十大机构解读定向降准：利好债市 有助稳定股市及宏观经济
腾讯证券讯中国人民银行决定，从日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。对此，多家券商机构发表观点，分析解读政策影响。华创策略王君评央行定向降准:为金融去杠杆做好华创策略王君表示：1、今年货币条件、利率环境比去年要乐观，前期观点正在验证；2、尽力避免内、外部压力共振，国内政策的抓手在货币；3、不再担忧汇率波动，人民币因套利原因，币值坚挺，货币政策宽松空间打开；4、为接下来金融去杠杆、防风险做好安全垫。5、对市场影响，股债再平衡、蓝筹白马再平衡。平安证券张明：降准利好债市 有助稳定股市及宏观经济平安证券首席经济学家张明解读称，央行此举具体影响有待观察，但直接影响是利好债市，有助于稳定股市以及宏观经济。张明此前曾经指出，中国政府可能采取措施对冲贸易战对经济增长的不利影响。他进一步解释称，近期高频数据显示国内增长动力下行，叠加对贸易战不利影响的关注上升，使得二季度本可能发生的金融监管政策收紧的概率下降，而央行流动性操作放松的时点提前。国金李立峰：货币政策由中性偏紧转向适度扩大内需国金证券李立峰表示，随着外需今年的高度不确定性，今年货币政策理应有所转向，由中性偏紧转向适度扩大内需。今天披露的“央行针对部分银行实施定向降低存款准备金率”，正印证了我们的这一看法：货币政策在微调转向。东吴策略快评定向降准：成长股逻辑进一步强化东吴策略认为落脚点在于成长逻辑进一步强化，原因主要有两点：其一， 政策导向角度。此次降准主要为加大对小微企业的支持力度，一是增加长期资金供应，有利于降低企业融资成本；二是释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。除此之外，人民银行还将要求相关金融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放，并适当降低小微企业融资成本，改善对小微企业的金融服务，上述要求将纳入宏观审慎评估（MPA）考核。其二，流动性的边际改善将有利于提高中小创的估值空间。降准意味着今年以来相对宽松的流动性依然有望延续，而流动性宽松恰是中小创高估值的核心支撑逻辑。华泰李超：降准符合预期 货币政策正在转向灵活适度华泰证券首席宏观研究员李超团队认为，降准的方式来置换MLF，是用长期限和低成本的资金置换短期险和高成本资金，从原理上是更利于压低长端利率。李超在研报中表示，今年年初以来，国际收支平衡和金融稳定在货币政策中的目标相对弱化，而稳增长和控通胀问题均显现了预期的变化，货币政策很可能从稳健中性转向稳健灵活适度，即当前的货币政策首要目标缺失。李超认为，当前货币政策是在去金融杠杆、稳经济增长、防融资下行之间权衡，处理好信贷、社融、M2的稳定是关键，而保证商业银行负债稳定成为重中之重。杨德龙：当前央行降准是及时雨 大幅提振市场信心央行决定从18年4月25日起开始下调存款准备金率一个百分点，向市场释放流动性。央行这个举措在当前是非常及时的。一方面通过降准，可以向市场释放4000亿元的增量资金，缓解现在市场上资金短缺的压力，促进经济增长。另一方面，在当前中美贸易摩擦的背景之下，降准可以增加长期资金供应，银行资金成本将有所降低，置换MLF使商业银行付息成本有所减少，有利于降低企业融资成本，这无异大大提振了投资者的信心。我一直认为，中美贸易摩擦最终会通过谈判解决，但是在个别领域还是会有一些局部的摩擦，对一些相关的上市公司会造成一定的影响。今天美国商务部宣布对中兴通讯进行出口的限制，这也引发了市场的担忧，大盘出现了较大幅度的调整。而央行通过降准可以大幅提振投资者对于后市的信心。近期A股市场调整主要是受到国际形势和中美贸易摩擦的影响，经济基本面并没有发生变化，很多优质个股遭到错杀。今天央行下调存款准备金率提振市场信心，后市有望展开反弹，逐步修复此前下跌的走势。光大银行首席宏观策略分析师滕飞：对银行股重大利好央行公布从日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点， 央行降准力度和时点均超出市场预期。这是央行自2015年下半年股灾降准以来第一次公开全面降准，且降准力度超预期，主要出于几方面考虑。