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付息频率与债券价值的关系举例
溢价&&多付利息 付息频率加快&&多付的利息更多&&价值更高
折价&&少付利息 付息频率加快&&少付的利息更多&&价值更低平价购入的债券，利息支付频率的变化不会对债券价值产生影响分期付息债券的价值＝利息的年金现值＋债券面值的现值，随着付息频率的加快，实际利率逐渐提高，所以，债券面值的现值逐渐减小。随着付息频率的加快：（1）当债券票面利率等于必要报酬率（平价出售）时，利息现值的增加等于本金现值减少，债券的价值不变；（2）当债券票面利率大于必要报酬率（溢价出售）时，相对来说，利息较多，利息现值的增加大于本金现值减少，债券的价值上升；（3）当债券票面利率小于必要报酬率（折价出售）时，相对来说，利息较少，利息现值的增加小于本金现值减少，债券的价值下降。举例说明：假设债券面值为1000元，期限为5年，必要报酬率为10%。（1）票面利率为10%时：如果每年付息一次，则债券价值＝1000&10%&（P/A，10%，5）＋1000&（P/S，10%，5）＝1000&10%&｛[1－（P/S，10%，5）]/10%｝＋1000&（P/S，10%，5）＝&（P/S，10%，5）＋1000&（P/S，10%，5）如果每年付息两次，则债券价值＝1000&5%&（P/A，5%，10）＋1000&（P/S，5%，10）＝&（P/S，5%，10）＋1000&（P/S，5%，10）债券价值的差额＝[&（P/S，5%，10）＋1000&（P/S，5%，10）]－[&（P/S，10%，5）＋1000&（P/S，10%，5）]＝[1000&（P/S，10%，5）－1000&（P/S，5%，10）]－[1000&（P/S，10%，5）－1000&（P/S，5%，10）]＝0（2）票面利率为12%（大于10%）时：如果每年付息一次，则债券价值＝1000&12%&（P/A，10%，5）＋1000&（P/S，10%，5）＝1000&12%&｛[1－（P/S，10%，5）]/10%｝＋1000&（P/S，10%，5）＝1.2&[&（P/S，10%，5）]＋1000&...
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人人移动客户端下载债券的价值是发行者按照合同规定从现在至债券到期日所支付的款项的现值，下列因素中，影响债券价值的因素包括( )。网友说:A,B,C,D 答案解析：[解析] 债券的面值就是到期归还的本金；债券面值和票面利率共同决定了每年支付的利息；投资人要求的必要报酬率是计算现值时使用的折现率；而利息的支付频率也会对债券价值产生影响，折价发行的债券，利息支付频率越高则价值越低，溢价发行的债券，利息支付频率越高则价值越高。如果等风险债券的市场利率不变，按年付息，那么随着时间向到期日靠近，溢价发行债券的价值会逐渐下降。
( )网友说:正确 答案解析：[解析] 溢价发行的债券，必要报酬率高于市场利率，随着时间向到期日靠近，债券价值逐渐下降，最终等于面值。债券溢价发行为什么要对溢价进行摊销？网友说:债券溢价发行，说明债券的利率大于市场利率，随着债券到期日的临近，债券的价值越来越向面值回归，最终在到期日的时候债券的账面价值要与面值相等，所以要将溢价进行摊销。以下______是贴现发行的债券的特征。a．息票利率超过拥有同样风险和存续期债券的市场利率b．利息是每半年支付的而非每年支付的c．离到期日越近，债券的市场价值越接近它的面值d．债券的市场价值在发行日与到期日之间的时间段会下跌网友说:C 答案解析：[分析] 越接近到期日，所有债券的市场价值(折价债券、溢价债券和平价债券)就越接近债券的面值。选项(a)不正确，因为贴现债券的息票利率比相同风险和期限的债券的市场利率低。选项(b)不正确，因为贴现债券可以每半年、每年或以任何形式支付票息。选项(d)不正确，因为以贴现债券为例，在发行日与到期日之间，其市场价值会上升，而不是下降。为什么：溢价出售的债券，利息支付频率越高，则价值越高呢？折价的呢？网友说:因为债券发行时会约定一个利息率，而市场本身会对债券的收益率有个基准，
这个基准一般是相应期限的存款利率加上公司的风险补偿收益率，
也就是稳健的公司要求的风险补偿收益率少一点，风险大的公司要求的风险补偿收益率多一点。
然后比较债券的利息率和这个基准，利息率高则溢价发行，利息率低则折价发价，
最终的价格是由市场决定的。回答分期付息债券的价值＝利息的年金现值＋债券面值的现值，随着付息频率的加快，实际利率逐渐提高，所以，债券面值的现值逐渐减小。
随着付息频率的加快：
（1）当债券票面利率等于必要报酬率（平价出售）时，利息现值的增加等于本金现值减少，债券的价值不变；
（2）当债券票面利率大于必要报酬率（溢价出售）时，相对来说，利息较多...债券折价发行，为什么账面价值逐期增加？溢价发行，为什么账面价值逐期减少？网友说:这是个数学问题，债券折价发行，之后随着向到期日的逼近，最终是要按面值支付本金的，所以账面价值逐渐向面值靠拢，是一个从折价到账面值的逐步逼近的曲线。同理，债券溢价发行时，是逐步降低，最后降低到债券的面值，也是一个平滑的曲线。为什么可以溢价发行债券网友说:债券溢价发售是指债券以高于其面值的价格发行，折价发售指债券以低于其面值的价格发行，在我国债券可以溢价发行，但不允许折价发行 其实债券溢价或折价发行是对票面利率与市场利率之间的差异所作的调整，其差异的值就是一种利息费用。发行企业多收的溢价是债券购买人因票面利率比市场利率高而对发行企业的一种补偿，而折价则是企业因为票面利率比市场利率低而对购买者作的利息补偿。 因而债券溢价或折价都不是企业发行债券的利益损失，而是由债券从发行到到期日整个期限内对利息费用的调整。 比方说某企业欲发行债券，面值1000元，年利率8%，每年复利一次，5年期限。那么对这个债券的估价就是估计现在的面值1000元债券在5年后有多少现金流入，也就是未来现金流入...对于平息债券，下列表述中正确的有( & )。网友说:B,D
当付息期无限小时，对于平息债券，随着到期日的接近，债券价值向其面值回归，溢价债券价值会逐渐下降；但对于到期一次还本付息的债券，随着到期日的接近，债券价值逐渐上升，对于流通债券债券价值呈周期性波动，越接近付息日，债券价值越高，所以选项A不正确；由于市场利率高于票面利率，债券折价发行，付息期缩短意味着提高付息频率，这将使得市场利率增长幅度大于票面利率的增长幅度，债券价值会降低，所以选项C不正确。
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