截至，6个月以内共有 8 家机构对贵阳银行的2017年度业绩作出预测；
预测2017年每股收益 1.93 元，较去年同比增长 3.76%，
预测2017年净利润 44.54 亿元，较去年同比增长 21.87%
[["2010",false,"8.21","SJ"],["2011","0.67","11.58","SJ"],["2012","0.90","16.22","SJ"],["2013","1.00","18.04","SJ"],["2014","1.35","24.36","SJ"],["2015","1.79","32.22","SJ"],["2016","1.86","36.54","SJ"],["2017","1.93","44.54","YC"],["2018","2.34","53.80","YC"],["2019","2.81","64.56","YC"]]
单位：元汇总--预测年报每股收益
预测机构数
行业平均数
单位：亿元汇总--预测年报净利润
预测机构数
行业平均数
业绩预测详表
预测年报每股收益（元）
预测年报净利润（元）
详细指标预测
2014（实际值）
2015（实际值）
2016（实际值）
预测2017（平均）
预测2018（平均）
预测2019（平均）
营业收入(元)
营业收入增长率
利润总额(元)
净利润(元)
净利润增长率
每股现金流(元)
每股净资产(元)
净资产收益率
市盈率(动态)
买      入
平安证券：净利增速行业领先，区域优势显著享高增长
摘要：贵阳银行本土业务优势明显，当地基础设施建设的投入和财政转移有利于贵阳银行的长期发展。考虑到贵阳地区金融行业的发展潜力，贵阳银行可持续成长空间较大，并且公司ROE和净利增速领先上市银行，基本面边际向好，我们上调17/18年净利润增速预测为17.7%/20.9%(原为15.2%/18.9%)，对应公司17/18年PE7.45x/6.16x，对应PB1.29x/1.1x，估值有较高的安全边际，同时将公司评级由“推荐”上调至“强烈推荐”。
净利增速行业领先，区域优势显著享高增长
发布时间： 来源：平安证券
　　本土优势明显净息差表现亮眼，不良呈改善趋势
　　贵阳银行长期以来深耕当地形成了明显的竞争优势，具有较高的议价能力，保持高息差的同时实现规模的较快扩张。从公司基本面来看，按照期初期末余额测算，2017年3季度贵阳银行净息差2.78%，在城商行中处于领先地位，高于大多数上市银行。另外，17年3季末贵阳银行不良贷款率1.34%，环比下降12BP，不良率连续两个季度保持下降，资产质量也呈现企稳向好趋势。息差和不良的向好有助于公司基本面的持续改善。
　　净利增速和ROE领先上市银行，高增长高回报
　　17年前三季度贵阳银行净利润同比增18.13%，前三季度营收同比增27.07%其中净利息收入同比上升32.35%。前三季度手续费收入同比增37.29%，预计主要由于理财业务和信用卡业务的增长。3季度年化信贷成本3.54%，环比提升7BP，单季度拨备计提力度有所加强。具体银行来看，17年前三季度贵阳银行的归母净利润增速和拨备前净利润增速都处于行业领先地位。受益于利润的快速增长，17年三季度末公司年化ROE高达19%，领先上市银行。
　　投资建议：
　　贵阳银行本土业务优势明显，当地基础设施建设的投入和财政转移有利于贵阳银行的长期发展。考虑到贵阳地区金融行业的发展潜力，贵阳银行可持续成长空间较大，并且公司ROE和净利增速领先上市银行，基本面边际向好，我们上调17/18年净利润增速预测为17.7%/20.9%(原为15.2%/18.9%)，对应公司17/18年PE7.45x/6.16x，对应PB1.29x/1.1x，估值有较高的安全边际，同时将公司评级由“推荐”上调至“强烈推荐”。
　　风险提示：资产质量下滑超预期。
买      入
广发证券：季报点评：净息差环比回升，不良反弹压力减轻
摘要：公司2017年前三季度净息差环比回升8bps，得益于高收益率资产配置力度加大；负债端存款增长乏力，主动性负债配置力度加大，导致负债端成本环比上行；报告期内手续费收入保持快速增长；不良环比双降，不良前瞻性指标关注类贷款余额和关注贷款率环比双降，不良反弹压力减轻，拨备覆盖率快速提升。预计公司17/18年净利润增速分别为20.4%和21.7%，EPS分别为1.92/2.33元/股，当前股价对应的17/18年PE分别为7.8X/6.4X，PB分别为1.37X/1.15X，维持买入评级。
季报点评：净息差环比回升，不良反弹压力减轻
发布时间： 来源：广发证券
　　投资建议与风险提示：
