点牛金融上市的甘与苦：赢了关注，失了利润
　　来源：零壹财经
　　作者：徐锻
　　日，点牛金融(纳斯达克代码：DNJR)公布上市后首份财报。数据显示，2017年这家号称"中国P2P车贷第一股"的网贷平台费用支出同比大幅增长138.3%，但营业收入增长并未跟上，导致净亏损近百万美元。财报发布后，点牛金融股价连续两日下跌，美东时间5月1日，暴跌11.19%，创上市以来单日最大跌幅；截至美东时间5月3日，点牛金融股价为5.52美元，总市值8031.6万美元。下文结合点牛金融的财务表现、运营数据、产品变动作简单分析，以展望前景。一、净亏损近百万美元，销售、管理费用成倍增长财报显示，2017年点牛金融营收达到695.376万美元，同比增长87.6%；净亏损99.683万美元，利润同比减少116.2万美元。
　　图1：年点牛金融利润数据
单位：万美元 资料来源：上市财报；零壹数据
　　注：2015年指日至当年年底，以下同。营收增长但利润由盈转亏的主要原因在于营业成本的大幅提升。2017年点牛金融费用总额达到831.323万美元，同比增长482.432万美元，比率为138.3%。具体地看，销售费用同比增长172.6%，管理费用同比增长139.4%，研发费用同比增长16.3%。
　　图2：年点牛金融费用构成
单位：万美元 资料来源：上市财报；零壹数据
　　注：2015年销售费用、管理费用和研发费用分别为3.009万美元、8.166万美元和2.994万美元。销售费用主要指点牛金融为了吸引投资人付出的相关成本，包括品牌推广费用、销售人员薪酬、投资激励、支付通道费用。在资产来源稳定且获取成本无明显变动的条件下，销售费用几乎直接决定了网贷平台的营业收入高低。可以这样理解，一般销售支出越高，网贷平台营业收入越高。遗憾的是，销售支出逃不过"边际效应递减"的普适规律。由表1可知，尽管点牛金融几乎复刻了2016年的推广策略（搜索引擎广告和投资人激励合计占85-87%，2017年后者点比略有增长），但销售费用的使用效率仍然"一落千丈"――据零壹数据统计，2016年点牛金融营收与销售费用比率为2.58，而2017年这一数值大幅下降至1.79，即是说2017年每1元仅可以"撬动"1.79元营业收入。
　　2017年管理费用达到391.674万美元，年3个年度均高于销售费用。就这项支出的去向看，业务咨询（Businessconsulting）和专业服务（Professionalservices）分别占到53.5%和17.8%，为172.193万美元和63.687万美元。业务咨询支出用于获取人力资源或者业务战略管理方面的咨询服务，专业服务支出用于赴美IPO过程中产生的法律、审计和资源服务。在此前点牛金融公开的招股说明书中，2017年上半年业务咨询费用为52.930万美元。零壹数据由此计算，2017年下半年点牛金融计入利润表的此项费用为119.263万美元，是上半年2.25倍。假如点牛金融2017年下半年业务咨询费用与上半年持平，2017年净利润至少可以增长66.333万美元。
　　研发费用构成比例最低，2017年为48.585万美元，同比增长16.3%。此项费用于技术开发，包括公司内部研发和外包支出。二、交易规模持续提升，资产类型趋于单一前文中，2017年点牛金融利润表的勾稽关系可以总结为：营业收入同比增长约324.8万美元，费用同比增长约482.4万美元，导致营业利润同比下降157.6万美元，最终导致净利润同比减少116.2万美元。下面回到财务数据的"起源"看运营成果，从交易规模和风险控制角度再看点牛金融的P2P网贷业务。据零壹数据统计，截至2018年1季度末，点牛金融累计促进15.458亿人民币贷款；2016年、2017年分别为3.707亿人民币、8.806亿人民币，2018年1季度为2.945亿人民币，同比增长71.6%；假如季度仍能保持此增速，则2018年全年交易规模预计可以达到15亿元左右。
