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传媒股大跌 冯小刚还能完成业绩对赌吗？
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《传媒股大跌 冯小刚还能完成业绩对赌吗？》的相关文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
传媒股大跌，《手机2》尴尬了，冯小刚还能完成业绩对赌吗？&\/span&&\/p&
崔永元“手撕”范冰冰事件正在持续发酵。&\/p&
吃瓜群众纷纷表示：&\/p&
我们什么大风大浪没见过&\/p&
看热闹谁还怕“搞事情”？&\/p&
……慢着！&\/p&
我不是在家吃着西瓜看着八卦吗？&\/p&
怎么我的股票就跌了呢！&\/p&
对于传媒股而言，今天确实有点“黑色星期一”的感觉。&\/p&
崔永元怒怼范冰冰事件后，国家税务总局责成调查影视从业人员“阴阳合同”。受此影响，今天，传媒股开盘大跌，华谊兄弟、唐德影视跌9%左右，横店影视、光线传媒跌超4%。截至上午收盘，华谊兄弟跌幅为8.80%，唐德影视跌幅达9.21%。而截至下午收盘，这两只股票则双双跌停。&\/p&
　　后续可能还有一串雷？&\/strong&&\/p&
面对今天绿哇哇的走势，华谊兄弟和唐德影视相对一叹：为什么最受伤的是咱哥俩？&\/strong&&\/p&
这个问题的答案，记者此前已经梳理过——被崔永元怒怼的范冰冰、冯小刚，除了明星身份外，还和唐德影视和华谊兄弟有关系。 &\/p&
唐德影视2018年一季报显示，范冰冰持有6449605股，占总股本比例为1.61%，位列十大股东之中。而早在华谊兄弟上市之前，冯小刚就曾持有288万股，占华谊兄弟的2.29%，后来冯小刚将持有的华谊兄弟股票逐步卖出，2014年就已套现2亿多元。（详情见《范冰冰工作室否认“阴阳合同”，崔永元称与主管部门协调取证！税务部门已介入，这些股票“周一见”》）&\/p&
其实，不光是华谊兄弟和唐德影视，其他影视上市公司也别太心存侥幸，毕竟崔永元说了，他手中还有一抽屉的天价合同——所以此次事件，对于A股的影视上市公司而言，很可能不只是引爆一个雷，而很可能引爆一串雷。&\/p&
一位券商的行业研究员就有些担忧，她告诉记者：“如果这些都属实，在监管部门已经开始严查的基础上，可能有更多明星被牵连，考虑到影视行业的核心资产是演艺人员，这对于传媒板块，无疑是一记重拳！”&\/p&
因艺人被曝出各种问题，并最终让上市公司“背锅”的案例，在A股早有先例。&\/strong&&\/p&
2014年，正是《中国好声音》席卷全国的时候，该节目一手打造的新星李代沫却在当年因吸毒和涉嫌“容留他人吸毒”罪，获刑9个月，罚款2000元。而李代沫这只“黑天鹅”，最终让跨界来到娱乐圈的上市公司浙富控股损失惨重。&\/p&
李代沫被捕前不久，浙富控股拟以4.2亿元人民币、高达30倍的溢价收购《中国好声音》经营方梦想强音20%股份，并因此传出“中国好声音A股曲线上市”的消息。可是，李代沫吸毒被抓所带来的连锁反应，最终导致浙富控股在宣布上述收购后，股价连续暴跌30%，市值蒸发近41亿元。&\/p&
那么，类似的剧情，是否会发生在当前的华谊兄弟和唐德影视身上？&\/strong&&\/p&
这份对赌协议不简单&\/p&
回答上面的问题前，我们还得先捋一捋冯小刚和华谊兄弟的关系。&\/p&
前文提出，冯小刚已经持有的华谊兄弟股票逐步卖出，但是，这并不意味着二者已经划清界限。&\/p&
日，华谊兄弟以10.5亿元收购东阳美拉的股东冯小刚和陆国强合计持有的70%的股权。收购完成之后，华谊兄弟持有东阳美拉70%的股权，冯小刚持有30%的股权。&\/p&
而这，可能是一个更值得被翻出的旧账。&\/p&
根据当时的协议，冯小刚等业绩承诺期限为5年，自股权转让完成之日起至2020年12 月31日止，其中2016年度是指标的股权转让完成之日起至日止。 2016年度承诺的业绩目标为目标公司当年经审计的税后净利润不低于人民币1亿元，自2017年度起，每个年度的业绩目标为在上一个年度承诺的净利润目标基础上增长15%。&\/p&
此项并购交易一公布，就引起了市场的广泛质疑。&\/strong&&\/p&
杭州某私募机构文娱产业投资经理对记者表示：&\/strong&&\/p&
1、业绩补偿方式没有惩罚性条款，且未考虑所得税因素。业绩补偿，目前的条款通常是赔偿差额的1.5~3.0倍。 &\/p&
2、业绩奖励没有。影视行业带有一定的周期性，大年小年交替。在业绩大年，如果不鼓励冯小刚多做，理性的抉择必然是利润递延。&\/p&
3、竞业禁止或限制条款没看到。在承诺期内，冯小刚可否另外设立同业公司，华谊公司的公告没有披露。如果只是没有披露还好，如果是双方协议本着“无兄弟不华谊”的精神没有提及，在业绩大年又没有业绩奖励的背景下，冯小刚是可以另外成立同业公司了。&\/p&
4、按照业绩承诺，东阳美拉5年间税后净利润须达6.74亿元，极端情况下什么都不做，无营收，冯小刚可以从已获得的10.35亿元现金中拿出6.74亿元来补足业绩目标之差额部分，仍净赚3.61亿元，片酬再高，哪里有印股票来钱快啊。&\/p&
2017幸好有《芳华》&\/p&
根据华谊兄弟2015年年报的补充说明，该“业绩目标”对应的税后净利润包括冯小刚为东阳美拉提供或带来的、以东阳美拉名义取得的冯小刚作为编剧、导演、监制、制片、演员、广告代言人等业务产生的利润。&\/p&
也就是说，东阳美拉业绩承诺能否完成完全系于冯小刚一身。&\/p&
华谊兄弟2015年报显示，东阳美拉自2015年转让之日起到2015年年末实现净利润4602.67万元，2016年实现净利润5511.39万元，合计约为1.01亿元；2017年，东阳美拉实现净利润1.17亿元。&\/p&
对比承诺的业绩，东阳美拉在2016年和2017年都是勉强完成。尤其是2017年，当冯小刚的《芳华》撤出“国庆档”时，市场普遍怀疑东阳美拉能否完成业绩对赌，因为2017年上半年，东阳美拉净利润才2700多万元。当时有媒体计算出，冯小刚如需完成对赌，这部电影的票房需要超过7亿元。&\/p&
然而在怀旧等情怀的催化下，贺岁档的《芳华》出现了票房井喷。根据2017年年报，《芳华》在2017年实现票房收入约12亿元。也正是在《芳华》的拉动下，东阳美拉完成了2017年的业绩承诺。&\/p&
《手机2》的风险&\/strong&&\/p&
其实，华谊兄弟也清楚东阳美拉的脆弱性和单一性。&\/strong&&\/p&
此前，华谊兄弟董秘高辉在接受媒体采访时曾表示，“这家公司（东阳美拉）本身就是家轻资产公司，基本上利润来源都来自于冯小刚本人，基本上没有费用（支出），导演费、代言费都没有成本。”&\/p&
本文前述杭州私募人士认为，依赖单一明星演员和导演的盈利模式本身就蕴藏着巨大的风险。一旦冯小刚导演的电影票房实现不了预期，东阳美拉实现不了业绩承诺，华谊兄弟就面临着巨额的商誉减值。&\/p&
记者梳理冯小刚的影片发现，尽管大体上票房呈现逐年上升趋势，但个别年份的电影票房还是会出现滑坡。&\/p&
比如，2012年，《一九四二》的市场表现成为冯小刚的滑铁卢，也让诸多行业人士大跌眼镜。当时，投资2亿多元的《一九四二》票房只有3.7亿元，远低于同档期的中低成本电影《泰囧》。受其影响，华谊兄弟股票多日下跌，市值一直跌到70亿元。&\/p&
接着，2016年，范冰冰主演《我不是潘金莲》再次暂停了冯小刚电影票房增长势头。当年票房仅4.84亿元。&\/p&
面对票房下滑，冯小刚表现的是愤怒：&\/strong&&\/p&
《一九四二》票房不好，他怼**观众没有鉴赏力，获奖之后他又当众批评了电影审查制度；&\/p&
《私人定制》上映后，他说永远跟吐槽他的影评人势不两立；&\/p&
《我不是潘金莲》载誉而归但排片量遭遇打压，他以一种由于气急败坏而变得阴阳怪气的口味怼万达影业和王思聪。&\/p&
但愤怒和骂战不能改变冯小刚的电影票房走势，要想实现业绩承诺，还得拍出得到市场认可的片子。2018年5月，冯小刚与《手机》原班人马合作拍摄《手机2》。&\/p&
