GDP与一国的总收入与总支出有什么联系
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&&&&&&&&23&&&&&&&&经济学原理&&&&N.格里高利·曼昆&&&&&&&&一国收入的衡量&&&&&&&&&&&&本章我们将探索这些问题的答案：&&&&&&&&?&&&&&&&&什么是国内生产总值（GDP）？GDP与一国的总收入与总支出有什么联系？GDP由哪几部分组成？GDP怎么进行通货膨胀的校正？GDP是衡量经济福利的好指标吗？&&&&&&&&2&&&&&&&&&&&&微观经济学与宏观经济学?微观经济学:研究家庭和企业如何做出决策，以及它们如何在市场上相互交易?宏观经济学：研究整体经济现象?我们从国家的总收入和总支出开始学习宏观经济学&&&&&&&&一国收入的衡量&&&&&&&&3&&&&&&&&&&&&收入与支出&&&&?国内生产总值(GDP)?衡量经济中所有人的总收入?衡量经济中物品与劳务生产的总支出&&&&对一个整体经济而言，收入等于支出因为某个买者的1美元支出正是某个卖者的1美元收入&&&&&&&&一国收入的衡量&&&&&&&&4&&&&&&&&&&&&循环流量图&&&&?宏观经济的一个简单描述?用支出，收益，要素支付和收入来说明GDP?预备知识：&&&&–生产要素：诸如劳动，土地，资本，自然资源等投入&&&&–要素支付：支付给生产要素的报酬（例如，工资，租金）&&&&&&&&一国收入的衡量&&&&&&&&5&&&&&&&&&&&&循环流量图&&&&家庭:?拥有生产要素，出售或出租它们给企业以换取收入?购买并消费物品与劳务&&&&企业企业:?购买或租赁生产要素，用它们来生产物品与劳务?出售物品与劳务&&&&一国收入的衡量6&&&&&&&&家庭&&&&&&&&&&&&循环流量图&&&&收入(=GDP)&&&&&&&&物品和劳务的销售&&&&&&&&物品与劳务市场&&&&&&&&支出(=GDP)物品和劳务的购买&&&&&&&&企业&&&&生产投入&&&&&&&&家庭&&&&劳动、土地和资本收入(=GDP)&&&&&&&&生产要素&&&&工资、租金和利润(=GDP)&&&&一国收入的衡量&&&&&&&&市场&&&&7&&&&&&&&&&&&这张图省略了什么&&&&?政府&&&&–征税，购买物品与劳务&&&&&&&&?金融体系&&&&–在储蓄者资金的供给和借款者贷款的需求之间达成均衡&&&&&&&&?外国部门&&&&–物品与劳务贸易，金融资产，外国居民的货币&&&&&&&&一国收入的衡量&&&&&&&&8&&&&&&&&&&&&国内生产总值（GDP）：&&&&在某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品与劳务的市场价值&&&&&&&&物品用它们的市场价值来评价，那:&&&&&&&&?所有物品都用相同的单位来衡量(比如,在美国用&&&&美元)&&&&&&&&?那些没有市场价值的物品被排除在外，比如你为&&&&自己而做的家务&&&&一国收入的衡量9&&&&&&&&&&&&国内生产总值(GDP)：&&&&在某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品和劳务的市场价值&&&&最终物品：为终端使用者所准备&&&&&&&&中间物品：生产其他物品的一种组成成份或要素&&&&GDP只包括最终产品—生产过程中使用的中间物品的价值已经包含在最终物品的价值中&&&&&&&&一国收入的衡量&&&&&&&&10&&&&&&&&&&&&国内生产总值(GDP)：&&&&在某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品和劳务的市场价值&&&&GDP包括有形的物品(比如DVD,山地自行车,啤酒)也包括无形的劳务(比如干洗,音乐会,移动电话服务)&&&&&&&&一国收入的衡量&&&&&&&&11&&&&&&&&&&&&国内生产总值(GDP)：&&&&在某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品和劳务的市场价值&&&&GDP只包括现期生产的物品，不包括过去生产的物品&&&&&&&&一国收入的衡量&&&&&&&&12&&&&&&&&&&&&国内生产总值(GDP)：&&&&在某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品和劳务的市场价值&&&&&&&&GDP衡量的生产价值局限于一个国家的地理范围之内，不管是由本国的国民还是住在本国的外国人生产&&&&&&&&一国收入的衡量&&&&&&&&13&&&&&&&&&&&&国内生产总值(GDP)：&&&&在某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品和劳务的市场价值&&&&通常是一年或一个季度（3个月）&&&&&&&&一国收入的衡量&&&&&&&&14&&&&&&&&&&&&GDP的组成部分&&&&?GDP是总支出?四个组成部分：&&&&–消费（C）–投资（I）–政府购买（G）–净出口（NX）&&&&&&&&?这四个组成部分的总和等于GDP（用Y表示）：&&&&Y=C+I+G+NX&&&&15一国收入的衡量&&&&&&&&&&&&消费(C)&&&&?家庭除购买新住房之外用于物品和劳务的总支出?关于居住成本的注释：&&&&–对租房者而言，消费包括租金–对房主而言，消费包括住房的隐含租金价值，但不包括住房的购买价格或按揭贷款&&&&&&&&一国收入的衡量&&&&&&&&16&&&&&&&&&&&&投资（I）&&&&?投资是对用于未来生产更多物品和劳务的物品的购买?包括下列支出：&&&&–资本设备(比如机器,工具)–建筑物(工厂，办公楼，住房)–存货(已经生产出来但尚未售出的物品)注意:“投资”并不是指购买股票或债券这类金融资产&&&&一国收入的衡量17&&&&&&&&&&&&政府购买（G）&&&&?是地方、州、和联邦政府用于物品与劳务的支出。?政府购买不包括转移支付，比如社会保障补助或失业保险补助因为它们不是物品与劳务的购买&&&&&&&&一国收入的衡量&&&&&&&&18&&&&&&&&&&&&净出口（NX）&&&&?NX=出口–进口&&&&?出口代表外国对国内生产物品与劳务的支出?进口是消费，投资和政府购买中对外国生产的物品和劳务的支出?把所有组成部分加总起来得到：&&&&Y=C+I+G+NX&&&&&&&&一国收入的衡量&&&&&&&&19&&&&&&&&&&&&美国的GDP及其组成部分：2007&&&&占总量的百总量（10亿）分比$13,人均量&&&&&&&&YC&&&&IGNX&&&&&&&&$45,&&&&7,,344&&&&&&&&9,734&&&&2,8&&&&&&&&70.3&&&&15.419.4–5.1&&&&&&&&一国收入的衡量&&&&&&&&20&&&&&&&&&&&&主动学习&&&&&&&&1&&&&&&&&GDP及其组成部分&&&&在下面的各种情形下，计算GDP及它受影响的组成部分的变化量A.Debbie在波士顿最好的饭店花了$200请他丈夫吃晚饭B.Sarah为了出版业务的需要，花$1800买了一台新笔记本。这台笔记本是在中国制造的C.Jane为了她编辑业务的需要花了$1200购买一台新电脑，这台电脑是由本地的制造商在去年生产的D.通用汽车公司生产了价值5亿美元的汽车，但消费者只购买了价值4.7亿美元的汽车&&&&&&&&&&&&主动学习&&&&&&&&1&&&&&&&&参考答案&&&&A.Debbie在波士顿最好的饭店花了$200请他丈夫吃晚饭&&&&&&&&消费和GDP都增加了200美元&&&&B.Sarah为了出版业务的需要，花$1800买了一台新笔记本。这台笔记本是在中国制造的&&&&&&&&消费增加1800美元，净出口减少1800美元,GDP不变&&&&&&&&22&&&&&&&&&&&&主动学习&&&&&&&&1&&&&&&&&参考答案&&&&C.Jane为了她编辑业务的需要花了$1200购买一台新电脑，这台电脑是由本地的制造商在去年生产的&&&&&&&&当前的GDP消费都不变，因为电脑是在去年生产出来的&&&&D.通用汽车公司生产了价值5亿美元的汽车，但消费者只购买了价值4.7亿美元的汽车&&&&&&&&消费增加4.7亿美元，存货投资增加0.3亿，GDP增加5亿美元&&&&23&&&&&&&&&&&&真实GDP与名义GDP&&&&?通货膨胀会扭曲像GDP这样的经济变量，因此我们有两种类型的GDP：&&&&&&&&一种是经过通货膨胀校正，另一种则没有校正&&&&?名义GDP按现期价格评价的物品与劳务的生产，它没有经过通货膨胀校正?真实GDP按基年价格评价的物品与劳务的生产，它经过通货膨胀校正&&&&一国收入的衡量24&&&&&&&&&&&&例：&&&&皮萨年份$11Q.00$2.50拿铁咖啡Q&&&&&&&&2007&&&&&&&&$12&&&&&&&&600&&&&&&&&$3.00&&&&&&&&1200&&&&&&&&计算每年的名义GDP：&&&&07:&&&&一国收入的衡量&&&&&&&&增加：=$6,000=$8,250=$10,.9%&&&&&&&&$10x400+$2x+$2.50x+$3x1200&&&&25&&&&&&&&&&&&例：&&&&皮萨拿铁咖啡QPQ&&&&&&&&年份&&&&&&&&&&&&P$10$10$11$12&&&&&&&&$2.00&&&&$2.50$3.00&&&&&&&&计算每年的真实GDP,以2005年作为基年:&&&&&&&&增加：20.0%16.7%&&&&&&&&+$2x&&&&+$2x+$2x&&&&一国收入的衡量26&&&&&&&&&&&&例:&&&&年份名义GDP真实GDP&&&&&&&&2005&&&&&&&&&&&&$6000&&&&$&&&&&&&&$6000&&&&$&&&&&&&&?名义GDP是用当期价格来衡量?真实GDP是用不变的基年价格来衡量（本例中以2005年作为基年）&&&&一国收入的衡量27&&&&&&&&&&&&例：&&&&年份名义GDP$,800&&&&37.5%30.9%&&&&&&&&真实GDP$00&&&&20.0%16.7%&&&&&&&&?名义GDP的变化反映了价格与产量的变化&&&&&&&&?真实GDP的变化是价格不变时（就是零通货膨胀&&&&条件），GDP数量的变化&&&&&&&&因此，真实GDP经过通货膨胀校正&&&&一国收入的衡量28&&&&&&&&&&&&美国的名义GDP与真实GDP：&&&&Billions$12,000$10,000$8,000$6,000$4,000$2,000$5&&&&29&&&&&&&&真实GDP(基&&&&年是2000年)&&&&&&&&名义GDP&&&&&&&&&&&&GDP平减指数&&&&?GDP平减指数是对总体价格水平的衡量?