财务分析的正确姿势！连续3年高收益低负债，这样的股有14只！财务分析的正确姿势！连续3年高收益低负债，这样的股有14只！鬼才盘手百家号点上方+关注神光财经—高ROE，低负债巴菲特曾说，“公司经营管理业绩的最佳衡量标准，是净资产收益率的高低，而不是每股收益的高低”。实际对一个或多个上市公司做财务分析比较时，并不是净资产收益率越高就越好，需要更深入地判断引起其变化的毛利率、净利润、周转速度、财务杠杆等多个因素，发现其中的差异，研究造成这些差异的原因。杜邦分析法是从财务角度评价企业绩效的一种经典方法，可以用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平。其基本思想是利用各个主要财务比率之间的内在联系，建立财务比率分析的综合模型，来综合地分析和评价企业财务状况和经营业绩的方法。采用杜邦分析图将有关分析指标按内在联系加以排列，从而直观地反映出企业的财务状况和经营成果的总体面貌。分析的起点和核心是净资产收益率，其高低高低反映了投资者的净资产获利能力的大小。净资产收益率分解为三部分进行分析，分别为利润率，总资产周转率和财务杠杆。净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=（净利润/营业收入）×（营业收入/总资产）×（总资产/净资产）=净利润/净资产1、资产利润率，用销售利润率衡量，销售净利率反映销售收入的收益水平，衡量企业的盈利能力。扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。销售净利率=净利润/营业收入。2、总资产周转率，用资产周转率衡量，表明企业的营运能力。总资产周转率=营业收入/总资产平均余额。总资产周转率=营业收入/总资产平均余额；总资产净利率=销售净利率*总资产周转率。3、财务杠杆，用权益乘数衡量，表明企业的资本结构。权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高。权益乘数=1/（1-资产负债率）=总资产/净资产。我们以近期表现较好的赣锋锂业为例，从6月初的低点至今已累计上涨近100%。为了比较效果，我们选取2017年二季度末与2016年二季度末的杜邦分析图。赣锋锂业主营各种深加工锂产品的研究、开发、生产与销售，近年来受锂电池行业市场的火爆，公司业绩大幅上升，2017上半年实现净利润16.25亿元，营业收入6.07亿元，分别同比增长21%、118.36%。净资产收益率来看，在2016二季度末、2017二季度末分别为13.80%、22.59%，2017年明显优于2016年，主要得益于盈利能力的提升和融资能力的增强，但在资产周转能力方面却有减弱。下面我们逐个进行分析：1、成本费用控制能力。营业收入、净利润双双增长，且销售净利率2017年二季度较2016年二季度增加。虽然营业收入、净利润增长的同时，成本费用也在上升，但经营成本的增速远低于营业收入的增速（尤其是资产减值损失和营业外支出的大幅缩减），从而导致其净利率上升。2、资产的使用效率。对同一个公司，资产周转率越大，表明该公司的资产使用效率越高，虽然近一年公司营业有所增长（16.3亿元>13.4亿元），但收入增长的幅度不及资产规模扩充（53.1亿元远远大于30.9亿元）的速度，从而降低了公司的总资产周转率。3、财务上的融资能力。用权益乘数反映，权益乘数越大，即资产负债率越高，说明公司过去的债务融资能力越强。公司2017年公司融资能力有所提高（1.96>1.49），也就是说，净资产收益率增长的一部分来自于财务杠杆。但公司资产负债率也较2016年二季度末大(48.99% > 32.85)，负债进一步增加。