由于2003年年底上映的喜剧片《手机》不仅票房高，口碑也不错，于是市场预计，在原班人马和原剧IP的加持下，《手机2》定能取得不错的业绩。但没想到十五年前与崔永元结下的梁子在开拍之后发酵，这也成为《手机2》最大的风险。&\/p&
　&\/p& 《传媒股大跌 冯小刚还能完成业绩对赌吗？》 相关文章推荐一：传媒股大跌 冯小刚还能完成业绩对赌吗？
传媒股大跌，《手机2》尴尬了，冯小刚还能完成业绩对赌吗？&\/span&&\/p&
崔永元“手撕”范冰冰事件正在持续发酵。&\/p&
吃瓜群众纷纷表示：&\/p&
我们什么大风大浪没见过&\/p&
看热闹谁还怕“搞事情”？&\/p&
……慢着！&\/p&
我不是在家吃着西瓜看着八卦吗？&\/p&
怎么我的股票就跌了呢！&\/p&
对于传媒股而言，今天确实有点“黑色星期一”的感觉。&\/p&
崔永元怒怼范冰冰事件后，国家税务总局责成调查影视从业人员“阴阳合同”。受此影响，今天，传媒股开盘大跌，华谊兄弟、唐德影视跌9%左右，横店影视、光线传媒跌超4%。截至上午收盘，华谊兄弟跌幅为8.80%，唐德影视跌幅达9.21%。而截至下午收盘，这两只股票则双双跌停。&\/p&
　　后续可能还有一串雷？&\/strong&&\/p&
面对今天绿哇哇的走势，华谊兄弟和唐德影视相对一叹：为什么最受伤的是咱哥俩？&\/strong&&\/p&
这个问题的答案，记者此前已经梳理过——被崔永元怒怼的范冰冰、冯小刚，除了明星身份外，还和唐德影视和华谊兄弟有关系。 &\/p&
唐德影视2018年一季报显示，范冰冰持有6449605股，占总股本比例为1.61%，位列十大股东之中。而早在华谊兄弟上市之前，冯小刚就曾持有288万股，占华谊兄弟的2.29%，后来冯小刚将持有的华谊兄弟股票逐步卖出，2014年就已套现2亿多元。（详情见《范冰冰工作室否认“阴阳合同”，崔永元称与主管部门协调取证！税务部门已介入，这些股票“周一见”》）&\/p&
其实，不光是华谊兄弟和唐德影视，其他影视上市公司也别太心存侥幸，毕竟崔永元说了，他手中还有一抽屉的天价合同——所以此次事件，对于A股的影视上市公司而言，很可能不只是引爆一个雷，而很可能引爆一串雷。&\/p&
一位券商的行业研究员就有些担忧，她告诉记者：“如果这些都属实，在监管部门已经开始严查的基础上，可能有更多明星被牵连，考虑到影视行业的核心资产是演艺人员，这对于传媒板块，无疑是一记重拳！”&\/p&
因艺人被曝出各种问题，并最终让上市公司“背锅”的案例，在A股早有先例。&\/strong&&\/p&
2014年，正是《中国好声音》席卷全国的时候，该节目一手打造的新星李代沫却在当年因吸毒和涉嫌“容留他人吸毒”罪，获刑9个月，罚款2000元。而李代沫这只“黑天鹅”，最终让跨界来到娱乐圈的上市公司浙富控股损失惨重。&\/p&
李代沫被捕前不久，浙富控股拟以4.2亿元人民币、高达30倍的溢价收购《中国好声音》经营方梦想强音20%股份，并因此传出“中国好声音A股曲线上市”的消息。可是，李代沫吸毒被抓所带来的连锁反应，最终导致浙富控股在宣布上述收购后，股价连续暴跌30%，市值蒸发近41亿元。&\/p&
那么，类似的剧情，是否会发生在当前的华谊兄弟和唐德影视身上？&\/strong&&\/p&
这份对赌协议不简单&\/p&
回答上面的问题前，我们还得先捋一捋冯小刚和华谊兄弟的关系。&\/p&
前文提出，冯小刚已经持有的华谊兄弟股票逐步卖出，但是，这并不意味着二者已经划清界限。&\/p&
日，华谊兄弟以10.5亿元收购东阳美拉的股东冯小刚和陆国强合计持有的70%的股权。收购完成之后，华谊兄弟持有东阳美拉70%的股权，冯小刚持有30%的股权。&\/p&
而这，可能是一个更值得被翻出的旧账。&\/p&
根据当时的协议，冯小刚等业绩承诺期限为5年，自股权转让完成之日起至2020年12 月31日止，其中2016年度是指标的股权转让完成之日起至日止。 2016年度承诺的业绩目标为目标公司当年经审计的税后净利润不低于人民币1亿元，自2017年度起，每个年度的业绩目标为在上一个年度承诺的净利润目标基础上增长15%。&\/p&
此项并购交易一公布，就引起了市场的广泛质疑。&\/strong&&\/p&
杭州某私募机构文娱产业投资经理对记者表示：&\/strong&&\/p&
1、业绩补偿方式没有惩罚性条款，且未考虑所得税因素。业绩补偿，目前的条款通常是赔偿差额的1.5~3.0倍。 &\/p&
2、业绩奖励没有。影视行业带有一定的周期性，大年小年交替。在业绩大年，如果不鼓励冯小刚多做，理性的抉择必然是利润递延。&\/p&
3、竞业禁止或限制条款没看到。在承诺期内，冯小刚可否另外设立同业公司，华谊公司的公告没有披露。如果只是没有披露还好，如果是双方协议本着“无兄弟不华谊”的精神没有提及，在业绩大年又没有业绩奖励的背景下，冯小刚是可以另外成立同业公司了。&\/p&
4、按照业绩承诺，东阳美拉5年间税后净利润须达6.74亿元，极端情况下什么都不做，无营收，冯小刚可以从已获得的10.35亿元现金中拿出6.74亿元来补足业绩目标之差额部分，仍净赚3.61亿元，片酬再高，哪里有印股票来钱快啊。&\/p&
2017幸好有《芳华》&\/p&
根据华谊兄弟2015年年报的补充说明，该“业绩目标”对应的税后净利润包括冯小刚为东阳美拉提供或带来的、以东阳美拉名义取得的冯小刚作为编剧、导演、监制、制片、演员、广告代言人等业务产生的利润。&\/p&
也就是说，东阳美拉业绩承诺能否完成完全系于冯小刚一身。&\/p&
华谊兄弟2015年报显示，东阳美拉自2015年转让之日起到2015年年末实现净利润4602.67万元，2016年实现净利润5511.39万元，合计约为1.01亿元；2017年，东阳美拉实现净利润1.17亿元。&\/p&
对比承诺的业绩，东阳美拉在2016年和2017年都是勉强完成。尤其是2017年，当冯小刚的《芳华》撤出“国庆档”时，市场普遍怀疑东阳美拉能否完成业绩对赌，因为2017年上半年，东阳美拉净利润才2700多万元。当时有媒体计算出，冯小刚如需完成对赌，这部电影的票房需要超过7亿元。&\/p&
然而在怀旧等情怀的催化下，贺岁档的《芳华》出现了票房井喷。根据2017年年报，《芳华》在2017年实现票房收入约12亿元。也正是在《芳华》的拉动下，东阳美拉完成了2017年的业绩承诺。&\/p&
《手机2》的风险&\/strong&&\/p&
其实，华谊兄弟也清楚东阳美拉的脆弱性和单一性。&\/strong&&\/p&
此前，华谊兄弟董秘高辉在接受媒体采访时曾表示，“这家公司（东阳美拉）本身就是家轻资产公司，基本上利润来源都来自于冯小刚本人，基本上没有费用（支出），导演费、代言费都没有成本。”&\/p&
本文前述杭州私募人士认为，依赖单一明星演员和导演的盈利模式本身就蕴藏着巨大的风险。一旦冯小刚导演的电影票房实现不了预期，东阳美拉实现不了业绩承诺，华谊兄弟就面临着巨额的商誉减值。&\/p&
记者梳理冯小刚的影片发现，尽管大体上票房呈现逐年上升趋势，但个别年份的电影票房还是会出现滑坡。&\/p&
比如，2012年，《一九四二》的市场表现成为冯小刚的滑铁卢，也让诸多行业人士大跌眼镜。当时，投资2亿多元的《一九四二》票房只有3.7亿元，远低于同档期的中低成本电影《泰囧》。受其影响，华谊兄弟股票多日下跌，市值一直跌到70亿元。&\/p&
接着，2016年，范冰冰主演《我不是潘金莲》再次暂停了冯小刚电影票房增长势头。当年票房仅4.84亿元。&\/p&
面对票房下滑，冯小刚表现的是愤怒：&\/strong&&\/p&
《一九四二》票房不好，他怼**观众没有鉴赏力，获奖之后他又当众批评了电影审查制度；&\/p&
《私人定制》上映后，他说永远跟吐槽他的影评人势不两立；&\/p&
《我不是潘金莲》载誉而归但排片量遭遇打压，他以一种由于气急败坏而变得阴阳怪气的口味怼万达影业和王思聪。&\/p&
但愤怒和骂战不能改变冯小刚的电影票房走势，要想实现业绩承诺，还得拍出得到市场认可的片子。2018年5月，冯小刚与《手机》原班人马合作拍摄《手机2》。&\/p&
