美联储加息冲击波影响几何
联邦储备委员会当地时间14日下午2时 (北京时间15日凌晨3时)宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到0.5%至0.75%的水平，符合市场普遍预期，这是美联储时隔一年后再度加息。
对美国经济影响主要在心理预期层面
美联储现在决定提高利率的主要因素是美国经济形势继续向好，失业率降至4.6%这一金融危机以来的最低水平，已是充分就业的状态，工人工资也上涨了0.25%。美国经济第三季度的增长率达到3.2%，大大好于此前预期的2.6%和第二季度的1.4%。通胀水平也温和上升，10月同比通胀率上升至1.6%，虽然未达到2%的目标值，但是未来通胀继续向上的走势非常明显。综合这些因素，美联储决定12月再次提高利率。此前市场已经普遍预期美联储将在12月加息，因此市场反应比较平稳。
美联储加息对美国经济的影响不会很大。美国大选已经结束，特朗普入主白宫已成定局，而他的经济政策目前市场也给予了相对积极的评价，他提出的减税、实施贸易保护主义等措施将给美国的实体经济和投资带来一定的积极影响，因此提高0.25%的利率对经济的影响将微乎其微，资金的实际成本提高有限，对信贷的需求不会造成重大的影响。
提高利率对美国经济的影响主要在心理预期层面。隔了整整一年才重启升息，将会使市场感到经济振兴终于来到，美国实体经济和金融市场都可能往上走。
美元汇率也将会持续走强，这又会进一步刺激短期资金的流入，推动美国股市等金融市场的繁荣。但是美元汇率走强将不利于美国出口，这又会在一定程度上不利于经济，给特朗普上台后实施贸易保护政策提供借口。
一些新兴市场国家不排除发生局部金融危机
美联储加息将对新兴市场国家带来一些冲击和不利的影响，主要表现在一部分资金可能会流出新兴市场国家，这对这些国家的股市和投资都会产生冲击作用。这是由于不少新兴市场国家的金融市场与国际金融市场一体化程度较高，国内外的利率和资产价格比较一致，因此美联储利率变动后将引起不同市场上的资产相对价格的变动，造成资金流出的可能性比较大。
如果一些国家金融市场本来就存在很大问题，比如、、等，那他们遭受冲击的可能性就更大，甚至不排除引发局部金融危机的可能性。不过大多数新兴市场国家的金融状况都比以前好了很多，国际收支逆差相对较少，外汇储备相对充裕，所以不会引发连锁性的震荡和危机。
另外，美联储加息步伐缓慢，这次是隔了一年才重启加息，很多冲击力在此前已经得到了提前释放，所以等到真正加息可能反而不会在全球范围引起震荡。
对经济的直接冲击基本可控
对于中国经济而言，美联储加息的影响不会很大，而且将主要表现在金融领域。首先，美联储加息的市场预期早已存在，今年前三个季度短期资金的外流很大一部分原因就是由美元升息的预期所引起的。其次，今年以来人民币对美元贬值超过3%，现在美元真正加息，对于人民币汇率实际影响可能反而不会很大。最后，中国金融市场对海外并没有完全开放，大规模的羊群效应基本不会形成，政府的市场监管和宏观调整措施仍然非常有效。另外，中国实体经济开始企稳，美联储缓慢加息对中国直接冲击的影响基本可控。
而从金融领域传导至实体经济的层面看，美联储加息对中国的影响也不会很大。首先，美联储加息后，美元的名义利率仍远远低于人民币的利率水平。剔除通胀因素，实际利率也还是人民币高于美元，这就不会对中国实体经济的资金使用成本造成直接冲击，影响基本会被限制在金融领域。其次，美联储加息理论上有可能影响大宗商品价格，从而影响中国进口商品的成本。但由于大宗商品价格自去年以来一路下降，目前已经企稳，因此被延迟的美联储加息可能不会再引起新一轮的大宗商品价格下跌。最后，人民币对美元汇率可能会有继续向下的压力，但这并不妨碍人民币保持在全球的货币地位，而且对中国向美国出口是有利的。如果欧元、日元等其他货币对美元贬值幅度大于人民币对美元贬值幅度，则可能会不利于中国向欧洲和的出口。不过这种影响也可能已经不再敏感，因为欧洲和日本经济不景气已经使得中国对欧日的出口出现了下滑，价格需求弹性大的商品出口已经减少。如果人民币对欧元和日元升值幅度不大，基本上对这两个地区的出口不利影响并不会加大。
最有可能的不利影响是，美元加息造成人民币对美元贬值，会为特朗普把中国列为所谓汇率操纵国提供借口，并借此采取贸易保护主义，对中国出口商品设置障碍。
应采取措施应对未来美联储继续加息
针对美联储此次加息以及未来可能继续加息的影响，笔者认为中国需要采取一些措施应对。
第一，加强金融市场的监管，对于不利于金融市场稳定的跨境资本流动，当前主要是非实质性对外直接投资的资本流出要采取严格措施。
第二，适当控制国内信贷和货币供应的增长速度，避免与美国货币政策背道而驰从而增加人民币贬值和资本流出的压力，为宏观金融的问题打好基础。
