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中投在线周报：市场短线承压 机构看法现分歧 减仓意愿抬头
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《中投在线周报：市场短线承压 机构看法现分歧 减仓意愿抬头》的相关文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《中投在线周报：市场短线承压 机构看法现分歧 减仓意愿抬头》 精选一中投在线研究中心吕晴一 上周市场回顾：上周市场承压回落。周一，上证平开后便快速跳水，跌破3360，随后遇到小幅支撑，跌幅收窄于3390报收。更大，早盘直接触及60日线1850处，并且所遇支撑极小，于1855报收。周二，上证低开后于3375附近，临近尾盘开始上扬，勉力翻红站稳3390。创业板则是平开后，尾盘收于日内高点逼近1870。周三，上证平开冲高至3410附近，随后受阻回落，几乎平盘报收。创业板延续反弹，但力度减弱，没能成功突破五日线1880，微红报收。周四，上证低开低走，早盘快速下挫后主要在3380附近震荡。类似，直接报收于日内最低点，跌穿1850。周五，上证平开后小幅下行，上午微绿横盘，午盘进一步下挫，尾盘于60日均线3350处获得支撑反弹，收窄于3370。创业板上午微红震荡，午盘开始逐级下挫，收于1830附近。截至上周五收市，上证综指收报3371.74点，下跌45.07点，跌幅1.32%;创业板指收报1832.97点，下跌63.26点，跌幅3.34%;深证成指收报11215.19，下跌229.33点，跌幅2%。二 一周私募焦点：多家挂牌整改恐难达标10月27日，全国股转系统发布《关于挂牌整改相关问题的通知》，对自查整改多项要求进行了详细说明。根据通知要求，未在11月10日提交自查整改报告或不符合整改条件的将被强制从。统计数据显示，从事的新三板公司目前有26家。其中，10家公司的挂牌主体未在登记为。至于其余16家挂牌主体，按照目前披露的数据测算，多家机构恐难达到整改要求。券商资管前20强六成规模缩水截至今年9月底,前20名的券商资管规模合计达10.74万亿元,占券商资管行业总规模61.79%。在这20家券商中,有12家月均规模减少,其中有3家缩水均超出1000亿,海通资管规模从一季度的8519.72亿元减少至三季度的4526.7亿元,减少了将近4000亿,排名降至第10位。渤海汇金资管公司则以2614.53亿元的三季度资管规模首次进入行业前20。规模为17.37万亿元,较今年二季度末规模下降了7228.32亿元。这是券商资管规模连续两个季度下滑规模超过6500亿。养老目标采用形式运作可设置优惠费率上周五，证监会网站披露，已在近期发布《养老目标(试行)》，向社会公开征求意见。与5月的初稿相比，此次征求意见稿对养老目标和等部分都有所调整。养老目标基金应当采用基金中或中国证监会认可的其他形式运作。可以预见，FOF将在养老目标基金的运作中发挥重要的作用。对于比例，规定养老目标期开放的封闭运作期或最短持有期限不短于1年、3年或5年的，基安全110资于股票、和的比例，原则上不超过30%、60%、80%。还特别提到了，可设置优惠的，并通过差异化费率安排，鼓励投资者长期持有养老目标基金。养老目标基金的产品费率原则上应不超过同类型产品的60%。“通道”业务 近两季度下降11.4%数据显示，截至2017年三季度末，规模为30.19万亿元，在过去两个季度连续下降，累计降幅达10.6%;其中，“通道”业务下降更加显著，累计降幅达11.4%。在最新一期的监管问答中，明确对存在违规发行、违规募集、虚假信披、类、失信人、高管失信或被罚及其他等五种情形的申请成为私募机构的法人登记申请，将不予办理登记手续。强化了对律所等中介机构的约束，例如其所服务的3家及以上申请机构未获登记，该律所也将在该领域被“禁赛”长达三年;此外还将对不予通过的私募机构、原因及出具的律所予以公示。外资持有A股规模首破万亿央行最新公布的境外机构和个人持有境内人民币情况表显示，截至2017年9月末，境外机构和个人持有的境内人民币达1.021万亿元，首次超过1万亿元大关。相较同期沪深两市逾56万亿元的A股总市值、逾44万亿元的A股流通市值而言，外资持股占比约为1.7%、2.3%。考虑到外资持股相对集中，近三年增速较快，3月至今，累计增幅超过200%。这一增长轨迹与以来沪股通、深股通的陆续开通有很大关系。截至10月末，北向资金累计流入A股市场3263亿元，这个数值约占外资持股的三成以上。其对A股市场的投资者结构、市场生态与等方面的影响正日益显现。首例欺诈发行案获刑事判决日前，国内首例私募债欺诈发行的刑事判决迎来了终审结果。11月3日，证监会新闻发言人高莉在发布会上表示，近期贵州省高级人民法院作出终审裁定，维持贵阳市中级人民法院对厦门圣达威服饰有限公司欺诈案的刑事判决。判决结果显示，圣达威法定代表人章某某、原财务总监胡某因犯欺诈罪，分别被判处有期徒刑三年和两年。刑事判决书显示，为了缓解公司的资金及章某某本人的资金压力，圣达威在公司销售收入和应收账款上编造重大虚假内容。募集资金也未用于流动资金，而是偿还章某某本人的。10月零备案过去两年，其他类私募获得爆发式增长但在实际操作中，其他类私募还是受到不足、监管等多方面的限制，真正落地的产品并不多。备案成了难题，10月份其他类私募新增备案为零，“买壳”也是有价无市，无法操作。今年前9个月合计新增74家，每月新增三四家到十余家不等。而和新增备案数量分别为412家、115家。主要因为多涉及非标产品，采取“一事一议”，申请的时间相对较久。截至底，其他类446家，管理4353亿元。到了今年9月底，管理人数量达到774家，规模猛增到1.62万亿元。三 上周上周业绩明显下挫。有净值更新的中，取得正收益的产品减少至3506只，此前为5441只，仅有172只超过5%，远小于前一周398只。有34只收益率超过10%的，小于上一周54只。有11只收益率超过20%，与此前持平。最高收益率为48.68%。取得负收益的增加到4458只，远大于前一周2885只，跌幅超过-1%的高达为2245只，是前一周1085只的两倍有余。有208只跌幅超过-5%的，远大于上一周109只。23只产品跌幅超过-10%，持平此前。最低收益率为-32.05%，远小于上一周-62.85%。
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上周市场回顾：上周市场分化依旧。周一，上证早盘平开后快速走高到3180之上，随后在横盘，收市站稳3185。创业板低开高走，受到1800点整数关支撑逐级上行，尾盘站稳1820。周二，上证上午在红绿盘之间震荡，午后下探3170支撑，随后反弹上行翻红站上3190。创业板冲高回落，上午触及1830之后遇阻下挫，回到平盘线附近震荡，微绿报收。周三，上证低开于3180附近，午盘试图翻红未果，午后再度回落于3170一线。创业板低开低走，围绕在1800整数关震荡，尾盘没有跌穿。周四，上证围绕在3180高位宽幅震荡，尾盘接近3190。创业板小幅高开后横盘，午盘开始上扬与1820遇阻，午后涨幅小幅缩窄。周五，上证低开高走，上午绿盘震荡，午盘开始反弹，尾盘成功翻红站上3190。创业板走势类似，低开1800点获得支撑，午后反弹上行，尾盘翻红逼近1820。截至上周五收市，上证综指收报3192.43，上涨34.56点，涨幅1.09%；创业板指收报.07点，上涨10.64点，涨幅0.59%；深证成指收报10529.61，上涨162.83点，涨幅1.57%。市场再接再厉的反弹之下，对于后市走势，中投在线研究中心了解到，接近半数的私募看法比较乐观，看涨接下来的反弹行情，近四成的机构持中性态度，认为行情会保持震荡，看跌市场的则仅有一成左右。而在具体的板块筛选上，部分私募看好有业绩支撑的成长股，结合行业景气度和公司基本面综合考量估值，可以关注被错杀的中小创个股，以及中报预增个股，如量子通信、、5G、锂电池等。也有部分私募认为二线蓝筹有望接力前期的漂亮50，不光要关注账面的业绩增长，还要注重增长的持续性，如生物医药等。仓位方面整体比照上周有明显提升，从之前的大部分5成以下持仓变为了之上，占比接近60%，而三成以下持仓占比仅有10%。二 一周私募焦点：VC/PE半年同比下滑逾三成投中CVSource统计显示，今年上半年，VC/PE数为1407起，同比下滑50.41%，环比下滑36.45%；披露金额的案例数为799起，同比下滑57.18%，环比下滑41.21%；总披露金额为460亿美元，同比下滑34.94%。与VC市场相比，PE市场下滑幅度相对大一些，上半年PE投资案例数仅为174起，远低于去年同期的560起，投资金额为，较去年同期的411亿美元下降不少。首日开门红显示，债券通首日共有19家报价机构、70家境外机构达成142笔、70.48亿元交易。交易以买入为主，共买入128笔、49.04亿元。据渣打预计，海外投资者持年底增至9500亿元。高盛亚洲信贷策略研究部门则称：“预计未来十年将有超过的全球投资资金配置到”。实际上在上半年债市整体走势震荡的背景下，的业绩也表现出了一定的韧性。已经告别了草莽生长的时代数据显示，截至6月30日，协会登记19591家，66422只，其中，7218家，占比36.84%。(自主发行)按照规模分布看，不到10亿的占据了超过9成，其中，1亿以下的私募占比为78.82%，1亿~10亿的私募占比为15.36%;10亿以上规模的私募占比为5.83%，50亿以上仅有3.31%。上半年的行情，给数量占比超9成的中生存带来了挑战，行业集中度提升趋势将进一步加剧。洪磊：是“资本森林的啄木鸟”洪磊在“第三届西湖峰会”上致辞时指出，作为资本市场日益重要的买方力量，必须克服短视和，在秉持专业主义的基础上，更多地承担起对投资者、对资本市场、对实体经济的责任。首先，要对负起。其次，要对资本市场负起价值回归责任。第三，要对实体经济负起可持续发展责任。成本再增7月1日，正式实施，投资者数据库，“双录”是主攻项目。