场内股票期权和场外期权的区别
说起A股赚机会，不说说场外期权的话题，好像都不能愉快地聊天了。
场外期权因其灵活、个性化特点，成为不少机构投资者优选的风险管理工具，在2017年迎来了爆发，2018年更是火热异常。
为何竟然敢号称“收益无限，亏损有限”？
一些搞场外期权的，通常会给出这样的解释，假设操作10万元的账户，最低只需4000元的权利金（4%）。如果账户盈利10%，行权卖掉，最终盈利6000元，是投入本金的1.5倍；如果账户亏损（比如股票下跌），则不行权，损失4000元权利金。
场外期权在被不少企业或机构用作套期保值工具的同时，也吸引了不少个人投资者的目光。个人投资者通过私募机构或产品参与场外期权，达到加杠杆目的。
不过，业内预计这一模式或很快被切断。
关键点一：
杠杆神器？场外个股期权杠杆率个别达到30倍
先来理清下本概念：
所谓场外期权，是相对于具有标准化合约的场内期权而言，是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约，合约内容根据场外双方的洽谈，或者中间商的撮合，按照双方需求自行制定交易的金融衍生品。
场外个股期权是于股票衍生出的一种金融投资工具，由买卖双方约定在未来特定的时间，以特定的价格在非交易所之内的场所买卖特定数量的标的股票的权利。理论上来讲，在场外个股期权的交易周期中，买方只有权利而没有义务，卖方只有义务而没有权利。
杠杆情况如何：
从表面上来看，场外个股期权的性质与交易所内进行的期权交易差别不大，二者最根本的区别在于期权合约是否标准化。场内期权是在交易所交易的标准化合约，通过清算机构进行集中清算，场外期权是根据客户的需求设计，更具个性化，更加灵活。
从实际来讲，场外个股期权的杠杆率普遍可以达到10倍左右，极个别的甚至可以达到30倍！
2015年2月，上证50ETF期权在上海证券交易所上市，这也是目前唯一的场内股指期权。场内还有两个商品期权品种，分别是豆粕期权和白糖期权。上交所曾启动过个股期权交易，但尚未正式推出，目前场内没有个股期权。
“场内期权市场发展得很慢，标的新品种一直没有上。场外就灵活得多，但流动性要差一些。”华南一家大型券商衍生品业务人士告诉券商中国记者。
场外股票期权涵盖股指期权和个股期权，投资者与券商签订场外衍生品交易协议完成交易，券商是投资者的交易对手。
值得注意的是，场内期权的参与者包括做市商、公司、机构投资者和个人投资者，但个人投资者不可以直接参与场外期权。
2017年9月，中期协下发了《关于加强风险管理公司场外衍生品业务适当性管理的通知》，要求期货风险管理公司要做到两点：一是要求风险管理公司不得与自然人开展场外衍生品交易业务；二是风险管理公司要严格落实投资者适当性管理要求，加强对客户的资信评估，防范信用风险。个人参与场外期权被叫停。
关键点二：
仅允许机构参与，为何仍有个人参与了？
南方一家大型券商上海分公司机构经纪部人士告诉记者，她的客户中，场外期权的买方主要是私募。私募参与场外期权交易有两种方法，一是以私募为主体，签署SAC协议，直接买入场外期权；二是发行私募产品，以私募产品为主体，权利金和场外期权的收益皆计入私募产品。
“个人目前无法直接参与场外期权，如果要参加的话，也是可以通过机构或者产品的方式参与。通过机构的话，需要个人找一家资质满足的机构，但这也存在一定风险，因为我们券商是和机构签署的协议，我们认同的对手方是机构，最终收益也是会打入机构的；通过产品参与的话，就可以通过认购期货资管产品或者私募产品份额，然后通过产品购买期权。”上述某券商上海分公司机构经纪部人士称。
记者了解到，上述个人通过机构参与的方法是，个人投资者和一些合格机构私下签订“委托代持”类的协议，机构通常在收取期权费之外还要收取金额不定的通道费。而不少这类机构是未在协会备案过的资质不高的私募。
此外，场外期权的火爆也滋生了一些无门槛参与场外个股期权的平台，这类平台往往宣称“收益上不封顶和零风险交易”、“小资金大可为，15-20倍杠杆，打破传统配资比例。”等等。而这类平台的真实资质则非常受质疑，有一些甚至原本就是配资公司。
