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中小企业筹资风险成因与控制
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中小企业筹资风险成因与控制
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3秒自动关闭窗口中小企业的筹资风险及对策 _《现代经济信息》杂志社
中小企业的筹资风险及对策
作　　者：王栋
单　　位：山东高速服务区管理有限公司
摘　　要：近年来，我国经济呈现良好的上升趋势。分析国内企业的构成，发现中小企业数量庞大，在经济中比重日渐提高，且有部分中小企业有不断发展向大企业转变的趋势。再加我国现正进行供给侧改革，要求中小企业发挥其在改善经济结构，吸纳富余劳动力方面的重要作用以提供助力。所
关 键 词：中小企业；筹资风险；解决方案
正　　文：中小企业的筹资风险及对策&
山东高速服务区管理有限公司&&& 王栋
济南市&& 邮编:250013
【摘要】：近年来，我国经济呈现良好的上升趋势。分析国内企业的构成，发现中小企业数量庞大，在经济中比重日渐提高，且有部分中小企业有不断发展向大企业转变的趋势。再加我国现正进行供给侧改革，要求中小企业发挥其在改善经济结构，吸纳富余劳动力方面的重要作用以提供助力。所以中小企业的发展情况已成为事关国民经济发展的重要问题。纵观近几年中小企业的发展
不难看出，筹资难成为阻碍中小企业发展过程的普遍问题，筹资风险成为导致中小企业经营失败的重要因素。为了促进中小企业的发展，保障国家经济改革成效，笔者对中小企业筹资风险及对策进行研究。
关键词：中小企业；筹资风险；解决方案
中小企业在我国经济发展中扮演着重要角色，它直接影响着我国经济发展和社会的进步，中小企业如此重要，我们必须给予重视。中小企业筹资是影响其发展的主要因素，但在筹资过程中有很多环节受到限制，制约其发展。另外，中小企业本身的脆弱性决定了其抵抗风险能力差，很容易因市场风险导致筹资风险，这决定了金融机构一定会谨慎对待中小企业筹资要求，从而导致中小企业筹资不畅，发展困难。要降低中小企业的筹资风险就应该从多角度下手，提出方法来防范筹资风险。
二、中小企业筹资风险的内容
中小企业筹资指的是中小企业在产品制造和经营企业的过程中，根据自身生产和投资的需要，利用筹集资金的通路和市场，采用合适的筹资方法，进行资金筹集的行为。中小企业的筹资风险主要指的是提供其资金的人或者机构能否在规定的时间收回本金和利息，或者在规定时间内能否发生经济利益受损的情况。本文研究的筹资风险说的不仅仅是引起损失的风险，还包括机会风险，一种能带来获益、发展机会与发生退步、损失的风险。中小企业的筹资与大企业相比更加复杂，带来的风险可能性也更大。因此，识别中小企业筹资风险，采取相应的解决办法是化解风险的关键。
三、中小企业筹资风险来源
许多不确定的因素影响着中小企业的筹资，给其筹资带来风险，使其在筹资中不顺利。中小企业与大企业相比最大的劣势就是资信信息少，资信不佳，经营不稳定，因而只能筹集到短期资金和少量资金，而且这些资金的利息较高，给中小企业发展造成很大压力，这已成为阻碍中小企业发展的主要原因。从风险来源方面划分，中小企业筹资风险可以分为两部分：外部筹资风险和内部筹资风险。
1、外部筹资风险
中小企业的外部筹资风险主要与国家、金融机构和各种评估公证机构有关。他们处于企业的外部，在社会经济活动中对中小企业筹资产生影响，因此他们是中小企业外部风险的主要构成者。
1.1国家政策带来的筹资风险
国家的对内或对外的经济政策发生改变时，就会使引起社会经济方向和模式发生变化，进而使中小企业筹资环境改变，如果中小企业不能根据国家政策的变化采取相应行动，可能会导致中小企业不能在规定时间内偿还本金及利息，产生筹资风险；但如果企业能抓住经济及政策机会，也能提升筹资能力。例如，国家现阶段号召节能环保，支持这类企业的发展，中小企业如果能将自己企业发展向节能环保方面靠拢就可以获得好的资金支持，而如果一味停留在高耗能、高污染领域，可能无法筹集资金，增加筹资风险。
