作者：影视达人&&时间：今天&&
巴菲特：用合理价格购买优秀公司，不贪便宜货1.不要因为一只股票的价格便宜就去购买，更重要的是看到这个企业业务的基础是好的、可持续的。2.以合理的价格，购买非常优秀公司的股票；而不是以超低的价格，购买平庸公司的股票。来源：投研说 $守正出奇基金(P000399)$ 遵循价值投资理念格雷厄姆的“烟蒂型”投资“烟蒂”的思想最早应该起源于《证券分析》，并且在《聪明的投资者》中得到进一步地发展和明确。“烟蒂型投资”，是“价值投资之父”本杰明·格雷厄姆的学术精华。2007年巴菲特在美国佛罗里达大学商学院的演讲中，第一次向公众完整地论述了他的“烟蒂型投资”理念：“那是我第一次买股票的方法，即寻找那些股票价格远低于流动资本的公司，非常便宜但又有一点素质的公司。我管这方法叫烟蒂投资法。你满地找雪茄烟蒂，终于你找到一个湿透了的令人讨厌的烟蒂，看上去还能抽上一口，那一口可是免费的，你把它捡起来，抽上最后一口，然后扔了，接着找下一个。这听上去一点都不优雅，但是如果你找的是一口免费的雪茄烟，这方法还值得做。”根据巴菲特这段的描述，“烟蒂型投资”的核心理念便是注重投资的安全边际——低价格、低市盈率/市净率、用三流的价钱买二流的公司、用四流的价钱买三流的公司，而对公司的品质以及所处的行业要求不高。烟蒂型公司的价值便是利用市场先生的暂时失灵，用低价买进物超所值的公司。日后当市场先生的称重机效应发挥作用时，烟蒂型公司的价格便会回升至不用打折甚至还有适当溢价的水平上。巴菲特对烟蒂型投资的进一步升级巴菲特是公认的价值投资的成功典范，但价值投资并不完全等于价值股投资，价值股也不是低价股。从其成功投资实例看，巴菲特不仅是价值股投资者，更是成长股投资者。巴菲特有两大投资原则：第一，不能只看一只股票某一年的市盈率，而要看过去多年的市盈率。第二，所投资的公司必须足够大，在行业内必须占据领导地位，而且负债率不高。巴菲特不捡便宜货，却取得了股票投资的巨大成功。比如，2008年年底，可口可乐股票是巴菲特最大的重仓股，占其总股票资产的16%，而可口可乐的股票是巴菲特在1998年年底时买入的，当时，可口可乐股票的市净率为5.32倍，虽然现在看起来不高，可是在当时整个市场的市净率不到2倍的情况下，可口可乐股票价格其实是“贵”的。显然，1998年巴菲特投资可口可乐时，是典型的以相对高价格买入了一个高成长的股票。1998年之前的10年，可口可乐公司股票的每股盈利的复合增长率达到11.1%。在中国这个高速发展的经济体中，大家可能认为，增长率11.1%这个数值太小了，但请注意这是复合增长率，这就意味着其10年后的结果是1.11的十次方!据了解，巴菲特首先是因为认可了可口可乐公司的竞争优势、商业模式及管理层的经营管理水平，并认为这种竞争力是可持续的。然后才考虑公司的估值问题，他宁可在估值方面多一点让步。巴菲特说：“多付一点钱买一家伟大的公司，远远好过贪便宜而买家普普通通的公司”。因此，如果一家公司的管理层进取，并且诚信，同时公司所处的行业前景很好，在这批优秀管理团队的带领下，企业利润会高速增长很多年的话，这个时候就不要用传统的估值方法来评判企业，束缚自己的手脚。今天看起来很贵的股票，过两年后就显得很便宜了，而且你似乎永远买不到它，因为它的价格不断创出新高，似乎永远很贵。当然在评估企业成长时，我们要区分一次性或短暂高增长与可持续的高增长。前些年我们经常看到工程机械、汽车、石化等行业内的龙头公司，在景气上升期间实现了一两年的高速增长，但其后就陷入了增长乏力的境界。可持续的高增长，则应把时间周期拉长。在一个成长空间大而持续的行业中，寻找有竞争力的管理层并且带领企业为高增长做好充分准备的公司，找到它，并拥有它，和企业共同成长。