定义:&&&&GDP平减指数=100x&&&&&&&&名义GDP真实GDP&&&&&&&&?衡量经济通货膨胀率的一种方法是计算从一年到&&&&下一年GDP平减指数增加的百分比&&&&&&&&一国收入的衡量&&&&&&&&30&&&&&&&&&&&&例：&&&&年份名义GDP$真实GDP$GDP平减指数100.&&&&&&&&14.6%12.2%&&&&&&&&2007&&&&&&&&$10,800&&&&&&&&$8400&&&&&&&&计算每年的GDP平减指数：&&&&07:&&&&一国收入的衡量&&&&&&&&100x()=100x()=100x(10,800/8400)=&&&&31&&&&&&&&100.&&&&&&&&&&&&主动学习&&&&&&&&2&&&&2007(基年)PQP2008QP$36$0205&&&&&&&&GDP的计算&&&&&&&&物品A物品B&&&&&&&&$30$100&&&&&&&&900$311,200&&&&&&&&使用上述数据解决以下问题：&&&&A.计算2007年的名义GDPB.计算2008年真实GDP&&&&&&&&C.计算2009年的GDP平减指数&&&&32&&&&&&&&&&&&主动学习&&&&&&&&2&&&&2007(基年)PQP2008QP$36$0205&&&&&&&&参考答案&&&&&&&&物品A物品B&&&&&&&&$30$100&&&&&&&&900$311,200&&&&&&&&A.计算2007年的名义GDP&&&&&&&&$30x900+$100x192=$46,200&&&&B.计算2008年的真实GDP&&&&&&&&$30x0=$50,000&&&&33&&&&&&&&&&&&主动学习&&&&&&&&2&&&&2007(基年)PQP2008QP$36$0205&&&&&&&&参考答案&&&&&&&&GoodAGoodB&&&&&&&&$30$100&&&&&&&&900$311,200&&&&&&&&C.计算2009年GDP平减指数&&&&名义GDP=$36x5=$58,300真实GDP=$30x5=$52,000GDP平减指数=100x(名义GDP)/(真实GDP)=100x($58,300)/($52,000)=112.1&&&&34&&&&&&&&&&&&GDP与经济福利&&&&?人均真实GDP是衡量普通人生活水平的主要指标&&&&&&&&?但GDP不是衡量经济福利的完美指标?罗伯特·肯尼迪慷慨激昂地批评了这种经济衡量指标：&&&&一国收入的衡量35&&&&&&&&&&&&国内生产总值……&&&&“……并没有考虑到我们孩子的健康、他们的教育质量，或者他们做游戏的快乐。它也没有包括我们的诗歌之美和婚姻的稳定，以及我们关于公共问题争论的智慧和我们公务员的廉正。它既没有衡量我们的勇们对祖国的热爱。简言之，它衡量一切，但并不包括气、我们的智慧，也没有衡量使我们的生活有意义的东西；它可以告诉我们关于美我国人的一切，但没有告诉我们为什么我们以做一个美&&&&国人而骄傲参议员罗伯特·肯尼迪，1968&&&&36&&&&&&&&&&&&GDP并没有评价:&&&&?环境质量&&&&?闲暇时间&&&&&&&&?非市场性活动，比如家长在家里对他或她孩子的照顾&&&&?收入的公平分配&&&&&&&&一国收入的衡量&&&&&&&&37&&&&&&&&&&&&为什么我们还要关注GDP?&&&&?GDP高的国家能提供更好的学校，更清洁的环境，更好的医疗福利等等?生活质量的许多指标与GDP成正比，比如：&&&&&&&&一国收入的衡量&&&&&&&&38&&&&&&&&&&&&12个国家的GDP和预期寿命&&&&印度尼西亚中国墨西哥德国日本美国&&&&&&&&预期寿命(年)&&&&&&&&巴西巴基斯坦&&&&印度俄罗斯&&&&&&&&孟加拉国&&&&尼日利亚&&&&&&&&人均真实GDP&&&&&&&&39&&&&&&&&&&&&12个国家的GDP与成人识字率&&&&中国俄罗斯德国&&&&&&&&墨西哥&&&&&&&&日本&&&&&&&&美国&&&&&&&&成人识字率（占总人口的百分）比)&&&&&&&&巴西印度尼西亚尼日利亚印度巴基斯坦孟加拉国&&&&&&&&人均真实GDP&&&&&&&&40&&&&&&&&&&&&12个国家GDP与网络的使用&&&&日本美国&&&&&&&&德国&&&&&&&&网络的使用(占总人口的百分比)&&&&&&&&印度尼西亚&&&&&&&&巴西墨西哥俄罗斯中国印度&&&&&&&&巴基斯坦尼日利亚&&&&&&&&孟加拉国&&&&&&&&人均真实GDP&&&&&&&&41&&&&&&&&&&&&内容提要&&&&?国内生产总值(GDP)衡量一国的总收入与支出?GDP的四个支出组成部分包括：消费，投资，政府购买和净出口?名义GDP是用现期价格来衡量，真实GDP是用不变的基年价格来衡量，并经过通货膨胀的校正?GDP虽然不是一个完美的指标，但它仍是衡量一国经济福利的主要指标&&&&42&&&&&&&&&&&&24&&&&&&&&经济学原理&&&&N.格里高利·曼昆&&&&&&&&生活费用的衡量&&&&PremiumPowerPointSlidesbyRonCronovich&&&&&&&&&&&&本教学PPT双语版由浙江工商大学经济学院陈宇峰编译&&&&&&&&44&&&&&&&&&&&&本章我们将探索这些问题的答案:&&&&?什么是消费物价指数(CPI)？怎么计算？它有什么用CPI存在怎样的问题?它们有多严重？?CPI与GDP平减指数有何区别我们如何用CPI来比较不同年份相同数量的美元?我们为什么要做这个？?我们怎样用通货膨胀来校正利率？&&&&&&&&45&&&&&&&&&&&&消费物价指数(CPI)&&&&?衡量普通消费者的生活成本&&&&?在许多合同与社会保障中作为生活费用调整的依据&&&&&&&&MEASURINGTHECOSTOFLIVING&&&&&&&&46&&&&&&&&&&&&如何计算消费物价指数&&&&1.固定“篮子”劳工统计局通过调查消费者找出普通消费者“购物篮”中的物品2.找出价格劳工统计局收集购物篮中所有物品价格的数据3.计算这一篮子东西的费用用价格数据计算出这一篮子物品的费用&&&&MEASURINGTHECOSTOFLIVING&&&&47&&&&&&&&&&&&如何计算消费物价指数&&&&4.选择基年并计算指数任一年的CPI等于&&&&当年一篮子物品与劳务的费用100x基年一篮子物品与劳务的费用&&&&&&&&5.计算通货膨胀率从上一年以来物价指数变动的百分比通货膨=胀率今年CPI–去年CPI去年CPI&&&&x100%&&&&48&&&&&&&&MEASURINGTHECOSTOFLIVING&&&&&&&&&&&&例：&&&&年份皮萨价格&&&&&&&&篮子：{4个皮萨,10杯拿铁咖啡}&&&&&&&&拿铁咖啡价格&&&&&&&&篮子费用&&&&&&&&2007&&&&2008&&&&&&&&$10&&&&$11&&&&&&&&$2.00&&&&$2.50&&&&&&&&$10x4+$2x10$12x4+$3x10&&&&&&&&=$60=$78&&&&&&&&$11x4+$2.5x10=$69&&&&&&&&2009&&&&&&&&$12&&&&&&&&$3.00&&&&&&&&计算每年的CPI以2007年为基年通货膨胀率:&&&&x($60/$60)=x($69/$60)=x($78/$60)=130&&&&MEASURINGTHECOSTOFLIVING&&&&&&&&115–100x100%15%=5x100%13%=115&&&&49&&&&&&&&&&&&主动学习1&&&&&&&&计算CPI&&&&CPI篮子：{10磅牛肉,20磅鸡肉}在2004年CPI篮子的费用是120美元，以2004年为基年&&&&&&&&牛肉价鸡肉价格格&&&&&&&&2004&&&&&&&&&&&&$4&&&&$5$9&&&&&&&&$4&&&&$5$6&&&&&&&&A.计算2005年的CPI&&&&&&&&B.2005年到2006年以CPI计算的通货膨胀率是多少&&&&&&&&50&&&&&&&&&&&&主动学习1&&&&&&&&参考答案&&&&CPI篮子:{10磅牛肉,20磅鸡肉}2004年CPI的篮子费用是120美元，以2004年为基年。A.计算2005年的CPI:&&&&&&&&牛肉价鸡肉价格格&&&&&&&&2004&&&&&&&&&&&&$4&&&&$5$9&&&&&&&&$4&&&&$5$6&&&&&&&&2005年CPI篮子的费用=($5x10)+($5x20)=$1502005的CPI=100x($150/$120)=125&&&&51&&&&&&&&&&&&主动学习1&&&&&&&&参考答案&&&&CPI篮子:{10磅牛肉,20磅鸡肉}&&&&&&&&牛肉价鸡肉价格格&&&&&&&&2004&&&&2005&&&&&&&&$4&&&&$5&&&&&&&&$4&&&&$5&&&&&&&&2004年CPI篮子的费用是0美元，以2004年为基年B.2005年到2006年以CPI计算的通货膨胀率是多少2006年CPI篮子的费用=($9x10)+($6x20)=$210&&&&&&&&2006年的CPI=100x($210/$120)=175&&&&&&&&CPI通货膨胀率=(175–125)/125=40%&&&&52&&&&&&&&&&&&CPI的篮子中有些什么?&&&&4%3%6%6%6%43%住房交通食物和饮料医疗休闲活动15%教育与通信服装17%&&&&MEASURINGTHECOSTOFLIVING&&&&&&&&其他物品与劳务&&&&53&&&&&&&&&&&&主动学习2&&&&&&&&替代偏向&&&&CPI篮子：{10磅牛肉,20磅鸡肉}2004-5:家庭购买CPI篮子&&&&&&&&牛肉&&&&2004$4&&&&&&&&鸡肉&&&&$4&&&&&&&&CPI篮子的费用$120&&&&&&&&2005&&&&2006&&&&&&&&$5&&&&$9&&&&&&&&$5&&&&$6&&&&&&&&$150&&&&$210&&&&&&&&2006：家庭买{5磅牛肉,25磅鸡肉}A.计算2006年家庭购买篮子的费用B.以2005年6月家庭篮子费用来计算增长率，并与CPI通货膨胀率比较&&&&54&&&&&&&&&&&&主动学习2&&&&&&&&参考答案&&&&CPI篮子：{10磅牛肉,20磅鸡肉}家庭在2006年购买篮子：{5磅牛肉,25磅鸡肉}牛肉鸡肉&&&&&&&&CPI篮子的费用$120&&&&$150$210&&&&&&&&2004&&&&&&&&&&&&$4&&&&$5$9&&&&&&&&$4&&&&$5$6&&&&&&&&A.