温州配资公司掌握百亿资金 公司高层全是80后|投资者|杠杆率|资金_新浪财经_新浪网
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温州配资公司掌握百亿资金 公司高层全是80后
　　夏心愉 洪偌馨 万芊
　　向来活跃的温州民间资金并没有在这个金融寒冬中完全“冬眠”：民间“配资”依然吸引着各路投资客。
　　“温州现在有几百家配资公司，较大的公司掌管着上亿资金，有的掌管着几十亿。”温州理财行业协会常务副会长、秘书长张琼瑶告诉《第一财经日报》，保守估计，温州配资的总盘子上百亿。
　　张琼瑶说，配资模式几年前就在温州盛行，一些温州配资公司已经发展到了全国，开设加盟机构，招募全国炒股、炒期高手成为客户。而这些公司的资金，基本都来自温州当地。
　　所谓配资，就是在证券、期货操盘者原有资金的基础上按照一定比例加入投资者资金供使用，配资公司实质是一个一头寻找操盘者，一头寻找资方的中介机构，并进行一套风险控制。操盘者和投资者将签订一份类似《账户委托合同》的文本。
　　“这其实是民间借贷的一个变种。”张琼瑶说。
　　本报记者走访当地多家配资公司获悉，投资者进行配资的资金固定收益约为月息1%～1.5%，其年化收益超过一般信托产品，是普通银行理财产品的2~3倍。从操盘者的角度来看，在“炒房”、“炒矿”、“炒商铺”、“炒蒜”等机会全部大势已去后，配资实际带来的高杠杆给了他们在资本市场赚快钱、以小博大的机会。
　　双方的需求匹配，使“配资”在法律和监管的灰色地带野蛮生长。
　　投资者：拿不到自己账户的密码
　　配资到底怎么操作？本报记者首先以投资者的身份来到了温州一家知名配资公司。在温州当地的报纸上，这家公司频频出现在分类广告页面。
　　公司前台，硕大的玉雕貔貅和招财猫分立两边，统一衬衫西裤着装的年轻面孔办公人员正在QQ上或电话里向客户营销公司产品。在听闻记者投资金额可以很大后，一名谈吐老道但长相仍显稚嫩的“总监”级人物接待了记者。当记者要求找更资深的管理层谈合约时，该人士无意间透露出，连公司总经理都不过是“80后”，而员工们不少都是“85后”。
　　但是这样一家公司，管理的资产规模超过3亿元。与之并不协调的是，本报从当地工商获取的资料却显示，该公司注册资本仅100万元。其经营范围为投资管理、实业投资、企业管理咨询、商务咨询等。
　　“有什么好担心的，你的钱，都在你自己的账户上。”接待记者的市场总监单刀直入，“你在自己账上存500万的话，操盘者就在你账上配比20%打款100万。他会拿600万去炒股，亏也只亏他自己的100万。”
　　这类似于私募结构化产品，只不过这种方式的杠杆率更高，而配资公司则充当中介。对于这样的操作模式，投资者可以每月得到相当于本金1%的月息，亦即年化固定收益12%。但投资者需要自理其证券(或期货)账户交易发生的手续费。
　　作为配资公司保护操盘者的一种措施，投资者需在委托合同里签署两点：第一，不得自选开户证券公司，而必须使用配资公司指定的券商，并且无法获取及更改自己账户的密码，这样也就无法对账户进行任何的操作，包括取出资金；第二，签订一定的投资期限后，不得在“封闭期”里要求停止配资。
　　“指定的证券公司和配资公司是合作关系，用于配资的账户和一般个人账户是完全两样的，配资账户有的是点对点的，有的甚至是‘分仓’的，证券公司会协助防止配资账户的户主修改密码。”另一家配资公司的客户经理告诉本报。
　　他表示，知道账户密码的将只有操盘者和配资公司的风控部门专员。只有操盘者有权在一般情况下对账户进行操作，而配资公司风控专员有权在触发风险事件时对账户进行操作。
