为什么腾讯、阿里巴巴的市值比三星集团还要高？
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为什么腾讯、阿里巴巴的市值比三星集团还要高？
导读：为什么腾讯、阿里巴巴的市值比三星集团还要高？看看大家怎么说。1、三星最出名的就是它的电子产业的硬件产品，半导体、显示屏、手机、家电、电脑等电子产品。虽然三星集团也包括众多子公司，例如三星航空、保险、机械、船舶、化学等，但这些子公司大多也都以实业为主。并且，近几年三星也有意收缩了其他跨领域的产业，重点打造它的电子产品。我们可以比较下几个企业的市值：三星：2017年11月，得益于半导体业务的出色表现，三星电子股价今年已上涨55%，市值也已超过3200亿美元。松下电子：日本的松下、索尼夏普市值合计仅200多亿美元。腾讯：2017年11月，腾讯市值达5000亿美元，成为亚洲第一。阿里巴巴：2017年11月，阿里巴巴市值4700多亿美元。从中我们也可以看出，第二产业工业，现在真的很难和互联网为代表的第三产业竞争。三星电子虽然远不如苹果那样强大，但是这全球电子行业中也算佼佼者。腾讯和阿里的比较对象不应该是三星，而是Facebook、谷歌这样的互联网公司。而三星和日本的一些著名的电子企业比，状况要好的多。2、社交、电商平台、金融都是两端不落地的数据处理行业。因此，腾讯和阿里都很自然的延伸出了金融服务。而这个延伸出来的服务仅仅是开头。这一个逻辑就决定所有实体企业（包括三星和华为）与腾讯和阿里不具有可比性。对比银行和腾讯你会发现:两者尽管都是提供一个统一网络，但差别则是本质的。银行的网络是靠自己的员工，自己的设备，自己的物理终端维护，这些全是成本。反观腾讯和阿里，大家的休闲时间，大家的设备（手机和电脑）……主体成本由大家埋单，就是没有成本。没有成本就是自强化的提款机，所以你看到腾讯和阿里大部分收入都能转化为利润，在飞速扩张与收购的背景下，两家企业的净利润依然能保持在30%以上，这对传统企业是不可想象的。所以，腾讯和阿里是第2类金融企业。3、美国市值最大的公司全是移动互联网公司！苹果有技术还有APP，谷哥有安桌示统，搜索巨头，亚马逊有电商云计算，脸书全世界最大的视频网站，微软有操作系统云计算！三星只不过是一个制造企业，它所生产的东西不是独门绝技，都有竞争者！中美之争就是APP之争，而APP之争又是文化之争，需要有庞大的人数和后备人才，阿里腾迅要人有人，要技术有技术，要市场有市场，要文化有文化，是每个中国人手机必备的APP，深入到中国生活的方方面面！三星文化这一块有短板，韩国历史上都是中国的属国，近代日本的殖民地，现代美国的保护国，一个生活在大国阴影里的国家，有何文化可言。韩国才多少人？历代又为现代文明贡献多少？韩国人有文化吗？中国有五千年文明，美国有各种族杂交，现代流行文化。韩国有什么？千年不变的泡菜，一个模式的变脸，装逼耍酷的团体操，垄断的四大家族！所以这个世界只有中美才开发出流行世界的超级APP，阿里，腾迅才值钱！三星那天有文化了，市值才能上得去！！！4、价值决定价格。阿里和腾讯都是在非常理性和健康市场上市的公司，市值中没有什么水分。它们的价格也没有什么可以质疑的。三星在传统的制造业公司里市值已经属于非常高的水平，已经超过了丰田大众这样的真正伟大公司，可能价值已经被高估。而腾讯阿里前面还有facebook和亚马逊市值更高的公司，它们还有上升空间。现在三星的总裁还在监狱，韩国新总统正准备对寡头开刀。未来的预期真是不乐观。三星的工厂多，员工多，运营成本远远超过另外两家。它们三个公司的市值排名还是处于合理水平。
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为何阿里腾讯不在国内上市？如何买阿里腾讯公司的股票？
为何阿里腾讯不在国内上市？如何买阿里腾讯公司的股票？
刘义琴　　
　　[]?很多投资者经常抱怨，为什么象阿里巴巴、腾讯、百度、新浪这些 “好”，都不在A股上市，而是跑到美国、香港资本上去上市？怎么才能买阿里巴巴、腾讯这些在美国香港上市的好公司的股票，[|]。一、首先谈一谈阿里们为何在境外上市。最初始的原因很简单，这些公司在A股根本上不了市。不了市的原因很多，主要是几个： 1，指标达不到A股的上市标准；A股要求，发行前3年的累计净利润超过3000万；发行前3年累计净经营性现金流超过5000万或累计营业超过3亿元；无形资产与净资产比例不超过20%；过去3年的财务中无虚假记载。而像京东，2014年在美国上市时并不符合A股上市的财务指标要求。2.股权结构问题。 阿里之前也准备在香港上市，但是由于阿里是人制，这一制度香港证交所不容易通过，这种模式对股民风险较大。所以，客观上是因为阿里的双轨制及合伙人制不符合当前港交所的上市规定，港交所也不准备为一家公司开绿灯。而马云若一定要到港交所上市，则可能失去对公司的控制权。经过谈判，双方难以达成一致意见，最终阿里巴巴到美国上市去了。3.中国股市的上市机制有问题。 问题就在于，我们的上市机制留不住好的公司。我们的上市机制留住的公司都是成熟型企业，都是传统企业，而且这些企业在上市的时候已经是他们的最高峰了，所以上市以后只能往下掉。所以你投资那么多股市，没有公司是会增长的，所以你的股价不会因为公司的增长和盈利而增值。比如京东，上市以前他的收益率是亏损的，所以在中国京东是上不了市的。京东在美国上市身价百倍。为什么？