由于2003年年底上映的喜剧片《手机》不仅票房高，口碑也不错，于是市场预计，在原班人马和原剧IP的加持下，《手机2》定能取得不错的业绩。但没想到十五年前与崔永元结下的梁子在开拍之后发酵，这也成为《手机2》最大的风险。&\/p&
　&\/p& 《传媒股大跌 冯小刚还能完成业绩对赌吗？》 相关文章推荐二：数据：MSCI宣布指数调整名单 调出调入股冰火两重天
15日凌晨，明晟（&\/span&MSCI&\/strong&）&\/span&公布半年度指数调整结果，同时揭晓6月1日起获纳入MSCI新兴市场指数的A股名单。根据公告，234只A股（&\/span&名单）&\/span&被纳入MSCI指数体系，在新兴市场指数的纳入因子（编者注：即纳入比例）为2.5%，今年8月还将提升至5%。&\/p&
MSCI中国A股国际通指数&\/strong&（MSCI China A Inclusion Index）将调入11只A股，调出9只A股。据资产管理公司人士透露，具体权重，MSCI要等到22日左右公布。&\/p&
南方基金指数投资部兼数量化投资部总经理、南方MSCI中国A股国际通ETF基金经理罗文杰分析表示，医药、纺织服装和传媒行业占比增加，受益最多。受中国经济消费升级、刺激内需的影响，这三个板块自今年前期最低点以来都有不同程度的涨幅，尤其是医药板块，自年初以来涨幅已达11.42%。而非银、银行等板块自1月底最高点以来有较大的回撤，因此这次行业被纳入MSCI国际通指数的权重有所下降。新名单中，权重最大的前五个行业为银行、非银金融、食品饮料、医药和房地产，合计占比超过50%。&\/p&
MSCI中国A股国际通指数也称为“MSCI中国A股纳入指数&\/strong&”，是当前中国市场上唯一特殊考虑境外可投资性&\/strong&的MSCI中国A股指数，亦是唯一完全纳入MSCI新兴市场指数体系的A股指数，是A股“入摩”真正的、直接的受益者。&\/p&
对于哪些个股有可能吸引较多的海外资金&\/strong&关注这一热点问题，罗文杰&\/span&认为，可以从两个角度看待个股所受的影响。从成分股权重来看，权重最高的依然是指数原有的成分股：贵州茅台、中国平安和招商银行等。从成分股变动来看，则新纳入的通化东宝、片仔癀、科伦药业、海澜之家等都有可能引起海外增量资金的关注。&\/p&
罗文杰&\/span&还表示，目前MSCI官网公布的MSCI国际通指数调整后成分股数量为234只，该数据是根据日（指数考察日）成分股数据制作。根据MSCI指数的编制规则中对不定期指数调整的说明，当存在连续停牌大于50个交易日或因公司行为股本发生重大变动时，将随时调出指数，其中原MSCI国际通指数成分股康得新由于连续停牌超过50个交易日，已于5月2日日末调出，故基于当前数据判断，6月1日生效后的MSCI国际通指数成分股数量应为233只，若即日至6月1日生效日期间有新的成分股变动，则最终指数调整生效日所纳入的股票数量可能还会有出入。&\/p&
今日沪深股市高开，随后震荡回调，午后拉升，收盘上涨0.57%。截至15:00，MSCI中国A股国际通ETF（512160）收涨0.49%，该基金昨日涨1.08%。基金经理罗文杰分享了指数基金调仓的操作思路。&\/span&&\/p&
隔夜，同为跟踪MSCI中国A股纳入指数、以美元定价的KBA上涨1.13%。&\/p&
MSCI指数是全球影响力最大的股票指数，同时也是全球投资组合经理采用最多的基准指数。97%的全球顶级资产管理公司以MSCI指数为基准。从本质上来说，MSCI 指数就是帮全球机构选股。一旦纳入MSCI指数，预计将有大量追随新兴市场指数（EEM）的资金流入A股。点此了解MSCI中国A股指数基金。&\/p&
（线索Clues \/ 李涛）&\/p&
编辑精选：&\/strong&&\/p&
南方基金：此次MSCI指数调整非常重要 计划这样调仓&\/p&
亚太股市转跌 234只A股纳入MSCI指数体系&\/p&
中金公司：MSCI纳入A股的十大问题&\/p&
从0到60%：中国在环球指数当中的崛起&\/p&
MSCI指数基金：境外美元配置中国股市的便捷选项&\/p& 《传媒股大跌 冯小刚还能完成业绩对赌吗？》 相关文章推荐三：并购后遗症显现 多家上市公司触发业绩**
并购后遗症显现 多家上市公司触发业绩**&\/span&&\/p&
来源：经济参考报&\/p&
□记者 吴黎华 北京报道&\/p&
随着上市公司年报披露进入尾声，2013年以来A股市场并购浪潮的一些后续影响正在显现。近一段时间以来，多家上市公司宣布，对前期的并购标的计提商誉减值，这已经成为引发上市公司业绩**的重要原因之一。&\/p&
4月23日，荣之联发布业绩快报修正公告称，2017年净利润亏损2.02亿元，相较2016年的盈利2.40亿元剧降184.16%。而就在两个月前，该公司还曾预告将实现净利润1.29亿元。此次业绩变脸的原因就是全资子公司泰合佳通和车网互联合计发生商誉减值2.90亿元。&\/p&
荣之联的情况并非个案。4月20日，坚瑞沃能发布业绩修正公告称，2017年公司归属于上市公司股东的净亏损为36.89亿元，2月28日，这一数字还是盈利5.22亿元。业绩变脸的首要原因是公司全额计提了并购沃特玛产生的商誉。此前，坚瑞沃能以52亿元收购了深圳电池厂家沃特玛全部股权，形成金额巨大的商誉，达到46.13亿元。随后沃特玛快速扩张，应收账款回款变慢，导致资金链于数月前断裂，2017年全年净利润“未达到盈利预测值”，坚瑞沃能对收购沃特玛时所形成的商誉计提了全额减值。公开资料显示，近一段时间以来，宣布计提商誉减值的上市公司还有中科金财、嘉应制药、京新药业、电广传媒等多家上市公司。&\/p&
WIND统计数据显示，自2012年以来，上市公司商誉资产总额快速增长。2012年-2016年，上市公司商誉资产分别为1691亿元、2143亿元、3316亿元、6524亿元和10517亿元。截至2017年三季度末，上市公司的商誉资产总和已达12565亿元。同期，上市公司计提的商誉减值金额也在不断扩大，2012年-2016年，上市公司商誉减值损失分别为10.67亿元、16.83亿元、32.28亿元、77.51亿元和101.31亿元，也呈现快速增长的局面。&\/p&
&% intro %&&\/p& 《传媒股大跌 冯小刚还能完成业绩对赌吗？》 相关文章推荐四：西南证券：2000亿增量资金有望入市 逢低布优质标的
加入MSCI对A股意味着什么？&\/span&&\/p&
摘要&\/strong&&\/p&
本周明晟公司正式确认了A股纳入MSCI指数的方案，这是A股对外开放进程中的重要环节，将对A股运行产生深远影响。这些影响主要体现在三大方面：在资金方面，纳入MSCI将为A股带来可观的增量资金，并且长期增量远高于短期增量；在投资者结构方面，机构投资者的比重将进一步上升，对于A股的主导性将进一步加强；在市场风格上，A股的投资风格将会更加偏向基本面驱动，资金博弈的因素将有所减弱。&\/strong&&\/p&
A股将以循序渐进的方式逐步提升在MSCI中所占份额。&\/strong&当A股的市值比重为2.5%时，新纳入的A股将在MSCI中国指数、MSCI新兴市场指数、MSCI亚洲市场指数（除日本）和MSCI全球市场指数中分别占1.26%、0.39%、0.42%和0.05%的份额，对应配置资金规模在600亿元（人民币）左右。未来，如果A股的调整市值权重进一步提升，则相应的配置资金规模也有望不断提高，若A股调整市值权重按100%纳入，则最终对于A股配置的资金规模将达到2.4万亿人民币之多。&\/strong&&\/p&
从具体纳入MSCI指数的A股公司来看，传统行业蓝筹股占据绝大部分，整体市值偏大。&\/strong&此次纳入的公司虽然只有234家，占全部A股数量的6.7%，但是其市值规模却达到30.6万亿，占到全部A股市值的40%，远远大于家数占比。从行业分布上来看，此次MSCI覆盖了除轻工制造以外的所有28个中信一级行业，但是在具体的行业分布上极其不均衡，基本上以金融、地产、石化等传统行业为主，在制造业中则偏向医药和食品饮料。&\/p&