　　上述是投资者进行配资的基本操作模式。但当本报记者提出12%的年化收益过低、想博取更高收益时，上述市场总监给出了一个“另类模式”：浮动受益。选择浮动收益的投资者可每周分一次账面收益：如果该周操盘盈利，操盘手分得收益的八成，配资公司和投资者各分得一成。如果零收益或操盘者发生亏损，投资者当周无收益。
　　“这种模式我们一般用在炒期货配资上。”上述总监暗示，他们一般会游说公司长期合作筛选出来的最具实力的操盘者接受这种模式。
　　操盘者：6倍杠杆的“准高利贷”
　　投资者的投资是安全的吗？配资公司在这其中又有着怎样的利润配比和风控模式？带着这些问题，本报记者随即以操盘者的身份找到了温州另一家配资公司。值得一提的是，这家公司的管理者和员工，也都是清一色的“80后”。
　　该公司一名客户经理告诉记者，根据记者需要资金的额度大小不等，资金的月息成本在2%～2.5%之间，配比的资金按“行规”也是1∶5。若以最高月息计算，操盘者获取资金的年化利率为30%，参照现值6%的一年期基准贷款利率的4倍而言，已经形成高利贷。
　　而配资公司在此间的盈利模型也已明确：1%～1.5%的资金差价――以3个亿的管理资金来计算，公司的差价收入每月就有300万~450万。而据另一名业内人士介绍，部分配资公司在券商这头也有一些类似于交易手续费返点之类的收入；而一些配资在募集资金冗余的情况下，还参与一些金融机构的存款贴息、冲量等。
　　对于操盘方，上述客户经理称：“你不是说你股票做得很好吗？只要你的股票平均每月涨个3%，我们帮你配的500万就为你多赚了5万(扣减2%资金费用)。”
　　该名客户经理继续介绍，配资公司不分成、也不会截留任何盈利资金。“只要你盈利超过1万，盈利部分随时可以提款。”
　　当本报记者追问这种获取资金的方式是否合法、放置于他人名下账户的资金是否安全时，上述客户经理表示，届时会由资方个人和操盘方个人签订一份《账户委托合同》，“相当于有人自愿请你帮助他料理股票账户”，且是“受合同法保护的”。
　　而配资公司还将进行一个“双担保”：既对资方、也对操盘方担保。“如果你的资金出了任何问题，我们负责赔给你。”
　　上述客户经理还强调，这种模式虽然类似于民间借贷，但比之要“划算”许多：“如果没有我们提供模式和平台，你去市场上借这么多资金，怎么可能不要抵押物？”
　　风控与隐患
　　操盘者以6倍杠杆率操作着投资者的账户，股市风云变幻，如何确保不亏到投资者的本金部分？
　　以500万+100万的配资模型为例，本报暗访的第一家配资公司的市场总监介绍，配资公司专设风控部门，有专员实时替投资者监管账户，并设有两道风控措施。
　　其一，是相当于资方资金110%的“平仓线”，在上述模型中平仓位置是550万。一旦当日股票账户亏到550万及以下，次日操盘者必须将资金补充至600万再行操作，否则依据合同将有配资公司专员强行平仓。
　　其二，是“单票不可超过半仓”的强行规定。也就是600万的账户里，单一股票最多不可持有超过300万元，否则第二天风控专员也会致电操盘者，要求把股票抛到半仓以下。
　　“单买一只股票，被套牢的风险过大。”上述市场总监说。
　　可是，有这两道风控措施就是安全的吗？仅从相对期货配资风险较小的股票配资来看，在满仓的情况下，只要股价下跌8.3%，就意味着账户进入“平仓线”。而配资公司不会对操盘者分析的另一面道理是：6倍杠杆还意味着6倍亏损。若是满仓股票当日跌停，就意味着操盘者的本金损失是60%。
　　而对投资者而言，面对本报记者关于“如果缩量连续跌停导致股票抛不掉怎么办”的追问，上述市场总监只是一笑置之：“这概率太低。”