美国市场欢迎的就是像京东这样的新兴公司，因为它将来有增长的空间，不要看你现在的利润，而是看你盈利模式对不对，好不好，将来有没有增长空间，增长是不是可持续。4.在国外上市有很多的好处。包括无限的资金来源，极高的公司市值，极大的市场流通量，合理的上市费用，严谨的法律，极高的透明度等。二、国内投资者如何买阿里腾讯们的股票。得益于公司的快速发展以及美国和香港持续牛市，在美国上市的阿里巴巴和在香港上市的腾讯股票价格大涨。而反观A股市场，感觉好的公司不多，股市也逊色很多。于是投资者就有心想，我要是能买阿里巴巴和腾讯的股票该有多好。那么怎么才能买他们的股票呢？一是直接开户，直接参与阿里们股票的，《》()。第一步：网络券商开户要投资美股，首先就要选择一个适合自己的美国券商。对于中国境内居民来说，可以选择网络券商（Online Broker），也称为折扣券商（Discount Broker）。因为这类美国券商利用计算机科技进行通过网络下单交易，节省了大量的人工成本，所以能提供比传统证券经纪公司更便宜的折扣价，因而得名，并不包含质量低劣的意思。目前美国的网络证券交易商主要有： 史考特证券、 盈透证券、 第一证券、老虎证券等。 具体开户过程可登录相关公司网站，按照网站的要求，一步一步做就行了第二步：换取外汇并汇入交易帐号 有了交易账号，就要开始准备外汇资金了。目前中国大陆地区居民已经允许换取外汇，凭身份证到即可办-理，每人每年最高可换取5万美元。注意换汇和汇出时，用途不能写股票投资，因为目前人民币只开通了贸易项下的自由兑换，资本项下的自由兑换仍未开放。可以发挥力，填用于、或支付服务费、咨询费、贸易费等。大多数银行办事人员都不会过问，如果运气不好不让你将外汇转入证券户头，就换家银行或营业所试试。换好外汇并不能直接提取现金，现汇和现钞是不一样的，可以直接要求将外汇电汇到你的交易户头。5万美元的汇款手续费大约在人民币300－400百的样子。美国券商在网站上都有详细的汇款指南，记得在去银行前打印一份。弄好这两步后，就可以开始您的美股投资之旅了。二是借助国内投资基金，间接法投资阿里们的股票。第一种操作相对麻烦，还要换外汇，并且美股交易交易规则等和A股都有很大差别。的事情交给专业的人去做，买入可以投资阿里们的基金是很好的办法。国内很多基金公司都投出了一些可以投资海外市场的基金，而这些基金不但可以投资阿里们的股票，而且还可以投资苹果丶微软、facebook、特斯拉亚马逊等国际知名大公司的股票。如:广发纳斯达克100指数（QDII）、工银全球股票（QDII）等。下图是工银全球股票基金的走势和四资产配置。?从它的持仓看，阿里巴巴和腾讯是分列第一和第二，排在后面的也都是优质股票。大家说是不是很棒？关于如何买阿里腾讯公司的股票，大家还有什么疑问，可私信我。
　　　　〖预览〗喜欢就点击关注J所向披靡的马云，在美国收购，被特朗普算了一套。结果连美国媒体《纽约时报》都看不下去了。发表长篇文章说“特朗普说一套做一套。”?我们都知道，特朗普刚上台的时候，马云就专门拜访过他。两人相见甚欢，相见恨晚。特朗普还夸马云是伟人。马云也承诺给美国带去一百万个就业岗位。?其实这样的生意被否决，只能说阿里巴巴对美国同类公司构成威胁，所以站在贸易保护主义，保护国内资本的角度，美国政府不得已出此下策。相对而言，中国对美国企业更加包容。……【】　　　　〖预览〗4月13日,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在海南省人大会堂出席庆祝海南建省办经济特区30周年大会并发表重要讲话。（图片来源：新华社）【欧洲时报网】13日下午，习近平在庆祝海南建省办经济特区30周年大会上郑重宣布，党中央决定支持海南全岛建设自由贸易试验区，支持海南逐步探索、稳步推进中国特色自由贸易港建设，分步骤、分阶段建立自由贸易港政策和制度体系。 所谓自由贸易试验区（Pilot Free Trade Zone），一般是指一国或地区“境内关外”的单独隔离区域，区内可进行仓储、贸易、加工等业务，在关税和配额等方面有优惠规定，货物储存期限一般不受限制。早在2013年，中国就建立了首个自贸试验区，即上海自贸试验区。此后，又……【】　　　　〖预览〗摘要：4月18日，腾讯正式推出多人协作的在线文档产品――腾讯文档，支持随时随地创建、多人协作式编辑等，可实现QQ、微信等多平台的编辑和分享。马化腾也在朋友圈转发，可见其重视程度。多人在线文档，并非新概念，更非颠覆级产品，但是腾讯的入局，是瞄准企业服务的信号。从各大巨头的云服务，再到阿里钉钉、石墨文档（今日头条投资），企业服务如今成为了新战场。卧薪尝胆，QQ团队的Answer ball一直以来，腾讯内部都鼓励内部竞争。从QQ和微信的关系就可见一斑，从近期上线的手游《绝地求生》也存在上线两个版本来看，腾讯把内部竞争看成是内生动力。正式上线之前，腾讯文档已经在TIM等产品上进行了一年的孵化，月活跃用户突破2000万人。腾讯文档的入口包……【】
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阿里巴巴上市了 为什么市值比腾讯的高那么多
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阿里巴巴打包上市的产业比腾讯打包上市的产业价值更大。目前阿里巴巴在美股上市，同时阿里巴巴的全球业务开展比腾讯高，腾讯是港股上市。
采纳率：62%
前者的产业要更大，涉及的范围也是更广的，跨国的也比较多。后者相对来讲还是比较专一与游戏行业。
