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全球加息潮 中国央行和欧洲央行例外
日 15:33&&来源：中国网
&作者：禹刚
&&& 以美联储连续加息9次为代表的本轮全球加息周期中，中国和欧洲央行是两个例外。不同的是：一个坚持不升，一个坚持不降。学者认为，保持稳定政策预期，有利经济增长。
&&& 5日中国人民银行货币政策委员会委员余永定在接受《金融时报》采访时表示，人民币基准利率目前没有必要调整，也没有必要进一步增加货币市场的流动性，他认为尽管经济形势可能已经或正在发生重要变化，但近期内货币政策“应该保持稳定”。余永定还是社科院国际经济与政治研究所所长。 &&& 就在上周五，央行公布了第二季度货币政策委员会例会摘要，认为当前金融运行平稳，“应继续执行稳健的货币政策”。而6月27日，央行行长周小川出席在瑞士巴塞尔召开的国际清算银行大会时表示，在现在这个时期，(中国的)利率水平是适当的。 &&& 对此，申银万国的高级宏观分析师李慧勇的解读是，央行今年不大可能升息，且上半年宏观调控已取得明显效果，近期也不大可能出台进一步的调控政策。国资委研究中心宏观战略部部长赵晓更表示，当前高增长、低通胀的黄金周期“来之不易”。 &&& 与中国希望尽量延长这个难得的经济增长黄金周期不同的是，欧洲央行为了维护欧盟国家尤其是欧元区国家对其恢复经济的信心，行长特里谢5日再次暗示，近期不会降息，“要相信欧洲央行现在和将来能完成使命”。 &&& 特里谢5日在欧洲议会就央行年度报告进行辩论时表示，欧元区利率处于100年来低位，在稳定物价和促进增长的考虑下，特里谢暗示欧洲央行不会考虑降息。 &&& 欧洲央行官员坚持认为，降息并不一定会推动内需，摩根士丹利首席外汇经济学家任永力(StephenJen)表示，如果降息已经失去意义，那么欧元区将陷入流动性陷阱，他认为，“欧洲实际上接受了弱势欧元的政策。” &&& 而未加入欧元区的英国，则表示出降息的可能。巴黎百富勤日前发布的报告表示，英国国内需求下滑，该行预计，本周四(明日)英国央行宣布降息25个基点的可能性为30%。 &&& 余永定还强调，由于出现了经济趋冷的一系列迹象，且CPI不到2%，进一步紧缩货币不但没有必要而且可能有害。 &&& 从稳定政策预期来看，李慧勇也表示下半年应该“静观其变”，他更预测未来三个月物价还将继续回落。“5月份CPI的走势，主要与食品价格涨幅有关。而食品季节性回落趋势难以避免，而一般工业消费品和服务价格很难在短期内发生大的变化。”李慧勇指出。 &&& 而对当前货币政策影响人民币的问题，余永定表示，当一国经济趋冷时，通货膨胀压力减轻，货币市场利息率下跌，利息率的下跌将抑制投机资本流入、刺激商业银行对央行的需求，在央行发行央票实行对冲中，减少了人民币升值的压力。 &&& 李慧勇表示，如果准备充分，升值预期减弱，“下半年存在放宽人民币浮动范围并适度升值的可能性”。但他也强调，汇率改革的第一步不会有太大的突破。
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经济稳健增长通胀水平渐升 2018或迎全球加息潮
摘要：国际货币基金组织建议，美联储、欧洲央行等主要央行应清楚地向市场传递缓慢退出货币刺激政策的计划，以避免市场动荡，金融监管机构应采取宏观审慎政策以降低杠杆率，控制金融风险。
2018或迎全球加息潮
美国联邦储备委员会(美联储)今年以来第三次加息，13日将联邦基金利率目标区间上调25个基点到1.25%至1.5%的水平。
14日，欧洲央行、英国央行也宣布了议息结果，前者再次重申执行缩减购债规模的计划，后者则在上月加息后决定按兵不动。从趋势上看，随着世界经济稳健增长，通胀水平逐渐升高，全球主要经济体将继续推动货币政策回归正常化，2018年可能见证更多加息时刻&&
经济向好为美联储决策定调