总体来看，在其他条件保持不变时，销售净利率越大、资本周转率越高、负债率越高，净资产收益率越大。但如果公司资产负债率过高或净资产过低的话，对公司来说都是有隐患存在的。鉴于此，我们将以连续3年净资产收益率大于10%，连续3年资产负债率小于30%，中报净利润较去年同期增长50%为标准，筛选出以下14只标的。（本文重在分享杜邦分析法的应用，所选标的仅供参考！）国家队最新持仓！11只获增持超1亿股，这13股却被减持！名单三季报预告出炉！11股净利增长超10倍，64股连续三季翻倍！如果我们的研究对您有帮助的话，还希望您能打赏一些，神光财经感激一路陪伴的是这样慷慨的您，研究写作分享本是一件很辛苦的事情，我们很需要您的陪伴与支持，这是我们在这条路上前行的根本动力，笔者在此谢谢大家！关于本文，您有何疑问都可以在下方留言板与我们互动，我们必定知无不言 ，言无不尽。同时热烈欢迎您的“点赞”或“分享”！山东神光，创建立于1994年中国证监会首批获得证券咨询执业资格的咨询机构（证书编号：ZX0054）。责任编辑：高寒本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。鬼才盘手百家号最近更新：简介:以交易为生 trade for life作者最新文章相关文章来自雪球&#xe6关注 漫漫征途说估值（五）：如何看待净资产收益率来自 这一篇也是“估值（三）”的续，没按计划开始写长期估值的原因同上一篇一样，朋友提的问题很有价值，我写的时候没多想，所以继续回答朋友提的问题兼写如何看待净资产收益率的问题。
问题二：你提净资产收益率时，说到“7%并不是一个很高的数字......达15%就让人侧目了”，何以说7%不高？15%侧目？不知你是否记得， 曾经我问过如何看待这类数据，你曾说具体标的具体判断。那现在具体标的就在这，你说出7不高，15侧目，对于你来说， 你是清晰佐判原因的。假若我拿一个其他标的，看表说话，知道它的净资产收益率是10%，但它是高？不高？
还是一样从头说起。净资产收益率常被简称ROE，是来自Rate of Return on Common Stockholders’ Equity，所以净资产收益率很好理解，是净利润与平均股东权益的百分比，具体来说就是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，由于不同的分析目的，ROE在实务中拥有很多不同的计算变形公式，但作为普通投资者不需要太伤脑经，我们只需要知道这个指标反映股东权益的收益水平和企业资本使用效率，ROE越高，所投入资本的投资收益越高就可以了。如果有投资者想深入研究影响ROE的内部经营要素，最好的办法应该是从杜邦分析入手，清晰明了又实用。
那么究竟多少算高，多少算低，我们做投资决策时又如何取舍呢？这个是没有绝对定义，不同行业，不同周期都是各不相同的，只能根据多方面因素考虑，一事一议。但是通过不断学习和投资实践，确实可能形成一定的认知，我把我的想法讲出来，大家指正。
我们先从低的一面说起。
在网上找了监管层的相关规定，可能不全面，但大概意思就是这样吧，《关于做好上市公司新股发行工作的通知》指出，上市公司申请配股，除应当符合《上市公司新股发行管理办法》的规定外，公司最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%；扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。上市公司申请增发，除应符合《办法》的规定外，公司最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%，且预测本次发行完成当年加权平均净资产收益率不低于6%。