第三，加大鼓励和吸引外国直接投资的激励力度。如果仅从资金角度看，我们的确不需要更多外资。但是伴随外资进入的是国际市场、先进的技术、企业家精神以及比较好的企业管理和治理，这是我国经济发展始终需要不断引进和增强的。另外，从产业链的角度看，外资往往占据产业链上的核心环节，国内众多的配套企业与其息息相关。
最后，对于特朗普入主白宫后的财政货币政策如何配合其贸易保护政策的走向要予以高度关注。就目前看，特朗普的经济政策将可能会使美国的财政赤字增加，美国债务水平上升，这对于通胀有刺激作用。在耶伦任美联储主席期间，美联储是否会增加加息的次数以应对通胀上升，值得密切关注。
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扫描关注更多环球微信公众号美联储加息：美股美元巨震！对国内市场影响几何？中国将如何跟进？
　　北京时间6月14日凌晨，近期备受国际市场投资者瞩目的美联储年内第二次加息正式落地。美联储发布利率声明称，联邦公开市场委员会(FOMC)委员一致投票决定，将联邦基金目标利率区间上调25个基点至1.75%-2%区间，符合市场预期，这也是2015年12月美联储开启本轮加息周期以来的第七次加息。　　本次联储会议声明删除了今年5月决议声明中关于“联邦基金利率仍将相当长一段时间保持利率在当前低位”的表述，对于加息，用“进一步逐步上调”替代了“调整”。关于通胀预期，声明表示，长期通胀预期指标“几乎未变”，删除了5月声明中“基于市场的通胀补偿指标仍处低位”一句。　　声明称，经济面临的短期风险大致均衡，就业市场持续收紧；美国经济活动稳步上升，而此前认为增速温和。预计2018年还将加息2次，2019年料将加息3次；未来进一步渐进式地加息，将与中期内美国经济持续增长、劳动力市场强劲、以及通胀接近2%保持一致。　　今天凌晨的美联储中值预测显示，2018年底联邦基金利率料为2.375%(3月份预计为2.125%)，这意味着美联储将年内加息预期上调至四次。美联储同时宣布，将超额准备金利率(IOER)提高20个基点。　　声明发布后，市场也同步调升了美联储12月加息的概率。据CME“美联储观察”，美联储年内加息四次的概率由决议发布前的不到40%提升至52.4%，不过对半的可能性表明，市场仍旧对美联储年内是否会提升加息速度持一定怀疑态度。分析师认为，这是因为地缘政治和贸易等一系列的不确定性仍可能影响经济增长。美联储声明全文　　联邦公开市场委员会(FOMC)在5月会议后获得的信息显示，就业市场继续增强，经济活动一直在以稳健的步幅增长。平均来看，近几个月就业增长强劲，失业率下滑。近期数据显示，家庭支出增长已经加快，企业固定投资继续强劲增长。同上年同期相比的整体通胀和不计入食品和能源价格的核心通胀率已向2%靠拢。总体来看，较长期通胀预期指标变动不大。　　委员会将依照法定的目标，寻求促进就业最大化和物价稳定。委员会预计，进一步逐步上调联邦基金利率目标区间将符合经济活动持续扩张、就业市场状况强劲以及通胀中期内接近委员会2%对称目标的情况。经济前景风险看来大致均衡。　　鉴于已实现的和预期的就业市场状况和通胀情况，委员会决定将联邦基金利率目标区间上调至1.75-2%。货币政策立场保持宽松，因此会支持就业市场状况保持强劲，并带动通胀持续向2%回升。　　在决定未来调整联邦基金利率目标区间的时机和规模时，委员会将评估与就业最大化以及2%对称通胀目标相关的已实现和预期的经济状况。评估将考量广泛的信息，包括就业市场状况指标、通胀压力和通胀预期指标，以及反应金融市场和国际情势发展的数据。　　投票赞成美联储货币政策决议的FOMC委员包括：美联储主席鲍威尔、副主席杜德利、里奇蒙联储主席巴尔金、亚特兰大联储主席博斯蒂克、理事布雷纳德、克利夫兰联储主席梅斯特、金融监管副主席夸尔斯和旧金山联储主席威廉姆斯。　　美联储主席鲍威尔发布会要点　　在6月政策声明发布后，美联储主席鲍威尔召开了任内第二次新闻发布会。相较于鹰派的政策声明，鲍威尔的讲话相对较中性，强调经济非常好的同时，也表示美联储将非常谨慎，确保政策收紧步伐不会过快，并重申加息过快或过慢都可能带来损害，如果经济反应不好，完全可以及时扭转加息路径。　　明年起每次会议都都将召开新闻发布会：鲍威尔宣布，从明年一月起，每次会议都都将召开新闻发布会，也会持续更新季度经济预期。市场对此已有预期，并将此解读为鹰派信号，因新闻发布会次数增多意味着加息空间将进一步增大。　　但鲍威尔表示，市场不应过于解读记者会次数将翻倍，不会暗示任何的加息次数或者时间点更改，只是想更好地与市场沟通。　　经济状况非常好：鲍威尔表示，美国经济状况非常好，财政政策正在提振经济，薪资增速在逐渐上扬，将逐渐升至2%-3%，失业率为3.8%，并且仍在下行，整体增长前景仍然积极，讨论3%的潜在经济增速并非痴人说梦。　　