你我贷严定贵为何杀入港股？现金流暴跌超10倍_网易财经
你我贷严定贵为何杀入港股？现金流暴跌超10倍
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（原标题：你我贷严定贵为何杀入港股？现金流暴跌超10倍,待还余额高达200多亿）
近日，关于实控人入主港股上市公司中国支付通的消息被披露，此时你我贷做出这番举动，一个显而易见的原因，就是看中了对方手中的支付牌照和网络小贷牌照。但这也从侧面说明，你我贷目前所做的网络贷款业务一直属于无牌照经营。也就在12月1日，互金风险专项整治办和P2P风险专项整治办联合印发了《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，要求网络贷款必须持牌经营。此番你我贷入主中国支付通，可谓火线救急。但是，面对监管日益严峻的现实，你我贷的实际经营情况到底如何呢？让我们一步步揭开它面纱的真实情况。“老派”老板押房创业，如今瞄准资本化相比于多数互联网金融公司创始人，你我贷实控人严定贵显得有些“老派”：年龄属于60后，技术工程师出身。2011年创立你我贷时，严定贵用房子抵押了170万元，借了200万元，可见，财力背景也并不深厚。你我贷刚创立时，由于没有互联网金融经验，其经营模式也是摸着石头过河，开始时想做一个纯线上平台，后来又尝试过做硬担保贷款，也探索过线下加盟门店，最后均放弃了。现在你我贷主要采用线下寻找贷款方并负责征信、线上吸收理财资金的方式运营，近年来发展迅速，并一度传出熊猫金控砸5.5亿收购你我贷。虽然这次收购因双方分歧无果而终，但你我贷也由此开始进入资本市场。之后不久，严定贵将目光投向了新三板。2015年6月，严定贵认购复仁科技定增的1450万股，成为其实际控制人，之后经多次、分步骤的关联交易，最终让你我带成功置入复仁科技。2016年2月，复仁科技通过董事会决议及工商、股转申请，正式更名为嘉银金科。2017年，互金行业迎来上市潮，此次收购中国支付通，除了间接获取网贷牌照外，你我贷也很有可能在谋求登陆港股。挂牌、上市公司的身份，往往被用来为企业的信用背书，但上市公司就一定有信用吗？看看众多的妖股、仙股可知并非如此。而经过近几年的迅速扩张，你我贷的业绩到底如何，还有待好好考察。两年三换财务总监，老板被现金流“打脸”说到你我贷这两年的业绩，不得不先说说它的人事变动。据其母公司嘉银金科的公告显示，2015年至今，嘉银金科已经换了三位财务总监。不得不说，这个换人的频率有点高。目前，嘉银金科的营收基本全部来自于你我贷，而据其2016年度报告显示，2016全年营收6.67亿元，归属公司股东净利润6488万元，。2017年三季度报显示，前三季度营收9.63亿元，归属公司股东净利润2.22亿元，同比增加977.20%，可谓暴增十倍。可利润为什么增加这么多，小编有些疑惑，于是又去查看你我贷官网公布的运营报告，将其近年来的成交量做了下对比。2015年9月，累计成交突破100亿元；2016年10月，累积成交突破347亿；2017年11月，累积成交突破700亿。可以发现，你我贷近年的扩张可谓疯狂，每年均呈翻倍增长。而其2016年销售费用大增也可以说明，你我贷近两年在推广上下了大力气。但是，金融风险均具有滞后性，作为信用贷款来说，其周期平均在2年左右。开始时还款率会好一些，但随着时间的推移后期逾期率必然走高，导致坏账增加。你我贷用“风一样的速度”进行扩张，其暗含的风险绝对不容小觑。这种风险，已经在上显露端倪。据嘉银金科2017年三季度报告显示，其经营活动产生的现金流净额为-2.27亿元，而去年同期这一数据还是-0.18亿元。一年时间现金流紧缩两亿多，比例高达12倍。而同期其投资活动产生的现金流净额为-805万，去年同期为正的120万。可见，你我贷的资金流动性状况堪忧。这也可以从其应收账款周转率上也能得到佐证。2016年三季度是116.88，而到了2017年同期锐减为4.50，波动幅度之大也是刷新了小编的三观。在某次接受媒体采访时，严定贵曾说：“我是传统创业者，在技术、营销管理、生产管理方面都干过，创业第一天就看现金流，不能容忍很长时间现金流是负数。在我看来，六个月时间，如果现金流不能做成正的，创业的难度就很大。”那么，他会如何看待你我贷现在的恶化的现金流呢？是不是因为前几年步子迈得太大，扩张过猛，该到了还本付息的时候了？这恐怕只有老板自己心里清楚。老问题依旧，两百亿待还余额不容有失除了现金流急剧恶化这个新问题，你我贷的老问题也没有得到彻底解决，比如债权转让积压问题。截至12月28日，你我贷平台共有8554个待转让债权，其中大部分为一年以上的。早在2015年就有媒体对此进行过报道，目前看问题依旧。而对于你我贷的风控，也让人充满疑惑。比如小编在债权转让平台发现的一个标的，债权总额为34.58万元，还款期限为36个月。根据贷款人信息可知，借款人专科毕业，已婚有子女，从事电力热力燃气相关行业，借款的用途为入股项目。根据网贷行业的普遍情况，年化利率加上服务费、贷后服务费、贷后管理费等诸多名目，这个项目的实际利率应该在30%左右。试想一下，入股什么项目能有超过30%的收益？在中国目前的经商环境下，这样高回报的项目实在不多，而借款人用36个月分期还款，其借款成本及后续风险无疑更为巨大。那么，你我贷以什么理由给该用户34.58万的授信？令人费解。根据网贷之家的数据显示，截至12月28日，你我贷的待还金额为212亿元，业务量已然很大。面对如此大量的待收资金，你我贷需要持续保持高速增长，才能保证资金面不出现大的问题。而一旦业务量增长速度变慢，其平台或将面临很大的还款压力。而从前述你我贷的现金流状况来看，情况不容乐观。也许，这也是你我贷急于赴港上市融资的原因所在。
目前，刚性兑付仍是国内网贷行业必须遵守的原则，网贷服务收入中，必然要包含一定的风险利差。所以，你我贷的营业收入增加虽然很快，利润甚至翻了十倍，这其中很大程度上是平台主动进行风控和风险定价所得的“风险溢价”。不要忘记，高达212亿的待还金额、急剧恶化的现金流等严峻考验，都是足以让之前所有收入化为乌有的大风险。P2P平台商业模式中对投资人的刚性兑付承诺，很可能导致在财务报表中无法体现其潜在风险，由于信息披露的不确定性，小编根据财务报表对平台进行的分析，很可能揭露的只是冰山一角，投资者自己做好谨慎投资，才是万全之策。
本文来源：财经网
责任编辑：刘嵩_NBJ9949
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