　　公司2017年前三季度净息差环比回升8bps，得益于高收益率资产配置力度加大；负债端存款增长乏力，主动性负债配置力度加大，导致负债端成本环比上行；报告期内手续费收入保持快速增长；不良环比双降，不良前瞻性指标关注类贷款余额和关注贷款率环比双降，不良反弹压力减轻，拨备覆盖率快速提升。预计公司17/18年净利润增速分别为20.4%和21.7%，EPS分别为1.92/2.33元/股，当前股价对应的17/18年PE分别为7.8X/6.4X，PB分别为1.37X/1.15X，维持买入评级。
　　风险提示：1、经济增长超预期下滑；2、资产质量大幅恶化。
　　核心观点：
　　归属于母公司股东净利润同比增长18.13%，业绩符合预期
　　公司前三季度实现营业收入89.76亿元，同比增长27.07%；实现拨备前营业利润66.41亿元，同比增长29.12%，实现归属于母公司股东净利润31.87亿元，同比增长18.13%，业绩符合预期。
　　净息差环比回升8bps，得益于高收益率资产配置力度加大；负债端成本仍有压力
　　公司前三季度净息差为2.72%，净利差为2.59%，环比2017年上半年分别回升8bps和6bps。净息差表现改善，主要原因是资产端收益率较高的贷款和应收款项类投资配置力度加大，三季度末贷款总额和应收款项类投资较环比分别增长7.54%和29.73%。而负债端成本仍有压力，由于存款增长放缓，公司加大了成本较高的同业存单配置力度，据我们测算计息负债率环比有所上行，一定程度上拖累了净息差表现。
　　前三季度实现手续费及佣金净收入10.38亿元，同比增长31.50%，在营收中占比11.56%。中收保持快速增长预计与理财手续费增加有关。三季度末，母公司理财产品规模693.25亿元，较年初增加124.61亿元，增幅21.91%。
　　存款增长压力仍存，同业存单发行力度加大
　　公司三季度末存款总额2754.41亿元，较年初增长4.73%，环比增长0.80%，存款增长压力仍存。其中：公司积极推动零售业务转型，储蓄存款较年初增长25.41%，环比增长5.80%；企业存款则较年初下降了2.99%，环比下降2.13%。存款业务竞争加剧，报告期内公司加大了主动性负债配置，应付债券较年初增长70.53%，环比增长19.87%，主要是公司发行同业存单所致。
　　不良反弹压力减轻，拨备覆盖率较环比提升17.48pcts
　　公司三季度末不良贷款率为1.34%，环比下降0.12bps，不良贷款余15.77亿元，环比减少0.25亿元。资产质量前瞻性指标，关注类贷款余额和关注贷款率环比双降，其中关注类贷款余额为36.80亿元，环比下降3.20亿元，关注贷款率为3.12%，环比下降53bps，不良反弹压力减轻。此外，三季度末公司拨备覆盖率为268.99%，较年初上升33.80pcts，环比提升17.48bps，风险抵御能力进一步增强。
增      持
中泰证券：2017业绩快报点评：高增长，高ROE持续；可重点关注
摘要：公司17E18EPB1.46X/1.2X；PE7.97X/6.6X（城商行PB1.28X/1.1X；PE9.15X/8.4X），贵阳银行依靠贵州发展红利，保持规模高增、业绩高增、ROE维持高位，经营上有特色，建议投资者积极关注。
2017业绩快报点评：高增长，高ROE持续；可重点关注
发布时间： 来源：中泰证券
　　业绩全年保持高增长。1Q17、1-2Q17、1-3Q17、2017全年营收、归母净利润分别同比增长32%/30%/27%/23%；19.6%/23.3%/18.1%/24%。
　　资产规模同比增速有放缓，但对比可比同业仍是较高的增速。1Q17、1-2Q17、1-3Q17、2017全年资产总额环比增长5.4%、5.6%、4.5%、7.2%；同比增长58%、45%、32%、25%。
　　不良率1.34%，环比持平，同比下降8bp。贵阳银行17年前3季度不良率呈下降趋势，分别为1.47%、1.46%、1.34%。
　　其他：1、4季度营业支出环比增长12%，预计为拨备计提增多。2、4季度所得税占比利润总额9.6%，前3季度分别为13.5%/12.8%/14.8%，预计与递延所得税调整有关。
　　投资建议：公司17E18EPB1.46X/1.2X；PE7.97X/6.6X（城商行PB1.28X/1.1X；PE9.15X/8.4X），贵阳银行依靠贵州发展红利，保持规模高增、业绩高增、ROE维持高位，经营上有特色，建议投资者积极关注。
　　风险提示：经济下滑超预期。
增      持
申万宏源：规模驱动业绩表现超预期、成长性突出
摘要：我们预计公司19年归母净利润同比增速至24.0%/23.6%/22.1%（原预测为18.5%/18.2%/17.2%，2017年营收显著改善），当前股价对应1.19X18年PB，相对领先城商行折价31%，维持“增持”评级。