　　灰色地带与阳光化
　　其实，比操作风险更大的，是配资行业本身游离于法律和监管灰色地带。从全国范围来看，一些小的配资公司关门、跑路的现象也时有发生。
　　上海某国有投资公司董事长称：“正规的阳光私募都需要有正规的投研团队、正规的对冲机制。配资公司完全达不到，从机制上来看就已经存在风险。”
　　而对于操盘者承受的资格实际等同于高利贷，上述国有投资公司董事长认为，这是不合法的，一旦发生法律纠纷或监管检查，这种借贷合同关系是不受保护的。
　　从全国情况来看，证券期货配资行业的高风险和管理体制上的问题，已经导致很多诉讼发生。在风险更高的期货配资领域，日，中国证监会正式发布了《关于防范期货配资业务风险的通知》，明确禁止期货配资业务。
　　《通知》称，配资公司经工商管理部门核定登记的范围多为投资咨询、投资管理或管理咨询等，未取得任何金融业务许可牌照，涉嫌超越经营范围从事资金借贷业务。
　　《通知》并称，由于在配资业务中，客户资金被配资公司控制，其安全性难以得到保障；且配资放大了杠杆比例，加大了客户财务风险；同时，配置资金进入期货市场，可能扰乱期货市场秩序，存在风险隐患。
　　可是，在监管严令禁止的同时，融资融券却还没有全面放开，其门槛也过高，普通操盘者难以真正参与。因此市场的相关需求始终存在。
　　而在民间资本始终有着冲动的温州，“截流不如引渠”的管理思维或许更加符合当地实际，而让存在于灰色地带的民间借贷走向阳光化，已经成为一个社会课题。
　　在配资公司的议题上，张琼瑶告诉本报，理财行业协会也在思考，有没有一种合理的模式、机制或产品，能够让存在已久的配资产业链摆上台面，引导其透明化、规范化，纳入监管。
　　而事实上，温州已经有一家类似的公司“思考投资”选择走向了阳光私募的道路。据介绍，该公司已经成立了9只基金，收集了好的操盘手，第一个基金目前回报率接近15%。
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从技术面看，大盘已经进入调整周期，沪指连涨7周后，第一调整目标在11月11日的放量起涨点，沪指3166点位置。从监管层的态度看，利空险资举牌股、壳资源股；利好低市盈率蓝筹股。维持之前重点关注中小创板块底部品种和深港通中白马股的建议，但必须要控制好仓位。
1：低息股票配资融资，包月1:5放大，无盈利分成，只收取固定利息，按天1:10放大，操作多少算多少，不操作无费用;
&2：无息期货配资融资、无息商品期货配资融资，5000起配，不操作不收费，长期持有账户，无需预约。
3：恒指配资融资1万配足一手、不收任何利息、只收固定的手续费、不操作不收费，长期持有账户，无需预约。
交易盈利部分全部属于投资者所有，当然亏损也全部由投资者承担，公司不承担交易风险。如果产生亏损，在投资者交纳的保证金里扣除。亏损达到保证金的70%，停止操作。本公司只收取一定的交易手续费，不收取管理费、利息、会员费等其他一切费用。
许多人对“福州商品期货配资融资、恒指配资融资（配资融资）”一词都带有一些个人的感情色彩在里面，甚至是误解!直接等同于“骗子”，一看到这类词语或是广告就直接屏蔽。其实不然，这一行能够生存，必然有它的优点，有需才会有供，才能形成市场。从实际上讲一个正规的配资融资（配资融资）公司是希望客户盈利的，这样公司才能稳配资融资（配资融资）公司定获利，才能长期发展。但是很多客户并不见得是真的期货高手，盲目操作，以至于爆仓，甚至一而再，再而三的亏损。导致人们对期货配资融资、恒指配资融资（配资融资）一定程度上的的误解。或许您下一次看到类似的广告，不妨花几分钟时间，去看看，去了解一下，即使不做，了解一下也无妨，至少可以知道是它们是怎么一个回事，是怎么个进行操作的!多一份了解总比无知来的好!做为这一行的从业者，以个人的经验给广大朋友们一点小建议，希望对你以后的操作一点帮助;&