计算2006年家庭购买篮子的费用($9x5)+($6x25)=$195&&&&55&&&&&&&&&&&&主动学习2&&&&&&&&参考答案&&&&CPI篮子：{10磅牛肉,20磅鸡肉}家庭在2006年购买篮子：{5磅牛肉,25磅鸡肉}牛肉2004$4鸡肉$4CPI篮子的费用$120&&&&&&&&2005&&&&2006&&&&&&&&$5&&&&$9&&&&&&&&$5&&&&$6&&&&&&&&$150&&&&$210&&&&&&&&B.以2005年6月家庭篮子费用来计算增长率，并与CPI通货膨胀率比较&&&&&&&&增长率：($195–$150)/$150=30%&&&&由问题1得出的CPI通货膨胀率=40%&&&&56&&&&&&&&&&&&CPI存在的问题:替代偏向&&&&?当价格年复一年地变动时，一些物品的价格上升得比另一些快一些?消费者用那些变得不太昂贵的物品来替代?CPI没有考虑这种替代，因为它使用了一篮子固定不变的物品?因此CPI高估了生活费用的增加&&&&&&&&MEASURINGTHECOSTOFLIVING&&&&&&&&57&&&&&&&&&&&&CPI存在的问题:新产品的引进&&&&?新产品的引进增加了产品的种类，允许消费者选择那些更满足他们需求的产品?从而每一美元变得更值钱?由于CPI使用的是一篮子固定的物品，它没有考虑到这种影响?因此CPI高估了生活费用的增加&&&&&&&&MEASURINGTHECOSTOFLIVING&&&&&&&&58&&&&&&&&&&&&CPI存在的问题:无法衡量的质量变动&&&&?篮子中物品质量的提高增加了每一美元的价值?劳工统计局试图统计质量的变动，但还是漏掉了一些，因为质量是难以衡量的?因此CPI高估了生活费用的增加&&&&&&&&MEASURINGTHECOSTOFLIVING&&&&&&&&59&&&&&&&&&&&&CPI存在的问题&&&&?上述的这些问题都使CPI高估了生活费用的增加劳工统计局已经进行了一些技术调整，但CPI仍然可能每年高估了0.5%的通货膨胀&&&&?这很重要，因为社会保障补助以及许多合同都会根据CPI进行通货膨胀调整&&&&&&&&MEASURINGTHECOSTOFLIVING&&&&&&&&60&&&&&&&&&&&&通货膨胀的两个衡量指标：&&&&每年15百分点&&&&&&&&10&&&&&&&&5&&&&&&&&0&&&&&&&&-5&&&&&&&&&&&&CPI&&&&MEASURINGTHECOSTOFLIVING&&&&&&&&GDPdeflator&&&&61&&&&&&&&&&&&CPI与GDP平减指数的对比进口消费物品：–包含在CPI内–不包含在GDP平减指数内&&&&资本商品:?不包含在CPI内?包含在GDP平减指数内(如果是在国内生产)&&&&&&&&篮子：?CPI用固定的篮子?GDP平减指数用一篮子现期生产的物品和劳务?如果不同物品与劳务价格的变动量不同，我们对各种价格加权的方法对于整个通货膨胀率就是至关重要的&&&&MEASURINGTHECOSTOFLIVING&&&&&&&&62&&&&&&&&&&&&主动学习&&&&&&&&3&&&&&&&&CPI与GDP平减指数在下列情况下，说出对CPI和GDP平减指数的影响&&&&A.星巴克提高了法布奇诺咖啡的价格&&&&B.卡特彼勒提高了它在伊利诺伊州工厂生产的工&&&&&&&&业拖拉机的价格&&&&C.亚曼尼提高了它在美国销售的意大利牛仔的价&&&&&&&&格&&&&&&&&63&&&&&&&&&&&&主动学习&&&&&&&&3&&&&&&&&参考答案&&&&A.&&&&&&&&星巴克提高了法布奇诺咖啡的价格CPI和GDP平减指数都上升了卡特彼勒提高了它在伊利诺伊州工厂生产的工业拖拉机的价格GDP平减指数上升,CPI不变亚曼尼提高了它在美国销售的意大利牛仔的价格CPI上升，GDP平减指数不变&&&&64&&&&&&&&B.&&&&&&&&C.&&&&&&&&&&&&根据通货膨胀的影响校正经济变量：比较不同时期的美元数字?通货膨胀使比较不同时期的美元数字变得更加困难?例如：最低工资&&&&–在1964.12是$1.15–在2007.12是$5.85&&&&&&&&?最低工资在1964年12月还是在2007年12月有更强的购买力？?为了方便比较，我们用CPI把1964年的数字转换为“今天的美元”……&&&&MEASURINGTHECOSTOFLIVING&&&&65&&&&&&&&&&&&根据通货膨胀的影响校正经济变量：比较不同时期的美元数字&&&&今天美元的数量&&&&=T年美元的数量x今天的物价水平&&&&&&&&T年的物价水平&&&&&&&&?在我们的例子中,–T年=12/1964,“今天”=12/2007–最低工资=$1.15(T年)–CPI=31.3(T年),CPI=211.7(今天)&&&&1964的最低工资在今天（2007）是$7.78&&&&MEASURINGTHECOSTOFLIVING&&&&&&&&$7.78=$1.15x&&&&&&&&211.731.3&&&&66&&&&&&&&&&&&根据通货膨胀的影响校正经济变量：比较不同时期的美元数字&&&&&&&&?研究人员，商业分析师和政策制定者经常使用这种方法把一个时间序列的当期美元数字（名义）转换为不变美元（真实）数字?他们可以看到一个变量在根据通货膨胀的影响校正后是如何变化的?例如：最低工资，从1950年1月转换到2007年12月…..&&&&&&&&MEASURINGTHECOSTOFLIVING&&&&&&&&67&&&&&&&&&&&&用目前的美元和2007年的美元计算美国的最低工资，&&&&每小时工资&&&&$9$8$7&&&&&&&&2007美元&&&&&&&&$6&&&&$5$4$3&&&&&&&&$2&&&&$1&&&&&&&&目前的美元&&&&&&&&$5&&&&&&&&&&&&主动学习&&&&&&&&4&&&&&&&&转换为“今天的美元”美国普通的公立四年制学院与大学每年的教育费用：&&&&–,414(1986的CPI=109.6)–,834(2006的CPI=203.8)&&&&&&&&经过通货膨胀校正，学生在哪一年会支付更多的费用，1986年还是2006年？将1986年的数字转化为2006年的美元进行比较&&&&&&&&69&&&&&&&&&&&&主动学习4&&&&&&&&参考答案美国普通的公立四年制学院或大学每年的教育费用：&&&&–,414(1986的CPI=109.6)–,834(2006的CPI=203.8)&&&&解决办法：把1986的数字转换为“今天的美元”$1,414x(203.8/109.6)=$2,629即使经过了通货膨胀校正，1986年的学费仍比2006年的学费低得多！&&&&70&&&&&&&&&&&&根据通货膨胀的影响校正经济变量：指数化&&&&当某一美元根据法律或合同自动地按物价水平的变动校正时，这种美元量就称为通货膨胀的指数化&&&&&&&&比如,CPI的增加会自动调整：&&&&–许多长期劳动合同的COLA&&&&&&&&–社会保障补助和联邦所得税等级的调整&&&&&&&&MEASURINGTHECOSTOFLIVING&&&&&&&&71&&&&&&&&&&&&根据通货膨胀的影响校正经济变量：真实利率与名义利率&&&&&&&&名义利率：&&&&–未根据通货膨胀的影响校正的利率&&&&–存款或债务的美元价值的增长率&&&&&&&&真实利率:&&&&–根据通货膨胀的影响校正过的利率–存款或债务的实际购买力的增长率&&&&&&&&真实利率=(名义利率)–(通货膨胀率)&&&&MEASURINGTHECOSTOFLIVING&&&&72&&&&&&&&&&&&根据通货膨胀的影响校正经济变量：真实利率与名义利率&&&&&&&&例如：&&&&–存入一年期限的1000美元存款–名义利率为9%–该年的通货膨胀率是3.5%–真实利率是=名义利率–通货膨胀率=9.0%–3.5%=5.5%–1000美元存款的购买力增加了5.5%&&&&MEASURINGTHECOSTOFLIVING&&&&73&&&&&&&&&&&&美国的真实利率和名义利率：&&&&1510&&&&利率(年百分比)&&&&&&&&50-5-05NominalinterestrateRealinterestrate&&&&74&&&&&&&&MEASURINGTHECOSTOFLIVING&&&&&&&&&&&&内容提要&&&&&&&&?消费物价指数是生活费用的一种衡量指标，衡量普通消费者购买的一篮子物品与服务的费用?用CPI来进行生活费用调整和校正通货膨胀影响的经济变量?真实利率是经过通货膨胀校正的利率，等于名义利率减去通货膨胀率&&&&&&&&75&&&&&&&&&&&&25&&&&&&&&经济学原理&&&&N.格里高利·曼昆&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&&&&&本章我们将探索这些问题的答案：&&&&&&&&?世界各国生活水平和经济增长率处于什么样的状况？?为什么生产率对于生活水平如此重要？?什么决定生产率及其增长公共政策怎样影响经济增长和生活水平？&&&&&&&&77&&&&&&&&&&&&一个英国普通家庭及其所有财产，发达国家&&&&&&&&人均GDP：预期寿命：成人识字率：&&&&&&&&$35,58079岁99%&&&&&&&&&&&&一个墨西哥普通家庭及其所有财产，中等收入国家&&&&&&&&人均GDP：预期寿命：成人识字率：&&&&&&&&$11,41076岁92%&&&&&&&&&&&&一个马里普通家庭及其所有财产，发展中国家&&&&&&&&人均GDP：预期寿命：成人识字率：&&&&&&&&$1,13050岁46%&&&&&&&&&&&&世界各国的收入与经济增长&&&&中国新加坡日本西班牙印度以色列美国加拿大哥伦比亚新西兰菲律宾阿根廷沙特阿拉伯卢旺达海地81&&&&&&&&人均GDP：29,,,,,,,&&&&&&&&经济增长率：年5.8%5.4%3.8%3.2%2.7%2.7%2.2%2.1%1.8%1.4%1.4%1.0%0.8%0.3%–1.2%&&&&&&&&事实1:世界各国的生活水平有着巨大差别&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&&&&&世界各国的收入与经济增长&&&&中国新加坡日本西班牙印度以色列美国加拿大哥伦比亚新西兰菲律宾阿根廷沙特阿拉伯卢旺达海地82&&&&&&&&人均GDP：29,,,,,,,&&&&&&&&经济增长率：年5.8%5.4%3.8%3.2%2.7%2.7%2.2%2.1%1.8%1.4%1.4%1.0%0.8%0.3%–1.2%&&&&&&&&事实2:世界各国的经济增长率有很大差别&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&&&&&世界各国的收入与经济增长&&&&由于经济增长率不同，各国的收入排名随时间而不断变化：&&&&–发展中国家并不注定永远贫穷–比如，新加坡的收入在1960年时很低，但现在却相当高–发达国家并不能保证它们将来也是“发达国家”：它们可能被一些目前不如它们富裕，但经济快速增长的国家所超过&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&83&&&&&&&&&&&&世界各国的收入与经济增长&&&&问题：?