美联储2015年12月启动国际金融危机以来的首次加息，开始了缓慢的货币政策正常化进程。此后，美联储在2016年12月、今年3月和6月先后加息，并于今年10月开始缩减资产负债表规模。
与前两年相比，美国经济今年展现出持续稳健增长的态势，是美联储年内三次加息的基础。
美国商务部公布的数据显示，今年第三季度美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算增长3%，略低于第二季度的3.1%，但超过市场预期的2.5%。
美联储上月底发布的全国经济形势调查报告显示，10月至11月中旬，美国经济继续温和扩张，经济前景有所改善，价格压力已经增强。这份被称为&褐皮书&的报告说，受访地区节日消费预期整体乐观，制造业活动继续温和扩张，但房地产市场增长仍不明显。报告还表示，大部分地区的价格上涨压力较9月份有所上升。
美联储在13日货币政策例会后发表了一份声明，重申了对美国经济的乐观判断。声明说，11月份以来的信息显示美国经济保持稳健增长，就业市场继续强劲，失业率进一步下降；家庭消费保持温和增长，企业固定资产投资近几个季度有所回升。声明还指出，曾重创美国南部墨西哥湾沿岸地区的飓风及灾后重建活动对近几个月的经济、就业和通胀产生影响，但并未实质性改变美国整体经济增长的前景。美联储仍然预计美国经济保持温和扩张，就业市场保持强劲，通胀水平将在中期内稳定在2%目标附近。
美联储主席耶伦此前在国会联合经济委员会作证时说，预计美国经济将继续扩张，劳动力市场继续保持强劲增长，有望推动薪资和收入增速加快。
根据美联储当天发布的季度经济预测显示，2017年美国经济预计增长2.5%，高于9月份预测的2.4%，到2017年底美国失业率预计为4.1%，低于9月份预测的4.3%。美联储同时预计2018年美国经济增长2.5%，高于9月份预测的2.1%；到2018年底美国失业率预计为3.9%，低于9月份预测的4.1%。
国际机构对美国经济今明两年的增长预期也持乐观态度。国际货币基金组织在《世界经济展望》报告中，将美国经济今明两年的增长预期全部上调，预计今年增速将达2.2%，明年将达到2.3%。经济合作与发展组织预计美国经济今明两年将分别增长2.1%和2.4%。
耶伦接班人将&萧规曹随&
美联储主席耶伦在13日的新闻发布会上表示，美国经济增长将继续支持美联储渐进加息。这是耶伦作为美联储主席的最后一次新闻发布会。2018年2月，现任美联储理事杰罗姆&鲍威尔将接替耶伦成为下一届美联储主席。根据鲍威尔的表态，未来美联储还将稳步提高利率并缩减资产负债表规模，同时放松金融监管，这些措施会增加全球资金向美国流动的意愿并有助于华尔街在金融领域继续号令世界。
特朗普上月初宣布提名现年64岁的鲍威尔接替美联储现任主席耶伦。外界普遍预期，鲍威尔执掌美联储后将延续耶伦任内谨慎渐进的加息节奏，继续推动货币政策正常化的进程。
鲍威尔通过美联储官方网站表示，如果获得参议院批准，他将领导美联储继续加息和收缩资产负债表(&缩表&)。鲍威尔表示，如果获得参议院批准，他将与其他美联储同事一起支持美国经济朝着全面复苏继续取得进展，在保持就业市场强劲增长的同时，推动美国通胀率逐步升至2%的目标。
&我们预计利率水平将进一步上升，资产负债表规模将逐步收缩。&鲍威尔说。他表示，尽管美联储竭力提高其政策的可预见性，未来仍充满不确定性，美联储必须根据经济变化灵活调整政策，同时准备好应对威胁美国金融稳定和经济繁荣的新风险。
路透社的报道称，鲍威尔如果获得参议院批准，将在现任美联储主席耶伦2月份任职到期后接替她的职务，届时他继承的将是稳健的经济成长，至少未来数月货币政策不会大变。但他也将接下耶伦尚未完成的工作，也就是经济方面的几个未解难题，为何通胀如此低迷、金融市场状况在货币政策制定时所扮演的角色，在利率较低时如何应对经济衰退等。除非美国将接近纪录高位的101个月扩张趋势再延续四年，否则鲍威尔不得不应对衰退局面，但很多人认为美联储还没有做好相应准备。