通胀处于2%目标附近，并不预计通胀将大涨：鲍威尔称，近期通胀数据振奋人心，通胀已经发展至接近通胀目标2%；通胀将区间震荡，油价可能会推高通胀，但油价的影响是暂时的，不会对通胀超过2%反应过度，通胀方面的胜利是达到2%目标并停留在该水平。美联储官员对两年后(2020年)的通胀预期是2.1%，仍距离2%的对称性通胀目标不远，美联储模型也没有显示通胀有可能大涨。　　鲍威尔强调，将通胀预期“锚定”在2%最重要，除了防止通胀过高，也要重点防范通胀低于2%，否则将减少可用政策空间。　　预计进一步渐进加息，但将非常谨慎：鲍威尔表示，预计将进一步渐进加息，利率将会以“相对较快的水平”达到中性区间，当利率接近中性水准时，在货币政策声明中保留“宽松”措辞将不再恰当。美联储将保持开放的态度，继续观察经济数据，要根据接下来的数据来决定中性利率水平。　　但鲍威尔同时强调，美联储将非常谨慎，确保政策收紧步伐不会过快。　　金融风险仍可控：鲍威尔表示，金融风险仍在可控范围，在密切关注非金融企业，非金融类企业的杠杆率实际上非常高，并不认为家庭信贷增速过快。过去两个经济周期都不是因为通胀很高而告终，而是因金融不稳定性结束，所以需要特别警惕。　　撤销前瞻指引：鲍威尔称，自从美联储启用前瞻指引以来，美国经济已经走强，现在是时候撤销前瞻指引了。　　财政政策：鲍威尔称，整体而言，FOMC认为，财政政策将在未来三年实质性地支持需求，但财政政策影响存在很多不确定性；希望能看到税改带来更大的影响。　　贸易争端：鲍威尔表示，美联储不寻求在贸易政策中扮演角色，不会对特定的贸易行动置评；当前没有发现贸易政策对数据产生任何影响；贸易政策当前更多的只是一种风险，并未开始产生影响。　　不担心收益率曲线倒挂：美债收益率曲线趋平程度创11年新高，当被问及是否担心美债收益率曲线倒挂时，鲍威尔称，对此并不担心，联储官员谈论这个话题的目标是找到合适的政策以及修正对自然中性利率的理解，即不担心趋平甚至倒挂暗示的经济衰退风险。　　市场反应剧烈&美股美元巨幅震荡　　周三，在美联储宣布加息决议之后，美股三大股指迅速下挫，在美联储主席鲍威尔新闻发布会释放美国经济稳定向好的乐观预期后，美股短暂反弹。尾盘，美国三大股指快速跳水，最终收跌。　　加息使美元一度跳涨，但鲍威尔讲话后又直线跳水，最终不涨反跌，短期波动剧烈。　　美债价格急跌、收益率飙升。10年期美债收益率一度升破3%，创约两周新高。　　本次加息对国内资金面有何影响？　　进入年中时点，国内的资金面走向很受关注。从历史上看，年中流动性供求矛盾往往比较突出，货币市场容易出现较大的波动。最典型的例子当属2013年。2013年6月，银行间市场代表性的7天期回购利率R007最高涨至11.62%，创下历史极值。另外，2011年6月，R007最高涨至9.04%，是历史第三高值。有了这些让人印象深刻的纪录，半年末流动性受到关注一点也不奇怪。　　美联储今年3月首次加息影响刚过去，随之而来的本次议息会议又开始了。自上次美联储加息后，国内市场流动性小幅收紧，央行公开市场操作上整体呈现净回笼资金的趋势。数据显示，3月22日以来，央行通过逆回购、MLF和国库现金定存等操作，共实现净回笼资金2815亿。　　1、逆回购　　数据显示，3月22日以来，央行共进行了52次逆回购操作，分别是7天、14天和28天，合计投放资金3.03万亿元；而同时间段到期的数量更多，合计达59次，回笼资金3.09万亿，净回笼资金600亿元。逆回购作为央行最频繁的公开市场操作，近3月份整体保持平稳，略微收紧。　　如下图：　　2、MLF　　MLF操作均以1年期为主，可以更好地满足金融机构中长期流动性需求。虽然近3个月央行通过MLF操作数量不多，基本保持着每个月一次，但整体规模并不小。数据显示，央行通过MLF操作合计投放9865亿元，而到期回笼了12580亿元，大幅净回笼2715亿元，收缩了市场流动性。如下表：　　3、国库现金定存　　国库现金定存，将国库现金余额存入商业银行。近3个月央行公开市场操作较少，仅有2500亿，到期2000亿，净投放500亿元。这也是3种操作工具中唯一一个实现了资金小幅净投放，补充了少许的流动性。　　业内称，尽管市场对年中流动性表现出一定的担忧，但对流动性预期的修复也不宜矫枉过正。近期央行通过“MLF扩大担保品范围+MLF超额续作”释放流动性，维持了中性偏宽松的态度。这种政策导向下，央行维护流动性平稳运行的意图未变，年中流动性出现收紧的可能性也不大。短期内降准预期虽落空，但央行维稳流动性的意图并未改变，结合跨季存单发行完成近七成、发行利率出现回落迹象来看，年中流动性整体料好于预期，资金面平稳跨季仍可期。　　