共享单车盈利模式 共享单车靠什么赚钱
　　共享单车盈利模式 共享单车靠什么赚钱　　押金200，平均有6-10个人把押金留在APP里(你不会每次用车都把押金拿进拿出的，对吗?这是利用你的懒惰)，那么就有元停留在这辆车上。这辆车的购入单价，我不太清楚，但目测估计不会超过200元。而富士康工厂化生产大规模介入后，可能只需要100元。　　每一辆共享单车，要生生从市场上拿走至少1000元。如果投放1000万辆车，那么就是100亿元的存款。这不是一个农村信用社吗?　　100亿的现金，可以派生出500亿的借款(你脑子可别想着100亿元去投资国债，每年3%的回报哟)，这是金融基本的套路。500亿投资市场上，每年是35亿的稳妥收入，刨去利息、运营等费用，10-20亿利润，是有的。　　一年挣10-20亿纯利润的生意。中国有几家上市公司能做到?怪不得能估值上百亿!　　再则：在你屁股跨上单车的前，无论是摩拜，还是ofo，你都必须把你的电话号码、真实姓名、身份证号(要实名认证)都发送过去，同时，你还得提交299元(摩拜)或者99元(ofo)的押金&　　商业模式实际是一个链状的体系，一个好的商业模式创新，至少要想明白如下5个核心问题：　　1、你准备提供的产品(或者服务)，解决什么需求?换而言之，你的目标用户群体是谁?刚需，还是改善性的?高频需求，还是低频?　　2、这个需求的市场是否足够大?如果是个小市场，那就不是创业，是糊口;　　3、你的模式，会动谁的奶酪?换句话说，你的潜在敌人，块头有多大?这决定了你创业的摩擦系数与阻力，也决定了你最终能走多远;　　4、你的模式，是否不容易被复制，被抄袭?　　5、盈利模式&&这是最、最、最重要的。简单说，你的商业模式，怎么赚到钱?任何不考虑赚钱的商业模式，都是耍流氓。但如果你耍流氓就能解决赚钱问题，我不会在意你是流氓还是君子。如果我问一个创业者他的盈利模式，如果回答是我还没考虑这事，我现在就考虑烧钱做用户，抓流量，我对他都会保持足够的敬意，以及足够的距离;　　最牛掰的创新，无疑是技术创新。但中国人创业，喜欢投机取巧，耐不得寂寞，不舍得技术研发投入，也不愿等，所以99%都只是单纯的商业模式创新&&大家的创业，比拼的实际就是商业模式。　　所以，在地产界有句名言：房子，除了地段，还是地段。在中国风投界也有这么一句经验总结：项目，除了商业模式，还是商业模式。　　在我做风投的这十几年里，我见过无数聪明的商业模式创新，很多都令人眼前一亮，但令人拍案叫绝的，则寥寥无几。(来源:南^方^财^富^网)
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2017年7月最牛十大牛股排行(名单)
　　(www.zhicheng.com)7月28日讯
　　7月以来，A股市场热门板块无疑是资源股和内蒙古板块。剔除今年上市的次，新出炉的7月份十大牛股分别为：方大炭素(29.19 +3.95%)、沧州大化(49.19 -3.23%)、华资实业(15.87 +0.83%)、西水股份(34.25 +1.36%)、华联控股(13.05 -0.53%)、鄂尔多斯(14.92 -0.53%)、长春一东(35.17 -2.98%)、西宁特钢(7.63 +7.31%)、华北高速(9.13 +0.33%)、五矿稀土(15.26 -0.59%)，其中方大炭素涨幅接近翻倍。
　　NO1.方大炭素(600516)
　　7月以来涨幅：97.47%
　　7月以来，A股市场最热门的牛股无疑是方大炭素。数据显示，截至昨日，剔除次，7月份涨幅最大的就是方大炭素，该股涨幅接近翻倍。方大炭素的大幅上涨是从今年6月底开始的，6月23日开盘价为11.44元，6月30日收盘价为14.22元，5个交易日内上涨24%。7月份，方大炭素加速上涨，7月26日，盘中创出新高29.85元，近18个交易日最高涨幅达110%。