　　图3：点牛金融交易规模变化趋势
单位：万人民币 数据来源：零壹数据
　　注：1.据点牛金融财报，该平台2017年促成贷款1.30亿美元，万美元；2.零壹数据统计结果与财报数据基本吻合，由于后者仅有年度数据，故本文基于零壹数据进行统计。考虑到中国P2P网贷日益趋紧的监管环境及激烈的市场竞争，上述"15亿元"交易规模实现起来很可能困难重重。首先，点牛金融的资产类型有单一化趋势。据零壹数据统计，2017年点牛金融共发布鑫鑫聚财、点牛聚富、牛e贷、点牛甄选、点车贷、旺牛聚财、点牛盈丰、点牛普惠、净值标、银行存管、牛车贷、牛人贷、牛企贷和车商贷共计14款产品，资产类型包括企业贷款、个人二手车抵（质）押贷款、企业担保贷款、个人信用贷款（包括净值标）和来自第三方资产渠道的债权转让。2018年1季度，点牛金融发售的投资产品减少至6款，以鑫鑫聚财、牛企贷和点车贷为主，前两类均为企业贷款；1季度两类产品规模占整体规模的77.3%。点牛金融企业贷比例上升的同时，平台借款人集中程度或将升高，单个借款项目发生逾期和坏帐的影响更大。事实上，在过去营运过程中，点牛金融的营业收入高度依赖少量借款人，根据财报。该平台2017年在某名借款用户上获得的营收占到该年营收总额的16.8％，2016年两名借款用户分别贡献了45.8%和31.1%的营收。2017年，平均每个自然人借款人申请了11.48笔借款，平均每个小微企业借款用户申请了17.09笔借款。再者，由于需要面对来自网贷监管"限额令"对大额业务的限制，与之前相比，企业贷业务可能难以维持高增速。
　　保持投资端的增长或许也将愈加艰难。前面提到，在过去的2016年和2017年，点牛金融通过直接发放投资激励（投资红包、加息、返利等方式）以及搜索引擎广告（百度搜索引擎为主）来吸引投资用户。前一种方式中，可以认为，原始借款用户和网贷平台通过提高借款成本或让渡利润的方式获得更高的资金获取概率。因此，在外部环境不变的情况下，投资人预期收益降低，则投资概率降低，一旦点牛金融不再发放类似激励甚至开始"降息"，则可能造成投资人流失。再说搜索引擎。有研究表明，虽然百度搜索量可以显著提升平台交易活跃度，但反过来，交易活跃度上升无法反向提升搜索量。即是说，百度搜索引擎推广与为投资人直接发放激励的方式相同，只是"一锤子买卖"，无法形成一个循环的可持续的"流量--投资用户--持续生成流量"的链条。更佳的品牌推广方法还要另寻他法，否则必须持续加大销售费用投入。三、上市带来的苦与甘截至当前，成功上市的网贷公司不过宜人贷、信而富、趣店、拍拍贷、和信贷、SenmiaoTechnology（爱鸿森）和点牛金融。点牛金融是其中市值最低（日仅8031.6万美元）的网贷公司。将自身曝于公众视野之下使得点牛金融付出了更多成本。零壹数据初步估算，点牛金融为上市付出的成本可能在百万美元左右，如无此项支出，则点牛金融实现账面盈利近在眼前。另一方面，赴美上市成功后，点牛金融以较低的成本筹集资金，使得这家交易额在全行业排名200名开外的P2P网贷平台短时间内大量吸睛，明显提升了品牌价值。我们认为，于P2P网贷平台而言，获客和风险控制应该是营业之本；如若直接上市有助于拓宽获客渠道、节约成本，登陆资本市场应是锦上添花。参考文献：[1]杨璞,曹云飞.基于有限关注的P2P借贷市场监管模式:以百度为例[J].数学的实践与认识,):65-72.免责声明：0460导航所展示的网站资料、数据、广告等均来自互联网,仅供大家参考。0460网站之家对可能产生的好坏结果均不承担任何责任。
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点牛金融投资理财平台收益是多少?
