怪物公司 - 观点地产网
　　银行业规模愈加扩大，利润愈加丰厚，但是得到的就是凤凰城那成片成片的闲置住宅。
　　在美国政府每周公布的一串串恶劣经济数据中，上周二发布的按行业细分国内生产总值的分析报告没有能受到多少关注。但是，这份报告里有一项非常耐人寻味的数据：在2008年，金融保险业出现近十六年来的首次萎缩。自1980年以来，该行业所占经济份额增长了近一半。显然，现在这条喂大的蛇反咬人喽。
　　对于许多人来说，这是一个值得欢迎的事态发展：银行业规模已经成为过去三十年来令人扼腕痛惜的美国经济&金融化&的一个象征，也是麻省理工学院经济学家西蒙&约翰逊所谓的华尔街发动&无声政变&的标志。但是，尽管银行业已经成为一头肥厚的怪物，我们还是首先需要了解该行业究竟是如此变得如此庞大，以便将其规模予以最佳合理化。虽然糟糕的相关政策以及梦游般的调控是部分原因，但该行业的增长大部分是由于整体经济上的重大变化而推动的，而反过来说则不成立。
　　重回二十世纪五十年代那种&乏味&而规模有限的银行业的向往是可以理解的。不幸的是，要做到这点，只能是经济也得重回五十年代的水平。那时，银行业是&乏味&的，因为当时的经济也是&乏味&的。金融行业最重要的作用就是将资金从投资者引导到需要资金进行有价值投资的企业中去。但在战后时期，对于这种作用的需求不多。那时，经济虽然相当强健，但主要是由那些几乎少有竞争的大公司占主导地位，这些大公司完全有实力利用自己积攒的丰厚利润进行融投资。而且那时创业受到抑制：那时的初创企业比1980年之后的时期少很多。因此，那时的金融业没有多大的作为。
　　有两件事改变了这种状况。首先，在七十年代那些巨头公司开始步履维艰，同时美国经济土崩瓦解。其次，受惠于信息技术的革命性发展，以及如有线电视、无线通讯和生物技术这些新兴行业，&企业舞台&得以变革。这意味着，经济变得更具竞争力，且保持着这种特性，而企业业绩变得更不稳定。在二十世纪八十年代，公司进出财富五百强企业排名的变化频率是五六十年代时的两倍。突然，出现许许多多的新兴公司，对外部资金胃口大开，以此来保证公司的不断壮大。正是华尔街上的美国金融业帮助他们实现了这一愿望。像特纳广播公司、MCI公司以及麦考移动通讯之类的各家公司纷纷利用垃圾债券融资转型为美国主要大型公司。风险资本投资，以及股票一级市场得以腾飞；1980年至1999年间首次发行股票上市的公司数是1960年至1979年期间的两倍。可以肯定的是，虽然放宽管制也是导致这一变化的因素之一，但纽约大学经济学家托马斯&菲利蓬表示，这一时期金融业规模增长大部分是归因于公司对新资本的需求。
　　类似变化并不是第一次发生。银行业在美国现代历史上曾有过三次大繁荣。第一次始于19世纪后期的第二次工业革命期间，那时JP摩根等银行家们纷纷投资建立了一些工业巨头，比如美国钢铁公司以及国际丰收公司。第二次浪潮出现在二十世纪二十年代，当时电气化改变了制造业，现代消费经济开始一统天下。第三次繁荣是由信息技术革命所带来的。菲利蓬表明，银行业的每一次繁荣，都是为新企业提供资金的需求所推动的，由此每一次繁荣都使金融业的规模比以前显著扩大。在所有这些情况下，并不是银行家们有所改变；而是世界变化了。
　　但是，过去十年金融业的繁荣就不是这样了。房地产泡沫是史无前例的，而且又是独特地可怕。在这之前，每一次繁荣都由于实体经济发生影响深远的变化所带来的。相比之下，这次房地产泡沫并没有伴随着实体经济中任何意义深远的发展，可用来解释住宅为何会突然更具吸引力亦或更具价值。其实唯一改变的，是银行纷纷将钱廉价贷给那些梦想成为有房阶层的美国老百姓，这基本上是如变戏法似地变出许多利润。而且虽然以往的繁荣(至少，二十年代和90年代的繁荣是如此)的确以有些人损失而告终，但同时它们也令经济能持久地更为有效及更具创新性。过去十年的繁荣则不是这样。银行业规模愈加扩大，利润愈加丰厚。但是，我们为此所得到的就是凤凰城那成片成片的闲置住宅。