为什么一些国家比另一些国家要富裕？&&&&?为什么一些国家经济快速增长而另一些国家则处于贫穷陷阱之中？?怎样的政策能够帮助提高经济增长率和长期生活水平？&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&84&&&&&&&&&&&&生产率&&&&?第一章中的经济学十大原理之一：一国的生活水平取决于它生产物品与劳务的能力?这种能力取决于生产率：每单位劳动投入所生产的物品和劳务的数量。?Y=真实GDP=生产物品与劳务的数量L=劳动数量因此生产率=Y/L(人均产出)&&&&生产与增长85&&&&&&&&&&&&为什么生产率如此重要&&&&?当一个国家的工人的生产率很高，那它的真实GDP和收入都会很高?如果生产率快速增长，那么生活水平也会提高很快&&&&?那么什么决定了生产率及其增长率？&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&86&&&&&&&&&&&&人均物质资本&&&&?复习：用于生产物品和劳务的设备和建筑物存量称为[物质]资本，用K表示?K/L=人均资本?如果普通工人有更多的资本（机器，设备等），那么生产率会更高?就是说：K/L的增加导致Y/L的增加&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&87&&&&&&&&&&&&人均人力资本&&&&?人力资本(H)：工人通过教育、培训和经验而获得的知识与技能?H/L=普通工人的人力资本&&&&?如果普通工人有更多的人力资本（知识、技能等），那生产率会更高?就是说：H/L的增加会导致Y/L的增加&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&88&&&&&&&&&&&&?自然资源(N)：由自然界提供的用于生产物品与劳务的投入，如土地、河流和矿藏?其他条件相同的情况下，一个国家有更多的N便可以生产出更多的YN/L的增加会导致Y/L的增加?一些国家很富裕是因为它们拥有丰富的自然资源（比如沙特阿拉伯有大量的石油）?但国家并不需要有大量的自然资源才能使自己富裕（比如日本进口它所需的自然资源）&&&&生产与增长89&&&&&&&&人均自然资源&&&&&&&&&&&&?技术知识：社会对生产物品与劳务的最好方法的了解。?技术进步并不仅仅意味着更快的计算机，更清晰的电视，或者更小的手机?它意味着能提高生产率的一切高级知识(使社会从已有的资源中得到更多的产出)&&&&–比如亨利·福特和生产线&&&&&&&&技术知识&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&90&&&&&&&&&&&&技术知识与人力资本&&&&?技术知识是指社会对如何生产物品和劳务的理解&&&&?人力资本源于人们为获得这种知识所做的努力?两者对于生产率都很重要&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&91&&&&&&&&&&&&生产函数&&&&?生产函数是描述投入量与产出量之间关系的图表或等式：Y=AF(L,K,H,N)&&&&F()–是一个表示投入如何结合起来以生产产出的函数“A”–技术水平&&&&&&&&?“A”乘以F()，因此技术进步（“A”的增加）会使经济可以用既定的投入组合生产出更多产量（Y）&&&&生产与增长92&&&&&&&&&&&&生产函数&&&&Y=AF(L,K,H,N)&&&&&&&&?生产函数有规模收益不变的特征：所有投入数量增加相同比例，产出也会增加那个相同的比例。例如：?所有投入数量翻一番（每种投入数量乘以2）会使产出也翻一番：&&&&2Y=AF(2L,2K,2H,2N)&&&&&&&&?所有投入数量增加10%(每种投入数量乘以1.1)会&&&&使产出也增加10%：1.1Y=AF(1.1L,1.1K,1.1H,1.1N)&&&&生产与增长93&&&&&&&&&&&&生产函数&&&&Y=AF(L,K,H,N)&&&&&&&&?如果我们把每种投入都乘以1/L，那产出也会乘以1/L：Y/L=AF(1,K/L,H/L,N/L)?这个等式表示生产率（人均产出）取决于：&&&&–技术水平(A)–人均物质资本–人均人力资本&&&&&&&&–人均自然资源&&&&生产与增长94&&&&&&&&&&&&主动学习1&&&&&&&&问题讨论&&&&你认为下述哪种政策能够在长期内最有效地促进不发达国家的经济增长和生活水平的提高?&&&&a.对本地企业提供投资的税收激励b.给经常去上课的学生发现金c.打击政府腐败d.限制进口来保护国内产业&&&&&&&&e.允许自由贸易&&&&&&&&95&&&&&&&&&&&&经济增长和公共政策&&&&&&&&接下来我们转向公共政策，看看哪些政策可以促进生产率的长期增长和提高生活水平&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&96&&&&&&&&&&&&?我们可以通过投资来增加资本，以提高生产率&&&&&&&&储蓄和投资&&&&&&&&?因为资源是稀缺的，把更多资源用于生产资本就要求把较少资源用于生产现期消费的物品与劳务&&&&?降低消费=增加储蓄增加的储蓄向投资物品的生产提供资金（下&&&&章将更详细地考察具体细节）&&&&&&&&?因此，当期与未来的消费之间存在一种权衡取舍&&&&生产与增长97&&&&&&&&&&&&收益递减和追赶效应&&&&?政府可以实施提高储蓄和投资的政策（下章将更详细地考察具体细节）K增加会提高生产率和生活水平?但由于资本的收益递减，这个快速增长只是短期的随着资本存量的增加，由额外一单位资本得到的产量减少......&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&98&&&&&&&&&&&&生产函数与与收益递减&&&&当经济的资本水平每个工人的产低时，增加的一单量位资本引起产量大（生产率）幅度增加&&&&Y/L&&&&&&&&当经济的资本水平高时，增加的一单位资本引起产量小幅度增加&&&&&&&&K/L每个工人的资本&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&99&&&&&&&&&&&&家增长更快的特征。&&&&富裕国家的增长&&&&&&&&开始时贫穷的国家倾向于比开始时富裕的国追赶效应：&&&&Y/L&&&&&&&&贫穷国家的增长&&&&&&&&贫穷国家从这里开始&&&&生产与增长100&&&&&&&&K/L&&&&&&&&富裕国家从这里开始&&&&&&&&&&&&追赶效应的例子&&&&?从1960年到1990年，美国和韩国用于投资的GDP份额相似，因此你会预期它们有相似的增长表现?但韩国的经济增长率6%而美国只有2%?解释：追赶效应1960年，韩国的K/L远小于美国，因此韩国增长更快&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&101&&&&&&&&&&&&来自国外的投资&&&&?为了提高K/L，由此来增加生产率、工资和生活水平，政府可以通过鼓励：&&&&–外国直接投资:外国实体拥有并经营的资本投资（比如工厂）–外国有价证券投资:用外国货币筹资，但由国内居民经营的投资&&&&&&&&?这些投资的一部分收益会流回提供资金的国家&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&102&&&&&&&&&&&&来自国外的投资&&&&?对那些没有足够的储蓄为投资项目融资的贫困国家而言，来自国外的投资对它们相当有利?来自国外的投资也是穷国学习富国开发并运用先进技术的一种方式&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&103&&&&&&&&&&&&?政府可以通过发展教育来提高生产率–人力资本投资(H)公立学校，大学补贴贷款?教育有重要的作用：在美国每一年学校教育使人的工资增加平均10%左右?但对人力资本的投资也有一个现在与未来的权衡取舍：在学校学习一年需要牺牲现在一年的工资来换取以后更高的工资&&&&生产与增长104&&&&&&&&教育&&&&&&&&&&&&?使人口更健康的支出是人力资本投资的一种–—更健康的工人生产率更高?在营养极度缺乏的国家，提高热量的摄入会增加工人的生产率：&&&&–从1962年到1995年，韩国迅猛的经济增长期间，热量的消费增加了44%&&&&&&&&健康与营养&&&&&&&&–诺贝尔奖获得者罗伯特·福格尔：从1790年到1980年，英国30%的经济增长是由于营养的改善&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&105&&&&&&&&&&&&产权和政治稳定&&&&?复习：市场通常是组织经济活动的一种好方法价格体制能最有效率地配置资源?这需要对产权的尊重，产权指人们对自己拥有的资源行使权利的能力&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&106&&&&&&&&&&&&产权和政治稳定&&&&?在许多不发达国家，司法制度不能很好地运行：&&&&–合同很难得到实施&&&&&&&&–欺诈，腐败往往没有得到应有的惩罚&&&&–在一些国家，企业为了获得许可必须贿赂政府官员&&&&&&&&?政治的不稳定性(比如经常性的政变)使得产权在未来是否能得到保护很值得怀疑&&&&生产与增长107&&&&&&&&&&&&产权和政治稳定&&&&?如果人们担心他们的资产会被罪犯偷走或被腐败的政府没收，那么投资包括海外投资就会减少，经济的运行便会更缺乏效率结果：低生活水平&&&&?经济稳定，有效率以及健康增长需要拥有有效的法院体系，稳定的宪法和忠诚的政府官员&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&108&&&&&&&&&&&&自由贸易&&&&?