　　此前，方大炭素发布2017年上半年业绩预告，预计2017年半年度实现归属于上市公司股东的净利润同比增加2647%左右，归属于上市公司股东的净利润1498.9万元，每股收益0.0087元。公司表示，业绩增长的主要原因是受国家供给侧改革、环保政策趋严、淘汰落后产能和行业供需格局变化等因素的影响，公司主要产品销售价格较上年同期上升。
　　中泰证券表示，方大炭素今年二季度盈利创上市以来记录。在供需关系偏紧背景下，方大炭素的产能利用率将会维持高位，石墨电极产品价格还将会伴随原材料价格同步上涨。
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截至，6个月以内共有 9 家机构对麦格米特的2018年度业绩作出预测；
预测2018年每股收益 0.68 元，较去年同比下降 1.06%，
预测2018年净利润 1.86 亿元，较去年同比增长 59.18%
[["2011","0.79","1.05","SJ"],["2012","0.56","0.74","SJ"],["2013","0.18","0.24","SJ"],["2014","0.28","0.38","SJ"],["2015","0.42","0.57","SJ"],["2016","0.82","1.10","SJ"],["2017","0.69","1.17","SJ"],["2018","0.68","1.86","YC"],["2019","0.91","2.53","YC"]]
单位：元汇总--预测年报每股收益
预测机构数
行业平均数
单位：亿元汇总--预测年报净利润
预测机构数
行业平均数
业绩预测详表
预测年报每股收益（元）
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详细指标预测
2015（实际值）
2016（实际值）
2017（实际值）
预测2018（平均）
预测2019（平均）
预测2020（平均）
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国泰君安：资产重组项目获得通过，发展进入快车道
摘要：麦格米特资产重组项目获得无条件通过，维持公司年EPS为0.6、0.74、0.88元，维持目标价35.07元，维持增持评级。
资产重组项目获得通过，发展进入快车道
发布时间： 来源：国泰君安
　　维持增持评级。麦格米特资产重组项目获得无条件通过，维持公司年EPS为0.6、0.74、0.88元，维持目标价35.07元，维持增持评级。
　　重大资产重组项目获得通过，收购少数股东权益增强公司核心竞争力。公司将通过发行股份+现金方式收购三家子公司少数股东权益，收购完成后将持有怡和卫浴86.00%股权、深圳驱动99.70%股权、深圳控制100%股权。本次收购完成后：1）三家子公司正处于业绩快速增长期，根据业绩承诺，三家子公司年合计净利润为1.39、1.83、2.35、2.82亿元，进一步增厚上市公司利润；2）此外收购完成后子公司核心团队入股上市公司能够更好绑定双方利益，并且各个子公司能够更好的发挥在渠道、研发、产品等方面的协同效应。
　　绑定下游优质客户，行业成长拉动公司业绩。公司立足三大核心技术打造平台型企业，智能家电电控、工业电源、工业自动化三大细分业务下游客户均为业内优质企业，终端客户包括小米、惠达、松下、飞利浦、北汽新能源等。我们认为智能卫浴和新能源汽车电控市场空间都超过百亿元，尤其是智能卫浴在我国尚属初期普及阶段，未来具备很大的成长空间；公司通过绑定下游优质客户能够充分享受行业成长红利，带来公司业绩的快速增长。
　　催化剂：少数股东权益并表
　　风险提示：新能源汽车销量不及预期，市场竞争加剧导致毛利率下滑