　　毫无疑问，金融业规模需要缩小；菲利蓬表示，按照企业对资金的需求来说，目前一个正常的金融业规模应该大体和1996年时的规模相当。除了仅仅缩小金融业规模之外，我们还有更为艰巨的任务，那就是力减我们刚刚经历的信贷泡沫再现的可能性。这将需要限制银行使用大量金融杠杆的能力，大量的金融杠杆显然只会增加风险而不会增加社会价值的。许多金融创新的价值也似乎被高估了；目前尚不清楚，这些金融创新实质上是否帮助金融业发挥其核心作用&&为企业引入资金。然而，金融业所需的最重要变化可能更难以用立法来规定：以华尔街为代表的美国金融业需要认识到其如同过去应起的作用&&遵循实体经济，而不是企图驾驭实体经济。在房地产泡沫期间，金融业实质上是企图创造现实。现在正是金融业对现实予以回应的时候了。
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3秒自动关闭窗口以伊斯兰金融法为视角谈喀什经济特区的金融体系建设_中华文本库
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2010年第 9期 青
吾尔族占 90%。在发展伊斯兰金融时 , 要特别关注伊斯 兰宗教信仰群众对于这些金融业务活动的态度和认识程 度。在这个方面如果处理不好 , 很可能会引起民族冲突 , 影响社会稳定。
另外 , 就经济特区建设的经验来看 , 吸引外资是推动 经济特区建设快速发展的一个非常重要的策略。对于喀 什经济特区来说 , 出于伊斯兰宗教信仰理念 , 当地群众会 更容易接受贴近他们穆斯林信仰的伊斯兰金融服务模式 和产品。而对于拥有令世界其它经济体垂涎的巨额石油 美元的伊斯兰金融来说 , 喀什经济特区这种具有特殊民 族人口构成的地区则更有吸引力。对于喀什经济特区来 说 , 巨额的伊斯兰金融投资更容易在当地获得认同 , 也会 更加有效率地被使用 , 在民族文化认同感之下 , 更有利于 当地的经济建设。
再有 , 喀什经济特区是一个对周边国家持开放态度 的特区 , 是我国通过喀什这个西部窗口同西部周边国家 进行经济文化交流的要渠道。因此 , 在喀什经济特区的 金融体系建设中 , 特别关注伊斯兰金融的建设 , 有利于通 过喀什经济特区与这些周边国家进行经济交往。
毫无疑问 , 在喀什经济特区建设中 , 引入伊斯兰金融 是非常有意义的 , 而且在这个特区引入伊斯兰金融也是 可行的 , 其根本原因在于 , 我国有着大量的穆斯林人口。 在国内 , 信仰 伊斯兰教 的民族 就多达 10个 , 人 口共计 2032. 06万。特别是在喀什经济特区 , 当地人口的 90%是 信仰伊斯兰教的维吾尔族民众 , 因此 , 在此引入伊斯兰金 融具有民族与宗教的基础。
二 、 伊斯兰金融法的基本制度
伊斯兰金融法是伊斯兰教规的各项原则在金融领域 的适用 , 是古兰经和圣训对金融活动的规范使用。 (在喀 什引入伊斯兰金融 , 毫无疑问 , 要尊重穆斯林民众的伊斯 兰宋教信仰 , 提供不违反他们的宗教禁忌并且更乐意为 他们所接受的金融服务和产品。 )
1 基本的禁止性规范
伊斯兰金融法的基础性规范是包括一系列的禁止性 规定 , 其中最为重要的是对于包括利息在内的 R i ba 的禁 止。伊斯兰金融法认为 , 金钱是一种融通媒介手段 , 而不 是一个独立的商品本身 , 基于债务收取利息是一种里巴 , 是不正当的。 * 需要指出的是 , &里巴 ? 是一个比 &利息 ? 广
泛许多的概念。在伊斯兰教法中 , 里巴文字上的涵义是 &超额 ? , 即在伊斯兰教法中 , 它意味着一种额外的附加。 这种附加额无论多么少 , 只要是超过了贷款或债务的本 金 , 即为里巴。 +
在伊斯兰商业和金融中 , 另一个重要的禁止规范是 对于 Gharar 的禁止。对于赌博、 投机和结果不确定的交 易等 Gharar 行为 , 伊斯兰法律是予以禁止的。 , 当然 , 伊 斯兰金融法也承认 , 对于交易将来可能获取的利润或遭 受的损失进行准确地预测是不可能地。另外 , 毫无疑问 , 在任何商业经营中都无法避免不确定性 , 因此 , 在伊斯兰 金融法 中 , 一 些 Ghar ar 还 是允 许的 , 只 是那 些过 度 的 Gharar 被禁止。