对国内市场又哪些影响？　　业内人士称，这一次板上钉钉的美联储加息，可以说完全在市场预期之内，加息25个基点一点也不奇怪，失去突然性，其利空影响已经提前被市场消化了一部分，因而对中国资本市场造成的冲击力直接降低。　　1、人民币　　摩根大通预计人民币兑美元汇率将保持稳定，到2018年年底为6.25。资本流动或将更加平衡。　　也有业内人士认为，近期美元走强，人民币对美元小幅贬值，但人民币有效汇率保持基本稳定甚至有所升值，即人民币对欧元、英镑等非美货币升值。这说明当前市场情绪较为平稳，不存在明显的人民币贬值预期，近期一些国家将人民币纳入外汇储备也将带动人民币资产需求增加，有利于人民币汇率的稳定。总体看，预计未来人民币汇率继续双向波动，保持基本平稳，跨境资金流动继续保持基本平衡或小幅净流入。　　2、股市　　启汇金融首席分析师赵韬辉认为，股市方面随着去杠杆的深入及影子银行的排查，自身的抗风险性极弱，较容易受到美联储加息的溢出效应影响。美联储加息很可能强化市国信证券认为，短期而言，美元加息对A股影响有限。市场窄幅震荡为主，投资者情绪的反复可能会加大市场波动幅度。因此，策略上需保持定力，不宜受市场乐观或者悲观所左右，当市场快速回调时，策略上则可转向积极，分批介入低估优质公司，维持半仓左右即可。场未来货币收紧预期，导致股市表现弱势。　　中银国际表示，预计A股中期来看仍处于温和震荡、上涨的趋势之中；短期内，震荡仍是市场的主要特征。建议投资者采取市场中性的阿尔法策略。持有各类优质股票，包括少数可以明确证明自身投资价值的创新类、成长类股票和优秀的消费类股票，空沪深300指数，获取稳健的绝对投资收益。　　（）认为，美联储加息对A股冲击不大，四大行业有机会。从市场整体来看，美联储加息将影响长端利率的上行，从而限制全球风险资产的估值高度。从A股市场来看，如果采用加强资本管制的方式维持稳定，那么A股市场受到的冲击较小。　　从行业层面来看，美联储加息导致美元汇率存在上行压力，收入为美元的出口型行业和美元资产持有量较多的行业受益，反之则受损。电子、纺服、海外工程、国家化大型银行等行业存在机会。　　从历史数据来看，美联储加息对A股影响并不是十分明显，A股依然按自身规律运行。来看看历次美联储加息前后A股走势：　　3、楼市　　加息之后，楼市利率继续上行。而对买房者来说肯定是不易的，尤其是边际买房者。　　目前第三次加息是加息到2.00%-2.25%，如果再来第四次加息很有可能突破我们心理的那条利率红线了！　　4、债市　　中银国际表示，美联储的继续加息将进一步牵制中国人民银行的货币政策。人民银行很可能跟随小幅加息。应该说，3.7-3.8%左右应该是央行目前比较认可的10年期国债YTM合理水平区间。另外，还需要考虑中美之间国债收益率差距这个因素。如果6月份美联储加息以后，美国10年期国债收益率水平恢复到3%以上，那么中美之间的该利差将缩小到60BP左右。　　华创债券表示，国内季末流动性缺口依然存在，跨季资金面仍不可掉以轻心；海外超级周来袭，货币政策收紧和地缘政治风险仍需高度关注。债市面临的不确定性依然没有缓和，建议机构控制杠杆和久期，谨慎操作。　　国君固收认为，金融数据公布后，融资收缩的逻辑进一步强化，虽然周四债市依然面临美联储加息以及经济数据的考验，但这些因素对债市冲击非常有限。当下利率交易，大跌时候要买，大涨时候要卖；利空出来要买，利好出来要卖。　　中国央行会不会跟着加息？　　我国央行“加息”包含两层意义，一是上调存贷款基准利率；二是指以逆回购、MLF等为代表的货币政策工具操作利率。　　追溯央行最近的货币政策，自2016年以来，除了2017年6月美联储加息，中国央行并未跟进以外，历次美联储上调联邦基金目标利率后，央行都上调了以公开市场操作(OMO)、中期借贷便利(MLF)等为代表的政策利率予以跟进。从具体操作看，通过定向降准置换MLF或是最佳的政策选项。　　中信证券固定收益首席分析师明明表示，加息与否需权衡考虑目前内外部因素。“中美利差和人民币汇率是外部因素，对我国央行会否加息有一定影响。但国内经济基本面面临一定下行压力，扩内需和降低企业融资成本成为经济金融工作的主要目标，内部环境制约货币政策收紧，加息面临的压力较大。”他进一步指出，央行可能会“加息”5BP并结合MLF等公开市场操作进行流动性投放，根据国内经济形势进行“加息”。　　中国央行参事盛松成表示，尽管中国央行仍有可能在公开市场小幅加息，但长期来看中国没必要跟随美联储加息，更没有提升存贷款基准利率的必要。从绝对值来说，我国利率高于国外很多，CPI也不高，加上中小企业融资难、融资贵的问题没有从根本上解决。　　海通证券姜超就“美联储加息”点评称，不排除中国公开市场跟随加息，但长期中美利率趋于脱钩。考虑到当前央行操作利率和市场利率之间仍有较大缺口，存在一定的扭曲，再加上美元升值会对人民币汇率有一定压力，所以不排除中国央行仍会借此机会，象征性地在公开市场加息，但这对国内流动性的冲击非常有限。长期来看，中国是全球第二大经济体，中国经济是大国经济，随着人民币汇率更加市场化，中美利率将会趋于脱钩。