关键点三：
场外期权新规或望出台
事实上，今年年初已有不少券商衍生品业务人士和私募人士预计场外期权业务将会有更严新规出台。
目前，每家券商对于交易对手方资质的要求是不同的，没有统一的标准。一个在业内流传非常广的新规版本，对参与场外期权的私募资质和资管产品的要求大大提高。
此外，还需要穿透委托人。“单一委托人权益超过20%的，须符合《投资者适当性办法》专业投资者要求，金融资产不低于2000万，3年以上相关投资经验。”流传的新规版本中这样写道。
“如果真是如流传的那样，不少规模小的私募都会无法参与场外期权，还是有一定影响的。但原本一些个人通过注册公司成立私募去参与场外期权的渠道就被堵死。”上海一家以量化为主的私募机构负责人告诉券商中国记者。
不过，该版本新规并未如期出台，被认为“不准确”。但不少业内人士依然预期，今年场外期权业务进一步规范的大方向不会变。
关键点四：
期权业务马太效应明显
长江证券非银首席分析师周晶晶团队在近期的报告中指出，期权业务分布集中度较高，一方面系随着业务规模的扩大，风险对冲具备显著规模效应，具备规模优势的券商可以通过降低期权费获得先发优势；另一方面期权业务主要针对机构客户，传统以零售客户为主导的券商并不具备客户础，此外期权业务开展对资本金要求较高，中小券商资本金优势并不明显。
中国证券业协会公布的数据显示，从业务集中度来看，2017年11月收益互换业务新增规模排名前五的证券公司新增初始名义本金共386.66亿元，占当月收益互换业务新增总量的92.87%；当月场外期权业务新增规模排名前五的证券公司新增初始名义本金为477.43亿元，占当月场外期权业务新增总量的8
延伸阅读：白话解读场外期权
“场外期权”这四个字最近在金融行业内风生水起。短短的几个月时间，江浙沪粤一带，行内人士纷纷开始钻研场外期权这一新型的投资方式，各大证券公司也开始在公司内部培训期权相关业务知识，为将来做准备。
前场外期权仅仅在金融行业内部热度很高，民间投资者多数都还没有听说过，依照现在的这种发展速度，很快这个项目就会传遍大江南北。
场外期权到底是一种什么样的投资方式，能引起这么大的波澜？
我们先来看看万能的度娘给我们的答案。
概念：场外期权(Over - the -Counter options,一般简称为OTC options,也可译作"店头市场期权"或"柜台式期权")是指，在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易。
场内期权与场外期权的区别最主要就表现在期权合约是否标准化。
性质：其性质本上与交易所内进行的期权交易无异。两者不同之处主要在于场外期权合约的条款没有任何限制或规范，例如行使价及到期日，均可由交易双方自由厘订，而交易所内的期权合约则是以标准化的条款来交易。
场外期权市场的参与者可以因各自独特的需要，度身订做一份期权合约和拟定价格，然后通过场外期权经纪或自己直接找寻交易对手。交易所辖下的期权活动，均是通过交易所进行交易、清算，而且有严格的监管及规范，所以交易所能够有效地掌握有关信息并向市场发放，例如成交价、成交量、未平仓合约数量等数据。投资者均可在港交所的网页内找到这些信息。
至于场外期权，本上可以说是单对单的交易，当中所涉及的只有买方、卖方及经纪共三个参与者，或仅是买卖双方，并没有一个中央交易平台。故此，场外期权市场的透明度较低，只有积极参与当中活动的行内人(例如投资银行及机构投资者)才能较清楚市场行情，一般散户投资者难以得知场外期权的交易情况，比如期权的成交价以及引伸波幅水平等。
看完度娘的解答，我估计没有几个人能够真正明白到底这是一种什么样的投资方式。
接下来我就用白话解读一下场外期权。
场外期权就是向券商购买场外期权合约，来间接获取二级市场中产生的利润，合约中约定了合约的标的物，名义金，成本价，期权费率，合约的期限。