基本上这就是明确指出的底线了，6%这个指标是比较讲究的，它综合考虑了近几年的存款利率水平，并留有一定安全裕度。事实上在A股，年度ROE低于这个底线的企业大有人在，这条规定就挡住了一部分把手伸向不明就里的普通投资者的缺德鬼。这个很好理解，你有一个生意，想让我投钱，可是收益跟银行存钱差不多，那我还投你干嘛呢？所以聪明的庞氏骗局设计者都是把ROE提高到20%以上，老人家们才会动心。投资实务中，不一定以6%为限，也许就是有例外呢。不过如果ROE靠近定期存款利率就要小心了，因为大部分情况下，投入的资本基本失去获利性，倒不如解散公司去存银行。所以银行定期存款利率是ROE红线，ROE前面还要加上两个字“长期”。
为什么一定要加上“长期”，这就还是要扯到ROE本身定义上。无论是反映净资产赚取利润结果的动态的加权净资产收益率还是着重体现年末情况的静态的摊薄净资产收益率，对于内部经营者和外部投资者来说都要充分考虑纵向的趋势发展问题，以便进行决策。为了更加清晰的看到企业ROE的未来趋势，通常这个周期要5个会计年度。
可即使这样，分析仍然是不足的，因为上市企业是要放在市场中去做多角度比较的。
太阳底下从来没有什么新鲜事，无数双眼睛审视下，想在几千家公司中去优中选优无疑是件困难重重的事，对此我并没有什么高见。真正把这件事想得透彻的是股神巴菲特。巴菲特认为，ROE是衡量一家企业盈利能力大小的很管用的指标，所以，要选择ROE指标高的企业作为投资对象。对于他来说这个指标重要到什么程度呢，几乎每一年致股东的信中他都会着重说明伯克希尔这一指标的变动，也曾经多次在公开场合谈及ROE的重要，“我宁愿要一个收益率为15%的资本规模1000万美元的中小企业，也不愿意要一个收益率为5%的资本规模为1亿美元的大企业。”，15%的长期复合ROE在美国股市是很难做到的，后来这几乎成为他衡量一家企业是否达到优秀的标准。这个标准放在我大A股也是适用的，而且更加凤毛麟角。
上面这段话，意思比较简单，巴菲特本人在不同场合还是进行了补充和解释，所以我还是要花些篇幅去解读，更有部分原因是很多人被舆论绑架得只会不自觉地断章取义了，就像王健林说的小目标“先赚它一个亿”，本来是诚心实意告诫创业者要脚踏实地，不要好高骛远，结果大家一起哄，倒成了被嘲讽的对象，真不知嘲讽者勇气何来。
解读1：巴菲特认为，净利润的来源不唯一，有可能来自非经常性收益，而这与他追求的确定性不一致，因此惟有将其剥离并将分析周期拉长才能避免陷入尴尬境地，因为非经常性收入很难持续很多年。
这在A股也是要格外留意的，比如不一定合适但最夸张的&2016年度三季度盈利19亿，非经常性收益107亿，扣除后，亏损90亿，让人瞠目结舌。当然这并不是第一次，这么一个怪物，却使得无数人40块钱买入，只怕此生解套无望。再比如太极集团，除去卖公司的投资收益外，啥都没剩下。
而将周期拉长还有一个好处，很多企业上市之初业务专注而单一，ROE指标很不错，但随着业务规模膨胀，多元化，竞争加剧，新品开发等进展，往往ROE指标会出现一段时期的下滑，而后续能否ROE重现良好趋势则是对经营者面对新局面的管理水平、眼光、执行力等方面的大考，扛过去企业就会上一个台阶，扛过不去ROE也就只能走下坡路了。这方面最典型的当属&，它的业务就是由集装箱逐渐扩展开来，成为多元化的集团企业，目前其受到经济环境等影响，经营遇到困难。我并不是说中集不行了，而是说我们可以将其作为样本持续观察，它的ROE水平就是伴随业务扩张一路走低，至于什么时候能回升是另一个题目了。
所以考察ROE，我们就直截了当的分析上市企业长期依靠经营取得的收益，这个是最能反映公司利用现有净资产主业经营能够产生多少利润