总的来讲，如果把股票价格与企业成长做两维分析的话，股票可分为以下几种情况：低价格低成长股票、低价格高成长股票、高价格低成长股票以及高价格高成长股票。最好的投资就是能以低价格买入高成长股，这种机会很少，每次市场大底都有这种机会，但不常见。正常情况下，我们应以高价格买入高成长股票，正如1998年在可口可乐涨了两倍的情况下，巴菲特以高价格重仓，实现收益最大化。高价格低成长股票显然不可取，但低价格低成长却也不是一个好的选择。因此，股票投资，便宜不一定就好，最重要的还是增长!聪明投资者的股票投资准则有——1、首先考虑投资风险2、低价买入有前景的公司3、买股即买该公司前世今生4、追求稳赚不赔的效果以上准则，与巴菲特大师的原话有异曲同工之妙——“以合理的价格购买具有持续竞争优势并且由一群既能干又全心全意为股东服务的人来管理的公司几乎不可能出错。”来自雪球的亿利达，好文章值得学习。
文章点击排行榜股票分红为什么要除权，简直是最不合理的政策，证监会难道连这都不懂？
? - 知乎33被浏览<strong class="NumberBoard-itemValue" title="1分享邀请回答5421 条评论分享收藏感谢收起6添加评论分享收藏感谢收起同花顺投资账本股票成本价和盈亏金额计算方法
　　用（）炒股的投资者都会知道，旗下投资账本APP里面看到单只或多只股票的盈亏比例及盈亏金额，但是看不懂股票历史盈亏，或者说股票账户总盈亏。那么怎么查询票历史盈亏，股票账户总盈亏如何查询，下面投资账本小编给你介绍几种方法。　　第一部分：成本价和盈亏金额的常见问答　　1、问：什么是成本价？　　答：成本价是指在证券成交价基础上加上相关费用之后的价格。为了满足不同客户的需求或偏好，成本价有四种计算方法：买入均价、持仓成本、保本价、摊薄持仓成本价，各品种型的具体计算方法可参考本文的第二部分。　　2、问：应该如何正确运用“成本价”？　　答：首先您需求了解本人账户的成本价类型，其次由于存在以下的客观要素，我们提示您：零碎所提示的成本价仅供参考，不作为您买卖的根据。　　(1)买入均价、持仓成本计算时只考虑了客户的买入成本，未考虑客户卖出的盈亏给成本价带来的影响；　　(2)保本价在计算时既考虑了客户历史买入股票的成本，又考虑了卖出股票的盈亏带来的影响，并估算了客户卖出现有持仓股票的费用。不过保本价在计算卖出费用时是以千分之三估算，不一定符合您账户的实践情况；　　(3)摊薄持仓成本与保本价类似，客户买入股票的成本及卖出股票的盈亏都会影响成本价的计算，但该成本价并未估算卖出当前持仓股票的卖出费用；　　(4)如果您长期操作某只证券并不断持有，则成本价是根据您操作该证券的一切记录来计算的，考虑了您操作此证券的整个过程，则可能成本价会很高，也可能出现负值。　　3、问：股票证券账户中的盈亏金额是怎样计算的？　　答：计算公式为：盈亏金额=(市值-卖出费用＋累计卖出清算金额＋当日卖出清算金额)-(累计买入清算金额+当日买入清算金额)　　盈亏金额的计算与账户的成本价类型有关。　　卖出费用以柜台设置的最高佣金费率计算。　　4、问：股票证券账户中的盈亏比例是什么计算出来的？为什么有的股票盈亏比例为正，盈亏金额却显示为负？　　答：计算公式为：盈亏比例=(市价-成本价)/成本价　　盈亏比例、盈亏金额计算基础不同，盈亏比例根据成本价计算，而盈亏金额与成本价有关，因此两者很可能显示正负情况不同。　　5、问：同花顺投资账本软件，为何出现市价高于成本价，但是浮动盈亏为负的情况？　　