美媒：部分中国企业为快速上市 迁址贫困县
关键字: 上市贫困县IPO快速通道
【观察者网 综合】据美国《华尔街日报》网站日报道，在苦苦排队和借壳之外，目前，中国企业为谋求上市又想出了新方法——2016年9月出台的一项新规为贫困地区公司IPO开设了快速通道，部分想要快速上市的公司便选择迁移注册地，以期享受优惠新政。
华尔街日报网站截图
但《华尔街日报》对这样的行为产生了几点质疑：
首先，该规定以人均收入等指标列出了一份包含832个贫困县的清单，而这份清单早在上世纪80年代就编制完成，之后只修订过几次，这导致部分实际很贫困的地区的公司并未享受到应有的政策照顾；
其次，相比于沿海发达地区，贫困地区谋求上市的公司数量很少，出台这项政策对于贫困地区经济的刺激效果如何还有待考证；
此外，目前尚不清楚公司需要把多少业务迁移到新址才有资格使用快速通道，而据专业律师称，目前只看到小公司在搬，体量庞大的公司或许不适用这一方法；
最后，据相关企业负责人称，公司注册地迁往贫困地区后，仅会在当地配备几名员工，把大部分员工调过去并不现实，而公司的业务经营模式，也不得不有所调整。
据观察者网查询，该报道中所称的贫困地区倾斜新政为证监会于日颁布的《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》（下称《意见》）。
该《意见》称，此举是对于资本市场的普惠金融功能与机制的积极探索，力求充分发挥证券期货行业优势，以消除贫困为目标，以精准扶贫为手段，以制度创新为动力，形成多层次、多渠道、多方位的精准扶贫工作格局，为全面建成小康社会提供有力的资本市场支撑。
该《意见》对于贫苦地区企业快速上市的具体要求为“对注册地和主要生产经营地均在贫困地区且开展生产经营满三年、缴纳所得税满三年的企业，或者注册地在贫困地区、最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万元且承诺上市后三年内不变更注册地的企业，申请首次公开发行股票并上市的，适用‘即报即审、审过即发’政策”。
以下为《华尔街日报》报道原文（翻译来自参考消息网）：
中国公司往往要等上几年才能进行首次公开募股（IPO），但当年9月中国出台了一条新规，为贫困地区公司的IPO开设快速通道，之后一些IPO申请开始得到快速批准。在可支配收入大致只有上海一半的拉萨市，两家公司的上市申请仅用了几个月时间就获得通过，一家是制药公司，一家是国有爆炸物品生产商。
现在，很多像嘉源网络这样的中国公司都在迁移注册地，以期利用新规带来的便利条件。例如，羊绒生产商德泓国际绒业股份有限公司10月表示，已将其注册地迁至几小时车程以外、偏远且人口稀少的宁夏。
中国的证券监管机构对IPO市场保持着严格控制，这导致申请审批流程长达数年。自今年夏季以来，中国证监会已加快审批速度，但截至12月22日，根据该机构的数据，排队等候审批其IPO计划的公司仍有超过600家。
篮圈的大小代表各省排队等候IPO企业的数量，深黄色区域为国家贫困县所在省份
正因为如此，中国公司不得不另辟蹊径。许多企业开始向那些将要赴海外IPO的已上市公司寻求借壳上市。
律师和分析人士称，作为中央扶贫工作的一部分，这项规定可能不是非常有效。该规定以人均收入等指标列出了一份包含832个贫困县的清单，而这份清单早在上世纪80年代就编制完成，之后只修订过几次。
贫困县清单的编制方法导致一些地区被排除在外。中国最贫困的省份之一——甘肃省的省会兰州没有上榜，意味着总部位于兰州、已经排队两年多等待证监会批准IPO申请的百货商场运营商甘肃国芳工贸（集团）股份有限公司没有资格享受绿色通道。
由于贫困地区申请IPO的公司要少得多，该法规不太可能适用于很多公司。尽管广东和浙江这些沿海富裕省份各有超过100家公司申请IPO，但有16个省或地区各自只有五家或更少的公司申请IPO。
预计搬迁后的公司将在新的所在地纳税。但尚不清楚公司需要把多少业务迁移到新址才有资格使用快速通道。北京德恒律师事务所的资本市场律师徐建军称，到目前为止，他只看到小公司在搬迁。
嘉源网络副总裁聂晨阳称，在9月份快速通道法规出台前，该公司已启动文书工作将注册地迁往拉萨，以利用之前一项旨在帮助西藏公司利用资本市场的政策。不过他表示，最新法规让该公司更有可能提前上市。聂晨阳称，公司将仅在拉萨配备几名员工，把较多员工调往西部并不现实。他又称，公司正在调整业务模式，专注做西安市的房地产租赁。