解读2：巴菲特认为：“优秀企业的投资决策，会产生令人满意的业绩，即使没有贷款的帮助也一样。”他所欣赏的企业大多是少负债或者没有负债的，即便增加负债可能有助于短期增加企业收益，但长期看，风险就是风险，债越多风险就越大，尤其是在经济景气度下行的时候。乐视之外的贾跃亭就是走钢丝的典型代表。所以我想如果老干妈想卖的话，巴菲特倒可能第一个要买。
对于这一点，仁者见仁，智者见智，不同层次投资者间多有争论。我的观点是要看行业发展环境，企业经营处在哪个阶段，比如新的产品供不应求，投产周期长，竞争者又不多，那么适度举债扩大规模，提高研发能力，并没有什么不可以。但是如果企业产品竞争力不强，利润率还一般，收益几乎全部靠举债取得可能就要远远避开。比如这家&，资产负债比94.37%，尽管ROE接近15%，也没有什么值得称道的，如果你再仔细研究，其本身销售毛利率也很低，所以尽管也许账面利润增长比较好看，但是其中很可能蕴含着巨大的经营风险。当年风光无限的德隆系崩盘很大一部分原因也要归于资金链断裂。
一般说来待投资企业负债超过70%，我们要重视，如果超过80%，就要重点关注此项，去寻找是否有合理的解释，为后续投资决策提供重要参考。
解读3：尽管巴菲特重视ROE，但并没有完全死板的设定标准，而是强调不同行业状况可能拥有不同特点，但是前提是对相关产业有一定了解，这样才能合理的调整指标或者给予解释，即要像看待生意那样去了解ROE外围的各种条件和环境。
比如银行业就一定会有负债率超高的固有特点，所以银行的净资产收益率超过15%也就不足为奇而不能作为优秀与否的标志，为了维持ROE不下降，大比例分红反而成为银行的必选项之一，因为钱无去处。。
解读4：巴菲特自己制订了ROE15%的优秀企业达标线，但是他自己也承认实际上如果企业能够达到复合ROE10%，就已经很不错了。而在实践中，他更没有拘泥于已有的观念，而是着眼于企业和行业发展前景的大格局做出投资决策，比如他对比亚迪的投资就是最典型的案例，比亚迪在我印象中ROE水平长期徘徊在3%以下，直到最近才逐渐上升到10%以上，但这不妨碍它成为一家优秀的企业。
这个案例给我的启示是很大的，巴菲特作为股神自己也曾经表示，如果他的公司体量小很多，他会取得比现在好得多的投资业绩，这里面的含义有很多，但投资标的肯定不会是目前各方面方方正正，为人熟知的巨型蓝筹是肯定的。这和女生谈恋爱类似，你想找风趣幽默，成熟稳重，体贴多金又肯花钱的对象，那多半要从中年大叔开始找起，而如果想找潜力股，就要找个前途远大，年轻有激情的，伴随他一起成长走向成熟。作为资金体量很小的个人投资者，是否一定要投资在体量巨大，各项指标优秀而发展潜力不大的蓝筹白马股上呢？这是个疑问，但是审时度势，不限定死自己的策略却是必然的思考路径，这和所谓能力圈没关系。
以上是对巴菲特大师多次谈及的净资产收益率的归纳解读也是我自己看待这一指标时常常考虑的几个方面。
企业的ROE自然是越高越好，但是实际上超高指标是很难持续保持下去，即使集高科技专利于一身的苹果也一样会引来抢食者，还有很多昙花一现的高指标随着时间线拉长也都会被曝光。