　　先简单的说一下，配资融资（配资融资）的优缺点;优点：资金充分的利用起来，扩大利润，缺点：杠杆比例再次放大，风险加大。(有多少利润就有多少风险，没有这个风险承担能力的，请不要轻意配资融资（配资融资）交易)&
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。大部分的配资公司都有一种叫homs的股票操作账户？这种是实盘账户吗？怎么辨别是真实盘还是模拟虚假盘！_百度知道
大部分的配资公司都有一种叫homs的股票操作账户？这种是实盘账户吗？怎么辨别是真实盘还是模拟虚假盘！
我有个朋友最近找了一家配资公司配资，那公司给了一个叫西南证劵HOMS的交易终端帐号，我想问那位知道的朋友西南证劵有HOMS这样的交易终端吗？要是有怎么辨别是真实账户还是虚拟账户呢？
我有更好的答案
这个我清楚，一般是让客户自己去证券官网下载软件想要验证是否真实，找个不活跃的股票，在买前5里挂个单，看有没有增加买单就知道了，然后你再撤单，即不影响你操作，也能知道是否真 一般在官网下载，写着是交易软件，那就是真的。
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作者：张力 陈星光
　　2015年以来，A股市场迎来了七年未见的牛市。短短不到半年的时间，从年初的3250点一路上涨，最高突破5000点，上涨幅度超过60%。与此同时的则更加疯狂，从年初的1471点一路曾经涨到4037点，最高涨幅超过了170%。然而当时间进入2015年6月末，伴随着场外配资的清理，A股市场急转直下，仅仅18个交易日，A股超过20万亿市值蒸发，上证指数暴跌34.8%。市场前期因杠杆资金而疯涨，之后又因去杠杆资金而狂跌，场内两融业务引起的杠杆可以被实时监控，而万亿规模的场外配资却始终处在监管的黑洞，在无人注意的角落里野蛮生长。7月中旬以来A股市场风波渐定，“股灾”、“崩盘”一类词句也逐渐远离我们的视线，但站在中国金融安全的角度，我们仍有必要对生长于监管视野之外，一度为股市雪崩积蓄力量的场外配资来龙去脉进行梳理，认清其本来面貌。
　　一、场外配资的崛起
　　广义的配资实质上就是资金的借贷，它的起源很早，在中国股市刚刚建立没多久就作为一个配套服务得以出现。然而这一服务方式刚刚诞生时还是比较原始，仅仅是以高利贷的方式得以进行。配资活动真正得以流行并逐渐走入人们的视线是在2012年，其发展是由逐利资金的积累和技术的突破两方面共同造就。
　　银行业务成为场外配资蓄水池。最开始配资资金只限于线下，由于缺少规范性的合约运作，所以无论是资金的取得还是寻找客户往往都是在熟人之间，合约也是在交易方相互信任的前提下才能达成，这时的配资的开展仅限于江浙一带，据申万的草根调研可知，温州的配资大约有800亿，大约占到全国的一半。随后的信托业和银行理财的快速发展才给股市带来了真正的源头活水，凭借着规范的结构化产品，信托和理财迅速发展壮大，其投资标的也从开始的投资转为股权投资，一般采用信托结构化产品和阳光的形式运作，但由于信托的门槛普遍较高，一般要以100万或者300万起，所以其仅仅能够满足高净值用户的需要。而之后的各种配资软件及电子分仓技术的发展及的全面爆发才给配资业务带来了全新的变革。
