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蔡凯龙：高利贷的黑锅不能让现金贷来背
　　文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 蔡凯龙
　　以高利率否定现金贷，最后的结局则是：民众，现金贷和监管三方都是输家，而高利贷者会破天荒的为监管这一举措拍手叫好。
　　最近，现金贷被推向了风口浪尖，承受重压。4月10日，中国银监会《关于银行业风险防控工作的指导意见》剑指现金贷业务，使之成为众矢之的。主流媒体和舆论一边倒地对其批判，其主要理由集中在：现金贷利率过高，为变相高利贷。这种以利率高为否定现金贷的理由，细究下实则站不住脚。
　　利息才是关键，而不是利率
　　利率，通俗讲，就是钱的价格。商品有价格，比如一斤苹果10元。借钱也有价格，比如银行借款年化利率6%。但利率只是计算借钱成本要素之一。真正的总借钱成本即利息支出，是由借款额度、借款周期和利率共同决定的。比如买2斤苹果最后支出是20元的总成本。向银行借2万2年，利息支付总额是2400元（2万x2年x6%）。&
　　由于借款周期长短不一，不方便比较，因此金融行业约定俗成，在其他因素不变的情况下，把不同时间单位利率转化为年化利率，易于比较。
　　但是很多人忽略了年化利率转换的前提条件，简单粗暴地把市场上大多数现金贷的日综合利率转化为年化利率，给现金贷冠上“变相高利贷”而予以否定。然而，现金贷与其他普通贷款相比差别巨大，生搬硬套转化为年化利率比较只能以偏概全，忽略了本质。
　　什么才是本质？支出总成本才是本质，价格往往是表面现象。人们日常生活更加依赖总支出，比如钻石和煤矿同样是由碳元素组成，但是钻石只用克拉计价，煤则用吨为单位。从来没有人把钻石价格转化为以吨，算出天价和煤对比。因为小小钻石足够用，人们有能力支付以克拉计价的钻石。
　　同样的道理，利率是表象，利息支出才是消费者最关心的。现金贷额度小，周期短，因此借款用户的真正总成本没有想象中的高。据统计，现金贷平均借款额度在2000元，时间在7到30天，以年化利率100%计算，用户借2000元在14天只需要支付57元的总利息成本（%/365&），这差不多是从北京国际机场叫出租车回市区的费用，这比跟朋友借钱欠个人情以后还要请吃饭还划算。
　　现金贷市场快速增长的事实证明，民众对这样小额短期，虽然利率高但利息不高的金融产品是很欢迎的。&
　　现金贷的成本
　　因为现金贷被冠上“变相高利贷”的恶名，顺理成章，现金贷被看成是暴利行业，理由貌似简单：银行6%的年化利率都能躺着赚钱，现金贷则几十倍高于银行年化利率肯定暴利。其实不然，银行与现金贷在放贷对象和放贷规模不同，造成成本上差别极大。如下图所示，现金贷的获取每一个客户完成每单交易的成本类别，主要由可变成本和固定成本组成。
　　可变成本包括资金成本和坏账损失，两类成本会根据借款金额和时间长度而变化。而获客，征信和运营成本属于固定成本，为获取和服务一个客户，这些成本是固定支出，不会因为借款金额和时间变动。
　　通过对比可以看出，现金贷和银行个人贷款在可变成本上差距很大。现金贷企业的资金成本和坏账损失分别是银行的5倍和12倍左右。资金成本较高源于现金贷不属于正规金融机构，无法像银行吸收存款，因此只能通过市场筹集资金，加上现金贷企业规模不大，因此资金成本相对比较高。
　　现金贷坏账成本畸高有两大原因：一方面现金贷客户的信用和收入不佳，造成坏账率高。另一方面是现金贷的客户多头借贷造成。部分客户利用现金贷无法信息互通也没有接入统一征信体系的漏洞，在多个平台同时借贷，引起借款人还款负担远大于承受能力，造成较高坏账率。&&
　　现金贷和银行个人贷款在可变成本上的差距虽然大，但还不足解释为何两者整体贷款利率差别达数十倍。其根源在于固定成本的比重。如上图的单笔交易案例计算显示，虽然两者固定成本绝对数额相差无几（为了演示方便，假定两者一笔交易总固定成本一致为140），但是因为现金贷额度低，周期短，固定成本在总成本比重凸显，构成了每笔贷款的绝大部分成本来源（78%，对比银行相应的10%）。