云南的鑫联环保科技股份有限公司希望能在深圳市场上市，为此，该公司从原来的工业基地旧迁往更偏远的元阳，两地相距一个半小时车程，元阳在贫困县名单上。
鑫联环保的高管李波（音）表示，新规是公司迁址的原因之一。他又称，元阳注重环境保护，这与公司的目标相符，当地有很多稻田，公司迁往元阳将帮助当地发展。鑫联环保称，按照税收计算，鑫联环保可能成为该县最重要的公司，另外拟建的冶金加工厂预计将让该县的工业产出值增加人民币10亿元。李波称，公司现有的回收再利用设施将留在原址。
（翻页看832个国家贫困县清单）
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王总说要在沪股借壳，国中公司迁址上海，答案已经呼之欲出了
王总说要在沪股借壳，国中公司迁址上海，答案已经呼之欲出了
继续涨停吗
财联社23日讯，据路透，万达集团董事长王健林称万达商业将在沪市重新IPO，或采取借壳上市；视形式不同将需要2至3年获得批准，因借壳上市需额外1年时间。　　　8月15日上午，万达商业召开临时股东大会，在会上，H股类别股东大会通过投票，以88.5%的赞成票通过了向香港联交所撤回H股上市的特别决议。万达商业的私有化进程就此迈出了关键性的一步，按照公司于次日发布的公告披露，H股于联交所买卖的最后日期将为日，自9月20日下午4时起自联交所退市。　　眼下恒大地产已经在今年相继完成了收购嘉凯城和举牌廊坊发展，为私有化回归A股铺垫道路，这使得万达商业的回归A股之路更具悬念。
导读： 国中水务在无重大利好公告的情况下连续涨停，引起了市场人士的广泛注意，有传闻称，万达商业有意借壳国中水务在A股上市是国中水务暴涨原因所在。OFweek节能环保网讯 近日，国中水务在无重大利好公告的情况下连续涨停，引起了市场人士的广泛注意。市场有传闻称，万达商业地产股份有限公司（简称“万达商业”）有意借壳国中水务在A股上市是国中水务暴涨原因所在。日前，万达商业私有化被曝光，将在2018年8月前重返A股。万达商业也发布公告称，公司已申请于9月20日起撤销H股在港交所上市。　　（小知识插播：上市公司私有化是资本市场一类特殊的并购操作，这种并购的目标是令被收购上市公司除牌，由公众公司变...
万达比奇虎蚂蚁金服回归更快 体量也远超虎和蚂蚁 国中水务应超越国安和君正 你从这些票的名字上也可以看出很有意思 蚂蚁和老虎 国安和国中 君王正主 一万个马达注水 哈哈哈哈 国中水务定增的过程很有技巧 办公地址破天荒地迁到上海虹桥 一切不言自明
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3个月17家公司欲借壳闯A股 地方政府成主导
　　每经记者 王一鸣
　　6月以来，一股试图依靠借壳登陆A股市场的潮流蔚然成形。据记者不完全统计，截至今年9月24日的3个月时间，已经明确借壳上市的公司已高达17家，一场炒作垃圾股的盛宴再度来袭。
　　表面来看，借壳上市的好处多多：对买入绩差股的投资者而言，壳价值的存在避免了血本无归的风险；对借壳方来说，可以规避IPO的严格审查，快速实现上市；对壳资源所在的地方政府来说，保住壳资源不被退市，则政绩仍在……
　　但资金追捧垃圾股，没有流向更为优质的公司和行业，无疑是资源的巨大浪费，也背离设立资本市场的初衷。借壳上市的普遍存在，是导致资源配置扭曲的主要推手，这对A股市场的深层次负面作用远远超过其带来的短期“甜头”。在当前的大背景下，如何解决这一现实难题？《每日经济新闻》深入采访业界资深人士，以图找到答案。
　　一股借壳上市浪潮正席卷整个资本市场，时值9月，这一趋势似乎未有停歇之态。A股市场，正以自身独特的方式，通过盘活大量垃圾股，使其让出壳资源，来实现这一中国式的“优胜劣汰”。
　　A股借壳上市井喷/
　　9月17日，预估值为18.14亿元的天楹环保拟借壳，而后者曾一度陷入破产边缘，并历经近两年破产重整；同日，亦计划通过资产置换 “卖壳”；9月24日，公告透露绿地集团存在向其借壳的意向。
　　《每日经济新闻》记者初步梳理近期公告发现，自6月以来抛出重组方案的上市公司已高达十七家，重组规模、密集程度堪称史上之最，一股借壳上市浪潮正呼啸着席卷整个A股市场，而这一趋势目前似仍未有停歇之势。
