股票/基金&
李勇：情绪指标量化并不是难事
作者：白金坤
中国人民大学金融系主任李勇
　　和讯网消息 中国人民大学金融系主任李勇在接受和讯网《中国宽客》专访时表示，可以分为结构数据和非结构数据。量化投资在结构数据的应用主要是高频交易，在非结构数据上应用主要是情绪挖掘分析。大数据时代之后，一个很重要的口号是一切可以量化。情绪指标量化，并不是一个很困难的事情。
　　以下为访谈实录：
　　和讯网：我们再回到量化投资本身。我们知道全球每天的交易数据，包括像中国就有很多的金融品种，他们的交易数据都是非常庞大的，我们想知道，哪些数据对我们的量化投资是有用的，哪些是有价值的，如何进行挖掘呢？
　　李勇：对于这一点讲的话，从大数据而言的话，从数据的角度说，主要是两种数据。一种叫结构性的数据。一种叫非结构性的数据。结构性的数据很好理解，比如你在市场上买个白菜，这个白菜定价是两块钱，或者三块钱，这个2，或者3是一个结构性的数据。比如你买一支，这票是10块钱一股，或者20块钱一股，这个是结构性数据。
　　所以，从这个角度说的话，这几年随着收集数据能力的进步，比如我们经常讲的高频数据。以前我们能看到的是一天的数据，比如一天的B价是多少，第二天的B价是多少，或者开盘价等等，几个数据我们看到。现在你知道，我们现在看的数据，每间隔五秒都有了，这个数据一天下来是很庞大的。随着技术的进步，可能我们比五秒以下单位的数据更容易涉及到。以后对这种数据的利用，现在大家至少在业界都知道，对高频数据的利用和开发，大家已经认识到威力是很巨大的，也可以带来很大的投资收益。比如现在我们做高频收益的套利，做高频数据的配对交易等等。你想都可以得到非常好的收益。这是结构性的数据，一般的网友都容易理解。
　　另外，我讲的非结构性数据，非结构性数据，主要是随着社交技术，比如像，微信等等这种技术的进步。实际上我们所发的一个表情，一个笑脸，或者是一个哭丧着脸种种表情，包括我们所发的字符，今天高兴还是不高兴，等等等等。这些都是可以把它当做字符型的数据来看待。这种我们一直称之为非结构性的数据。从现在看，非结构性的数据，因为网民比较多，这些数据的价值也是巨大的，后面我可以谈谈非结构性数据到底给我们量化投资带来怎样的冲击？所以，我觉得可以分两方面。一方面是从结构性的数据讲，高频交易。从大数据的角度说的话，数据量越来越庞大了。所以，这个时候，大家也容易理解。第二个，主要从非结构性数据来说，给量化投资也带来了实实在在的改变。后面我们可以讲几个例子，看看大数据是如何改变量化投资的方式方法的。
　　和讯网：我们知道您刚才讲的非结构化数据，我们其实按照传统的投资理念，其实市场的情绪无非是恐惧和兴奋，和贪婪。这些情绪可以通过数据量化分析出来吗？
　　李勇：对，这个问题问得特别好。也有一个很有名的话，在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。但是这个呢，我以前是搞量化出身的，所以我对心理学的研究并不多。这几年我对心理学的量化研究特别感兴趣。因为从投资心理学角度来说，这些东西都很重要的。因为大家发现，这些东西如果能量化的话，就会带来很大的收益和价值。所以说，我们以前总是认为，比如刚才我讲的，在别人贪婪的时候你恐惧，但是问题是，如果没有一个量化的指标的话，你想什么叫别人贪婪的时候，什么时候别人贪婪？贪婪到什么程度为止我就要恐惧了？这个都是一个很重要的东西。巴菲特虽然说了这个很笼统的话，现在我觉得，有一些指标是可以用的，通过数据的方式，来设计。现在也有很多人在开发这个指标，这个也不是什么高深的技术了。所以，我觉得大数据时代之后，一个很重要的口号是一切可以量化。所以从情绪指标量化，我觉得并不是一个很困难的事情。
　　和讯网：我们知道在传统的技术手法，其实有一个非常著名情绪指标叫做心理线PSY指标。这个指标的话，跟您刚才讲到的情绪的量化指标，有没有可比性呢？比如它的价值有多大呢？
　　李勇：这个我觉得PSY这个指标呢，我觉得其实他的指标的算法很简单，就是给定的天数之内，看上涨的天数是多少？比如说，我们一般是用12天，我们统计12天，连续12天中有多少天上涨，我们除以12天，乘以100，这个时候得到一个指标，就是PSY指标。这个就是看上涨的情况怎么样，衡量投资者的情绪怎么样？这个指标呢，我觉得像我刚才说的，别人恐惧的时候贪婪，别人贪婪的时候，你恐惧这个是到什么程度为止。
