燕赵晚报：面对余额宝们，自省远比指责更重要
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原标题：面对余额宝们，自省远比指责更重要
无论是交水电煤气费，还是转账还信用卡账单，抑或是颇为丰厚的资金账单，以余额宝为代表的互联网金融产品的异军突起，带给人们的不仅是实实在在的收益，还有对传统银行业务实实在在的冲击。在随之而起的种种争论乃至抨击声中，一个日益被公众广泛接纳的观点是：面对余额宝们，传统银行业的自省远比指责更重要。
其实，互联网金融对传统银行的冲击已是不争的事实。从去年至今，以余额宝为代表的各种“宝字号”货币基金理财产品，在金融市场上快速崛起，大量社会存款因此“搬了家”。据最新数据统计，今年1月份货币基金规模达9532.42亿元，环比增幅高达27%，与之相对的，1月份人民币存款却减少了9402亿元，同比少增2.05万亿元。面对这样的局面，比“是非”更重要的问题是：传统银行雄霸数十年的江山，为何如此轻易地遭遇“丢城失地”？
银行既是金融性行业，也是服务性行业，服务的对象就是普通民众和众多企业，谁家利率高、谁家服务好，客户自然愿意选择谁。面对余额宝们远高于银行活期利率的收益率，从心动到行动是最正常的选择。更何况，这样诱人的收益率还搭配了亲民的投资门槛和便捷的投资方式。与之相对的则是传统银行冗长的业务办理时间、不合理的霸王条款和名目繁多的服务收费。与其说是余额宝在侵袭传统银行业务的领地，不如说是公众“用脚投票”作出自己的选择。
不论是运作机制、服务理念，还是产品设计，余额宝们不仅让社会公众“眼前一亮”，更该让传统银行业“猛地一惊”。如果继续固步自封，高高在上，只能丢失更多的阵地和人心。
人们不会期待余额宝们完全取代传统银行。互联网金融的资金来源，归根结底还是传统银行。虽然发展迅猛，但与前者庞大的体量相比，仍然只能算是小微金融。重要的是，余额宝们从观念和机制上给传统银行上了一课。如果这样的“搅局者”真的能倒逼传统银行改革创新乃至利率的市场化，这对中国的金融体系和广大民众来说，未尝不是一件大好事。
(责编：董晓伟、文松辉)
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by www.people.com.cn. all rights reserved天天说钱:&腾讯股价将上2000？
自从微信确立中国移动互联第一入口地位后，腾讯股价不断创出新高。先是市值突破1000亿美元，接下来又轻松突破1万亿港币大关。到本周五收市，股价是580元港币，市值约1395亿美元。
放眼世界，在全球科技股领域，市值超过腾讯的只有苹果（4685亿美元）、谷歌（4046亿美元）、微软（3152亿美元）、Facebook（1715美元）、甲骨文（1715亿美元）、亚马逊（1593亿美元）等寥寥数家。
在中国，市值超过腾讯的上市公司，也只有中国石油（2258亿美元）、中国银行（2114亿美元）等几家大国企而已。
最近，多家证券分析机构都在向投资者推荐腾讯股票，有人看到800港币，有人看到1000港币。还有人说，10年之内腾讯市值必上4000亿美元，也就是说股价可以接近2000港币。
10年股价涨近3倍，这对于上市以来涨过100倍的腾讯来说，似乎小菜一碟。但问题是从市值角度看，腾讯已是世界级的“巨无霸”，这种规模的企业，股价想涨3倍，难度非同一般。
人类历史上市值最大的企业，名义上是中国石油，实际是微软。2007年，中国石油在A股上市，当天股价摸高48.62元，按照这个价格计算出的总市值超过1万亿美元。但当时中石油大部分股权不能流通，而股价随即一路暴跌，如今还不到8元钱。
苹果在2012年市值曾经达到6225亿美元，突破了微软在1999年创下的6206美元的纪录。美国《哥伦比亚新闻评论》指出，如果把通货膨胀的因素考虑进来，那么微软当时的市值相当于2012年的8534亿美元。
其实无论是微软和苹果，目前都被华尔街看做传统科技企业了，两家公司的市盈率分别只有可怜的14倍和13倍。苹果公司目前年净利润约360亿美元，腾讯是21亿美元，苹果是腾讯的17倍，但市值不到腾讯的3.4倍！
13到14倍市盈率，在中国证券上会是些什么企业？中国人寿、中国重汽、江西铜业、天津港、中煤能源之类，而在美国竟然可以是苹果、微软、英特尔，国际证券的残酷可见一斑。
目前腾讯在香港享受到的市盈率是67倍，而跟它盈利水平相当的百度在美国只有35倍。原来两个盈利相当、市值接近的企业，经过一年多的竞赛，百度市值目前竟然不到腾讯的一半，只有604亿美元。为什么百度落后了？就是因为它在移动互联入口之争中明显落后于腾讯。而百度依托百度地图全力打造的基于O2O模式的“本地生活服务平台”，不仅遭遇到阿里、腾讯的贴身肉搏，目前仍然看不到新突破。比如在打车软件的博弈中，你看到百度了吗？
炒股票就是炒预期，你利润再高没有用，如果大家不看好你的未来，即便是苹果、微软都会被贱卖！