答：同花顺投资账本的成本价与柜台设置的成本价类型分歧(可致电营业部或客服中心查询账户成本价类型)，不同的成本价类型出现该情况有不同的缘由：　　(1)买入均价、持仓成本价：该两种成本价计算时只考虑了客户的买入成本，未考虑客户卖出的盈亏给成本价带来的影响，而浮动盈亏在计算时既考虑了客户历史买入股票的成本，又考虑了卖出股票的盈亏带来的影响，并估算客户卖出现有持仓股票的卖出费用。　　(2)保本价：该成本价类型与浮动盈亏所考虑的要素是类似的，只是在卖出费用的计算上有些不同。保本价以千分之三估算客户的卖出费用，浮动盈亏估算的卖出费用包括佣金、印花税、过户费，其中佣金费率取自柜台设置最高费率。　　(3)摊薄持仓成本：该成本价在计算时未估算卖出当前持仓股票的卖出费用，而浮动盈亏在计算时考虑了卖出当前持仓股票的卖出费用。　　第二部分：成本价计算方法　　以下配合示例，列出计算公式及计算过程，供大家参考。　　例：某客户T-3日开始操作深发展A(000001)，之前未持有该股票。(深A股票手续费包含印花税以及佣金。印花税为千分之一，假设此客户佣金为千分之三。买入清算金额=买入价格*买入数量*(1+3‰)，卖出清算金额=卖出价格*卖出数量(1-1‰-3‰))　　①T-3日买入1000股，买入价格为19.3元/股，买入清算金额为19357.9元。　　②T-2 日买入800股，买入价格为18.8元/股，买入清算金额为15085.12元。　　③T-1 日卖出900 股，卖出价格为19.6元/股，卖出清算金额为17569.44元。　　④T日卖出500 股，卖出价格为19.2元/股，卖出清算金额为9561.6元。　　客户如今深发展证券余额为400 股。分别计算按买入均价、持仓成本、保本价、摊薄成本价四品种型的成本价各是多少？　　成本类型1：买入均价　　成本价=((证券余额-当日买入数量)*昨日成本价+今日买入金额)/证券余额　　【注：如果是以1000元面值为一手，且按100元面值标价的债券，成本价=((证券余额-当日买入数量)*存放单位*昨日成本价+今日买入金额)/证券余额，存放单位的值为10。以下公式可以类推】　　买入均价类型的成本价，卖出不会改变成本价，而买入会影响成本，并且是累计的，与前一日成本价有关联。买入均价不包括卖出估算费用。所以如果同一天既有买又有卖，清算顺序不同，可能导致日终成本价不相反。　　成本类型2：持仓成本　　成本价=(累计买入金额＋当天买入金额)/(累计买入数量+当天买入数量)　　持仓成本的成本价，即是全部买入清算金额的均价。　　成本类型3：保本价　　成本价=(累计买入金额＋当日买入金额-累计卖出金额-当日卖出金额)/证券余额/(1-估算费率)　　保本价可以理解为假如将证券余额全部以此价格卖出，该操作整个过程基本保本。目前的保本价卖出股票的估算费率为千分之三，该费率对于权证基本合理，但对于股票稍低。如果是长期操作某只证券，则可能成本价高得离谱，也可能出现负值。保本价出现负值时，证券市值都是利润。　　成本类型4：摊薄持仓成本　　成本价=(累计买入金额＋当日买入金额-累计卖出金额-当日卖出金额)/证券余额　　可见，摊薄持仓成本与保本价类似，将保本价计算公式中的卖出估算费率计为0即可，可以理解为将证券余额，不计算卖出费用而得的保本价。如果是长期操作某只证券，则可能成本价高得离谱，也可能出现负值。　　第三部分：盈亏金额计算方法　　计算公式：　　盈亏金额=(市值-卖出费用＋累计卖出清算金额＋当日卖出清算金额)-(累计买入清算金额+当日买入清算金额)　　注：(1)市值=按最新价*证券余额；　　(2)卖出费率按精算模式取后台设置最高费率计算；　　(3)如存在托管转入的股份，计算累计买入清算金额时，该部分以转入当日开盘价零费率计入；　　(4)盈亏计算，与客户的成本类型有关。　　假设最新价为17.97元，卖出费率以0.3%计算　　按上述例子，T日，该账户盈亏金额为：　　市值=17.97*400=7188　　卖出费用=)/　　累计卖出清算金额=17569.44 (即历史卖出清算金额)　　当日卖出清算金额=9561.6　　累计买入清算金额=85.12=34443.02　　当日买入清算金额=0　　盈亏金额=+1.6-34443.02=(-152.732)　　声明：本文由同花顺投资账本原创整理，转载请说明出处。用金融大数据说话，专注股票基金同步持仓管理分析领域！