　　我们一般有一个上下线，我们一般从这个指标上也容易理解，你可以看给定天数的上涨次数。这个时候我们就看，他有一个峰值，比如达到25%到75%之间，这时候是属于市场情绪比较正常的。如果是达到75了，因为25和75也是人为指定的，每个人的判断方式不一样。达到75了，我们认为可能市场涨的程度，就是我们讲的贪婪的时候，可能要恐惧了。75可能就是一个信号，就是我可以把股票，上涨过多次数之后可以短期卖出的信号。同样的道理，达到25之后，表示下跌，下跌的次数越来越多，这个时候我可以想想，你想了，是不是买进的机会了，在别人恐惧的时候你要贪婪。这个量化至少给你一个临界点，就是判断，什么时候恐惧，什么时候贪婪，这个指标还是一个很有用的指标，我相信很多人也在用。&
12/25 14:3912/25 14:3712/25 14:3612/25 14:1711/27 11:42
暂无专家推荐本文
同时转发到我的微博
将自动提交到和讯看点，
请输入您的观点并提交。
请输入您的观点 168字以内
同时转发到我的微博置顶我的观点
每日要闻推荐
社区精华推荐
精彩专题图鉴
网上投洽会
　　【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。哪些指标准确反映市场情绪？
我的图书馆
哪些指标准确反映市场情绪？
分级基金折溢价率和隐含收益率
分级基金折溢价率和隐含收益率被视为市场情绪的重要指标。当市场做多情绪高涨时，分级基金往往会呈现整体大幅溢价，反之悲观时，则往往呈现折价。而分级基金A份额除了有稳健投资者参与其中进行长期配置，其还具有看跌期权和配对交易属性，当市场悲观情绪较高时，此时资金寻求安全配置，分级A的隐含收益率往往较低，反之市场赚钱效应显著时，分级A的收益吸引力较小，其收益率往往会抬升。
个股高点比例
研究发现，个股当前股价相对一年最高价的比值，加权汇总后减去该指标的60日均线（相对CHR指标），能够较好反映市场情绪，且对于指数涨跌幅具有一定指导意义。当指标为正时，市场做多情绪较强，反之市场做空情绪更盛。
均线突破指标
均线通常用于确认价格变动趋势，为减少噪音，我们可对上涨幅度设置阈值；直观而言，前期波动越大，向上趋势得以确认所需突破的比例应越大。实证表明，当价格上涨，突破(1+波动率)*均线时，通常对应着较大幅度的上涨行情；当价格下降，跌破均线时，可确认下跌趋势。
流动性指标
我们突破了传统意义上以时间为单位度量的市场流动性，转以每单位收益率所能容纳的成交额重新定义流动性。在此基础上，进一步把每日的流动性相对于过去一年的变化定义为一个新的指标——流动性冲击。历史经验表明，当该指标取值较大时，通常都对应着较大幅度的上涨行情。而当该指标从高位一路回落时，往往意味着下跌趋势的确认。因此，跟踪这一指标就可以帮助我们了解市场当前所处的流动性状态，甚至提前预知可能发生的变化。
PUT-CALL量比-期权量化择时
主要由量与价两方面的指标组成，量方面的指标主要以PUT-CALL比率为主，价方面的指标主要以VIX指数以及隐含波动率为主。现阶段主要使用“量”指标。根据昨日期权量指标，PUT-CALL比率收于0.62附近，对于上证50短期内走势较为乐观。
股指期货成交量
股指期货成交量反应了期货市场交易的活跃程度。一般而言，低成交量代表投资者情绪低迷，不愿意参与交易。
市场新低与个股新低比例
我们发现在市场下跌过程中，指数的底部点位形成时，一般而言相对上一个新低时点，个股股价创出新低的比例非常高，说明投资者的负面情绪有较大宣泄之后可能迎来指数反转。
个股均线情绪
指数成分股内，当前股价位于200日均线之上的比例，也能够反映指数的做多做空情绪变动。
指数均线情绪
当指数的量和价的短期均线突破一定周期的长期均线后，能够反映情绪的变动。
投资者行为-反转风格监控
当反转风格显著出现时，一般代表投资者的操作行为更倾向于“游击战术”，而非追涨杀跌，或是长期持股不变。这种急于落袋为安的心理，代表了对市场信心的缺乏。（海通量化团队）
馆藏&34542
TA的最新馆藏
喜欢该文的人也喜欢 上传我的文档
 下载
 收藏
免责声明：1，本账号发布文档来源于互联网和个人收集，仅用于技术分享交流用，版权为原作者所有。 2，文档内容纯属来自网络意见，与本账号立场无关。涉及政治言论一律相应删除，请大家监督。 3. 本账号发布文档均来源于个人收集和互联网，仅用于分享、学习、交流等使用.如在使用下载、浏览过程中出现问题，请及时站内留言或留下信箱等联系方式. 4. 本人不对文档合法性承担任何法律责任。 5. 如有文档存在侵权行为请告知，经核实将予以删除.