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我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。腾讯和阿里巴巴本周先后发布了最新一季的财报，这两家市值超过 4000 亿美元的互联网公司，已经甩开第三名很远了。
阿里巴巴的电商业务相比去年同期增长了 58%，阿里巴巴的营收达到了 501.84 亿元，净利润则达到了 140.31 亿元。
同样的三个月里，腾讯获得了 566.06 亿元收入，比 2016 年同期增加了 59%。手机游戏营收第一次超过电脑游戏，成为了腾讯最赚钱的业务。
过去半年里，阿里的股价增长了超过 80%，成为亚洲第一家市值超 4000 亿美元的公司，紧随其后，腾讯的市值也突破了这一数字。
与此同时，原本在电商和游戏挑战它们的京东和网易，现在被远远甩开。
昨天一天，在全球股价一片大跌的情况下，阿里巴巴和腾讯的股价分别上涨 2.77% 和 1.92%。与此同时京东和网易分别跌了 6.53% 和 1.78%。
上个季度，京东和百度的股价一度非常接近，京东市值一度只落后百度不到 7 亿美元。刘强东的公司再多涨 1% 或者李彦宏的公司多跌 1%，中国第三大互联网公司就要易主了。
我们将用十张图告诉你，中文互联网最值钱的公司，现在都怎么样了。
腾讯和阿里巴巴的增长主业
都来自传统的核心业务
阿里巴巴这个巨大的在线经济体，靠的主要还是用户的购买。
今年的 3-6 月，有 4.66 亿人在阿里巴巴的电商购物，这几乎是中国总人口的三分之一，且人均贡献收入也从 202 元增加到 273 元。来自电商的收入占阿里巴巴总营收的比例达到了 86%，去年同一时间，这个数字是 73%。
中国人越来越习惯在淘宝，天猫上购买生活用品，天猫的平台付费商家数量和平均支出都达到了历史最高。
阿里巴巴首席财务官武卫将这一部分的增长也归功于“新用户数量的增长，还有就是去年增强个性化展示之后带来的技术红利”。从去年开始，阿里巴巴也开始强调活跃买家之外的另一个数字：活跃用户。这一季度，阿里巴巴的月活跃用户比三个月前增长了 2200 万，达到 5.29 亿。
阿里巴巴电商业务增速超过了其它业务增长（来源：阿里巴巴财报）
收入最高的互联网公司腾讯，本质上来说还是一家游戏公司。
微信的活跃用户在过去三个月里增长到 9.6 亿，这已经覆盖了全部的中文互联网用户，腾讯的广告收入连续三个季度上涨，在这一季度达到 129.43 亿元，占总营收的 22.8%。
但是腾讯收入的最大部分还是来自游戏，王者荣耀月活跃用户连续一年的上涨，让腾讯手机游戏的收入增长到 148 亿，第一次超过了电脑游戏的收入。
随着阴阳师热度衰退，网易和腾讯的游戏收入差距愈发明显。在游戏市场，腾讯已经甩开追逐者很远的距离。
新的增长都是核心业务，对于这两家公司来说，在这些领域并没有太强的追逐者。通过核心业务在用户身上赚到更多的钱成为目前最重要的事情。
利润暴涨还有别的原因
腾讯靠投资、阿里靠省钱
腾讯和阿里在中国和海外投资一堆公司，有财务投资也有战略投资。
这一季度腾讯净利润增幅达 70%，除了游戏、广告等核心业务持续高速增长，成功的投资也帮助它获得更多利润。
2016 年，腾讯通过一家投资基金持有韩国最大手游公司 Netmarble 22% 的股权，是该公司第三大股东。Netmarble 2016 年取得约 87 亿元收入。
今年 4 月，Netmarble 在韩国上市，市值约 99 亿美元（约合 667 亿元 ）左右，腾讯手里的股份价值约 146 亿元，抛售就可以盈利。
这笔投资更像是一次财务投资。Netmarble 最受欢迎的《天堂 2》，腾讯没有将它引进到大陆，香港、台湾地区也由 Netmarble 直接运营。
阿里的新业务投资还在亏损，但它很好的控制住了核心业务以及经营开支。
它正面跟京东在 6·18 购物节对上。京东由于需要补贴、宣传、推广、备货，经营开支占收入的比例从 84% 提高到 86%。
而阿里巴巴的这一数字反而从一年前的 73.6% 下降到 65.2%。并且，它的研发、营销、管理费用占收入比重也有不同程度的减少。包含股权激励费用在总费用开支占收入的比例同比减少 8%。
此外，得益于良好的经营业绩，阿里巴巴本季度取得 253 亿元经营现金流，并将投资支出现金流控制在 139 亿元，对内、对外都进行了节流。
阿里巴巴和腾讯
每季度能从一个用户身上净赚30元
今天全中国有 7.51 亿互联网用户，几乎所有人都用微信，并且半数每天在上面花掉超过 90 分钟时间。每月还有 5.29 亿人在手机上刷淘宝。
算下来，每个用户每个季度给腾讯和阿里巴巴分别贡献了差不多 30 元净利润。
经历是非不断的 2016 年，陆奇取代李彦宏成了公司实际上的总负责人。上任 6 个月后，陆奇宣告了百度全新的改造计划，并且找到了新的收入来源——信息流广告。
京东的电商收入大概是阿里巴巴的两倍，但利润没法跟阿里比&—— 单季亏 2.87 亿元，刘强东的公司相当于在每个活跃用户身上亏 2 毛钱。
几家大公司的广告生意都在头条化
2016 年全年，百度的净利润少了三分之二，这是百度成立以来第一次年度净利润下跌。但在这个季度，百度终于重新获得了增长。
原因是百度找到了新的收入来源——信息流广告。在搜索移动应用里增加了不断刷新的资讯信息流，成为百度今年大力推广的新模式。