标的物：个股，股指，商品期货。
名义金：指的是合约中约定的标的物价值。
成本价：就是该标的物的进仓价格。
期权费率：券商向购买方收取的期权费用比例。
合约期：该合约的有效期限。
举例说明：
标的物是000001平安银行这只个股，名义金200万元人名币，成本价12.5元/股，期权费率6%，合约期限1个月。对于购买方来说，从合约生效日开始的这一个月期限内，价值200万元人名币的平安银行这只股票，按照成本价12.5元/股来计算，产生的利润都是购买方的。而购买方需要支付给券商6%的期权费用，实际金额为200万元*6%=12万
从例子中我们发现，购买方的成本是期权费12万，利润是按照价值200万的个股在市场中实际产生的利润。所以很多老司机，第一想到的就是杠杆原理（融资融券，配资等等）。
实际上是有放大杠杆的嫌疑，但原理是完全不一样的。融资融券，配资是利用本金作为保证金，放大实际可操作资金，支付相应的费用（利息），而场外期权中的期权费率并非保证金，而是我们购买场外期权合约所支付的费用。保证金在未产生盈亏之前，所有权归投资者，期权费在产生实际交易后，所有权就归券商了。
了解到这里很多老死机认为，一个月的合约要支付6个点那么多的费用，这种规则太不合理了，没有任何参与的想法。
别急，我们继续了解。
还是按照上诉平安银行，在这一个月的合约期内，价值200万的股票在二级市场中实际所产生的利润都是购买者的，然而在这期间，无论平安银行这只股票跌幅多少，都不需要额外补交保证金，也没有爆仓概念，这一点是和其他任何杠杆产品区别的地方，也同时提前锁定了这笔合约的最大风险，就是交易时产生的12万的期权费。
这种交易规则，在扩大收益空间的同时，也同时锁定了交易的风险，购买者不需要承担该笔交易在二级市场中实际产生的亏损，这样的前提下，这个期权费用还算高吗？
目前市面上的场外期权产品：个股做涨期权，商品期货做涨期权，商品期货做跌期权，股指做涨期权，股指做跌期权。
这里给各位投资一个建议：
1.&首先一定要了解场外期权的交易规则
2.&了解清楚您所参与的是否是真实的场外期权
3.&整个交易过程中，是否有真实交易记录
4.&不要盲目交易，了解清楚风险
& & 期权家官网：www.057705.qiquanjia.cn/
微信号：chenliangen2012什么是股票场外期权，场外期权和场内期权有何区别？个股场外期权是什么？一种在沪深交易所之外交易的期权。它是买方与卖方之间订立的合约，个股场外期权买方有权利，但无义务在合约有效期限内，以合约约定的价格，购买或出售合约约定数量的标的股票。个股场外期权买方需要为这个权利支付权利金（期权费），而个股场外期权卖方向买方收取权利金并在买方行权时承担履行合约条款的义务。& &“期权”是一种金融衍生品，买方前期支付一定的期权费，就获得未来是否行使的权利。举例：中国平安当前市价20元，你只需付1元权利金(期权费)，就获得了一个月后还可以按20元买入的权利，如果一个月后股价涨至25元，你就可以行权，盈利5元；如果一个月后股价低于20元，或者说股价跌到了15元，到期后你就没必要行权，你最大的亏损只是1元权利金。& & &场外期权，4000期权费获得10万股票账户未来一周盈利的权利，盈利全部归于客户，账户如果亏损，亏损再多也不用客户承担。只要账户没到期，亏损再多也不会强平，也不用追加期权费(这是与配资的区别)。从上面可以看出，场外期权可以放大比配资更高的杠杆(一周为25倍)，但是却把最大亏损限定在期权费。收益放大，风险缩小！“散户想放大资金，加杠杆，但是又不想放大风险，场外期权应该目前比较好的选择。”某平台负责人介绍。& & &股票期权分为场内股票期权和场外股票期权，场内股票期权的标的是上证50ETF标准合约，场外股票期权标的范围更为广泛，除了ST和*ST不能做以外，沪深所有个股都能交易。迟日江山丽，春风花草香。读书不觉已春深，一寸光阴一寸金。春种一粒粟，秋收万颗子。