　　企业并不是慈善机构，而是要以盈利为目的。现金贷企业必须在这笔交易里收取必要的利息来覆盖成本，至少达到盈亏平衡。由此推算出来现金贷必须收取高达156%的年化利率，是案例中银行收取年化利率的35倍（4.5%）． &利息收入等于借贷金额、周期和利率相乘。借贷金额少，周期短，必然迫使利率高。
　　这个道理并不难懂，现实中也有众多类似的场景。笔者曾经手机没电又没带充电设备，这时候在路旁看到投币收费手机充电站，一次20元。如果按照用电成本算，充电一次耗电费用1分钱不到，收取20元简直就是千倍的暴利行为。然而，我却觉得非常值得。它不仅救急，而且总成本也不贵，最重要的是，我偶尔才需要用它。况且，设充电站也需要投资设备和场地等固定成本，而用户使用频次低，收取20元完全是良心公平价。我真心感激有这样的服务。
　　我们能容忍甚至感谢千倍暴利的手机充电桩，为什么不能接受利率看起来高而利息却不高的现金贷呢？&
　　业者对策：“砍头利息”和回头客
　　由于舆论对高利率片面理解造成的反感一时难以改变，现金贷企业通常把固定成本从贷款额度中扣除，降低了名义上的利率，同时也造成给客户的实际贷款数额和原申请额度不同。以同样的案例如下图所示，客户甲借3000元，实际拿到手是扣去140固定成本后的2860元，而名义年化利率则从156%剧减为34%，但是综合年化利率还是156%不变，只不过换了一种表述方式。
　　有专家以“砍头利息”抨击现金贷企业这种做法。笔者认为这需要区分对待，如果现金贷企业以虚假和片面的信息（比如只宣传贷款利率34%）诱使客户贷款，那是应该受到监管的处罚。如果现金贷企业对客户公开透明，宣传上不仅体现贷款利率也体现综合利率，这种从贷款金额中扣除费用做法无可厚非。
　　笔者在北京多年，丢了不下5张市政交通一卡通卡（俗称地铁卡，用于各种市政交通）。每次办新卡，充值50元，拿回来的卡里只有30元，因为地铁窗口同志就先扣除20元新卡费。以我使用寥寥几次就丢一张交通卡来计算，我坐地铁的“综合票价”高得出奇。但是我觉得收20元可以理解，不能叫“砍头卡费”来反对。关键在信息透明公开，让消费者或者借款者事先了解所收的费用和所造成的影响。
　　除了以费用的形式名义上降低贷款利率，现金贷企业还能通过增加回头客的方式来实际上降低贷款利率。利率高的最主要原因是每单交易固定成本比重极大，如何降低固定成本是降低利率的关键。
　　企业无法增大贷款额度或延长贷款周期，因为坏账风险会急剧上升，同时也不符合现金贷额度小周期短的特性。但是企业可以通过增加客户重复贷款的次数，来分摊固定成本。如下图所示，通过对客户乙两次贷款，分摊了固定成本，能把收支平衡下的年化贷款利率，从156%降到95%。
　　在笔者调研中发现，很多现金贷企业由于市场竞争，监管和舆论原因，他们一般以低于单笔平衡年化利率（单笔成本）来设定贷款利率，因此借款人的首次现金贷往往是企业亏钱在做，只有借款人重复贷款到一定次数，他们才真正盈利。因此现金贷企业普遍把发展现有客户作为重中之重。
　　民众需要的金融才是普惠金融
　　谁没有着急用钱一时半会儿筹不到的时候呢？特别是低收入者：农民要根据节气播种的急需借钱买种子；刚毕业大学生借钱交租房押金；看病急需用钱。古今中外，低收入者的现金需求一直都普遍存在，甚至早于银行。古有当铺，今有国外的盛行的薪金贷（Payday Loan）． &&&&
　　而低收入者的金融需求，长期以来得不到正规金融体系的服务。现有的个人借贷市场中，银行作为主体，服务的是高端优质客户，&P2P、小贷和消费贷服务的是中间客户。清华五道口金融学院院长、中国人民银行原副行长吴晓灵称：“对于低收入人群来说，有融资的机会，远比融资价格重要”。而低收入者无信用，没有具体消费场景，在现金贷出现前，只能依靠利率畸高且没有任何保障的民间借贷（或称地下金融或高利贷）。
　　现金贷的出现，提供了一种不用抵押、不用担保等繁杂手续，可以立刻到帐，灵活方便的金融服务。现金贷满足了很多正规金融机构服务不到的、急需现金临时周转的广大群众的金融需求，同时让地下金融阳光化，成为成熟金融体系必要和有益的补充。据统计，现金贷在短短3年内，规模已经发展到6千亿左右。单单从交易过亿的频次上看，足以显示出现金贷广阔的市场需求。