规模驱动业绩表现超预期、成长性突出
发布时间： 来源：申万宏源
　　公司发布2017年业绩快报。2017年全年实现营业收入124.44亿元，同比增长22.49%，归属母公司净利润45.30亿元，同比增长23.97%。不良率季度环比持平于1.34%，较年初下降8bps。
　　营收端增长强劲，业绩表现超预期，成长性突出。2017年贵阳银行营业收入同比增22.5%，规模净利润同比增24.0%，在上市银行中均处于领先水平。我们判断其营收端快速增长主要由资产规模扩张驱动。截至2017年底，贵阳银行总资产规模季度环比增长7.2%，较2016年底同比增24.7%。规模扩张驱动净利息收入快速增长，17年前三季度贵阳银行净利息收入同比增32.4%，占总营收比重达87.5%。随着贵阳银行资产质量进一步好转，拨备计提和核销压力有所缓解，对业绩的负面影响明显下降，2017年贵阳银行归母净利润增速较9M17大幅提高5.9个百分点至24.0%。
　　资产质量持续改善，不良率呈下降趋势。1Q17-3Q17贵阳银行不良率连续三个季度环比下降，4Q17季度环比持平于1.34%，较年初下降8bps。预计加回核销后的不良生成率4Q17季度环比继续提高88bps至358bps，但考虑全年情况不良生成改善明显，预计2017年贵阳银行加回核销后的不良生成率同比下降42bps至220bps。拨备覆盖率有望进一步回升，3Q17拨备覆盖率季度环比大幅提升17.5个百分点至269%，我们预计4Q17季度环比继续提升1个百分点至270%。信贷类非标资产拨备计提同样充分，1H17应收款项类投资拨备率较年初环比增0.5个百分点至1.9%。
　　资产规模保持较快增长，资产端大力配置高收益的贷款和非标类资产，负债端存款基础扎实，同时深耕贵州地区资产负债两端均具备较高溢价能力，息差水平具备企稳回升基础。4Q17贵阳银行总资产规模季度环比增7.4%，增幅较3Q17（4.5%）提高2.9个百分点。资产端高收益资产配置力度加大，3Q17贵阳银行贷款和应收款项类投资季度环比分别增7.5%和29.7%，占总资产比重分别提高0.8%和4.4%至27.2%和22.4%。负债端存款基础进一步夯实，压缩同业负债，3Q17存款季度环比增0.8%，同业负债季度环比大幅下降6.8%。我们预计4Q17贵阳银行净息差季度环比提高6bps至2.72%，2017年全年同比降16bps至2.72%。
　　贵阳银行受益于区域经济和金融需求快速增长，规模驱动业绩高增长趋势延续，同时资产质量持续好转，继续看好未来高成长性。我们预计公司19年归母净利润同比增速至24.0%/23.6%/22.1%（原预测为18.5%/18.2%/17.2%，2017年营收显著改善），当前股价对应1.19X18年PB，相对领先城商行折价31%，维持“增持”评级。
增      持
天风证券：营收依然强劲，资产质量持续改善
摘要：预计18、19年盈利增速分别20.5%、20.1%，BVPS分别为12.98、15.68元/股。公司ROE近20%，且有望维持，目前估值仅1.2倍18年PB，较宁波银行折价40%，考虑公司高成长性高盈利性兼具，我们保守给予1.4倍18年PB，目标价18.16元/股。
营收依然强劲，资产质量持续改善
发布时间： 来源：天风证券
　　事件：
　　1月26日，贵阳银行公布17年业绩快报。全年实现营业收入124.4亿，同比增22.5%；归属于母公司股东的净利润45.3亿，同比增24.0%；17年末公司总资产4640亿，较年初增24.7%；不良率1.34%，环比持平；17年ROE19.8%，同比下降1.87个百分点。
　　点评：盈利符合预期，全年营收依然强劲，资产质量持续改善
　　公司全年盈利同比增长24.0%，符合我们预期，预计为上市城商行较高水平。全年盈利高增源于营收增长强劲，资产质量改善带来拨备计提压力下降。
　　4Q17单季营收34.7亿，同比增11.9%，环比增5.2%，单季同比增速显著低于前三个季度（1Q17、2Q17、3Q17分别为32.1%、27.9%、22.3%），主要是4Q16营收基数较高。公司收入端表现依然较为强劲。
　　17年全年营收同比增长22.5%，增速仍处于高位，预计全年息收入与中收均有较好表现。在可比上市银行中，亦较为突出，有望进一步消除市场对其规模增长高速下行从而压制营收增长的担忧。净利息收入持续高增主要是17年公司规模增长仍较高且息差高位。但17年负债成本有所上行，主动性负债占比提升较快。前三季度存款增长放缓。中收方面，公司前三季度中收同比高增31.5%，主要贡献来自理财和投行业务的快速发展。考虑目前中收基数仍然较低，预计18年受监管影响相对较小。