以广告收入为核心业务的百度，在 2016 年在医疗广告问题集中爆发、人事动荡之后，终于在一年后重新获得了广告收入的增长，这一季百度的网络营销也就是广告的收入增加 5.6%，达到 178.83 亿元，这项占总营收近 9 成的主营业务此前连续 4 个季度都在下滑。
“相比较一季度，大客户原生广告收入提升 250%，信息流广告收入提升 200%。客户的持续认可和积极投放，说明我们的搜索业务已逐渐摆脱既往负面影响。”李彦宏在财报后的一封内部信中说。
QuestMobiles 数据显示，手机百度第二季度日活跃用户数超过 1 亿。
手机百度改版前（左）、改版后（右）
这种类似今日头条一样的个性化推荐，让百度信息流广告收入，已经从一季度末的每天 1000 万元，增加到现在每天 3000 万元。
对于之前的百度来说，用户搜索获得信息之后就不会在继续在百度里浏览，这让百度无法增长广告的展示次数，而搜索框加信息流的组合，让用户停留的时间更长。
随之而来的，就是相比一季度，百度的信息流广告收入提升了 200%。
腾讯原本的广告增长几乎完全靠微信和 QQ 空间支撑。2016 年，腾讯品牌展示广告收入增速只有 11%，这部分主要来自腾讯新闻。
这一季度腾讯的媒体广告增长回升到 48%，靠的是腾讯开始在媒体领域不断今日头条化，更依赖企鹅号等自媒体内容。
受此影响，腾讯广告收入在第二季度第一次突破 100 亿，同比增长 55%。
它们都提供类似的界面、类似的暧昧、类似的震惊以及类似的广告。
百度用搜索吸引用户进来，用内容增加用户停留的时间。腾讯则通过大量自媒体账号来增加内容数量，减少生产内容的成本。
阿里收购的 UC 浏览器从去年开始转型成内容平台，无论是界面还是内容都更像今日头条，“UC 震惊体”的背后，就是阿里希望用数据来实现内容的头条化转变。
UC 浏览器改版前（左）、改版后（右）
它们的新业务都还在继续烧钱，
除了阿里云
腾讯的第二季度财报显示，QQ 的月活跃用户又下跌了 5.4%。
从一年前开始，这个数字就一直在降低。腾讯的解释说下滑是出于非核心用户减少的影响，强调核心用户参与度上升。虽然微信用户同步还在增加，但是这都意味着，从已有的用户身上赚更多的钱，才是这些公司要在用户规模增长的天花板到来之前，要准备好的事。
对于阿里巴巴和百度来说，也是一样。
核心业务之外，如何用新业务赚到更多的钱成为了最重要的事情，但这个事情一直都没有做好。
在过去的一年里，阿里、 腾讯和百度都还是靠传统业务来赚钱，到了 2017 年，这个事情并没有任何变化，甚至核心业务越赚越多。
腾讯的网络广告业务在 2017 年第二季度的成本同比增长 76% 达到 63.07 亿元，大部分的成本都用在新业务腾讯视频的内容投资和营销投入上。
腾讯的执行董事刘炽平在电话会议上也承认，虽然视频广告和订阅用户数量都有大幅上升，但是内容成本上升得更快，就目前而言，在线视频业务的净亏损正在扩大。
百度的问题更严重一些，除了搜索的业务之外，百度去年为爱奇艺总共补贴了 78 亿。这个数字还在今年不断增多，百度第二季度内容成本上升到 31.12 亿元。
虽然在营收方面，爱奇艺第二季度的收入超过 10 亿元。但在运营利润率上，爱奇艺使得百度 2017 年第二季度运营利润率（不按照美国通用会计准则）降低了 11.5%。
新的视频业务变成了投入更多的成本来竞争份额，用订阅量带来的广告和付费收益减慢烧钱速度，新业务离带来大比例营收恐怕需要很长一段时间。
阿里的新业务无论是云计算，还是数字娱乐在这一季度都表现的相对好点。云计算付费用户数量首次超过 100 万，成为亚洲首家达到百万级用户规模的云计算公司，从财报上来看，阿里云该季度营收达到 24.31 亿元、亏损缩减为 4%。它的长期投资开始有了回报，盈亏平衡已经是时间的问题了。
但阿里的其它业务依然在亏损。数字娱乐版块是阿里巴巴营收的第二大来源，本季度营收为 40.81 亿元，同比增加 30%。虽然营收很多，但这一板块主要由UC、优酷、土豆、阿里体育、阿里音乐、阿里游戏、大麦组成。在内容的成本上还会需要投入更多。这一季度，阿里巴巴文娱版块的亏损达到了 33.88 亿元。
其它中国科技公司距离阿里和腾讯
越来越远了
虽然发掘新业务很难，但因为主营业务的增长，阿里和腾讯领先其它中国科技公司的距离越来越远了。
2016 年底，网易的游戏营收同比增长了 78% ，达到 107 亿。阴阳师的火爆让它和王者荣耀谁才是手机游戏市场第一名的争论始终没有停歇。
但半年后，腾讯的游戏业务加速增长，而网易却慢了下来。相同的事情，也发生在京东身上。投入大量成本依然没有让用户养成购买的习惯，在盈利了一个季度后，阿里背后的追赶者不得不放慢了步伐，重新回到亏损的节奏中来。
而阿里巴巴在同一季度实现更多收入增长的同时，利润几乎翻倍。
今天，阿里巴巴和腾讯之外最大的 8 家海外上市的中国科技公司市值之和不过 2400 亿美元，大约只有腾讯一家公司的 6 成。
第三名百度仅仅是阿里或腾讯的五分之一。
至于还没上市的公司，规模大点的基本也都有它们的投资。
要说这个市场长久的垄断发生了什么变化，大概就是它变得更集中了。
可以说，没有任何一个阶段，有两家如此体量巨大的中国互联网公司，在各自领域同时垄断市场，并且保持如此高的增速。
新时代的新渠道
