高手复盘手记：短线高手看盘有哪些技巧_凤凰财经
高手复盘手记：短线高手看盘有哪些技巧
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欢迎关注我们的拳头栏目&高手操盘日志&这里会有实战高手的交割单及操作实录。网友们的转发和评论，是我们做好该栏目的最大动力。看盘俗称盯盘，是股票投资者主要的日常工作，也是我的工作之一。但刚入股市的投资者、新股民们往往把看盘仅仅理解为及时跟踪指数的涨跌，这是严重的失之偏颇，必然制约投资者把握稍纵即逝的逐利避险的机会。看盘技巧需要认真学习、掌握，本文将为大家重点讲解：下面介绍一些主要的看盘要点看量价匹配情况通过观察成交量柱状线的变化与对应指数变化，判断量价匹配是正匹配还是负匹配。具体是成交量柱状线由短逐步趋长，指数也同步走高，则表明推高功能不断加强，是正匹配，可跟进；反之，指数上涨，成交量柱状线却在萎缩，是负匹配。无量空涨，短线还会回调。同样，当成交量柱状线由短逐步趋长，指数不断下滑，表明有大户、机构在沽压，是危险信号，通常大盘短期很难再坚挺；成交量柱状线不断萎缩，指数却飞速下滑，是买盘虚脱的恐慌性下跌，此时果断介入，短线获利丰厚。看热点转换情况通过观察当日涨跌幅度，判断是长线资金在积极运作还是短线资金在游荡式冲击。看指数异动原因盘口分时指数图，有时突然会出现飙升或跳水走势，因事先没有征兆，所以称为异动走势。如果不查出原因所在，而是跟随分时图走势作投资决策，极易出昏招。看盘技巧：看盘做短线的方法(1)这些方法只是对前人的理论进行了实践。并且在实践中多次得到了证实。(2)以下的看盘方法可能不是每一个都实用，也不是有了这些方法就能保证你只赚不亏。希望大家举一翻三。短线高手写照，在实战中拥有了自己操作方法和经验能在技术指标走好之前就买入真正的突破不一定发生在颈线位置上，不必等到颈线突破才进货。能在指标走坏前卖出。不会在明显进入下降通道的时候出货，而是更早!最适当的时机卖出高价。抛出一定要记住要抛在它涨时，千万不要看见它跌时再抛。在行情好时，快速获大利。在行情差时，也能抓机会获小利。不把不赚钱的原因归咎于市场环境。是高手和低手最根本的区别。上涨真原因，有人买进才是真，挣钱有真相，买进以后涨涨涨，进出点位最珍贵，重在把握高低位，介入点位要精细，最佳理想和满意，涨过就是祸，看涨不真涨，看跌都真跌。不怕错就怕拖，等着等着窟窿等着，两极分化，变化最大，正反两面，倒过来看，知道后市如何，反过来作，敢在最高点出，善于底位接，本领最出色，不正确的方式赚钱会强化坏习惯和不负责任的行为。如何用几分钟判断当曰大盘强弱专业选手通过如下正确的方法快速抓住问题的关键以帮助自己展开高水平的实战操作。第一板个股涨幅深沪两市都可以用通过市场要素快速排序的方法告诉我们市场的真正实质。市场量价要素排序的功能是专业选手快速掌握市场真正情况的窗口，也是专业看盘的标准次序。涨跌龙虎榜的第一板直接告诉我们当曰、当时市场中最强大的庄家的活动情况。如果连力量最强大的庄家都不敢出来表现，则市场强弱可以立即得出判定。第一板中如果有5支以上的股票涨停，则市场处于超级强势，所有短线战术可以根据目标个股的状态坚决果断地展开。此时，大盘背景为个股的表现提供了良好条件。第一板中如果所有个股的涨幅都大于4％，则市场处于强势，短线战术可以根据目标个股的强、弱势状态精细地展开。此时，大盘背景为个股的表现提供了一般条件。第一板中如果个股没有敢于涨停并且涨幅大于5％的股票少于3支则市场处于弱势，短线战术应该根据目标个股强势状态小心地展开。大盘背景没有为个股的表现提供条件。第一板中如果所有个股的涨幅都小于3％，则市场处于极弱势，短线战术必须停止展开。此时，市场基本没有提供机会，观望和等待是最好的策略。即时波动线形态势大盘波动态势低点不断上移，高点一波高于一波，股价波动黄线和成交均价白线均处于向上的态势，且上涨幅度大于3％属于多头完全控盘的超级强势态势，是典型的单上扬。