净资产收益率这个指标是非常好用的挑选优秀企业的数据，但是只死死地盯住它是没用的，如上述所言种种，功夫在诗外。只有根据具体企业特点进行了深入了解，用起这个指标才能事半功倍。&财务分析是基本面分析中最重要的一个环节，因为它直接反映了目标公司的诸多核心能力（成长、抵御风险、盈利能力等等）。而“净资产收益率”又是财务分析的核心指标，所以今天，就让我们直奔核心，从资产收益率的问题开始我们的财务分析之路。净资产收益率（ROE, Return on Equity），一个用来判断公司盈利能力的指标。盈利能力就是公司的赚钱能力，如果从股东的角度出发，我们会希望在相同的资本投入情况下，公司可以每年赚到更多的钱，这样我们的投资回收期就会越短，回报就越高。净资产收益率的公式：&净资产收益率公式的意义通俗易懂，就是公司目前净资产一年可以赚取多少比例的利润。这个比率直观体现了公司的盈利能力。根据对净资产的定义不同，产出了三种计算方式：1）平均净资产收益率：采用近两年的平均净资产作分母； 2）加权净资产收益率：采用加权的净资产作分母；3）摊薄净资产收益率：采用期末净资产作分母。我们认为三者中加权的方式最为合理，但如果是在对比公司的话，就不用过分纠结选择哪种净资产作为计算的分母，只要采用相同类型就好。&那我们如何看待净资产收益率的高低呢？最简单的办法可以对照一年的银行理财的收益率。比如今年理财产品的收益率为5%，而一个上市公司的净资产收益率值要小于这个数，就说不过去了。因为这样的话公司还不如去买理财产品！而如果一家公司的净资产收益率达到了20%，那就可以看作是一个不错的回报了。不过我们在关注这个指标的时候还要注意关注它的连续性和趋势，不能仅仅把它当作一个静态的点来看待。原因在于，由于行业的周期性或者公司自身的阶段性问题，净资产收益率会有随时变动，所以一年的高低不能代表全部。如果一家公司的净资产收益率可以多年维持在20%的水平，那可以说是非常厉害了！为什么这么说呢？因为这里面不光有稳定性的问题，还有一个重要的因素。就是在公司的财务上，每年的净利润会转化为新增净资产计入下一年的净资产中。也就是说如果一家公司净利润不断增长，那么公司的净资产也是逐渐增加的——分子分母同时扩大。因此一般来讲，成长期的小公司开始净资产收益率会很高，但是随着公司净资产的逐年增加，以及规模扩大带来的成本上升，公司的净资产收益率会逐年下降。这就是为什么我们说能长期保持高净资产收益率的公司很厉害的原因。现在在了解了净资产收益率的逻辑与用法之后，我们又要引出另一个问题了。如果只用公司的净资产作为分母，那么我们怎么考虑借款呢？毕竟公司的借款也会投入在公司的生产经营中。没错，如果从公司的角度出发，净资产可以作为标准。但如果从公司的真实盈利能力角度出发，一切投入到公司运营中的资本都应该计算在内。说到这里，杜邦分析就派上用场了。在之前章节的公司分析中，我也用到了杜邦分析，因为它是在做公司对比分析时很好的选择。杜邦分析是将净资产收益率拆分为三个指标，具体拆分过程如下：&转化之后，通过公式可以看出，净资产收益率是由盈利效率、运营效率与杠杆倍数三部分组成。其中的权益乘数就是公司的财务杠杆情况。也就是说，A公司的净资产收益率高于B公司，不一定是因为真正就有更强的盈利能力，而是因为A公司运用了更高的杠杆，或者说在同等总资产的情况下，A公司的净资产更小，负债更高。杜邦分析中，销售净利率与总资产周转率可以说都是公司盈利能力的体现，但权益乘数则是迷惑大众的因素，因此未来在做净资产收益率的分析时，一定要看看公司的负债情况。如果说净资产收益率没有考虑带息负债的问题（带息负债就是指公司的短期或长期借款，公司付出利息来借款，肯定是将这部分资金用于公司的生产经营，因此计算公司的盈利能力时要考虑进去），而总资产收益率又没有剔除应付等其他项目（主要是应付账款与其他流动负债，这部分虽然是在负债项下，但属于无息部分并不直接用于公司的生产经营），那么是否有一种更为合理的指标呢？就是投入资本回报率（ROIC, Return on Invested Capital）了。它的公式是：与净资产回报率相对比，它将总资产减去无息负债部分作为分母，剔除了不参与公司经营部分的资产。虽然这一指标没有考虑超额现金（就是经营不需要的现金），但也算趋于合理了。