移动互联网一开始是打破中间环节，去渠道化。腾讯打破的是信息和社交的中间环节。过去信息的交互不通畅，信息的传递往往会隔好几层，甚至好几天。我们获取信息来源还是传统的媒体和杂志。但是腾讯的微信在打破原有信息渠道，通过移动端的社交大幅度提高人人与人每天触达的次数和广度，信息传递的效率大幅度提高。而微信本身呈现的自媒体内容也将信息传递去媒介化。于是，微信成为了大家社交和获取信息的新渠道。
同样的例子也在阿里身上发生。阿里打破的是商品交易的中间环节。过去商品交易需要进到大商场，大量的中间环节存在于零售端，导致卖家也赚不到什么钱，买家也觉得性价比不高。阿里通过互联网电商，将零售的中间环节去掉，大幅度提高买卖双边的效率和性价比，也催生了淘宝店主这样的职业。当商品交易向淘宝和天猫集中以后，阿里成为了一种新的渠道，一个互联网的大商场。
但是今天，阿里和腾讯变成了一种新时代的渠道。
比如腾讯对于社交信息的垄断之后推出的手游王者荣耀就成为了全民游戏。这款游戏不仅仅制作精良，而且还加入了大量社交信息。这也导致其他手游即使再出色，也很难被消费者挖掘出来。同样的道理在阿里身上发生，当淘宝和天猫垄断了电商渠道后，其他电商几乎活不下去。包括前几天某银行的朋友问我，为什么他们目前的理财产品收益率已经比余额宝高了，依然没有用户来买单？我的回答是：今天去银行买理财的人越来越少了，大家都去互联网渠道，所以即使你的产品收益率高大多数用户也无法认知。
这就是阿里和腾讯新渠道的垄断。他们本身变成了行业中最大的渠道，腾讯是一个流量的黑洞，阿里是商品交易的黑洞。
大而强时代的马太效应
和传统行业不同，我们发现移动互联网体量越大，增长越快。今天腾讯和阿里已经比小体量的时候，增速还要快。
互联网的特征就是加速某种趋势的聚集，然而迅速打开规模效应，这种规模效应会比传统行业更强。比如社交，因为所有人的好友都在微信上，今天再出一款同类型产品几乎不会有人用。而传统行业的规模效应更多体现在成本端，还是无法像互联网这样完全实现垄断。比如沃尔玛当年是全美第一大商超，但是依然还有大量其他类型的超市。所以互联网产生的是绝对垄断。无论是中国还是美国。
阿里和腾讯向1万亿美元迈进
在之前我们写过的互联网的两极报告中，我们认为腾讯和阿里都将迈向10000万亿美元市值。
腾讯的增长点：广告，游戏，金融和电商
长期看，腾讯是一个依靠盈利增长驱动的公司。如果市值能从4000亿美元增长到10000亿美元，意味着收入利润也需要差不多体量的增长。2012年一季度到2017年一季度，腾讯的利润增长了4倍，收入增长了5倍。那么未来腾讯还能依靠什么来增长呢？
现有业务看，手游还没有到天花板。通过对于社交关系的垄断，以及最大的移动互联网流量入口，腾讯完全有可能再出一款国民手游。无论是韩国还是日本，最大的流量平台往往会占据超过一半的排名前十游戏。同时，随着手游重度化趋势越来越明显，爆款手游的生命周期会被明显拉长。回到5年前，我们谁也不会想到《英雄联盟》的生命周期那么强。那么5年后，《王者荣耀》有可能依然是一款排名前五的手游。所以游戏还是有增长空间，但是要增长2-3倍的概率也不高。
还有一块增长点当然是广告。我们对比Facebook的移动端广告收入，事实上腾讯的移动广告还远远没有看到天花板。Facebook一天可以发7-8条朋友圈广告，腾讯目前差不多保持了一天一条的节奏。随着大家朋友圈关注的人数大幅度增加，即使最终到了一天7-8条的朋友圈广告投放，也不会太伤害用户体验。况且，整个移动信息流广告已经是大的趋势了。通过大数据对于用户画像分析，这些广告的投放效率会比传统媒体平台更高。从广告收入的角度看，未来还有几倍的增长空间。
然而仅仅依靠传统业务的放量，还是不足以让腾讯成为一个一万亿美元市值的巨头。我们看到过去5年腾讯业绩的爆发式增长主要有新的业务：移动互联网。
移动互联网的爆发将广义的互联网市场容量提高了几个维度。今天腾讯PC游戏的收入比2012年还高，但是又新增加了移动端收入。社交业务也通过传统PC+移动互联网出现了快速增长，同样的故事还发生在广告业务收入上。那么下一个大市场会在哪里呢？
我认为下一个腾讯的大市场在金融。目前以微信支付和云业务为主的其他业务收入只有75亿，但是保持了224%的同比增长，而这一块的天花板远远没有看到。无论在任何国家，金融占GDP的比重都是最大的。全世界任何证券市场最大市值的公司里，都有大量的金融企业。今天，腾讯的微信支付和阿里的支付宝已经寡头垄断了移动支付的市场。以微信支付为切入点，腾讯未来将渗透到金融产品的交易。包括个人的理财，证券交易，基金销售，甚至金融贷款等。以支付为切入口，微信支付逐渐变成了所有人的钱包。无论是阿里和腾讯，未来一个大的增长点是对金融行业的去渠道化。核心还是以互联网的流量为入口，打破信息不对称，提高双边的效率。
另一块是腾讯的电商业务，虽然目前做的还很一般。但是基于社交关系的流量入口，标准化商品的购买其实完全可以在微信里面完成。这也是上面说的微信支付带来的价值。比如现在我买电影票，火车票，机票等都会在微信支付完成。未来，越来越多的标准化商品可以打包嵌入在微信支付的窗口。
阿里的增长点：
云服务，新零售，金融新渠道
我认为阿里的继续成长会在几个方面，帮助阿里的市值在未来5年达到万亿美元的规模。
1.阿里云业务。当初京东上市前，许多人认为京东就是中国的亚马逊。但是今天我们发现，真正像亚马逊的是阿里。亚马逊的业务线很全，不仅仅是一个everything store，而阿里也是。亚马逊有强大的云业务AWS，阿里云在中国也基本上占据了统治地位。