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同花顺爱基金你知道巴菲特在以合理的价格买入优秀的股票说了写什么？你知道巴菲特在以合理的价格买入优秀的股票说了写什么？成高明百家号巴菲特：我只是从我父亲那里真正学会了谈判。不同的人有不同的谈判风格。我不想参与那种在某个时点必须结束的谈判，不想参与互掐脖子的谈判。这种情况下，要么我们双方都放弃，要么就是一方掐死另一方。我的风格与大多数人不同，只说我会做什么。如果你在一生当中都这样做的话，那么就坚持这种做法。我可以放弃任何谈判。我说我会出这个价，这通常就是我愿意支付的最高价格。我不想虚报低价，然后你还价，最终还是以这个价格成交。这样做就要花费时间和金钱。我只说我会付的价，而一旦建立了信誉，这种做法就很管用。你不应该参与自己无法放弃的谈判。与你爱的人讨价还价是一个可怕的错误，这个错误会造成伤害。在这个世界上，最强大的力量就是无条件的爱。我们从巴菲特的言语中不难看出他是一个简单的人，不想麻烦开门见山的投资哲学，这就像我们很多工科男一样所谓的直或者是理性运用在股票市场上，以合理的价格买入公司，而不是随心所欲。最后这一句话大家都能体会到巴菲特是非常爱家人的，我觉得不仅是在股票市场还是在现实家庭生活中，都需要这种态度，毕竟投资只是生活的一小部分，生活的乐趣在于享受，期望大家能更好的生活才是生命中最宝贵的财富。另外，身体健康是一个人财富积累并享受财富的最重要因素，看看巴菲特老爷子年近90的身体你就知道人生的意义——平衡才是最重要的。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。成高明百家号最近更新：简介:举世不师，故道益离。作者最新文章相关文章要以合理的价格买入股票-巴菲特忠告中国股民
　　　　　　　　　　　　　　　　　
要以合理的价格买入股票
整体而言,我们在无控制权公司的经济竞争力反而比具控制权公司的公司来得佳。可能的原因是,在股票市场上我们可以合理的价格买到部分优秀企业的股权,而若要透过购并谈判的方式买下整家公司,其平均价格可能远高于市价。――沃伦?巴菲特【巴菲特现身说法】巴菲特认为,投资者买入股票的价格必须合理,买入价格过高是老天爷也不同意的事。只有买入价格合理,才能谈得上确保获利回报。巴菲特在伯克希尔公司1981年年报致股东的一封信中说,从整体而言,伯克希尔公司在不具备控股权企业方面的投资,其经济竞争力反而要比具备控股权企业方面的投资来得好。究其原因在于,伯克希尔公司买到不具备控股权企业的股价,要比通过谈判整体买下某家企业的价格低得多。所以,从这一点上看,伯克希尔公司并不像有些投资者所想的那样动不动就控股公司。是不是整体买下某家公司要考虑许多因素,巴菲特通常列出的标准有五六条,其中必有一条是买入价格是否合理。如果当部分购买该企业比整体购买该企业价格更合理,他同样会选择不具备控股权的投资方式。巴菲特认为,虽然绝对控股权和不具备控股权,两种方式在会计核算上有所不同,反映在伯克希尔公司财务年报上的经营业绩也截然不同,但他从来不以暂时的经营业绩论英雄,而是着眼于长远。