美国第二大科技企业是谷歌，它目前的市值是4046亿美元，而且仍然没有被华尔街认为“美人迟暮”。因此，用它来观察腾讯未来的发展比较靠谱。谷歌目前的市盈率是35倍。
如果腾讯十年之后的市值达到4000亿美元，市盈率仍然保持比较NB的35倍，那么腾讯的利润需要在10年中增长5.43倍。腾讯早些年利润年年翻倍，但随着规模增大，逐步下降。2013年上半年营业收入增长是38.4%，净利润增长是28%。如果未来保持28%的增幅，则7年之后可以达到5.43倍的增长；如果下降到20%，则9.5年可以达到5.43倍的增长。
但仅有利润增长远远不够，10年之后的腾讯，还能像今天的谷歌一样“年轻可人”吗？会不会变成微软、苹果那样一脸横肉的“中年富婆”？若发展的想象空间没有了，腾讯的市盈率也会下滑到15倍以内，那它要维持4000亿美元的市值，需要的利润至少要再多2.33倍！这个，恐怕难度就比较大了。
我们知道，以目前微信的普及率来看，2014年年底就会达到增长的极限。未来主要靠两块，一是国内用户的商业化，这个空间非常大；二是跟“Facebook+WhatsApp”火拼国际用户，至少将海外华人和东南亚拿下。不过，后者的难度比前者还大些。
其实腾讯最大的商业机会还是在国内。目前最大的蓝海有两片：一是互联网金融，二是“本地生活服务平台”。在这两个领域，目前都没有出现“百度之于搜索”、“阿里之于电商”、“腾讯之于社交游戏”那样的垄断者。如果腾讯如愿拿到银行牌照，再击败阿里、百度建成最大的O2O“本地生活服务平台”，则市值4000亿美元肯定能见到，而且会非常快，可能只需要3年，最多5年。
相反，鉴于科技领域的巨大变数，10年之后的腾讯会如何反而很难说。其实如果我们反观历史，一个能领3代风骚的科技企业几乎没有。微软崛起于个人电脑时代，互联网时代还能勉强维持强势，到了移动互联时代就完全力不从心。而苹果，移动互联时代还没有结束，就被看成传统企业了。至于Facebook，如果不高价拿下WhatsApp，明年股价会不会腰斩都很难说！
腾讯靠马化腾崛起于互联网时代，靠张小龙的微信抢到了移动互联时代的最佳门票，目前仅仅走到这一步。微信能不能成功商业化，还需要观察。至于10年之后，人类肯定又进入了一个新的科技时代，腾讯能不能再次成功穿过黑洞，保住头上的王冠，这变数就太大了。
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余额宝理财神器一年用户破亿催热货币基金
来源：新华网
日期： 03:22:47
　　据宇博智业市场研究中心了解，日余额宝上线，至今已整整一年。一年的时间里，“余额宝”在成就自己的同时也使“互联网金融”渐成风潮;在开平民理财风气之先河的同时也使金融行业的一潭死水被打破。展望未来，或许余额宝已不再是一个简单的“理财神器”，而更像是一场金融变革的先声。
　　理财神器：一年用户破亿　催热货币基金
　　一年前，余额宝悄然上线。这个只需点击一下鼠标就可以使趴在支付宝中的资金获得收益、投资门槛极低赎回又极其便利的理财产品，甫一问世即获得市场狂热追捧。
　　经过近半年的野蛮生长，到2013年12月底，余额宝客户数达到4303万人，资金规模达到1853亿元;在春节期间创下“日均吸金100亿元”的神话之后，到2014年2月底，余额宝用户数已达到8100万户，数量超过A股股民，资金规模更超过5000亿元，位居全球四大货币基金。目前，余额宝用户数已悄然破亿。
　　在余额宝带动下，“互联网金融”风潮渐起：去年10月，百度上线“理财平台”，今年1月，腾讯公司上线微信“理财通”。至此，我国三大互联网巨头均已在理财市场布局。
　　值得注意的是，创造“收益神话”的余额宝们，在盈利机制上却异常简单——投资银行协议存款，把零散资金打包再加价借给银行：去年下半年以来，在“钱荒”等因素影响下，银行资金面紧张，协议存款利率水涨船高，而这正是余额宝们乘势崛起的重要机遇。
　　宇博智业市场研究员认为，以2014年除夕当日为例，余额宝、微信“理财通”、百度“百赚”的“七日年化收益率”分别达6.432%、7.448%、5.832%，而同期的活期存款利率只有0.35%至0.385%。显而易见的“利差”，对理财资金充满吸引力。
　　成长的烦恼：银行多方牵制　监管爱恨交加
　　快速崛起的余额宝，在收获追捧、赞誉的同时，也受到越来越多的争议甚至“封杀”。
　　一些声音认为，余额宝实为“金融寄生虫”：借助余额宝及其背后的货币基金，低成本的活期存款摇身一变成为银行协议存款，虽未流出银行系统，但利息却提高了十几倍，“严重干扰利率市场”。为了经济健康发展，“应立即封杀余额宝”。
　　与此同时，阿里小微金融服务集团首席战略官舒明表示，整个中国货币基金市场的总规模与超过100万亿的人民币存款总额相比仍微乎其微，余额宝乃至国内货币基金都只能是市场利率的跟随者，根本无法“严重干扰利率市场”。
