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12:09来源：金融界作者：常福强
一只基金被机构资金大额赎回，单日基金净值飙涨，“逆袭”收益排行榜；一只基金A/C份额因大额赎回，单日净值增长齐刷刷飙升，稳坐当月涨幅榜前茅……
“被大额赎回了，为啥基金净值会是飙涨？拿走了，不就该大跌吗？”相信这是很多小白投资者都有的反应，难道赎回了基金，就是“不留下一片云彩”吗？
今天，我们就来说说最容易被忽略的基金收益杀手——赎回费。
先上一个科普，根据规定，在赎回开放式基金时，基金投资者一般是需要缴纳赎回费的。当然，货币基金是免申购费和赎回费的。赎回费的计算公式也很简单，“赎回费用=赎回总金额×赎回费率”，其中赎回总金额为“赎回份额×赎回日基金份额净值”。
不同类型的基金，其赎回费率也有所不同，但不会超过基金赎回份额赎回金额的5％。值得一提的是，并不是您买了一只基金，赎回费就固定不变了，通常基金公司会根据你的持有年限灵活调整赎回费率。
再回到我们最初的问题——“被大额赎回，为啥基金净值却飙涨”？
事实上，其中缘由就在于，赎回费总额的25％按规定会归入基金财产，也就被动地会有一个大的涨幅。
最后，既然说到了赎回费，也就再提一下基金的赎回到账时间，购买渠道不同也会有所差异。通常来说，直销渠道的赎回到账时间会较公告时间提前；而代销渠道资金到账时间快，大概率是因为代销机构提前垫付了赎回资金。（综合整理于凤凰金融等）
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本周热销基金最高一天涨逾71% 这些基金为何“一夜暴富”？|基金|净值|股市_新浪财经_新浪网
　　前有鹏华弘锐混合C(001493)因巨额赎回费导致净值暴涨71.79%，近有万家瑞兴大涨单日大涨45.15%。界面新闻梳理发现，从7月至今，至少11只基金表现出诡异的“一夜暴富”现象，下表为单日涨幅在10%以上的基金名单。
　　界面新闻致电上述基金所属公司，多家公司客服解释净值暴涨均为巨额赎回费所致。中欧基金客服表示涉及基金操作事宜，但查看中欧瑾泉灵活配置混合C(001111)的净值会发现这样的解释缺乏说服力。两者差别仅为收费方式不同，如果中欧瑾泉灵活配置混合A系具体操作原因，那么操作方式不变、C端收费的中欧瑾泉灵活配置混合C(001111)理论上应该与A净值变动相同。但从混合C的净值波动来看，并未出现此情形。由此可推测，混合A出现净值大幅波动的原因大概率为巨额赎回。
　　从暴富时间来看，7月初暴富的共有4只，10月初有3只，这两个时间段“暴富基金”出现得较为密集。
　　推测背后的暴富原因，7月初的“暴富”主要受股市大幅下跌与IPO暂停的影响。一些混合型基金以“打新”为生，IPO暂停后，这些基金无米下锅，故而遭遇大量赎回。鹏华弘锐混合C、广发聚泰混合(A001355)、易方达瑞享混合I(001437)即属于这类基金。事实上，不能打新，再加上股市持续震荡，对这些稳健型基金的影响确实非常大。截至目前，除了单日出现净值暴涨外，它们净值波动极小，几无收益。
　　万家瑞兴和景顺长城领先回报混合C (001379)在10月9日当天同日“暴富”，引发媒体关注。这两只基金成立以来净值几无波动，可推测其仓位极低。有媒体推测，近期股市的反弹让基金持有人“坐不住了”。若股市持续上扬，那些迟迟不见加仓动作的基金中或出现更多的“暴富基金”。
　　赎回费如何影响净值？以易方达瑞享混合I为例，该公司客服告诉界面新闻记者，该基金最高赎回费为1.5%，巨额赎回发生在持有7日至29日之内，费率为0.75%。
　　由于该基金在遭遇巨额赎回前无任何净值波动，按照天天基金网统计最新规模为1.6亿元(7月3日数据)，即1.6亿份。如果按“基金增长净值=赎回手续费/剩余份额”公式推算，可得出赎回份额为1.545亿份，占基金总份额的96%，该笔赎回手续费为116万元，赎回后基金仅剩4%的持有份额，即550万份。