新规可能对产生影响，相对而言，私募个性化，之前这类产品在销售过程中，存在未能充分披露风险，或者由于结构复杂导致投资者未能充分理解风险的问题，风险完全披露出来之后，可能会动摇投资者购买的意愿。另外人员配备和升级系统等将增加，各类法律意见书、填报经审计的年度财务报告都构成了成本。频频牵手伴随近年来爆发式增长，政信合作业务也有了新的内容。一面是作为财政支出创新方式之一的政府的井喷式增长，另一面是嗅觉灵敏的金融机构纷纷牵手合作。政府引导基金，即政府出资设立，下设若干，子基金采取和社会资本合作的方式设立。而在基金规模和架构方面，分为引导基金、母基金、子基金三级架构，引导基金和母基金均采用。其中，引导基金200亿元由市财政出资，由专业化的引导受理并进行市场化运作。依旧艰难 多只基金延长据上证报道，基金发行依旧艰难。今日，长盛基金、等多家发布了延长的公告。据粗略统计，6月份以来至少已有20只基金先后宣布延长募集期，涉及的基金类型包括股票型基金、混合型基金、等，而从概念分类来看，有做量化的，也有做高端医疗的，甚至连也出现了延长募集的情况。三 上周私募业绩上周产品业绩明显回升。有净值更新的私募产品中，取得正收益的产品大幅增加到2395只，此前989只，但有16只收益率超过10%的，超过上一周7只，有55只收益率超过5%，远大于此前25只。最高收益率为63.32%，是此前31.51%的两倍。取得负收益的小幅减少到491只，此前为522只，跌幅超过-1%的为125只，略大于前一周的118只。有12只跌幅超过-5%的，略多于上一周7只。最低收益率扩大为-17.74%，上一周-13.63%。按来看。股票型产品收益回升最明显，取得正收益的产品增加到2005只，此前仅有762只；收益率在1%以上的产品则增加到1053只，远超过前一周380只；其中有44只产品收益增幅超过5%，是此前21只的两倍有余。有12只超过10%的，多于此前5只。最高收益率为63.32%，远大于上一周11%。从上周负收益的股票型产品来看，取得负收益的产品小幅增加到388只，上一周则有364只。在-1%以上的产品略增到105只，而此前93只；有10只产品跌幅超过-5%，超过之前4只，有3只跌幅超过-10%的，而前一周没有，最高的跌幅为-17.74%，大于此前为-9.81%。中性策略业绩同样回升，上周有净值更新的产品中，取得正收益的产品增加到108只，是此前52只的两倍多。有8只收益率超过1%的，而上一周4只，更有3只超过5%，最高为10.72%，远超过此前1.83%。负收益的产品则减少到仅有10只，此前则有56只。最低收益率为-0.9%，与上周持平。类明显反弹，上周有净值更新的产品中，取得正收益的产品有43只，超过之前23只，其中更有21只产品涨幅超过1%，远超过前一周6只，更有2超过5%的，而上一周没有，最高收益率增加到39.84%，大于此前2.16%。取得负收益的产品减少到21只，前一周25只，其中跌幅超过-1%的产品仅有3只，少于此前9只，没有跌幅超过-5%的，此前有2只，最大跌幅为-2.5%，远小于此前-13.63%。FOF基金方面业绩基本持平，略有回升，上周有净值更新的产品中，取得正收益的增加到26只，此前21只，并且有17只收益率超过1%的，超过上一周7只，最高收益率为4.62%，大于此前3.99%。上周负收益的FOF产品小幅增加到5只，此前有1只，最大跌幅为-5.17%，远大于前一周的-0.12%。基金方面，收益小幅回落。上周有净值更新的产品中，取得正收益的为69只，是此前31只的两倍有余，其中更是有57只收益增幅超过0.1%，远超过前一周25只。有8只收益超过1%的，而此前则仅有1只，最高收益率为7.42%，大幅超过前一周2.07%。负收益的债券产品减少到20只，此前21只，仅4只跌幅超过-1%，少于此前有10只，最大跌幅为-4.67%，大于前一周的-3.11%。四 上周变动情况：整体仓位比照上周继续有所提高，大部分私募机构在半仓以上，占比六成左右,五到八成仓位的占比接近40%，八成以上20%有余，仓位在三到五成的机构占比接近30%，三成以下仓位的不到10%。可见在W形双底后的反弹提高了市场热度。而对接下来的行情，过半数私募选择仓位不便，选择增加仓位的机构接近三分之一，选择减仓的占据一成。五 本周市场展望：本周交易提示：2只 全部顶格申购需配42万元周四，索通发展，共发行2320万股，价格7.88元，申购上限2.3万股。周五，健友股份，共发行1905万股，价格7.21元，申购上限1.9万股。本周36只限售股解禁 市值为904.50亿元本周沪深两市共有36家公司的限售股解禁上市流通，解禁股数共计69.81亿股。其中，沪市43.78亿股，深市26.03亿股。以6月30日收盘价为标准计算的市值为904.50亿元，占未解禁公司限售A股市值0.76%。其中，沪市13家公司为614.00亿元，占沪市流通A股市值的0.24%；深市23家公司为290.49亿元，占深市流通A股市值的0.19%。本周两市解禁股数量比前一周48家公司的33.21亿股，增加了36.60亿股，为其2倍多。本周解禁市值比前一周的391.17亿元，增加了513.33亿元，为其2倍多，为2017年年内第四高。本周重要事件一览周三：中国6月财新综合PMI，中国6月财新服务业PMI；月率。周四：美国6月ADP就业人数变动(万)，美国7月1日当周初请失业金人数，美国5月贸易帐(亿)，美国6月30日当周EIA，美联储FOMC将公布6月政策会议纪要。周五：英国5月工业产出月率；美国6月季调后非农就业人口(万)，美国6月失业率，将就政府政策及劳动力市场发表讲话。私募看后市：星石投资刘可：对A股而言，A股和H股都在迅速的机构化，从这个角度看，包括A股的50大股票和香港中长期依然有显著的。A+H股是丝绸之路崛起复兴的重要部分，中国将进入新的经济建设周期，消费、医疗、电子、传媒将出现新的崛起。一九”行情转换不会在短时间内发生，应该会维持目前这个态势。因为全世界的成熟市场都是“一九”分化的，好的公司会长期慢牛往上涨，而大部分公司并不具备这种长期投资价值，只会横盘甚至走熊。望正资产香港董事长刘陈杰：越来越多的私募通过沪港通、或直接在香港成立公司的方式投资于。认为下半年市场压力加大，对周期类、科技类个股相对谨慎，重点配置与中国消费相关、中长期估值和业绩增速能匹配的消费股。市场对过快有所担心，可能导致新兴市场经济体资金回流，从而对港股的估值带来压力。中国经济下半年的增长可能比上半年差一些，周期性股票需要回避，科技类公司的估值偏高，不宜贸然追加。深圳赛亚资本罗伟冬：“一九”分化行情即使发生逆转也要在新的牛市发生之后才会出现。但是从个股层面来看小票还是有机会的，真的在高增长，行业高景气、产品供不应求，这种企业未来肯定会有不错的涨幅，这些小票在中短期只要是高增长且估值不太高，或者它的成长性能够覆盖它的高估值。还是要从基本面出发，深入挖掘找到它的成长性，有的甚至有可能成长为二线蓝筹，但这只是个体行为，小票的整体性行情不会出现，但局部和个股热点肯定会有，未来将集中精力研究和挖掘这类小票。瑞天投资叶鸿斌：目前私募尚未进入真金白银参与香港市场的阶段，更多的还是开始关注港股。从交易量来看，南下资金与之前并没有特别大的增量，看不出新钱和热钱的参与。对于后市，香港市场估值修复阶段已基本结束，后续就赚EPS、企业盈利驱动的收益，但这种收益一定是要放在比较长的时间周期才能体现，不适合短期业绩比较。重点关注三类股票：具有代表性且估值更合理的科技类股票；以及偏策略的股票，比如每年稳定分红派息的。华讯投资：目前市场处于风格切换节点，白马股飞上天的市场散户几乎没有参与，机构也仅仅是自倒自卖的账面收益，想要赚钱，必须启动中小题材股，从近期走势来看，已经有波段启动前期的征兆，波段性质上涨的个股增多，拉升一段横向整理后再接再厉的个股开始出现。虽然指数处于压力区域，上涨难度加大，但是不影响中线题材个股陆续走出自己的节奏。预计近期指数将继续反复向上震荡走高，个股开始活跃度增强，宜低位布局低吸后波段持有，后半年炒作热点将会层出不穷。首证投顾：进入7月份，上市公司业绩中报、金融监管力度和市场流动性将成为左右市场的三大重要因素。在成长股整体中报业绩难超的环境下，市场风格继续转换将会一波三折，而“漂亮50”的价值发现过程已基本完成，中报披露期，业绩是最好的题材。高送转在当前市场环境中只是锦上添花，估值和成长性仍是首要关注点。在当前对小盘股市场环境不利的情况下，谨慎关注部分估值相对较低，有业绩支撑的，或许是目前最为合适的投资策略。宁波海顺：创业板在经过漫长的调整之后，估值也已经不是那么高了，与现在站在山顶的相比，相信投资者会更加青睐低位调整到位的中小创。但是，在中小创的板块上，投资者应该更加注重有确定性业绩增长的板块及个股。操作上，建议投资者可以开始转变投资思路，更多地从价值上考虑，分批次介入成长性较好的个股，逢低吸纳。翼虎投资余定恒：就国内而言，流动性方面目前依然没有松紧倾向，央行虽然底，但也不会大幅放水。考虑到后压力减轻，汇率趋于稳定。A股上半年是的行情，下半年有望。市沉寂多时的板块和优质成长股有望开始活跃，市场整体的赚钱效应将继续好转。菁英时代吴小红：市场内部的结构决定了当前是风险收益比极佳的布局时机，寻找洗牌进行中的行业及企业潜力更大。重点看好六大方向：新消费、新医疗、新能源、新能源汽车、智能制造及万物互联。市场进入新“四化”时期。一、行业集中化，越来越多的产业的集中度开始了快速的提升。二、公司龙头化，随着行业集中度的快速提升，其中的龙头公司占尽天时地利人和，估值从折价走向溢价。三、市场国际化，A股“冲关”指数成功，估值体系向海外成熟市场靠拢。四、资本市场参与者机构化。清和泉吴俊峰：对于下半年，预计或温和上涨。后期会有分化，但长期逻辑仍较为顺利。创业板下半年会有反弹，但难以出现趋势性的机会，需要深挖个股。从行业的基本面和增速来看，整体趋势为，周期见顶、中游平稳、消费回升。年以来累计缩水超4000亿元，但从结构上来看，私募行业“”加剧，在市场环境及监管政策双重压力，开始了真正的行业大洗牌。《中投在线周报：市场短线承压 机构看法现分歧 减仓意愿抬头》 精选三原标题：【用益私募行业一周回顾】抢滩布局一周综述互联网金融抢滩布局创投基金行业方面：日前也宣布旗下首只定位于消费领域早期——千树资本成立，通过众创生态提供投后扶持。