内向型政策（比如关税，对国外投资的限制）目的在于通过避免与世界其他国家的相互交易来提高国内生活水平?外向型政策（比如取消对贸易或国外投资的限制）促进世界经济的融合&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&109&&&&&&&&&&&&?贸易可以使每个人都变得更好?贸易与发明新技术有相似的作用—它可以提高生产率和生活水平?实行内向型政策的国家一般都不能促进经济增长比如20世纪的阿根廷?实行外向型政策的国家通常都取得成功&&&&–比如1960年以后的韩国，新加坡和台湾&&&&&&&&自由贸易&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&110&&&&&&&&&&&&研究与开发&&&&?技术进步是长期生活水平提高的主要原因&&&&&&&&?其中一个原因是知识是公共物品：思想可以免费分享，从而提高生产率?促进技术进步的政策：&&&&–专利法–对私人RD部门的税收激励或直接的资助&&&&&&&&–对大学基础研究的资助&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&111&&&&&&&&&&&&人口增长&&&&人口增长以三种不同的方式影响生活水平：1.导致自然资源紧张?200年前，马尔萨斯认为，不断增长的人口将始终制约着社会养活自己的能力?从那时起世界人口增长了6倍，如果马尔萨斯是正确的，生活水平应该下降。但事实上，生活水平大大提升了?马尔萨斯没有考虑到技术进步和生产率的提高&&&&生产与增长112&&&&&&&&&&&&人口增长&&&&2.稀释了资本存量?更多的人看=更多劳动力L=降低K/L=更低的生产率和生活水平?人力资本也类似：快速的人口增长=更多小孩=教育体系负担更重?在高人口增长的国家，教育成就往往很低&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&113&&&&&&&&&&&&人口增长&&&&2.稀释了资本存量&&&&许多发展中国家为此制定了控制人口增长的政策：&&&&&&&&–中国的计划生育法律–避孕教育–提高妇女文化程度，从而增加有小孩的机会成本&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&114&&&&&&&&&&&&3.促进了技术进步?更多人口&&&&&&&&人口增长&&&&&&&&=更多科学家，发明家，工程师=更多的发现=更快的技术进步与经济增长&&&&&&&&?来自迈克尔·克瑞默的证据：在漫长的人类历史中，&&&&–世界经济的增长率随世界人口的增长而增长–人口密集地区的经济增长比人口稀少地区的经济增长要快&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&115&&&&&&&&&&&&主动学习&&&&&&&&2&&&&&&&&生产率概念的复习&&&&&&&&?列出生产率的决定因素?列出可以通过增加生产率的一个决定因素&&&&来提高生活水平的三种政策&&&&&&&&116&&&&&&&&&&&&主动学习&&&&&&&&2&&&&&&&&参考答案生产率的决定因素:K/L,人均物质资本H/L,人均人力资本N/L,人均自然资源A，技术知识提高生产率的政策：&&&&–鼓励储蓄与投资，增加K/L&&&&–鼓励国外的投资，增加K/L–提供公共教育，增加H/L&&&&117&&&&&&&&&&&&主动学习&&&&&&&&2&&&&&&&&参考答案生产率的决定因素：K/L,人均物质资本H/L,人均人力资本N/L,人均自然资源A,技术知识提高生产力的政策：&&&&–专利费或补助，增加A&&&&–控制人口增长，增加K/L&&&&&&&&118&&&&&&&&&&&&自然资源会限制经济增长吗？&&&&?有些人认为人口增长耗尽了地球上的不可再生资源，因此会限制生活水平的提高?但技术进步通常能提供办法来避免这些限制：&&&&–混合动力汽车使用更少的汽油–住房隔热程度的提高会减少保暖或降温所需的能量&&&&&&&&?随着自然资源变得越来越稀缺，它的市场价格会不断上升，这给了人们节约使用和寻找替代品的激励&&&&生产与增长119&&&&&&&&&&&&?在长期，生产率决定生活水平?影响生产率的决定因素的政策会影响下一代的生活水平?其中的一个决定因素是储蓄与投资?下一章我们将学习储蓄与投资是如何决定的，以及政策如何影响储蓄与投资&&&&&&&&结论&&&&&&&&生产与增长&&&&&&&&120&&&&&&&&&&&&内容提要&&&&?不同的国家有不同的生活水平和经济增长率?从长期而言，生产率（单位劳动的产出）是决定生活水平的主要因素?生产率取决于工人所得到的物质资本和人力资本，自然资源和技术知识?这些因素的增长—特别是技术进步—促进长期生活水平的提高&&&&&&&&121&&&&&&&&&&&&内容提要&&&&?政策会影响如下方面，每方面对经济增长都有着重要作用:&&&&––––––储蓄与投资国际贸易教育，健康与营养产权与政治稳定研究与开发人口增长&&&&&&&&?由于资本收益递减，投资的增长会逐渐变慢。最后发展中国家能够“追上”发达国家&&&&122&&&&&&&&&&&&26&&&&&&&&经济学原理&&&&N.格里高利·曼昆&&&&&&&&储蓄、投资和金融体系&&&&&&&&&&&&本章我们将探索这些问题的答案：&&&&&&&&?美国经济中有哪些主要金融机构？它们有什么功能？?储蓄有哪三种类型？?储蓄与投资的区别是什么？?金融体系如何协调储蓄与投资？?政府政策如何影响储蓄，投资和利率？&&&&&&&&124&&&&&&&&&&&&金融机构&&&&?金融体系：经济中促使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的一组机构?金融市场:储蓄者可以借以直接向借款者提供资金的金融机构。例如：&&&&–债券市场债券是一种债务证明书–股票市场股票是企业部分所有权的索取权&&&&&&&&储蓄、投资和金融体系&&&&&&&&125&&&&&&&&&&&&金融机构&&&&?金融中介机构:储蓄者可以借以间接地向借款者提供资金的金融机构&&&&例如:&&&&–银行&&&&–共同基金–向公众出售股份，并用收入来购买股票与债券资产组合的机构&&&&&&&&储蓄、投资和金融体系&&&&&&&&126&&&&&&&&&&&&不同类型的储蓄&&&&私人储蓄&&&&=家庭在支付了税收和消费之后剩下来的收入&&&&&&&&=Y–T–C&&&&&&&&公共储蓄&&&&=政府在支付其支出后剩下的税收收入=T–G&&&&&&&&储蓄、投资和金融体系&&&&&&&&127&&&&&&&&&&&&国民储蓄&&&&国民储蓄&&&&=私人储蓄+公共储蓄==(Y–T–C)+(T–G)Y–C–G&&&&&&&&=在用于消费和政府购买后剩下的一个经济中的总收入&&&&&&&&储蓄、投资和金融体系&&&&&&&&128&&&&&&&&&&&&储蓄与投资&&&&国民收入恒等式：&&&&Y=C+I+G+NX&&&&&&&&本章中我们考察封闭经济：&&&&Y=C+I+G&&&&&&&&解出I：&&&&I=Y–C–G&&&&&&&&国民储蓄&&&&&&&&=(Y–T–C)+(T–G)&&&&&&&&储蓄=封闭经济中的投资&&&&储蓄、投资和金融体系129&&&&&&&&&&&&预算赤字与盈余&&&&预算盈余&&&&=税收收入大于政府支出的余额=T–G=公共储蓄&&&&&&&&预算赤字&&&&=政府支出引起的税收收入短缺&&&&&&&&=G–T&&&&=–(公共储蓄)&&&&储蓄、投资和金融体系130&&&&&&&&&&&&主动学习1&&&&&&&&A.计算&&&&&&&&?假定GDP等于10万亿美元&&&&消费等于6.5万亿美元政府支出为2万亿美元预算赤字3千亿美元&&&&&&&&?计算公共储蓄，税收，私人储蓄，国民储&&&&蓄和投资&&&&&&&&131&&&&&&&&&&&&主动学习1&&&&&&&&参考答案：A&&&&已知:Y=10.0,C=6.5,G=2.0,G–T=0.3公共储蓄=T–G=–0.3税收：T=G–0.3=1.7私人储蓄=Y–T–C=10–1.7–6.5=1.8&&&&&&&&国民储蓄=Y–C–G=10–6.5=2=1.5&&&&投资=国民储蓄=1.5&&&&132&&&&&&&&&&&&主动学习1&&&&&&&&B.减税如何影响储蓄?用前面练习的数据。现在假定政府减税2千亿美元?在下面的两种情形中，公共储蓄，私人储蓄，国民储蓄和投资会发生怎样的变动&&&&1.消费者把所有的减税都作为储蓄存起来2.消费者把减税的1/4存起来，花掉另外的3/4&&&&&&&&133&&&&&&&&&&&&主动学习1&&&&&&&&参考答案：B在两种情形下，公共储蓄都减少了2千亿美元，预算赤字从3千亿美元上升到5千亿美元&&&&1.如果消费者把所有的2千亿美元都作为储蓄，那国民储蓄不变，投资也不变2.如果消费者存500亿美元并花费1.5千亿美元，那国民储蓄和投资都会减少1.5千亿美元&&&&&&&&134&&&&&&&&&&&&主动学习1&&&&&&&&C.问题讨论这个练习的两种情形是：&&&&1.消费者把所有的减税都作为储蓄存起来&&&&2.消费者把减税的1/4存起来，花掉另外的3/4&&&&&&&&?你认为这两情形中哪一个比较现实？?为什么这个问题很重要？&&&&&&&&135&&&&&&&&&&&&储蓄与投资的含义&&&&?私人储蓄：家庭在支付了税收和消费之后剩下来的收入?家庭如何使用储蓄：&&&&–购买企业债券或股票&&&&&&&&–存进银行&&&&–购买共同基金的股份–让储蓄或支票账户不断增加&&&&&&&&储蓄、投资和金融体系&&&&&&&&136&&&&&&&&&&&&?投资：新资本的购买?投资的例子：&&&&&&&&储蓄与投资的含义&&&&&&&&–通用汽车公司投资2.5亿美元在密歇根州的弗林特建造一个新工厂–你为生意上的方便买了一台$5000的电脑–你父母花$30万建新房记住:在经济学中,购买股票和债券不是投资!&&&&&&&&储蓄、投资和金融体系&&&&&&&&137&&&&&&&&&&&&可贷资金市场&&&&?金融体系的供给-需求模型&&&&?