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（原标题：美联储加息影响几何）
　　美联储主席耶伦（新华社发）　　美国联邦储备　　委员会如市场预期宣布加息，同时公布缩减资产负债表计划，释放出看好美国经济复苏的强力信号。　　分析人士认为，全球主要经济体货币政策走向总体趋稳，中国货币政策预期管理能力不断增强，美联储加息对中国汇率、贸易及货币心理预期等方面产生的影响可控。【新闻事实】　　美联储14日宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调到1％至1.25％的水平。这是美联储今年内第二次加息。同时，美联储公布了缩减资产负债表计划的细节。　　美联储主席耶伦当天在新闻发布会上表示，如果美国经济增长符合美联储预期，美联储可能会较快执行“缩表”计划，预计将于今年开始资产负债表的正常化，逐步减少对美联储持有的到期证券本金进行再投资。【深度分析】　　美联储加息向市场传递了其对经济前景的信心。尽管指标显示美国经济并不过热，通胀压力也不大，但美联储仍坚持加息。　　此次加息不会引发强烈的“外溢效应”。美联储加息步伐“小而稳”，且与市场沟通充分，市场提前充分消化了加息溢价，对加息反应相对平静。同时，从欧洲到印度等新兴经济体，全球主要经济体央行对美联储加息审慎应对，不会进一步加大货币宽松的力度。　　前瞻未来，全球货币政策仍面临较大的不确定性。美联储年底前会否再度升息、“缩表”靴子何时真正落地以及特朗普政府将提名哪些美联储高层人选，都将影响美国货币政策未来的走向。　　市场预期欧洲央行将在下半年释放更明确的退出QE信号。而德国大选、英国“脱欧”，以及地缘政治风险，也是影响全球货币政策未来走向的变量。【第一评论】　　整体而言，当前的全球货币政策环境仍处于宽松期。美联储升息和“缩表”会在汇率、贸易以及心理预期等方面对中国产生影响，但都在可控范围内。
　　一方面，美元升息会加大中国经济管理难度，比如增大人民币贬值压力和资本外流风险等。另一方面，当前的中国经济和中国央行已今非昔比，中国掌控本国经济的能力不断上升。国际观察人士认为，中国央行的货币政策预期管理已越来越老练，而且近一段时间来，中国已经能够使用更多的工具。　　中国采取“稳健中性”的货币政策，根据经济的实际情况做好“预调微调”，做好市场的预期管理，这些都是中国经济稳健增长的有力保障。 （据新华社）
(原标题：美联储加息影响几何)
本文来源：舜网-济南日报
责任编辑：王晓易_NE0011
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分享至好友和朋友圈&导读2017年总共8次加息会议，目前为止，已举行了7次会议。7次会议中，今年美联储已加息2次，分别为：3月15日，美联储宣布加息25个基点；6月14日，联邦基金利率从0.5%~0.75%调升到0.75%~1%。今年美联储加息速度相对较快，因为美联储此前预计2015年将加息三次、2016年将加息4次，然而事实上，在这两年，美联储都仅加息一次。&据消息称，美联储官员准备在12月份加息，从而实现今年年初作出的全年加息三次并开始收缩资产负债表的预期。而此前两年美联储都没能达成此类预期。&&什么是美联储？美联储为什么要加息？美联储由美国12个地区的联邦储备银行组成，实质上的职能就是美国的中央银行，肩负着维护物价稳定和促进充分就业的双重使命。而利率是美联储达成政策目标的最重要工具之一，因为利率可以同时影响到失业率和通胀率。一般来说，降息会刺激就业，同时可能引发通胀；而加息则可以抑制通胀，并让经济增长降温。举例来说，我们要贷款买房，看到利率上升，需要支付更多的利息，索性就将这件事情缓一缓；或者我们要去银行存钱，发现利息高了好多，索性就多存一点钱在银行里。因此，通过加息可以有效缓解通胀压力，但高通胀配上高失业率，美联储就会面临货币政策上的两难，好在现在的经济环境可以说是最有利的状态，失业率位于低点，通胀维持温和，美联储只需缓慢的加息，避免经济过热即可。&&美联储加息对股市有何影响？首次加息短期对股市的影响偏负面，且在加息后的体现会较为明显，长期来看，若加息节奏较缓，随着后期美国经济继续改善，对企业盈利预期回升，股市可能转好。