千树资本的投资目标主要为天使轮到A轮的初创公司，以数据为引擎，以众创生态和为投后支撑，通过投资占小比例股份，抢滩消费升级领域的下一个风口。受新规影响，让此前快速膨胀的定增市场受到限制。今年前7个月，仅有62家，规模为279亿元；而去年参与定增的为163家，规模达到1305亿元。今年前7个月，定增发行数量仅有321只，陆续有约100家定增市场，同比去年的1315只减少了将近一千只。市场方面：沪深两市：上周五盘面强势突破3300，创一年来新高,创业板走势较弱。上证指数涨1.92%，深成指涨0.42%，上证50涨1.67%，沪深300涨1.91%，中小板指涨0.46，0.49%。：上周账式460.4亿，政策性金融债发行740亿，地方发行1309.1亿，债共发行2510亿，较前一周增加197亿。1年期国债收于3.36%，较前一周上行2BP；收于3.63%，较前一周上行4BP。1年期国开债收于3.78%，较前一周上行11BP；10年期国开债收于4.36%，较前一周上行8BP。资金市场：上周R007均值升至3.68%，R001均值稳定在3.01%。DR007升至2.91%，DR001上行至2.85%。上周央行逆回购投放4200亿，逆回购到期7500亿，国库现金投放800亿，央行净回笼2500亿。一周热点关注互联网金融抢滩布局创投基金随着互联网金融进入下半场，越来越多的平台基于自身流量、数据、技术、资金等生态布局设立创投基金，通过投资加扶持的模式，在创业细分领域加速“跑马圈地”。联合嘉实投资发起第三期10亿元，围绕互联网金融科技行业内的数据、资产、流量以及其他有前景的领域进行布局。无独有偶，京东金融日前也宣布旗下首只定位于消费领域早期投资的风险——千树资本成立，通过众创生态提供投后扶持。据透露，千树资本的投资目标主要为天使轮到A轮的初创公司，以数据为投资决策引擎，以众创生态和金融科技为投后支撑，通过投资占小比例股份，抢滩消费升级领域的下一个风口。一周行业动态（一）1.规模和收益双降 百家私募撤离受新规影响，让此前快速膨胀的定增市场受到限制。今年前7个月，仅有62家私募参与定增，规模为279亿元；而去年参与定增的私募机构数量为163家，规模达到1305亿元。今年前7个月，定增发行数量仅有321只，陆续有约100家私募退出定增市场，同比去年的1315只减少了将近一千只。2.辛宇旗下私募产品年内大幅亏损目前辛宇旗下共有泽泉投资、神州牧基金、西藏神州牧三家，旗下产品九成以上都采用的是，泽泉投资、神州牧基金今年以来产品均处于亏损状态。目前辛宇掌管的泽泉投资旗下共有8只产品净值近期有更新，其所有产品今年以来的亏损率均高于10%。神州牧基金旗下共有9只产品净值近期有更新，除“华安-神州牧2号基金”、“神州牧财富管家3号”没有公布数据外，其余7只产品的业绩均为负。而“红辉1号基金”、“旭升1号”、“天路一号二期”最差，其回报均以跌幅超20%报收。3. 中报曝私募与“国家队”共同持股 最高收益几近翻倍截至8月18日，已有865家上市公司披露了2017年中报，有372家公司中出现“国家队”的身影，其中有12家公司的还出现了如淡水泉投资、重阳投资、星石投资等的身影。值得注意的是，“国家队”与知名私募共同看好的个股以主板市场为主，占比近70%，另外25%属于中小板。其中“国家队”与知名私募共同重仓个股最多的是化工行业，共同持股达到5只，其次为食品饮料行业，有2只个股属于共同持股，另外电子、医药生物、有色金属等行业均有个股被“国家队”和知名私募共同重仓。截至8月18日，化工行业指数今年来只是小幅下跌2.42%，而“国家队”与知名私募双方共同持有的化工股平均收益率却达40.20%，表现最好的万华化学今年以来涨幅达95.76%。（二）股权、1.上市公司频频涉足今年以来有不少于10家上市公司旗下成立。近期，华策影视全资子公司浙江华策投资获得了人的资格，华策投资的机构类型为、。无独有偶，佳都科技全资子公司深圳佳都创也在近期获得了私募的资格，机构类型为私募股权、管理人。2. 备案已退出创投基金平均回报率165%协会备案的共退出项目5901个，退出本金2564.85亿元，实际退出金额4329.02亿元，平均回报率68.78%，平均限32个月；创投基金共退出项目2716个，退出本金210.26亿元，实际退出金额558.87亿元，平均回报率165.80%，平均投资期限39个月。3. 百度联手中国人寿斥资70亿元成立24日晚，中国人寿拟通过合伙企业和百度集团设立合伙企业，百度基金合伙企业的募资总额合计不超过70亿元。百度基金合伙企业将主要对投向互联网领域。4. 估值洼地显现 PE机构积极布局基石资本日前正式宣布进入二级市场，目前是进入二级市场的良好契机，由于常态化的预期，一级市场投资的估值水平已经非常接近二级市场的水平，股灾之后经过反复挤泡沫，二级市场的整体估值已经相对合理，甚至出现结构性的低估，一定意义上，投资的行为逻辑已经接轨。一周市场观察（一）证券类情况截至8月25日，近一月来收益总体情况如下：图1 近一月以来私募八大策略收益情况(截止8月25日)（二）契约型情况本周新发行的契约型私募产品34款，发行规模59.54亿元，产品平均期限为2.31年，平均收益率为9.31%。版权说明：感谢每一位作者的辛苦付出与创作！除非无法确认，《用益研究》均在文章末尾备注了来源和作者，如转载涉及版权、标注有错漏等问题，请发送消息至公众号在线客服与我们联系，我们会立即删除，并表示歉意，或与您共商解决，非常感谢！征稿启事：为了更充分发挥和利用好用益研究这个平台，促进业内外同行的交流和学习，更好地为用户提供专业权威的信息服务，我们特长期面向社会诚托及相关领域的各类原创文章和报告，欢迎业内外的机构或个人来稿。我们的专业源于您得关注和需求！返回搜狐，查看更多责任编辑：《中投在线周报：市场短线承压 机构看法现分歧 减仓意愿抬头》 精选四：业绩与规模双丰收，景林、高毅、源乐晟今年收益位列前三来源：格上研究中心【行业数据】强者恒强，百亿私募业绩规模双丰收，今年平均收益27.90%。50亿以上私募机构中，景林资产以68.25%的平均收益夺冠，高毅资产、源乐晟资产分别以59.68%和57.80%的位列其次【调研动向】热情下滑，基因技术公司“贝瑞基因”备受关注【周度业绩】所有策略均为负收益，股票策略表现最差【市场观点】私募认为近期股市持续下跌，主要是临近年底兑现浮盈+债市利率上行股市侧面承压；展望后市：短期谨慎，长期乐观【行业动态】会员信用报告即将落地；资管新规下债券私募冲规模利器受限；受监管飓风波及，受阻；成泉资本押中高送转第一股，参股的新三板公司可能上市【备案数据】本周新备案证券类产品379只，新备案人38家一、行业数据：强者恒强，百亿私募业绩规模双丰收，今年平均收益27.90%2017年以来，股市呈现白马股大蓝筹的行情，截至上周五（11月24日），上证50涨幅28.42%，沪深300上涨22.60%，与股市相关度较高策略，如股票策略、定增策略、组合基金表现持续良好，股票型基金在各中收益持续领先。在这种市场环境下，到底是哪种规模类型的私募机构表现更优，规模是否构成业绩的“杀手”？百亿私募业绩规模双丰收，今年平均收益27.90%格上研究中心统计发现，不论是今年平均收益还是正收益占比，均远超其他规模类型私募机构，巨型优势显现，可谓规模和业绩双丰收。格上研究中心数据显示，截至11月中旬，有且有今年历史业绩的私募管理人中，管理规模在百亿以上的共14家，其今年平均收益27.90%，且85%以上的私募今年平均获得正收益；管理规模在50-100亿的私募共28家，平均收益10.98%；管理规模20-50亿的私募共80家，平均收益16.43%，管理规模10-20亿共69家，平均收益17.73%；管理规模10亿以下共812家，平均收益9.55%。50亿以上名平均收益38%，景林资产以68%夺冠规模50亿以上私募机构中，前十名今年平均收益达38.21%。其中景林资产以68%的收益排名第一。高毅资产、源乐晟资产分别以59.68%和57.80%的收益位列其次。今年以来，随着逐步发展，私募行业的监管趋严，行业内强者恒强的现象也愈加明显，市场的资源日益向品牌和实力倾斜。除平均业绩更为优异外，据格上研究中心以往统计，发行方面，50亿以上规模的今年以来平均每家机构每月新发产品1只以上，而10亿以下的平均4家每月新发产品1只。二、调研动向：私募调研热情下滑，“贝瑞基因”备受关注本周市场宽幅震荡，全周上证综指下跌0.86%，创业板指本周下挫幅度最大，下跌2.79%。分行业看，有22个行业出现下跌，仅7个行业上涨，其中大消费行业调整较多。领跌的三个板块为食品饮料、电子元器件和医药，跌幅分别为5.96%、3.64%和3.20%。本周周期股表现较好，银行、有色金属、煤炭股涨幅居前，涨幅分别为3.04%、2.45%和1.74%。本周私募机构共调研83家上市公司，环比下降21.70%。板块方面，本周中小板关注度最高为45.78%，其次为创业板，关注度为33.73%。行业方面，电子行业连续4周受到最多关注，本周有15家上市公司被调研，其次受到最多关注的是计算机行业，上周备受关注的医药生物本周出现降温，只有6只个股被调研，数目为上周的一半。格上研究中心发现，本周个股“贝瑞基因”受最多私募机构关注，参与调研的为41家，其中不乏景林资产、弘尚资产、景泰利丰投资等知名私募。据格上研究中心了解，“贝瑞基因”是市场上为数不多的遗传学和肿瘤学双领域发展的基因技术公司，目前公司凭借产前无创DNA检测、胚胎植入前遗传学筛查等服务已经夯实了在遗传学领域和市场领导地位，正准备大力进军肿瘤业务。11月16日晚间公告消息，贝瑞基因旗下福建和瑞基因技术有限公司与君联资本、博裕投资、启明创投等7家签订协议，获得8亿元增资，用于肿瘤早诊的研发投入以及其他肿瘤业务的经营性投入。此外，贝瑞基因指定福建和瑞作为公司肿瘤产品及服务在中国大陆范围内的独家经销商，公司表示通过独家授权经销的方式对肿瘤业务进行整合和衔接，有利于提高贝瑞基因肿瘤基因检测业务的业务拓展能力。“+独家经销授权”，多举措夯实肿瘤业务发展，引来不少私募机构的关注。