1.2金融机构引起的筹资风险
金融机构是中小企业筹资的重要来源，因此也是中小企业筹资风险的重要来源。具体情况为：第一，利息风险。如果金融机构提高了借贷资金的利息率，就会增加中小企业的资金成本，使其产生资金偿还困难。第二，是中小企业从金融机构贷款的时效问题。中小企业在贷款过程中需要办理相关手续，在手续没有完成时，企业不能得到需要的资金。而金融机构对于中小企业的考察方法往往简单模仿对大企业的作法，模式与方法有些僵化，再加上中小企业本身所固有的经营规模小、资信记录少且有瑕疵等缺陷，导致其考察时间长，且贷款失败可能性大，最终可能使企业丧失最佳筹资时机，从而给企业周转运营带来了巨大风险。第三，金融机构的经营者的职业道德风险。金融机构的经营者在办理中小企业贷款时，有时会违背职业道德，提出一些满足个人私利或局部利益的特殊要求以做为放贷条件，既增加了企业的筹资成本，也损害了金融机构的利益，还使中小企业管理层忽视了自身的风险审查和改造，为筹资风险发生留下隐患。
1.3各种评估公证机构带来的筹资风险
评估公证机构如会计师事务所、评估师事务所、律师事务所等在中小企业筹资中起着评价和鉴证作用，是筹资活动正常且有效开展的重要保证。因此其能否科学严格的执业将对筹资风险的形成与化解产生重要影响。而当前中国各中介机构的执业能力和职业道德也参差不齐，再加上中国经济发展迅速，变革较快，新的政策无法快速有效的领会和贯彻，都会导致中介机构在评价与鉴证中不客观，导致企业筹资风险。如会计师审计不严，评估师定价不实，律师忽视法律隐患，都将使企业的真实的经营情况与还款能力被扭曲，使风险被掩盖。
2、内部的筹资风险
来自企业内部的筹资风险主要为下面几种情况，首先是管理欠缺带来的风险，中小企业中人力资源有限，管理人员能力欠缺，容易做出错误的决策，给企业筹资带来风险。其次，是企业内部资金改变带来的风险，如中小企业内部调整资金投向过于草率，或者投资者将投入企业的资金撤掉都会扰乱企业经营的正常运行，使企业的原经营意图无法实现，导致资金出现问题，产生筹资风险。最后是企业之间竞争的风险，国内企业竞争相当激烈，市场形势也是千变万化，中小企业的产品如果不能随着市场改变而变化，将会无法收回经营支出，也无法偿还资金本息，从而也会给企业筹资带来风险。
四、影响中小企业筹资风险的主要因素
在上述两方面筹资风险源中，最主要的是企业内部风险来源。因为对于国家、金融机构、评估公证机构这些外部主体中小企业不具有主动地位；而中小企业由于规模小，资金和人才资源有限，且发展时间短，所以管理体制普遍不够完善，风险应对能力不足，因而在内部管理提升方面有很大空间。下面着重分析内部管理中存在不足：第一，财务管理方面。中小企业财务管理不健全，这使公司决策人员不能根据实际情况制定准确的筹资方案。尤其是企业常见的假帐现象，更增加了决策难度，大大提高了筹资风险。第二，中小企业资本结构不合理。中小企业由于自身缺陷，筹资时多只能采取债务融资方式，权益融资难以实现。导致财务杠杆过大，筹资风险放大。第三，宏观经济政策把握能力方面欠缺，中小企业由于经营时间短，管理经验不足，政策把握能力方面欠缺，再加之资金实力有限，往往难以迅速把握国家经济决策调整方向，从而在经济调整中遭受冲击，不能实现经营意图，使利润降低，收入不稳，这也也降低了企业的偿还能力，增加了筹资风险。上述种种，是中小企业的自身不足，阻碍着企业的发展，但也正因是企业自身的问题，企业改善和提高的能动性也最强，因此一旦进行针对性的提高和改善，也会给企业带来巨大的发展机会。
五、如何降低中小企业的筹资风险
1、制定和完善相关法律
法律法规是制约所有不正当行为的有力保证，也是市场经济条件下的活动规范。因此国家要制定相关的法律法规对金融借贷中谋取个人利益等不正当行为加以禁止，对企业财务造假行为加以禁止，同时对中介评估机构执业加强法律法规约束，为经济健康运行提供有力保证。