鲍威尔就此指出，目前并不清楚美国通胀持续疲软的原因，但如果通胀疲软的状况持续，美联储将更缓慢地加息。他还预计，美联储缩减资产负债表将持续三到四年，最终规模将从目前的约4.5万亿美元降至2.5万亿到3万亿美元的水平。
美联储加息周期未至中盘
从2015年首次加息算起，美联储已经5次上调基准利率，但目前水平与美联储希望达到的中性利率水平还有相当长的一段距离。根据美联储13日发布的利率预测显示，到2018年底联邦基金利率中值将升至2.1%，意味着2018年美联储会加息3次。还有分析指出，为了给应对下次经济衰退准备更多&弹药&，美联储有可能加快升息步调，争取两年内将基准利率水平推升到3%以上。
责任编辑：潘世杰2018或迎全球加息潮 加息对股市的影响
2018或迎全球加息潮，加息对股市的影响。美联储13日宣布加息，14日，欧洲央行、英国央行也宣布了议息结果，前者再次重申执行缩减购债规模的计划，后者则在上月加息后决定按兵不动。随着世界经济稳健增长，通胀水平逐渐升高，全球主要经济体将继续推动货币政策回归正常化，2018年可能见证更多加息时刻。
2018或迎全球加息潮
因奉行港元与美元挂钩的联系汇率制，香港金融管理局14日宣布，基本利率根据预设公式上调25个基点至1.75厘，即时生效。在此之前，全球还有一些主要经济体先后宣布开启加息周期。随着世界经济状况日益改善，主要经济体保持好于以往的复苏态势，过去几年全球货币政策明显分化的局面将一去不返，随之而来的大概率事件将是全球货币政策发生转向，此前应对国际金融危机、抵御严重衰退的宽松货币政策，甚至是超宽松的非常规货币政策，将缓慢而谨慎地回归正常化。
　　回到2013年12月，在经济持续复苏的背景下，美联储在当月政策例会后宣布，从2014年1月起小幅削减月度资产购买规模，将长期国债的购买规模从450亿美元降至400亿美元，将抵押贷款支持证券的购买规模从400亿美元降至350亿美元。这被市场理解为美联储退出量化宽松政策的第一步。从那时起，美联储成了全球货币政策制定者中的&孤独者&，也为之后数年全球主要经济体的货币政策呈现分化格局埋下伏笔。到了日，美联储终于宣布加息，将联邦基金利率提高25个基点，到0.25％至0.5％这一区间，为2006年6月以来美联储首次加息，也是美国货币政策回归中性水平的最强信号。2016年，美联储继续加息，但其他央行不为所动。
　　形势在2017年发生了转变。加拿大央行于今年7月和9月两次加息，成为美联储的&追随者&。进入11月，英国央行和韩国央行也做出了类似决定。
　　英国央行（英格兰银行）11月初宣布，将基准利率提高25个基点至0.5％，这是自2007年7月之后英国央行首次加息。
　　根据当天公布的英国央行货币政策委员会会议纪要，该委员会以7比2的投票结果决定提高基准利率，并一致通过继续执行宽松措施，包括继续购买100亿英镑的英国公司债券，维持4350亿英镑的金融资产购买规模。
　　月底时韩国中央银行（韩国银行）将基准利率从1.25％上调至1.50％。这是韩国央行2011年6月以来首次出台加息政策，也是维持利率连续16个月不变之后首次调整。韩国央行当天举行金融货币委员会全体会议，经过投票作出上调基准利率的决定。韩国央行发表声明说，作出加息决定是因韩国经济复苏势头良好。声明说，金融货币委员会认为，韩国国内经济强劲增长趋势持续，国内消费温和增长，投资领域发展积极，同时出口保持高增长率，国内经济增长率有望超过此前预期。
　　值得一提的是，得益于欧元区经济今年复苏势头良好，前几年苦苦支撑的欧洲央行10月底在法兰克福宣布，维持欧元区现行的零利率政策不变，但将每月购债规模缩减一半。此举表明欧洲央行审慎开启了退出超宽松货币政策的序幕。
　　全球范围内更多央行投身加息阵营，一方面是因各自经济保持良好复苏态势，有必要对过去执行的宽松货币政策进行调整。根据经合组织的判断，全球多个主要经济体今明两年有望加速增长，反映出全球经济的复苏步伐变得更加同步；另一方面，一些国家的通货膨胀率已经呈现走高态势，也引起了货币政策制定者的关注。此外，美联储连续加息，势必产生外溢效应，提高本国利率也不失为一种有效的应对之策。有分析指出，进入2018年，还会有其他央行主动或被动地投身加息阵营。