&以上一次美联储加息周期（2004年-2006年）和这次加息周期（自2015年底开始）为例，加息后股市走势图如下：&数据区间： -&数据来源：彭博&纵观历史，当美国加息接近尾声，市场也经常出现强烈的负面反应，具体的例子有：87年黑色星期一&95年比索危机&2000年互联网股票崩盘&06年房产泡沫&然而以上的市场波动，加息大多是起了导火索的作用，根本原因一般是经济不均衡（墨西哥比索危机），或者资产泡沫（互联网股票崩盘和房产泡沫）。&纵观往期加息后市场反应,加息本身并不一定会给股市带来负面影响，投资者应该关注的是：1.&加息是否是对经济走强的反应，还是为了压制失控的通胀；2.&市场对加息的预期和美联储真正的加息轨迹是否一致；3.&市场是否存在潜在的泡沫。新晋鲍威尔将如何应对股市现状？美国股市估值已升至2000年崩盘以来的最高水平，8月份经通胀因素调整后的房价较过去10年最高水平仅低13%。&&道琼斯工业评价指数走势图&数据来源：微牛眼下美联储官员视逐步加息为对冲上述所有风险的最佳办法。今年9月份美联储官员预计2018年加息三次，并将在12月会议上提出最新预期。已获提名的耶伦继任者、美联储理事鲍威尔（Jerome Powell）或将尝试使用监管工具遏制资产价格大涨。但这些工具在其它国家产生了好坏参半的结果，而且共和党人希望鲍威尔放松监管。鲍威尔可能转而被要求利用加息手段遏制资产价格大涨。&不过高盛集团和摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）的经济学家认为：明年全球经济增长会加快至4%，我们预期美联储明年将加息4次，每次加息的幅度为25个基点，由于目前美国的真实利率仍徘徊在零左右，经济增长强劲及低失业率不断推升工资，当局需要防止经济过热，因此加息的速度可能会快于市场预期。鲍威尔将于美国时间本周二参加参议院一委员会举行的提名确认听证会，外界将通过这场听证会初步了解鲍威尔如何应对来年左右为难的取舍乃至一些更困难的选择。&&免责声明：文章内容仅供用户参考，并不构成任何的投资建议或邀约。投资附带风险，用户应衡量自己所能承受的风险独立做出投资判断。本文系整合网络公开资料完成，如有侵权，请联系删除。
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第一，理性控制自己的消费欲。其实，月光族是目前白领群体中普遍存在的一个现象。大多数人在赚钱和消费这两件事上，更看重如何赚钱而不是消费，他们认为赚的钱足够多，怎么花都不是问题。但实际情况却是，赚到的钱是流量，攒下的钱才是存量，而大众意义上所强调的财富概念及资产增值，都是针对存量的钱而言的。因此，在日常理财操作中，要合理消费，将一部分钱，转变为可以增值的资产，你离财富梦想才会更近一步。第二，拒绝盲从投资，坚持财商学习。2008年，歌神张学友在吴君如主持的电台节目中透露，他曾经在别人的推荐下，盲目重金
文／杨旭然中兴事件的爆发就像一把利刃剜出中国芯片产业的短板，巨石砸向深潭激起的涟漪正一波一波地向外扩散。芯片产业从来没有像今天这样，受到媒体、公众甚至国家高层如此迫切的重视。现实总是如此残酷，在这一关系国家经济命脉的高科技产业，中国依旧没有什么话语权。2017年，中国集成电路进口额达到了2601.4亿美元，同比增长14.6%。有分析资料显示，在存储芯片、服务器、个人电脑、可编程逻辑设备等领域，中国芯片占有率竟然为0。由于技术门槛高、投资规模巨大、高端人才稀缺，作为尖端产业，中国集成电路企业与世界
各位股民朋友好！我是盘之感！俗话说“一入股市，深似海”，炒股绝对不仅仅只是白天4个小时盯盯盘面而已，而是一次漫长修行过程；无论涨跌震荡，都要不以物喜不以己悲。周五很高兴和大家一起谈股论金，也请大家多转发和留言为盘之感增加人气！周四市场再度走弱，失守2900点的重要关口，两市成交量也有明显地放大，这意味着在下跌时候有很多散户选择及时减仓，创业板指数再度创新低，已经跌到了1520点附近，可见空头趋势非常明显。可能有的朋友会问为什么大盘还是跌跌不休？盘之感认为是导致大盘下跌的利空因素并没有消退，反而在
各位股民朋友好！我是盘之感！俗话说“一入股市，深似海”，炒股绝对不仅仅只是白天4个小时盯盯盘面而已，而是一次漫长修行过程；无论涨跌震荡，都要不以物喜不以己悲。周末很高兴和大家一起谈股论金，也请大家多转发和留言为盘之感增加人气！昨天沪深三大指数均出现了小幅跳水的走势，沪指更是一举跌破了关键支撑位2850点，就在意味会继续下杀的时候创业板指数率先反弹，由于部分小盘股已经超跌非常严重，所以在早盘的时候已经有资金开始入场抄底超跌个股，从而带动创业板指数探底回升，指数固守1506点之后再度反弹，可惜依然没