根据Gartner的数据，阿里云已经和亚马逊的AWS，微软，谷歌一起，成为了全球的四大云服务龙头公司，这也是阿里云连续两年进入全球云存储魔力象限图。而且今年的排名中，阿里和谷歌的差距已经很小了。同时根据IDC的市场调研数据，阿里云2016年在中国IaaS市场的份额达到了40.67%，超过了第二到第十名的规模总和，表现出了在中国市场的绝对领导力。而且这个市场份额对比2015年的30%也出现了大幅提升。
2016年阿里巴巴全年的财报显示，阿里云的营收贡献达到了55亿，并且保持了连续7个季度的规模翻番。从商业模式看，电商巨头走向云服务是顺理成章的事情。因为计算资源本身就存在共享的基础。双十一最高峰所需要的计算资源平时都是限制的。而且亚马逊的AWS也验证了这条道路。此外，阿里和别的云服务不同的是，阿里巴巴有海量用户数据，这些数据叠加云服务会成为价值极大的业务。从企业基因上说，阿里ToB的能力很强，B2B业务起家就是面向中小企业。所以看未来，整个阿里云将保持非常快的增长，在这个赢家通吃的时代，阿里会继续提高自己的市场份额，保持比行业增速更快的节奏。
2.新零售带来的电商渗透率继续提高。在去年下半年，马云就提出了新零售的概念，之后伴随着的是阿里开始了线下布局，最具代表性的就是生鲜超市盒马鲜生，以及阿里巴巴私有化了银泰百货。无论线上的电商还是线下实体零售，平台型商家获取用户的核心价值在于价格，商品种类，以及购买的便捷性。
电商由于打破中间环节，获客成本更低，以及无限商品展示，在性价比和种类上完胜线下，导致实体零售百货的节节败退。无论是国内的阿里巴巴，美国的亚马逊，其市值都已经超过了大部分实体零售企业的市值总和。之后，我们发现整个电商开始从标准化商品，向相对不标准的商品进入。同时在流量成本中，我们看到了线下流量已经比线上更便宜的情况。新零售就是通过线下实体店，来获取新的更廉价的流量，并且以线下作为载体，提供服务。比如盒马，因为提供了廉价的海鲜烹饪餐饮，获取了大量的中年人流量，甚至我丈母娘都已经是盒马的用户了。
这些用户平时在线上很难获取，而线下入口成为了新的零售战场。除此以外，新零售的另一个核心是系统的全渠道推广。也就是将原来隔离的B2C，在新零售的互联网体系中打通。最终盒马会很清楚的知道每一个消费者都买了什么，他们的习惯和用户画像，甚至每一个社区中的盒马店有什么不同。
这些数据的价值很大，能够更加精确的营销用户。在这个过程中制定游戏规则的依然是效率更高，创新精神更强的互联网企业。实体线下零售商通过和互联网企业的合作拿到未来零售业的门票，在这种实体零售店明显产能过剩的时代，线下如果不融入线上在未来几年可能遭遇灭顶之灾。从这个角度看，未来整个大电商还将继续提高渗透率，而阿里电商的天花板远远没有到来。
3. 继续对于金融行业的去实体化。虽然面临一定的监管和牌照风险，但是互联网对于金融的去实体化是一个必然趋势。目前无论是银行，券商的实体网点效率都不足够高，用户体验也不好。特别是银行的实体网点，过去我们取钱跨行还要收手续费，这时候网点越多，银行的优势就越大。
然而今天，阿里通过支付宝从某种意义上破解了银行的网点优势。大家将整个存款的管理完全可以在阿里的体系中完成。甚至用户之间的资金转账，支付，理财等都可以在阿里的平台完成。这一点和电商去实体化的大逻辑是类似的。不同的是，由于金融有牌照需求和强监管属性，金融行业的去实体化速度相对零售更慢。但依然是一个无法避免的大趋势。目前看，中国市值最大的一批企业依然是金融中的银行，保险等。而掌握了整个互联网金融核心的阿里，有可能会逐渐吃掉实体金融的份额。
如同过去十年，全美零售行业的市值没有多大变化，但亚马逊一家增长的市场抵消了沃尔玛，百思买，梅西百货，JC Penny等实体零售下降的市值。从这点看，阿里对于金融的渗透和变革远远没有结束。过去传统实体金融的网点优势，逐渐将成为负担。我们甚至已经看到了渠道变化带来的冲击。前几天碰到某银行工作的朋友，说他们银行推出的一年期理财产品收益率已经比余额宝要高了，为什么大量的用户依然沉淀在余额宝？
我说这个很简单，因为用户已经不去实体网点了，那么你产品的信息用户无法触达到。互联网成了新的理财产品渠道，越来越多的用户通过互联网新渠道来了解理财产品的收益率。这也是为什么今天依然大量用户沉淀在余额宝上，虽然已经有其他类似产品的收益率高过了余额宝。金融渠道变革，将带来非常恐怖的效应。
享受这个最好的时代
阿里和腾讯的“绝代双骄”会如何打破？我认为会类似于当年标准石油的垄断打破，卡内基对于铁路垄断的打破等等。监管可能是我们能看到的威胁两者唯一的因素。除此以外，阿里和腾讯的垄断还将持续很长的时间。关于这一点建议看看一部纪律片《美国商业大亨》。历史总是不断的重复。
一个人，一个企业最终之所以成为他自己，和环境，时代等有不可分割的关系。看似偶然，其实必然。历史是过去，也是未来。
来源：蛮子天使学堂
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①事业神药——专注最近几天，被《我不是药神》疯狂刷屏。徐峥，当年的《春光灿烂猪八戒》看得我想吐，转眼间，依靠“囧”字号系列《人在囧途》、《泰囧》、《港囧》步步走红。2018年的大作《我不是药神》有望成为与《红海行动》比肩的30亿+票房大作！
奥妙何在？
其实徐峥早在小学时代就开始在话剧表演中挑大梁，先后扮演过地主、地主爸爸等经典反面角色。中学经常翘课看戏，并登台表演，大学进入上海戏剧学院进修。
毕业后，除在话剧方面获得过第十届白玉兰喜剧最佳男主角外，未有大的突破。