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新时代证券：收购资产获批通过，打开高成长空间
摘要：我们看好公司管理层、平台优势、高研发投入和客户资源，未来业绩有望持续增长，预计年营业收入复合增速为57.62%，归母净利润复合增速为57.17%，EPS分别为0.84、1.18和1.68元。当前股价对应18-20年分别为33、23和16倍。维持“强烈推荐”评级。
收购资产获批通过，打开高成长空间
发布时间： 来源：新时代证券
　　事件
　　日，经证监会并购重组委审核，公司发行股份及支付现金购买怡和卫浴34.00%股权、深圳驱动58.70%股权、深圳控制46.00%股权，获得无条件通过。与2018年4月公司公告的方案相比，新方案做出一些调整，发行价由31.70元/股调整为21.04元/股，发行股份数由2,785.83万股调整为4,197.29万股，并取消了原方案中不超过3000万元的配套融资安排。
　　收购控股子公司少数股东股权，有望增厚未来业绩
　　假设完成股权收购、全年并表计算，我们预计公司年归母净利润为3.10、4.35和6.20亿元，同比增长165.0%、40.3%和42.5%；假设按照旧方案增发后股本计算，我们预计公司年EPS分别为1.04、1.46和2.07元；假设按照新方案增发后股本计算，我们预计公司年EPS分别为0.99/1.39/1.98元，当前股价对应18-20年分别为28、20和14倍，新方案EPS降低幅度为4.5%、4.5%和4.5%。
　　智能卫浴和新能源汽车有望迎来快速成长
　　智能卫浴领域，我国未来潜在市场规模超2000亿元，公司电子电力核心技术和卫浴领域优势互补，月怡和卫浴实现营业收入和净利润分别为1.60亿元和0.30亿元，同比增长122.97%和124.76%，且考虑一季度为行业淡季，以及2018年公司产能扩张力度大，我们预计2018年智能卫浴业绩有望超预期。月，深圳驱动实现营业收入和净利润分别为1.53亿元和0.21亿元，同比增长145.97%和146.70%。公司携手北汽新能源，成为其一级供应商，2017年PEU销量仅3100台，2018年PEU产品订单量约6.1万台，将有效带动新能源汽车业务收入的增长。
　　未来业绩有望持续增长，维持“强烈推荐”评级
　　我们看好公司管理层、平台优势、高研发投入和客户资源，未来业绩有望持续增长，预计年营业收入复合增速为57.62%，归母净利润复合增速为57.17%，EPS分别为0.84、1.18和1.68元。当前股价对应18-20年分别为33、23和16倍。维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：产品拓展不及预期，智能卫浴、新能源汽车业务不及预期
买&&&&&&入
长江证券：加强子公司股权控制，电力电子平台型新星冉冉升起
摘要：考虑摊薄/备考后，预计公司20年营业收入分别为21.84/28.77/37.82亿，归属母公司股东净利润分别为1.95/3.10/4.11亿1，对应EPS分别为0.62/0.99/1.31元。给予公司“买入”评级。
加强子公司股权控制，电力电子平台型新星冉冉升起
发布时间： 来源：长江证券
　　由小至大，华为艾默生基因打造工控新星
　　麦格米特创立之初专注于平板显示电源产品，后依托平板显示电源业务持续向外拓展，至今已成为覆盖智能家电电控、工业电源、工业自动化三大领域的知名电气自动化企业。此外，公司董事长及众多管理层系华为、艾默生出身，具备深厚的研发技术和管理经验积累，形成公司持续发展的内在动力。
　　由一至多，平台化产品催动业绩持续高增长