　　还有报道称，国际货币基金组织亚太部助理主任詹姆斯&丹尼尔表示，美联储加息政策已被市场大部分提前消化，去年以来中国资本外流压力明显减小，同时外汇储备水平非常充足，预计美联储加息不会对中国经济产生重要影响。
　　对更多新兴经济体来说，美联储连续加息，将提高资金流失的风险。国际金融协会发布的报告显示，新兴经济体经济增长加速且全球风险偏好上升，对冲了美联储执行货币政策正常化措施的冲击，预计今年流入新兴经济体的国际资本将增至1.1万亿美元，但对美联储的未来行动仍要加以警惕。国际金融协会全球资本市场高级主管索尼娅&吉布斯表示，国际资本流动仍将受到美国通胀率和美联储货币政策等不确定因素影响，国际债券收益率上涨速度快于预期，可能导致一个更具挑战性的局面，尤其对新兴经济体债务流动来说，更是一大威胁。
　　国际货币基金组织也发出警告，一旦全球通胀率大幅回升，主要央行突然收紧货币政策，就有可能引发金融市场动荡。该组织预计，在利率大幅上升以及股价和房价降幅超过10%的情况下，全球经济将会出现衰退，新兴经济体将面临资本外流的巨大风险。
为此，国际货币基金组织建议，美联储、欧洲央行等主要央行应清楚地向市场传递缓慢退出货币刺激政策的计划，以避免市场动荡，金融监管机构应采取宏观审慎政策以降低杠杆率，控制金融风险。
加息对股市的影响
中金：美联储如期加息，维持2018年加息3次指引不变
在货币政策宽松退潮加速有可能拖累市场估值的大背景下，我们对于美股市场的基本面依然维持相对积极的看法。即使不考虑特朗普新政可能带来的积极效果，美国经济预计在就业市场向好推动消费增长、以及私人部门资本开支强劲回升的支撑下预计依然能够守住虽无惊喜但稳健的增长，而税改对企业部门整体税负的降低、以及对投资意愿的提振（例如未来5年资本开支费用化）都有望带来基本面上的上行风险。当前市场对于标普500指数2018年盈利同比增长的一致预期为9.3%，我们测算，税改有望带来整体增速7~10个百分点的提振效果。因此，往前看，我们对美股市场依然维持基本面向上，估值向下，存在政策上行空间的基本判断；市场未来主要由盈利推动，但估值回归合理水平的特征将更为显著，即我们定义的所谓&理性&阶段。在当前估值偏高的背景下，维持标配建议。
英大证券李大霄：美联储加息对中国股市不会造成重大冲击
中国财经界网红英大证券李大霄认为，美联储加息25基点，市场已经有充分预期，并没有对美股美债形成重大冲击，而中美10年期国债利差已经扩大超过150基点，市场也已经提前准备，对中国债市及股市短期不会形成重大冲击，但利率正常化的过程是长期趋势，长远来看会对全球金融市场都会产生重要影响。
2018或迎全球加息潮，加息对股市的影响
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数量宽松在全球如何终结
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经济的好消息，未必是货币政策制定者的好消息。
曾经娇柔的复苏绿芽，已在很多地方茁壮成长。这对中央银行却越来越成为烦恼之源。过去一年多以来，中央银行要做的是尽可能多地把钱释放出去，没有上限额度。而现在需要考量，到底多少流动性才算合适。
在此背景下，人们都在猜测全球加息潮何时来临。最近有关全球经济超预期复苏的数据，让市场产生了这一天会提前到来的预期。不过，我们启动加息不仅面临着国内的压力，亦有可能陷入国际政策协调的博弈困境。
美联储、欧洲央行、英格兰银行以及日本银行均在最近的议息会议上陆续决定将利率继续维持在历史低位。2009年四季度，澳大利亚、以色列、挪威等较发达国家掀起了一轮小型加息潮，但加息周期在这些国家没能延续，也没有向更大范围传递下去。迫于国内通胀压力，印度和中国均上调了银行存款准备金率，菲律宾央行则上调了短期再贴现窗口利率，但无一选择加息。