　　面对争议，专家莫衷一是，普通观者亦无所适从。而争议的背后无疑离不开利益：数以千亿元计的活期存款在向余额宝们持续转移，正剥夺银行最廉价的资金来源。从2月末开始，农行、工行等多家银行“出于保护储户资金安全的考虑”，纷纷降低快捷支付的转账限额，为储蓄卡向余额宝转账设置限制。几乎与此同时，微信理财也遭到工行、建行、中行、中信、浦发、平安等多家银行的“转账限额”。
　　宇博智业市场研究员表示，事实上，从保证收益到补贴、抽奖，原本不允许用于基金销售的“违规手段”被余额宝的小伙伴们用得风生水起。几经磨合和反复，全国两会前后，证监会、央行相关负责人均明确表达了对互联网金融的支持态度，“互联网金融”甚至史无前例地写进政府工作报告。“封杀余额宝”的争论终于峰回路转，发展、规范开始成为各部门对于互联网金融的共识。
　　鲶鱼效应：一场金融变革的先声
　　随着资金面的日渐宽松，余额宝的高收益神话也开始“女神落地”。近几个月来，余额宝收益率已由接近7%的高点一路下行至今天的不足5%。尽管如此，余额宝的资金规模仍在持续上升。打开互联网金融大门的人们越发认识到，余额宝本身就应定位于零散的、长尾的市场，一个中低收益率的、高度流动性的余额宝，更符合其货币基金的产品本质。
　　在诸多专家看来，余额宝已远远不止一个“理财神器”，而更是一场金融变革的先声。
　　居民通过购买余额宝等理财产品，得以间接分享货币市场的高收益，这对进展缓慢的存款利率市场化起到了强劲的推动作用，这甚至远远超出了余额宝作为货币基金本身的意义。
　　在余额宝们的刺激之下，工商银行、交通银行、平安银行、浦发银行等“强势银行”纷纷向储户让利，推出类余额宝产品加入战局，一些银行甚至可将客户的工资卡与货币基金绑定，每月打入的工资可自动用于购买货币基金。
　　在中央财经大学民生经济研究中心主任李永壮看来，在存款利率管制但货币市场享受浮动利率的情况下，中小投资者无法进入利率更高的货币市场，只能投资货币基金以分享货币市场的高收益。从这个角度讲，余额宝和货币基金的兴起并非偶然。
　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军认为，由于互联网企业在营销渠道、创新能力、产品灵活性等方面的显著优势，其强烈的“鲶鱼效应”将使金融行业更具活力。从这个角度讲，余额宝们带给我们的变化还远远没有结束。
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Copyright (C) 2018 宇博智业集团版权所有余额宝受累股市？
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原标题：余额宝受累股市？
失去了7年前大盘集体上涨的机会，亦失去了去年创业板暴涨的机会，在国税局工作的副科级公务员王墨（应采访者要求，化名）再也坐不住了。
“都在说股市如何大涨，同事也都在谈论自己投资自贸区或蓝筹板块等的收益。实话实说，我眼红了。”12月10日，王墨对《国际金融报》记者说，“虽然家里人认为炒股风险很大，但前几天，我还是开户了。不求大赚，至少，我得先学习怎么实战操作。”
为了开户，王墨回到家的第一件事就是和丈夫商量，从余额宝等“宝宝”中取出从去年存到现在的资金，用来投资到股市中。按她的说法，“只要抓一个涨停板，或许，就抵得上余额宝全年的收益了。”
王墨的转变也许是现在市场中一个大致能猜到的案例：股市重新上涨，资金纷至沓来；余额宝收益不变或下滑，颇感“人走茶凉”。
12月9日，中国证券登记结算有限公司（下称“中登公司”）发布的数据显示，12月1日至12月5日，新增A股开户数环比大幅增长，单周新增A股开户数为59.75万户，较前一周增长61.75%，为日当周以来新高，也就说，基本上每个交易日，都有超过10万人开户入市。
与此同时，12月12日，《国际金融报》记者查阅余额宝等“宝宝们”的收益发现：与去年动辄6%或7%的高回报相比，它们的收益保持在4%左右。其中，阿里巴巴和天弘基金合作的余额宝7日年化收益（货币基金以过去7天每万份基金平均收益折合成的年收益率收益）为4.0290%；腾讯旗下的理财通更跌到“4”以下，仅为3.9310%；苏宁云商和民生银行的零钱包和如意宝收益稍高，但也分别仅为4.2620%和4.3560%。
“未来，余额宝的收益也许还会下滑。”一位银行业内人士12月11日对《国际金融报》记者分析，“一方面，传统银行早已准备好应对之策，不再像当初那么惧怕‘宝宝’了；另一方面，前阶段降息等政策的出现，进一步打压了收益回报。”
“还是那句老话：股市有风险，入市须谨慎。”一位不愿具名的券商策略分析师12月11日晚却对《国际金融报》记者说，就整体看，即使是在2007年那波牛市，仍有很多散户亏损，“因此，即使现在收益下滑，本质上是货币性基金的‘宝宝’们还算是一项比较稳健的投资”。
也有观点称，对BAT（百度、阿里巴巴和腾讯）而言，未来进军互联网金融是大势所趋，“这些巨头进军互联网金融，诱惑力并不仅在收益上，从最根本的层面看，BAT所打造的是完整的商业圈。在这种情况下，他们进军互联网金融，可更好地结合其他产品为用户提供服务，构成商业闭环。所以，他们也无需恐惧股市的上涨”。