2、加大对中小企业的扶持力度
2.1政府应加大对中小企业的扶植力度，特别是制订针对小企业的专门政策和制度，区别对待大使中小企业在审核程序、授信条件、借贷利率及额度提供优惠政策；
2.2帮助中小企业走进金融市场，获得新的筹资渠道，改善资本结构，从而降低中小企业的筹资风险。金融工具是能够降低企业风险的有力条件，但多数中小企业不能利用好。这主要是当前的金融工具主要针对大企业，中小企业自身的缺陷不能满足获取条件，例如，公开发行的企业债对收入、利润、经营时间、净资产均有较高要求，但中小企业多数经营时间短，规模小，收入不稳定，短期盈利能力不强，往往因不满足条件而无法获得发行。所以希望国家针对中小企业的特点，针对中小企业专门设计相关门槛，并提供专门融资市场和渠道来支持中小企业融资。
3、提高中小企业的信用透明度
中小企业信息批露少，信用状况难以为公众了解和评估，是造成其筹资难的重要原因。根据目前情况来看，解决这一问题的一个好的方法是利用大数据手段，建立中小企业信用数据库，对其借贷情况与还贷情况等企业信用状况动态监控，使中小企业的筹资风险降低。
4、提高中小企业的内部管理水平
中小企业信用等级的提高、抗风险能力的增强归根到底靠其自身实力的提高来实现，而中小企业内部治理的提高与改善对其实力提高有着重要作用，所以中小企业要将内部治理做为头等大事来抓。为提高内部治理水平，就要着眼以下方面：加强职业道德教育，禁止公司人员发生违反规定的行为；完善公司管理制度，并加强内部审计，堵住管理漏洞；调整企业的资本结构，降低资金成本，优化资金使用时间组合；合理分配使用公司资金，做到效率优先，兼顾风险，做好预算统筹，避免资金使用中的盲目与无效，导致风险随意放大。总之，中小企业只有加强自身治理，提高自身实力，提高自己在市场竞争中的地位，才能获得好的筹资资格和条件，取得发展中的有利地位。
六、结束语
中小企业是市场经济重要的组成部分，其发展直接影响着国家的进步、经济的发展和社会稳定。特别是当前我国正在实施供给侧改革，更要求中小企业发挥其在改善经济结构，吸纳富余劳动力方面的重要作用。所以我们必须高度重视中小企业的发展与生存，希望本文的一些联系能够降低中小企业的筹资风险，逐步解决中小企业发展中的筹资风险，打破其筹资瓶颈，为中小企业的发展，为国家的经济改革增加助力。
参考文献：
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企业筹资管理中存在的问题及对策浅析
　　长期一段时间内，我国财务理论研究中把筹资风险产生的对象限定于负债资金，认为筹资风险是由于负债而给财务成果带来的不确定性，这种筹资理论是建立在传统背景之下的。因为在传统企业的主要利益主体中，不论是独资企业还是合伙企业，其所有者与经营者是统一的利益主体，计划体制下的国有企业的所有者与经营者也是统一的，企业只需要对债权人承担还本付息的法律责任，而不存在对企业本身承担经济和法律责任问题，所以对于权益资金不存在筹资风险的问题。然而，在现代制企业中，两权分离使得所有者与经营者是不同的，企业的经营者既要对债权人承担责任，又要对所有者承担责任。因此对于现代企业，负债筹资风险仍然是筹资风险的一个重要组成部分，但也不能忽略对权益筹资风险的考虑。在我国关于企业风险和方面的书，也介绍了有关权益筹资风险的内容，但大多是一带而过，并没有对其做深入的研究。
　　如何从理论和实务两个方面借鉴发达国家的理论成果与实践经验，并从我国的国情出发，根据我国的实际情况，对企业的筹资风险管理进行系统的分析和探讨，是一个亟需解决的问题，这一课题必将具有长期的研究价值。
　　第一章& 筹资管理相关概念
　　1.1筹资管理的定义
　　筹资管理是指企业根据其生产经营、对外和调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资本（金）市场，运用筹资方式，经济有效地筹集为企业所需的资本（金）的财务行为。
　　1.2筹资的主要方式
　　筹资的主要方式包括筹措股权资金和筹措资金。