澳大利亚央行在公开声明中明确指出，2月份之所以停止加息是因为，看到中国央行启动了政策退出周期。这体现了全球政策协调的第一重阻力。对于很多国家而言，都愿意搭大国央行紧缩政策的便车，先于主要经济体加息需要承担较高的政策成本。加息将使得国际资金流入国内，将通过外汇市场带来本币升值压力，进而影响本国的出口。从这点来说，尽管包括中国在内的新兴经济体客观上有较早加息的条件和需要，但考虑到它们对本币升值压力的担忧，新兴经济体将会尽力避免出现这种状况。
当然，中央银行之所以会推迟加息，是因为它们还有替代政策可选。除了将利率降至零附近之外，中央银行还通过各种数量宽松政策扩大了自己的资产负债表。在加息之前，各国央行会先进行数量宽松政策的退出。这些退出相比降息，对本国汇率和出口会造成更小的影响。预计各国会逐步缩小数量宽松的规模、停止部分刺激政策、设定甚至提前结束数量宽松的截止日期等。这些政策都将被置于加息之前。这种政策选择会成为全球加息潮的第二重阻力。
不断有官员和学者警告，全球经济尤其是发达国家的经济复苏尚存很多不确定性。这将成为全球央行启动加息潮的第三重阻力。只有看到经济出现确定性复苏，以及通胀压力的明确上升，主要经济体才会真正在加息时点上达成共识。考虑到货币政策的时滞，一轮或明显或温和的通胀周期将不可避免。
美联储很可能会引导发达国家央行的加息进程。最近的诸多数据显示，欧、日经济将出现L形复苏，美国经济则是U形复苏。尽管欧洲央行传统上更加独立，也更加看重通胀风险，但鉴于经济基本面状况，不大可能先于美联储加息。需要注意的是，在上一轮降息周期中，欧洲央行也落在美联储后面。
伯南克在争议声中获得连任，纵观此前在美联储货币政策实践中其所起的作用，可用功过相抵来形容，真正决定其历史声誉的将是宽松政策能否成功退出。
而就中国货币政策的退出来说，利率和汇率政策将被非常谨慎地使用，人们普遍认为，这两个价格型政策工具对于抑制过热和通胀压力不会有立竿见影的效果。预计未来政策还会延续当前政策的思路，着力点仍将放在信贷投放总量，以及投资项目的审批上。美联储提前加息的可能性的确存在，但这需要很大勇气。在很大程度上，中国央行不需要这样做，除非想要发出最强有力的紧缩信号，以控制通胀形势过快恶化。
中国政策面试图在保持总体流动性较为宽松的大格局下，对资产部门和产能过剩部门进行有针对性的紧缩调控。这种退出策略在短期里会对资产价格带来一定的抑制，并对抑制泡沫化有直接作用。启动信贷退出后，过多的流动性首先会从资产部门流出，并在市场上造成观望气氛。不过，一旦出现这种情况，紧缩政策将会暂停，因而会出现间断性的政策真空期。此外，鉴于加息和升值会慢于宏观经济基本面的要求，而这或将为资产部门的重新活跃埋下伏笔。
（作者系经济学博士、宏观经济观察人士）
本文来源：第一财经日报
责任编辑：王晓易_NE0011
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全球加息火种，已传到亚洲！中国央行也坐不住了，未来房贷会变高吗？
来源：上观新闻
作者：央视财经
摘要：2018年，我们能否看到全球加息周期的来临？
美国加息，英国加息，加拿大加息，韩国也加息了！不得不承认的是，全球加息潮加速袭来。而值得关注的是，全球加息之火甚至已经烧到了“亚洲”。中国还会远吗？之前中国央行跟随美国加息，也推出“半糖主义温和加息”，而正版加息何时到来，如果未来加息，将如何影响你我的生活，请看下文分析。
在2017年，美联储加息了三次，而英国央行在11月开启了十年以来的首次加息、欧洲央行也开始缩减购债规模。此外，韩国、加拿大、捷克、墨西哥和土耳其等国都在2017年开启了加息步伐。那么2018年，我们能否看到全球加息周期的来临？
全球加息周期将来临？
对于这个问题，CNBC财经评论员陈茜分析说，其实市场上的观点是一个肯定的回答，全球加息周期确实将来临。但是，这里有一个但是，市场中的分歧点在于，来临的时间点。