加入MSCI对于市场的短期影响有限，但是中长期的影响很可能超过市场预期。&\/strong&短期影响有限主要因为两个方面的原因：其一，是短期带来的增量资金较为有限，对指数冲击不大；其二，过去两年A股的市场风格已经提前反映了纳入MSCI的影响。中长期影响大在于中期（截至2018年底）将带来近2000亿元增量资金，长期有可能使外资在A股中占比提高到20%。&\/strong&&\/p&
总体而言，随着A股加入MSCI，A股的国际化程度不断提高，其投资者结构、交易特征、估值体系也将不断与国际接轨。从投资策略上来看，可以利用市场调整的机会，布局MSCI成份股中的优质标的。建议关注美的集团（000333）、中国平安（601318）、海康威视（002415）、伊利股份（600887）、招商银行（600036）、大族激光（002008）等。&\/p&
风险提示：A股加入MSCI进程不及预期&\/strong&&\/p&
1、策略观点&\/strong&&\/p&
本周明晟公司正式确认了A股纳入MSCI指数的方案，这是A股对外开放进程中的重要环节，将对A股运行产生深远影响。这些影响主要体现在三大方面：在资金方面，纳入MSCI将为A股带来可观的增量资金，并且长期增量远高于短期增量；在投资者结构方面，机构投资者的比重将进一步上升，对于A股的主导性将进一步加强；在市场风格上，A股的投资风格将会更加偏向基本面驱动，资金博弈的因素将有所减弱。&\/strong&这些变化有的已经出现并被市场所演绎，有的则将在未来逐步展现，深刻地影响到A股的运行轨迹。&\/p&
A股将以循序渐进的方式逐步提升在MSCI中所占份额。&\/strong&明晟公司（MSCI）在5月15日正式宣布半年度的指数审议结果，宣布234只A股将被纳入到MSCI指数体系。之后，名晟公司将在今年分两步走落实这一决定：第一步，在6月1日按照2.5%的调整市值比重将A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI中国指数；第二部，在8月份季度指数评审时确定是否要进一步提高市值比重，如果决定提高，则市值比重将翻倍，提高到5%。需要指出的是，调整市值是由原始市值经过MSCI自己设计的自由流通调整因子（Foreign Inclusion Factor，FIF）进行调整后形成的市值，然后再根据这一调整市值的百分比计算A股纳入MSCI的最终份额。例如A股的调整市值若为1万亿美元，则2.5%就是250亿美元，然后用这一市值来计算A股在MSCI新兴市场指数和MSCI中国指数中所应占据的比重。根据名晟公司的数据，当市值比重为2.5%时，新纳入的A股将在MSCI中国指数、MSCI新兴市场指数、MSCI亚洲市场指数（除日本）和MSCI全球市场指数中分别占1.26%、0.39%、0.42%和0.05%的份额，对应配置资金规模在600亿元（人民币）左右。未来，如果A股的调整市值权重进一步提升，则相应的配置资金规模也有望不断提高，若A股调整市值权重按100%纳入，则最终对于A股配置的资金规模将达到2.4万亿人民币之多。&\/p&
从具体纳入MSCI指数的A股公司来看，传统行业蓝筹股占据绝大部分，整体市值偏大。&\/strong&此次纳入的公司虽然只有234家，占全部A股数量的6.7%，但是其市值规模却达到30.6万亿，占到全部A股市值的40%，远远大于家数占比。可见此次MSCI的公司大多数都是大市值公司。从行业分布上来看，此次MSCI覆盖了除轻工制造以外的所有28个中信一级行业，但是在具体的行业分布上极其不均衡，基本上以金融、地产、石化等传统行业为主，在制造业中则偏向医药和食品饮料。从市值分布上看，银行、非银金融、石油石化、食品饮料和医药占据前五位，市值分别达到9.6万亿、4万亿、2.4万亿、2.1万亿和1.3万亿。在公司数量上，非银金融、银行、医药、房地产和建筑占据前五位，公司数量分别达到31家、20家、18家、14家和13家。&\/p&
值得一提的是，MSCI随时根据公司的基本面调整成份股。&\/strong&在今年3月份时，A股在MSCI的候选名单仍然有235只，但最终公布入选名单时，却调整为了234只标的。其中，新增了11只标的，分别是：步长制药、上海电气、海澜之家、科伦药业、深天马A、通化东宝、通威股份、纳思达、片仔癀、世纪华通、完美世界；减少了12只标的，分别是陆家嘴、海航控股、大唐发电、泛海控股、必康股份、太平洋、百联股份、中远海能、皖新传媒、国海证券、东北证券、贵州百灵。&\/p&
加入MSCI对于市场的短期影响有限，但是中长期的影响很可能超过市场预期。&\/strong&短期影响有限主要因为两个方面的原因：其一，是短期带来的增量资金较为有限，对指数冲击不大；其二，过去两年A股的市场风格已经提前反映了纳入MSCI的影响。短期资金层面来看，A股的纳入比例只有2.5%，外资的配置需求大约在600亿元左右，很难对指数有显著影响，至多对一些权重股股价构成支撑。过去两年的市场风格以及最近的蓝筹股走强，已经消化了一部分“入摩效应”。截至5月18日，沪股通和深股通开通以来累计净买入资金总量已分别达 2536.8亿元和2041.6亿元。今年以来，沪股通与深股通的北上资金基本上呈现净买入态势，沪股通净买入近600亿元，深股通净买入约500亿元。在过去一个月中，沪股通净买入19个交易日，深股通净买入18个交易日，占比分别高达90%和85%。而观察北上资金的布局标的，与MSCI成份股高度重合，显示这些公司股价已经反映了一部分“入摩预期”。&\/p&
但是“入摩”对市场的中长期影响不容小觑。&\/strong&从中期看，今年全年，“入摩”带动的A股增量资金可能接近2000亿元，这由外资和内资共同构成。8月份以后，当A股的纳入比例达到5%时，可以带来外资的增量资金在1200亿元左右。而与此同时，国内公募基金也纷纷成立MSCI跟踪基金，这又会带来600亿元以上的内资增量。截止5月18日，国内已经有38只公募基金申请发行配置MSCI中国A股成份股的基金。这些基金主要以被动指数型为主（超7成为ETF），其中招商基金、建信基金、南方基金等发行的6只国内MSCI基金产品已经在4月份完成发行募资，合计规模达到114亿元。未来还有易方达、华安等多家基金公司发行32只MSCI中国成份股跟踪基金，以平均每家20亿的发行规模计算，预计这些新发基金有望在今年为A股MSCI成份股带来约640亿元的增量资金。内外资合计将接近2000亿元。从长期来看，“入摩”影响更为显著。从资金层面看，当A股全部纳入时，增量资金将超过2万亿元。而从投资者结构看，外资机构投资者比重将显著增加，这将改变A股的投资者结构和交易习惯。从亚洲新兴市场的经验来看，加入MSCI后，外资机构的持股比重显著提升，有望提高到20%左右（中国台湾从不足5%提高到25%，韩国从3%提高到15%）。同时外资在全市场的交易占比也将显著提高到25%左右（中国台湾从3%提高到25%，韩国从3%提高到30%）。目前，A股的外资持股与交易占比都在3%左右。&\/p&
总体而言，随着A股加入MSCI，A股的国际化程度不断提高，其投资者结构、交易特征、估值体系也将不断与国际接轨。从投资策略上来看，可以利用市场调整的机会，布局MSCI成份股中的优质标的。建议关注美的集团（000333）、中国平安（601318）、海康威视（002415）、伊利股份（600887）、招商银行（600036）、大族激光（002008）等。&\/p&
风险提示：A股加入MSCI进程不及预期&\/p&
2、市场表现回顾&\/strong&&\/p&
2.1、恐慌指数上涨，上证综指上升&\/strong&&\/p&
本周CBOE波动率指数上涨。&\/strong&本周芝加哥期权交易所（CBOE&\/strong&）波动率指数（VIX&\/strong&，俗称恐慌指数）上涨，截至5&\/strong&月18&\/strong&日，指数下降至13.43&\/strong&，较上周五涨幅为6.17&\/strong&%&\/strong&。相较于前一周，市场避险情绪有所加剧，显示市场近期对后市恐慌程度有所上升。&\/p&