　　据记者不完全统计，仅8月份计划借壳上市的公司便达8家：8月1日预估值为30.83亿的陕汽集团拟借壳；8月2日作价约30.17亿元的神州信息拟借壳*；8月5日，估值为56亿元的济川药业拟借壳；8月9日，估值为22.9亿元的长城影视拟借壳；8月14日，中钢设备拟借壳；8月16日，景峰制药拟借壳*；8月17日，合计约为24.94亿元的华夏视觉和汉华易美拟借壳；8月28日，预估值13.11亿元的晨光稀土拟借壳。
　　此外，8月7日，海航资本以16亿元入主，被外界解读为“买壳”；9月2日，估值130亿元的海澜之家拟借壳。在此之前，亦分别有多家公司遭遇借壳：6月3日，评估值为24.87亿元的宝鹰股份拟借壳；7月5日预估值约37.37亿元的鑫海科技拟借壳；7月23日，预估值为27.92亿元的昌源水务拟借壳；7月25日亿帆生物及亿帆药业拟借壳等等。
　　另外，业内还传言9月初IPO撤单的水星家纺可能借壳上市，创业板IPO撤单的炫动传媒等公司也在寻觅壳资源。
　　值得注意的是，在相关上市公司公布借壳重组方案后，其股价短期内便会接连暴涨，上演一出出造富神话：期间涨幅第一为江苏宏宝，8月复牌后连续12个涨停，股价从6.03元飙升至18.90元，涨幅高达213.43%；其次，8月底复牌后的银润投资连续10个涨停，最高涨幅达185.52%；复牌后连续15个涨停，8月最高涨幅140%；9月复牌后的凯诺科技则连续8个涨停，最高涨幅达135.48%；洪城股份8月连续6个涨停，月内最大涨幅达118.4%……此外，、亿城股份8月也分别录得77.07%和57.09%的涨幅。
　　背后的利益链条/
　　那么究竟是什么原因促成了这场A股借壳上市潮，这样的趋势究竟会持续到何时？
　　曾先后供职于两家内资券商，参与数起借壳上市方案制定的Ken先生，向记者勾勒出了一幅当前借壳上市井喷背后的众生相：在ken看来，外界热议的IPO停滞仅是其中影响因素之一，因为从多数借壳案例来看，大量企业均因存在瑕疵而难以通过IPO审查，无论开闸与否，难以通过IPO方式实现上市。但这些企业可以在支付一笔“借壳费”后通过借壳实现上市，这样不仅可以绕开发审委的严格审核及700余家IPO排队大军，且相比IPO动辄两三年的漫长而痛苦的等待，借壳上市前后历时仅约一年时间。同时，对被借壳公司及其大股东来说，在得到一笔不菲报酬的同时，也避免了公司退市的风险。
　　其次，在整个借壳上市环节中，地方政府往往起到关键作用，Ken指出：地方政府辖区内上市公司数量的多寡不仅是脸面问题，还会被纳入其政绩考核范畴。因此，地方政府对当地存退市风险的上市公司的“保壳”行为往往会给予各种支持。
　　值得注意的是，按照上证所和深交所2012年出台并生效的退市新规，由于监管措施和退市指标的完善，在2015年A股市场很有可能会迎来一波退市高峰。“现在开始保壳的时间段正合适，越晚则变数越大，而在借壳重组中，地方政府都会向重组(借壳)方提出不准迁址的条件。”Ken表示。
　　再则，不可忽视的还有中介及投资机构的作用。“IPO暂停后，投行业都在寻找出路，并购重组成为其不错的发展方向，并且政策也有明显倾斜，不少券商都已组建专门从事并购的团队。”Ken谈道，与此同时，借壳方的创投PE们也在其中起着推波助澜甚至主导作用：例如企业与PE可能签订过包括盈利、上市期限等对赌条款，违约的话就要回购股份；还有一些PE出于基金存续期、投资回报率等方面的考量，希望尽快获得退出渠道从而会给企业施加压力。
　　《每日经济新闻》记者注意到，在曾经折戟IPO的海澜之家便留守着挚东投资、江阴晟汇、国星集团和万成亚太4家PE，其持股比例合计18%。而借壳江苏宏宝的长城影视股东名单中潜伏着横店控股、惠风投资和蓝山投资等8家PE，持股比例合计14.69%。另外，诸如景峰制药若借壳成功，则包括私募大佬郑伟鹤在内的多家PE可望全身而退。而从上市公司投资者角度来看，也乐见重组之后股价短期内的暴涨。
　　对于监管部门来说，大量借壳需求的产生，盘活了存量壳公司，也“解决”了大量壳公司的退市问题，并避免了来自地方政府、投资者等方面因股票退市而带来的种种矛盾和压力。
　　从借壳方到壳公司再到投资者，从券商到创投PE再到地方政府，这似乎已形成一个巨大的利益圈。而眼前A股的借壳上市潮，也正是以其自身独特的方式，演绎着中国式的“优胜劣汰”。
　　然而，看似多方受益的背后，在不少业内人士看来，实则对证券市场长远利益以及运行机制已形成不利影响。
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