些时，短线操作坚决展开。大盘波动态势重心不断上移，高、低点偶有重叠，大盘处于上扬之中，属于典型的震荡上扬。短线操作可视目标个股的具体情况而展开。大盘波动态势重心横向水平波动，高、低点反复重叠，大盘处于震荡之中。此时，大盘牛皮。短线操作可以高目标个股的情况小心展开。大盘波动态势重心向下运动，高、低点逐级下移，大盘于跌势之中。此时大盘弱，短线操作基本停止。千万不要逆大势盲动，自以为聪明，妄图去海底捞针捕捉大黑马。个股涨跌家数对比涨跌家数的大小对比，可以反应大盘涨跌的真实情况。大盘涨，同时上涨家数大于下跌家数说明大盘上涨自然，涨势真实。大盘强，短线操作可以积极展开。大盘涨，相反下跌家数却大于上涨家数，说明有人拉杠杆指标股，涨势为虚涨。大盘假强，短线操作视目标个股小心展开。大盘跌，同时下跌家数大于上涨家数说明大盘下跌自然，跌势真实。大盘弱，短线操作停止。大盘跌，相反上涨家数却大于下跌家数，说明有人打压杠杆指标股，跌势虚假。大盘假弱，短线操作视目标个股小心展开。盘中涨跌量价关系大盘涨时有量、跌时无量说明量价关系健康正常，短线操作积极展开无妨碍。大盘涨时无量、跌时有量说明量价关系不健康，有人诱多，短线操作小心展开。相关市场连动呼应：深沪、ab股连动情况深沪两市同涨跌是正常现象。如果b股也产生呼应则是最佳。全部市场在涨时，短线操作大胆展开。深沪两市跌互现且与b股背离，短线操作小心。如何判断当曰是否具备短线获利机会1、个股攻击力度要求：涨幅、量如果当曰盘中第一板个股涨幅没有超过5％的，则可以判定所有庄家都慑于大盘淫威，不敢动作，因此不具备短线操作机会。量比排行榜上没有量比数值大于3倍且涨幅也同时大于3％的个股，则当曰肯定不具备短线操作机会。2、群庄协同、分化情况：热点当曰盘中涨幅榜第一板的股票混乱，不能形成横向或纵向关联，也就是说热点散乱则当曰基本不具备短线操作机会。这种状况暗示的是盘面中基本都是击散庄在活动。集团大资金处一局外观望。我们也应该观望。3、敏感时段回避要领：技术敏感、时间敏感在大盘处于敏感的技术位置如高位巨量长阴、重大技术关口跌破以及关键的变盘时间窗时，实战操作必须提高惕，考虑回避风险。临盘各种做多买进操作不允许展开。个股实战操作与资金的具体布局原则1、满仓操作条件的实战限定在大盘背景良好的前提下，只有少于300万元的资金而且该笔资金有较大短期业绩压力要求的时候，短线才可能考虑进行一次性满仓操作。否则都应该采用分批，相互保护的复合方式进场。2、分仓操作的战术运用技巧无论大盘好坏，大于500万元以上的资金量绝对不允许一次性全部进场。每一次进场都必须充分考虑到出现意外情况时该如何处置。任何时候都应该保留一定的救援资金，以使自己时刻处在进可攻、退可守的主动位置。具体做法分为持仓目标分仓和投入资金分仓或组合采用的方式。3、目标中与分散操作原则：看盘上瘾、成痴如果是100万元以下的资金，则一般只能考虑一次操作一支股票，绝对不适合多头出击分散持仓。品种多样、持仓分散未必就能够分散风险。如果是500万元以下的资金，则持仓股票品种一般不允许超过3支。实战中绝对不能看到这个股票好，买一点；看到那个股票好，再买一点，最后成了杂货铺。集中持仓，精心研判目标股票的做盘细节，用心来操作才是专业选手最为重要的资金**和实战操作进出原则。本部分知识要领总结1、快速看盘关键：市场各大要素及其关系的正确理解是快速准确看盘的关键。利用各种排序功能是最好的专业看盘方法。2、行情态势的区分：正确辨别投资目标的实际运行状态是采用何种操作战术的前提条件。任何目标股票都必将处于我们所描述的上涨攻击、横盘蓄势、下跌溃败态势之中，绝对没有例外。3、资金管理原则盲目地集中或分散都是资金滥用。正确地使用资金是保证投资安全和最大限度获利的关键。不要把10个鸡蛋放在一个篮子里的说法是没有亲身动作过大资金参与实战者的信口雌黄。