　　企业的筹资方式可以按照不同标准进行分类：
　　（1）按照资金来源主体可以分为内源性筹资和外源性筹资。
　　内源筹资方式在内源筹资方式中，除了利用留存收益和折旧进行企业筹资之外，还应注意的是相当一部分表外筹资也应属于内源筹资。表外筹资是企业在资产负债表中未予以反映的筹资行为，利用表外筹资可以调整资金结构，开辟筹资渠道，掩盖规模。
　　外源筹资方式在现阶段我国企业的留利水平低，企业发展主要依靠外部资金，而外部资金需要从市场上筹集，其中短期资本通过货币市场筹集，长期资本则通过资本市场筹资，按照资金是否在供求双方调剂，可以把长期资金的筹集方式划分为两种方式，即直接筹资和间接筹资：直接筹资。进入90年代以来，由于国家行政职能的不断弱化和困难状况的出现，国有企业的资金需求很难得到满足，自有资金比率太低，对信贷资金缺乏有效的约束手段，加上企业本身高负债，留利甚微，自注资金的能力较弱。因此，直接筹资己成为企业获取所需要的长期资金的一种主要方式。间接筹资。随着我国的股票市场和债券市场的发展和完善，存款较之股票和债券仍占有绝对的优势，而且，大部分企业的资金来源也仍以银行贷款为主。尤其是在解决中小企业问题上，由于上市指标主要用于扶持国有大中型企业，中小型企业特别是非国有企业基本上与上市无缘这就使得通过银行贷款的间接融资成为中小企业融资的主要方式。
　　（2）按照资金来源的性质不同分为权益筹资和负债筹资。
　　权益筹资。所有者权益是企业资金的最主要来源，是投资人对企业净资产的所有权，包括投资者投入企业的资本金和未分配利润等，资本金是企业在工商银行管理部门登记的注册资金，是企业启动资金。企业通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式筹集的资金都属于企业的所有者权益。所有者权益一般不用还本，因而称之为企业的自有资金或主权资金，也就是权益资金。
　　负债筹集。负债资金是企业筹集资金的另一项重要内容。负债是企业所承担的能以货币计量，需以资产或劳务偿付的。企业通过银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等方式筹集的资金属于企业的借入资金或债务资金。
　　1.3筹资风险的特征
　　筹资风险是指企业在筹资活动中由于资金供需市场、宏观经济的变化或筹资来源结构、币种结构、期限结构等因素而给企业带来的预期结果与实际结果的差异。
　　筹资活动是企业生产经营活动的起点。企业筹集资金的主要目的，是为了扩大生产经营规模，提高经济效益。由于市场行情瞬息万变，企业之间的竞争日益激烈，可能出现投资决策失误，管理措施不当等情形，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此便产生了筹资风险。
　　筹资风险的特征可以概括如下：
　　（1）客观性
　　在企业的生产经营活动中，只要使用了外源性资金，就会产生筹资成本，这是因为任何外源性资金都是要求回报的，企业为了取得和使用资金就必须支付一定的代价，具体包括筹资费用和资金使用费用两项内容。所以筹资风险是客观存在的。企业如果达不到投资者所要求的回报水平，就会面临筹资风险。
　　（2）潜在性
　　筹资风险的潜在性是指筹资风险的可能性和不确定性。企业在筹资、用资的过程中必然要面临一定的筹资风险，但风险发生的时间、空间却是具有偶然性的，表现出一定的潜在性；另外，由于筹资风险发生的概率是难以准确计算出的，因此对筹资风险的测定不能单纯依靠数理方法来计算其大小强弱，实际工作中对筹资风险大小的评价在一定程度上还要依赖于管理人员的专业判断，从程度上进行估计。
　　（3）相对性
　　筹资风险的大小不是一成不变的，它是随着一定条件而发生转化的，也就是说，筹资风险不是一个常数，而是一个动态变化的数，是相对于不同的企业及其抗衡风险的能力而言的。
　　（4）复杂性
　　筹资风险的复杂性体现在筹资风险的形成原因、表现形式以及对企业的利弊影响都是非常复杂的，而且对筹资风险的测定也不可能单纯依靠数理方法就能准确计算风险大小。
