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铁路运输行业银行信贷指引
&&此文对铁路行业十二五期间发展情况进行了分析,研究了铁路行业的行业特点及客户特点,提出了商业银行对铁路行业投放信贷时应关注的风险点以及应采取的风险防范措施。
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[经济信心]结构改革催生经济动力 经济数据提升经济信心
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核心观点：中国经济网专栏作者谭浩俊认为，从8月份经济数据来看，全线企稳、亮点突出的特点，说明中国经济已基本完成筑底，离全面复苏的时间已经越来越近。那些唱空中国经济的论调应当休矣。虽然宏观经济形势仍然十分复杂，特别是国际经济仍处于非常困难的状态，我国经济也在内外矛盾的共同影响下，面临着下行压力，但是，党中央、国务院高瞻远瞩，审时度势，采取了一系列稳增长措施。经济呈现了稳中向好、稳中求进、稳中改善、稳中优化的良好格局，大大提升了发展信心，增强了发展动力。从最新发布的8月份经济数据来看，全线企稳、亮点突出的特点，说明中国经济已基本完成筑底，离全面复苏的时间已经越来越近。数据显示，8月份，中国规模以上工业增加值同比增长6.3%，比上个月回升了0.3个百分点。特别是规模以上工业企业利润同比大增19.5%，创3年以来最高增速水平，呈现出量质同升的良好状态；一度令人担忧的固定资产投资，8月份当月增速也达到了8.2%，比7月份加快4.3个百分点。尤其是民间投资，已出现企稳势头；低迷多时的进出口，8月份也出现了明显改善的迹象，当月出口同比增速提高了4.2个百分点。进口则由负转正，由上个月的下降5.7%，转为8月份的增长10.8%。从经济结构来看，则呈现结构优化、效率提升的状态。在三次产业中，上半年，第三产业增加值增速比第二产业快了1.4个百分点，占的比重也提高到54.1%，比上年同期提高了1.8个百分点。特别是8月份，服务业生产指数比规模以上工业增加值增速高了1个百分点以上，这是产业结构不断优化和改善十分明显的表现。与此相适应，工业结构也在不断改善，工业生产从中低端向中高端发展的趋势明显。前8个月，规模以上高技术工业增加值占整个工业比重达到了12.2%，比去年同期提升0.8个百分点；装备制造业的占比则提升了1.3个百分点。作为衡量经济数据、经济增长指标有效性的铁路货运量、发电量和信贷数据，则出现了持续改善、稳步反弹的迹象。8月，铁路货运完成日均运量900万吨，实现1%的同比增长，这是2013年9月货运量连续下跌以来的首次增长。9月铁路货运继续强劲反弹，日均货运量达到930多万吨，同比增长将达7.7%，铁路货运请求达到14.1万车/天；8月份，全国发电量5617亿千瓦时，同比增长7.8%，显示出生产景气度正在提高的迹象；而8月的信贷数据，也可圈可点，新增贷款达到9487亿元，同比增长11.6%，且改变了新增贷款完全依靠个人房贷的格局。经济结构持续优化，以及铁路货运量、发电量和信贷数据全面反弹，充分说明中国经济是在内外兼修中不断前行的，是基础正在得到夯实的表现，更说明中国经济已步入良性增长的发展轨道。需要特别是指出的是，中国经济能够顶住内外压力、克服重重困难，实现企稳向好的目标，与供给侧结构性改革的全力推进是分不开的。正是供给侧结构性改革的实施，才使得经济的内在动力得到释放，经济的活力不断增强，经济的可持续发展能力得到提升。数据显示，1-8月份，原煤产量同比下降了10.2%，库存则下降了12.2%。与此相适应，1-7月份规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本则比上年同期减少了0.25元。不仅如此，在激活创新动力方面，今年以来也取得了显著成效。1至8月份，工业高技术产业投资13823亿元，增长11.8%，增速比全部工业投资高8.9个百分点；8月份，工业产量同比增长65.5%，增速较7月份加快25.4个百分点；新能源增长63.2%，加快1.4个百分点；集成电路增长25.6%，加快9.5个百分点。正是这些新的动能有效弥补了&去产能&等可能留下的经济缺口、就业缺口，为供给侧结构性改革向纵深推进创造了良好的条件。在此基础上，创业热情的不断增强，创新主体的持续涌现，也为中国经济积极向好、经济发展信心稳步提升打下了坚实基础。数据显示，1-8月份，全国新登记企业增长28.9%，日均新登记企业1.46万家，有了明显增长。总之，中国经济虽然面临阵痛，但是，由于采取了主动治疗、主动手术的方法，因此，不仅痛感会减轻，时间也会大大缩短，前8个月的各项经济数据已经充分说明了这一点。那些唱空中国经济的论调应当休矣。（中国民营经济研究会理事、中国经济网专栏作者谭浩俊）中国经济网评论理论频道开放投稿，原创评论、理论文章可发至cepl#ce.cn（#改为@）。详见中国经济网评论理论频道征稿启事。
[责任编辑：荣辛 PF049]
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播放数：5808920中国经济悄然转向服务业主导 “李克强指数”或已过时
来源：汇金网