　　从基金的规模来看，并非只有小盘基金才会受到巨额赎回的影响，上表基金平均规模为22亿元，最大的广发聚康混合A(001353)达到40.04亿元(6月30日数据)。
　　可见，基金规模大小与巨额赎回影响无关，关键在于赎回份额与总规模的关系。也可推知，这些“暴富基金”的背后，曾有极大比例的份额掌握在极少数的机构或个人手中。
　　值得注意的是，并不是所有基金暴富的原因都系巨额赎回。10月8日，中邮基金旗下多只基金抱团持有的(300383.SZ)复牌，该股目前已连续三个交易日跌停。蹊跷的是，旗下基金不仅没有受到光环新网的拖累，反而净值大幅上扬，涨幅最大的中邮核心科技创新(月8日大涨11.55%。
　　有媒体推测，中邮相关基金当日亦遭遇大量赎回。公司客服回应称，由于光环新网停牌近4个月，停牌期间按照指数收益法计算累计跌幅为40%左右，而复牌当时跌停，中间有30%的差额，“相当于股票涨了30%”。加上当日大盘整体上涨，在其他重仓股的综合影响下，基金净值出现“不跌反涨”的现象。追热点、炒概念、看业绩……资深玩家告诉你为什么买基金总是亏！
最近基金都在亏，因为股市连续跌了数日。很多投资者就不淡定了，该怎么办？
作者：风吹麦浪 | 来源：金元宝理财社区
虽说笔者2007年就开始买基金了，经历了年牛市和之后的暴跌，起起伏伏，直到今天，才算摸到一些门道，知道了一些投资的基本规则。再回顾过去，发现那时的想法、做法是多么幼稚、浅薄。
看到还有很多新人开始玩基金，应该也会经历麦浪一样的过程，掉进很多坑，然后才逐渐成熟起来。
斗胆写下一点心得体会，供有兴趣投资的基金朋友参考。
今天这篇重点谈三件不该做的事。
愚蠢的做法之一：看基金过往业绩买基金
历史数据的分析已经表明，基金的过往业绩与未来业绩，是没有什么关系的。今年的冠军基金，明年可能就垫底了。
现在你看到近一月涨幅高达10%的基金，一年后可能是亏损，比现在的最差的基金都不如。
且看下面的数据：
上表列出了2011年至2015年，历年的冠军基金及后续的表现：
2011年的冠军基金—— 长盛同鑫行业配置混合，2016的同类排名是，倒数10名之一；
2013年的明星基金——中邮战略新兴产业混合，2016年的同类排名是，也是垫底；
2015年的冠军基金——易方达新兴成长灵活配置，2016年的同类排名是;
这告诉我们一个道理，不要太过注重基金的过去和当前的业绩，不要因为看到基金的近1月或者近3月的收益很高，就盲目地去投资。所谓五星评级、夏普指数，实际上也帮不到你什么？如果管用，那么大家都去采取一样的策略，最后一普及，基金规模一变大、基金经理一跳槽，也会失效。
这是我们普通人最容易犯的错误：对近期收益高的基金，就想当然觉得未来也会涨；对近期收益大跌的，就觉得是差的基金，避而远之。
但实际上，你看到的那些涨的很厉害的，当年都是无人问津的，等你看到涨起来了，已经晚了。（例如前段时间表现不错的招商中证白酒指数基金）
为什么历史业绩不靠谱？
这里面有很多深层次的原因，有基金经理选股的运气成分，也有人为可以营造的因素，总之，不可持续。而且一旦基金出名了，就会有大量资金涌入，规模一大，就很难再取得超出平均水平的收益了。
愚蠢的做法之二：追逐热点和概念基金
历史上的统计数据分析也已经证明，市场上的所有基金的总体收益率，与市场的平均收益是接近的，也就是无法跑赢大盘，通常是两者相近。
且看下面数据（来源于 伍治坚：只有1%的基金可以战胜市场）
该图显示的是，截止号，过去1年，3年，5年和10年中，欧洲主动型基金战胜市场平均回报（指数）的百分比。
以美国股票为例，截止日，在过去1年里，有6%的主动型基金战胜市场（标准普尔500指数）。如果我们把时间维度拉长到10年，那么只有1%的主动型基金战胜市场。