专注场外股票期权以及股票行情分析，场外股票期权除ST类和停牌股票以外沪深A股所以个股都可以参与！
历史收益率走势(%)
观看人数：0
历史收益率走势(%)
今年的行情真是太有意思了，先是1月份大蓝筹的11连阳，接着2月份的春节行情和两会行情，再加了一把火，让我们有一种牛市要来了的错觉。个人认为，牛市确实在路上，不过没这么快，金融改革政策还没全出来，大资管时代也才刚刚与大家见面，这个时候来个牛市，所有的计划不都被打乱了吗？3月，创业板蛰伏了2年后，终于引来了一轮小爆发，上周累计上涨10%，创两年来单周最大涨幅。在车上的人应该是开心得飞起吧？踏空的人想哭吗？是不是暗暗下定决心，下次回调，一定要上车？别着急，创业板的公司年报还没出来完了，等4月份过了再下
3月29日晚间，又有中银基金、华安基金、交银施罗德基金等6家基金公司去年盈利情况曝光。随着A股上市公司年报密集披露，越来越多基金公司2017年的财务数据浮出水面。据老揭看基金不完全统计，截至日，已经有33家基金公司2017年盈利情况被曝光，其中有4家基金公司年度净利润超过10亿元。为了让大家更直观的了解到各基金公司的赚钱能力，老揭看基金扒了一上午的公告，手动整理出下面这份名单，数据若有遗漏，敬请大家留言补充。从上表可以看到，去年净利润超过10亿元的基金公司有4家，其中工银瑞信基
这几天，全世界都在找欧阳沁春——汇添富移动互联基金经理，一季度股票型基金第一名，收益率16.73%。 另外，人们还有点搞不清楚他的性别。沁春，很好理解，出自词牌名“沁园春”。但有元春、迎春、惜春、探春在前，沁春自然就性别色彩浓厚了。 先来看看简历。欧老师也是一路摸爬滚打起来的，待过卫生部武汉所、中国网络公司项目经理、大成基金研究员、国联安研究员，2006年加入汇添富做分析师。旅途辛劳，甘苦自知，估计也没预料到今日的风光。 欧老师其实不是一开始就研究互联网的，2004年，他还以大成基金分析师的身份
不少新基民经常会担心，某只基金都涨了这么多了，会不会累积了很多风险，一不留神就大跌呢？这里，就要跟大家澄清一个误区了，基金跟股票不同，对于股票来说，公司还是那个公司，股价涨高了，可能就偏离了基本面，而公司实际的生产经营没有任何变化，股价很可能会跌会合理的估值区间。但是基金就不同啦，基金持有的投资标的涨了一段时间后，如果基金经理认为已经偏离了正常的估值，那就完全可以将他们卖掉，然后买入其它估值偏低的投资标的，从而从“一个成功走向另一个成功”。别看还是同一只基金，实际上他持有的投资品已经完全不同了。
富士康这么快的速度，肯定是有来自国家层面的支持，也给其他未在国内上市的“独角兽们”做一个示范。如果是采用360这种方式回归，那大概率来说，对投资者短期里是不利的。因为一个很重要的因素：估值！“融资者赚钱的时候，往往是投资者亏损的时候”，汝之蜜糖，彼之砒霜，大家要小心明鉴。这几天有不少朋友问，新闻里说的“独角兽”是啥，这些公司是要在国内上市么？会不会对我们的投资产生什么影响呢？独角兽是一个西方的神兽，传说中很珍贵，也比较难得一见。现代社会拿独角兽，来形容一些短期里崛起、同时规模又做的很大的公司，通
一、总体策略转眼间一季度已经过去，总体上看，今年面临的内外环境都不如去年。内部国家严监管、降杠杆、调结构；外部面临美联储连续加息、中美贸易战等不利因素。四月份的总体指导思想依然是防御。要降低收益预期，控制好仓位。长期持有、定投、波段操作均是可行的策略。关于市场风格转换的问题，现在基本已经比较明确了。创业板走强始于春节之后，在中美贸易战之后得到了确认和强化。以创业板为代表的成长股走强的逻辑：一是中美贸易战之后国家对于新兴产业支持的预期，二是监管层对新经济政策支持的实际行动。这两个逻辑是站得住脚的。
1、收益率假如你有100万，收益100%后资产达到200万，如果接下来亏损50%，现在你的资产是多少呢？答案还是100万。显然亏损50%比赚取100%要容易得多，不是吗？2、涨跌停假如你有100万，第一天涨停板后资产达到110万，然后第二天跌停，则资产剩余99