　　1.4筹资管理的目的
　　筹资管理的目的是满足资金需求，降低资金成本，减少相关风险。具体而言就是满足经营运转的资金需要，企业筹资，能够为企业生产经营活动的正常开展提供资金保障。资金规模决定着企业资金运动的规模和生产经营发展的程度。建立企业时，要依据企业的战略所确定的生产经营规模来确定企业长期资本和流动资金的需求量。企业日常生产经营活动中需要一定数额的资金来维持，确保企业的正常生产经营。企业应根据企业的日常生产经营状况来确定企业日常资金的需求，以确保企业正常生产经营的需要和企业投资的需要。成长中的企业，由于需要不断的扩大企业的生产经营规模或增加对外投资的数量，需要大量的资金。同时，企业由于战略发展和资本经营的需要，还会积极开拓有发展前途的投资领域，以联营投资、股权投资和债权投资等形式对外投资。经营规模扩张和对外产权投资，都将产生大量的资金需求。
　　1.5筹资的原则
　　筹资的原则主要包括：遵循律法规，合法筹措资金。企业的筹资活动不仅在为企业本身的生产经营提供资金支持还影响着投资者的经济利益和经济秩序。因此，企业的筹资行为和筹资活动都必须严格遵循国家的相关法律法规，依法履行法律法规和投资合同约定的责任，合法合规筹资，依法信息披露，维护各方的合法权益；分析企业生产经营情况，正确预测资金需求量。企业筹集资金必须先合理预测资金的需求量，确定企业的筹资规模，以有效既避免企业因筹资不足而影响企业的正常生产经营活动，同时也防止了筹资过多，造成资金闲置的状况；合理确定筹资时间，适时取得资金。企业筹集资金应依据资金需求的具体情况合理预测资金需要的时间，适时安排资金筹集，适时获取所需资金，以确保资金筹集时间和资金使用时间的配合形成的资金投放前闲置和错过资金投放的最佳时间；了解各种筹资方式，合理确定资金结构。企业应当分析各种筹资方式的难以程度和资金成本合理确定企业的最佳资金结构，最大限度的求降低企业的资金成本；研究各种筹资方式，优化资本结构。企业筹资要综合考虑股权资金与债务资金的关系、长期资金与短期资金的关系、内部筹资与外部筹资的关系，合理安排资本结构，保持适当偿债能力，防范企业财务危机，提高筹资效益。
　　第二章& 资本成本在企业筹资决策中的作用
　　企业的筹资方式多种多样，不同的资金来源具有不同的资本成本。为了以较少的支出取得所需资金，企业必须分析各种筹资方式下资金成本的高低，并加以合理的配置。由此可见资本成本在企业筹资决策中具有重要的作用。
　　2.1资本成本是影响企业筹资总额的重要因素
　　企业资金成本随着筹资数量的增加而不断增大，当企业筹资数量达到某一额度时，所筹资金的边际成本就有可能增加到企业难以承受的程度，而当筹资数量超过某一界限时，边际资金成本便会连续地增长。所以，企业筹资数量并不是无限量的，它受资金成本的限制。
　　2.2资本成本是企业选择资金来源的基本依据
　　企业资金来源和途径可以多种多样。就长期借款而言，可向商业银行借款，也可向信托投资公司、公司等非银行机构借款，可向国家政府申请贷款。企业究竟选择哪种资金渠道，主要考虑哪种资金渠道的成本低，只有选择成本低、使用期限长的资金，企业才有可能获得收益。
　　2.3资本成本是企业比较筹资方式的参考标准
　　通常，即使是同一筹资渠道的资金，也可以采用不同的筹资方式去筹集。例如，对其他企业的资金，企业可采取吸收投资、发售股票和债券，以及使用各种商业信用等不同方式进行筹集。企业在选择筹资方式时，需考虑资金成本这一经济准则，用尽量低的资金成本，筹集到企业生产经营所必需的资金数额。
　　2.4资本成本是确定企业最优资本结构的主要参数由于受多种因素的影响，企业不可能只会使用某种单一的筹资方式。企业所需的全部长期资本通常是采用多种方式筹资组合构成的（即构成资本结构）。不同的资本结构会给企业带来不同的风险和成本，从而引起公司股票的价格变动。企业在规划资金的最优结构时，主要考虑资金成本和财务风险两种因素。
　　第三章& 企业筹资管理中存在的问题
　　3.1企业筹资管理意识淡薄