文 | 张大大为张大大打Call如今，地产行业正处于还债高峰期的前夜，2016年楼市暴涨时期加的高杠杆，如今已经开始出现危机的预兆。这一轮由一二线扩散至三四线的上涨周期，即将迎来尾声！千万别被房价短期的上涨所迷惑，能不能最终变现才是最重要的买房指标。这十年来，中国人之所以能抗住如此高的房价，经济快速增长是至关重要的因素。然而，从刚刚公布的5月数据来看，楼市的前景并不乐观。三大数据，触目惊心6月14日，国家公布了3组经济数据，非常令人担忧。首先，是投资增速的持续性下滑！月份
各位股民朋友好！我是盘之感！俗话说“一入股市，深似海”，炒股绝对不仅仅只是白天4个小时盯盯盘面而已，而是一次漫长修行过程；无论涨跌震荡，都要不以物喜不以己悲。周末很高兴和大家一起谈股论金，也请大家多转发和留言为盘之感增加人气！上周沪指一举跌破了关键支撑位2850点，由于部分小盘股已经超跌非常严重，所以上周五已经有资金开始入场抄底超跌个股，从而带动创业板指数探底回升，不过创业板依然是在空头趋势中；与此同时沪指也是缩量反抽，并且成交量还创2月14日以来的新低，A股有句话叫做地量见地价。我们看盘面，现
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停牌两个月，股价复牌惨遭天量卖单，连续7个交易日一字板跌停，如今仍有50亿资金待出逃，超31万股民、社保基金纷纷踩雷……
6月22日(周五)，中兴通讯(000063)继续一字板跌停，股价报14.98元/股，卖一封单超340万手，合计挂跌停资金超50亿元。
6月23日，据TechWeb报道，预计中兴通讯将在“未来几天”向一家美国银行托管账户存入4亿美元，这是该公司解除美国供应商禁令必须采取的最后一步。
问理财注意到，6月12日公告称，中兴通讯将支付合计14亿美
6月22日，美团向港交所提交上市材料，距离这家独角兽互联网公司挂牌上市的日子也越来越近了。团购起家，八年蜕变美团网成立于2010年，专注于团购业务起家，其业务模式为将线上流量导流到线下合作商户，通过广告费用、交易抽成、服务佣金产生盈利，相继切入餐饮、酒店、电影等领域。2011年，中国的团购网站数量超过5000家，行业激烈竞争导致迅速洗牌。凭借强大的地推团队和跑马圈地率先抢占三四线城市的市场战略，2014年美团市场份额达到60%。在团购行业站稳脚跟后，美团确立了“T形战略”，即在团购这一横之下，逐
贵人鸟在无明显利空的背景下连收五个跌停。考虑到过去几个月风平浪静的盘面，贵人鸟突兀走势令人心生怀疑——真的只是因为一个不怎么显眼的买楼消息么？
6月21日，贵人鸟开盘随即跌停，包括今日在内，已经连续5个跌停板。就在短短5日之内，贵人鸟的70亿的市值随风而去。今年以来，贵人鸟的股价一直处于虽然有小波动，但是整体处于稳步抬升的状态，即便是在千股暴跌的1月底，贵人鸟整体跌幅也仅为7.9%。
是因为触发了高比例质押的地雷，还只是因为买了亏损关联方的一栋楼，或者只是受累于当日被做空的体育品牌？
假如A股重回2638点，会是又一次改写人生财富命运的机会吗？
日，沪市创出2638.30调整新低，这也是2015年杠杆牛市见顶以来的调整新低点。然而，对于这一调整低点，已经较5178高点下跌49%左右的空间。言下之意，自2015年6月之后，A股市场仅仅经历了半年多的时间，就完成了近50%的累计最大跌幅。
然而，时隔两年半的时间，A股市场又一次跌破3000点整数关口，且有逐渐接近2800点的趋势。但，时至目前，虽然市场仍未出现有效企稳的迹象，但市场的多项指标已经发生了
事物一定是曲折前行的，永远不要过度乐观或过度悲观。618大促刚过，619的A股“打折”力度也超乎你的想象。到底该在“打折”中抄底，还是在恐惧中出逃？对比过去两轮极端熊市，当前A股市场“破净股”的数量再度刷新。据wind数据统计，6月19日全市场3526只个股中，共计1040只股票跌停，205只股票跌至历史最低点；更有2074只个股跌破上轮“股灾”（上证综指2638点）时的水平，股价“穿越”回到两年前；与此同时，沪深两市共有201只股票的股价跌破每股净资产，“破净股”较月初近百只的数量基本翻倍。“
今日（6月19日），A股市场大幅下跌，上证综指跌破3000点整数关口，市场情绪极度悲观。从原因上看，市场大跌主要受美国贸易保护主义加码的拖累，而国内信用违约风险也进一步加剧了市场下跌的动能。然而，监管层在坚定去杠杆的同时，也在兼顾经济下行压力，并开始释放政策善意。比较明显的包括：1、个人所得税法修正案提交全国人大常委会审议；2、央行成立国际金融风险跟踪组；3、央行开展2000亿元MLF操作，呵护市场资金面；4、商务部表态将推广服务贸易创新发展经验；5、小米主动撤回CDR发行申请；6、央行行长重磅