帮助我们理解：&&&&–金融体系如何使储蓄与投资相匹配&&&&–政府政策和其他因素会如何影响储蓄，投资和利率&&&&&&&&储蓄、投资和金融体系&&&&&&&&138&&&&&&&&&&&&可贷资金市场&&&&假设：只有一个金融市场&&&&–所有存款者都把钱存在这个市场–所有借贷者都从这个市场借贷&&&&&&&&–只有一个利率，这个利率是储蓄的收益和借贷的成本&&&&&&&&储蓄、投资和金融体系&&&&&&&&139&&&&&&&&&&&&可贷资金市场&&&&可贷资金的供给来自于储蓄：&&&&–有额外收入的家庭可以把钱贷出去并获得利息–如果公共储蓄大于零，这会增加国民储蓄和可贷资金的供给如果公共储蓄小于零，这会减少国民储蓄和可贷资金的供给&&&&&&&&储蓄、投资和金融体系&&&&&&&&140&&&&&&&&&&&&供给曲线斜率&&&&利率供给&&&&&&&&利率上升会鼓励储蓄，并增加可贷资金的供给&&&&&&&&6%&&&&&&&&3%&&&&&&&&60&&&&储蓄、投资和金融体系&&&&&&&&80&&&&&&&&可贷资金(十亿美元)&&&&&&&&141&&&&&&&&&&&&可贷资金市场&&&&可贷资金的需求来自于投资：?企业借款用于购买新设备或建立新工厂等?家庭用抵押贷款购置新房&&&&&&&&储蓄、投资和金融体系&&&&&&&&142&&&&&&&&&&&&需求曲线的斜率&&&&利率&&&&&&&&利率降低会减少借贷的成本，增加可贷资金的需求量&&&&&&&&7%&&&&&&&&4%&&&&需求&&&&&&&&50&&&&储蓄、投资和金融体系&&&&&&&&80&&&&&&&&可贷资金(十亿美元)&&&&&&&&143&&&&&&&&&&&&均衡&&&&利率供给&&&&&&&&利率调整使可贷资金供求平衡&&&&&&&&5%&&&&&&&&可贷资金的均衡数量等于均衡投资，也等于均衡储蓄&&&&需求&&&&&&&&60&&&&储蓄、投资和金融体系&&&&&&&&可贷资金(十亿美元)&&&&&&&&144&&&&&&&&&&&&政策1:储蓄激励&&&&利率&&&&&&&&S1&&&&&&&&S2&&&&&&&&储蓄的税收激励增加了可贷资金的供给&&&&&&&&5%4%&&&&D1&&&&&&&&这导致均衡利率下降并增加可贷资金的均衡数量&&&&&&&&6070&&&&储蓄、投资和金融体系145&&&&&&&&可贷资金(十亿美元)&&&&&&&&&&&&政策2:投资激励&&&&利率&&&&&&&&投资赋税减免增加了可贷资金的需求&&&&S1&&&&&&&&6%5%&&&&D2D1&&&&&&&&这导致均衡利率上升并增加了可贷资金的均衡数量&&&&&&&&6070&&&&储蓄、投资和金融体系&&&&&&&&可贷资金(十亿美元)&&&&&&&&146&&&&&&&&&&&&主动学习&&&&&&&&2&&&&&&&&练习用可贷资金模型分析政府预算赤字的影响：&&&&–画出表示最初均衡的图形&&&&–当政府有预算赤字时，哪条曲线会发生移动&&&&&&&&–在图形中画出新的曲线&&&&–利率与投资的均衡值会发生什么变化？&&&&&&&&147&&&&&&&&&&&&主动学习&&&&&&&&2&&&&预算赤字减少了国民储蓄和可贷资金的供给&&&&S2&&&&S1&&&&&&&&参考答案&&&&利率&&&&&&&&6%5%&&&&&&&&这增加了均衡利率，并减少可贷资金与投资的均衡数量&&&&&&&&D1&&&&&&&&5060&&&&&&&&可贷资金(十亿美元)&&&&148&&&&&&&&&&&&预算赤字，挤出与长期经济增长&&&&?我们的分析：预算赤字的增加导致投资减少。政府用借款来为它的赤字融资，使可获得的投资资金减少?这叫做挤出?复习前一章：投资对长期经济增长很重要。所以，政府预算赤字降低了经济增长率和未来的生活水平&&&&&&&&储蓄、投资和金融体系&&&&&&&&149&&&&&&&&&&&&?政府用借款为赤字融资（出售政府债券）?长期赤字导致政府债务增加?债务—GDP比率是衡量相对于政府筹集税收收入的能力而言，政府负债程度的指标?在历史上，债务—GDP比率通常在战争期间上升，在和平时期下降（直到1980年代初期）&&&&&&&&美国政府债务史&&&&&&&&储蓄、投资和金融体系&&&&&&&&150&&&&&&&&&&&&美国政府债务—GDP比率，&&&&120%100%80%60%40%20%0%&&&&151&&&&&&&&第二次世界大战独立战争国内战争第一次世界大战&&&&&&&&&&&&?向其他市场一样，金融市场也是由供求关系所决定?第一章中的经济学十大原理之一：市场通常是组织经济活动的一种好方法金融市场使经济中的稀缺资源得到最有效的配置?金融市场联系着现在与未来：他们将一些现期收入变为未来的购买力，让贷款者得到为了生产未来的物品与劳务的资本&&&&储蓄、投资和金融体系152&&&&&&&&结论&&&&&&&&&&&&内容提要&&&&&&&&?美国金融体系由各种金融机构组成，例如，债券市场、股票市场、银行和共同基金?国民储蓄等于私人储蓄加上公共储蓄?在封闭经济中，国民储蓄等于投资。金融体系使这个等式成为现实&&&&&&&&153&&&&&&&&&&&&内容提要&&&&&&&&?可贷资金的供给来自于储蓄，可贷资金的需求来自于投资。利率调整使可贷资金市场的供求平衡?政府预算赤字代表负的公共储蓄，所以它减少国民储蓄和可用于为投资筹资的可贷资金供给&&&&&&&&?当预算赤字挤出投资时，它降低了生产率和GDP的增长&&&&154&&&&&&&&&&&&27&&&&&&&&经济学原理&&&&N.格里高利·曼昆&&&&&&&&基本金融工具&&&&&&&&&&&&本章我们将探索这些问题的答案:&&&&?什么是“现值”？我们怎么用它来比较不同时点的货币量？?为什么人们是风险厌恶的？风险厌恶的人们如何用保险和多样化来管理风险？?什么决定资产的价值？什么是“有效市场假说”？为什么赢得市场是不可能的？&&&&157&&&&&&&&&&&&介绍&&&&&&&&?金融体系协调储蓄与投资?金融体系的参与者考虑不同时间的资源配置和风险管理，由此做出决策?金融学研究人们如何在某一时期内做出关于配置资源和应对风险的学科&&&&&&&&基本金融工具&&&&&&&&158&&&&&&&&&&&&现值:衡量货币的时间价值&&&&?我们用现值来比较不同时点上的货币量&&&&?未来货币量的现值：用现行利率产生一定量未来货币所需要的现在货币量&&&&&&&&?相关概念:货币量的未来值：在现行利率既定时，现在货币量将带来的未来货币量&&&&基本金融工具159&&&&&&&&&&&&?以5%的利率在银行存款$100，这笔钱的未来值是多少？?N年以后，FV=$100(1+0.05)N&&&&&&&&例1:一个简单的存款&&&&&&&&?3年以后，FV=$100(1+0.05)3=$115.76&&&&?2年以后，FV=$100(1+0.05)2=$110.25&&&&&&&&?1年以后，FV=$100(1+0.05)=$105.00&&&&&&&&基本金融工具&&&&&&&&160&&&&&&&&&&&&?以5%的利率在银行存款$100，这笔钱的未来值是多少？?N年以后,FV=$100(1+0.05)N&&&&&&&&例1:一个简单的存款&&&&&&&&?在这个例子中，100美元是现值(PV)&&&&解出PV：&&&&基本金融工具&&&&&&&&FV=PV(1+r)N&&&&这里r代表利率PV=FV/(1+r)N&&&&&&&&161&&&&&&&&&&&&未来值公式:PV=FV/(1+r)&&&&&&&&例2:&&&&&&&&投资决策N&&&&&&&&?如果r=0.06。通用汽车公司是否应该花100万美元造一个在未来十年内能产生两百万美元收入的工厂？?解决办法:找出未来十年两亿美元的现值PV=($200百万)/(1.06)10=$112百万因为PV工厂成本,通用应该造这个工厂&&&&&&&&基本金融工具&&&&&&&&162&&&&&&&&&&&&?如果r=0.09.通用汽车公司是否应该花100万美元造一个在未来十年内能产生200万美元收入的工厂？?解决办法:找出未来十年两亿美元的现值PV=($200百万)/(1.09)10=$84百万因为PV工厂成本，通用公司不应该造这个工厂&&&&现值帮助解释了为什么利率上升时投资会减少&&&&&&&&例2:投资决策&&&&&&&&基本金融工具&&&&&&&&163&&&&&&&&&&&&主动学习1&&&&&&&&现值你正在考虑以7万美元买一块6亩的土地，这块地在5年后会值10万美元&&&&A.如果r=0.05，你是否应该买？B.如果r=0.10，你是否应该买？&&&&&&&&164&&&&&&&&&&&&主动学习1&&&&&&&&参考答案你正在考虑以7万美元买一块6亩的土地，这块地在5年后会值10万美元A.如果r=0.05，你是否应该买？&&&&PV=$100,000/(1.05)5=$78,350.土地的PV土地的价格是,买下它&&&&&&&&B.如果r=0.10，你是否应该买？&&&&PV=$100,000/(1.1)5=$62,090.土地的PV土地的价格不,不买它&&&&&&&&165&&&&&&&&&&&&复利&&&&?复利：货币量的积累，即赚得的利息仍留在账户上以赚取未来更多的利息?由于复利，利率的微小差别在长期会产生巨大的差别&&&&?例如：买$1000微软的股票，并持有30年&&&&如果回报率=0.08,FV=$10,063&&&&基本金融工具&&&&&&&&如果回报率=0.10,FV166=$17,450&&&&&&&&&&&&70规则&&&&?70规则：如果一个变量每年按x%增长，那么大约在70/x年以后，该变量翻一番&&&&?例如:&&&&–如果年利率是5%，那么大约在14年后存款额将会增长1倍–如果年利率是7%，那么大约在10年后存款额将会增长1倍&&&&基本金融工具167&&&&&&&&&&&&?许多人是风险厌恶的——他们不喜欢不确定性。&&&&?例如：如果你朋友向你提供了下面的赌博机会投掷硬币：&&&&–如果是正面，你赢得1000美元–如果是背面，你输掉1000美元&&&&&&&&风险厌恶&&&&&&&&你会参加这个游戏吗？?如果你是一个风险厌恶者，失去1000美元的痛苦会大于赢得1000美元的快乐，并且二者的可能性相同，所以你不会参加这个&&&&基本金融工具168&&&&&&&&&&&&效用函数&&&&效用是一个人福利的主观衡量，取决于财富&&&&效用现期效用&&&&&&&&随着财富的增加，由于边际效用递减，效用函数变得越来越平坦。一个人拥有的财富越多，从额外一美元中得到的效用就会越少&&&&基本金融工具169&&&&&&&&财富&&&&现期财富&&&&&&&&&&&&效用函数与风险厌恶&&&&效用赢得1000美元获得的效用输掉1000美元损失的效用&&&&&&&&由于边际效用递减，损失1000美元减少的效用大于得到1000美元增加的效用&&&&基本金融工具170&&&&&&&&–&&&&&&&&财富&&&&&&&&&&&&保险的风险管理&&&&?保险如何起作用：面临风险的人向保险公司支付一笔保险费，作为回报，保险公司同意接受所有或部分风险&&&&?