三、阳光私募周度业绩表现：所有策略均为负收益，股票策略表现最差上周市场整体呈现的局面，其中，上证指数下跌1.45%，跌幅均超过3%，在各大指数全面下跌的同时上证50逆市上涨2.67%，市场出现明显的分化。行业方面，只有银行、非银、房地产、建筑材料四个行业出现上涨，其他行业全面下跌，金融股表现强势，而国防军工、电子、商业贸易、有色金属领跌。从各策略业绩表现来看，上周（-）所有策略均表现不佳，全部取得周度负收益。其中，跌幅最小的是，周平均收益为-0.09%，表现最差的是股票型策略，仅有26.07%的产品取得了正收益，整个策略周平均收益为-1.61%。管理期货表现分化，前1/4平均收益为2.72%，是所有策略中表现最好的。四、阳光私募机构最新市场观点11月23日（上周四），A股市场出现大幅下跌，上证指数跌幅2.29%，深成指和跌幅均超过3%，是近一年以来的最大跌幅。今天（11月27日），A股市场继续全线飘绿，上证综指下跌0.94%，中小板指下跌2.3%，面对市场的持续下跌，今年以来的“白马引领”的市场究竟走向何处，慢牛能否持续？近期下跌原因：临近年底兑现浮盈+债市利率上行股市侧面承压关于此次下跌，机构普遍表示是意料之外、情理之中，石峰资产认为，慢牛的形成不是一朝一夕，是一个反复的过程，短期的调整只是中正常的一个借机获利回吐；泰旸示，当前情绪冲击大于实质利空，市场总体依然健康向上。朱雀投资认为其直接诱因是微观结构恶化：包括市场整体仓位较高、主流板块及过大、部分投资者浮盈较多年底有兑现需求等具体因素，而业绩预期和估值矛盾加剧是本质原因。而宏观与政策层面，并无突发性利空，存在一种隐藏因素，即政策面觉得白马股存在炒作嫌疑，部分投资者打着旗号投机白马股。石锋资产表示，此次下跌的主要原因是资管新政引发的负面预期以及利率上行对股市的压力，同时，市场风险偏好被压制，一致预期过于集中，市场进一步追逐白马品种。10月及11月初，上证50、一线龙头股指、白马股指当中的一批公司上涨幅度较快，市场迅速形成一致预期，导致资金交易过于集中，目前可能出现部分资金兑现盈利的情况。弘尚资产表示，下跌原因主要在于外资持股机构、部分险资年初以来获利颇丰，存在年底获利了结动力；临近年底，年底排名争夺渐趋白热化，部分机构持股较为集中的白马价值股可能成为机构调仓换股、争夺排名的焦点，导致部分白马股出现闪崩走势；部分以为主的游资和散户，由于部分白马股调整导致了交易拥挤加剧调整；持续上升，突破4%重要整数关口，造成市场担忧，对股票等的估值构成明显压力。展望后市：短期谨慎，长期乐观关于后续市场的走向，机构普遍短期谨慎、长期乐观。当前市场更多的是阶段性涨幅太高的，以及内部估值分化较大产生的矛盾，而不是整体太贵或者经济前景不佳所致。拾贝投资认为，优秀公司的竞争优势凸显刚刚开始，未来会进一步扩大优势；同时未来经济随着消费占比的上升，稳定性加强；上市公司的丰富度增加，稳定增长类公司越来越多，会越来越明显。朱雀投资坚持精选个股，鉴于所选的个股目前2018年动态市盈率与业绩增速基本匹配，因此将在下跌中买入，看好市场情绪恢复后优质个股的重新上涨。弘尚资产认为，认为目前蓝筹股整体估值基本处于合理区间，但少数白马成长股估值略有泡沫化倾向，近期极端的追逐所谓的趋势不可持续，今年以来的市场风格分化将有所收敛。对短期市场偏谨慎，后续需密切跟踪利率走势和政策面。但从中期来看，中国经济将继续保持平稳，企业盈利回升的中期趋势未变，将推动市场中枢抬升，加上国内外陆续入场，对市场中期趋势依旧乐观。配置上，将重点关注逐步在全球建立竞争优势的制造业企业；用新技术持续抢占传统企业市场份额的新兴产业龙头以及行业处在拐点的传统和新兴产业龙头。五、1、私募会员信用报告即将落地基金业协会洪磊表示，已初步完成人会员信用信息报告的标准制定工作，2018年将开启私募证信用报告的提供，同时开启私募股权及母人信用报告标准制订工作，将信用信息报告服务扩展到全部。2、资管新规下债券私募冲规模利器受限按照《指导意见》，未来债券私募争取委外资金难度上升，短期内规模大概率缩水，两极分化加剧。业内人士认为，债券将明显受限。而结构化产品一直是债券私募冲规模利器，中小型债券私募将面临较大转型压力。据了解，目前债券私募的结构化产品，多在承诺保本保收益的前提下找银行做配资认购，且分级比例一般为4：1和5：1，有时甚至达到9：1，明显超出《指导意见》允许比例。3、受监管飓风波及，来源受阻根据《指导意见》，+私募FOF模式、保险资管+私募基金的FOF模式将终止；银行理财也无法作为非金融机构产品的。《指导意见》一定程度上切断了金融机构与私募基金之间的直接业务往来，对私募基金的资金源头将构成最直接的冲击。4、成泉资本押中年报高送转第一股，参股的新三板公司可能上市根据三季报显示，成泉资本押中高送转第一股凯普生物，除此之外，成泉资本还布局了瑞特股份、绿茵生态、东方中科、华立股份等多只次。与此同时，更有业内人士透露，成泉资本布局的一家新三板公司——北京流金岁月文化传播股份有限公司有可能要上市了。六、阳光私募行业数据：本周新备案证券类产品379只，新备案私募管理人38家进入【新浪】讨论《中投在线周报：市场短线承压 机构看法现分歧 减仓意愿抬头》 精选五来源：格上研究中心1九大策略今年以来表现（一）股票策略：位居各策略榜首，领涨私募重点配置大消费板块（二）债券策略：债市，债券型基金稳中有升（三）管理期货：跌宕起伏，整体波动水平抬升（四）相对价值：阿尔法策略全年表现不佳，9月收益有所反弹（五）量化复合策略：最高收益23.99%，前十平均收益14.12%（六）：1/3产品收益为负，股票配置贡献大部分业绩（七）组合基金：配置股票型基金为主，三季度表现亮眼2证券类私募行业（一）规模篇1）行业管理规模破10万亿，创新低2） 顾问管理规模呈两极分化，自主发行成私募扩张主要路径3）3家私募机构新晋百亿级，业绩增长助力规模进阶4）107家超50亿，上海地区较上季度减少10家5）1亿规模以下私募占八成，1-10亿私募去年以来占比首次下降（二）私募管理人篇1） 广东省证券类私募机构破2000家，四川省证券类私募机构数量为中西部之首2） 已备案私募机构超2万家，新备案机构总数和证券类机构数双双创今年新高3） 新成立证券类私募机构数连续3个季度下滑，本季度降至1家4）三季度77家私募机构入会成为观察会员，其中有52家为证券类私募5）外商独资和中外合资企业本季度新备案15家（三）私募产品篇1） 已备案产品数破7.3万只，环比增加10.63%，贡献45%2）新备案产品总数超7000只，新备案证券环比增加10.81%3） 新发产品数“二八分化”现象明显，知名私募一个季度最多发行33只新产32017年三季度大事件盘点关键词1：最严新规关键词2：检查与整治关键词3：相继获批加速入场截至2017年9月底，管理规模达到10.32万亿，其中证券类私募规模为2.22万亿，已备案的证券类私募机构共8090家，已备案的证券类私募产品共30233只。格上研究中心全面梳理了证券类私募行业的表现。一、九大策略今年以来表现2017年三季度各项数据陆续出炉，据格上研究中心统计，今年以来阳光私募行业平均收益为9.71%。其中，股票策略今年以来平均收益为10.59%，摘得各策略平均收益桂冠。据格上研究中心统计发现，目前国内组合基金仍以配置股票型基金为主，与趋同性明显。由于A股市场整体震荡向上，且三季度较上半年更加活跃、主题更为丰富，组合基金今年以来平均收益为10.46%，位居第二。债市方面，今年以来震荡上行，在金融监管持续趋严、、防风险的格局下，债市整体震荡下行，但债券策略产品表现较为稳健，且1月、5月在市场环境低迷的情况下单月在九大策略中夺冠。商品市场方面，三季度一改上半年，形成一轮趋势行情，但9月则开启回调节奏，几乎跌回期初水平，但整体来看，三季度商品水平有所抬升，为未来CTA策略的盈利带来更适宜的市场环境。（一）股票策略：位居各策略榜首，领涨私募重点配置大消费板块三季度，A股市场在风险偏好回升的环境下，市场表现相对于上半年更加活跃、主题更为丰富，呈现出的特征。今年以来上证综指上涨7.90%，15.90%，创业板跌幅收窄累计下跌4.85%。从行业来看，以食品饮料、家用电器为代表的消费板块受到资金追捧，涨幅超过27%；以有色、钢铁为代表的周期板块受益于和环保督查获得市场青睐，涨幅超过23%；表现最差的纺织服装、传媒等板块继续下跌，跌幅超过15%。据格上研究中心统计，今年前三季度股票型基金整体表现最好，平均收益为10.59%，仍然为所有策略平均收益最高。同时，不少股票型基金斩获出色业绩，格上研究中心数据显示，今年以来前1/4的平均收益达34.70%。据格上研究中心了解，今年以来，大部分以精选价值股或者精选具备估值优势及确定性增长的成长股为主要投资策略均获取良好的收益，其中业绩突出的私募基金主要配置了大消费板块，包括白酒、家电、汽车等。格上三季度巅峰榜股票策略收益最高的希瓦资产表示，今年以来的业绩主要是布局了汽车、内房、消费和券商股。景林资产的投资策略一直以来都是在寻找行业空间大且有确定性增长，同时公司管理团队、治理结构优秀，有企业家精神，提供好产品，并建立成本优势或者差异化能力的公司和行业，包括成长确定的大消费和TMT。景林资产今年的业绩主要来源于受益于消费升级、制造业升级相关的个股，以及金融行业等。今年以来，消费白马股都取得了大幅上涨，原因在于国内宏观经济稳定利好上市公司业绩改善，和监管趋严的市场背景导致市场寻找确定性机会，加上外资通过沪股通、深股通持续流入A股市场买入价值股。在价值股行情下，基于价值投资精选个股的私募机构取得了较好的业绩表现。（二）债券策略：债市震荡下行，债券型基金稳中有升今年以来，债券市场收益率震荡上行，并持续高位盘桓，从年初的3.10一路攀升至5月中旬到达3.6左右，其后，在上下10bp的范围内震荡，利率债的期限被压缩至历史低位。从基本面来看，今年以来，宏观经济出现好转，表现出韧性，对债市形成压制，从资金方面来看，年初以来的货币政策持续偏紧，4月前后的金融监管全面升级进一步加剧债市调整。在全年降杠杆、防风险的大背景下，央行在公开市场上采取削峰填谷，稳重偏紧的政策，9月份净投放量为-150亿元。