“有些朋友可能会说，像中国这样的新兴市场，市场不如美国那么强有效，因此基金经理能够战胜市场的概率要大很多。这是一个不错的想法，但是有没有证据支持呢？从上图中我们可以看到，在新兴市场股票类别里，以过去10年来看，战胜市场平均回报的主动型基金的比例为3%。”
这告诉我们一个道理，所谓的热门基金，最终都会被打回原形。
什么一路一带基金、什么国企改革基金、什么军工概念基金、什么互联网概念基金，一时的火热、一时的猛涨，都不可能持续太久。
下面2015年大火的军工主题基金，以前海军工为例，近一年的收益率降到了0.59%，同类排名是518/605。属于同类605只基金中，最差的100只基金。
为什么会有这么多热点和所谓的流行基金？
首先，是大众喜欢热点，结合当下经济和政策，热点很容易被大家理解，容易形成风潮。有人把他比喻为“大妈思维”，说白了就是跟风，我觉得好，就是好。
其次，基金公司愿意投其所好，有动力多发这种赶时髦的基金。现在市场上至少3000多只基金，从满足投资需求上来说，已经够了，同质化其实很严重。但是基金公司不这么想，要赚取更高的管理费和申购费，就得上新品。
至于这只基金未来是否真的认真地去运作，不重要。决定基金公司收入的，是所管理的资金的规模，不是基金业绩，这是重点。所以我们看到赶上股市好的时候，什么热门，基金公司就发什么基金。
新常态基金、丝路基金、环保基金、改革红利基金......
作为普通投资者，麦浪的建议是不要理它，别去跟风，慎重对待。
愚蠢的做法之三：快进快出玩基金
大家觉得投资基金，持有多长时间算是长期投资？
1年、5年、10年？
实际上，没有固定的教条，说必须拿着某只基金要多少年，但肯定不能太短。
股市是有周期的，牛市可能是10年才出现一次，而且，其中大幅上涨的就那么几天。如果错过，那么投资收益率就会下降很多。
且看下面的数据：
“在过去的20年中（），标准普尔500指数的年回报为5%左右。但是如果我们仅仅错过了这20年中上涨幅度最大的5天，那么我们的投资年回报就会下跌到3%左右。如果我们只是错过了上涨幅度最大的20天，那么这20年咱就白干了：投资回报由正变负。”（引自伍治坚：用开赌场的思维去投资）
但我们如何知道哪几天会大涨？
即使天才也算不出来！
而基金尤其股票基金，实际上的平均收益率，就是与大盘指数的波动相近的。
所以买股票基金，就是图个平均收益率，就要靠拉长时间，来抹平中间的波动，某段时间亏，某段时间涨，10或者20年下来，总体的收益率还是可以的。
因此，今天买、明天卖的做法，第一是会错过真正上涨的机会；第二是，需要支付高昂的申购和赎回手续费，平均的收益一共就年化7%，申购和赎回费，一次进出就1%出去了，进出两次，年化就只有4%了。
所以，把基金拿来炒的做法，也是非常愚蠢的做法。短期你可能会有所获利，但是不要高兴太早，过个10年，再来看，会发现一败涂地。
上面谈的3点，其实是笔者自己曾经犯过的错误，也是没有好好学习、瞎折腾的表现。
通过前人的分析、无可争议的数据例证以及自己的总结，希望大家不要再犯类似的错误。注意学习，同时活学活用，不要教条。
充分认识到：
1、股票基金，是一种最有可能跑赢通胀、同时又适合非专业投资者的工具（P2P、货币基金等当然也不错，属于固定收益类，和基金一起，形成投资组合）。
2、不要指望买到一只能够战胜市场平均收益的基金，所谓的热点基金，可以无视，不要跟风，因为大多风光不会太久。
3、也不要光靠看基金最近飘红，收益大涨，就贸然买入。还要结合市场的点位，看看是不是存在高估？例如，2000年时，互联网泡沫崩盘前，那时候纳斯达克指数基金涨幅高达200%以上，但这个时候，已经是强弩之末，不要被过去的高收益迷惑，忍不住进入，那接下来的亏损就会高达-70%甚至更高！
4、坚决避免炒基金的做法，炒短线换来的收益，可能都赶不上你支付的手续费。建议多关注指数基金，坚持每月定投，抛弃择时的做法。持有5年、10年，不要每天去看盈亏，统计表明，收益反而更好。
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