余额宝自去年6月13日出现以来，就吸引了众多网友的目光，并呈现“野蛮式”爆发增长态势
与阿里巴巴合作的天弘基金披露的今年第三季度数据显示，截至9月底，余额宝规模达到5349亿元，累计为用户创造的收益超过了200亿元，用户数增至1.49亿人。
“自2013年6月上线至2014年9月底，余额宝累计为用户赚到了200亿元收益，平均为每位用户赚了133元。其中，今年第三季度，余额宝为用户赚了57亿元。”报告称，单就今年第三季度看，余额宝用户增加2500万用户，增幅达20%。
报告还称，今年三季度，由于一些理财属性较强的高净值客户降低了投资额，余额宝规模出现了小幅下降，但总体态势仍保持平稳。
但到了年末，乐观的形势出现了逆转。就近阶段看，媒体纷纷报道称，曾经偏爱“宝宝”们的投资者正抽出资金，准备投身股市，希望从股市的收益中分得“一杯羹”。
“谁都不会不去看收益对比。”王墨乐观地对《国际金融报》记者算了一笔账，“全部投入余额宝等货币性基金产品里，目前的收益到了年底能买个好的包包。但拿出部分，投身到股市，如果说不定还能全家出去旅游一次。”
“从收益对比看，单就整体股市而言，余额宝们肯定不及股市的回报。”上述策略分析师称。
12月8日，上证综指突破3000点大关，这是时隔43个月之后，重回3000点大关。同时，深成指报收于10554.57点，大涨4.84%，创三年来新高。“只要抓住一只热门股票，收益恐怕都比稳健型的‘宝宝’们可观。”该分析师称。
就万得资讯的数据来看，从11月21日开始到12月8日，上证综指从2452点一路飙升至3020点，涨幅超过20%。对此，中登公司也称，截至12月5日，A股持仓账户数为5264.11万户，较前一周增长15.57万户，“当周参与交易的A股账户数为2433.63万户，较前一周大幅增加406.24万户，同时期末，休眠账户数减少5.94万户”。
与此同时，就今年第三季度的情况看，除了天弘基金坦诚“规模缩小”外，微信“理财通”的规模从621.9亿元下降4.6%，至593.1亿元；网易“现金宝”的规模也仅从282.4亿元发展到286.2亿元，几乎是零增长。
虽然基金四季报尚未披露，但市场一致估计，余额宝将继续大幅度瘦身
不止如此，《中国日报》称，今年第三季度，余额宝总份额已经出现了392.67亿份的净赎回，总份额已经由二季度末的5741.60亿份降至三季度末的5348.93亿份，净赎回率为6.84%。
感慨之余，事实上，业内没有遗忘的是，余额宝诞生之初，除了引起传统银行的警觉，更曾让人担心过中国的股市。早在几个月前，就有人撰文称，作为经济的“晴雨表”，股市在过去一年里“同样受到了余额宝的冲击”。
这篇刊登在和讯财经的文章称，“余额宝冲击股市最直接的表现在于助推了存款利率，促使无风险利率的大幅度飙升，最终进一步加剧了股市的流动性危机。”
最让人讽刺的是，余额宝仅用了不足9个月时间，在用户量上“就压倒了拥有24年历史的沪深股市”。文章称，“对股市来说，确实是一种耻辱。”
但或许谁都没有想到，几个月之后，股市看似反而对余额宝的成长形成了冲击。长城证券研究所所长向威达对媒体称，A股主要来自于5类增量资金。在他的表述中，第三类就是“宝宝”们的资金，“应该说，在推动这次A股上涨的动力中，‘宝宝’们功不可没”。
“‘冲击’这个字眼暂时还谈不上，只是投资者用脚进行了投票。”在浙江一家中小银行信贷部工作的人士对《国际金融报》记者称。
余额宝受到冲击，乃至规模缩小，或许不止是股市一个因素这么简单。
稍早前，有分析称，余额宝规模下滑的原因，更深层次的原因是“从余额宝撤出的资金一般都是大额的机构资金”，因为，这些资金已在市场上找到了更加收益高、风险低的产品，比如，这两年的定向增发产品和债券基金等，“这些产品的红火正是拜央行宽松的货币政策所赐”。
“大家遗忘的一个比较对象是，同样是互联网金融产品。P2P网贷风险很高，但随着部分公司回归理性，即使7%的收益，也比余额宝们高出不少，这是‘宝宝’受冲击的另一个原因。”上述在信贷部工作的人士称。
上述券商分析师称，“本质是货币型基金的‘宝宝’们，同样很容易受到国家政策的影响。比如，降息对他们的冲击很明显，这是他们规模没有大幅向前进的原因之一。”
11月21日，中国人民银行宣布，决定自11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。
当时，就有分析称，央行非对称降息，对余额宝类货币基金是“灾难”，对类似我企贷、爱投资这样的P2P网贷平台来说却是“利好消息”。
“一方面，降低存款利息会将大量银行存款挤出，原本选择银行存款的投资人将会重新选择投资渠道，与银行利率紧密相关的货币理财工具，诸如余额宝之类的理财产品也极有可能降息，资金同样也会流入到其他投资领域。”媒体分析称，另一方面，贷款利率下降，将会刺激投资，刺激生产性企业扩大生产，这些企业对资金的刚需将会增加，“受此影响，P2P债权投资的收益将不会受到明显影响，甚至有可能局部上升”。