短线必胜的操作本文我认为是一篇操作性极强的好文章，并且具有深刻的投机理论基础，很值得仔细研读，品味股票炒作真谛短线操作的真正目的不是不想赚大钱，而是为了不参与走势中不确定因素太多的调整。&走势中的不确定因素&就是一种无法把握的巨大风险，用短线操作的方法，就可以尽量避开这种风险。因此，只要一只股票的攻击力消失，无论它是否下跌，都必须离场&&&这是短线操作的原则。左、右侧交易的概念很重要何谓&左、右侧交易&？（1）、在股价上涨时，以股价顶部为界，凡在&顶部&尚未形成的左侧高抛，属左侧交易，而在&顶部&回落后的跌，属右侧交易。（2）、在股价下跌时，以股价底部为界，凡在&底部&左侧就低吸者，属左侧交易，而在见底回升后的追涨，属右侧交易。（3）、有时同样一个价位，却有左侧交易与右侧交易之区别。2、左侧交易是业余水平标志，而右侧交易是专业水平证明。左侧交易（高抛、低吸）中的主观预测成分多。右侧交易（跌、追涨）则体现对客观的应变能力。3、专业高手既不做&左侧交易&，也永远不追求&抛在顶部、吸在底部&的神仙境界交易。4、对右侧交易的重要性，除了须有上述认识之外，更需要经过心理性格上的训练，方有可能做到。炒股成功之&四心&1、等待机会出现的无比耐心；2、机会出现时有辨别机会真假与大小的超人细心；3、确认机会降临后能果断出击的决心；4、判断出错后敢于迅速改正错误（补仓或止损）的狠心。耐着性子等待最完美图形出现的时机与时机出现时的果断出击，是专业短线高手最重要的基本功。短线操作出错后的保护措施&&低位的补仓救援与高位的斩仓止损1、高位看错必须严格止损，低位看错应该敢于补仓。2、在实战中，股价处于高位，后市下跌空间大，获利机会已消失，即必须止损。3、若股价尚在循环周期的低位和上升通道之中，则应在支撑位处补仓待变。如股价是在下降通道中运动，下方无重要技术支撑时则严禁补仓，而只能果断斩仓止损。短线操作的大盘条件当日涨幅排行榜中显示的条件：（1）、当日排行榜第一板中，如果有5只以上股票涨停，则市场是处于超级强势，大盘背景优良。此时短线操作可选择目标坚决展开。（2）、第一板中如所有个股的涨幅都大于4％，则市场是处于强势，大盘背景一般可以。此时短线操作可选择强势目标股进入。（3）、第一板中如果个股没有一个涨停，且涨幅大于5％的股票少于3只，则市场处于弱势，大盘背景没有为个股表现提供条件。此时短线操作需根据目标个股情况，小心进行。（4）、第一板中如所有个股涨幅都小于3％，则市场处于极弱势，大盘背景不利。此时不能进行短线操作。个股涨跌股只数的大小对比显示的条件：（1）、大盘涨，同时上涨股只数大于下跌股只数，说明涨势真实，属大盘强，短线操作可积极进行。若大盘涨，下跌股只数反而大于上涨股只数，说明有人在拉抬指标股，涨势为虚，短线操作要小心。（2）、大盘跌，同时下跌股只数大于上涨股只数，说明跌势自然真实，属大盘弱，短线操作应停止。大盘跌，但下跌股只数却小于上涨股只数，说明有人打压指标股，跌势为虚，大盘假弱，短线操作可视个股目标小心展开。（3）、大盘涨跌时成交量显示的条件：大盘涨时有量，跌时缩量，说明量价关系正常，短线操作可积极展开。大盘涨时小量，跌时放量，说明量价关系不利，有人诱多，短线操作宜停或小心展开。常规短线技法条件总则：目标股3日均线带量上扬。1、3日均线朝上。2、股价涨幅大于3％。3、盘中量比放大到1倍以上。4、股价运行在日线、周线循环低位。5、成交量大于5日均量1．5倍以上。6、实战可于放量当日买进1／3仓位。7、若股价冲高回落既可获利出局，也可在回落2天后补仓。搜索目标股：1、第一步：从涨幅榜上寻找：（1）大盘上涨时，而目标个股涨幅大于3％者。（2）或大盘震荡调整时，目标个股走势强于大盘有异常波动者。2、第二步：在量比排行榜中，寻找量比放大1倍以上的股票，越大越要关注。3、第三步：确认第一、第二步都符合条件的目标。4、第四步：打开已确认的目标个股日K线图检查。