　　2014年后，随着公司相关技术体系的日益完善、各类产品的逐渐成熟以及搬迁至株洲的生产线产能爬坡完成，公司正式进入全新的高速发展阶段，近几年公司营业收入和归属母公司股东净利润均维持较高的增速水平。我们认为这主要由两大内在因素驱动：1）公司以技术为核心，且进行持续的高额研发投入，通过三大核心技术平台的交叉延伸实现产品种类快速扩展，目前已拥有电源和自动化范畴内的近20款产品；2）经营角度，一方面公司部分产品销售渠道可实现共享，另一方面以研发驱动的经营模式助力公司顺利切入各领域标杆客户供应链，由此公司经营效率较高，人均销售额居同业前列。
　　收购子公司少数股东股权，深化协同发展并注入业绩新增量
　　2018年4月，公司拟收购控股子公司怡和卫浴、深圳驱动、深圳控制少数股东股权。收购完成后不仅可以深化各业务间协同效应，而且收购标的未来业绩的快速释放将使公司整体盈利更上一层楼。1）怡和卫浴主营智能坐便器，国内消费升级将打开行业巨大空间，凭借技术、客户优势，怡和将实现超越行业增长；2）深圳驱动主营电机驱动器，电动车电控产品深度绑定北汽新能源，未来随配套车型的多样化而实现增长；3）深圳控制主营PLC产品，高研发投入助产品保持高毛利率，未来将持续受益进口替代的行业逻辑。
　　对标台达，公司借助产品线扩张未来有望实现飞跃
　　回顾同是电源产品起家的台达集团成长历程，我们发现麦格米特和台达的发展具有较大的相似性，一方面两家公司都是依托技术平台，进行横纵双向的产品种类拓展，另一方面两家公司均在积极实施外延并购战略实现业务扩张。参考台达集团上市以来已实现了数十倍增长，同时考虑到麦格米特已具备完善的技术平台和部分行业解决方案提供能力，我们认为公司已形成电力电子平台型企业雏形，未来营业收入、净利润、市值有望实现持续高速发展。
　　盈利预测与投资建议
　　考虑摊薄/备考后，预计公司20年营业收入分别为21.84/28.77/37.82亿，归属母公司股东净利润分别为1.95/3.10/4.11亿1，对应EPS分别为0.62/0.99/1.31元。给予公司“买入”评级。
买&&&&&&入
国金证券：多元平台化布局初步成型，电力电子新星跨入高成长时期
摘要：不考虑重组，公司2018年-2020年净利润为1.73亿、2.23亿、2.80亿。考虑重组，公司三年净利润为2.36亿、3.05亿、3.85亿，复合增速48.7%，鉴于公司平台化业务布局广、研发和管理能力突出，给予目标价36元，对应2018年48倍，首次覆盖，给予买入评级。
多元平台化布局初步成型，电力电子新星跨入高成长时期
发布时间： 来源：国金证券
　　投资逻辑
　　多元平台布局初步成型，智能家电电控、工业自动化、工业电源三大业务板块亮点纷呈：公司为专业者创业，管理现代化，十年耕耘已建立起以电力电子及相关控制技术为基础的核心技术平台。显示电源起家，已逐步延伸产品覆盖至智能家电电控、智能卫浴、新能源汽车电驱、轨道交通及医疗通信电源领域并均有建树，平台化优势逐步渐显，前瞻性布局保证公司业务潜力。
　　消费升级带动智能家电电控板块增长，智能卫浴跃升新增长点：中国家电产品逐步从“普及型消费”向“结构型消费”转变。显示电源领域，公司向适用于大屏高清的高功率显示电源调转重心，2016年毛利重回增长轨迹；变频空调、微波炉渗透率上升，带动功率转换器销量。智能卫浴市场高速扩张，公司收购子公司股权并深化与小米、惠达合作，18年一季度营业利润同比增长260%，预计未来5年智能卫浴收入复合增速33.4%。
　　新能源汽车快速扩张为公司注入活力，并购“驱动”、“控制”把握工控复苏机遇期：子公司深圳驱动成为新能源汽车龙头北汽新能源一级供货商，供货产品转向高价值PEU单元，订单结构变化及数量增长保证公司业绩。根据收购报告2018年营收将达3.6亿元。同时铁路和城市轨道交通的建设加速带动子公司深圳控制PLC产品业绩。此外，受益本轮工控复苏，通用电机驱动器、通用PLC、数字化焊机及工业微波等领域仍将保持良好态势。