 下载此文档
正在努力加载中...
市场情绪指数研究系列之一
下载积分：900
内容提示：市场情绪指数研究系列之一
文档格式：PDF|
浏览次数：73|
上传日期： 08:17:51|
文档星级：
全文阅读已结束，如果下载本文需要使用
 900 积分
下载此文档
该用户还上传了这些文档
市场情绪指数研究系列之一
关注微信公众号3被浏览181分享邀请回答0添加评论分享收藏感谢收起写回答新发现了衡量市场情绪的指标新发现了衡量市场情绪的指标财务规划百家号市场情绪这个变量是很难准确量化的，但是我们可以根据一些情况和指标对其做些定性的认识和衡量。比如牛市，连你觉得最没钱或最保守的人都在讨论股票了，那基本离顶部也就不远了，可以考虑战略撤退了；熊市，连以往最火爆的营业部都门可罗雀了，基本就到达底部区域，可以考虑该入场了。但这两种还是太粗略了一些，因为“最保守”“最火爆”这些都是个人的主观判断，难免会有偏差。最近，我又发现了两个较新较全面的情绪指标。话说，人们的情绪是容易被操控影响的，其特点是，一个越鲜明，越坚定的观点，就越容易得到人们的认可，而与是否正确、客观毫无关系，“群体”不关心那玩意儿。所以，我们只要去寻找那些市场里观点鲜明，坚定的人，找到两个方向的极致，就可以一定程度上了解整个市场的情绪导向了。那么答案就呼之欲出了。其一：李大霄。特点：牛市牛市牛牛市。一切行情的波动都是牛市即将到来或已经到来，牛市牛市牛牛市，牛市牛市牛牛市。其二：韩志国。特点：证监会王八蛋。一切罪过都是证监会，证监会王八蛋王八蛋王八王八王八蛋。证监会一切的政策、一切的认知全是王八蛋，王八蛋王八蛋王八王八王八蛋。这就是两个极致，也是最能吸引股民群体的两位。李大霄受追捧的时候，必然是牛市中，因为他一贯的口号所致，人心兴奋，对于坚持喊牛的人自然是崇拜有加，加上遗忘效应，之前喊错的时候都会被群体所遗忘，一场牛市可以造就众神。最坚定的那个，最神。韩志国受追捧的时候，必然是熊市中，因为人们都亏损，亏损当然是不能怨自己的，骂政府好像不怎么沾边，骂券商又形不成合力（全国那么多家），但证监会只有一个，所以，熊市想红，最佳策略就是骂证监会，想股民之所想，骂股民之所骂，股民就会追随你。牛市中，没有人骂证监会，因为大家都在赚钱，没时间，没心思；熊市中，没人喜欢天天喊涨，因为一追就套，套了要么痛苦死扛，要么痛苦割肉。目前，韩志国从开骂证监会短时间爆红，百度“韩志国”，比李大霄还要多出300w个结果，百度指数也是远超目前的李大霄，而韩志国的指数高点，恰与李大霄2015年时的高点接近。这说明，股民大多处于亏损状态，需要骂街来泄愤。熊市中。完。本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。财务规划百家号最近更新：简介:使财务规划更容易。作者最新文章相关文章}