该目标股：（1）3日均线是否带量上扬（2）前期是否有一组止跌K线（3）今日该股是否最近时期第一次放量。5、上述条件如获满足，则打开目标股的周K线图检查：目标股的周K线KDJ是否刚刚低位金叉或正在强势区向上运动。6、如符合，则可确定该股已具备短线攻击条件，获利机会来临。7、若出现误判，该股3日均线一旦走平、失去向上攻击能力，就必须撤出。股市投资是一门艺术，股民一定要学会技术分析，懂得盘面语言，学会看盘技巧，才有盈利的可能性，虽然，懂不一定就赢，但是，不懂必定会输，不经一番寒彻骨，怎得梅花扑鼻香。因为从来没有天上掉馅饼的好事儿，想靠撞大运炒股盈利是不可能的。文章来源：综合自新浪微博&熊市猎人&及时捕捉市场热点，全面解读交易盘面，投资达人带您&品股论今&，关注微信公众号&邢者股票池&【微信号：xingzegpc】找不到热点，抓不到牛股？关注微信公众号&高手操盘日志&【微信号：CAOPANRIZHI】，年赚200万牛散每天实盘演示抓牛股、炒妖股，带你改变悲催的炒股史！&进可攻，退可守。做风险投机市场的弄潮儿，您需要一种风险对冲工具。尽在微信号【期海大咖】或者【futures-hero】
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市场绝对估值和相对估值都处于低位，但谨慎情绪主导着市场非理性下行。][][][]
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近两个交易日A股大幅反弹走势，一扫此前连续多日下跌的阴霾，并形成了一个明显的V形K线组合。市场是否会否极泰来？
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分析人士认为，A股估值位于历史底部区域，叠加上市公司回购和股东增持趋于活跃，7月反弹或已开启。
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12年中国股市到底怎么了？
9:21:59来源：证券日报编辑：fangbiao
摘要：2012年的中国股市可谓“风雨飘摇”，上证指数接连下挫，一度跌至1949.46点。早在2008年即“熊冠全球”的中国股市在2012年又添新伤痕。业内专家指出，无论从政策面还是从经济基本面来看，中国股市都不应该像一个扶不起的阿斗。
编者按：尽管最近半个月来领涨全球，但回顾即将过去的2012年，中国可谓&风雨飘摇&，上证指数接连下挫，一度跌至1949.46点。中国股市到底怎么了？我们发现，尚处于新兴加转轨&青春期&的中国股市有着成长的烦恼，比如软骨病、小镜子心理病、行为能力不健全症。
软骨病：机构投资者缺乏独立定价能力
2012年的中国股市可谓&风雨飘摇&，上证指数接连下挫，一度跌至1949.46点。早在2008年即&熊冠全球&的中国股市在2012年又添新伤痕。业内专家指出，无论从政策面还是从经济基本面来看，中国股市都不应该像一个扶不起的阿斗。
距离2012年末仅剩5个交易日了，上证综指仍未收复2200点关口。12月24日，上证收盘2159.05点，涨0.27%，盘中最高上试2170.39点。反观债务危机闹得不可开交的英法德三国，其股市不但没有大跌，反而分别比去年同期上涨5.48%、13.26%和25.9%。靠吃他国补贴度日的希腊，其股市也没有一直跌跌不休。今年6月5日，希腊股市开始见底反弹，截至11月29日，已从最低点471.35点回升到了816.16点；不到半年，反弹幅度超过70%。即使与今年初相比，涨幅也超过了19%。