　　普通老百姓需要的金融，才是普惠金融。现金贷有其现实存在的意义和价值，是普惠金融必不可少的一部分。&
　　如何监管？两头抓，中间帮
　　现金贷在短短几年高速发展，很多不良企业大举进入该领域，造成一定的负面影响，出现了众多不可忽视的问题，需要规范。笔者认为问题在于贷前和贷后：贷前信息不透明，用欺骗营销诱导贷款者；贷后出现坏账，激进式利滚利，窃取用户个人隐私，非法甚至暴力催收，这些都亟待监管。
　　而对于贷款过程中的利率，监管不应该一刀切，更不应该限定最高利率，对高利率只能疏不能堵。由于行业特性风险高，产品特性成本高，现金贷的利率不得不高。很多专家并不同意，称蚂蚁金服和京东金融的现金贷产品利率只有在18-25%。
　　笔者认为这是因为企业和服务对象不同，这些有电商基因的互联网金融企业，自身规模大，服务的是平台上有购买历史的优质客户，在资金、获客、征信、坏账控制和运营方面能极大发挥自身特点从而降低成本。
　　客户不是傻瓜，如果能轻松借到利率20%的贷款，谁会去借100%利率的贷款呢？电商出生的互联网公司和现金贷公司，本身实力差距巨大，服务的是截然不同的客户群，无法作为参照。
　　各地监管目前倾向于设定36%年化综合利率作为现金贷的利率上限，表面上是保护消费者，却事与愿违。即使在美国金融服务健全，资金成本较低的金融环境下，薪金贷都已经存在20年，而且年化利率都达到300%左右。这样不考虑实际情况，强行行政干涉的后果，必然逼迫目前现金贷企业退出低收入客户市场，或者进入中间客户市场重新做回原来P2P，或者沉入地下成为民间高利贷，彻底消失在监管的雷达里。
　　而低收入者的金融需求依然还在，有需求的民众不得不转向民间高利贷。这以普惠金融背道而驰。
　　监管者对高利率并不是毫无办法，相反监管能发挥主导作用帮助业者降低利率。业者最大的问题在于借款者多头贷款，造成坏账率居高不下，监管如能够牵头发起行业协会，或者让现金贷业者接入征信机构，这样就能防止多头借贷，降低坏账成本，同时能减少业者的征信成本，双管齐下降低借款利率。
　　其次，监管应该鼓励更多优质公司涉足现金贷，增加行业竞争。致力于推动普惠金融的国际扶贫协商组织CGAP（The Consultative Group to Assist the Poor）在2008年年报提出：“最有效的降低小微金融利率的机制是竞争…&在很多充分竞争的市场，随着效率提升，小微金融利率随之下降”． 竞争能使风控不佳，成本过高的企业，因为利率太高而逐渐被淘汰出市场。
　　如今金融监管整体趋严，但是加强监管和支持创新是可以共存。加强监管也不能成为普惠金融倒退的理由。设定利率上限一刀切的监管方式，虽然看似简单直接。在监管者眼里，高利率不存在了。但实际上群众被迫把需求转入地下，真正失去了正规金融服务的权益。
　　《人民的名义》里达康书记在为金山县修路，出了人命，他顶住压力，坚持把路修完，造福了整县，老百姓都感激他。区书记孙连城，懒政不作为，只求自己不出事，却害苦了当地老百姓，被人痛骂。监管在出台对现金贷相关规定的时候，应该多想想政策出台所引发的真正后果，特别是应当多听听底层低收入人民的声音，因为他们的声音最微弱，且最不容易被听到。
　　以高利率否定现金贷，最后的结局则是：民众，现金贷和监管三方都是输家，而高利贷者会破天荒的为监管这一举措拍手叫好。
　　(本文作者介绍：点石资本创始人，财经专栏作家。)
责任编辑：冯梦雪
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点石资本创始人，财经专栏作家。
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&房屋中介贷款年利率高达48% 成“民间高利贷”
房屋中介贷款年利率高达48% 成“民间高利贷”
来源：吉屋网 &&发布时间：