万；那么如果第一天跌停，第二天涨停，现在你的资产是多少呢？答案还是99万。跌停的时候千万不要灰心哦。3、波动性假如你有100万，第一年赚40%,第二年亏20%，第三年赚40%，第四年亏20%,第五年赚40%，第六年亏20%，现在你的资
本文3488个字，预计阅读5分钟去年开始，半导体芯片行业得到了资金的认可，直到现在，仍有很多上市公司被持续爆炒。在信息技术高速发展的今天，大数据是资源，堪比新经济的石油；5G是道路，决定信息的传输速度；芯片是核心，是数据分析的大脑。不管是工业互联网、人工智能、虚拟现实、影音娱乐、汽车数码，新产业的发展都要围绕这三个行业进行，所以大数据、5G和半导体芯片是工业4.0的根基，是所有新兴行业的根本。今天聊半导体！长期以来，我国集成电路产业都是逆差，严重依赖国外进口，每年进口芯片超2000亿美元。201
周一市场冲高震荡收局，个股严重分化加大，除了政策重点利好刺激的半导体集成电路板块、受益贸易战刺激的国产化软件题材等相对活跃外，市场今日多数个股都出现了抛压现象。创业板果然来到1946点趋势结构转折点前遭遇的阻力是很大的，创业板两年来趋势魔咒就想一道坎一样阻挡着前进道路。当然还不能说创业板今日遇阻消化就是直接要出问题了，还要继续观察下一步的资金变化情况来定，至少今日创业板资金严重分化下获利回吐量有所加大，而且还是在趋势转折点前出现，至少这不是什么好现象。毕竟各大指数还处于下跌趋势内，而下跌趋势内往
截至日，今年以来涨幅在前的基金中，此前一蹶不振的中邮基金拔得头筹。将信诚至远C这只因巨额赎回导致单日暴涨的基金除去，中邮信息产业灵活配置混合、中邮战略新兴产业混合是全市场近5000只基金中，唯一的两只2018年度涨幅超20%的基金，涨幅分别是23.91%、21.85%。这两只基金都有同一个基金经理，对，任泽松。图1：中邮信息产业、中邮战略新兴产业近1年收益率走势对比图从近1年的收益率走势对比图可以看出，其收益率波动极大，从2017年11月份—2018年3月份更是走出的一波深V走
今天的内容很短，贸易战股市调整激烈，朋友问我一个问题：你敢不敢持有一只基金十年?我随手翻了两只老基金，富国天惠161005，博时主题160505，前十名持有人中，真的有这样的投资者！他们的坚持获得了数倍的回报！（以下据两只基金公开资料，未侵犯隐私权）先看富国天惠08年年报，持有人季占柱和张红2017年中报，持有人季占柱和张红，分别变成了第一大和第二大持有人！这期间富国天惠涨了多少？差不多380%！如下图再看博时主题，2008年年报，第十大持有人魏威2017年中报，魏威变成了第一
最近素有中国基金届“奥斯卡”之称的金牛奖发布获奖名单，兴全趋势凭借长期优秀的投资收益和突出的风险规避能力，在2017年度被评为“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”。兴全趋势夺牛历史
盘点下兴全趋势的获奖经历，2017年度的金牛奖已经是兴全趋势第五次获得金牛奖殊荣了。2007年度，兴全趋势凭借着%、%的优异业绩，首度获得“金牛基金”的称号，并仅仅利用短短26个月，就从初始募集规模的9.27亿元增长至265.07亿元，成为备受市场瞩目的一只主动权益类
如果你是一名老股民，那么肯定会知道炒股赚钱主要来自三方面。今天，司令就来通过分析股市赚钱的原因，来告诉大家如何养基才能赚钱？1、赚央妈“放水”的钱比方说今天股市的大涨，离不开“增值税改革”的政策利好的落地。预计2018年全年将减税8000多亿元，虽然表面上制造业最受益，但其实零售业、交通运输业等其他行业也会间接受益。对于上市公司来说，税收减轻了相当于盈利提升了，那市场也会给出更高股价的估值。央妈“放水”还比如有逆回购、降低银行存款准备金率、降低银行存款利息等等“量化宽松”的手段。所以，本次“增值