而困扰于&财政悬崖&的美国，其股市也是&天天向上&，道琼斯指数今年累计上涨6.58%，而走势更好的纳斯达克指数更是大涨15.62%。与俄罗斯、印度、巴西等新兴经济体的股市相比，中国股市也远远落在后面。从中国股市走势看，2012年几乎从年头跌到年尾，甚至一度回到千点时代。从下跌和投资者亏损的幅度看，比去年更惨。截至目前，上证指数较2011年底下跌了1.69%。2010年重挫14.31%，2011年暴跌21.68%。就是说，近三年来，沪指整体跌幅已逾30%。
业内专家分析认为，中国股市是一个&新兴加转轨&的市场，尤其需要理论支持和基础性的自信，否则很容易陷入波折甚至动荡。而从最重要的市场参与主体和基金来说，缺乏基础性的自信，犹如患上&软骨病&。
实际上，今年以来，中国股市始终处于经济增速减缓与政策放松的博弈状态中。在政策放松的利好预期压倒经济下行的担忧时，表现为反弹；但当对政策大幅放松的预期落空后，市场又重新回到&印证经济下行&的境况中。
尽管今年经济基本面面临诸多挑战，一些政策也没有完全达到预期目的，催生大级别反弹行情的条件不够成熟，但多位受访专家认为，出现断崖式的下跌仍然令人难以理解。特别是中国股市对国际股市波动的反应往往跟跌不跟涨，表现出既无信心，也无独立性。
分析中国股市患上&软骨病&的原因，一位券商投资人士认为，主要是供需失衡，资本市场的扩容速度显著超过投资者需求，发行过多、过快。数据显示，2009年至2011年，中国新股发行规模连续3年位居全球第一。快速成长必然伴生一些病症，这就好比婴儿生长发育过快时，一旦缺乏营养特别是体内贮存的维生素D不足，就容易发生&软骨病&。
业内人士还表示，除了经济运行方面的原因外，政策背景的疲弱和波折也导致市场信心不稳。从财政政策看，利多措施是结构性的，如减税、区域性的建设等，大规模的财政刺激政策并未如预期那样出台。从货币政策看，尽管央行超预期公布了降息，并正式开启了货币宽松的周期。不过，不管财政政策还是货币政策的改善，都只能对经济起到一定的托底作用，不可能快速拉动经济起死回生。
同时，一些政策运用失当也是2012年股市不振的原因之一。如推出国际板的试探，不主动放缓IPO的表态等。在投资者忧心忡忡之际，类似的政策信号往往形成重压效果。
一个尤为严峻的问题是，不单中小投资者，即使公募基金这样的机构投资者，也表现出极强的从众心理。随着不断爆出所谓&利空消息&，大家就一窝蜂地卖，完全不顾价值所在。由于这种从众心理的作用，&欧债危机&、&财政悬崖&等对欧美股市只产生常规影响的因素，在A股市场却被成倍放大。专家认为，要解决中国的软骨病问题，就要首先对机构投资者采取理念漫灌措施，要大幅度提高这些本该是主流投资者的素质。
小镜子心理病：对中国经济夸大缺点不见整体
中国股市长期存在着一种&内冷外热&的现象，即基金、券商等内资不看好，但QFII等外资机构看好；往往是行情低迷到一定程度时，QFII抄底，内资跟风。仔细观察这个比较系统性的问题，可以发现，这是一种心理学上的&小镜子病&。所谓&小镜子病&，就是缺少全局的眼光和发展的眼光，只看见或放大一点而不及其余。
青春期的少女亭亭玉立、美丽动人，爱照小镜子，本无可厚非，但问题也由此产生，一些美女过于相信小镜子，并因此低估自己的美貌，严重者甚至会自我丑化，及至失去自信。为什么会出现这种情况？小镜子面积很小，离人又近，镜面中的形象往往是放大了的局部某些情况。在这种情况下，比如眼睛不够亮、双眼皮不够明显、脸上毛孔有点粗等等微小的缺陷瑕疵，自然就很明显了。
心理学上还有一种心理失衡机制，即&放大镜效应&。简单而言，是指由于人的主观性，经常会不自觉地进行信息过滤，只留下符合自己既有认识或者迎合自己某种潜在需要的信息，同时还进一步放大和强化。&小镜子病&在逻辑及成因上比较隐秘，造成的困扰和危害更大。相对而言，&放大镜效应&毕竟不是客观的状况，冷静下来或者经人指点往往都能意识到；&小镜子病&则不是如此，缺陷和瑕疵是客观存在的，照镜子的人也确信这一点。