一是银行资金面长期维持紧平衡，超额备付金率维持较低水平，而存准率相对较高，已经不合时宜，实际上央行已通过mlf 逆回购等措施向银行投放流动性，但是不如降准普遍。二是mlf规模达到近万亿，央行滚动操作便利性下降，降准则将市场资金主导性还给市场。央行大力度降准释放几个信号：第一，从中性货币政策转向中性偏宽松，资金面有望继续宽松，对债市重大利好；第二，对银行股重大利好，银行负债成本下降，利差有望拉大；第三，除了归还mlf，还额外释放4000亿资金，对股市资金面形成支撑。联讯策略朱俊春：坚决看多主板做多上证降准之出乎意料。明显利好股票市场。我们于底部不断疾呼看多主板看多上证，于关键点位，坚决看好、战略做多，小跌小买、大跌大买。降低银行资金成本、降低企业融资成本。经济未明，政策先行，当前时点或为对冲经济已经面临的潜在风险。亦或为货币政策拐点。中国银行国际金融研究所研究员高玉伟：降准有利于避免部分银行流动性紧张热点快评：（1）降准并非因为经济下行压力大。一季度我国经济稳定增长，同比增长6.8%，与去年四季度持平。实现全年6.5%左右的目标问题不大。（2）降准意在缓解结构性问题。小微企业融资难融资贵持续存在，降准可释放4000多亿低成本资金，有利于支持小微企业。（3）降准有利于避免部分银行流动性紧张。名义上降准资金超过1万亿元，但超过2/3都用于偿还MLF，这将显著降低商行对央行的利息负担，同时降低流动性风险，以便银行“轻装上阵”支持实体经济。（4）关于未来货币政策走向，预计将结合利率汇率市场化改革进程，着力保持流动性稳定，而不会出现宽松趋势。英大证券首席经济学家李大霄：降准对稳定经济增长和股市有正面作用 属重大利好央行对部分金融机构降准及置换中期借贷便利（MLF）的操作，目的在于增加长期资金供应，降低企业融资成本，释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源，解决小微企业融资难融资贵的问题，对于稳定经济增长有正面作用，对于股票市场的稳定也有非常好的正面作用，属重大利好消息。
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中国人民银行决定，从日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。
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从日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。
央行强调，稳健中性的货币政策取向保持不变。此次降准释放的资金大部分用于偿还中期借贷便利，属于两种流动性调节工具的替代。因此，银行体系流动性的总量基本没有变化，保持中性。
连平表示，这次降准是根据目前市场的实际需要，从比较直接的目的来看，是为对冲即将到期的数千亿MLF，但同时也向市场投放了一定量的资金。
温彬表示，下一阶段的降准仍有空间，央行可能差别化降准，鼓励金融机构进一步加大对“三农”、“双创”、小微企业等领域的支持力度，更好地支持实体经济发展。
分析人士认为，随着大力度降准的实施，4月税期扰动已不足为惧，未来货币市场利率中枢还将进一步下移，年初以来资金面平稳宽松的局面有望延续。
李奇霖表示，由于本月有3675亿元MLF到期，故央行此次是完全对冲，与过去对冲后仍有净投放的方式有所不同。
平安首席经济学家张明博士对貌似“中性”的降准事件时表示：央行此举具体影响有待观察，但直接影响是利好债市，有助于稳定股市以及宏观经济。
经济学家马光远点评如下：新任行长，亮相果然精彩！未来仍然会确保流动性的充足。
中国民生银行首席研究员温彬表示，降准不改货币政策稳健基调，有利于降低金融体系和实体部门融资成本。
英大证券首席经济学家李大霄表示，央行操作，降低企业融资成本，增加了小微企业贷款的低成本资金来源，解决小微企业融资难融资贵的问题，对于稳定经济增长有正面作用，属重大利好消息。
前海开源基金管理有限公司执行总经理杨德龙对此表示，中美贸易摩擦在个别领域还是会对一些相关的上市公司会造成一定的影响。而央行通过降准可以大幅提振投资者对于后市的信心。
易居研究院智库中心研究总监严跃进表示：从房地产市场的角度看，类似的政策显然能够缓解房地产资金面不足的风险。此次央行降准政策，有助于实现更为宽松的房贷环境。