保险允许风险分摊，能使风险厌恶的人更好：比如，对于房子着火的风险，一万个人承担万分之一的风险比你自己一个人独自承担全部风险容易得多&&&&基本金融工具171&&&&&&&&&&&&保险市场的两个问题&&&&逆向选择：高风险的人从保险的保护中获益更大，所以高风险的人比低风险的人更可能申请保险2.道德风险：人们在购买保险之后，对他们谨慎从事以保险公司无法充分保护自己免受损失，所以它们会避免风险的激励小了&&&&1.&&&&&&&&收取一个较高的保费&&&&&&&&结果，低风险的人有时不会购买保险，从而失去了风险分摊的利益&&&&基本金融工具172&&&&&&&&&&&&主动学习&&&&&&&&2&&&&&&&&逆向选择还是道德风险？&&&&指出下述情形属于逆向选择还是道德风险的例子&&&&A.Joe在买火险之后开始在床上吸烟B.Susan的父母都因为牙龈疾病而失去了他们的牙齿，因此Susan购买了牙科保险C.当Gertrude停她的克尔维特敞篷车时，她懒得把把车顶关好，因为她购买的保险能够补偿车内的任意失窃&&&&173&&&&&&&&&&&&主动学习&&&&&&&&2&&&&&&&&参考答案&&&&指出下述情形属于逆向选择还是道德风险的例子A.Joe在买火险之后开始在床上吸烟道德风险B.Susan的父母都因为牙龈疾病而失去了他们的牙齿，因此Susan购买了牙科保险逆向选择C.当Gertrude停她的克尔维特敞篷车时，她懒得把把车顶关好，因为她购买的保险能够补偿车内的任意失窃道德风险&&&&174&&&&&&&&&&&&风险的衡量&&&&?我们用标准差（衡量变量的变动，即变量的波动可能有多大）来衡量资产的风险?资产收益标准差越大，该资产的风险越大&&&&&&&&基本金融工具&&&&&&&&175&&&&&&&&&&&&通过多元化降低风险&&&&?多元化通过用大量不相关的小风险代替一种风险来降低风险&&&&?一个多元化资产组合所包含资产的收益之间没有很强的相关关系：&&&&–一些资产的收益很高，另一些资产的收益比较低&&&&&&&&–高收益资产与低收益资产相平均，因此资产组合能比它所包含的任一资产都能更长久地获得中等收益&&&&&&&&基本金融工具&&&&&&&&176&&&&&&&&&&&&通过多元化降低风险&&&&?多元化降低企业特有风险（只影响一个公司的风险）?多元化不能降低市场风险（影响股市上所有公司的风险）&&&&&&&&基本金融工具&&&&&&&&177&&&&&&&&&&&&通过多元化降低风险&&&&50&&&&有价证券组合收益的标准差&&&&&&&&40&&&&&&&&&&&&增加有价证券组合中股票的数量，通过多元化降低了企业特有风险&&&&&&&&但市场风险仍然存在102030有价证券组合中股票的数量17840&&&&&&&&基本金融工具&&&&&&&&&&&&风险与收益的权衡取舍&&&&?权衡取舍：风险较大的资产其平均收益也较高，这是为了补偿持有它们的额外的风险&&&&?例如：在过去的两个世纪中，股票提供的平均真实收益率为每年8%左右，而短期政府债券支付的真实收益率每年只有3%&&&&&&&&基本金融工具&&&&&&&&179&&&&&&&&&&&&风险与收益的权衡取舍&&&&?例：如果你的有价证券组合中有两种类型的资产&&&&–风险股票的多元化组合：平均收益率=8%，标准差=20%–安全资产：收益率=3%，标准差=0%&&&&&&&&?有价证券组合的风险与收益取决于两种类型资产的比例……&&&&基本金融工具180&&&&&&&&&&&&风险与收益的权衡取舍&&&&当人们增加他们投资于股票的储蓄百分比时，他们增加了他们的预期可以赚到的平均收益，但也增加了面临的风险&&&&&&&&基本金融工具&&&&&&&&181&&&&&&&&&&&&资产评估&&&&?当你考虑是否要购买某家公司的股票时，你要比较购买的企业股份的价值与股份出售时的价格：&&&&–如果价格价值，则股票被高估&&&&–如果价格价值，则股票被低估&&&&&&&&–如果价格=价值，则股票被公正地评估&&&&&&&&基本金融工具&&&&&&&&182&&&&&&&&&&&&主动学习3&&&&&&&&股票价值的估计如果今天你买了一些ATT公司的股票：&&&&–你可以在三年后以30美元的价格把它卖出去&&&&–在这三年的每个年底，你都会得到1美元的分红&&&&&&&&如果目前利率为10%，现在这些ATT公司股票的价值是多少？&&&&&&&&183&&&&&&&&&&&&主动学习3&&&&&&&&参考答案&&&&你将得到的钱$1$1$1$30你得到这些钱的时间1年后2年后3年后3年后这些钱的现值$1/(1.1)$1/(1.1)2$1/(1.1)3===$$$0.910.830.75&&&&&&&&$30/(1.1)3=&&&&&&&&$22.54&&&&&&&&这些ATT公司股票的价值等于表中最后一列的数字相加：$25.03&&&&184&&&&&&&&&&&&?股票的价值=股票所有未来红利的现值+你未来出售股票的价格的现值?问题：当你购买股票时，你并不知道该股票的未来红利和价格&&&&?评估股票价值的一种方法：基本面分析，为决定一家公司的价值而对其会计报表和未来前景进行的研究&&&&&&&&资产评估&&&&&&&&基本金融工具&&&&&&&&185&&&&&&&&&&&&主动学习4&&&&&&&&举手表决调查你在美林证券有一个经纪账户，你的经纪人向你推荐一只股票：新消息表明公司将会获得有高利润你会买这个公司的股票吗？&&&&A.是B.否C.读完募股章程之后D.什么是募股章程？&&&&186&&&&&&&&&&&&有效市场假说&&&&?有效市场假说(EMH)：认为资产价格反映了关于一种资产价值的所有公开的、可获得的信息的理论。&&&&&&&&基本金融工具&&&&&&&&187&&&&&&&&&&&&有效市场假说的含义&&&&1.&&&&&&&&股票市场是信息有效的：每种股票价格反应了有关公司价值的所有可获得的信息&&&&&&&&2.股票价格应该是随进行走的：只有改变公司价值的市场感觉的新闻才能改变股票价格。但新闻是不可预期的，所以股票价格的变动也是不可预期的3.系统性地胜过市场是不可能的。当你得到新闻的时候，共同基金的管理者早已对此作出&&&&基本金融工具188&&&&&&&&&&&&指数基金与管理基金&&&&?指数基金是一种按照既定股票指数购买所有股票的共同基金&&&&?积极管理的共同基金的目标是只购买最好的股票?积极管理基金收取的费用比指数基金要高?有效市场假说（EMH）意味着积极管理的基金的收益不可能一直大于指数基金的收益&&&&基本金融工具189&&&&&&&&&&&&指数基金与管理基金&&&&-2006花费比年收益例标准普尔500指数(指数基金)大型管理基金标准普尔中型股400指数（指数基金）中型管理基金标准普尔小型股600指数（指数基金）小型管理基金&&&&基本金融工具190&&&&&&&&6.2%5.910.98.112.5&&&&&&&&.1.458.550&&&&&&&&10.3&&&&&&&&1.272&&&&&&&&&&&&市场非理性&&&&?许多人认为股票价格波动部分是心理原因造成的：&&&&–约翰·梅纳德·凯恩斯：股票市场是由投资者的“本能冲动”，“乐观主义与悲观主义非理性波动”驱动的–艾伦·格林斯潘：在20世纪90年代，股票市场的高涨是由于“非理性的繁荣”&&&&&&&&?当投机者以高估的价格购买资产，并预期它的价格不断上升时，投机泡沫就会出现?背离理性定价的重要性仍未可知&&&&基本金融工具191&&&&&&&&&&&&结论&&&&?本章提出了一些人们在做出金融决策时应该使用的一些基本工具&&&&?有效市场假说告诉我们公司的股票价格应该反映其预期的未来赢利性?股票市场的波动具有重要的宏观经济意义，这是我们在接下来课程中将要学习的内容&&&&&&&&基本金融工具&&&&&&&&192&&&&&&&&&&&&内容提要&&&&&&&&?任何一笔未来货币量的现值是现行的利率既定时为产生未来这一货币量今天所需要的货币量?由于财富的边际效用递减，大多数人是风险厌恶者。风险厌恶者可以通过购买保险、使其持有的资产多元化，以及选择低风险和低收益的有价证券组合来降低风险&&&&193&&&&&&&&&&&&内容提要&&&&&&&&?一种资产的价值等于所有者将得到的现金流量的现值。对一股股票而言，这些现金流量包括红利流量以及最终出售价格?根据有效市场假说，金融市场是信息有效的，因此股票价格总是等于企业价值的最好估算。当有可获得的新信息时，股票价格应该随机行走&&&&194&&&&&&&&&&&&内容提要&&&&&&&&?一些经济学家质疑有效市场假说，并相信非理性心理因素也影响资产价格&&&&&&&&195&&&&&&&&&&&&28&&&&&&&&经济学原理&&&&N.格里高利·曼昆&&&&&&&&失业&&&&&&&&&&&&本章我们将探索这些问题的答案:&&&&&&&&&&&&&&&&如何衡量经济中的失业？什么是“自然失业率”？为什么总有些人是失业者？工会和最低工资法如何影响失业？&&&&&&&&?什么是效率工资理论？它又是如何帮助我们解释失业？&&&&&&&&197&&&&&&&&&&&&劳动力数据&&&&?由美国劳工部劳工统计局调查统计?数据来自于6万个家庭的定期调查?调查家庭中的“成年人”（16岁及以上）&&&&&&&&失业&&&&&&&&198&&&&&&&&&&&&劳动力数据&&&&劳工统计局（BLS）把受调查家庭中的成年人分为三个类别：&&&&–就业者：包括作为得到报酬的员工而工作的人，在自己的企业里工作且得到报酬的人，以及在家族企业里工作但拿不到报酬的人–失业者：包括能够工作且在之前4周内努力找工作但没有找到工作的人–非劳动力：不属于前两个类别的人&&&&&&&&劳动力定义为就业者和失业者之和&&&&失业199&&&&&&&&&&&&劳动力数据&&&&失业率：失业者占劳动力的百分比&&&&&&&&失业率&&&&&&&&=100x&&&&&&&&失业者人数劳动力&&&&&&&&劳动力参工率：劳动力占成年人口的百分比&&&&&&&&劳动力参工率&&&&失业&&&&&&&&=100x&&&&200&&&&&&&&劳动力成年人口&&&&&&&&&&&&主动学习1&&&&&&&&计算劳动力数据&&&&用以下数据计算劳动力，失业率，成年人口和劳动力参工率&&&&&&&&美国成年人口的分类：2008.6&&&&就业者失业者非劳动力1.459亿8.5百万79.20百万&&&&201&&&&&&&&&&&&主动学习1&&&&&&&&参考答案劳动力=就业者+失业者=1.459+0.085&&&&&&&&=1.544亿&&&&失业率=100x(失业者人数)/(劳动力)=100x8.5/154.4=5.5%&&&&202&&&&&&&&&&&&主动学习1&&&&&&&&参考答案成年人口=劳动力+非劳动力=154.4+79.2=233.6百万劳动力参工率=100x(劳动力)/(成年人口)=100x154.4/233.6=66.1%&&&&203&&&&&&&&&&&&不同人口群体的劳动力市场数据&&&&?