　　软件平台及P2P的崛起大大降低配资门槛。早在2011年以前，许多软件公司就开始开发软件从事线上配资业务，但最开始的融资仅限于的质押融资。2012年，为了满足各种信托的杠杆化需要，恒生HOMS和上海铭创等公司开始致力于标准化配资软件的开发，最初的融资系统主要是面向私募基金，之后又逐渐开发出了开立子账户的分仓功能和破线自动平仓的风控功能，这不仅从资金来源上降低了门槛，使原来只有高净值用户才能享有的配资业务得以飞入寻常百姓家，且严格的风控线的建立和全电子化的自动平仓机制也使得原来难以控制的系统性风险似乎得以消失。由于二级子账户理论上可以无限分割，因此信托自有的伞形融资的门槛从以前的100万直降到1万元，且比标准的两融业务拥有极大的投资范围和更高的杠杆。尽管如此，伞形信托的二级子账户配资也主要针对于线下，且(,)等软件还对用户有实名制的要求。2014年之后，金融迅速风靡，许多高利贷公司在金融创新的大潮中摇身变为P2P公司，从事线上配资业务，相对于伞形信托而言，这些P2P公司更加游离于整个金融监管之外，融资资本金甚至可以低至千元，且审核更为宽松，因此更受风险偏好的散户欢迎。
　　伴随着2014年新一轮牛市的开启，配资业务得以迅速开展，并同时推动着股市量价齐增，日，A股时隔7年零9个月重上5000点，市值也一度突破60万亿元，成为继之后的全球第二大股票市场。之后伴随着监管层逐步清理场外配资，牛市迅速演变为股灾。由此我们可以看出，场外资金已经作为一种独立的力量，深刻地影响到了A股的走势。因此，我们有必要对场外配资的体量和入场时间进行进行合理的估计。
　　二、场外配资的规模及入场时间估计
　　由于场外配资一直处在监管的黑洞，且相比于传统融资渠道更为多样，手法更为隐蔽，因此统计相对更为困难，对于配资的数量一直缺少较为权威的，不同机构也仅仅是根据各自的调研和估计得出自身的结论。
　　官方：三大平台配资盘近5000亿。官方对场外配资规模的发布来源于中国证监会，据证监会日前发布的数据，通过恒生HOMS、铭创软件以及同花顺三个渠道的配资规模总额接近5000亿元人民币，而在市场占比上，三家配资系统服务商也并不对称，其中HOMS占比最高，达4400亿元，而铭创和同花顺分别为360亿元和60亿元。而关于线上P2P等其他途径的配资量证监会没有给出相应的说明。
　　调研结果不一，配资盘是否过万亿存在争议。在2015年6月到7月，国内的两家证券公司对场外配资活动进行了相关的调研：
　　日，(,)发布了关于场外配资市场的状况研究，其测算整个场外配资的存量约为1.7万亿~2万亿左右，在这其中民间配资和伞形信托大约有1万亿~1.5万亿，而其他类似于互联网P2P等一些方式由于很难统计，但综合来讲，总体规模大约1.7万亿~2万亿。
　　日，华泰也发布了市场融资规模的策略报告，该报告对股票市场的融资规模进行了更为细致的估算，它把场外配资分为券商与信托对接的配资、商业银行对私募等机构进行的配资和信托自身结构化产品进行的配资三个部分，估算整个配资总额在8000亿，这些配资资金主要来源于银行理财和信托P2P两个渠道，其中银行理财为6000亿，信托P2P等民间资金占2000亿。
　　相比于国内的官方数据和机构调研，外资机构的数据则较为激进。据美林美银预计，杠杆资金可以通过融资、股权质押贷款、伞形信托、股票收益互换、结构化的公募基金、P2P、线下配资七种通道进入A股，算下来这部分原始资金的规模超过3.7万亿，假设平均杠杆率是1倍，那么这就意味着A股融资资金存量至少在7.5万亿元，相当于A股市值的13%，流通市值的34%。