巴菲特说,他在1980年致股东的一封信中就详细探讨了伯克希尔公司不具备控股权部分投资所创造的业绩在核算上有什么不同。他对股东们说,他很乐意和股东或潜在股东们探讨这些话题。他坚信,虽然这部分企业所创造的经营业绩不能反映在伯克希尔公司财务年报上,可是它们和伯克希尔公司具备控股权的企业（它们的经营业绩可以在伯克希尔公司财务年报上统一反映出来）一样,归根到底仍然是属于伯克希尔公司的,最终构成伯克希尔公司内在价值的一部分。巴菲特强调,伯克希尔公司究竟拥有整家公司还是仅仅持有部分股权,并没有特殊偏好。但过去的经验表明,一方面,伯克希尔公司更多的是大笔投资,尽量避免小额投资,这是因为他认为,如果一件事情一点也不值得去做,那么就算是把它做得再好也没有用；另一方面,伯克希尔公司部分持有股权的投资,其股票交易价格会更低。他说,总体来看,伯克希尔公司愿意以每股a美元的价格买入一家优秀企业10%的股权,而不是以每股2a美元的价格买入该企业100%的股权。而奇怪的是,大多数经营管理层是倾向于后者的,而且理由还不少。归纳起来,这些理由主要有：一是公司管理层容易兴奋和激动。相对而言,在伯克希尔公司即使购并成功在望,巴菲特形容自己“心跳也不会加快一下”。二是大多数公司管理层追求的是“规模”而不是“获利”,他们在衡量其他企业时也是如此。他说,你可以问问那些《财富》500强企业的负责人,如果按照获利能力来排列的话,他们的企业会排在第几位？没几个人知道。因为他们不关心企业获利这个更重要的问题。三是大部分公司管理层过度沉溺于小时候所听到的白马王子的故事,以为一个即将倒闭的企业被他们购并后,就会凭着他们优异的管理能力马上脱胎换骨、起死回生似的。巴菲特承认,公司管理层有这种乐观态度是必需的,否则自己怎么会甘心情愿地以每股2a美元的价格买下该公司、而不是以每股a美元的价格从证券市场上买入部分股权呢？然而,只有当符合以下两个条件时,“白马王子”才会真正出现。其一,你买到的该股票特别适应通货膨胀,无论这一特征是你有意还是无意间注意到的。这些企业的特征是,很容易调高产品价格,并且不会影响销售量或市场占有率；或者,只要增加额外及少量资本支出,就能使得销售额大幅度增加。当然,这种销售额大幅度增加不一定是产量增加的缘故,很可能是因为通货膨胀因素造成的,但这不要紧。只要符合上述两个特征,即使你用过高的价格买入该股票也照样获利,因为你可以随意通过提高产品售价来提高经营业绩。其二,你是一位经营奇才,具有“无所不能”的本领。巴菲特兴奋地说,例如汤姆?墨菲就是这样一位经营奇才,他有能力把购并目标放在上面所述的那类公司身上,同时他本身所具备的管理才能又能在这方面使他成为佼佼者。但巴菲特承认,像汤姆?墨菲这样的人才实在太少了,以至于到最后发现还是回购股份是最实在的。巴菲特说这句话的意思是,伯克希尔公司会持续地以合理的价钱购买股票,无论是购买整家公司还是部分股权都是如此。他在伯克希尔公司1981年年报致股东的一封信中说,当年伯克希尔公司几乎谈成了一笔大买卖,那家企业与其公司管理层都是巴菲特特别喜爱的那一类,可最终仍然因为价钱谈不拢而放弃了。巴菲特说,如果坚持购并下来,很可能会影响伯克希尔股东长期利益的。说到底,买下这家公司后,伯克希尔公司的规模固然会扩大,但人员素质却会变差了。当然,今后如果遇到特别适应通货膨胀的那一类企业,伯克希尔公司仍然会以不错价格买入的。【巴菲特智慧结晶】巴菲特认为,投资者要以合理的价格买入股票,无论是买下整家企业或部分股权都是如此。如果价格不合理,这桩买卖就应当放弃。决不要有在高价买入后寄希望于奇迹发生这样一种不切实际的想法。
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