以下推荐仅供参考，盈亏自负。人生很短，金钱的投资只是一个部分，不要让其占据了太多，花更多时间与心力去感受当下才是上策。我们可以根据自己有多少钱，选择每日，每周，每两周或每月定投多个基金，日期任意，原则是按照这种定投方式，在无意外花费情况下，可以至少持续定投一年。不管涨跌，不管消息。例1：若你有10万闲钱可以投资，一年52周，每周定投资金为：=1923元/周。可选择每周定投19个基金，星期几任意，每个基金定投金额为100，这样每周定投1900，不管涨跌，不管消息，坚持下去。例2：
随着近期创业板行情的持续升温，越来越多的人开始向兰兰打听布局创业板的牛基，而作为曾有幸完整经历过上一轮牛市的亲历者，提起创业板，有三位声名赫赫的人物，他们在上一轮牛市当中卓越的战绩至今仍历历在目，在兰兰心目当中这三位可算是创业板的最佳代言人了，他们便是中邮的任泽松、易方达的宋坤以及汇添富的欧阳沁春。今天兰兰想和大家分享的是这些昔日创业板英豪今时今日的含金量成色又当如何，各选择旗下的一只基金进行对比分析，分别是：中邮战略新兴产业混合(590008)、易方达新兴成长灵活配置(000404)和汇添富社
“基金定投，远景无忧”。我们是一直倡导定投的，这时什么原因呢？今天给小伙伴们介绍一下资深基金投资人萧碧燕的投资观点。1、长期做投资，基金的定额定投就是最好最可行的方式之一。必然会面对一个问题，人性中的贪婪和恐惧。长期做投资就要适时停利！保证达到了预期回报，那就果断退出市场。2、定投坚持了一段时间，没见收益，而且投资的基金还在继续亏损。不要打退堂鼓，定投的最大优点，就是扩大基金持有量，降低成本，分散风险。一定要做到停利不停损，用时间换取收益。3、股市的高低点位如何来判断呢？报酬率就是最好的参考。假
今年的行情真是太有意思了，先是1月份大蓝筹的11连阳，接着2月份的春节行情和两会行情，再加了一把火，让我们有一种牛市要来了的错觉。个人认为，牛市确实在路上，不过没这么快，金融改革政策还没全出来，大资管时代也才刚刚与大家见面，这个时候来个牛市，所有的计划不都被打乱了吗？3月，创业板蛰伏了2年后，终于引来了一轮小爆发，上周累计上涨10%，创两年来单周最大涨幅。在车上的人应该是开心得飞起吧？踏空的人想哭吗？是不是暗暗下定决心，下次回调，一定要上车？别着急，创业板的公司年报还没出来完了，等4月份过了再下
来源：中国基金报在刚结束的2017年度《证券时报》明星基金奖评选中，汇丰晋信动态策略基金（540003）荣获“五年持续回报平衡混合型明星基金”。这只基金给投资者带来的“持续回报”有多牛呢？Wind数据显示，截至日，在过去5年，汇丰晋信动态策略基金累计为投资者获得了178%的回报。汇丰晋信动态策略基金
郭敏对于获奖，基金经理郭敏相当谦虚。“谈不上什么明星基金经理，我们只是在完成自己的工作。”郭敏表示，“工作很难达到完美，但我们一直在不断追求更好、更专业的水
3月29日晚间，又有中银基金、华安基金、交银施罗德基金等6家基金公司去年盈利情况曝光。随着A股上市公司年报密集披露，越来越多基金公司2017年的财务数据浮出水面。据老揭看基金不完全统计，截至日，已经有33家基金公司2017年盈利情况被曝光，其中有4家基金公司年度净利润超过10亿元。为了让大家更直观的了解到各基金公司的赚钱能力，老揭看基金扒了一上午的公告，手动整理出下面这份名单，数据若有遗漏，敬请大家留言补充。从上表可以看到，去年净利润超过10亿元的基金公司有4家，其中工银瑞信基
核心提示：常在一些文章中看到“金融脱媒”一词，你能否解释一下它的含义？真的理解么？本文将带您了解31个金融热词，分分钟读懂金融！1.什么是影子银行“影子银行”，一般是指那些有着部分银行功能，却不受监管或少受监管的非银行金融机构。简单理解，影子银行就是那些可以提供信贷，但是不属于银行的金融机构。因为难以监管，那它对货币造成的影响，包括流通速度和规模，就没办法准确估算，所以在2008年的全球金融危机后，很受人们的重视。美国的“影子银行”包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险公司、结构性投资工