　　配资入场时间：从A股交易量窥见一斑。对于资金的入场时间更是缺少权威的说法，只能根据A股交易量的变化和场内余额进行合理的估算。自A股市场建立25年来，沪深两市的总计成交额从未超过6000亿元。然而，随着本轮牛市的开启，A股的日成交量不断创出新高，日，沪深两市合计成交额达6033亿元，历史上首次突破6000亿大关。12月3日，沪深两市日成交量轻松突破8000亿元。两个交易日后，A股市场的日成交量又惊人的突破了1万亿元。进入2015年，虽然年初A股的势头有所冷却，前三个月的交易量都在6000亿元左右徘徊。但5月26日，沪深两市日成交额首次突破2万亿元大关。两天后，日成交量创造达到峰值23576.14亿元。在A股屡放天量的同时，可以看到作为场内杠杆――融资买入量的变化，场内的融资买入量虽然是随着交易量的增加而不断提升，但总体占比却是在2015年3月以后不断下降，因此可以推测，在今年3月以后，虽然融资买入量不断提升，但是各种投资限制显然已经满足不了融资客的要求，因此处在监管之外的场外配资就在此时开始了“野蛮生长”。
　　据申万宏源的草根调研估算，场外配资的加速进场期是在2015年的3~5月，2014年年底，银行渠道的伞形信托大致的量级也仅有2000亿~3000亿元左右。但从3月份开始证券保证金开始增加，每周的增加量约为1200亿~1300亿，每月增加量约为6000亿。5月底6月初开始大量清理工作，因此3月到5月的资金增加量大约在1.2万亿。
　　关于场外配资量和入场时间判断，虽然官方数据和机构调研得出的数据有所差异，但可以看出整个场外融资的规模增长迅速且容量巨大。有些统计口径已经接近甚至超过了场内的最的两融余额量，然而可怕的并不单单是配资的规模，而在于暴跌爆发时的自身缺陷。场外配资虽然作为一种绕开监管的金融创新，但本身有严格的电子化风控系统，可以在股票下跌时自动平仓以完成风险规避。然而在现实中，许多配资公司却是在慌不择路中的一片乱象，要想看清楚这一切，就需要我们对通过HOMS等软件分仓的配资公司的运作有一定的了解。
　　三、场外配资的运作及风险
　　配资公司运作的原理其实十分简单，配资公司以一定资本金为抵押，从银行以固定利率借入资金，然后再将该资金以较高的利率借给配资方。配资公司作为中间商实际上是起到一个资金融通的作用，所赚取的仅是资金利差，然而逐利的资本在几轮融资配资并通过电子分仓之后已非原貌，它所带来过高的杠杆和风险敞口使我们的金融系统猝不及防，伴随着本轮股灾的出现而暴露无遗。
　　配资公司的运作一般分为两步，第一步是先从商业银行处融资，这种融资一般是以较低的杠杆和利率融入固定利率的原始资金，比如以1∶3进行融资，配资公司以自有资金1亿元可以融入3亿元。然后拿全部的4亿元开立一个伞形账户。
　　第二步就是借助于HOMS等软件的二级分仓功能，配资公司将一个母账户分成众多的子账户，然后将资金配给融资客，比如配资公司将母账户分立成10个子账户，配资公司就需要找到10个客户，每个客户将每人1000万的本金交给配资公司，配资公司再给每个客户配资3000万，这样配资公司最开始的1亿元其实是为客户垫付，此时可以取出作为下次融资之用。配资公司开立母账户数量越多，其资金的杠杆越大，假如配资公司用这1亿元开立了5个账户，实际的杠杆就是3×5=15倍。
　　由此，我们可以总结出配资公司有如下三项主要风险。
　　第一，过度杠杆的风险。由于配资公司的原始资本可以在一次配资完成后收回，所以理论上讲，只要股票维持上涨的趋势，配资公司就能够很容易找到想要融资的客户，因此资本也就可以无尽地循环下去，整个市场随着杠杆的提高，其系统性风险也会随之增加，又因为配资公司在资本流转过程中并不像银行一样有资本充足率、资本准备金等监管要求，因此一旦资金链断裂给整个金融市场所带来的损失自然是无法估量的。