　　工业电源稳中有升，新开发优质客户助力公司业绩长期增长。从平板显示电源进入工业电源领域以来，公司与飞利浦、魏德米勒等龙头企业建立合作关系，并陆续开拓爱立信、ABB、诺基亚等海外客户。2017年，凭借导轨电源快速发展，工业电源业务营收增长18.65%。在医疗设备政策利好及5G通信更新迭代之际，预计公司电源业务未来3年复合增速21%。
　　盈利预测与投资建议
　　不考虑重组，公司2018年-2020年净利润为1.73亿、2.23亿、2.80亿。考虑重组，公司三年净利润为2.36亿、3.05亿、3.85亿，复合增速48.7%，鉴于公司平台化业务布局广、研发和管理能力突出，给予目标价36元，对应2018年48倍，首次覆盖，给予买入评级。
　　风险提示
　　三大板块产品和客户差距较大存在管理风险；新能源车补贴退坡可能抑制电机驱动器需求；关键元器件缺货影响库存、交货；首发股东解禁减持风险。
买&&&&&&入
新时代证券：首次覆盖报告：“麦”向新时代，“格”外精彩
摘要：我们看好公司管理层、平台优势、高研发投入和客户资源，未来业绩有望持续增长，预计年营业收入复合增速为57.58%，归母净利润复合增速为57.16%，EPS分别为0.83、1.18和1.68元。当前股价对应18-20年分别为32、22和16倍。首次覆盖给予“强烈推荐”评级。
首次覆盖报告：“麦”向新时代，“格”外精彩
发布时间： 来源：新时代证券
　　基于核心技术平台多产品发展的电力电子平台型公司
　　公司始终深耕于电力电子行业，业务横跨智能家电、工业电源、工业自动化三大领域，已成长为多产品共同发展的平台型公司。公司重视研发，长期坚持较高强度的研发投入，近几年研发投入占比均维持在10%以上。公司创业团队在电力电子行业浸淫多年，多数出身华为/艾默生。
　　智能家电电控：消费升级带动需求快速提升
　　平板电视领域，向大屏化、智能化、高清化和节能化发展，电视电源高端化趋势明显，公司份额有望提升。智能卫浴领域，我国未来潜在市场规模超2000亿元，公司电子电力核心技术和卫浴领域优势互补，2018年公司产能扩张力度大，2018年Q1产量超过2017年全年产量的一半，一季度“淡季不淡”，我们预计2018年智能卫浴业绩有望超预期。变频家电功率转换器领域，公司绑定格兰仕、新科等龙头企业，并不断开拓新客户，同时消费升级带动变频家电渗透率提升，变频家电功率转换器业务有望迎来快速上涨。
　　工业自动化：工控受益产业升级和进口替代，新能源汽车业务催生新动能
　　我国制造业逐步回暖，工控行业迎来复苏。受益于产业升级和进口替代，公司凭借成本、服务响应时间、定制化等方面的优势，自动化业务快速发展。公司携手北汽新能源，成为其一级供应商，2017年PEU销量仅3100台，2018年PEU产品订单量约6.1万台，将有效带动新能源汽车业务收入的增长。
　　拟收购控股子公司少数股东股权，有望增厚未来业绩
　　2018年4月公司公告，拟收购怡和卫浴、深圳驱动、深圳控制少数股东股权，整合平台资源，有望增厚未来业绩。假设完成股权收购、全年并表计算，按照增发后股本计算，我们预计公司年EPS分别为1.04、1.46和2.07元。当前股价对应18-20年分别为25、18和13倍。
　　未来业绩有望持续增长，首次覆盖给予“强烈推荐”评级
　　我们看好公司管理层、平台优势、高研发投入和客户资源，未来业绩有望持续增长，预计年营业收入复合增速为57.58%，归母净利润复合增速为57.16%，EPS分别为0.83、1.18和1.68元。当前股价对应18-20年分别为32、22和16倍。首次覆盖给予“强烈推荐”评级。
　　风险提示：股权收购不及预期，产品拓展不及预期
增&&&&&&持
华创证券：电力电子领先企业，产品平台化布局进入收获期