A股上证综指本周上涨。&\/strong&本周上证综指数、深证成分指数、中小板综指及创业板指数均有所上升。至本周五收盘时，上证综指收报&\/strong&点，周涨幅为0.950%&\/strong&；深证成指收报10672.52&\/strong&点，周涨幅为0.359%&\/strong&；中小板综指收报10824.77&\/strong&点，周涨幅为0.255%&\/strong&；创业板指收报&\/strong&点，周涨幅为0.108%&\/strong&。&\/p&
本周换手率有所下跌。&\/strong&本周换手率有所上升，截止5&\/strong&月18&\/strong&日A股换手率为0.66%&\/strong&，周跌幅6.90%&\/strong&，市场风险偏好较上周有所下降。&\/p&
行业涨跌参半。&\/strong&本周各大行业涨跌参半，本周申万28个行业采掘、农林牧渔、食品饮料涨幅最大，涨幅分别为4.2011%、2.8384%、2.8341%&\/strong&。下跌幅度最大行业有电气设备、计算机、钢铁，跌幅分别为1.6107%、1.2943%、1.2571%&\/strong&。&\/p&
3.1、银行间流动性：公开市场操作为净投放&\/strong&&\/p&
公开市场操作为净投放。&\/strong&截止5月18日正回购总额4100亿元，逆回购到期数额800亿元，货币净投放4900亿元。&\/p&
银行间质押回购加权利率上升。&\/strong&本周，银行间1天质押回购利率从5月11日的2.4931%&\/strong&上升至2.5669%&\/strong&，涨幅为2.96%&\/strong&；7天质押回购利率从5月11日的2.7952%&\/strong&上升至2.8141%&\/strong&，跌幅0.68%&\/strong&。银行间7天质押回购加权利率上涨幅度较小，短期内资金面整体有趋紧&\/strong&的可能。&\/p&
票据贴现利率保持不变。&\/strong&本周，票据贴现利率与上周持平。珠三角票据直贴利率（月息）为4.30‰&\/strong&，长三角票据直贴利率（月息）为4.25‰&\/strong&，中西部票据贴现利率（月息）为4.35‰&\/strong&，环渤海票据贴现率（月息）为4.40‰&\/strong&，票据资金化的趋势持平，企业融资经营成本持平。&\/p&
10年期国债收益率上行，1年期国债收益率上行，本周长短期利差降低。&\/strong&本周，10年期国债收益率上行，1年期国债收益率也上升，本周长短期利差降低，最终以0.4625%&\/strong&收尾。本周五，1年期国债收益率与10年期国债收益率分别为3.25%&\/strong&和3.7125%&\/strong&，1年期国债收益率与10年期国债收益率的差由上周五的0.55%&\/strong&下降到0.4625%&\/strong&。长短利差小幅降低，资金供需矛盾稍有增加。&\/p&
截至本周四，沪深两市融资余额上升。&\/strong&本周，两市融资余额上升，较前一周有所增加。本周四，两市融资余额为9836.69&\/strong&亿元。两市融资余额由5月10日的9828.87&\/strong&亿元上升至5月17号的9836.69&\/strong&亿元，涨幅为0.08%&\/strong&，市场活跃度上升。&\/p&
本周，各板块资金呈现净流出状态。&\/strong&本周，各板块资金呈现净流出状态。本周主板累计净流出382.83&\/strong&亿元，流出金额同比前一周上升了204.13&\/strong&%&\/strong&，中小板累计净流出165.43&\/strong&亿元，同比上周上升了24.74%&\/strong&，创业板累计净流出为208.05&\/strong&亿元，净流出同比上周上升8.66%&\/strong&。&\/p&
行业资金净流出规模增加。&\/strong&本周申万28个一级行业中，大部分为资金净流出。资金净流入规模最大的三个行业分别为采掘、食品饮料、农林牧渔，净流入规模分别为12.71&\/strong&亿元、9.96&\/strong&亿元、3.59&\/strong&亿元。资金净流出最大的三个行业分别为计算机、电子、有色金属，资金净流出规模分别为113.54&\/strong&亿元、85.44&\/strong&亿元、67.65&\/strong&亿元。&\/p&
下周解禁压力下降。&\/strong&本周截至5月18日A股解禁市值为775.62&\/strong&亿元，与前一周相比增加了164.86%&\/strong&，解禁压力上升。解禁类型中，首发原股东限售股份占比最高，其解禁市值为全部解禁市值的75.60% &\/strong&，下周解禁压力将下降，整个A股解禁市值为387.35&\/strong&亿元，相比本周跌幅为50%&\/strong&。&\/p& 《传媒股大跌 冯小刚还能完成业绩对赌吗？》 相关文章推荐五：多家影视公司澄清“艺人阴阳合同”及涉税问题
多家影视公司澄清“艺人阴阳合同”及涉税问题&\/span&&\/p&
来源：证券时报网&\/p&
影视从业人员或签订阴阳合同事件持续发酵。对此，唐德影视称，不存在签署阴阳合同及偷漏税的行为。随着行业发展，演艺人员法律意识日益加强，依法缴税已成行业内部的常识与基本；光线传媒称，公司与影视剧演员签署的合同均合法合规，且按照约定缴纳相关税费；幸福蓝海称，不存在也不会发生所谓阴阳合同等问题；鹿港文化称目前艺人没必要也不会签阴阳合同来以身试法。今日，A股影视公司集体回调，唐德影视、华谊兄弟跌停。&\/p&
最新进展&\/strong&&\/p&
税务总局：责成当地机关调查有关影视人员涉税问题&\/p&
记者问范冰冰方有何回应 经纪人：你直接看爆料就好&\/p&
范冰冰工作室独家回应：从未签署“阴阳合同”&\/p&
当事人&\/strong&&\/p&
崔永元：向范冰冰致歉 “4天6000万合同”与她无关&\/p&
崔永元回应：愿意主动将电话提供税务部门配合调查&\/p&
崔永元揭阴阳合同最新表态：正和当事人通话、解决&\/p&
明星身价钱规则：范冰冰居2017年福布斯中国名人榜首&\/p&
市场动态&\/strong&&\/p&
阴阳合同危机发酵影视股全线下挫 华谊兄弟大跌9.66%&\/p&
行业观察&\/strong&&\/p&
真想看看崔永元的那个抽屉&\/p&
明星纳税背后不能说的秘密：个人工作室成避税利器&\/p&
业内担忧“阴阳合同调查”最终将成本转嫁于制作方&\/p&
“税”评&\/strong&&\/p&
检察日报：爆料者有义务把材料拿出来配合税务调查&\/p&
税务机关调查影视阴阳合同事件 律师：有可能涉嫌洗钱&\/p&
范冰冰去年赚了2亿4千万，她该如何纳税？&\/p&
点击进入专题：
范冰冰被查税.唐德影视华谊兄弟受冲击&\/p& 《传媒股大跌 冯小刚还能完成业绩对赌吗？》 相关文章推荐六：大数据“杀熟”究竟到了什么程度？ 消费者讲述
老用户费用高于新用户一些调价行为不易察觉&\/span&&\/p&
消费者讲述遭遇大数据“杀熟”体验&\/span&&\/p&
来源：法制日报&\/p&
大数据时代，人们生活日益便利，但是却引发了“杀熟”的争议。&\/p&
大数据“杀熟”，说的是就相同的商品或服务而言，老客户花的钱比新客户更多。比如，在同一个平台预订同一家酒店，老用户或会员用户从平台上看到的价格，会比新用户或非会员用户看到的价格高；同一段打车距离，次数越多，越到后面的价格也渐渐提高……&\/p&
大数据“杀熟”究竟到了什么程度？又可能引发哪些问题？记者对此进行了采访。&\/p&
大数据“杀熟”不好界定&\/strong&&\/p&
王珊（化名）是陕西师范大学的在读研究生，她向记者透露，她曾通过某网络平台购买手机流量，第一次输入号码，选择流量套餐不付款，返回去与其他充值途径做比较再到某平台购买时，同样的号码，同样的流量，价格却比第一次高。&\/p&
“如果经常使用某个软件进行消费，系统会记住你的消费偏好，自己也会对这个软件产生依赖性，或者成为这款软件的‘忠粉’，在这种情况下，稍微提高一点价格并不会影响消费者的决策。”王珊对自己多年使用手机软件的情况进行了总结。&\/p&