　　9月8日讯――在中国经济发生深刻转型的背景下，“李克强指数”这一重要的衡量中国经济的指标，已经没有以往那样被广为关注。与此同时，关注中国经济的专家们现在更渴望对中国真实的经济状况进行深刻的洞察。
　　2010年，时任辽宁省省委书记的现任中国国务院总理李克强曾在私下场合指出，中国的GDP是不能反映真实经济情况的，因而他提出了三组数据，用以描述他所主政的辽宁省的实体经济发展状况，这些数据包括：发电量、发放量、和铁路货运量。
　　李克强的这一私下讲话一经披露后，就使得《经济学人》杂志和其他的中国观察者纷纷应用这个指数分析中国经济，以试图帮助解释除了官方统计数据之外，中国经济运行的更多情况。
　　在今年8月份，中国经济前景的不明朗引发了中国市场的再度暴跌，全世界的股市也经历了次贷危机以来最为震荡的时期。在这样的背景下，“李克强指数”得到广泛关注就显得尤为重要。数据显示，中国上半年的、发电量和铁路货运数据增幅，远远不及GDP增长7%的表现，这使得许多国外观察人士对中国统计数据的可信程度表示怀疑。
　　然而，由于“李克强指数”主要关注的是信贷和重工业，近年来该指数已经不再那么有用。据Gavekal Dragonomics的创立合伙人和首席研究员克虏伯（Arthur Kroeber）介绍，这一指数现在已经“完全没用”。
　　克虏伯指出，所谓的“李克强指数”只是一个非常粗略的统计，并且更加适用的于中国东北部以重工业为主导产业的地区。对于像广东这样，以制造业和服务业为主的省份来说，这种方法是完全不可靠的。在过去的三年，它已经对中国作为一个整体的经济产生了很多的误判。
　　之前，“李克强指数”的支持者还曾试图从很多角度试图重新解释它。而现在，斯坦福大学的亚太问题专家帕克（Michael Parker）则提出了一个他自己的体系，用以关注中国日益增长的购买力，以及中国试图转型为服务驱动型经济的尝试。他运用影院票房的收入和4G网络的使用率进行研究，以试图理解中国经济的真实运行规律。
　　这位专家表示，上述研究得出一个重要结论：当服务业占经济的一半时，会贡献约2/3的经济增长率。因此，按照这种方法，中国经济的运况比按照克强指数预测的要好。
　　帕克还认为，近期中国计划裁军的计划也表明，政府对失业率数据是乐观的。只有在就业形势向好的状况下，政府才会放心让大批军人退出现役，流向社会就业市场。因此他表示，但愿中国的经济数据能够比业内人士的悲观预期更可信。而如果一定要在官方GDP和坊间推测数据间做出选择，他还是选择相信前者。
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24小时新闻排行榜克强指数关键指标：中国1月铁路货运量同比增10.4% 连续第六个月正增长_新浪财经_新浪网
作为“克强指数”的重要指标之一，中国1月铁路货运量同比增速维持高位，连续第六个月正增长。据国家统计局：1月份，全国铁路货运量同比增长10.4%至3.1058亿吨，去年12月增长9.8%。铁路货运量、发电量和贷款发放量所谓“克强指数”，是《经济学人》在2010年推出的用于评估中国GDP增长量的指标，源于李克强总理2007年任职辽宁省委书记时提出的可以通过三个指标分析当时辽宁省经济状况。发电量方面，月，发电量9111万亿千瓦时，同比增长4.5%。12月的发电量为5329亿千瓦时，同比增长6.9%。近期公布的其他相关数据也反应了中国经济企稳的态势。中国1月PPI同比6.9%，为逾五年新高;中国1月官方制造业PMI为51.3，好于预期、且连续六个月高于荣枯线。2015年以来，克强指数表现曾与经济增长的趋势吻合度降低，因此对于经济增长涵义的解释力度也逐渐降低，造成逐步被遗忘。国金宏观边泉水团队指出，主要有以下两点原因：一是克强指数构成成分的不平衡增长：贷款余额高增长下，资金没有进入实体;二是经济结构发生变化，而指标内涵中对于新经济的解释程度不高。2016年4季度以来的克强指数对经济增长的解释能力将会回升。但国金宏观边泉水团队近日指出，主要有以下两点原因：1、ROE与实际利率发生转变，信贷高企下短期内可能会更多流入实体经济低利率从不能促进增长转变为一定程度上可以促进增长，实际利率已经开始小于工业企业的ROE水平，货币政策对增长开始变得有效。一方面PPI的不断回升，利好企业的产值增长和收益表现，从而有利于企业进行实体经济投资。另一方面PPI的上升，从而使得工业企业的实际利率不断下行，最终实现了ROE对于实际利率的反超。当企业的ROE超过实际利率，并且资金充裕时，企业将更多的选择投资实体经济。从1月份的信贷数据来看，企业中长期贷款的占比是比较高的，一定程度上体现出来企业对于未来经济的向好预期和企业的长期投资正在逐渐回升。2、宏观经济的供需失衡比我们想的要好，实体层面制造业有所企稳从价格上升的走势看，不仅产量下降的煤炭价格上涨，产量下降的工业品价格也上涨，表明供需平衡，过去几年工业部门去产能取得实质进展，中国宏观经济的供给收缩，支持未来投资企稳。PPI 增速与存货投资对GDP贡献率具有同步性，存货投资对于GDP的贡献波动较大(2000年以来贡献范围在0.9%-3.2%)，通过年PPI回升，预计存货投资对于GDP贡献将有所提高至2%以上(%)。PPI领先于工业企业产成品库存与存货投资，预计PPI继续回升将带动产成品库存、存货投资。当然，由于本轮需求没有大幅上升，存货的上升将没有历史上那么大。(来源：华尔街见闻)}