在我的投资经历中，先后经历了两次大熊市（2008年、2015年）和一次小型熊市（2011年），其中2008年和2011年颗粒无收。目前正值比较困难的时间，很多朋友信心不足。我把自己经历和大家分享一下，希望能对大家有所帮助。我是2007年入市的，那时其实不是很懂。当时嫌基金涨的慢，直接搞股票。2008年让我第一次领略了投资的风险，亲身体验了股市的无情。到三月份跌到4500多点时就扛不住了，决定割肉不玩了，后面都是在看热闹。当时正处于降息周期，后面还买了些债券基金挽回了一些损失。当年还经历了汶川地震
兰兰深知，处于市场下跌期光说一些心灵鸡汤根本不足以帮大家修复投资的信心，唯有拿出令人心服口服的实证才能在暗夜里带给大家希望。为此耗费了不少时间回顾了从上一轮牛市大顶的日至今3年多的时间里面，大盘指数从5100点跌至如今的2700点，在股指跌去了47%近乎腰斩的情况下，能够保持不亏钱甚至实现正向盈利的基金究竟有多少。▼筛选依据粗略的统计下来，这个数量居然超过800只，占全部统计范围内基金的五分之一，这个比例还是相当高了。为了进一步寻找到其中最具投资价值的基金，兰兰对这800只基金
在基金的产品设计中，有一类产品很有意思，但是多数客户不知道，也无从知道，就是“研究精选”类基金产品这类产品的设计理念如下：1、 由每家公司的研究员精选各个跟踪行业的好股票，再将这些股票集中起来，组成一个“股票池”，也即“研究精选”基金2、 基金经理一般挂的是研究部总经理的名号，但是操作很少，因为股票池都是各个研究员推荐的，应该也是唯一能和研究员考核挂钩的基金产品（其他产品考核的是基金经理）通过这种设计，我们能够得出几个结论:1、 能够以“研究精选”基金看出各公司研究员团队究竟水平如何2、 无特别
一、本周市场预判（一）
大势研判：维持长期相对乐观、中期震荡筑底的看法不变。首先，为什么大盘一周继一周地在创新低，上周又一度跌破2700点，不是有很多政策上的暖风在呵护吗？我们认为从大势上看，这种大级别的下跌态势形成之后，往往有较强的惯性，尤其在当下股市杠杆仍较高的情况下，股权质押、融资买入等杠杆表现形式在下跌过程中会形成助跌的效果。其次，我们发现最近两周，投资者的心态有变化了，抄底的人在变多。上上周是成长板块强势反弹，创业板指数涨3.68%而上证50跌4%；上周虽然成长板块虽然跌了，但是我们
逆风翻盘，向阳而生，否极泰来，物极必反国信策略本周发布了一篇关于超跌抢反弹的报告，学习心得如下：直接上结论：（1）金融危机以来的八次大跌反弹中，反弹时间平均在1到2个月，上证综指反弹幅度平均在17%左右。（2）从行业分布来看，历次大跌反弹中涨幅较大的行业并没有太明显的一致规律。（3）从市值、ROE、PE、PB等财务估值指标看，小市值公司组合反弹涨幅更大、ROE和估值指标影响不大。（4）影响最显著的变量是前期涨跌幅，大跌反弹中反转效应非常显著，前期跌幅最大的股票组合反弹中涨幅最大，超跌是反弹最大动
今天A股普涨，具体的投资及分析我就不多说了，相信大家也看了不少。我还是那句话：如果觉得买与卖都别扭的话，那就按兵不动，在别扭的事情上纠缠久了，不管最终作出何种方向的交易都容易“伤身”。司令下午出差深圳，晚上一不小心也翻车了……（那谁？我知道你在想啥，别想歪了）由于中午前预定酒店急急忙忙，所以手机登陆XC，搜搜明天早上办事的地附近的酒店。一堆结果出来，其中有一条让我眼前一亮，“酒店式公寓”“欧陆风情”“大荧幕电影”…这一个个令人心动的关键词我想没有壹仟怎么也要捌佰元一晚吧，结果价格一看才四百，再翻
新的一周，大盘高开高走，收惊天长阳。很多小伙伴估计疑惑：刚过去一个周末，大盘好像就变了天，这大涨是一日游么？今天成交量这么少，明天就跌回去，
“老乡不要走”的套路还会重演么？缘何大涨？A股今天为何大涨？老司基认为很简单，两个字概括——跌多了呗～
刚过去的这个周末，难得川大嘴没出什么幺蛾子。国内方面，上海证券交易所在7月9日凌晨罕见发声，提及目前沪市公司整体估值水平已经处于较低位置，投资价值凸显。另外，证监会会同有关部门上报了《关于进一步放开外国人A股证券账户开立政策的请示》，已获国务院原则同
导言：中国养老金市场尚处于起步阶段，从制度设计看，企业年金、职业年金、个人储蓄性养老金将是养老目标基金的主要配置力量，但是只有第二和第三支柱才是配置养老目标基金的主要力量，也是未来养老金的主要构成部分。近期，有媒体明确表示，备受瞩目的养老目标基金很快将正式获批。这一消息也得到了业内基金公司人士对识基荟的证实！一 何为养老目标基金？
所谓养老目标基金，是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。今年3月，证
“风雨彩虹，铿锵玫瑰”。来自歌手田震的这首老歌，用来描述美女基金经理李琛再贴切不过。从业18年、管理基金11年，李琛是基金行业名副其实的一名投资老将。目前投资年限超过10年的女性基金经理仅有7位，其中，李琛的任职以来年化收益率最高，为11.85%。截至7月3日，她管理广发消费品精选的总回报为62.21%，同期沪深300指数下跌16.66%。作为一名从业年限超过十年的基金经理，李琛坦言自己曾经也是初生牛犊不怕虎，在管理组合时追求高回报，对风险不够重视。但经历多次市场的洗礼后，她意识到控制风险、保证
为什么会在A股最低迷的时候引入世界头号对冲基金桥水？
有着世界头号对冲基金之称的桥水，常有大空头的称号，而其经常看空金融资产的态度，却让全球投资者感到了恐惧。