&最后，我们通过一个例子对盈利能力的指标进行综合分析。回顾17年的行情，2：8分化较为明显，即20%的股票走势凌厉并且稳定，80%的股票死气沉沉并且波动较大。这种结构化的行情一方面说明整体市场还处于相对弱势，另一方面则证明了稳定的盈利能力正在获得资金的青睐。上图为美的集团与老板电器的盈利能力对比图。首先咱们可以直观的看到，这两家公司的净资产收益率都很高，虽然17年的数据还没出来，但从业绩快报来看也是很稳定的。不光是这两家公司，我们可以发现家电行业的其他一些龙头公司像格力电器、青岛海尔等都具有同样优异的表现。这就为家电行业近两年的持续上涨行情提供了一种依据。下面就让我们用刚刚所学的两个收益率来一次实际的应用练习！从上图可以看到，单从净资产收益率来看，两者在数值上差异不大。但美的集团连续三年呈现略微的下降趋势，而老板电器则持续上升。如之前已经提过的，能保持长期的高净资产收益率难能可贵，那么像老板电器这种还能保持增长的就更不容易了。接下来将重点放在杜邦分析上，从数据可以看出，资产周转率方面两者差异不大，而老板电器的销售净利率明显高于美的集团，而权益乘数却明显低于前者。也就是说相比于老板电器，美的集团在用更高的负债率弥补净利率的缺失，来达到呈现高净资产收益率的目的。最后我们通过投入资本收益率的比较，两者的差异就更清晰了。老板电器的投入资本收益率明显高于美的集团，即它对实际投入经营部分的资本利用率要高于美的集团。那么到这里两位高手的比试结果就一目了然了。近期白色家电行业整体出现了一定幅度的调整，老板电器的下挫首当其冲。这其中的主要原因是由于一季度业绩预测低于预期，导致了大众对公司未来成长性的质疑。此外，前期股价的持续上涨，也带来了估值与业绩增速的不匹配现象。如果说家电行业过去几年持续较快的上涨是由业绩增长带动的估值向上修复，那么最近的下跌则是由业绩增长放缓引发的估值向下修复。我们认为家电行业在可预见的未来依然具备相对稳定的成长性，以及较强的盈利能力。绝对是一个可以长期安心持有的好选择！结语：&&资产收益率的高低是非常重要的，因为它是股东回报的直接体现。巴菲特偏好现金流充沛并且具有高投资回报率的公司。它曾说过：“在分析公司运营时，一定要关注投资资本回报率的高低，不要因为收益的提高而认为是个好公司，有可能收益的提高是因为留存收益以及复制所引起的作用。资本的回报要大于资本投入的增加才好。”有些公司靠不断的收购获得业绩的增长，但他们的投资回报率却不断衰减。那么这些公司是不具备长期投资价值的。希望大家在未来的投资分析中重视投资回报率，规避虚假的繁荣，找到能持续为您带来丰厚回报的企业。
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第一，理性控制自己的消费欲。其实，月光族是目前白领群体中普遍存在的一个现象。大多数人在赚钱和消费这两件事上，更看重如何赚钱而不是消费，他们认为赚的钱足够多，怎么花都不是问题。但实际情况却是，赚到的钱是流量，攒下的钱才是存量，而大众意义上所强调的财富概念及资产增值，都是针对存量的钱而言的。因此，在日常理财操作中，要合理消费，将一部分钱，转变为可以增值的资产，你离财富梦想才会更近一步。第二，拒绝盲从投资，坚持财商学习。2008年，歌神张学友在吴君如主持的电台节目中透露，他曾经在别人的推荐下，盲目重金
文／杨旭然中兴事件的爆发就像一把利刃剜出中国芯片产业的短板，巨石砸向深潭激起的涟漪正一波一波地向外扩散。芯片产业从来没有像今天这样，受到媒体、公众甚至国家高层如此迫切的重视。现实总是如此残酷，在这一关系国家经济命脉的高科技产业，中国依旧没有什么话语权。2017年，中国集成电路进口额达到了2601.4亿美元，同比增长14.6%。有分析资料显示，在存储芯片、服务器、个人电脑、可编程逻辑设备等领域，中国芯片占有率竟然为0。由于技术门槛高、投资规模巨大、高端人才稀缺，作为尖端产业，中国集成电路企业与世界