中金公司日前发布2013年宏观经济报告，预计中国经济明年增长温和反弹，从今年的7.7%上升至8.1%；通胀水平则总体温和，CPI全年涨幅2.7%。这对漂亮的数据组合意味着，明年中国经济在全球经济中仍将是一枝独秀。中金公司也因此认为，中国短期&稳增长&的效率相对欧美较高，中国将继续成为全球增长的主要推动力量。
世界银行最新的报告也认为，受出口疲弱、中央政府遏抑房地产过热的措施持续，2012年中国GDP预计增长7.9%，高于早前预测的7.7%。同时，因中国加大相关的财政政策刺激及投资力度拉动增长，将2013年的中国经济增长预测，由8.1%上调至8.4%。此前陆续公布的制造业PMI、工业增加值等11月份经济数据，也从各个层面验证了实体经济企稳回升态势的逐步确立。随之，宏观经济政策确定并公布，显著消除前景的不确定性。
中央经济工作会议提出，2013年的经济工作仍然定调&稳中求进&，中心则是提高经济增长质量和效益；同时还强调，&以更大的政治勇气和智慧推动下一步改革&，要求&提出改革总体方案、路线图、时间表&，极大鼓舞了人心士气。决策层还提出，中国作为大国要立足内需，城镇化就是最大的内需，要把这个潜力发挥出来。&把城镇化最大潜力和改革最大红利结合起来，形成叠加效应，中国经济就有长久持续的动力。&
在中国经济企稳回升、不断向好的同时，股市自身的改革发展也取得明显成效。近年来，随着基础性制度建设的不断完善，中国股市的运行与宏观经济的关系发生了革命性的变化，中国股市作为中国经济&晴雨表&的功能日益显现。
证监会主席郭树清去年上任以来，由点及面、由近及远、由表及里，迅速推动改革。一年多以来，资本市场政策有条不紊鱼贯而出，甚至令业界有目不暇接之感。这些新出台或者修订完善的政策并非孤立和单兵突进，而是新一轮股市改革整体的一部分。经过一年多的沉淀发酵，股市的改革效应将会集中爆发。
毫无疑问，中国经济和中国股市犹如一个青春美少女。管理层也多次强调，中国资本市场发展迎来最好的历史时期，中国股市在世界范围内具有长期投资价值。中国股市有如此明确光明的前景，却被国内的机构频频唱空；反倒是QFII等境外机构以及投资大师等吹暖风。最终，境内机构往往还是以外资机构动向作为投资的风向标，让外资机构抄了大底。原因就在于不自信，近距离观察中国股市和中国经济的内资机构，手中拿着&小镜子&却不自知。
那么，该如何医治这种小镜子病呢？哲学告诉我们，观察和认识事物过于微观，则很难看清事物的本质。所以，医生开出的&药方&也很简单：扔掉小镜子，换上一面大的穿衣镜。中国股市尚处于新兴加转轨的历史阶段，不完善、待改革的地方何止一两处。但以整体和发展的思维，加强研究能力提高专业素养，抓住中国股市和中国经济主要趋势、主要矛盾，才能对中国股市给出科学合理的估值标准，并做出明智和有前瞻性的投资决策。
行为能力不健全症：股市缺乏稳健的自我调节能力
2012年的中国股市，很像一个行为能力不健全的人：对自己的冷暖饥饱不能准确判断，想自救却缺乏手段，受到外界侵犯而无力自卫。一定意义上说，中国股市有&任人打、任人骂&的的情形。人们再一次深刻认识到，相当于成熟的资本市场，我国资本市场深层次的机制性障碍仍然不少，主要是参与主体间的相互制衡机制不健全，市场约束机制不健全，市场运行缺乏有效的自我稳定和自我调节机制。
受访的经济学家表示，在中国股市表现出的&行为能力不健全&，恰恰说明制度建设亟须进一步加强。要进一步采取措施，引导和培育市场约束机制，充分释放并发挥市场自身的功能。只有各个市场主体能够公平博弈了，价值投资理念才能蔚然成风；如此，中国股市也才能形成稳健的内部调节，才能与国际市场竞争。
由于市场机制不完善，原本应当发挥&市场稳定器&功能的机构投资者却热衷于反复投机。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，长期以来，A股制度不够完善，没有严格的淘汰机制，为机构投资者投机提供了温床。具体表现在：投资行为短期化、散户化，把普通投资者当成了博弈的对象，导致股价暴涨暴跌，严重损害了中小投资者的利益。机构投资者热衷投机行为，已经严重地影响了中国证券市场的健康发展。