昨日股市上演了“千股齐跌”的一幕，被戏称为逃不掉的世界杯魔咒。暴跌之后，重仓者忧伤，段子手调侃，但是作为一枚坚定的定投投资者，我却在心底窃喜，因为我的基金摊薄成本又低了。摊薄成本的概念来源于股票交易，股票投资靠的是低买高卖来获得价差收益，通过在行情下跌时不断地加仓达到使每股成本不断下跌的目的，那么行情稍微上涨即可卖出获利。应用到基金中，则是指持有基金的每份额单位成本不断被摊薄的过程。见证定投摊薄成本的魔力拿数据说话，看看定投这一神器是如何让我在下跌行情中拥有任尔东西南北风，我自岿然不动的淡定。下
中国基金报记者应尤佳
过去半年里，股票市场一直处于震荡之中，从今年一月3587.03点的年内最高点算起，市场已震荡下跌近15%。在震荡市中，如何保证基金的绝对收益？海富通量化投资部总监杜晓海认为，面对今年这样的震荡市场，对冲基金会是一个较好的选择。
看好对冲基金今年的表现海富通的杜晓海是个“专注”的人，他对工作岗位很“专注”，15年前海富通刚成立时，他就来到这家公司并一直坚守岗位至今；他对研究范围也很“专注”，他从数学系毕业之后，就一直专注于金融量化研究，从国内还没有
上证综指今天跌破3000点，在关灯吃面之余，我们还是要看看未来市场怎么走。历史上，上证综指有四次向下跌破3000点：2006年下半年起，我国经济增长不断提速，A股市场迎来真正意义上的超级大牛市，上证综指于2007年10月上冲至6124点。但登高必跌重，随后市场开启极限下跌模式，上证综指于日首次跌破3000点，并一路走低至1664点。2008年年末，为对冲美国次贷危机的负面影响，政府推出“四万亿”刺激计划，并连续降息将准。上证综指自2008年11月起强势反弹，连续上涨至3478点
第一，理性控制自己的消费欲。其实，月光族是目前白领群体中普遍存在的一个现象。大多数人在赚钱和消费这两件事上，更看重如何赚钱而不是消费，他们认为赚的钱足够多，怎么花都不是问题。但实际情况却是，赚到的钱是流量，攒下的钱才是存量，而大众意义上所强调的财富概念及资产增值，都是针对存量的钱而言的。因此，在日常理财操作中，要合理消费，将一部分钱，转变为可以增值的资产，你离财富梦想才会更近一步。第二，拒绝盲从投资，坚持财商学习。2008年，歌神张学友在吴君如主持的电台节目中透露，他曾经在别人的推荐下，盲目重金
我们都知道在基金市场上的基金种类繁多，根据基金单位是否可增加或赎回，可以分为开放式基金和封闭式基金。根据投资对象的不同，可以分为股票基金、混合基金、债券基金、货币基金。后来又陆续出现了对冲基金、QDII基金、ETF和LOF基金和近期大火的战略配售基金等等，然而面对市场上这些令人眼花缭乱的众多基金，我们究竟该如何选择适合于定投的基金呢？柯南道尔曾说：排除一切不可能，剩下的再不可能也是真相。（图源来自网络）当然换种思路来看，当我们排除了所有不适合作为定投的基金类型后，最后剩下的那个就是最佳选择了。所
昨晚做了个小调查，看看有多少小伙伴知道“量化对冲”这一小类基金品种，发现关注的人真的并不多。的确，从目前十几只采用量化对冲策略的基金规模看，能有个4、5亿规模的算是已经很大了，所以关注度不高也是正常。但是一旦碰到市场大跌的情况，它们的业绩优势就很明显，比方说以沪深300指数举例，今年来下跌-9.80%（以下数据均截止日），而采用量化对冲策略的基金，同期业绩超过7%的就有两只。作为一只混合基金，它们是如何做到不跟随市场指数的涨跌而获取到正收益的呢？首先我们来看下名字中明确带有“对
作为世界杯的三朝元老级伪球迷，同时还身兼近6年基场搏杀经验的投资老手，兰兰便当仁不让的肩负起将这二者融会贯通的光荣使命，为广大球迷在畅享足球盛宴之余在额外奉上一道别具匠心的餐后甜品，绝对令人惊艳，信不信一尝便知~▼德国队标签：凶猛彪悍虽然兰兰此前对德国队的印象仅限于上届世界杯的冠军球队，但实际上它却已经是和意大利同样四星在身有过四次夺冠经历的传统强队了。历史悠久却又活力四射，是如今这支德国队最为鲜明的特质，相信任何一个对手在赛场上遭遇德意志战车的碾压都不会是一段愉快的经历，而德国人的球风就像他们
炒股，怎能不看摩尔最近，独角兽上市可谓赚尽了眼球，但是带来的确实更多的投资者对独角兽回归的不认可，毕竟大家亏钱是实实在在的事情。无论是药明康德、工业富联、宁德时代上市，还是小米的A+H上市，但是除了打新之外，基本上都对独角兽上市不感冒，看看3000亿独角兽的上市基金配售现状就可见一二。那么，国家为什么力推独角兽A股上市呢？中国股市一直以来都不断的被投资者抱怨，因为在中国股市赚钱真的太难，所以普通投资者有了韭菜一名。然后，随着中国经济的不断增强，中国的股市最终还是会牛起来，因为股市是经济的晴雨表，
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