不过，王珊认为，对于不常用某款软件的消费者来说，软件会考虑先给予优惠，吸引消费者进行消费，从而形成消费者的选择偏好，逐渐向前一类消费者靠拢，软件运营商就达到了客户流量充足的目的。有了稳定的客户流量，获取利润就自然而然了。&\/p&
受访者钱丽（化名）是一家外资金融公司的职员，她认为，线上平台的价格是一种定制化的价格。&\/p&
“就好比你坐出租车。点到点的位置，有很多不可确定的因素，比如说今天我从家里到公司，不可确定的因素包括红灯、堵车、车辆机械故障等，这些都可能造成价格浮动，导致你无法确定这个价格是‘杀熟’的较高价格，还是一个正常价格。”钱丽说。&\/p&
还有一些“杀熟”行为则不那么明显。&\/p&
王航（化名）是一名普通公司职员，他是一家网络平台的会员用户，他说：“我有两个手机账号，一个开通了会员，一个没有开通会员。我在同一时间、同一地点使用着两个账号，平台提示的可领红包额度不一样。”&\/p&
“这或许可以称得上是商家的一种‘杀熟’行为吧。”王航说。&\/p&
“杀熟”影响商家诚信&\/strong&&\/p&
有的消费者提出疑问，“一般为了营销，不都是对老客户更优惠吗？为什么现在老客户反而要比新客户花的钱多呢”？&\/p&
经常使用某打车App的赵新（化名）对记者说，他每天上下班都会使用这款打车App叫车，“同一段路程，以前打车只要40多元，现在要50多元甚至60多元，你能想象吗”？&\/p&
天津一所大学商学院大二学生易鹏（化名）告诉记者，因为最近一段时间学车，他经常打车从学校到驾校。&\/p&
“很奇怪的是，第一次打车的价格和现在打车的价格是不一样的。从第一次打车到现在，路线没有变，但价格逐步上涨。由于路程比较短，所以差价区间在3至4元左右。”易鹏说，“我觉得这种做法对老用户是非常不友好的。”&\/p&
易鹏说，他身边不少人都遇到过这种情况，且老客户比新客户要多花钱。&\/p&
钱丽认为，大数据“杀熟”会引发不可逆的用户行为，一旦被用户发现，用户肯定会流失，商家属于自断后路。&\/p&
何文羽（化名）是中国传媒大学的学生，也是一家电商平台的忠实用户，经常在该平台订机票、酒店、电影票等。&\/p&
近日，何文羽和朋友在同一时间通过该平台订同一家酒店相同标准的房间，结果她的价格显示是200元左右，而朋友预订的价格是180多元。&\/p&
“在现实生活中，我们去实体店买东西时，商家会因为你是老顾客、回头客而给一定的优惠，不可能再提高价格。可是，在App上反而会因为你是回头客、熟客，商家就把价格提高了。我不能接受这种做法。”何文羽说，商家利用大数据“杀熟”，对消费者不太公平。&\/p&
有消费者可接受“杀熟”&\/strong&&\/p&
记者在采访中发现，不同用户的价格承受能力不同，对于价格的敏感度也不一样，特别是一些高端用户对价格并不敏感，对高出一定幅度的价格也能接受。而对于新的用户，为鼓励其在相应的平台进行消费，商家会采取优惠券的方式或者提供相对较低的报价。&\/p&
对价格敏感度不高的消费者认为，“老用户和新用户的差价在可以接受的范围内”。&\/p&
赵雯（化名）是天津外国语大学的学生，她现在是一款打车软件的黄金会员。&\/p&
据了解，成为黄金会员的前提是通过该平台打车并达到一定的里程数，即赵雯是该平台的“老用户”，也可以说在该平台花费比较多的用户。当她和朋友在同一地点因相同旅程打车时，她手机上的报价都要比仅为一般用户的朋友高。&\/p&
“但是这个差价不会对我使用该App造成太大影响，如果不是在网上看到许多人谈论大数据‘杀熟’，我可能不会意识到这个问题。”赵雯说，她不会太在意这个差价，一方面，差价并不多，在可以承受的范围内；另一方面，这样的线上平台提供了许多优惠和便捷。&\/p&
记者 　杜 晓 实习生 张国庆&\/p& 《传媒股大跌 冯小刚还能完成业绩对赌吗？》 相关文章推荐七：大数据“杀熟”究竟到了什么程度? 消费者：不易察觉
老用户费用高于新用户一些调价行为不易察觉&\/span&&\/p&
消费者讲述遭遇大数据“杀熟”体验&\/span&&\/p&
来源：法制日报&\/p&
大数据时代，人们生活日益便利，但是却引发了“杀熟”的争议。&\/p&
大数据“杀熟”，说的是就相同的商品或服务而言，老客户花的钱比新客户更多。比如，在同一个平台预订同一家酒店，老用户或会员用户从平台上看到的价格，会比新用户或非会员用户看到的价格高；同一段打车距离，次数越多，越到后面的价格也渐渐提高……&\/p&
大数据“杀熟”究竟到了什么程度？又可能引发哪些问题？记者对此进行了采访。&\/p&
大数据“杀熟”不好界定&\/strong&&\/p&
王珊（化名）是陕西师范大学的在读研究生，她向记者透露，她曾通过某网络平台购买手机流量，第一次输入号码，选择流量套餐不付款，返回去与其他充值途径做比较再到某平台购买时，同样的号码，同样的流量，价格却比第一次高。&\/p&
“如果经常使用某个软件进行消费，系统会记住你的消费偏好，自己也会对这个软件产生依赖性，或者成为这款软件的‘忠粉’，在这种情况下，稍微提高一点价格并不会影响消费者的决策。”王珊对自己多年使用手机软件的情况进行了总结。&\/p&
不过，王珊认为，对于不常用某款软件的消费者来说，软件会考虑先给予优惠，吸引消费者进行消费，从而形成消费者的选择偏好，逐渐向前一类消费者靠拢，软件运营商就达到了客户流量充足的目的。有了稳定的客户流量，获取利润就自然而然了。&\/p&
受访者钱丽（化名）是一家外资金融公司的职员，她认为，线上平台的价格是一种定制化的价格。&\/p&
“就好比你坐出租车。点到点的位置，有很多不可确定的因素，比如说今天我从家里到公司，不可确定的因素包括红灯、堵车、车辆机械故障等，这些都可能造成价格浮动，导致你无法确定这个价格是‘杀熟’的较高价格，还是一个正常价格。”钱丽说。&\/p&
还有一些“杀熟”行为则不那么明显。&\/p&
王航（化名）是一名普通公司职员，他是一家网络平台的会员用户，他说：“我有两个手机账号，一个开通了会员，一个没有开通会员。我在同一时间、同一地点使用着两个账号，平台提示的可领红包额度不一样。”&\/p&
“这或许可以称得上是商家的一种‘杀熟’行为吧。”王航说。&\/p&
“杀熟”影响商家诚信&\/strong&&\/p&
有的消费者提出疑问，“一般为了营销，不都是对老客户更优惠吗？为什么现在老客户反而要比新客户花的钱多呢”？&\/p&
经常使用某打车App的赵新（化名）对记者说，他每天上下班都会使用这款打车App叫车，“同一段路程，以前打车只要40多元，现在要50多元甚至60多元，你能想象吗”？&\/p&
天津一所大学商学院大二学生易鹏（化名）告诉记者，因为最近一段时间学车，他经常打车从学校到驾校。&\/p&
“很奇怪的是，第一次打车的价格和现在打车的价格是不一样的。从第一次打车到现在，路线没有变，但价格逐步上涨。由于路程比较短，所以差价区间在3至4元左右。”易鹏说，“我觉得这种做法对老用户是非常不友好的。”&\/p&
易鹏说，他身边不少人都遇到过这种情况，且老客户比新客户要多花钱。&\/p&
钱丽认为，大数据“杀熟”会引发不可逆的用户行为，一旦被用户发现，用户肯定会流失，商家属于自断后路。&\/p&
何文羽（化名）是中国传媒大学的学生，也是一家电商平台的忠实用户，经常在该平台订机票、酒店、电影票等。&\/p&
近日，何文羽和朋友在同一时间通过该平台订同一家酒店相同标准的房间，结果她的价格显示是200元左右，而朋友预订的价格是180多元。&\/p&
“在现实生活中，我们去实体店买东西时，商家会因为你是老顾客、回头客而给一定的优惠，不可能再提高价格。可是，在App上反而会因为你是回头客、熟客，商家就把价格提高了。我不能接受这种做法。”何文羽说，商家利用大数据“杀熟”，对消费者不太公平。&\/p&
有消费者可接受“杀熟”&\/strong&&\/p&
记者在采访中发现，不同用户的价格承受能力不同，对于价格的敏感度也不一样，特别是一些高端用户对价格并不敏感，对高出一定幅度的价格也能接受。而对于新的用户，为鼓励其在相应的平台进行消费，商家会采取优惠券的方式或者提供相对较低的报价。&\/p&