摘要：1）在不考虑收购子公司股权带来的业绩增厚和股本摊薄情况下，我们预计公司年归属母公司股东净利润为1.74、2.22、2.88亿，同比增长49%、28%、29%，EPS为0.96、1.23、1.59元。2）假设公司2018年顺利完成3个子公司少数股东股权的收购，并假设其2018年利润全年并表，我们预计公司年归母净利润为2.36、3.04、3.93亿，同比增长102%、29%、29%。不考虑募集配套资金3000万元的影响，预计年EPS为1.13、1.46、1.88元。3）考虑到公司收购子公司股权将增厚业绩的预期，参考同行业公司估值水平，公司质地优秀享受一定估值溢价，给予目标价45元，对应收购子公司股权前2018年47倍PE，收购后2018年40倍PE，首次覆盖给予“推荐”评级。
电力电子领先企业，产品平台化布局进入收获期
发布时间： 来源：华创证券
　　独到见解：
　　公司依托电力电子技术和三大研发平台进行多产品布局，各产品间技术同源具有较好的协同效应。公司是技术驱动型企业，定位于服务行业龙头客户，下游行业虽多但公司经营效率较高，将不断拓展新产品和市场，打造电力电子平台型企业。
　　投资要点
　　1.电力电子平台型企业，产品布局进入收获期
　　麦格米特成立于2003年，管理层多数具有艾默生等外资企业背景，先在平板电视电源行业成长为行业龙头，之后依托电力电子技术和三大研发平台，不断交叉应用及技术延伸，完成了在智能家电、工业自动化和工业电源领域的产品平台化布局。公司是技术驱动企业，研发投入在营收10%以上，主要客户均为行业龙头，过去3年营收和归母净利润复合增长33%和46%，经营效率较高，毛利率30%左右而净利率仍达到10%。公司拟采用发行股份方式收购子公司少数股东股权，一季报业绩靓丽预示全年增长将显著提速。
　　2.家电电控业务将受益于消费升级，智能卫浴产品需求将爆发
　　公司平板电视电源为行业龙头，电视大屏化、智能化等趋势将提升对电源要求，公司技术优势显著份额将持续提升。公司以工业变频技术升级传统家电，家电功率转换器在变频微波炉、变频空调等领域已成为格兰仕、新科空调、松下等企业供应商，还将加强变频热泵及冰箱、洗衣机等领域产品研发及推广，家电功率转换器产品将充分受益于消费升级带来的渗透率提升。目前我国智能卫浴产品尚处于市场导入期，公司具有电力电子核心技术和卫浴行业丰富经验，与小米合作智能卫浴产品爆发增长。
　　3.工控产品将持续进口替代，新能源汽车业务有望超预期增长
　　我国工控自动化行业受制造业复苏和产业升级推动，需求持续增长，本土品牌通过高性价比和本土化优势，正持续进口替代。公司在PLC和变频器、伺服系统领域有多年积累，在轨交、工程机械、注塑机和机床等行业为行业龙头供货，将持续快速增长。公司在新能源汽车领域切入北汽供应链，服务于多款乘用车及部分物流车车型，并从销售核心驱动部件逐渐转向PEU产品，产品价值量大幅提升，今年将大幅增长。
　　4.工业电源产品壁垒高毛利率稳定，下游行业持续拓展
　　公司在电源领域逐渐由家电转入毛利率更高的工业电源市场，已覆盖医疗、通信、大功率LED显示、新能源汽车等行业，主要客户包括飞利浦、Electrochem、西门子、魏德米勒、洲明科技、光阳科技等。医疗电源产品将随全球医疗器械需求增长而快速发展，5G通信的发展将提升通信设备电源需求，公司的工业电源业务将持续稳健增长。
　　5.投资建议：
　　1）在不考虑收购子公司股权带来的业绩增厚和股本摊薄情况下，我们预计公司年归属母公司股东净利润为1.74、2.22、2.88亿，同比增长49%、28%、29%，EPS为0.96、1.23、1.59元。
　　2）假设公司2018年顺利完成3个子公司少数股东股权的收购，并假设其2018年利润全年并表，我们预计公司年归母净利润为2.36、3.04、3.93亿，同比增长102%、29%、29%。不考虑募集配套资金3000万元的影响，预计年EPS为1.13、1.46、1.88元。