我们来各自看一下各大央行的立场。首先，美联储。美联储12月的点阵图就显示，多数官员认为，明年联储将加息三次。
但同时，我们也观察到，美联储内部仍然存在着一些分歧的意见，包括两名官员对12月的加息，投了反对票，因为担心通胀的疲软。
因此，在2018年，通胀的走势，以及美国税改能对实体经济带来的作用，将是联储调整其货币政策的主要变量。但对于美国来说，货币政策继续收紧，是毋庸置疑的趋势。
而对于欧洲来说，最新的观察显示出，欧洲央行似乎并不急于进一步收紧政策。在12月的会议上，欧洲央行维持主要基准利率不变，并且表示，政策利率仍将维持低位，直至量化宽松QE计划结束，"很久之后"。
因此，在2018年，如果欧洲经济增长势头强劲，通胀回暖迅速，我们可能会看到欧洲央行，进一步推出货币的收紧政策，但是在明年，就谈论加息，可能还为时尚早。而在最近，除了欧洲央行之外，英国央行以及瑞士、挪威、土耳其等央行均维持基准利率现状不变。
最后，日本央行也是市场关注的一个方向，日本央行行长 黑田东彦最近表示，央行将适当引导货币政策，来反映经济取得的进展。 他表示，希望日本经济在2018年维持稳定，物价和薪资逐步上涨。但另外一边，市场人士质疑，尽管经济恢复了增长态势，但一旦收紧政策，日元可能面临大幅升值的风险而危害刚见起色的经济，因此，日本央行，可能不会急于，撤出超级宽松货币政策。
因此，在目前来看，虽然全球主要央行前进的速度非常不同，但随着2018年各国经济预计将继续回暖，那么主要央行的前进方向，将会是政策收紧的方向。
全球加息之火烧到亚洲，中国央行坐不住了。
面对全球加息潮，中国央行也有大动作。这不，就在北京时间12月14日凌晨,美联储将联邦基金利率提高25个基点,至1.25%－1.5%区间之时。 当天，中国央行亦“温和”加息，将公开市场操作利率上调5个基点，为今年三月来首次。市场称这其实是一次“温和加息”，有人也称之为“半糖主义”，还有人说这是“佛系加息”。
温和加息，意义几何？《大众日报》分析说，中国央行上调公开市场利率,同美联储加息当然不可同日而语。美国金融体系中的所有利率,都要基于美联储目标利率的变动重新进行定价,中国跟随“加息”的,只是针对机构借款的部分政策利率,而非所有利率“锚”的存贷款基准利率。当然,政策利率调整多少也会影响到实体经济的融资成本,但却远不能和存贷款基准利率相比。对这次上调公开市场操作利率且只上涨5个基点,中国央行有自己的解释,首先是反映市场供求的结果,这叫“随行就市”,也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。重要的目的则在“调控市场预期”。
不过，尽管这次跟随“加息”的信号意义大于实质意义，对市场影响有限,但方向依旧值得重视。毕竟，“温和”加息也是加息，跟随加息本身就证明了美联储加息对央行货币政策的影响，而随着美国“加息+缩表+减税”组合拳影响日益显现和全球央行步入货币政策紧缩周期，中国又处在防范与化解金融风险的关键时刻，指望货币政策维持在较为宽松的状态恐是奢望，边际趋紧将不可避免。
预计明年美联储将加息三次，在这期间，中国央行会不会提高存贷款利率虽很难说，但随行就市调整公开市场操作利率大概率会成为常态。
那么，如果加息火种传到中国，央行未来加息，将对楼市有何影响？
1、小房企融资压力变大。加息对小房企的影响最为明显，因为这类企业比较急于回笼资金，但加息后买房门槛变高，接盘的人少了，再加上银行控风险，造成小企业的贷款渠道变少，资金压力是最大的问题。大房企财大气粗，受加息影响较小。
2、普通人买房成本增加。加息给购房人的最直接影响就是购房成本增加，如果利率维持上浮，再来个提高基准利率，对经济能力有限的人来说可谓是雪上加霜。
3、炒房客资金链变紧。这类人通常养着多套房，每月要还好几个房子的贷款，遇到加息会增加每月的养房支出，整个资金链变紧，除非能出售几套房子，否则很有可能出现断供。
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