在较为紧张的市场环境下，债券策略产品表现稳健，今年1月、5月两个月，在市场环境低迷，债券策略在九大策略中夺冠，6月份为今年以来表现最佳月份，月度平均收益达0.77%。据格上研究中心了解，今年以来，在债券市场偏“熊”的环境中，大部分机构采取缩久期、降杠杆的举动，降低产品对利率的敏感程度，9月以来，利率持续高企，部分机构认为虽然仍有上行空间，但已经进入合理配置区间，开始积极布局债券市场。另外，今年债券策略表现较好的机构普遍采用配置高收益债的配置，结合市场波动获取资本利得，在三季度巅峰榜中排名第一的中欧盛世-茂典9号主要采取垃圾债策略，在垃圾债市场逐步形成的市场环境中，这一策略收益较高，另外，部分机构采取高票息+交易策略，同时配置进行对冲或等，如暖流资产、万杉资本等。（三）管理期货：跌宕起伏，整体波动水平抬升三季度一改上半年的震荡格局，形成了一轮趋势行情。7-8月以黑色、能化、有色为主力，走出了一波上涨趋势，整体上涨接近15%，而黑色系整体涨幅更是达到30%。9月则开启了回调节奏，几乎全部活跃的整体下跌，几乎跌回季度初期水平。而前期涨幅最大的黑色系也成为了9月跌幅最高的品种。虽然9月波动率相较8月有所下降，但整体来看，三季度整体的波动率水平有所抬升，为未来CTA策略的盈利带来了更适宜的市场环境。而基本面方面，受供给侧改革的影响，市场定价规则发生一些前所未有的变化，市场需要时间适应。经济研判及商品定价等方面均出现新的矛盾点，面临资金的多空角力。在此过程中，不可避免，出现波澜壮阔单边行情的概率降低，CTA中高频策略或更容易有所表现，而长线策略收益可能承压。（四）相对价值策略：阿尔法策略全年表现不佳，9月收益有所反弹今年以来，相对价值策略整体表现不佳，其中，阿尔法策略以-0.53%的平均收益在各策略中表现垫底，行业前1/4的阿尔法策略基金，年初至今平均收益在8.73%，也位于各个策略基金之后。但单看9月，阿尔法策略平均获得了近1%的收益。据格上研究中心分析，今年阿尔法策略表现不佳主要有两方面的原因：一方面，在今年市场一九分化且中小盘个股整体表现弱势的情况下，阿尔法策略的难有出色表现，这是由于量化策略整体选股偏中小盘的特点所决定的；另一方面，目前各个期指仍处于贴水状态，头寸开仓即需承担亏损。进入2017年上半年，负基差的问题虽然有所改善，但依然会造成年化12%左右的成本。加之2017年上半年出现的“一九分化”行情，导致偏爱中小市值的量化选股策略难以创造超额收益。近期我们调研发现，传统的量化选股策略在今年至今都一直处于比较低迷的情况，部分管理人已经开始通过高换手策略来尽可能增加超额收益。而进入17年的下半年，我们观察到市场整体情况出现了两个巨大的变化，第一点是IC的基差情况开始出现，这是从15年股灾后近2年来出现的非常少有的情况，基差修复的速度好于预期，这有效降低了策略的策略成本。第二点，我们观察到进入17年6月以来，成长风格的股票涨势凶猛，这类风格更加适合量化策略基金。另一方面，通过融券和，很多对冲型管理人开始考虑通过产品创新来增加资金使用效率，这也有助于收益的提升。所以综合上面的观察，量化对冲型策略应该逐步进入了可以建仓的阶段。套利策略方面，目前整个套利策略旗下细分策略众多，包括（包括跨品种、跨期、跨市场）、股指（包含跨品种、跨期、跨市场）、套利、（、基金套利）等。今年截至三季度套利策略的平均收益为2.95%，超过70%的套利型基金今年以来获取正收益。在今年收益排名前10的私募中，包括了商品主观、量化套利，期权套利，，基金套利等不同策略的产品。据格上研究中心了解， 其中，以商品主观套利为主策略的筑今年以来收益最高，业绩主要来源于基于主观逻辑判断的黑色产业链的价差交易。盛冠达资产旗下的“盛冠达1号”今年以来的费后收益也达到了13.5%，排名第二，该产品策略为黄金和白银的跨市场套利。（五）量化复合策略：最高收益23.99%，前十平均收益14.12%量化复合策略的业绩由多个子策略组合而成，包含量化选股，量化选债，统计套利，CTA，期权衍生品等等，业绩归因无法详尽统计，可参考各个细分策略的综合业绩表现来分析。据格上研究中心了解，今年以来排行较为靠前的机构，大多布局了较多的蓝筹股，另外通过量化T+0提高换手率，获得超额收益。还有一些收益非常亮眼的基金使用了个股期权工具及高频的CTA策略。（六）宏观对冲：1/3产品收益为负，股票配置贡献大部分业绩三季度以来，A股市场结束“二八分化”行情，开始维持“温和震荡、存量博弈”的格局，上半年表现不佳的在三季度轮流开启了反弹行情。分行业来看，有色金属、钢铁、通信、食品饮料等行业表现不错，公用事业、传媒行业表现最差，下跌幅度超过3%。债市方面，三季度净融资额缩减了近53%，二级市场长短端收益率整体处于震荡状态，变动幅度较小。方面，三季度商品市场分化较大，铅、热轧卷板、动力煤等板块表现最好，涨幅超过15%，农产品表现不佳，玉米、淀粉、大豆等都出现不同程度下滑。整体来看，格上研究中心发现，从宏观角度配置的今年以来整体策略平均收益为5.42%。据格上研究中心统计，今年以来有大约35%的宏观为负，有一半的水平在0至20%之间。格上研究中心发现，今年以来不少表现突出的宏观其大部分业绩均由股票策略贡献。位居格上三季度巅峰榜宏观首位的从容投资表示，今年以来旗下宏观的业绩主要来自于商品和股票，这两类资产对组合的业绩贡献占比分别为6成和4成。就商品而言，由于其较为准确地把握住了螺纹钢、铁矿石等黑色系品种的投资节奏，获利较多；股票方面，其个股仓位比较分散，主要基于盈利改善和消费增长的逻辑进行选股。位列第三的砥俊资产表示，截止到三季度末，公司旗下宏观对冲产品股票仓位不低于70%，期货仓位在5%左右，近期没有配置。而近期主要收益则来自股票，以A股为主，港股为辅，未来公司将继续看好以消费升级、制造业升级、新能源以及人工智能为主线的行业板块的。（七）组合基金：配置股票型基金为主，三季度表现亮眼从市场整体来看，三季度宏观经济、货币政策、金融监管环境都相对稳定，加上证金公司增持中小创、入市买入创业板的消息刺激，市场风险偏好得到提升，带来活跃的市场表现。主要市场指数在第三季度都取得了上涨，其中中小板指和中证500指数涨幅居前，上涨7%以上，创业板指涨幅靠后，仅上涨2.69%。因组合基金以配置股票型基金为主，组合基金月度收益也随着而呈之势，三季度A股市场在风险偏好回升的环境下，市场表现相对于上半年更加活跃、主题更为丰富。从业绩来看，组合基金三季度表现明显好于上半年。格上研究统计显示，组合基金上半年平均收益为1.59%，三季度平均收益为3.99%。从正负收益分布来看，组合基金3季度表现相当亮眼，呈现3个月递升趋势。另外，格上研究中心发现今年上半年高毅资产旗下高毅精选FOF以23.17%的收益位居组合第一名。进入三季度以来，希瓦资产旗下的“希瓦小牛FOF”连续3个月取得组合基金策略榜首，据格上研究中心了解，该基金主要投向公司旗下两只股票型基金，今年以来这两只基金收益丰厚，主要布局了房地产、汽车、零售等领域。此外，旗下产品“格上安胜1期”连续2个季度进入组合基金策略前十，截至9月底，去除业绩报酬后累计取得25.80%收益。二、证券类私募行业大数据（一）规模篇1）行业管理规模破10万亿，私募规模创新低格上研究中心发现，今年以来，私募行业整体监管趋严，行业行政处罚范围和力度加大，加上债市整体震荡下行，股市结构分化，商品市场宽幅震荡，各大证券缺乏整体性趋势机会，均表现一般，证券类私募在规模扩张上较前期有所减速。而受益于IPO提速、国家“双创”的背景，市场继续加大在方面的配置。数据显示，截至2017年9月底，协会已登记私募基金管理人21216家，已备案私募基金61522只，管理基金规模破10万亿大关，达到10.32万亿，较二季度实缴规模（9.46万亿）增长9.09%。其中证券类为2.22万亿，较二季度（2.28万亿）微降；股权、创投、其他类私募管理规模为8.1万亿。格上研究中心注意到，虽然整个行业管理规模在不断增长，但私募证券类基金管理规模却自2月开始继续缩减，截至9月底管理规模创新低。2）顾问管理规模呈两极分化，自主发行成私募扩张主要路径格上研究中心数据显示，近一年来，证券类管理规模发展呈现两级分化，微型私募（顾问管理规模不足1亿）机构占比进一步提升；同时大中型机构（顾问管理规模在20-50亿）的占比也出现了上升。具体来看，格上研究中心发现有94.15%的证券类私募其顾问管理规模不到1亿，同比小幅增加0.97%（2016年3季度顾问管理规模为0-1亿的机构占比为93.18%）。格上研究中心认为去年三季度陆续出台的“新八条底线”等监管政策文件，对私募开展投顾业务的资质提出了更为严格细致的规范和要求，使得市场中自身不具备募资能力且资管经验相对较少的机构在短期内实现规模的扩张更为不易。相比之下，满足投顾资格要求且本身资管能力较强的机构能够更快获得市场认可，较易扩大投顾产品的规模。格上研究中心发现，10亿以上的大中型证券类私募机构的顾问管理规模从一年前的主要集中在10-20亿到本季度主要集中在20-50亿，有逐渐扩大之势。顾问管理基金规模在50亿以上的证券类私募管理人共32家，78.13%的机构集中于北京（11家）和上海（14家）两地。自主发行方面，同比去年三季度，自主发行规模在0-1亿的私募机构在数量和占比上均有所下降，而自主发行规模在1亿以上的每个档位的私募机构在数量和占比上均有所增加。投顾3+3规定实施后，自主发行成为私募扩张规模的主要方式之一。3）3家私募机构新晋百亿级，业绩增长助力规模进阶据格上研究中心调研显示，截至2017年9月底，百亿级共27家（详见下表），比前两季度增加了1家，主要分布在北京、上海、深圳地区。格上研究中心统计发现，这27家百亿级达到3545亿，占证券类私募总规模的16.11%，占全行业私募实缴规模的3.44%。格上研究中心注意到，与2017年二季度相比，源乐晟资产、凯丰投资和高毅资产3家机构新晋三季度百亿级名单。新晋私募机构主要因业绩增长，吸引资金不断流入致总规模增加。据格上研究中心统计，在股票型阳光私募前三季度巅峰榜上，源乐晟资产以34.01%的平均收益夺得北京地区魁首，凯丰投资也获得了28.23%的平均收益，旗下凯丰宏观在宏观对冲策略排行榜上位居第二。