我有更好的答案
你说的这个没知名度，是小公司，不如选择比较安全的选择像理财通就是个钱生钱的平台理财通有货币基金 保险理财 定期理财和指数基金货币基金属于灵活零用的 定期理财和保险理财收益比货币基金高一些指数基金手机更高但是风险也很大 基金的指数浮动很大的
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（原标题：点牛金融董事长兼CEO曾而新：90后小鲜肉如何选择p2p理财）
近年互联网金融平台呈爆炸式发展，很多人跟风加入了网贷平台的投资大军，成为了P2P理财界的&&。很多&小鲜肉&初入这个行业后察觉P2P理财并不只是花钱投标然后坐等收益这么简单，急于学习相关知识却又发现无论是论坛还是第三方平台所发布的理财技巧攻略都充满了复杂高深的术语，这些并不适用于投资经验为零的小白。
点牛金融曾而新先生特别奉献此篇专为P2P小白总结出的理财秘籍，希望能够帮助对P2P理财感兴趣的&小鲜肉&快速成长，早日走出&战五渣&的阴影，成为投资理财界的大咖。
秘籍一：做好心理准备
对于理财新手来说，良好的心态是必不可少的，时刻牢记投资有风险这个定律，不要认为有哪种理财方式万无一失，只是几率的大小而已，尽管平台抛出各种保障，对于投资人来说，只能将其作为参考。重要的是投资人一定要在投资之前就要意识到，这是一个有风险的项目，所以一定要谨慎。另外，做任何一个理财项目，包括理财，一定要充分了解其行业，以及行业相关知识。可以通过论坛，交流群等互相学习积累行业经验。
秘籍二：平台综合实力是关键
虽说现在P2P平台充当的是中介机构，但一个平台的优劣，是关系到投资安全的大问题。平台的抗压能力，需要强大的公司实力做支撑。大股东背景,如银行系、上市公司系、国资系等自然是不错的选择。平台的股东背景、注册资本等，均是需要重点考察的因素。简单来说，一个平台的实力要做到：碰到黑能吃黑，碰到白更能吃白。
那么，是不是背景越牛的平台就是越好的选择呢？也不尽然，每个平台都有自己的优势和劣势，这就是为什么我们要评估平台的综合实力，综合实力量化的最简单方法就是进行打分，首先总结出自己比较关注的几个指标，如安全性、流动性、收益率、诚信度等，对每个指标进行打分，有突出优点就加分，有缺点就减分，最后根据分值判断这个平台是否符合自己的标准。
秘籍三：分散投资 分散风险
注意资金分散，鸡蛋不放在一个篮子里的道理。尽可能分散你的资金，增加坑风险能力。
分散可分为以下四个维度：
1.投资种类分散：投资最好分为多种，如银行、保险、网贷、股票、基金等，比重是可以灵活调整的，这主要取决于个人的风险承受能力和理财目标。2、利率分散：利率不同，风险级别不同，通常来讲风险越大，收益越高。因此根据自己的风险承受能力，每个利率级别都可分配一定的资金比例。
3、平台分散：这是最主要的分散，根据前面的综合实力原则，评分高的平台多分配一些资金，评分低的平台少分配一些资金。
4、新老平台分散：成熟平台的优势是运营经验丰富，实力被时间认证，缺点是利率低，抢标严重，历史负担重。新平台的优点是利率高，不用抢标，历史负担轻，缺点是实力不明，运营风险巨大。因此根据自身情况新老平台均可放一点。
秘籍四：理性看待利率，不要一味追求高收益
今年以来，P2P的收益率普遍有所下降，据统计，5月P2P平均年化收益率在15.44%，相比去年有较大幅度地下降。随着P2P行业的逐渐规范化，各大平台基本的商业模式在大方向上也趋于相似。目前来看，一些高达20%收益率的平台已属罕见，更不用说那些超过25%的P2P公司了。只要稍动脑筋，在大多数公司的收益率约为15%左右的情况下，扣除成本，那些号称年化收益率在25%甚至更高的平台凭什么支付这么高的利息？很可能的情况是，高收益只是一个幌子，圈钱才是目的。天上掉下来的有可能是馅饼，更有可能是陷阱。
点牛金融曾而新先生温馨提醒各位&小鲜肉&，初入平台最好先小额试水，不可过于自信。理财不是赌博，投资者应先守住本金，之后再考虑收益。希望理财&小鲜肉&们看过了点牛金融呈现给您的理财秘籍，在以后的p2p理财过程中能够少走一些弯路，成功避雷并且实现财富增值。
(编辑：yaodaohui)
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点牛金融算不算高风险的投资平台？
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楼主你好，这是一个互 联 网 理财，现在已经上市了。首先，所有的投入都是有风险的，关键还是要看风控怎么样，而这个独创的风控系统贯穿整个投入过程，安全系数在行业内已经很高了。当然，也可以小金额先试一段时间，了解之后，在考虑吧。
判断投资平台的安全性，我们只能通过已知的外部的比较，但是这些数据往往又是平台故意让投资人看到的。所以，这些数据有可能并不真实，根据一些不真实的数据自然就无法得出正确的风险判断。其实，平台的风险没有任何人能够正确的预判，即使那些投资高手，他们也做不到。往往我们只有等平台出问题之后才知道风险的高低。但是，那时候已经太晚太晚。这个平台的排名不是很高，在网上也有一些负面的信息。虽然他们夸大宣传，甚至还有美国上市的背景。但是目前来说，判断一个平台的安全性，主要看平台是否符合国家监管的要求。
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