　　目前，我国的多少企业没有认识到资金成本对于企业的影响，导致了企业忽视了企业的筹资管理，严重影响了企业经济目标的实现。
　　3.2企业筹资规模不合理
　　企业资金的筹集没有进行事前的资金需求量的预策，导致企业在实际筹集资金时存在一定的随意性和主观性，导致了企业筹集资金的数量与企业的实际需要不匹配，要不就是资金不足影响了企业的生产经营，要不就是企业资金严重限制导致了企业资金的浪费减低了企业资金的使用效率。
　　3.3企业筹资方式单一，资金结构不合理
　　目前，企业筹资主要通过自由资金和银行借款两种方式来进行，但这两种筹资方式均有一定的局限性如自由资金的的相对有限，另外虽然银行借款是企业筹资的主要方式具有筹资弹性较大、资本成本较低、筹资速度快、等有点但同时也具有限制条款多、筹资数额有限等缺点。企业的经济状况、还款能力、企业信誉等都影响了企业借款的实现，特别是个别企业的银行借款还款不及时，严重影响了银行对于企业的信任度，增加了企业通过银行筹集资金的难度。另外由于筹资方式的单一导致了企业资金结构的不合理和企业资金成本的居高不下。
　　3.4企业没有有效的利用商业信用
　　商业信用是指企业之间与商品交易直接相联系的信用形式，包括赊销，赊购，分期付款等形式。进入市场经济的标准就是采用这些形式的信用经济。商业信用是企业以流动负债形式实现企业资金筹集的方式之一。目前企业的赊销、分期付款等方式都可以有效的拖延企业资金的支出时间，使企业的流动资金充分利用，但一部分企业没有合理合法的利用商业信用导致了企业之间的经济纠纷等，因此如何处理好企业之间的信用关系，坚持双方互利的原则，保证企业合理的信用，是企业当前面临的又一问题。
　　第四章 解决企业筹资管理中存在问题的建议
　　4.1强化企业筹资管理意识
　　在市场经济体制下，在主义市场经济体制下，企业成为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的独立商品生产者和经营者，企业必须独立承担风险。企业在从事生产经营活动时，内外部的变化，导致实际结果与预期效果相偏离的情况是难以避免的。加强经营者和人员对于风险的职业判断能力，培养他们的风险意识和对风险的灵敏嗅觉，及时发现和估计潜在的风险，对于企业防范风险来说具有更重要的意义。
　　企业的经营管理人员必须首先树立风险意识，正确认识风险，科学估测风险，预防潜在风险，有效应付风险，必须立足于市场，在充分考虑影响筹资风险因素的基础上，制定适合企业实际情况的风险规避方案。例如企业的领导人员应避免由于决策失误造成支付危机；在企业面临筹资风险时应积极采取措施，利用延期付款、降低利率、债务重组、动员债权人将企业部分债务转作投资等形式，适时与债权人进行协商，给企业持续经营创造条件，避免因债权人采取不当措施而影响企业的生产经营。
　　企业的经营管理人员必须将防范筹资风险贯穿于工作的始终，统筹协调生产经营各个环节，建立财务预警机制，用系统的、动态的方法随时监控企业筹资风险，力争做到高收益、低风险。
　　4.2合理确定企业筹资规模
　　企业要做好筹资管理工作首先要合理的预测企业资金的需求量，这也是资金筹集的基础工作。企业应依据企业的生产经营需要、企业的财务管理目标、企业的经营目标来预测企业资金的需求量。预测资金需求量的主要方法：销售百分比法，基本思路：假设企业的资产、负债中有一部门是与收入同比例增减的。此方法是一个增量的猜测方法，也就是在基期或上期期末的基础上去猜测下一年度因为收入的增长导致资产的增长，资产的增长也就是资金占用的增加，就会有资金来源的增加。在此基础上，去猜测因为销售增长之后，从企业内部来看，增加的负债来源和增加的保存收益来源，这两部门增加的数额合在一起之后，与增加的资金来源的差额，这就是下一年度需要从外部筹集的资金量。主要是围绕资产负债表开展猜测的；回归分析猜测法：假设企业的资产需求量与企业的业务量是一种线形关系。y=a+bx其中：Y&&资金需要量，a&&固定的资金需要量，b&&变动资金率、x&&销售额。