今年以来，余额宝不断遭受非议。央视首席新闻评论员钮文新曾称，余额宝实际上“并未创造价值”，却通过拉高全社会的经济成本从中渔利，并冲击全社会融资成本，是“趴在银行身上的吸血鬼”
最近有传言称，银行业协会专家建议应将余额宝等互联网货币基金存放银行的存款纳入一般性存款管理，不再作为同业存款，并按规定缴纳存款准备金。“就现阶段的收益情况看，一旦传闻成真，将让余额宝的收益跌破‘4’这个关口，直接降到‘3’时代。”上述银行信贷部人士称。
“不过，再怎么低，‘宝宝’们都算是一种理财的渠道，总会有人投资。”该人士认为，“毕竟，就整体而言，除了活期存款，这几乎是市场中最没有风险的产品了。规模下降是一回事，但个人认为，余额宝绝不会消失。”
王墨对记者坦言，“不会将全部的资金押注在股市，毕竟，有一份保险的收益心里更踏实一些。”
财经评论员余丰慧认为，互联网金融的宝宝们“不必太过沮丧”。在他看来，股市再牛，也难以挡住互联网金融蓬勃发展的大趋势。
“投资股市或者股票型基金与投资于宝宝们的货币基金是两种不同的操作方式。毕竟，股市风险巨大，12月9日A股暴跌就是血淋淋的教训。”余丰慧同样称，保守型投资者不会轻易抛弃“宝宝”们，且余额宝们巨大的体量也能抵挡住一时的赎回。
“对散户而言，无数次的事实证明，即使大盘再牛， 他们也难真正获得超高的收益。有的人甚至还会出现亏损。”上述券商策略分析师对记者表示。
还有人说，股市历来的规则是“一赚二平七亏”，即所有散户投资者中，只有约10%的人能赚钱，绝大多数是亏损。但余额宝除了保本外，并不只是有理财这一功效，“用户如经常使用支付宝购买东西，或进行支付，将余钱存在余额宝里面不失为一个灵活的选择”。
该观点称，对BAT等巨头而言，未来进军互联网金融是大势所趋，“BAT所打造的是完整的商业圈，比如，百度的O2O体系、阿里的电商体系等。在这种情况下，他们进军互联网金融，可以更好的结合其他产品为用户提供服务，构成商业闭环，所以，他们也无需恐惧股市的上涨”。
更深层次看，余丰慧称，A股市场对“宝宝们”的冲击也提醒人们，“死守货币基金投资组合特别是银行协议存款投资，虽然稳赚不赔，但一旦股市出现赚钱效应，资金分流也是明显的”。
在他看来，余额宝很难满足一部分投资者的风险偏好，应给支付宝、余额宝等“宝宝们”线上客户提供多样化的选择，比如，可以尝试引入股票型投资基金。
不止如此，站在推动金融改革的角度，市场或许也需要余额宝这样的产品存活得更久。正如齐鲁证券研究所马刚早前撰文写得那样，“余额宝真正意义在于启蒙，在于让更多的老百姓认识了货币市场基金，它进一步的影响则是推动了利率市场化进程。”
(责编：陈健、李洪涛)
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公司名称：中信证券股份有限公司
注册资本：1211691万元
上市日期：
发行价：4.50元
更名历史：中信证券,G中信
注册地：广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场(二期)北座
法人代表：张佑君
总经理：杨明辉
董秘：郑京
公司网址：www.cs.ecitic.com
电子信箱：
联系电话：8
证监会出手监管余额宝们 正推动优先股试点工作
证监会八项重点工作促进证券行业继续创新发展
　　证监会八项重点工作促进证券行业继续创新发展
　　28日证监会召开例行发布会，新闻发言人张晓军表示，未来证监会将推八项重点工作促进证券行业继续创新发展。
　　一是明确新设证券公司的审批政策，支持民营资本、专业
相关公司股票走势
人员等各类符合条件的投资主体出资设立证券公司。
　　二是研究明确证券业务牌照管理办法，允许符合条件机构申请证券业务牌照。
　　三是扩大证券行业对外开放，在CEPA和ECFA框架下，出台相关规则，先行扩大对港澳台资的开放，同步研究进一步扩大对外开放的政策。支持证券公司进一步拓展跨境业务。
　　四是完善证券公司创新工作机制，鼓励证券公司依法自主开展业务和产品创新。
　　五是鼓励证券公司开展资产证券化业务，推动证券公司融资类业务和场外交易业务规范发展，积极发展证券公司柜台市场。
　　六是支持证券公司利用网络信息技术创新产品和服务，规范发展互联网金融业务。
　　七是支持证券公司进行股权和债务融资，进一步拓宽融资渠道。
　　八是允许证券公司依法探索约束机制。
　　同时，证监会将进一步完善以净资本为核心的风险控制指标体系。加强对证券公司的监管，推动其建立健全治理结构和全面风险管理体系，完善内控机制。强化现场检查、非现场检查和风险监测，切实加大监管执法力度，督促证券公司合规审慎经营，有效防范、及时化解证券公司风险。（新华网　屈绍辉）
　　资产证券化业务划归部管理