六禾投资、、盈峰资本、大岩资本本季度则不在百亿名单中，这些私募机构缩减规模至百亿以下的原因也不尽相同。例如，泓信投资主要源于本季度量化选股产品线规模小幅缩减，但公司整体管理规模仍在百亿附近；盈峰资本此次规模统计口径有所调整，没有纳入专户部分；大岩资本业绩有所下滑，加之在证监会定增新规后，不再募集新产品致其规模下降。4）107家私募机构规模超50亿，上海地区较上季度减少10家作为私募行业的中坚力量，格上研究中心统计发现，截至2017年三季度末，共有107家的规模达50亿以上，较二季度减少了5家。此外，格上研究中心发现，50亿以上私募机构中北京和上海地位仍然稳固，但上海较上季度减少了10家，今年来首次落后于北京，北京则较上季度增加了4家。格上研究中心发现，成立3年以上的机构更容易在规模上进行扩张。上海地区50亿以上的私募机构成立时间均早于2014年（含2014年），深圳地区有九成以上成立时间早于2014年（含2014年），北京有八成，江浙地区有七成。格上研究中心数据显示，本季度管理规模达到50亿以上的私募机构至今成立均满1年，成立满3年的占比高达85.05%，成立满5年的占比也达到一半以上。5）1亿规模以下私募占八成，1-10亿私募去年以来占比首次下降格上研究中心数据显示，在登记备案的私募证券基金管理人中，本季度管理规模为零的证券类私募机构为972家，与上季度（973家）基本相同；0-1亿规模的私募机构仍是市场主流，占比超过80%以上。另外，格上研究中心注意到，规模为1-10亿的私募为1202家，占比自2016年以来首次出现下降，而10-20亿的私募为165家，20-50亿的私募为119家，占比自2017年一季度以来均持续下降。（二）私募管理人篇1）广东省证券类私募机构破2000家，四川省证券类私募机构数量为中西部之首格上研究中心数据显示，目前超7成（占比70.13%）证券类私募机构办公地区集中在北上广，其中以广东省最多，有2111家（占比26.94%），其次为上海（1941家，占比24.77%）；超7成私募（71.08%）选择在沿海地区办公。对于证券类私募机构数量较少的中西部地区，四川、湖南、湖北三省的机构数量占中西部地区超5成，为中西部地区主力，其中四川省证券类私募机构152家，数量居中西部之首；此外，得益于相关扶持政策，湖北地区本季度新增备案机构7家，成为中部地区私募机构超过百家的省份之一。2）已备案私募机构超2万家，新备案机构总数和证券类机构数双双创今年新高据格上研究中心统计，截至2017年三季度末，协会备案的私募机构共21221家，相较一季度增加了1631家，环比增长8.33%，增速较今年前两个季度（一季度环比增长6.7%，二季度环比增长5.34%）加快。其中三季度新备案私募机构1719家，新备案证券类私募机构442家。3）新成立证券类私募机构数连续3个季度下滑，本季度降至1家格上研究中心数据显示，从已备案私募机构的成立时间来看，2015年二季度新成立证券类私募机构破900家达到近两年顶峰，近一年一直在150家以内低位徘徊，并在今年三季度降至最低谷，新成立证券类私募机构仅1家，相较上一季度的53家进一步下滑。格上研究中心数据显示，截至目前已在协会备案的私募中，本季度新成立的唯一一家证券类私募为“湖北明达”，该机构于今年7月14日成立，是深圳明达资产的相关公司。据格上研究中心了解，明达资产成立湖北明达资产的主要原因为是因为湖北招商引资，而且湖北也是协会扶持的重点地方。在私募机构注销方面，格上研究中心数据显示，与今年二季度相比，本季度注销的私募机构新增205家，证券类私募机构有38家，其中有28家管理规模为0，备案时间从2014年到2017年不等。4）三季度77家私募机构入会成为观察会员，其中有52家为证券类私募，今年以来尚无普通会员入会据格上研究中心统计，目前备案的私募机构中共有2110家是协会会员，其中260家为协会“普通会员”，1850家为协会“观察会员”。值得注意的是，本季度有77家私募机构入会，相比上季度的19家环比增加305.26%，其中有52家为证券类私募机构，占比近7成。格上研究中心发现在今年入会的私募机构中，尚无普通会员。据格上研究中心了解，私募基金管理人和从事的金融机构加入协会，应当先申请成为观察会员，符合以下条件的私募基金管理人才可以申请成为普通会员：（1）自成为观察会员之日起满一年；（2）最近一年在协会备案的基金规模在二十亿元以上，或者备案的在三亿元以上；（3）不存在违反法律法规及协会自律规则的行为。5）外商独资和中外合资企业本季度新备案15家格上研究中心数据显示，目前在协会备案私募管理人中，内资企业有21010家，占比99.01%，仍为主流，外商独资企业、中外合资企业、中外合作企业共占比不到1%。本季度，共有15家外商独资和中外合资企业完成备案，其中仅“英仕曼（上海）有限公司”和“富敦投资管理（上海）有限公司”备案类型为。（三）私募产品篇1）已备案产品数突破7.3万只，环比增加10.63%，证券类私募产品对增加额贡献45%据格上研究中心统计，截至2017年三季度末，在基金业协会已备案产品总数突破7.3万，环比增加10.63%。其中，类私募产品对增加额贡献度最大，相较二季度增加了3159只，占比约45%，增加了2381只，其他各类产品增加量均少于800只。从增幅来看，类私募产品数环比增加24.94%，变化幅度最大。据格上研究中心统计，截至2017年三季度末，共有40家的产品总数超过了100只。其中，备案产品数排名前五私募机构以行业内的三方机构及其相关公司为主，包2）三季度新备案产品总数超7000只，为今年以来最多，新备案证券类私募产品环比增加10.81%案数据显示，2017年三季度新备案产品7171只，较上一季度新备案产品环比增加24.13%。此外，在新备案的私募产品中，3230只为证券投资类产品，占比45.04%。值得注意的是，新备案产品总数和新备案证券类产品数在连续三个季度下滑之后，在本季度开始增加，且本季度新备案产品总数为今年以来最多。3）新发产品数“二八分化”现象明显，知名私募一个季度最多发行33只新产品格上研究中心发现，今年以来私募机构新发产品数在3月达到最高峰后到7月一直处于下降态势，从8月开始，私募机构发行新产品的热情有所回暖。而9月新发产品数有所下滑可能与部分产品发行后尚未备案有关，故从已备案的产品中统计新发产品数据会有所偏差。在行业格局上，格上研究中心发现行业内的“二八分化”现象较为明显，规模越大的机构发行产品数越多，发行节奏越稳定。今年以来私募机构新成立证券类产品8790只，在数量上占比不到2%的50亿以上规模的大型私募机构，其发行的产品数量却超整个行业的8%。格上研究中心发现，50亿以上规模的大型私募今年以来平均每家机构每月新发产品1只以上，而10亿以下的小型私募每家平均4到5个月才新发产品1只。在强监管之下，市场的资源日益向品牌和实力倾斜。从今年以来新发产品数来看，有132家私募机构新发证券类产品总数大于或等于10只。其中，三季度新发证券类产品数最多的私募机构为嘉兴卓凯投资有限公司，新发产品47只。三、2017年三季度大事件盘点关键词1：最严新规8月30日，国务院法制办公布了《（征求意见稿）》及其说明全文，自8月30日起至9月30日向社会各界征求意见。《征求意见稿》共计11章、58条，分别从私募基金管理人、托管人的职责，资金募集、投资运作、信息提供、行业自律、监督管理、法律责任等多个方面确立了监管规则，被誉为“史上最严”的。新规征求意见稿基本维持了2014年证监会颁布的的大致框架，但在一些具体内容上进行了调整。根据格上研究中心分析，新规征求意见稿最大的变化是第二条对进行了限定。原暂行办法中，私募基金主要分为证券投资基金、、创业投资基金和其他类投资基金（如红酒、艺术品等商品基金、等）四类，而新规征求意见稿中，私募基金仅指两类，商品基金、基金等或面临无法归属的尴尬状况。但值得注意的是，新规征求意见稿中单独列明了关于创业特别规定：创业投资基金可以通过上市转让、协议转让、被投资以及并购重组等方式实现投资退出；国家对创业投资基金给予政策支持，持续健康发展，有关部门按照职责分工制定支持政策；享受国家政策支持的创业投资基金，其投资运作应当符合国家有关规定；国务院证券监督管理机构对创业投资基金采取区别于的差异化监督管理，对创业投资基金实施差异化自律管理和服务。新规征求意见稿还对私募基金管理人的准入门槛作出严格规定：有违法犯罪、不能清偿到期债务的，不能担任私募管理人，不得成为私募的或；有因犯罪被判刑、个人负债较大到期未清偿、因违法被开除及吊销从业资格的，不得担任私募的董事、监事、高级管理人员、执行事务合伙人及其委派代表。征求意见稿还指出：未经登记，任何单位或者个人不得使用“基金”、“基金管理”等字样或者近似名称进行该条例规定的。此外，新规征求意见稿还明确了对托管人的职责，明确了向特定募集、履行义务、建立从业人员投资申报登记等各方面的制度。其他主要变化还包括：规定私募基金管理人的特殊政策；给予基金业协会行业监管的法律地位；确立违规行为行政处罚标准；进一步细化内容；延长私募基金相关资料保存期限至20年等。格上研究中心认为，此次新规作为私募行业的顶层设计，正式出台后，私募行业的法律体系将进一步完善，将更加，保护投资者及相关当事人合法权益，对私募行业将产生深远的影响。关键词2：检查与整治（1）专项检查9月8日，证监会新闻发言人通报了上半年对328家情况，被查机构包括20家、跨区域私募88家、其他私募证券和股权等各类基金220家。共涉及基金2651只，管理规模1.27万亿元，占行业规模的14.8%。从检查结果来看，12家私募机构涉嫌、挪用基金财产、向非合格投资者募集资金、利用未公开信息获利等严重违法违规行为；83家私募机构存在公开宣传推介、未对投资者进行、承诺保本保收益、证券类不符合要求、基金财产与管理人固有财产或他人财产混同、费用列支不符合合同约定、基金未托管且未约定纠纷解决机制、未按合同约定进行信息披露、未按规定备案基金、证券类无从业资格等违规问题；190家私募机构存在登记备案信息不准确、更新不及时，公司管理制度和合规制度不健全或未有效执行，公司人员、财务、制度等缺乏独立性等不规范问题。