量化宽松(QE)是什么 意思？
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量化宽松(QE)是什么 意思？
量化宽松(QE)是什么 [引用
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　　量化宽松是一种货币政策，由中央银行通过公开市场操作以提高货币供应，可视之为“无中生有”创造出指定
金额的货币，也被简化地形容为间接增印钞票。其操作是中央银行通过公开市场操作购入证券等，使银行在央行
开设的结算户口内的资金增加，为银行体系注入新的流通性。
　　“量化宽松”中的“量化”指将会创造指定金额的货币，而“宽松”则指减低银行的资金压力。中央银行利
用凭空创造出来的钱在公开市场购买政府债券、借钱给接受存款机构、从银行购买资产等。这些都有助降低政府
债券的收益率和降低银行同业隔夜利率，银行从而坐拥大量只能赚取极低利息的资产，央行期望银行会因此较愿
意提供贷款以赚取回报，以纾缓市场的资金压力。
　　当银根已经松动，或购买的资产将随着通胀而贬值（如国库债券）时，量化宽松会使货币倾向贬值。由于量
化宽松有可能增加货币贬值的风险，政府通常在通货紧缩时推出量化宽松的措施。而持续的量化宽松则会增加通
胀的风险。
　　所谓量化宽松(quantitative easing，QE), 量化指的是扩大一定数量的货币发行，宽松就是减少银行储备
必须注资的压力。当银行和金融机构的有价证券被央行收购时，新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系。
　　主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后,通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市
场注入大量流动性的干预方式.与利率杠杆等传统工具不同,量化宽松被视为一种非常规的工具。比较央行在公开
市场中对短期政府债券所进行的日常交易，量化宽松政策所涉及的政府债券，不仅金额要庞大许多，而且持有期
　　量化宽松一词是由日本央行于2001年提出，是指央行刻意通过向银行体系注入超额资金，包括大量印钞或者
买入政府、企业债券等让基准利率维持在零的途径，为经济体系创造新的流动性，以鼓励开支和借贷。一般来
说，只有在利率等常规工具不再有效的情况下，货币当局才会采取这种极端的做法。
　　在部分准备制下，银行保持一定比例的存款准备金，其余的资金可作贷款之用。从量化宽松的过程中增加的
存款，银行可通过借贷，再创造出更多的货币供应，即存款倍数效应（deposit multiplication）。例如，假
设存款准备金的要求是10%，量化宽松每创造$10,000，可产生的最终货币供应为$100,000。
　　量化宽松向本土银行同业市场提供充足流动资金，大大降低借贷成本，最终期望所有借款人都能受惠，以支
持整体经济运作。一般来说，量化宽松可支持整体经济，并“有助纾缓或遏抑经济逆转的影响。”
　　虽然被形容为“开机印钞票”，但量化宽松通常只是调整电脑帐目。一个国家要实行量化宽松，必须对其货
币有控制权；所以，举例，欧元区个别国家不能单方面推出量化宽松政策。
　　央行可以通过两种方式放松银根：改变货币价格（即利率）或改变货币数量。多年以来，正统的货币政策一
直以前一个政策杠杆为中心。然而，随着通胀率回落、短期名义利率逼近零点，从原则上说，央行可以后一种方
式、即数量杠杆来实施扩张性货币政策。影响经济活动的是实际利率而非名义利率。如果经济处于通缩状态，那
么即使名义利率为零，实际利率也会保持正值。2000年日本面临的情况就是如此－－名义利率已降至零点，但在
实际利率为正值的情况下，低迷的货币需求仍不足以令货币政策发挥效力。这就是过去所说的“流动性陷”。
　　央行放松银根的非常规方式主要有三种。第一，央行可以通过与外界沟通或量化宽松等方式，培养短期利率
将长期保持低位的预期。事实上，2001年3月－2006年3月，日本央行实行量化宽松政策的主要目的就在于此。
再如，2003年8月，美联储公开市场委员会在公报中称“适应性政策将维持相当长的时间”也是此类放松银根承