扫一扫下载APP
东方财富产品
关注东方财富
扫一扫下载APP
关注天天基金场外个股期权什么梗？看着美 加杠杆骗局多 _网易财经
场外个股期权什么梗？看着美 加杠杆骗局多
用微信扫码二维码
分享至好友和朋友圈
细数当下投资圈有哪些投资热点甚嚣尘上，场外个股绝对是其中之一。经常关注各类投资信息的投资者，即便没有对其做过深入了解，也难免经常在网络的边边角角发现其身影，内容发布者常冠以“以小博大”、“亏损有限，盈利无限”的卖点向公众普及，配以“私人订制”、“个性化服务”的贴心标签。典型的描述往往是这样的：“权利金，没有爆仓风险”；同时会向潜在投资者举一个类似于这样的交易例子：“假设某现价是8.8元，传统的投资方式，以自有5万元资金买卖，赚了10个点，是赚5000，亏了10个点，是亏5000；但如果用5万块钱购买该股票的期权，就可以利用杠杆撬动100万资金，同样涨了10个点，则是赚100了万的10%，折合200%的收益率！即便亏损的话，不管是亏10个点，还是亏20个点，还是50个点，实际上都只亏损权利金5万块。”能给予投资者来讲如此优厚的投资条件，场外个股期权到底是什么投资产品？什么是场外个股期权所谓场外期权，其概念是相对于具有标准化合约的场内期权而言，是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约，合约内容根据场外双方的洽谈，或者中间商的撮合，按照双方需求自行制定交易的金融。而场外个股期权是基于股票衍生出的一种金融投资工具，由买卖双方约定在未来特定的时间，以特定的价格在非交易所之内的场所买卖特定数量的标的股票的权利。理论上来讲，在场外个股期权的交易周期中，买方只有权利而没有义务，卖方只有义务而没有权利。从表面上来看，场外个股期权的性质与交易所内进行的期权交易差别不大，二者最根本的区别在于期权合约是否标准化。从实际来讲，场外个股期权的杠杆率普遍可以达到10倍左右，极个别的甚至可以达到30倍！场外个股期权的前世今生“做一百年都不见得能开一单”——曾几何时，这句话是流行于场外期权业务员口中的一句调侃。然而一夜之间场外期权交易就火遍网络，席卷了投资界。不同于英美国家发展较早且由市场需求推动、自发形成的场外金融衍生品市场，我国的场外期货市场是自上而下建立起来的。日，人民银行在银行间债券市场推出债券远期交易，标志着我国首个场外人民币衍生产品正式诞生。从行业监管角度来讲，2008年金融危机之前，国际上场外金融衍生品市场的监管以行业自律为主导，行政监管和国际组织合作为补充，共同构成一个十分宽松富有弹性的监管体系。事实上，我国场外市场长期以来规模小、品种少，在发展过程中还存在一些问题：例如市场透明度低——场外金融衍生品市场是买卖双方采用一对一的方式交易，其相关交易规则和交易细节很难被外人所知晓；同时我国市场参与者的内部控制制度还有待进一步完善，甚至很多金融市场的机构投资者对场外衍生品业务尚不熟悉；加之内部控制缺陷，难以有效应对衍生品市场的各种不确定性风险等等。既然如此，场外个股期权为什么突然之间就火爆于投资市场了呢？场外期权不仅杠杆高，而且赎回灵活。很多券商都是采取百慕大行权模式，即到期日前每隔一定时间就会有一个行权日，不必等到期日才能行权。而有一些配资机构和券商合作的模式更牛，可以允许持有人在行权期内任一交易日行权，比如看涨某只股票涨到30元，看涨期权是一个月，只要一个月内股价达到30元，随时都可以选择行权！正因为如此，场外期权自2017年起发展迅速。根据中国证券业协会官网发布的《场外证券业务开展情况报告》，截至2017年7月底，共有101家机构累计提交首次备案申请558笔。其中提交备案申请的证券公司有74家，占比达72.55%。此外，证券公司开展权益类场外金融衍生品初始交易2630笔，涉及初始名义本金782.65亿元，月末未了结初始名义本金余额4258.33亿元，从初始名义本金上看7月份比1月份的300亿左右增加了一倍有余。