　　券商创新发展进入以提升行业竞争力为核心目标的阶段。昨日，证监会新闻发言人张晓军表示，证监会将按照加快转变政府职能的总体要求，在2014年坚持市场化、法治化、国际化导向，支持引导证券公司以提升行业核心竞争力为目标开展业务与产品创新。
　　将重点开展八项工作
　　他透露，证监会将重点开展下述工作：
　　一是明确新设证券公司的审批政策，支持民营资本、专业人员等各类符合条件的投资主体出资设立证券公司。二是研究明确证券业务牌照管理办法，允许符合条件机构申请证券业务牌照。三是扩大证券行业对外开放，在CEPA和ECFA框架下，出台相关规则，先行扩大对港澳台资的开放，同步研究进一步扩大对外开放的政策。支持证券公司进一步拓展跨境业务。四是完善证券公司创新工作机制，鼓励证券公司依法自主开展业务和产品创新。五是鼓励证券公司开展资产证券化业务，推动证券公司融资类业务和场外交易业务规范发展，积极发展证券公司柜台市场。六是支持证券公司利用网络信息技术创新产品和服务，规范发展互联网金融业务。七是支持证券公司进行股权和债务融资，进一步拓宽融资渠道。八是允许证券公司依法探索股权激励约束机制。
　　同时，根据《国务院关于取消和下放一批行政审批项目的决定》，证监会本周发布公告，取消三项行政审批，其中包括不再受理证券公司专项投资申请。按规定，券商资产证券化业务须以证券公司专项资产管理计划为载体，该业务取消后，券商资产证券化业务须另寻"出路"。
　　新设公司债券监管部
　　根据中央编办批复的证监会内设机构调整方案，证监会新设立公司债券监管部。张晓军表示，按照证监会的工作安排及新设部门的职能分工，资产证券化业务的相关工作将由债券监管部负责，行政许可取消后的后续管理机制将充分体现简政放权的市场化原则，同时做好事中事后监管和风险防控，具体办法将在近期发布。
　　对于已提交但尚未受理的资产证券化业务申请，相关证券公司自行撤回；已经受理的，相关证券公司可以撤回，对于未撤回的，证监会将按照规定尽快完成审核，并根据具体情况作出相关决定。
　　张晓军同时表示，证监会还将进一步完善以净资本为核心的风险控制指标体系，加强对证券公司的监管，推动其建立健全治理结构和全面风险管理体系，完善内控机制。强化现场检查、非现场检查和风险监测，切实加大监管执法力度，督促证券公司合规审慎经营，有效防范、及时化解证券公司风险。（上证　马婧妤　郭玉志）
　　四措施力推重组市场化 证监会完善并购分道制
　　日下午的发布会，证监会新闻发言人表示，2014年证监会秉承放松管制、加强监管是行政审批制度改革的根本方向，继续推进并购重组市场化改革。
　　2013年IPO全年闭闸，间接推动了2013年成为并购市，是为重组并购的大年。
　　据统计，2013年，A股已完成的并购交易总价值为5548.34亿元，未完的并购交易总价值则高达10470.71亿元，而2012年全年这两项数据值分别为5433.64亿元、7462.13亿元。
　　分行业看，信息技术成为2013年重组的最热门行业，总共完成的交易数目达119个，其中并购的大潮成为2013年A股市场的热点。材料、工业则以112个、100个分列第二、第三位。
　　证监会2013年提出15条改革措施。其中，并购重组审核分道制已于10月8日实施，对符合条件的重组申请豁免审核或快速审核；借壳上市与IPO等同，不支持上市公司借壳已明确。
　　四措施力促改革
　　证监会于28日的发布会宣布四项关于进一步推进并购重组市场化改革的举措：进一步清理简化行政许可；完善并购重组市场化机制；丰富并购重组支付工具，拓宽融资渠道；完善并购重组监管。
　　证监会新闻发言人张育军表示：“证监会研究修改上市公司并购重组相关规则，2012年取消上市公司股份回购、四种情形要约收购义务豁免审批的基础上，进一步大幅取消简化并购重组审批。凡是市场能够自我调节、市场主体能够自主决策、社会组织能够自律管理的事项，都要逐步取消行政审批。”
　　张育军特别提到，上市公司取得行政许可批复后，同时披露重组尚需取得有关部门批准，在此之前不得实施。
　　一位北京地区券商人士对记者说：“证监会的举措旨在加大并购重组市场化。”
　　并购业务线兼国际业务线负责人张剑表示，“监管的一小步，是市场的一大步。”
　　值得注意的是，证监会在第三条措施包括，将引入定向可转债、优先股作为支付工具，同时支持财务顾问提供并购重组过桥融资和并购等创新工具发展。
　　另一位北京地区的券商人士指出：“证监会此举降低了并购重组资金方面的难度，像可转债和优先股，及过桥资金，都可以丰富支付手段，让企业在没有那么多钱时可完成收购，是进一步市场化的表现。”
　　证监会表示，正大力推动建立跨部门的并联式审批机制，未来拟不再以反垄断、对外投资、外资审查作为并购重组行政许可的前置条件。
　　继续完善分道制审核
　　2月28日的新闻发布会上，证监会通报了日并购重组分道制实施以来的具体情况。
　　截至日，证监会受理上市公司重大资产重组行政许可申请58单，其中49单为正常审核，9单为审慎审核。
　　同时，证监会表示将视并购重组分道制实施进展情况，不断完善分道制方案，根据有关部门确定的推进兼并重组重点行业，动态调整支持的行业类型。