对于是否有降准空间？易纲表示，要综合研究，考虑方方面面。尽管当下我国外汇占款在持续减少，但应该说，流动性还是很正常的、稳定的。
华创策略王君表示：今年货币条件、利率环境比去年要乐观，前期观点正在验证。降准为接下来金融去杠杆、防风险做好安全垫。
国金证券李立峰表示，随着外需今年的高度不确定性，今年货币政策理应有所转向，由中性偏紧转向适度扩大内需。
2014年以来，央行共进行了8次降准。降准之后的30天，股市只有2次下跌，其余均上涨。涨幅最大的一次是2015年2月，上证综指上涨达16%。
新浪财经讯 受央行降准消息刺激，4月恒指期货夜市时段升逾140点，最新报30，198点。
存款准备金率历次调整
大型金融机构
中小金融机构
你还可以输入129字央行定向降准 四大影响关乎你的钱包|央行_新浪新闻
　　原标题：定向降准 从四个方面影响你的钱包
漫画/何朝霞
　　长沙晚报记者 王斌
　　日前，央行实施“定向降准”，共分为两档，最低是0.5个百分点，最大力度是1.5个百分点，涵盖了绝大多数银行，降准力度和覆盖面超市场预期。与以往不同的是，这次降准手法创新，涉及范围扩大到个体工商户经营性贷款和创业担保，而且还预留了近三个月时间，给予了市场足够的缓冲期，另一方面也引导商业银行进行信贷结构调整，多支持中小微企业。分析人士估算本次定向降准效果，释放的流动性约在8000亿元规模，甚至更高。如此大的规模，将对股市、债市、房市和银行理财收益造成一定的影响，从而影响到普通市民的钱袋子。
　　股市 或催生“红十月”结构性行情
　　首先，降准是实体经济的大利好，尤其是小微企业、创业企业的大利好。这个利好会间接传递给股市，提振金融股、中小创、高分红概念股以及地产龙头股。对于A股市场中长期而言，多数分析人士认为降准有利于缓解民间投资和制造业投资的下滑压力，维持实体经济的相对稳定，提高传统型上市公司的盈利能力，驱动A股向上，因此黄金周后由此走出部分板块引领的结构性上涨行情的可能性更大。但定向降准对A股的短期流动性影响有限。
　　对于银行而言，降准最大的利好在于可贷规模比例。天风证券分析师预测，释放约1万亿元流动性，平均可提升上市银行利润增速约1.4个百分点。相同受益的还有地产行业，流动性预期有所好转，此外作为利息敏感品种的保险股也会小幅受益。降准后银行间市场的资金价格、民间借贷的投资回报率将回落。相比之下始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出。国金策略李立峰认为，“站在当前时点，我们延续看好A股行情的看法。‘定向降准’的实施有助于A股盈利（ROE）的结构性改善，且释放了流动性偏暖的信号，利于市场预期的稳定。行业配置方面，本次‘定向降准’利好‘大金融’板块；主题上，建议重点关注‘普惠金融’等。”
　　提醒：降准间接利好股市，但考虑到2008年以来历次降准后上证均高开低走甚至大跌，投资者需提防重复上演追高套牢的悲剧。例如日央行公布降准消息后，第二天沪深股市反而双双收跌。
　　债市 债券利率下行但无碍国债
　　降准对债市来说是一个积极信号，对当前过于平坦的收益率曲线有一定的益处。在当前经济新常态的情况下，降准后商业银行自营账户增加的资金未必会放贷款，但肯定会去买债券，债券利率必然会有所下降。目前银行理财的资产配置35%以内是非标资产，而65%以上是标准化资产，其中债券类资产的占比在60%左右。而市场上的债券供给是有限的，因此债券利率会下降。不过降准对国债则没有影响，利率将保持不变。
　　提醒：2015年2月“降准”落地之后，债市不涨反跌的情况需要警惕。华创证券屈庆认为，定向降准释放的流动性很难流向债券市场，债市可能面临最后一跌，抄底还早，千万不要死在黎明前。
　　“财市” 银行理财收益率将降低
　　降准对银行理财的资产配置有着重要影响，会导致理财可投资资产的减少和资产收益率的下降，反过来会倒逼银行理财收益率的下降。从过去降准的经验看，在降准启动3个月之后的银行理财收益率会出现显著下降，1年平均降幅在1%左右。另外，网贷行业收益率水平短期内不会明显下跌，但长期预计仍将走低。
　　提醒：如果你偏好买理财产品，以后银行理财收益率肯定会继续下降，越早买越好；其次，理财产品期限越长收益也越高，小银行的理财产品收益率要明显高于国有银行及股份制大行。