对价格敏感度不高的消费者认为，“老用户和新用户的差价在可以接受的范围内”。&\/p&
赵雯（化名）是天津外国语大学的学生，她现在是一款打车软件的黄金会员。&\/p&
据了解，成为黄金会员的前提是通过该平台打车并达到一定的里程数，即赵雯是该平台的“老用户”，也可以说在该平台花费比较多的用户。当她和朋友在同一地点因相同旅程打车时，她手机上的报价都要比仅为一般用户的朋友高。&\/p&
“但是这个差价不会对我使用该App造成太大影响，如果不是在网上看到许多人谈论大数据‘杀熟’，我可能不会意识到这个问题。”赵雯说，她不会太在意这个差价，一方面，差价并不多，在可以承受的范围内；另一方面，这样的线上平台提供了许多优惠和便捷。&\/p&
记者 　杜 晓 实习生 张国庆&\/p& 《传媒股大跌 冯小刚还能完成业绩对赌吗？》 相关文章推荐八：川航乘客回忆20分钟惊魂：乘务员喊话有实力安全落地
重庆飞拉萨航班万米高空急坠 乘客回忆惊魂20分钟&\/span&&\/p&
重报移动传媒消息，中国民航西南管理局刚刚发布通报称，5月14日，川航3U8633重庆-拉萨航班，驾驶舱右座前风挡玻璃破裂脱落，机组实施紧急下降。机组正确处置，飞机于07：46分安全备降成都双流机场，所有乘客平安落地，有序下机。备降期间右座副驾驶面部划伤腰部扭伤，一名乘务员在下降过程中受轻伤。川航已协助旅客安排后续出行，相关后续保障有序开展。&\/p&
民航西南局、四川监管局已于第一时间赶赴现场开展调查处置。&\/p&
5月14日上午，当事航班乘客曾俊告诉记者，当天清晨，他乘坐四川航空的3U8633航班从重庆出发，前往西藏拉萨收购虫草。&\/p&
他回忆起飞机上的那段遭遇，直呼“太惊险太刺激了，太吓人了。”他告诉记者说，该航班原定5月14日早上6点05分从重庆出发前往拉萨，航班在延误20分钟后，于早上6点25分起飞。&\/p&
飞机大约飞行了一个小时，正处于万米高空，突然开始急速下坠。“持续了大概5到6秒钟时间，速度特别快。”曾俊说，当时乘务员正推着餐车在派送早餐，包括他和乘务员在内都被毫无征兆的下坠吓得不轻，不少乘客开始尖叫，机舱内行李架上的物品、餐盒撒落一地。&\/p&
紧接着，机舱内的氧气面罩全部脱落，曾俊和其他乘客迅速拉起氧气面罩罩住面部。&\/p&
“在此之前，这架飞机也发生过几次颠簸，我当时以为只是受到气流影响。”曾俊说，自己的表现还算淡定，“我很冷静，没有恐慌。”&\/p&
曾俊还回忆称，飞机突然下坠后餐车失控，撞上一名乘务员。该乘务员迅速找到飞机尾部一个空位坐下，并戴上氧气面罩，“当时我就正好坐在她附近，听到她在喊腰很痛，受伤了。”&\/p&
此外，飞机下坠后乘务员大声安慰乘客，“她说请大家相信他们，他们有能力、有实力安全落地。”&\/p&
随后，经过一段时间的盘旋，飞机最终安全备降成都双流国际机场。下机后，曾俊等乘客看到现场来了很多救护车和警车，还有很多医护人员。&\/p&
“我看到飞机下面有一个轮胎已经爆了，驾驶室的玻璃也碎了。”直到这时，曾俊才明白当时的情形有多惊险。他至今还在后怕中。&\/p&
曾俊表示，从事发到安全降落，整个过程持续了大约20分钟。走下飞机，几名女性乘客哭了起来，大家既表示庆幸，也很恐惧刚刚发生的那些事。&\/p&
上午10：40左右，曾俊称，他正在川航安排的宾馆里休息，“打算先住上一晚，缓和一下情绪，明天再去拉萨。”&\/p&
记者从重庆机场订票热线方面获悉，当天早上川航3U8633航班从重庆起飞飞往拉萨，正常情况应在上午9：05抵达。&\/p&
川航相关人士称，飞机起飞一个多小时后挂出特情代码7700（意思是飞机出现紧急机械故障或机上有乘客突发疾病等），随即该航班就近备降成都双流国际机场。&\/p&
该人士证实称，3U8633重庆至拉萨航班因机械故障备降成都的。&\/p&
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川航机组完成一次史诗级壮举 网友怒赞&\/p& 《传媒股大跌 冯小刚还能完成业绩对赌吗？》 相关文章推荐九：短视频风口再起：BAT入局打响狙击战 行业再迎变局？
一个300亿的新风口来了？“一夜爆红”、“疯狂吸金”．．．连BAT三巨头也忍不住入局！&\/span&&\/p&
从去年快手的火爆，到今年抖音的风靡，一时间，短视频市场上风口再起。&\/p&
随着移动终端普及和网络的提速，短视频作为一种互联网内容的传播方式，它以短平快的大流量传播内容逐渐获得各大平台、粉丝和资本的青睐。那么这次短视频市场究竟是“风”起云涌，还是“风”声鹤唳呢？&\/p&
抖音搅动行业格局 短视频风口再起&\/strong&&\/p&
陈超是北京的上班族，用现在的网络流行语来说，是短视频“中毒”的一拨年轻人。他爱玩的这个短视频App叫做抖音，上线于2016年9月，主打15秒竖屏视频，内容生产者大多是普通人。在这个平台上，一个独特的眼神、一个有趣的梗、一段优美的舞蹈，都有可能一夜之间获得几万甚至上百万的点赞。&\/p&
数据显示，抖音从2017年下半年开始迎来爆发式增长，今年春节期间，抖音增长了近3000万日活跃用户，超越了西瓜视频和火山小视频。而刚刚过去的4月，抖音的平均日活跃用户达到了9500多万，已经直逼快手。（数据来源：quest mobile） &\/p&
公司职员陈超说，可能这些就是比较碎片化的一种娱乐方式，不过确实挺耽误睡觉，就是不知不觉地看了两三个小时，一看表可能都凌晨一两点了。 &\/p&
短视频现在已经成为名副其实的“杀时间”利器。从去年3月到今年3月，短视频类App的用户使用时长份额从1.5%上升至7.4%，增幅超过500%。这直接导致即时通讯用户时长在一年内下降了5个百分点。 &\/p&
艾媒咨询CEO 张毅：中国的网民应该说，已经进入到以00后为主宰的新的这一代的网民。他们追求一些新的、比较独特的上网方式，那么短视频就成为这些新的用户比较依赖的一个载体。&\/p&
业内人士认为，随着流量资费的进一步降低和5G时代的到来，短视频行业将迎来更大的发展空间。&\/p&
专业机构预测，2018年中国短视频用户规模将达3.53亿人（艾媒），2020年短视频市场规模将超300亿元（艾瑞）。 &\/p&
在整个短视频的生态中，有内容的消费者，就会有内容的生产者；有专业化的机构，也就有名不见经传的素人。那么，通过短视频一夜爆红是一种怎样的体验，又会给生活带去什么样的变化？&\/p&
佟海宝，网名卷毛佟，他的主业是做手机摄影培训课程，从3月中旬开始在抖音上发布教大家拍照的短视频。最近一个星期，他每天早上醒来都有一种“一夜爆红”的感觉。&\/p&
短视频达人 佟海宝：一天早晨我截个图发了个朋友圈，说庆祝一下我的抖音号有20万粉丝，结果第二天早上又发了一个，一晚上就变成了一百万粉丝，就是那一天感觉特别的神奇。
更让佟海宝没想到的是，百万粉丝的当天，他发了一条教大家给妈妈拍照的短视频，母亲节前夕的这条视频让他一夜醒来有了两百多万粉丝。 &\/p&
随着粉丝量的暴增，已经有手机品牌和摄影软件找上门来要和佟海宝合作。相比于个人的单打独斗，机构化运营的网红更能够保障内容的持续输出，实现稳定的商业收益。代古拉k是沈阳化工大学一名大四学生，2个月前，她被洋葱视频签下。不到一个月的时间，代古拉k的粉丝就从0涨到了1000多万，成为抖音第一舞蹈达人，现在已经开始商业化变现。 &\/p&
洋葱视频联合创始人 聂阳德：比如说代古拉K，她可能说我也是这个品牌的，这个产品的这个真实用户，那我可能也可以为这个天猫店去导流过去。&\/p&
聂阳德介绍说，抖音目前可以添加链接，直接跳转到淘宝。而达成的购买，会按一定比例给红人分成。而在视频中植入打广告的形式，是更加主流的变现方式。办公室小野的多个视频，都是为广告商专门定制的，其中最火的一条全网播放量超过两个亿，植入的价格也在百万级。 &\/p&
洋葱视频联合创始人 聂阳德：原生广告的特点就是广告即内容，内容即广告。比如说我们这个视频的话，就是说你会发现在做菜的过程中，手机成为了我的一个道具，比如这个拍大蒜这个过程，那么我们就会发现这个手机很耐摔这样子。 &\/p&
15秒给你种草 短视频成营销新战场&\/strong&&\/p&