违规私募机构被采取行政监管措施；而违法私募机构已被立案稽查，通报地方政府或移送公安部门。另外，据格上研究中心了解，2017年第三季度中：湖南证监局在2017年工作中，发现天盈投资存在公开和夸大宣传、管理不到位、未遵循专业化经营原则的问题，决定对湖南天盈有限公司采取出具警示函的监管措施。湖北运鸿创赢因发行的未履行备案手续；向合格投资者之外的个人募集资金；向不特定对象宣传推介基金产品；向投资者承诺最低收益；未落实要求；重大事项未按要求及时向基金业协会报告等6项违规行为，被湖北证监局处以责令改正，给予警告，并合计处以6万元罚款。以及去年曾被证监会采取行政监管措施的新富资本时隔一年多，再度因违法违规遭到证监会处罚。（2）异常机构名单近日，基金业协会直接公布了2146家私募基金管理人异常机构名单，总数超过全行业1/10。最新被列为异常机构的，大部分是因为未按要求进行产品更新或重大事项更新累计2次及以上，或者是未按要求按时提交审计的年度财务报告。被公示的异常机构或面临在完成相应整改要求之前，基金业协会将暂停受理该机构的申请，以及整改完毕至少6个月后才能恢复正常机构公示状态。格上研究中心认为，尽管有不少私募机构可能有客观理由未按时按要求完成信批，甚至认为相关信批、合规要求过于苛刻，但诸如产品更新、季报年报等信批，应是私募机构应尽的基本责任和义务。协会此次直接公布这些机构名单，一方面旨在敲山震虎，部分私募机构在合规运营方面确实亟待加强，尤其是信批；另一方面也是有意加强私募行业自律管理，淘汰运作不规范、不合规的机构，帮助私募行业健康发展。（3）失联机构名单8月28日，基金业协会发布第十五批失联私募机构公告。将上海璞盈投资管理有限公司等174家机构列入失联机构名单，并在协会官方网站栏目中予以列示。上述174家机构中，有71家机构已被注销登记；有4家机构已自行申请注销登记，协会自律核查工作中发现10家拟失联机构。10月11日，基金业协会继续发布第十六批失联私募机构公告。已将298家机构列入失联机构名单。其中，86家机构已被注销登记；9家机构已自行申请注销登记，协会自律核查工作中发现5家拟失联机构。列入失联名录的私募基金管理人，满三个月未主动联系协会并提供有效证明材料的，协会将注销该。从2015年基金业协会建立 “失联（异常）”私募机构公示制度起，至今共有16批，合计298家机构被列入失联机构名单。其中，不乏曾经的“明星”私募，包括此前风光一时的上海泽熙投资管理有限公司，以及曾因一年业绩翻6倍而被称为“”的广州银闰投资顾问有限公司。据格上研究中心了解，失联名单中还包括一些曾出现过非法集资、老板等恶性事件的公司。格上研究中心认为，虽然私募行业仍然存在着一些违法违规现象，但随着监管的不断升级，以及监管机构对待违法违规绝不姑息的态度，私募行业整体规范意识和水平将会产生质的飞跃。关键词3：外资私募相继获批加速入场今年1月，富达国际对外宣布，其位于上海的外商独资企业正式获得由中颁发的私募资格，成为外资资产管理业内首家获得该项资格的公司。时隔半年，7月，瑞银资产管理下的外商独资企业瑞银资产管理（上海）有限公司也宣布获中国证券颁发的私募证券投资，成为第二家获得这一资格的境外私募。在富达和瑞银取得突破之后，海外巨头便开启了加速进军中国市场的进程。今年9月，全球最大英仕曼（Man Group）成功以外商独资私募基金管理人身份在。此外，富敦资金管理公司（富敦新加坡）旗下外商独资企业富敦投资管理（上海）有限公司也成功注册为私募管理人，备案类型为证券类投资基金。几大先后取得我国，引起了市场对外资资管机构进入中国的关注。事实上，越来越多的海外知名资管机构正在递交申请，欲通过备案登记拿外商独资私募牌照，甚至，全球头号公募Vanguard也有意通过在我国来进军中国市场。据格上研究中心统计，本季度，共有15家外商独资和中外合资企业完成备案。格上研究中心数据显示，目前在协会备案的私募管理人中，内资企业有21010家，占比99.01%，仍为主流。虽然外商独资企业、中外合资企业、中外合作企业共占比不到1%，但我们看到，随着中国资本市场对外资开放的程度加大，外资资管机构进入中国市场的步伐正在明显加快。这些国际资管巨头以其丰富的经验和良好的业绩，给国内的私募行业增添了新的生机，但同时也加剧了竞争。进入【新浪财经股吧】讨论《中投在线周报：市场短线承压 机构看法现分歧 减仓意愿抬头》 精选六“2·6行情”启示录一位在江湖上颇有实力的私募老总最近很是困惑，其大举加仓的一只流通盘不大的“国企股”，在近期如秋风落叶，不到一月，浮亏四成。“财务报表靓丽，业绩储备可观”。基本面分析似乎无懈可击。2月6日，这只股票又下跌了五个点，藏在笔者深绿的“自选股”中，并不显眼。故事奇怪吧，以往这位私募老总出手，动辄是连续上涨行情。“主力控盘”，一贯是散户追高最大的“信念”。尽管在过去的一个交易日，从卖方分析师，到买方操盘手，都在寻找2月6日，超买风险、通胀预期、外围因素、市场情绪……一系列的惯用词汇，充斥在盘后分析之中。却鲜有人关注，在过去的一年里，中小创风波不断，蓝筹行情一只独秀，在A股形成的一系列连锁反应。在这场变化中，很大一部分散户一贯的投资策略“失灵”，赚钱效应远低于机构投资人，加之风险事件频频扰动，离场者众。机构投资人在不吝啬的展现赚钱能力，吸引大量的资金涌向的同时，A股投资人结构“骤变”，其实已经开始悄然影响A股的定价模式。以往，“游资”和“散户”推波助澜形成的撮合价格，“投机盘”渐次离场，剩余的“配置盘”，守着再高的仓位，岂不“孤掌难鸣”。这当然，也只是A股大结构变化的一个缩影。2.6行情之后，我们面临的可能是A股价值投资的回归，亦可能是截然不同的“游戏规则”的起点。到2月7日凌晨，“触底”、“反弹”，又“回落”，或许无数的社交平台，都在猜测明天A股的走势。太阳照常升起，资本故事仍在继续。（李新江）美国股市罕见的“黑色星期一”已经让沪上一家私募机构的王凯（化名）对2月6日A股的表现有了些心理预期。但当日，A股各大指数上演的全面溃败，还是让王凯震惊与意外。对于王凯来说，这种超跌力度远远超过了大家的预期。当日，上证指数报收3370.65点，跌幅3.35%。深证成指报收10377.61点，跌幅4.23%。创业板指数收于1598.12点，跌破1600点，跌幅达到5.34%，创下了近三年以来的最低点。两市累计成交5596亿元。在正常交易的3156只个股中，下跌个股数量达到3015只，占比95.53%。仅有108只个股飘红。其中，跌幅超过9%的有697只，跌幅超过5%的有1966只。两市479只个股跌停。行业板块方面，仅有贵金属微涨，其他板块全线杀跌。这种大跌，让上市公司的频频逼近平仓线或警戒线。于是，上市公司再度纷纷寻求自救，停牌、补充质押、增持包括号召式增持等自救方式频繁上演。上市公司尚可自救，对于背后的机构来说，则更多的是无奈与无能为力，能做的就是尽可能减轻损失。“遇到大跌，所有机构都是第一时间选择卖出，可能具体方式不同。甚至有不少直接选择放弃补仓，大部分投资者只能等到开板卖出了。”深圳前海乾元资始总经理李正向记者表示。对于接下来A股表现，丹阳投资首席投资官康水跃表示，美股连续两日暴跌对A股会产生拖累。且一旦美股调整超预期，演变成走熊，则A股市场显然需要进一步调整消化。不过，市场上也不乏乐观者。“感觉不错，已补仓。”6日，上海一家机构的投资经理如此向记者表示。这是一个A股大跌的过程，当然也是酝酿机会的过程。近两周94.32%个股下跌2018年新年伊始的股市，让投资者充满信心。罕见的11连阳，随后的7连阳，似乎都预示着一波大行情的来临。期间，上证指数更是一度达到了3587.03点，创下了2016年以来的最高点。更有不少投资者直言，嗅到了牛市的味道。但一切在1月25日发生转折。1月25日，上证指数、深证成指、中小板指数同时出现下跌。随即开启了一轮新的股市大跌。根据Choice金融终端，从1月25日到2月6日，上证指数、深证成指、创业板、中小板指数均出现大幅下跌。其间，创业板下跌幅度达到了11.87%，跌幅最大。深证成指、中小板指数的下跌幅度均超过了10%，分别为10.6%和10.7%。上证指数的跌幅为5.3%。个股的表现更是惨不忍睹。在1月25日至2月6日之间，在正常交易的3309只个股中，3121只个股出现了不同程度的下跌，占比94.32%。跌幅最大的为乐视网，下跌61.16%。111只超过30%。只有188只个股出现上涨，其中仅有39只个股涨幅超过了10%。而2月6日个股收盘价若与2017年最高点相比，惨状更是不忍直视。在可比较的3461只个股中，3381只个股较去年最高点出现下滑，占比达到了97.69%。腰斩的个股达到了1240只，其中跌幅超过80%的有69只，跌幅在30%-50%之间的个股有1318只。跌幅在20%以下的有409只。在此期间，出现上涨的仅有77只，占比仅为2.22%。涨幅超过50%的仅有5只。没有对比就没有伤害。去年的结构性行情如今看来就是“牛市”。2018年开门红之后随之而来的便是这难以预料的大跌。一年的上涨一瞬间就跌入深渊。不过，丹阳投资康水跃认为，指数在经历近两周的快速杀跌后，或转入弱势，修复性反弹可能出现，但力度与持续性估计都不高，不排除个别股票重新陷入极端弱势行情的可能。“股市重整机会将进一步挤压估值过高的股票，而低估蓝筹与白马股，在经历短暂回撤后预计走得更高更远。漂亮50与可怜3000的市场分化现象，不但没有缓和，而且有进一步加剧的趋势。”康水跃向记者表示。上市公司忙自救A股的节节下挫，也让这些上市公司们难逃惨运。在大跌之下，上市公司的股权开始逼近质押警戒线和平仓线。2月6日晚间，金刚玻璃公告表示，因近日公司股价跌幅较大，导致公司实际控制人上述质押的股份已低于预警线，故公司向深交所申请自2月7日起停牌。数据显示，金刚玻璃预警线为7.5元/股，平仓线为7元/股，6日收盘价为7.27元。数据显示，在1月25日至2月6日期间，金刚玻璃的跌幅已经达到了31.35%。当日晚间，天泽信息亦公告表示，因2月6日收盘价为14.85元/股，使得中住集团与实控人孙伯荣部分质押给质权人的公司股票在质押到期前突破预警线可能触及平仓线。公司月7日起停牌。