　　3）考虑到公司收购子公司股权将增厚业绩的预期，参考同行业公司估值水平，公司质地优秀享受一定估值溢价，给予目标价45元，对应收购子公司股权前2018年47倍PE，收购后2018年40倍PE，首次覆盖给予“推荐”评级。
　　6.风险提示：
　　收购子公司股权进展不及预期，新能源汽车业务产品价格下降，新产品拓展低于预期。
增&&&&&&持
国信证券：2018年一季报点评：一季报符合预期，平台型公司持续高增长
摘要：预计年净利分别为2.20/3.30/4.99亿元，对应EPS分别为1.22/1.82/2.76元；对应PE分别为32X/21X/14X，给予“增持”评级。
2018年一季报点评：一季报符合预期，平台型公司持续高增长
发布时间： 来源：国信证券
　　事件：
　　公司发布2018年一季报，实现营业收入3.84亿元，同比增长48.22%；实现净利润2433.92万元，同比增长60.58%，符合预期。同时发布2018年H1预告，预计实现净利润6033.82万元-7426.24万元，同比增长30%-60%。
　　营收稳定增长，盈利能力略有下降
　　报告期内，公司销售毛利率为29.41%，同比-1.17pct，毛利降低的原因来自两方面：第一，产品结构上，毛利率较低的智能家电电控产品在销售收入的比重提升；第二，公司自动化产品毛利率下滑较多，主要由于新能源汽车零部件由板件销售为主，逐步向集成部件（PEU）为主转换，整体产品单价上升，但毛利率下降。销售净利率为9.63%，同比+1.54pct，随着公司收入规模的提升，规模效应体现，费用率同比降低0.99pct。
　　核心团队来自华为-艾默生，长期重视技术研发
　　公司多位核心人员都有华为或艾默生的工作经历，且基本实现了核心员工持股，保持了公司核心经营团队的长期稳定。公司作为自主创新的科技型企业，高度重视对研发的投入，年连续5年研发费用占当期营收超过11%，目前已拥有660多名研发工程师（占比28%），350多项专利技术。
　　以三大核心技术为平台，打造多领域产品布局
　　公司以电力电子及相关控制技术为基础，成功构建了以功率变换硬件技术平台、数字化电源控制技术平台和系统控制与通讯软件技术平台为架构的核心技术平台，并通过平台间的不断交叉应用及技术延伸，完成了在智能家电领域、工业电源和工业自动化领域的多样化产品布局。
　　盈利预测与投资评级
　　预计年净利分别为2.20/3.30/4.99亿元，对应EPS分别为1.22/1.82/2.76元；对应PE分别为32X/21X/14X，给予“增持”评级。
　　风险提示
　　收购进展不及预期；公司所处行业竞争加剧；新能源汽车政策波动。
增&&&&&&持
招商证券：业绩将加速，收购子公司股权推进公司平台化进程
摘要：维持“审慎推荐-A”，调整目标价为44-46元。
业绩将加速，收购子公司股权推进公司平台化进程
发布时间： 来源：招商证券
　　公司发布公告，拟收购子公司怡和卫浴、深圳驱动、深圳控制少数股东股权，收购完成后，将为公司业绩带来较大幅度提升，同时，公司通过此次收购，能够加快公司电器自动化平台的推进，协同效应将更加凸显。另外，2017年公司实现营业收入14.9亿元，同比增长29.48%，归母净利润为1.2亿元，同比增长6.73%。公司经营趋势良好，维持“审慎推荐-A”，调整目标价为44-46元。
　　拟收购子公司少数股东股权。公司拟以发行股份和支付现金相方式购买控股子公司怡和卫浴34.00%的股权、深圳驱动58.70%的股权、深圳控制46.00%的股权，本次交易对价总计8.96亿元。根据业绩承诺，、年此次收购少数股东股权对净利润的增厚分别在0.62、0.82、1.05、1.26亿元以上。