此外中国证券业协会最新披露的数据显示，2017年1月、2月，单月新增场外期权业务规模均不足150亿元，但到6月这一业务的规模已经升至近320亿元，7月期权业务量达到605.75亿元。而纵观2017年前11个月，场外期权累计新增初始名义本金4497.57亿元，平均每月新增408.87亿元投资者，同比增长了37.76%。监管部门对场外期权业务釜底抽薪期权作为一种金融衍生品，市场一贯将其作为抵御风险的对冲工具使用，利用场外期权非线性收益的特征，企业可以用其进行套期保值，达到锁定风险但不锁定利润的目标。当然，企业作为交易场外期权的买方，需要相应支付少量的权利金。日，中国期货业协会以发文的形式正式叫停了期货风险管理子公司与个人开展场外期权业务。文件要求：“风险管理公司不得与自然人客户开展衍生品交易服务”。文件还要求，自通知发布之日起，风险管理公司应立即开展自查工作并于10月15日之前向中期协提交自查报告。
缘何禁止个人参与场外期权业务事实上，按照中期协发布的通知要求来看，场外期权业务针对个人投资者已经彻底关闭了大门，能够介入个股场外期权的机构投资者，也主要是券商和私募基金，个人投资者更是无法参与。问题就在于，市场上衍生出了一些规避监管的灰色地带，比如：招揽个人投资者和一些“合格”机构签订“委托代持”类型的投资协议，以机构为通道，和券商进行场外期权交易；或者通过配资等形式，建议投资者认购定制产品，以产品作为通道，达到交易目的。然而，就算是绕过监管的层层禁令，通过各种非正常手段进入了市场，个人投资者就真的可以享受到本文开头所描述的优厚条件吗？答案是否定的，中期协为什么要禁止个人参与这类业务呢？最主要的原因就是：风险！投资机构利用单边看涨的美丽谎言，将其包装成专为资金不足的散户量身定制的“超级杠杆工具”。几乎所有广告都只向投资者描述了最乐观的一面——股票涨10个点，就可以得到200%的投资收益。但反过来讲，事实上按照上述的杠杆率，只要股票上涨幅度不足5个点，投资者就会赔光权利金不再具备游戏资格。如此抗跌能力的投资形式，风险程度实则非常可怕！但这还不是最坏的情况。根据BS定价模型，期权价格由五个因素决定，即合约的实值程度（行权价格、标的股票价格）、波动率、剩余时间、无风险利率。事实上根据调研和测算，行业中的大部分该类场外期权产品的定价高于合理价格，所以实际上个人投资者一旦接受了一个价格比正常价贵了许多的场外个股期权产品，就等于已经被投资机构赚了一个信息不对称的钱，变得跟买彩票一样了。更为令人担忧的是，大量从事该类业务的第三方平台没有，也没有能力做好对冲，给个人投资者带来了巨大的潜在风险。在有资质的券商和期货风险子公司等正规渠道接受正规业务，双方达成协议后，客户会收到交易确认书、电话回访确认等；而与客户成交之后，券商或期货风险子公司还要跟监管平台报备，同时立刻做好对冲，步骤包括买入对应股票，然后根据历史波动率，用等工具做相关性对冲，以防范股票的下行风险等。而不规范的第三方平台是完全不具备这类规范流程的。
这样的不规范业务，显然不仅为广大散户投资者带来了相当大的风险，更违背了监管意愿。从监管的角度来讲，不具备证券投资咨询资质的机构，在开展此类业务的过程中所给予投资者的选股建议，还潜藏着巨大的利益输送和风险。从中国证券业协会公布的最新数据来看，在接下来的一段时间里，场外衍生品仍将如火如荼地展开，规模也仍会保持快速上升。展望未来，随着多层次资本市场的不断完善，场外期权这种能够为市场带来明显增量业绩的金融衍生品，我们也乐见其进一步走向规范和强大。但更为重要的是，不论市场还是监管，都应提醒广大个人投资者，在没有充分了解的前提下，不要轻易介入自身投资知识的空白区域，更不要轻信那些看上去美丽，实际深不见底的投资陷阱。
本文来源：网易财经
责任编辑：赵强_NF3972
用微信扫码二维码
分享至好友和朋友圈
加载更多新闻
热门产品:　　　
:　　　　　　　　
:　　　　　　　　　
热门影院：
阅读下一篇
用微信扫描二维码
分享至好友和朋友圈}