　　在企业筹资活动中，为筹集到生产经营所需资金，必须制定相应的筹资计划与策略，而测定筹资规模是制定筹资计划和筹资策略的主要内容，对提高企业经营效益具有重要意义。
　　1.保证企业扩大再生产顺利进行
　　筹资活动是每个新创立的企业及为扩张生产规模的企业常遇到的问题。当一个企业需要筹集资金时，所筹资并不是越多越好，因为这样会增加投资者对企业索取权益的压力，或造成资金使用的浪费；筹资也不是越少越好，因为这样会导致企业经营活动举步艰难，财务&窘迫&而失去投资机会。因此把握好筹资规模是有效开展筹资活动的第一步。但是筹资规模不是随心所欲盲目而定的，它必须遵循筹资活动&以&投&定&筹&、投资规模决定筹资规模&的内在规律。这一规律要求企业筹资活动必须服务于投资，企业筹资规模必须与投资需求相适应，确保筹资量与需要量相互平衡。为此测定企业筹资规模，就是在预先确定资金需要量的前提下，预算好企业筹资量，规划好筹资进度，只有这样，才能避免因盲目筹资或筹资期限搭配不合理引起的损失，从而确保企业扩大再生产的顺利进行。
　　2.有利于保持资金的合理结构降低财务风险
　　企业在筹资中，保持合理的资金结构十分重要。这是因为企业风险主要来自经营风险和财务风险两个方面。其中财务风险是因负债筹资而引起到期不能偿债的可能性而形成对企业净资产效益的波动。由于不同筹资方式，对企业偿债压力大小也不同。筹集股权资本，使用权由企业支配，不存在还本付息的压力，偿债风险也不存在，但是却有可能带来对企业控制权产生弱化的影响，进而影响到企业生产经营活动的独立性和影响财务管理主体的自主权。而筹集债务资金虽然不会对企业控制权产生弱化影响，但存在还本付息的压力，而且筹资期限、金额大小及投资效果不同的资金，其偿债压力不同，偿债的风险也不同。这就要求企业在筹资时，必须使企业的股权资本与借入资本保持合理的结构关系，使负债的多少与股权资本和偿债能力相适应，防止负债过多而增加财务风险、偿债能力降低。测定好企业筹资规模，可以在已确定的筹资需求量的前提下，充分考虑自身的偿债能力，选择筹资方式。在不影响对企业控制权这一底限下，有的放矢筹集经营所需资金，使所筹措资金既为自己用，又不影响企业生产经营活动的独立性、财务管理的自主权和企业利润的分配。同时，通过测定好筹资规模，可对现有资本进行存量或增量调整，增加或降低债务资本或股权资本的比重，降低筹资风险。
　　4.3拓宽企业筹资方式，优化企业资金结构
　　在筹资过程中，企业可以从不同筹资渠道采用不同的筹资方式筹集资金。如根据合同或协议采用吸收直接投资的方式或向银行、金融机构借款或采取融资租赁的方式，条件具备的可采取发行股票或发行债券等。在选择筹资方式时，往往受到资金获得的可能性、资金成本、资金使用期限及其风险等因素影响。不同筹资方式相对应的风险、成本等是不同的。为此，企业在筹资行为中，要认真选择筹资来源和方式，根据不同筹资渠道与方式的难易程度、资本成本等进行综合考虑。尤其值得注意的是在市场经济条件下，从来就&没有免费的午餐&.企业筹集和使用资金是要付出代价即筹资费用和使用费用，它们形成了资金使用成本，其高低往往是不同筹资方式、确定筹资规模和方案的依据。为此测定好筹资规模，有利于制定不同的筹资方案，计算出各方案的资金成本，从中选择成本较低的筹资方案而做为筹资方式。另外企业在筹资过程中，因测定了筹资规模，故在此基础上多采用不同方式的筹资组合方案，再以加权资本成本最低作为比较各筹资组合方案决策依据，这就为提高筹资效果，节约资金成本奠定了基础。
　　企业在经济发展的不同时期应选择不同方式筹集资金。一般来讲，对于规模较大，实力较强的企业，可选择负债筹资方式，这样既可实现补充资金，又不至于对企业控制权有大的影响。新建企业或者规模较小的企业，若想补充自有资金的不足，迅速筹集资金，扩大生产经营规模，选择发行股票方式较为理想。
　　针对不同行业，也应考虑选择不同的筹资方式，具体可以参考如下：