专家表示，要针对机构投资者的逐利性、投机性，采取切实有效的监管措施，严厉查处机构投资者操纵市场、内幕交易、输送利益、老鼠仓等违法违规行为，净化市场环境。专家建议，监管部门要回归监管本位，要将重点放在制定和执行游戏规则、打击违法违规行为、保护投资者权益上。针对监管部门监管权力有限的情况，要扩大监管部门的调查和处罚权力。建立社会力量举报机制，加大新闻媒体等社会监督力度。
业内人士称，要彻底改变机构投资者的投机取向，除了加强监管之外，更多地是要改变整个证券市场的环境。一方面，要加强市场的淘汰机制，把不具有投资价值的垃圾公司彻底淘汰出市场；另一方面，则要提升上市公司的质量和投资价值，加大对内幕交易、虚假信息披露等违规行为的处罚力度。
在今年9月发布的《金融业发展和改革&十二五&规划》中提到&十二五&期间证券业发展和改革的基本原则，其中&大力加强法制建设，不断提高资本市场的规范化程度&是其中之一。天相投资顾问有限公司董事长林义相表示，要强化和完善市场机制，就要使投资者更接近真正意义的投资者，让上市公司更接近于资金需求者和投资产品的供给人。而将这两点做好的重要前提是在发行体制改革中，在制度设计上促进市场主体&归位尽责&，发挥市场的价格发现功能，只有这样，市场机制才能强化，才会有真正意义的资本市场运作。
从监管者的主观意愿而言，可以说，近年来非常注重基础性制度建设，希望借助制度建设提升中国股市的投资价值。中国证监会多次以不同方式对投资者关心的市场热点问题进行集中回应。2011年以来，证监会努力推进相关制度建设，深化新股发行制度改革，引导建立分红机制，完善退市制度，大力推动和发展机构投资者，这些股市监管政策的逐步落实将成为股市信心的源泉。同时，这些改革也为未来市场打下了制度性根基，将对今后的市场发展起到积极影响。
中国股市长期低迷：机构投资者是始作俑者
临近年底，对中国股市2012年的总结充满了纠结。一方面，改革措施频出，提振信心的喊话不断；另一方面，即使最近两周指数有所回升，但全年仍可用伤痕累累四个字来形容。与此同时，美欧股市在其经济社会问题成堆的情况下节节上升，对我国股市内在治理矛盾提出巨大挑战。
近日，中国证监会投资者保护局对投资者提出的市场热点问题进行回应，提出三个&不匹配&，即投资者的信心与我国经济基本面的发展形势不匹配，投资者的结构与市场稳定运行的内在要求不匹配，投资者的预期与市场改革的时效进展不匹配。笔者认为，这三个&不匹配&是近期市场不稳定、行情低迷的一部分原因；同时，对于这三个&不匹配&，也有必要进行讨论。
&投资者的信心与我国经济基本面的发展形势不匹配&只是一个表象，不足以揭示中国股市长期低迷的原因。因为，如果大的投资者不发挥主导作用，散户是无能为力的。这一轮长时间低迷的行情，始作俑者是机构投资者，恰恰是他们没有发挥引领价值投资和发现的职能，没有发挥校正经济基本面跟价值投资匹配的作用。机构投资者人云亦云，随波逐流，这一严重问题值得认真思考。
所谓&投资者的结构与市场稳定运行的内在要求不匹配&，可能指的是中国市场中散户比较多，不利于市场稳定运行；如果机构投资者比例很大的话，市场就稳定了。对这一观点，笔者认为需要认真地加以讨论。
一般认为，国外成熟市场的机构投资者占70%甚至以上，这样市场就稳定；而我国证券市场上的机构投资者比重还比较低。初看这个逻辑不错，但也有盲目对比之嫌。到今年9月底，各类机构投资者持有的市值是42%多一点。在笔者看来，这个市值比例也已不小了。如果从流通市值来看，自然人只占26.5%，其他都是各类机构投资者，包括企业法人。机构的占比也不算小。