　　并购重组分道制推出伊始，一位监管层人士这样形容该制度：“就是&好人好事好中介&。第一公司要好，信息披露合规，运作规范，第二叫好项目，就是产业政策支持，第三叫好中介，这实际上就是改变行政审批的方式，当时是，不管好人坏人反正大家都夹在一块，排了一个长队，这样呢，好人有好报，好人能得到鼓励。”
　　目前，还没有一例豁免审核或快速审核的案例，已经上线5个月的并购重组并未充分发挥作用，因为规定的“好人好事好中介”并不好找。
　　根据规定好中介的规定是财务顾问执业能力为A的券商。按照中证协公布的《2013年度证券公司从事上市公司并购重组财务顾问业务执业能力专业评价结果》，10家券商被评为A类，24家获评B类，38家公司被评为C类。
　　其中10家获评A类的证券公司分别为：东海、广发、国泰君安 、华泰联合 、齐鲁、西南、中金 、中信建投 、中信、中银国际 。参评的72家券商中，仅有占比13.2%的券商有好中介资格。
　　此外，还要满足上市公司信息披露评级结果为A类；中介机构与上市公司无不良记录；上市公司没有进入破产重组；项目属于汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、、医药、农业等9个推进兼并重组重点行业；交易类型属于同行业或上下游并购、不构成借壳上市。
　　前述北京地区的投行人士说：“进入豁免或者快速的通道的条件十分严苛，这样的条件并不能真正筛选出所谓的好项目。”
　　不过该人士表示：“证监会宣布会对兼并重组重点行业进行动态调整，说明该制度未来还有调整空间。”（.21.世.纪.经.济.报.道）证监会出手监管“余额宝们”
　　证监会出手监管“余额宝们”
　　近日，“神器”余额宝被推上了风口浪尖，先是被呼吁取缔，后是迎来监管紧箍咒。
　　昨日，证监会新闻发言人张晓军表示，为了更好地促进余额宝等互联网的健康稳定发展，证监会正在研究制定进一步加强货币市场基金风险管理和互联网销售基金监管的有关规则。本报2月28日报道，业协会近日研究出台相关文件规范银行存款利息也剑指“余额宝们”。
　　部分机构存在销售误导
　　张晓军称，余额宝是我国利率市场化和互联网快速发展的产物，本质上属于第三方支付业务与货币市场基金产品的组合创新。
　　证监会称，在业务开展过程中，部分基金管理人、基金销售机构及基金销售支付结算机构存在销售、宣传推介行为不规范等问题。例如，有些产品没有明确揭示货币市场基金不等同于银行存款，不能保证基金一定盈利等。
　　“加强监管是一直的主题，这有利于行业健康发展”。昨日，天弘基金副总经理周晓明对记者表示，证监会此举也有利于余额宝的发展。同时，周晓明透露，截至2月26日，余额宝最新用户数量已经突破8100万。
　　在天弘基金高级策略分析师刘佳章看来，证监会对创新的迅速反应远超市场预期，“太与时俱进了”。“我们不是怕监管，监管不是限制。”刘佳章称，监管是为了行业或创新产品模式更好地发展。
　　互联网金融引发监管论
　　2月21日，央视证券资讯频道执行总编辑兼首席评论员钮文新发表博文《取缔余额宝》，直斥余额宝是趴在银行身上的“吸血鬼”，称中国金融监管当局居然无动于衷。
　　昨日，钮文新对记者表示，他呼吁的取缔并不意味着简单行政命令式的，也可用市场和监管的方式，比如证监会正在研究制定的监管规则也是一种取缔方式。他认为，监管部门不能简单地加强监管，不应该让无风险的产品获得高收益。
　　日前，央行副行长刘士余在《清华金融评论》杂志上发表署名文章指出，互联网金融存在法律定位不明、属性定位不明以及资金的第三方存管制度缺失可能存在安全隐患、内控制度不健全可能引发经营风险等三大风险。有必要对互联网金融进行恰当的监管。
　　昨日，北京大学证监会中心主任曹凤岐对记者表示，尽管余额宝等互联网金融产品还存在不完善的情况，但不应该被取缔，要适度监管。(新京报 金彧)证监会：正推动优先股试点工作
　　证监会：正推动优先股试点工作
　　证监会昨日下午召开例行新闻发布会。证监会新闻发言人张晓军表示，证监会目前正在积极推动优先股试点工作，认真做好发行注册制改革准备工作，推动证券法修订和法制定，加大稽查执法力度。
　　“两会”高度关注资本市场
　　IPO注册制改革是A股市场发展的目标，也是市场各方共同期待的。此前多位分析人士在接受信息时报记者采访时均表示，注册制改革最快也要到2015年才会得到实质性推动。证监会主席肖钢也表示，注册制的实施还需要一个过程，并且要以证券法修改为前提。
　　优先股的推进是资本市场关注的另一焦点。市场人士普遍认为，优先股的推出无论是对于需要解决融资需求的上市公司，还是为投资者提供更多投资工具的角度，都是对现有资本市场的一个有益补充，符合建立和完善多层次资本市场的方向。
　　而根据张晓军昨日的表态，证监会目前正在积极推动优先股试点工作，认真做好股票发行注册制改革准备工作，推动证券法修订和期货法制定，加大稽查执法力度。