　　（1）制造业企业的资金需求是比较多样和复杂的，资金周转相对较慢，经营活动和资金使用涉及的面也相对较宽，因此风险也相应较大，筹资难度也要大一些。可选择的筹资方式主要有银行贷款、融资租赁等。在筹资期限上，可考虑流动性资产采用短期负债，固定性资产采用长期负债。
　　（2）商业企业的资金需求主要是库存商品所需的流动资金贷款和促销活动上的经营性开支借款。其特点是频率高、贷款周期短、贷款随机性大。因此银行贷款是其最佳选择，以短期筹资方式为主。
　　（3）高科技型和服务型企业的主要特点是成本低、高风险、高收益，此类企业除可通过一般企业可获得的筹资渠道融资外，还可采用吸收风险投资公司投资、科技型企业投资基金等进行创业。
　　4.4合理利用商业信用
　　企业应建立健全企业的信用政策。企业应充分了解所处的巾场环境、行业状况、企业产品的巾场供求状况、客户的经营则务状况等，并依据企业自身的则务状况和经营状况来合理科学的确定适合本企业的信用标准。企业还应通过对应付账款的分析来合理的评价和不断的优化企业的信用标准。确立了企业适当的信用标准后企业还需要制定应付账款管理制度，应付款进行制度化管理。企业应建立应付账款的时间表，合理确定还款时间，确定资金的筹集时间，为企业可以按时还款做好基础上作，以保证企业的商业信用得以维护或有效提高。企业应保持良好的商业信用筹资的心态，在减轻企流动资金的筹集的压力的同时降低企业高额的财务费用，有效的提高企业筹资管理的水平，降低企业的资金成本，提高企业的资金使用效益。另外，企业还应考虑企业的社会责任，在维护自身利益的同时确保尊重国家的利益和企业客户的利益，建立企业的良好形象，提高企业的商业信用，为企业的民远发展奠定基础。
　　1.应付账款融资。应付账款是指企业购买货物未付款而形成的对供货方的欠账，即卖方允许买方在购货后的一定时间内支付货款的一种商品交易形式。在规范的商业信用行为中，债权人（供货商）为了控制应付账款期限和额度，往往向债务人（购货商）提出信用政策。信用政策包括信用期限和给买方的购货折扣与折扣期。应付账款融资最大的特点在于易于取得，无需办理筹资手续和支付筹资费用，而且它在一些情况下是不承担资金成本。缺点在于期限较短，放弃现金折扣的机会成本很高。
　　2.商业票据融资。商业票据是指由金融公司或某些企业签发，无条件约定自己或要求他人支付一定金额，可流通转让的有价，持有人具有一定权力的凭证，如汇票、本票、支票等。四、在商业信用负债筹资中如何降低成本商业信用负债筹资中的应付票据、预收账款筹资企业较好掌握，主要注意应付账款的处理，这也是商业信用筹资的主要渠道。应付账款有付款期、折扣等信用条件。应付账款可以分为免费信用，即买方企业在规定的折扣期内享受折扣而获得的信用；有代价信用，即买方企业放弃折扣付出而获得的信用；展期信用；即买方企业超过规定的信用期推迟付款而强制获得的信用。企业采取哪种信用方式，要根据企业的周转资金情况，并考虑应付账款的成本和企业的信用，应付账款的成本可以从以下公式算出：
　　放弃现金折扣成本=折扣百分比/（1-折扣百分比）~360/（信用期-折扣期）上式中折扣百分比是卖方规定在多少天内付款享受的折扣百分比，信用期内是最迟不超过多少天付款、折扣期是卖方规定享受的期限。
　　企业要想在竞争激烈，行情瞬息万变的市场中立足，在生产经营过程中，在追求高收益的同时，必须重视防范收益背后的风险问题。
　　资金是企业进行生产经营活动的必要条件，筹资是企业生产经营的起点，要筹资就必然面临着筹资风险的问题。在市场经济条件下，企业自主经营、自负盈亏，这就要求企业应独立承担筹资风险。怎样才能做到最经济、有效、安全地筹措资金也就成为企业最为关心的事情之一。
　　企业应在正确认识筹资风险的含义、分类、成因等基础理论的基础上，充分重视负债筹资与权益筹资对企业的利弊影响，掌握筹资风险的防控措施，使企业既能获得筹资经营带来的益处，又能将筹资活动带来的不利影响降低到最低限度。只有这样才能提高企业的经济效益，增强企业的市场竞争力。[]
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