　　央行MPA考核约束下，公司告别此前超过50%的规模高增速时期，全年资产增长24.7%，预计信贷和证券投资仍维持较高增速。年末总资产达到4640亿，就规模总量来说，已进入中型银行之列。公司3Q17核心一级资本充足率9.72%，内源性资本补充较充足，预计18年规模有望维持平稳增长，未来可能的制约因素或在负债端。
　　资产质量持续改善，拨备计提压力下降。年末不良率1.34%，环比持平，资产质量持续改善。前三季度不良+关注贷款率4.46%，连续3个季度环比下行，亦低于5.30%的行业平均水平。资产质量持续改善。比较营收增速与利润增速，我们预计公司全年拨备计提下降较多，4季度拨备计提较平稳。资产质量持续改善之下，拨备计提压力大幅下行。
　　投资建议：高盈利有望保持，估值仍不高
　　预计公司规模保持较高增长，18年负债端压力仍存，净息差平稳或略下行，资产质量持续改善，拨备计提压力进一步下行，仍有望维持较高的盈利增长水平。预计18、19年盈利增速分别20.5%、20.1%，BVPS分别为12.98、15.68元/股。公司ROE近20%，且有望维持，目前估值仅1.2倍18年PB，较宁波银行折价40%，考虑公司高成长性高盈利性兼具，我们保守给予1.4倍18年PB，目标价18.16元/股。
　　风险提示：资产质量显著恶化；监管趋严超预期影响市场情绪。
增      持
中泰证券：2017年三季报点评：高增长、高盈利持续
摘要：公司17E、18EPB1.35X/1.13X（城商行1.17X/1.03X）；PE7.78X/6.57X（城商行8.45X/7.45X）。公司深耕贵州地区，高成长（拨备前+29%）高盈利（roe18%），经营上有特色。近期有解禁压力，是值得最重点关注的次新银行股之一。
2017年三季报点评：高增长、高盈利持续
发布时间： 来源：中泰证券
　　季报亮点：1、贷款规模保持快速增长（环比+7.5%）；2、息差环比上升22bp（2季度环比有所下降）；3、净手续费保持高速增长（+31%）。季报不足：同业资产压缩明显，存款增长放缓。
　　投资建议：公司17E、18EPB1.35X/1.13X（城商行1.17X/1.03X）；PE7.78X/6.57X（城商行8.45X/7.45X）。公司深耕贵州地区，高成长（拨备前+29%）高盈利（roe18%），经营上有特色。近期有解禁压力，是值得最重点关注的次新银行股之一。
　　3季报概览：利润保持高增速。1Q17、1H17、1-3Q17营收同比增速分别为31.8%/30%/27%、拨备前利润36.5%/33.1%/28.9%、净利润19.5%/23.3%/18.1%。
　　1-3季度业绩增长拆分：业绩增长主要由规模驱动。规模、成本正向贡献业绩39.9、1.8个百分点。息差、非息、拨备、税收负向贡献利润7.5、5.3、9.9、0.1个百分点。
　　净利息收入环比高增：净息收入环比增长13%，生息资产环比增长3.3%，单季年化净息差环比上升22bp至2.78%，在可比同业中最高（1-3Q17累积年化净息差2.72%，较半年度提升8bp）。资产端收益拉升息差：生息资产收益率5.06%，环比上升35bp；计息负债付息率2.35%，环比上升14bp。
　　资产结构分析：高收益资产占比上升、同业压降。1、债券投资环增8.3%，同增44.1%，占比生息资产较半年度提升2.6个百分点至58%。其中应收款项类环比增长29.7%。2、贷款环增7.5%，同比增长19.5%，占比生息资产较半年度提升1.1个百分点至28.7%。3、同业资产环比下降39.2%，同比下降13.9%。
　　负债结构分析：存款增长放缓，主动负债增强。1、存款环比增长0.8%，同比增长7.7%，较半年度增速下降13.8个百分点，占比计息负债下降1.7%至69.1%。从期限上看，活期存款占比高、65.8%，但较半年度下降0.2个百分点。从客户结构看，居民存款占比有提升，较半年度上升1.1个百分点至23.1%。2、发债环比高增19.9%，同比增长123%，预计同业存单发行较多。
　　净手续费保持高增：同比+31.6%，占比营收11.6%，较半年度提升0.5%。1、公司大力发展中收，收入端同比增长38%；支出端同比增长140%。2、净其他非息收入同比下降77%，主要为投资收益下降较多。
　　费用同比高增：公司业务规模增长，相应人员经费及相关费用增加所致。1-3Q17成本收入比25.31%，同比增加1.5%，其中业务及管理费累计同比增长34.8%。3季度年化成本收入比较2季度下降3.37%。