　　张晓军还表示，“两会”代表高度关注资本市场。2013年证监会承办全国人大代表建议和全国政协委员提案工作317件，提案议案重点关注多层次资本市场体系建设、发行改革、稽查执法等方面的问题，目前已经全部办理完毕。
　　四方面推进并购重组
　　自实行并购重组分道制审核以及借壳上市等同IPO等措施以来，去年上市公司并购重组审核效率明显提高。针对下一步证监会在完善并购重组制度和外部环境有哪些考虑，张晓军表示，放松管制、加强监管是行政审批制度改革方向，证监会一直在推进并购重组市场化改革，下一步拟采取以下措施，进一步完善并购重组市场化措施：一是进一步清理简化行政许可，完善相关规则，进一步大幅取消简化并购重组审批。二是完善并购重组市场化机制，改革现有的单一股份定价机制，增加定价的时间窗口，引入调价机制。三是丰富并购重组的支付工具，拓宽融资渠道，引入定向可转债、优先股等工具，支持并购创新工具发展。四是完善并购重组监管，推行并购重组并行审批，提高审核效率，提高并购重组的监管透明度，加强投资者保护，强化中介机构的责任，督促市场主体归位尽责，加大违法查处力度。
　　此外，张晓军表示，未来反垄断、对外投资等拟不再作为证监会并购重组审核的前置条件。证监会也将配合相关部门完善对并购重组的金融支持力度、土地使用等外部环境。
　　促进证券业创新发展
　　张晓军还表示，有关证券公司资产证券化业务，后续监管将充分体现简政放权的市场化原则，具体办法将在近期发布。
　　张晓军表示，对于证券公司创新发展，未来将以提升行业竞争力为目标开展业务产品创新，重点拟开展如下工作：一是明确新设证券公司审批政策，支持民营资本、专业人员出资设立证券公司。二是研究明确证券业务牌照管理办法，允许符合条件机构申请证券业务牌照；扩大对外开放，在CEPA、ECFA框架下出台规则，先行扩大对港澳台资的开放，进一步研究对其他地区开放，支持券商跨境业务推出。三是完善证券公司创新工作机制，鼓励券商依法自主开展业务产品创新。四是鼓励券商开展资产证券化业务，推动融资类业务和场外业务规范发展，积极发展券商柜台市场。五是支持证券公司利用网络信息技术创新产品服务，规范发展互联网金融业务。六是鼓励券商进行股权和债务融资，进一步拓宽融资渠道；允许券商依法探索约束机制。
　　同时，证监会还将进一步完善证券行业以净资本为核心的监管制度，完善券商内控机制，强化检查和监测，加大执法力度，有效防范化解证券行业经营风险。
　　相关报道
　　不对私募基金设准入门槛
　　张晓军表示，私募基金不设立准入门槛，而是根据备案信息进行事后监管。截至2月26日，有499家机构在线申请注册用户名，130家已完成网上填报和提交申请。
　　有关余额宝等互联网金融类产品的监管问题成为日前舆论的关注焦点。张晓军表示，货币市场基金的业务开展过程中，部分基金产品存在销售和宣传推介行为不规范、风险揭示不到位等问题，比如没有揭示不等同于银行存款、不保证最低收益，需要防范风险。证监会证抓紧研究有关监管规定。
　　在期货市场方面，张晓军表示，2013年先后上市4个(000061)期货品种，目前晚籼稻期货已获国务院批准，果脯、玉米淀粉等新品种研发正在推进。证监会将更好服务农业市场，推出更多农产品期货品种。下一步，证监会将与有关部委一起探索农产品套期保值与信贷、等相结合，配合相关部委完善相关法律法规；鼓励期货公司开展场外市场的创新，简政放权，激发市场创新活力等。(.信.息.时.报　.徐.岚)
　　证监会推动优先股试点 市场传蓝筹股或将T+0
　　昨日券商股午后强势拉升，导致由绿翻红，释放出一定的积极信号。英大证券研究所所长李大霄对楚天金报记者表示，上交所做活蓝筹，为市场带来的想象空间巨大，而券商股作为市场风向标，当市场看好时就会出现上涨，反之会下跌，因此，昨日午盘券商股崛起或是市场开始看好后市的反应，当前股市向上空间较下跌空间要大。
　　昨日券商板块午后直线拉升，个股全线飘红，和，、、的涨幅都在6%以上。日前上交所称“努力做大做强做活蓝筹股市场”，该言论引发市场许多猜测，有关“蓝筹股或将实施T+0政策”的预期升温，刺激券商股快速反弹。而从前期市场表现来看，今年以来券商板块表现平淡，也为股价的反弹创造了空间。
　　昨日有市场传言称，监管层正在研究“上证50蓝筹股T+0交易”的可行性，改变蓝筹股的僵尸状态再次成为市场热议话题。
　　李大霄认为，上交所做活蓝筹股，有如下途径：一是对蓝筹股和其他股票实行差异化交易机制，这方面想象空间较大，如蓝筹股T+0；二是优先股试点；三是大力推行上市公司激励机制；四是优先进行蓝筹股衍生品交易等。李大霄对楚天金报记者透露，作为上交所专家委员会的一名委员，他日前已向上交所递交了一份建议蓝筹股T+0交易的提案。
　　不过，高级投资顾问贺春明表示，从行业基本面来看，受降佣等因素影响，券商股还存在诸多不确定性。由于券商与市场走势关联度较为紧密，而目前大盘走势来看，他认为后市并不是特别乐观。因此，券商股行情能否持续还需观察。（楚天金报　章祥）2-1}