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文 | 张大大为张大大打Call如今，地产行业正处于还债高峰期的前夜，2016年楼市暴涨时期加的高杠杆，如今已经开始出现危机的预兆。这一轮由一二线扩散至三四线的上涨周期，即将迎来尾声！千万别被房价短期的上涨所迷惑，能不能最终变现才是最重要的买房指标。这十年来，中国人之所以能抗住如此高的房价，经济快速增长是至关重要的因素。然而，从刚刚公布的5月数据来看，楼市的前景并不乐观。三大数据，触目惊心6月14日，国家公布了3组经济数据，非常令人担忧。首先，是投资增速的持续性下滑！月份
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选择好资产种类后，接下来就是确定资金的比例分配。根据我们的理财目标、所处人生阶段、风险承受能力等因素，可以有多种确定资金比例的方法。指旺君在此为大家介绍两个常用的：
1）100法则
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事物一定是曲折前行的，永远不要过度乐观或过度悲观。618大促刚过，619的A股“打折”力度也超乎你的想象。到底该在“打折”中抄底，还是在恐惧中出逃？对比过去两轮极端熊市，当前A股市场“破净股”的数量再度刷新。据wind数据统计，6月19日全市场3526只个股中，共计1040只股票跌停，205只股票跌至历史最低点；更有2074只个股跌破上轮“股灾”（上证综指2638点）时的水平，股价“穿越”回到两年前；与此同时，沪深两市共有201只股票的股价跌破每股净资产，“破净股”较月初近百只的数量基本翻倍。“
今日（6月19日），A股市场大幅下跌，上证综指跌破3000点整数关口，市场情绪极度悲观。从原因上看，市场大跌主要受美国贸易保护主义加码的拖累，而国内信用违约风险也进一步加剧了市场下跌的动能。然而，监管层在坚定去杠杆的同时，也在兼顾经济下行压力，并开始释放政策善意。比较明显的包括：1、个人所得税法修正案提交全国人大常委会审议；2、央行成立国际金融风险跟踪组；3、央行开展2000亿元MLF操作，呵护市场资金面；4、商务部表态将推广服务贸易创新发展经验；5、小米主动撤回CDR发行申请；6、央行行长重磅
昨日股市上演了“千股齐跌”的一幕，被戏称为逃不掉的世界杯魔咒。暴跌之后，重仓者忧伤，段子手调侃，但是作为一枚坚定的定投投资者，我却在心底窃喜，因为我的基金摊薄成本又低了。摊薄成本的概念来源于股票交易，股票投资靠的是低买高卖来获得价差收益，通过在行情下跌时不断地加仓达到使每股成本不断下跌的目的，那么行情稍微上涨即可卖出获利。应用到基金中，则是指持有基金的每份额单位成本不断被摊薄的过程。见证定投摊薄成本的魔力拿数据说话，看看定投这一神器是如何让我在下跌行情中拥有任尔东西南北风，我自岿然不动的淡定。下
中国基金报记者应尤佳
过去半年里，股票市场一直处于震荡之中，从今年一月3587.03点的年内最高点算起，市场已震荡下跌近15%。在震荡市中，如何保证基金的绝对收益？海富通量化投资部总监杜晓海认为，面对今年这样的震荡市场，对冲基金会是一个较好的选择。
看好对冲基金今年的表现海富通的杜晓海是个“专注”的人，他对工作岗位很“专注”，15年前海富通刚成立时，他就来到这家公司并一直坚守岗位至今；他对研究范围也很“专注”，他从数学系毕业之后，就一直专注于金融量化研究，从国内还没有