除此之外 , 伊斯兰教法反对在赌场、 烟 草、 酒、 性交易这样的不道德的经济领域的投资。在穆斯 林社会 , 伊斯兰教规不仅仅是一系列的仪式 , 而是一种包 含了智慧的生活方式。
对于这些在他们看来是不道德 的行为 , 影响着伊斯兰金融的运作领域。
2 伊斯兰金融常用业务形式
伊斯兰金融法学家们主张 , 除了被严格禁止的行为 , 伊斯兰金融法鼓励一切商业活动。
! 在现实的商业和金 融活动中 , 有很多传统的合同是被广泛运用的 , 而且 , 在 现代伊斯兰金融业中 , 伊斯兰法学家们和伊斯兰金融家 们又在这些合同的基础上 , 创造性地设计了很多新的伊 斯兰金融合同与金融产品。
(1) 合伙合同
伊斯兰教规禁止利息但是容许利润。在伊斯兰金融 中 , 金融机构经常采用两种伊斯兰合伙合同来与其客户 分享利润和分担损失 , 即穆达巴拉 (M udar abah) 和穆沙拉 卡 (M usarakah) 。
? 在穆达巴拉中 , 金融机构提供 资金给 企业从事经营 , 条件是按照约定比例分享经营产生的利 润 , 而所有经济损失由资金提供者承担 , 企业则承担其在 时间和精力方面的耗费。穆沙拉卡的意思是合伙 , 就其 形式和运作机理来说 , 与世俗社 会中的合伙 组织无异。 但在伊斯兰金融中 , 穆沙拉卡又分为永久穆沙拉卡和递 减穆沙拉卡两种形式 , 以适应金融业务的需要。在永久 穆沙拉卡中 , 金融机构持有一定比例股份 , 并且每年按比 例分享利润 ; 而在递减穆沙拉卡中 , 金融机构在合伙事业 中权益比例逐渐地转移给作为合伙人的客户 , 最终由客
张晓凤 :#西部民族地区引进伊斯兰金融模式探析 ? , 载 #北方民族大学学报 (哲学社会科学版 ) ? 2009年第 4期 , 第 48页。
刘蓉 :#伊斯兰金融在中国发展面临的问题 ? , 载 #消费导刊 ? 2009年第 1期 , 第 106页。
Beng Soon Chong and M i ng-H ua L i u, Isla m ic B ank i ng :In terest-Free or I n terest-Bas ed N anyang Technol ogicalUn i vers i ty R esearch Paper
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W aleed Khan , Fati m ah B. M. Iliasu and S ajj ad Cho w dhry , Preven ti ng Resi den tialM ortgage C ri ses :An Is l a m i c Fi n ance Pers p ecti ve , http :// papers . ssr n. co m /sol3/papers. cf m ? ab stract_i d=1481984, 访问日期 :2010年 4月 12日 .
Aaron Z . P itl u ck , M oralB ehav i or i n S tock M arket s :Is l a m i c F i nan ce and Soci ally Respon si b l e I nvest m en t , E cono m i cs AndM orali ty :Anthropo
l og i calApproach es , K. E . B rowne , B. L. M il gra m, ed s . , pp . 233-255, Lanha m:A lta M ira Press , Ro wm an &Littl efiel d Pub lis hers , 2008.
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