　　第二，配资公司本身存在的风险敞口。来自于银行理财产品资金池的资金拥有十分严格的风控标准，为配资公司设立了较高的最低保证金要求，然而这样的要求往往使得客户账户一出现浮亏就必须追加保证金，否则就会被强行平仓。在实际操作中为提升其用户体验，配资公司往往会自行下调最低保证金率，并垫付该保证金率与银行要求的最低保证金率的差额部分。这使得配资公司的自有资本存在风险敞口。当市场出现大幅下跌，客户账户普遍需要垫付的情况下，配资公司资金链有断链风险，如前文所述，使用二级分仓功能分配了多个母账户后，没有资本充足率概念的配资公司实难填补其资金缺口。
　　第三，资金安全风险。由于配资公司几乎不受任何监管，且二级子账户完全匿名，销户后不留任何痕迹，且客户所提供的资金账户也没有第三方的资金托管，因此一旦配资公司资金链断裂，完全可能携款跑路，给融资方造成难以弥补的损失。
　　四、场外配资的监管建议
　　根据上述论述，我们看出，配资实际上是金融发展的自然产物，当人们有了对资金的需求而原始的融资途径又不能满足用户的这种需求时，配资就会随之产生，只不过随着HOMS等二级分仓账户技术的发展，给原始的配资提供了更加方便的通道和操作平台而已。因此对于场外配资，我们不应该采取围堵的方法，而应该正确地加以规范和疏导，使原来处于黑洞中的场外配资暴露在监管的阳光之下。
　　对此有以下两项建议：
　　第一，适当降低两融的准入门槛，放松两融杠杆率管制，让场外配资需求尽量纳入两融范围。我国两融业务开展于2010年3月，经过多年的实践与发展，已经初具规模，整个业务也相对较为完善。与此同时，处在第一线的证券机构有着更为丰富的风控经验和更完善的风控系统，因此将游离于监管边缘的场外配资纳入合规的场内渠道可以极大地减少系统性金融风险，并增加资金安全。目前我国的两融业务对保证金、操作经验以及投资标的都有较为严格的限制，这就自然将一些不符合规定的散户挤入场外配资之中。因此可逐步降低两融的准入门槛，给第一线的券商以更大的量裁自主权，让券商根据自身的信息优势，对不同等级的客户实施差异化的利率和杠杆，以满足投资者的融资需求。
　　第二，规范疏导场外配资，应该尽快地将其纳入监管中来。场外配资可作为“两融”业务的市场补充，但需在合规安全的环境中发展。应对配资公司作出注册备案及信息上报要求，以保证其可监督统计；应对配资公司客户账户作出第三方托管要求，以保证配资公司客户资金安全；应对配资公司客户门槛、资本充足率、单个账户最大杠杆率等与金融风险和投资者安全息息相关的指标作出规定，以保证系统性风险总体可控。
　　历史并不相同，然而却踏着相同的韵脚。当牛市变为股灾时，人们总是向杠杆工具的提供者和使用者投去责难的目光。杠杆的确难辞其咎，由它带来的非理性繁荣和随之而来的灾难最早可追溯到一个世纪前。然而，杠杆也是完善风险定价的不二工具，是资本市场趋于成熟的标志之一。杠杆工具是福是祸，很大程度上取决于监管部门如何去看待和疏导。6月对场外配资盘的清查虽然带来了短暂的疼痛，但也避免了系统性风险的进一步累积，让市场及时回归理性。从长远来看，杠杆工具的使用需求仍需正视，场外配资渠道不可完全封死。应对场外融资采取疏导的姿态，令其成为合规、安全的资本工具，满足两融外的杠杆需求，服务于金融市场。
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