当然，还有一个问题是，虽然我国证券市场中机构投资者持有的市值占比已不小，但是散户在二级市场交易的比重比较大。这是一个突出矛盾。不过，问题也不这么简单，有些交易表面看是散户，但背后是小的机构借散户名义从事交易，而不是真正的自然人交易。因此，决定价格走势的不是散户，而是机构。市场持续低迷的原因，主要还是大的投资机构没有发挥好引领价值投资的作用。
谈到改革和投资者的预期的不匹配，我们也应该检讨一下改革的安排，看看在次序上，在重点择取上是不是也有一些问题，而不能过多的对投资者进行指责，特别是对普通的投资者。
扩大长线资金规模：打造负责任的机构投资者队伍
对于成熟的证券市场而言，以养老金、保险基金等为主体的机构投资者占据着市场投资者的主导地位，个人投资者的比重相对较低。而在我国证券市场中，投资行为散户化、短期化比较明显，交易换手率提高，短期震荡经常出现。这与市场中机构投资者规模偏小、投资结构不平衡有直接关系。
中国证监会高度重视机构投资者建设，郭树清主席日前表示，要以更大决心和更细致的服务培育机构投资者，壮大财富管理行业，加大对外开放力度，引进各种专业化的机构投资者，为企业年金、社保基金、住房公积金和养老金参与资本市场提供公平高效的平台。
早在1994年，监管层就高度重视培育机构投资者，吸引外国基金参与国内市场。经过18年的努力，包括证券投资基金、社保基金、QFII等先后入市，机构投资者的规模显著扩大，早已今非昔比。但与此同时，机构投资者建设还有很多不足，核心问题是这些机构明显缺乏独立定价能力，而呈现出明显的跟风特点。
数据显示，截止到2011年底，我国自然人持有流通A股市值占比达到26.5%，企业法人占比为57.9%，证券投资基金、社保基金、保险机构、信托机构等机构投资者占比为15.6%。其中，社保资金、企业年金等长期资金占比不到5%。而在欧美等发达市场，机构投资者市值占比达到70%左右，其中一半是养老金和保险公司等长期机构投资者，还有相当数量的公益基金和赠与基金。
对于我国资本市场中机构投资者与个人投资者比例不平衡的问题，摩根大通亚太区董事总经理龚方雄就指出，目前A股估值低于美股的原因是散户占比过高，机构投资者占比太低，市场定价机制不健全所致。
相对于个人投资者来说，机构投资者在专业能力、投资策略、防范和规避风险的能力和资金拥有量上有明显优势，能够进行灵活多样的组合投资，也能够承受住短期波动。此外，机构投资者价值投资、长期投资的理念决定他们在市场当中具有相对稳定性，并能够对市场主体产生影响，包括对上市公司决策制衡、股权过度集中引发的问题及上市公司质量提高有积极作用。
从成熟市场经验来看，发展和建设机构投资者成为了市场保证稳定性的关键因素之一。我国的证券市场在发展机构投资者问题上，要注重引入长期投资资金，并且还要约束一些机构投资者不负责任的行为。
近日，中国证监会副主席刘新华指出，要大力推进机构投资者建设，进一步加强机构多元化业务发展，促进包括、证券投资基金等多种机构投资者协调发展，引导风险投资、私募股权投资阳光化、规范化运作，加快引进合格境外投资者步伐。他还指出，代表资本市场机构投资者的证券基金业向现代资产管理机构转换、发展的步伐比较缓慢，资本市场上机构投资者作用尚未得到充分发挥。
在引入长期资金方面，今年4月份，经国务院批准，证监会、中国人民银行及外管局决定分别新增QFII、RQFII投资额度500亿美元、500亿元人民币，QFII总投资额度达到800亿美元。11月份证监会、中国人民银行及国家外汇管理局再次决定增加2000亿元RQFII投资额度，至此，RQFII的总额度达到了2700亿元人民币。
与此同时，证监会相关部门负责人也表示，下一步，证监会将根据加快机构投资者发展的安排，继续加快QFII审批，完善监管制度，增加QFII投资运作便利，包括积极与外汇管理部门协商，提高QFII投资上限等，吸引更多的境外长期资金，增强国内投资者信心，促进资本市场改革开放和稳定发展。
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