说到买房卖房是个大工程，过程中会遇到很多情况，比如，有的买房人着急买房，但手头短期能周转的钱不够，办理银行贷款周期又比较长，卖房人又着急给银行还款，完成房产解押，在这种情况下，房屋中介往往会主动提出快速贷款服务。不过，记者调查发现，部分中介提供的贷款利率远远高于央行规定的上限，有的年化利率竟然高达48%。这俨然变相成为了一种民间高利贷。这种民间的高利贷行为是否符合法律规定？越来越多的消费者通过房屋中介贷款的时候，背后藏着哪些风险？对于贷款购买商品住房，首付款比例要达到30%及以上。但记者发现，如果购房者短期内资金不足，且能够提供相应抵押，并证明短期内资金即将到
账，房屋中介能够提供一种快速贷款服务，以解燃眉之急。记者致电北京某房地产中介贷款专员，对方明确表示，可以提供短期贷款。贷款最短借款期限为10天，
利率为1%。月利率则按三个十天的周期，累计计算为3%。中介贷款专员：短期借款有啊。较低单位是10天，一个点。就是说您借款，比如80万借10天，它就是1%，就是八千。十天是一个单位来算的，一
个月是3%。超过一个月，比如说您用了一个月，还要用完之后还要再续五、六天，它可以按每天来算，不用10天一个单位了。肯定是需要做一个抵押，做一个借
款公证。中介看似便利的短期贷款服务背后，是高额的贷款利率。如果月利率达到3%，年利率即为36%。而央行的规定是，民间借贷利率的上限是“同期同类
银行贷款利率的4倍”。目前，6个月内银行短期贷款的年利率为5.6%，4倍的民间借贷较高利率是22.4%。中介贷款36%的年利率远高于央行规定的
22.4%的上限。&工作人员：如果贷款月利率是3%的话，乘以12，一年下来就是36%，要远远高于央行规定的贷款利率，标准的房贷应该是六点几，这是年的，这样它比它高将近五到六倍，可以说这就是民间的“高利贷”。房屋中介的短期贷款不仅针对急需用钱的购房者，也针对卖方贷款。按照北京出台了二手房交易的资金监管规定，北京的二手房没有完成过户之前，首付
款需要在银行账户中进行监管，类似于网购中的支付宝。虽然首付款安全了，但对于部分没有还清房贷的卖房者，没有首付款，就不能完成解压，更不能进行后续的
交易。这时房地产中介也会提出，可以提供短期的贷款服务。&有媒体报道称，中介提供给卖房者的贷款的月利息更高，达到4%。无论是月利率3%还是4%，如此高的贷款利率，为什么仍有人问津？北京购房者吴先生说，作
为周转，一般短期贷款的时间不会很长，最终的利率很难达不到按年计算的36%，加之的价格一直处于上涨趋势，这促使一些刚需购房者急于出手。吴先生：有一个考虑，就是如果现在二手房不把钱交上的话，和亲戚朋友把钱筹来，这个房子可能就卖了，可能就没有了。出于对于房子的考虑来说，要
是过一个月再交这个钱，房价上涨也赶上这个利息了。权衡一下，如果对房子特别着急，又不是那么缺这些钱的话，可能会考虑房产中介提供贷款服务。很多人仍然会选择这种方式，原因就是拿钱快，但是，中国消费者协会律师团团长邱宝昌却提醒消费者，花高利息解决燃眉之急，快速但并不安全。邱宝昌：最关键的一点，因为商业银行法和银行业监督管理法的相关规定，就是未经批准设立的金融机构，或者从事商业银行业务的，比如贷款业务、存款业务都是禁止的，中介机构没有权利，没有法律资格去从事贷款业务，它所从事的贷款业务的合法性是受到质疑的。&&那么这种做法是不是触犯了刑法？中国政法大学教授、刑诉法专家洪道德认为，如果是双方自愿的民间借贷，虽然违法但不一定构成刑事犯罪。洪道德：不违法，我认为不违法就是双方自愿的问题，贷出来以后，将来如果这个贷款人还不了这么高的利息，那么诉诸法院，法院是不会支持中介的，会支持这个贷款人。法院会在这个4倍范围之内给予支持，超过4倍的法律法院是不会给予支持的。现在，一方面各地银行房贷政策在不断收紧，另外一方面，对于中介类似于高利贷的行为，很多消费者就算清楚这高利贷背后的风险，但是迫于现实，快速贷款也是个无奈的选择。邱宝昌认为，要想治理房产中介的高利贷行为，不能仅靠消费者的自律。邱宝昌：我认为这个责任，不应该让消费者注意什么，因为他很无奈，他需要贷款，政府应该加大监管，企业应该自律，如果对于违反相关规定的企业，应该按照相关规定去进行处罚、规范，同时向民间融资的渠道，应该要更畅通。
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