诺的事例。第二，央行可以扩大其资产负债表的规模，以左右通胀预期。第三，央行可以改变其资产负债表的结
构。如果投资者将不同资产视为非完全替代品，央行买进特定资产的操作就会对资产价格产生明显影响。就此而
言，最好的例子就是长期美国国债。从理论上说，美联储可以大规模买进美国国债，以抑制收益率上升；日本央
行在实行量化宽松政策期间，就曾进行这种操作。上述三种量化宽松的方式虽然概念不同，但在操作上可以相互
　　业内人士指出，这一在当前几乎普及全球的非常规政策措施，虽然一定程度上有利于抑制通货紧缩预期的恶
化，但对降低市场利率及促进信贷市场恢复的作用并不明显，并且或将给后期全球经济发展带来一定风险。
　　第一种情况，如果量化宽松政策能成功生效，增加信贷供应，避免通货紧缩，经济恢复健康增长，那么一般
而言股票将跑赢债券。
　　第二种情况，假如量化宽松政策施行过当，导致货币供应过多，通货膨胀重现，那么黄金、商品及房地产等
实质资产可能将表现较佳。
　　第三种情况，如果量化宽松政策未能产生效果，经济陷入通缩，那么传统式的政府债券以及其他固定收益类
工具将较为吸引。
　　量化宽松极有可能带来恶性通货膨胀的后果。央行向经济注入大量流动性，不会导致货币供应量大幅增加。
但是，一旦经济出现恢复，货币乘数可能很快上升，已经向经济体系注入的流动性在货币乘数的作用下将直线飙
升，流动性过剩在短期内就将构成大问题。
量化宽松政策，不仅降低了银行的借货成本，也降低了企业和个人的借货成本。现在全球同此凉热，各国政府都
在实行超低利率，其本意是希望经济迅速复苏。但结果事与愿违，那些本该进入实体经济的量化宽松货币，在有
些国家却流入了股市，比如美国，在经济基本面根本没有利好的情况下，股市却扶摇直上，道琼斯平均工业指数
一度冲破11000点，10月18日创下11143.69的高点。
美国量化宽松的原因
　　一方面，当前美国经济结构性复苏，就业难以全面提升。另一方面，中小企业融资困难，就业吸纳能力下
降。因美国经济前景不确定，各类金融机构有惜贷倾向，中小企业融资困难。中小企业是美国的主体就业部门，
其对就业的贡献率接近85%。因此，融资困难恶化了中小企业经营，并成为掣肘美国就业市场复苏的重要因素。
　　此外，与高失业率相对应，目前美国工业部门的产能利用率远低于历史水平。产能闲置导致美国物价水平在
低位徘徊，核心CPI在2008年9月份之后持续回落，反映了在产能过剩、货币增速下降的背景下，通缩已成为美
国经济的最大威胁。
　　在美联储将基准利率下调至0.25%以下之后，其名义利率再无下降空间。而为使货币政策更为“宽松”，量
化宽松就应运而生。该政策的核心目的有两个：一是在短期利率无法下降时，尽可能地压低长期利率以刺激经济
复苏；二是催生市场的通胀预期，避免经济陷入日本式的债务-通缩循环。
　　一方面，量化宽松政策有利于企业融资门槛和成本的降低，并会刺激企业的投资支出，进而推动经济复苏。
除了设备投资、建筑投资受低利率刺激会出现增长之外，存货投资也会因为库存成本降低和大宗商品价格的上涨
预期而重新增长。另一方面，量化宽松以及弱势美元政策也能推高大宗商品价格，催生通胀预期。美国的两次量
化宽松之后，铜、铝、小麦、原油等大宗商品价格出现了普遍上涨，这反过来又推动PPI和CPI中的能源价格回
升，成功地阻止了美国综合物价水平的下滑。但这也为廉价资金持续涌入全球新兴市场买下了伏笔。
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量化宽松主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。通俗点讲，就是央行多印点钞票，让市场上多点钱。例如，一个国家生产力是可以生产1000辆汽车，每辆汽车=200元，这个国家就有了20万元。这时，如果再印多20万元（量化宽松），这个国家就有了40万元，但是，生产力还是1000辆汽车，那么现在每辆汽车就等于400元了。假如说以前你工资是3k块，花200元就可以买到1辆车，现在工资不变，还是3k，却要花400元买一辆车。那现在你的生活成本相对于之前就会有很大的提高了!
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