上证综指今天跌破3000点，在关灯吃面之余，我们还是要看看未来市场怎么走。历史上，上证综指有四次向下跌破3000点：2006年下半年起，我国经济增长不断提速，A股市场迎来真正意义上的超级大牛市，上证综指于2007年10月上冲至6124点。但登高必跌重，随后市场开启极限下跌模式，上证综指于日首次跌破3000点，并一路走低至1664点。2008年年末，为对冲美国次贷危机的负面影响，政府推出“四万亿”刺激计划，并连续降息将准。上证综指自2008年11月起强势反弹，连续上涨至3478点
第一，理性控制自己的消费欲。其实，月光族是目前白领群体中普遍存在的一个现象。大多数人在赚钱和消费这两件事上，更看重如何赚钱而不是消费，他们认为赚的钱足够多，怎么花都不是问题。但实际情况却是，赚到的钱是流量，攒下的钱才是存量，而大众意义上所强调的财富概念及资产增值，都是针对存量的钱而言的。因此，在日常理财操作中，要合理消费，将一部分钱，转变为可以增值的资产，你离财富梦想才会更近一步。第二，拒绝盲从投资，坚持财商学习。2008年，歌神张学友在吴君如主持的电台节目中透露，他曾经在别人的推荐下，盲目重金
我们都知道在基金市场上的基金种类繁多，根据基金单位是否可增加或赎回，可以分为开放式基金和封闭式基金。根据投资对象的不同，可以分为股票基金、混合基金、债券基金、货币基金。后来又陆续出现了对冲基金、QDII基金、ETF和LOF基金和近期大火的战略配售基金等等，然而面对市场上这些令人眼花缭乱的众多基金，我们究竟该如何选择适合于定投的基金呢？柯南道尔曾说：排除一切不可能，剩下的再不可能也是真相。（图源来自网络）当然换种思路来看，当我们排除了所有不适合作为定投的基金类型后，最后剩下的那个就是最佳选择了。所
昨晚做了个小调查，看看有多少小伙伴知道“量化对冲”这一小类基金品种，发现关注的人真的并不多。的确，从目前十几只采用量化对冲策略的基金规模看，能有个4、5亿规模的算是已经很大了，所以关注度不高也是正常。但是一旦碰到市场大跌的情况，它们的业绩优势就很明显，比方说以沪深300指数举例，今年来下跌-9.80%（以下数据均截止日），而采用量化对冲策略的基金，同期业绩超过7%的就有两只。作为一只混合基金，它们是如何做到不跟随市场指数的涨跌而获取到正收益的呢？首先我们来看下名字中明确带有“对
作为世界杯的三朝元老级伪球迷，同时还身兼近6年基场搏杀经验的投资老手，兰兰便当仁不让的肩负起将这二者融会贯通的光荣使命，为广大球迷在畅享足球盛宴之余在额外奉上一道别具匠心的餐后甜品，绝对令人惊艳，信不信一尝便知~▼德国队标签：凶猛彪悍虽然兰兰此前对德国队的印象仅限于上届世界杯的冠军球队，但实际上它却已经是和意大利同样四星在身有过四次夺冠经历的传统强队了。历史悠久却又活力四射，是如今这支德国队最为鲜明的特质，相信任何一个对手在赛场上遭遇德意志战车的碾压都不会是一段愉快的经历，而德国人的球风就像他们
炒股，怎能不看摩尔最近，独角兽上市可谓赚尽了眼球，但是带来的确实更多的投资者对独角兽回归的不认可，毕竟大家亏钱是实实在在的事情。无论是药明康德、工业富联、宁德时代上市，还是小米的A+H上市，但是除了打新之外，基本上都对独角兽上市不感冒，看看3000亿独角兽的上市基金配售现状就可见一二。那么，国家为什么力推独角兽A股上市呢？中国股市一直以来都不断的被投资者抱怨，因为在中国股市赚钱真的太难，所以普通投资者有了韭菜一名。然后，随着中国经济的不断增强，中国的股市最终还是会牛起来，因为股市是经济的晴雨表，
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