根据21世纪经济报道记者统计，仅2月6日晚间，就除金刚玻璃、天泽信息外，世名科技、*ST德力、中南文化、汉邦高科、超华科技、星星科技6家上市公司均因触及平仓线或警戒线而进行停牌。“大家都不知道到底会跌多少，市值还会缩水多少，然后就慌慌张张地停牌，不管是不是真的触及平仓线。这种停牌颇有点像两年前股灾。”康水跃向记者表示。于是，上市公司的自救行动正在全面展开，补充质押、增持等再次成为自救方法。根据记者统计，6日晚间，发布补充质押公告的上市公司就有47家，发布增持公告有48家。2月6日晚间，昌红科技表示，近日接到公司华守夫先生将其持有的部分股权进行补充质押的通知，本次补充质押股份数为308万股，占公司股份总数0.61%，占其持有公司股份总数的10.93%。昌红科技表示，华守夫质押的股份目前不存在平仓风险，质押风险在可控范围内。但数据显示，自1月25日以来，昌红科技股价下跌了22.08%。证通电子则明确表示，由于近期其质押股份的市值减少，曾胜强及实际控制人股东之一的许忠桂需办理式回购交易补充质押。而也是常见的股价的方式。例如，星网宇达公告，2月6日接到实际控制人迟家升及一致行动人李国盛的通知，基于对星网宇达未来发展前景的信心及对公司目前投资价值的合理判断，迟家升和李国盛计划未来6个月（自日起算），通过自有资金的方式增持公司股份。实际上，自1月25日以来，星网宇达股价已下跌23.75%。事实上，尽管多家上市公司表示要进行增持，但这种增持的数量与规模并不大。不过，在业内人士看来，大更多的是向外界显示一种积极信号。而董事长向员工发出倡议书这种“号召式增持”再度出现。6日晚间，爱迪尔公告，近期出现了一定程度的市场调整，公司股票也出现一定幅度的下跌。基于未来发展信心，为维护市场稳定，董事长苏日明鼓励公司及全资子公司全体员工积极买入公司股票。若因在指定期间内增持股票产生损失，由董事长以个人资金予以补偿。6日爱迪尔下跌8.18%。自1月25日以来，跌幅已达到22.51%。机构众生相大跌之下，上市公司尚可通过各种措施进行补救，但对于大跌个股背后的机构来说，即便面临惨重的损失，也几乎是无能为力，能做的只是尽可能减轻损失。2月6日晚间，欧浦智网表示，信托方未遵守减持规定，造成股东被动减持近259万股。欧浦智网表示，在2 月 1 日下午 17 时， 股东吕小奇接到信托公司关于一致行动人鸿轩 3 号、奇益 7号、奇益 8 号三个产品的补仓要求后，积极沟通表达补充积极性，并警告信托方不可随意减持。但2 月 2 日开盘后，信托方未遵守相关减持规定及办法，直接进行欧浦智网出操作，造成持股 被动减持欧浦智网股份。“其实遇到大跌，所有机构都是第一时间选择卖出，可能具体方式不同。有通道优势的可以第一时间卖出一部分，有的选择大宗折价交易。有不少信托计划直接选择放弃补仓，一些公募一边卖出一边已经计提损失。其余大部分投资者只能等到开板卖出了。”深圳前海乾元资始总经理李正向记者表示。“市场下行导致了很多股票质押触及平仓。为了不被平仓，分级产品补仓，平级的产品更多是调仓。”2月6日，一家券商资管人士告诉记者。记者了解到，包括等机构在内，都加大了调仓换股的力度。而一些金融机构也开始提前进行了大规模的计提减值准备。1月26日，东方证券就对股权质押业务以及金融资产等大幅减值计提处理。东方证券是皇氏集团、粤传媒、乐视网的股票质押的融资方。公告显示，东方证券分别对以上三家进行了不同比例的资产计提准备。皇氏集团与粤传媒的计提比例分别为10.7%和7.09%，乐视网的计提比例则达到了44.42%。在1月25日至2月6日期间，粤传媒的跌幅达到了12.15%，皇氏集团的跌幅达到了18.95%。而乐视网在1月24日复牌之后，已连续10个跌停板。这三只个股就让东方证券计提的达到了2.25亿元。与其及全资子公司对持有的累计达到了4.4亿元。根据东方证券2017年业绩快报，累计计提的占2017年净利润的比例达到了13%。此外，也有一些机构开始选择走法律程序。如平安证券为了向贾跃亭追讨债务，将后者告上法院。长江资管也因融出方未履行购回义务，将后者起诉。“一般发生问题双方都会沟通，但是如果特殊情况，比如乐视这种，才会走法律诉讼。其实钱不一定能追讨回来，因为已经没有可抵的资产了，但还是要这样做，也算是对投资者的一种交代。”上海一家向记者表示，“当这种情况发生的时候，对于机构来说最重要的就是处置这些问题的能力，即追偿能力。”（编辑：杨颖桦）《中投在线周报：市场短线承压 机构看法现分歧 减仓意愿抬头》 精选七证券时报网消息
　　证券时报 　　基金公司去年底非公募资产超2万亿 　　全年规模净增9265亿元，增幅达76％，总规模首破2万亿元大关，2014年基金公司非再度迎来快速增长。特别是在去年12月，规模井喷，单月增加2931亿元。 　　根据昨日公布的信息，截至2014年12月底，我国境内共有基金管理公司95家，其中合资公司46家，内资公司49家，有6家；管理66811.36亿元，其中45353.61亿元，非公开募集资产规模21457.75亿元。 　　其中最引人关注的是基金公司非公募业务的连续两年大幅增长，增幅远超公募基金。2014年，非公募资产规模净增加9265亿元，增幅达76％，尤其是去年12月非公募资产规模大增2931亿元，创单月规模增长之最，当月规模增量占全年增量的近32％，这很大程度上是由于去年12月蓝筹股大幅上涨，推动基金公司管理的、企业年金和专户理财等产品净值大幅上升所致。 　　相比51％的增幅，非公募资产规模增幅领先了25个百分点。而在2013年里，基金公司管理的非公募资产规模净增加4628亿元，增幅为61％，该增幅同样超过当年公募基金规模31％的增幅。 　　分析人士认为，近两年来，以定增专户为代表的迅速崛起，成为拉动基金公司非公募业务增长的主要引擎，财通、民生加银、泰达宏利、兴业全球、申万菱信等基金公司均发行了大量定增类专户。
　　 纺织服装受益崛起 　　继上周五下跌之后，昨日开盘后再大跌，当日跌近2%，人民币短期贬值压力显现。 　　瑞银证券认为，人民币中期贬值的情形不太可能发生，但该机构同时担忧人民币近期的即期汇率波动会改变较长时间以来市场投资者持有的人民币单边升值预期。 　　不过，短期延续弱势，也将会给A股市场带来波动。 　　近几年以来，人民币持续升值，国内以出口为导向的不少企业承受重压。反过来，人民币出现贬值，自然也将让这些企业因此获得喘息的机会。 　　在这些以出口为导向的企业中，纺织服装企业无疑占据相当大的比重。对于不少利润被结汇环节吞噬掉的纺织服装企业而言，将是刺激其业绩增长的最直接手段之一。 　　昨日，A股的纺织服装板块即受人民币短期贬值刺激而躁动，板块内近90只个股普遍上涨。截至收盘，雅戈尔、探路者、龙头股份、申达股份、美尔雅等多股涨停，华孚色纺、嘉欣丝绸、际华集团、嘉麟杰等均涨逾3%，板块整体涨幅达到3.96%，是昨日两市走势最强的板块之一。
　　62股昨创历史新高 四行业占比大 　　近期券商、银行等经过大涨后陷入调整期，而题材股则逐渐活跃，不少个股也纷纷创出历史新高。 　　数据显示，昨日有上海建工等62只股票盘中创出历史新高。仔细分析可以发现，这些个股有两大特点：一是股本偏小；二是行业上主要分布于化工、电气设备、计算机、房地产等。 　　近日题材股反复活跃，昨天创业板指和中小板指又分别大涨2.5%、2.47%，市场交投活跃也使得不少个股大涨创出历史新高。 　　有数据显示，剔除今年以来上市次新股，昨日有62股盘中创出历史新高。这些，中小板和创业板股合计占了29只，占全部创新高个股的近半；沪市有22只，占比超过三分之一。 　　从来看，这些个股中，最新股本在10亿股以下的，有50股，占比超过八成。 　　具体而言，股本最小的是明家科技，股本仅0.87亿股，股价表现上，其拉升起来也是身轻如燕，最近七个交易日累计大涨49.52%，此前其更是在10个交易日大涨136.91%。再细分的话，股本为2亿股的个股占比最多，有12股；4亿股本的个股也有10股。而股本最大的为上海建工，其股本达到45.7亿股，该股在去年10月底开始起步，一路震荡上行，目前股价已翻番。
　　巢东股份定调双主业 17亿收购金融资产
　　历经三个多月的停牌谈判后，巢东股份（600318）正式公布了“水泥+类金融”的双主业重组计划。公司拟以现金16.82亿元收购新力投资等46名交易对象持有的五家类金融。巢东股份控股股东、实际控制人均不会发生变化，不构成。 　　根据预案，巢东股份将向新力投资等交易对象购买德润租赁60.75%股权、德善小贷55.83%股权、德合典当68.86%股权、德信担保100%股权、67.5%股权。此前巢东股份的主要为水泥系列产品的生产与销售，交易完成后，公司主营业务将扩展至、、融资性担保、典当和P2P网贷等类金融业务。 　　资料显示，上述5家企业均由新力投资发起或控制，是安徽省供销社系统旗下金融板块的主要构成部分。德润租赁、德善小贷、德合典当、德信担保和德众金融的100%权益的预估值分别为10.1亿元、6.53亿元、4.6亿元、3.47亿元、0.6亿元，分别为76.03%、61.94%、73.69%、50.26%及 1129.24%，其中增值率最高的德众金融主要从事P2P网贷业务，去年4月才刚设立，目前尚未实现盈利。 　　巢东股份相关负责人向证券时报记者表示，水泥产能过剩导致巢东股份主营业务的持续增长存在一定不确定性。目前，巢东股份共有水泥产能320万吨，熟料产能540万吨，产能规模较小。去年三季报中，公司实现营业收入9.09亿元，实现净利润1.13亿元，现有业务未来发展空间有限。
　　吴红心拟减持思美传媒“备料”思达高科 　　即将入主思达高科的浙江富商吴红心，计划减持不超过175万股思美传媒股份。 　　思美传媒今日公告，公司于1月23日收到公司持股5%以上股东吴红心发来的《关于股份减持计划的告知函》。吴红心计划在未来12个月内，通过大宗交易或集中竞价交易方式减持不超过175万股思美传媒股份。以1月26日思美传媒55.5元/股收盘价计算，吴红心计划减持的175万股股份市值9712.5万元。对于减持目的，吴红心表示系出于资金需求。 　　值得注意的是，作为，截至日，吴红心持有限售股的解禁部分刚好是175万股。这也意味着，吴红心在限售股解禁当日就计划全额减持175万股解禁股份。 　　公告显示}