短视频圈里流传着一句话：谁占有流量，谁就掌握主动权。随着短视频的火爆，微博、微信、抖音的“两微一抖”布局，成了一些人眼中的新标配。这也意味着，用户体量越来越大的短视频，快速地走上了商业化的道路，成了各路资本的逐鹿之地。&\/p&
在这家奶茶店，记者话还没说完，店里的小哥哥就知道她要点的是什么了。其实这是短视频平台带火的网红喝法，也是这里的隐藏菜单。最火的时候，像这样的奶茶一天可以卖出几十杯的量。&\/p&
因为短视频的带动，淘宝上这朵会吹萨克斯的太阳花，仅一家店铺的月销量就超过了2万个。一家火锅店的网红吃法，有3万多人前往体验。正是看到巨大的，不少企业把目光投向了短视频领域。作为一家营销企业的负责人，潘飞决定成立一个几十人的团队，专门研究短视频的创意、玩法和数据，为各企业提供整合营销的服务。这个小团队每天都会根据客户需求，拍摄一到两个30秒以内的短视频。 &\/p&
蓝标传媒短视频业务部负责人 彭浩：它的一个生命周期大概也就会有一到两周的时间，我们必须得想我们下一个爆点在哪里，我们怎么样从上面赶紧挖出来第二个爆点，然后这上面不断地更新迭代、更新迭代这样做。 &\/p&
近期，抖音正式对外界打开了商业化的大门。支付宝、小米等多个品牌都已经入驻。&\/p&
在5月18号世界博物馆日，国家博物馆等七家文博单位共同推出了的创意短视频《第一届文物戏精大会》，仅仅4天累计播放量就突破1.18亿次，这再次证明短视频病毒式传播的能力。潘飞透露，目前大部分企业已经开始试水短视频营销。 &\/p&
蓝标传媒首席执行官 潘飞：我觉得他，是发展成一个真正意义上的入口，这个入口是消费者的文化入口、企业的营销入口包括社交入口，一旦成为了入口，各种各样的企业，所有的营销预算的转移，只是一个时间问题。&\/p&
狙击战打响 短视频行业是否再迎变局&\/strong&&\/p&
在采访中记者了解到，现在阿里、腾讯、百度都在进入短视频市场。再加上原有的短视频平台，市场争夺一触即发，各路资本到底争夺的是什么呢？ &\/p&
艾媒咨询CEO 张毅：随着5G的普及和发展，围绕视频短视频的社交已经成为新一代尤其00后的主要社交方式，这些巨头盯着巨大的流量入口机会也就是短视频。 &\/p&
在张毅看来，短视频领域有可能会诞生下一代社交产品。而社交是腾讯的核心领地，也正是因此，已经投资了快手的腾讯，又重启微视，希望在短视频领域打造自己的拳头产品。&\/p&
而阿里巴巴将推出一款竖屏短视频App，“给电商的从业者提供更多的形式和选择”（王帅微博）。百度近日也公开表示，会结合技术，发力短视频领域。 &\/p&
百度联盟总经理 李忠军：对百度来讲，在我们的搜索和信息流产品里面，视频化也是非常重要的一个任务。&\/p&
BAT三巨头的加入，对抖音和快手来说并不是好消息。而快速扩张导致的内容低俗化和过度娱乐化，也带来了监管难题。某些短视频平台成了微商展示假冒化妆品、山寨奢侈品的橱窗。有商家公然在账号下将假货明码标价，一些疑似制假视频甚至还获得首页推荐。&\/p&
此外，模仿短视频受伤的事件也时有发生，引发不少悲剧和闹剧。而在业内人士看来，行业还有多大的成长空间，如何让一直追求新生事物的年轻人不感到审美疲劳，是短视频行业面临的最大的不确定性。&\/p&
Quest Mobile联合创始人兼CEO 陈超：因为我们知道，在微信，现在有将近10亿的活跃的智能设备月度。现在，根据数据我们可以看到，月度的使用短视频的智能设备已经达到了4.6亿，那么它未来的天花板在一个什么地方，这也是我们非常关注的一点。&\/p&
我们曾经一窝蜂地在用小咖秀玩着模仿，也曾经热衷长时间地看直播软件，但这些热度都随着时间最终降温。毋庸置疑，人们获取信息和交流的大方向，正在从图文向视频影像转变。但即使赌对了赛道，这次的火爆，会不会是昙花一现，还有待时间的考验。&\/p&
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常州求上岸
大神常州求带上岸，已经借的乱七八糟，完全还不上了
求大神带上岸，活不下去了
求上岸，我欠了十几万，不敢让男朋友知道
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野望集团还钱，我是一个10个月孩子的宝妈，也是之前野望的股东及员工，去年4月份，我还在孕期待产，野望集团现在的董事长余根强找到我老公，说是要做餐饮公司，通过老公认识我，第一次见面，我就觉得很不靠谱，拒绝了，其后又找过很多次，我都通过各种方式拒绝了。但是时隔两个多月，我生下孩子后，老公的原来同事杨晓明，谢文龙又找到我老公说要创业，于是我老公带着他们找到余根强，几个人一拍即合。在我不知情的情况下，我老公拿了5万，杨和谢各拿10万给了余根强。事后我知道了，犹如晴天霹雳。孩子呛羊水我们都拿不出钱来，硬是我找婆婆要了1万块，我老公竟然为了这事信用卡套现5万。我快疯掉了，但是木已成舟，我只能硬着头皮，进入这家公司好好工作（公司到我家只有一条马路），估计余根强当初就想到要今天这样对付我们吧，非要把我变成股东。
在公司里，从产品研发到策划，到商务团队的组件都是我夫妻俩一手操办。公司开业之初我两次引进商务团队，都被杨晓明阻扰。后面放弃了，但是余根强天天找我要求我到别的公司挖人，没有办法，想想我自己也是里面股东了，公司发展好对我也有利，所以，我试探性的介绍了一个团队进来，果不出所料，余根强立马翻脸，过河拆
野望集团还钱，我是一个10个月孩子的宝妈，也是之前野望的股东及员工，去年4月份，我还在孕期待产，野望集团现在的董事长余根强找到我老公，说是要做餐饮公司，通过老公认识我，第一次见面，我就觉得很不靠谱，拒绝了，其后又找过很多次，我都通过各种方式拒绝了。但是时隔两个多月，我生下孩子后，老公的原来同事杨晓明，谢文龙又找到我老公说要创业，于是我老公带着他们找到余根强，几个人一拍即合。在我不知情的情况下，我老公拿了5万，杨和谢各拿10万给了余根强。事后我知道了，犹如晴天霹雳。孩子呛羊水我们都拿不出钱来，硬是我找婆婆要了1万块，我老公竟然为了这事信用卡套现5万。我快疯掉了，但是木已成舟，我只能硬着头皮，进入这家公司好好工作（公司到我家只有一条马路），估计余根强当初就想到要今天这样对付我们吧，非要把我变成股东。
在公司里，从产品研发到策划，到商务团队的组件都是我夫妻俩一手操办。公司开业之初我两次引进商务团队，都被杨晓明阻扰。后面放弃了，但是余根强天天找我要求我到别的公司挖人，没有办法，想想我自己也是里面股东了，公司发展好对我也有利，所以，我试探性的介绍了一个团队进来，果不出所料，余根强立马翻脸，过河拆
我也不知道下面发的帖子
我也不知道啊，下面有人发的帖子
欠了短期网贷6万，催收公司，天天打电话，爆通讯录，求帮助，网贷水太深真心的想死的心都有，谁能帮帮我，我想上岸
欠网贷，信用卡20多万，求上岸
华融消费金融是由中国银监会批准设立的持牌消费金融公司，始终严格落实监管要求，积极履行消费者权益保护责任。原文中所述的“套路贷”、委托黑社会催收等内容均为未经证实的不实内容。
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1、文章标题与事实不符。目前，北京云谷电子商务有限公司没有打着国字号对外进行传播。根据国家企业信用信息公示系统对外公布的信息，北京云谷电子商务有限公司的股东为邸静，并且为自然人股东，与国商金融并无股权关系。
2、文章内容与标题、事实不符。《太坑了一家打着国字号的臭***黑心公司--北京云谷电子商务的公司》 这篇文章，共使用了10个小标题，从“《太坑了一家打着国字号的臭***黑心公司--北京云谷电子商务的公司》精选一”到“《太坑了一家打着国字号的臭***黑心公司--北京云谷电子商务的公司》精选十”，但是只有“精选一”这部分内容，与北京云谷电子商务有限公司相关，并且内容虚假；其余九部分的小标题，虽然均带有“北京云谷电子商务有限公司”，但文章内容均为小米、趣店、企业家鲁冠球、德勤公司等，却与该公司没有丝毫关系。
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