对冲基金，对于国内投资者而言，可能整体印象不是太深刻。但，谈及桥水、贝莱德等对冲基金，其全球市场的关注度却非常高。归根到底，这还是属于一款采取对冲交易手段的基金，但对于金融工具、金融衍生品却有着不一般的要求，而这也是对冲基金实现对冲、套期、套头的重要手段基础。
然而，时至目前，最引人关注的事情，莫过于世界头号对冲基金桥水
今年以来市场持续震荡，截至日，上证综指下跌16.77%，同期中证股票型基金指数下跌12%，跑赢综指4个百分点。相信这是是大家最近最关心的问题之一。对此，我们整理大家最关心的问题，特地采访了我们的股票型基金——兴全全球视野基金的基金经理王品女士，听听她的看法。受中美贸易摩擦等国际国内局势影响，A股市场今年以来的波动进一步加剧。尽管近期央行公告定向降准，但是上证指数依旧在时隔近三十个月之后再度跌破2800点。兴全全球视野基金经理王品认为，A股市场或还将延续震荡的态势，但是以医药板块为
五月以来已连跌两个多月，上证指数下跌了9.7%，沪深300下跌11.5%，中证500下跌14.2%，创业板下跌14.8%（截止7月4日）。这种泥沙俱下的环境，就是检验基金风控水平的试金石。我发现，最近三个月股票和混合型基金中仍然有一批基金取得正收益。第一类是医药、消费类的行业指数基金或行业主题基金。大消费类板块具有防御特征，在弱市中受到追捧。这类基金由于投资范围所限，只能投资于大消费板块，因而是受益者。第二类是股票仓位很低的偏债型混合基金。这类基金原先定位于打新，转型之后仍延续了低风险的特征。由
今天，上海狂风夹杂，暴雨如注，电闪雷鸣——又是一个黑周四！创业板继昨天大跌2.58%后，再次大跌2.1%，深证成指更是率先跌破了2016年1月的熔断底，创下了三年多新低。老司基在想，明天上证指数是否也将步深证成指后尘，跌破2638点呢？全球屏息，都在等待明天清晨的那个关税开征的大新闻。市场可以说的东东不多，咱们来聊聊基金定投吧。
每当市场行情低迷迷茫之际，那些埋藏在民间的投资金句总会被再次拿出来。比如，牛市不买房，熊市徒伤悲。比如，熊市不买股，牛市白辛苦。
参与过A股的投资者都知道投资知
今年以来，港股先扬后抑，恒生指数累计下跌5.61%，相比上证综指16.57%的跌幅，算是比较“理性”。另外，上半年港股也呈现出资金“抱团取暖”的局面，医药、教育和消费等板块的超额收益非常显著。那么从当前来看，港股性价比如何？是否值得配置？答案是肯定的。第一，便宜是硬道理。从绝对估值来看，恒生指数目前PE是11倍，位于历史中枢以下，提供了一定的安全垫；从相对估值来看，恒生指数在全球重要股指里处于估值洼地，明显低于其他新兴市场。图1：港股估值（PE,TTM）横向对比数据来源：wind，2018.07
老司基本周写了两天的半年度盘点文章，今天换个口味，来看看市场情况。最近的A股，真是个磨人的小妖精。周五大涨，百股涨停，让我们感觉大牛市要来了；周一大跌，并创下2756点的两年新低，让我们瞬间又回到了熟悉的大熊市。周二再次创下2722点新低，金针探底后深V了回来，红盘报收，一副要大反攻的态势。可今天，又开始全线大跌。截至收盘，创业板指数大跌2.58%，抹去本周所有涨幅。深证成指下跌2.02%，中证500下跌1.46%，上证指数下跌1%。浓眉大眼的上证50今天跌幅较小，下跌0.86%。
原创/MT有基庄园@墨白的投资日记一、世上本不该有“药神”朋友圈被《我不是药神》刷屏了，号称零差评，我去看了7月3日点映场，超高期待之下，依然打了满分好评。这是一个根据湖南真实司法案例改变的电影剧本。（内含剧透，慎入）电影主角程勇，原本是一个落魄到交不起房租的男性保健品商贩。一位血友病人吕受益的突然造访，成为了程勇人生的转折点，从此一路开挂：获得印度仿制药“格列宁”独家代理权、赚取巨额利润、获封“药神”称号。一场拉锯战，也在波涛暗涌中慢慢展开……影片前半部分轻松愉快颇有笑点，后半程全面泪崩。“你
①事业神药——专注最近几天，被《我不是药神》疯狂刷屏。徐峥，当年的《春光灿烂猪八戒》看得我想吐，转眼间，依靠“囧”字号系列《人在囧途》、《泰囧》、《港囧》步步走红。2018年的大作《我不是药神》有望成为与《红海行动》比肩的30亿+票房大作！
奥妙何在？
其实徐峥早在小学时代就开始在话剧表演中挑大梁，先后扮演过地主、地主爸爸等经典反面角色。中学经常翘课看戏，并登台表演，大学进入上海戏剧学院进修。
毕业后，除在话剧方面获得过第十届白玉兰喜剧最佳男主角外，未有大的突破。
日，嘉实旗下首只沪港深基金——嘉实沪港深精选成立时，市场还笼罩在年初熔断的阴影中，基金新发市场尽显“好做不好发”的尴尬。不过，张金涛踏足公募后首次担纲的这只基金，在随后的行情中一骑绝尘，并迅速走红。如今，在相同的市场底部区域，作为沪港深投资领军人物的张金涛又将推出嘉实瑞享定期开放灵活配置基金。这也是由张金涛掌舵的第3只沪港深基金。张金涛认为，市场已处于中长期投资价值区域，期望为投资者获取中长期投资回报，这也是嘉实瑞享此时发行的初衷。（基金经理张金涛）对于未来的市场走向，张金涛表
近日，备受关注的个人所得税法修正案（草案）6月29日向全社会公开征求意见。
根据草案，修正案自日起施行，而工资、薪金收入5000元“起征点”有望自今年10月1日至12月31日的过渡期内率先开始实施，个税起征点调高，对于工薪一族，每个月缴税有可能变少，到手的工资就可能变多。
那么，个税起征点从
，每个月到手的收入会有怎样的变化？
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