　　2017年业绩符合预期：2017年公司实现营收14.9亿元，同比增长29.48%，归母净利润为1.2亿元，同比增长6.73%。其中受公司实施2017年度限制性股票激励计划形成的股份支付的影响，管理费用增加0.1亿元、销售费用增加0.02亿元，剔除该影响因素，营业利润为1.8亿元，同比增长18.52%，归母净利润约1.3亿元，同比增长18.50%。
　　公司经营有望加速:2017年公司智能家电电控产品同比增长35.4%，工业定制电源同比增长18.7%，工业自动化业务增长34.8%。2018年一季度公司净利润预计同比增长50%-70%，同时，公司卫浴产品、电控业务、工业自动化产品订单增长良好，经营有望加速。
　　电气自动化的平台化效应是公司长期发展的核心竞争力。公司三块业务下游应用有所差异，但主要技术均来自公司的技术平台，研发、生产等部门的协同效应在平台化推动下会发挥越来越大的作用。此外，通过此次收购子公司少数股东股权，能够更有效的推动公司平台化的进程。
　　投资建议：维持“审慎推荐-A”，调整目标价为44-46元。
　　风险提示：收购进展不及预期，新能源汽车行业波动风险。
增&&&&&&持
中信建投证券：上市公司简评：收购草案发布，平台孵化+收购模式开花结果
摘要：预计公司年归母净利润分别为1.61亿元、1.96亿元、2.34亿元，对应EPS分别为0.89、1.08、1.29元，维持“增持”评级。假设非公开在18年顺利完成，19年将新增利润8167万元，估值优势明显，建议积极关注。
上市公司简评：收购草案发布，平台孵化+收购模式开花结果
发布时间： 来源：中信建投证券
　　事件
　　公司发布非公开发行草案并于今日复牌，拟购买控股子公司怡和卫浴34%的股权、深圳驱动58.7%的股权、深圳控制46%的股权，交易总价8.96亿元。交易完成后，公司将持有怡和卫浴86%股权、深圳驱动99.7%股权、深圳控制100%股权。
　　简评
　　目前三家控股子公司怡和、深圳驱动、深圳控制2018年一季度分别实现净利润1730万元、624万元、281万元，同比增长260%、39%、132%，占2018年承诺利润的24%、11%、22%，完成2018年承诺业绩具有可实现性。
　　怡和卫浴与惠达、智米电子、摩恩厨卫等卫浴和智能家居品牌达成战略合作关系，随着今年第五和第六2条生产线的投产，总产能将超120万台/年，为智能卫浴领域的加速渗透打下坚实基础。作为北汽新能源一级供应商，深圳驱动为北汽提供电机控制模块PEU，1月份北汽对公司的通知备货量约6.1万台，金额超8亿元，随着北汽EX360上市，公司全年电控业务值得期待和持续跟踪。深圳控制是石家庄国祥（中车旗下轨交空调制造商）空调控制器的主要供应商，将充分受益于轨交产业建设的快速推进，逐步实现进口替代。
　　公司近三年收入复合增速达36%，表明主业持续高速增长，而2017年归母净利增速仅为6.7%，主要是由于股份支付费用增加、研发投入高企（17年+39%）、电控业务毛利率下滑等因素的影响。一季度业绩预告增速为50%-70%。
　　之前我们一直强调公司“平台+团队”的创新组织形式，基于核心技术开展多产品的发展战略，怡和、驱动和控制的剩余股权收购就是最好的成果展现，未来光伏逆变、智能采油设备和电击器等新兴业务有望复制该模式，推动公司业绩持续增长。
　　盈利预测：
　　预计公司年归母净利润分别为1.61亿元、1.96亿元、2.34亿元，对应EPS分别为0.89、1.08、1.29元，维持“增持”评级。假设非公开在18年顺利完成，19年将新增利润8167万元，估值优势明显，建议积极关注。
　　风险提示：
　　平板显示电源业务下滑、电控业务市场竞争加剧
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