　　楼市 购房者压力将有所降低
　　从年初至今，房贷利率一直上升。8月全国首套房平均利率为5.12%，相当于基准利率1.04倍，环比7月上升了2.47%。降准之后，银行可动用的资金明显增多，后续资金将更加宽裕，房贷有望继续宽松，购房者压力持续降低。改善型需求将持续有效释放。
　　提醒：刚需当买则买，一窝蜂投资楼市则不可取。知名地产分析人士严跃进认为，楼市的异动是不允许的。管理层希望看到钱用在刀刃上，用在实体经济上。
责任编辑：廖云燕
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央行定向降准将带来多重金融利好
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　　4月17日，央行宣布从日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，向市场释放约1.3万亿元流动性，实际增量投放4000亿元。
　　此次央行定向降准的目的主要有两个：
　　一是为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构。
　　二是规定各银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)，以缓解资金到期的压力。
　　从当前金融运行现实看，此次定向降准确实有着这些方面的考量：
　　一则，此次降准的主要背景是强监管下一季度社会融资规模负增长、表外融资转表内，表内信贷需求压力加大，贷款利率持续上升，加大了企业、特别是小微企业的融资成本压力。同时存款和M2增速下降，银行负债成本居高不下，存在一定流动性压力，这限制了银行降低贷款利率。
　　二则，央行在释放的1.3万亿元资金中，9000亿元将于操作当日偿还MLF借款，另外4000亿元将与4月下旬的税期形成对冲，不会对市场流动性造成影响。
　　由此可见，央行继续保持货币政策稳健基调不变，定向降准不仅可以有效降低金融机构的资金成本，也有助于降低企业融资成本。
　　而且，央行通过降准替换MLF来进行相应置换，总体有利于维护银行体系流动性中性适度，在减轻公开市场操作压力，降低银行体系成本，促进服务实体经济方面具有现实意义。
　　三则，严监管收缩影子银行，将非标资产关进笼子内，在很大程度上加剧了银行体系的资金压力。
　　同时，就银行体系而言，目前二季度刚开始，正值商业银行贷款投放旺季，尤其是中小商业银行支持中小微实体经济需要信贷投放的量较大，此次定向降准无疑将在这方面发挥重要作用：有效缓解大中型商业银行、中小商业银行资金短缺的矛盾。
　　而且，在当前银行存款整体增势趋缓形势下，降准可在很大程度上缓解这些被降准商业银行筹集资金的压力。同时，此次定向降准在一些专家学者看来，还具有意味深长的政治意义，即为金融去杠杆做好安全垫，还有可能为应对中美贸易战对我国经济带来的不利影响创造条件。
　　对于企业来说，此次定向降准可增加银行中长期资金供应，有利于降低企业融资成本。4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。尤其，央行还要求相关金融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放；央行或将运用差别化降准，鼓励金融机构进一步加大对“三农”、“双创”、小微企业等领域的支持力度，以更好地支持实体经济发展。可见，适当降低小微企业融资成本，改善对小微企业的金融服务，无疑将对激活中小微实体经济发挥重要作用。
　　最为重要的是，央行定向降准释放的巨额市场流动性，有利于推动我国经济持续稳定增长，不仅直接利好债市，还有利于楼市和房地产开发，可为房地产发展提供更为宽松有利的投资环境。
　　另外在当前深沪两大股指下跌之际，央行选择定向降准释放流动性，无疑会对A股产生一定的积极影响。首先，降准有利于对冲近期的海外冲击，稳定市场预期，不会因中美贸易导致美国股市震荡而殃及中国A股市场。其次，从中长期看，降准实质在为A股市场回暖蓄积动能，可助推投资者配置权益类市场。再次，市场流动性因降准获得改善，将有助于提高中小创的估值空间。
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