　　资产质量平稳，核销力度加大。1、单季年化不良净生成率为1.81%、环比+0.59%（2季度环比下降较快）；不良率1.34%、环比下降12bp。核销力度加大，环比增加51.1%至116.53%。2、先行指标向好：关注类、关注类+不良占比分别为3.12%、4.46%，环比下降53、65个bp。3、拨备对不良的覆盖能力增强：拨备覆盖率环比上升17.32%至268.82%；拨贷比环比下降7个bp至3.6%。
　　风险加权资质高增速、资本预计有压。核心一级资本、一级资本、资本充足率分别为9.72%、9.73%、11.65%，环比下降32、32、38bp。风险加权资产环比增长9.1%、同比增长42.9%。
　　风险提示：经济下滑超预期。
报告发布日后的12个月内，公司的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准
买 入/推 荐
相对大盘涨幅大于10%
增 持/谨慎推荐
相对大盘涨幅在5%～10%之间
中 性/持 有
相对大盘涨幅在-5%～5%之间
减 持/卖 出
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注：以上为一般划分准则，具体评级请参考对应研究报告。
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，欢迎留言&退出贵阳银行601997反攻势头明显，短期股价将继续暴涨
一，贵阳银行(601997)投资亮点
本行是经中国人民银行批准,于日在原二十五家城市信用社的基础上组建而成。本行设立时的名称为“贵阳城市合作银行”。本行是中国最早成立的城市商业银行之一,本行成立时的注册资本为2亿元。日,根据中国人民银行、国家工商行政管理局《关于城市合作银行变更名称有关问题的通知》(银发[1998]94 号)的规定并经中国人民银行贵阳省分行日《关于贵阳城市合作银行更名的批复》(黔银复[1998]45 号)批准,本行名称由“贵阳城市合作银行”更名为“贵阳市商业银行股份有限公司”。
二、贵阳银行(601997)个股点评
1：贵阳银行(601997)资金
近5日内该股资金总体呈流出状态，低于行业平均水平，5日共流出-12115.56万元。
上市5日来，主力建仓行为不明显，尚未控盘。
2：贵阳银行(601997)趋势
该股股价在线上，主力资金进场，中线呈现走好趋势。
短线金叉范围内，处于反弹期。
长线操作者可持股待涨，该股有长线投资价值。
三，贵阳银行(601997)后市剖析
近期的平均成本为16.28元，股价与成本持平。多头行情中，并且有加速上涨趋势。该公司运营状况尚可，俞御认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
具体的每日操作策略，我将只在微信里发布，俞御会结合当下的行情做系统的分析，不管你是长线被套，还是短线的买卖问题，俞御会针对你的问题给你制定不同的操作策略，希望通过俞御的方法能让被套的人减少损失，让盈利的人，锁住更多的利润。俞御免费给大家讲解。需要的投资者直接搜索微信公众平台：ghyuyu168（长按可复制）
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贵阳银行(601997.SH)
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21004-04 17:00
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1957004-08 02:22
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1513204-08 01:17
2747004-08 00:30
1362004-08 00:30
2295004-07 22:54
2629004-07 22:44
1994004-07 22:20
1550004-07 21:50
2134004-07 21:34
净资产收益率
主营业务利润率
净利润增长率
股东权益比率
现金流量比率
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资金流入额
资金流入率
公司名称：
贵阳银行股份有限公司
主营业务：
公司金融业务、个人金融业务、资金业务及其他。
电　　话：6
传　　真：3
成立日期：
上市日期：
法人代表：陈宗权
总 经 理：李忠祥
注册资本：229859万元
发行价格：8.49元
最新总股本：万股
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