劳工统计局统计了这些人口群体数据&&&&?这些数据揭示了不同人口群体的劳动市场经历&&&&&&&&失业&&&&&&&&204&&&&&&&&&&&&白人与黑人的劳动力市场数据：2008年6月&&&&成年人(20岁及以上)失业率&&&&白人，男性4.5%&&&&&&&&劳动力参工率&&&&76.1%&&&&&&&&白人，女性黑人，男性黑人，女性&&&&&&&&4.29.37.4&&&&&&&&60.471.564.3&&&&&&&&失业&&&&&&&&205&&&&&&&&&&&&白人与黑人的劳动力市场数据：2008年6月&&&&青少年(16-19岁)失业率&&&&白人16.6&&&&&&&&劳动力参工率&&&&43.9&&&&&&&&黑人&&&&&&&&29.6&&&&&&&&27.9&&&&&&&&失业&&&&&&&&206&&&&&&&&&&&&其他群体的劳动力市场数据：2008年6月&&&&所有年龄失业率&&&&亚洲4.5&&&&&&&&劳动力参工率&&&&67.4&&&&&&&&西班牙&&&&&&&&7.7&&&&&&&&69.0&&&&&&&&失业&&&&&&&&207&&&&&&&&&&&&不同受教育程度的劳动力市场数据：2008年6月&&&&成年人(25岁及以上)失业率未上高中高中文凭学士学位高于学士学位&&&&失业&&&&&&&&劳动力参工率45.9%62.871.978.1&&&&&&&&8.7%5.14.22.3&&&&208&&&&&&&&&&&&男性与女性的劳动力参工率，年&&&&&&&&&&&&男性&&&&&&&&女性&&&&002005&&&&失业209&&&&&&&&&&&&主动学习2&&&&&&&&失业率的局限&&&&下述情形会如何影响失业率？失业率准确地描述了劳动力市场的状况吗？A.Sue失去工作并开始寻找新工作B.去年Jon因钢厂倒闭失去工作，之后他丧失信心并放弃寻找新工作C.Sam是他五口之家中唯一挣钱的人。不久前，他失去了一份年薪8万美元的研究工作。但很快他在麦当劳找到一份兼职工作，一直做到他在原先的研究领域找到另外一份工作为止&&&&210&&&&&&&&&&&&主动学习2&&&&&&&&参考答案&&&&A.Sue失去工作并开始寻找新工作&&&&失业率上升失业率上升使人觉得劳动力市场正在恶化。事实上，正是如此&&&&&&&&211&&&&&&&&&&&&主动学习&&&&&&&&2&&&&&&&&参考答案&&&&B.去年Jon因钢厂倒闭失去工作，之后他丧失信心并放弃寻找新工作&&&&丧失信心的工人?想工作但已放弃寻找工作的人?属于“非劳动力”而不是“失业者”失业率下降因为Jon不再是失业者&&&&&&&&失业率下降使人觉得劳动力市场正在改善。但事实上，并非如此。&&&&&&&&212&&&&&&&&&&&&主动学习2&&&&&&&&参考答案&&&&C.Sam是他五口之家中唯一挣钱的人。不久前，他失去了一份年薪8万美元的研究工作。但很快他在麦当劳找到一份兼职工作，一直做到他在原先的研究领域找到另外一份工作为止&&&&失业率没有发生变化，因为一个人无论是做全职还是兼职工作都被视作“就业者”事情变得越来越糟，但失业率并没有反映该状况&&&&&&&&213&&&&&&&&&&&&?失业率并不是衡量失业或劳动力市场健康状况的完美指标：–它将丧失信心的工人排除在外&&&&&&&&失业率真的衡量什么？&&&&&&&&–它没有区分全职工作和兼职工作，或者人们只是因为找不到全职工作才去做兼职&&&&–在劳工统计局调查时，一些人并没有如实报告自己的工作状况&&&&?尽管存在这些问题，失业率仍然是劳动力市场和经济的一个非常有用的晴雨表&&&&&&&&失业&&&&&&&&214&&&&&&&&&&&&失业的持续时间&&&&大多数失业的持续时间很短：&&&&–一般1/3失业者的失业在5周内结束，2/3失业者的失业在14周内结束–只有20%失业者的失业超过6个月&&&&&&&&然而，观察到的大多数失业却是长期的&&&&–长期失业的小群体几乎没有变化，因此它在观察时间之内的失业中占了大部分比例&&&&&&&&知道这些事实能帮助政策制定者制定更好的帮助失业者的政策&&&&&&&&失业&&&&&&&&215&&&&&&&&&&&&周期性失业与自然失业率&&&&尽管每年的失业率一直在变化，但总是有失业存在自然失业率&&&&–失业率围绕它而波动的正常失业率&&&&&&&&周期性失业&&&&–失业率对自然失业率的背离&&&&–这和商业周期有关，我们在接下来的章节中将学习这些内容&&&&&&&&失业&&&&&&&&216&&&&&&&&&&&&美国的失业：年&&&&12&&&&&&&&失业率&&&&10&&&&&&&&劳动力百分比&&&&&&&&86&&&&&&&&42&&&&&&&&自然失业率&&&&&&&&02005&&&&&&&&&&&&对自然失业率的解释：一个概述&&&&即使经济状况很好，失业总是存在，包括：&&&&摩擦性失业&&&&–由于工人寻找最适合自己嗜好和技能的工作需要时间而引起的失业–对大多数工人而言，失业持续时间较短&&&&&&&&结构性失业&&&&–由于某些劳动市场上可提供的工作岗位数量不足以为每个想工作的人提供工作而引起的失业–通常持续时间较长&&&&失业218&&&&&&&&&&&&?工人有不同的嗜好与技能，不同的工作有不同的要求&&&&?寻找工作是使工人与合适的工作相匹配的过程?部门转移是各行业或各地区之间的需求构成变动?这样的部门转移会清退一些工人，他们必须重新寻找适合他们技能与嗜好的新工作?由于经济一直在变动，摩擦性失业不可避免&&&&失业219&&&&&&&&寻找工作&&&&&&&&&&&&公共政策和寻找工作&&&&?政府管理的就业机构&&&&发布有关职位空缺的信息，加快工人与工作的匹配?公共培训计划其目的是使处于衰落行业的工人学到转移到增长行业所需的技能&&&&&&&&失业&&&&&&&&220&&&&&&&&&&&&失业保险&&&&?失业保险：当工人失业时为他们提供部分收入保障的政府计划?失业保险增加了摩擦性失业想知道为什么，想想经济学的十大原理之一：人们会对激励做出反应&&&&当工人找到一份新工作时，失业补助停止发放。所以当还可以享受失业补助时，失业者不会努力地找工作&&&&失业221&&&&&&&&&&&&失业保险&&&&失业保险补助：?减少收入的不确定性&&&&?给失业者更多的时间去寻找工作，并使他们与工作更好地匹配，进而提高生产率&&&&&&&&失业&&&&&&&&222&&&&&&&&&&&&结构性失业的解释&&&&当工作岗位数量不足以为每个想工作的人提供工作时，便会产生结构性失业&&&&当工资高于均衡工资时，就会产生结构性失业这其中有三个原因……&&&&失业223&&&&&&&&失业量&&&&WS&&&&&&&&W1&&&&WE&&&&&&&&实际工资&&&&&&&&D&&&&&&&&L&&&&&&&&&&&&1.最低工资法&&&&?对低技能或缺乏经验的工人而言，最低工资超过均衡工资，这会导致结构性失业?但这部分工人只是劳动力的一小部分，因此最低工资不能解释大部分的失业&&&&&&&&失业&&&&&&&&224&&&&&&&&&&&&2.工会&&&&?工会：与雇主就工资、津贴和工作条件进行谈判的工人协会?工会用它们的市场势力来为工人争取更高的工资?&&&&?参加工会的工人的工资比不属于工会的类似工人的工资要高20%，并且参加工会的工人还能得到更多的其他好处&&&&失业225&&&&&&&&&&&&?当工会把工资提高到均衡水平以上时，劳动需求量减少，引起失业?“局内人”--仍然就业的工人，他们的状况变好了?“局外人”–以前有工作而现在失业的工人，他们的状况变坏了&&&&?一些局外人会去没有工会的劳动市场，增加那些市场的劳动供给，并减少均衡工资&&&&&&&&2.工会&&&&&&&&失业&&&&&&&&226&&&&&&&&&&&&2.工会&&&&工会对经济是好还是坏？经济学家对此的看法并不一致?批评者：工会是一种卡特尔，它们把工资提高到均衡水平以上，引起失业并降低了其他没有工会的劳动市场的工资?支持者：工会与大企业的市场势力相抗衡，并使企业对工人的要求更积极地做出回应&&&&失业227&&&&&&&&&&&&?效率工资理论：企业为了提高工人生产率而自愿地支付高于均衡水平的工资&&&&?不同的效率工资理论对企业为什么想支付高工资给出了不同的解释&&&&&&&&3.效率工资&&&&&&&&失业&&&&&&&&228&&&&&&&&&&&&企业支付效率工资的四个原因：&&&&&&&&3.效率工资&&&&&&&&1.工人健康在一些欠发达国家，营养不良是一个很普遍的问题。支付更高的工资可以使工人吃好，更健康，更有生产率2.工人流动率企业雇佣并培训新工人是有成本的。支付高工资可以鼓励工人留在原企业，减少流动率&&&&失业229&&&&&&&&&&&&企业支付效率工资的四个原因：&&&&&&&&3.效率工资&&&&&&&&3.工人素质支付高工资可以吸引更好的求职者，从而提高劳动者的素质4.工人努力程度工人可以努力工作或偷懒。偷懒者如果被抓住，会被解雇。解雇偷懒者这种威胁管用吗？这取决于找到另一个工作的难易程度。如果市场工资高于均衡工资，市场上便不会有足够的工作岗位给想要工作的工人。因此工人会更加努力工作，而不偷懒&&&&失业230&&&&&&&&&&&&主动学习&&&&&&&&3&&&&&&&&概念的应用&&&&下面哪个最有可能减少摩擦性失业？&&&&A.政府取消最低工资B.政府增加失业保险补助&&&&&&&&C.颁布取缔工会的新法&&&&D.更多的工人将他们的简历发到巨兽（Monster.com）网站，更多的雇主通过巨兽网站寻找合适的工人E.部门转移更加频繁&&&&&&&&231&&&&&&&&&&&&主动学习&&&&&&&&3&&&&&&&&参考答案&&&&下面哪个最有可能减少摩擦性失业？&&&&&&&&A.政府取消最低工资C.颁布取缔工会的新法&&&&这些可能减少结构性失业，而不是摩擦性失业&&&&&&&&232&&&&&&&&&&&&主动学习&&&&&&&&3&&&&&&&&参考答案&&&&下面哪个最有可能减少摩擦性失业？&&&&&&&&B.政府增加失业保险补助&&&&E.部门转移更加频繁&&&&&&&&这些可能增加而不是减少摩擦性失业&&&&&&&&233&&&&&&&&&&&&主动学习&&&&&&&&3&&&&&&&&参考答案&&&&下面哪个最有可能减少摩擦性失业？&&&&D.更多的工人将他们的简历发到巨兽（Monster.com）网站，更多的雇主通过巨兽网站寻找合适的工人&&&&&&&&这会加快工人与工作之间的匹配过程，减少摩擦性失业&&&&&&&&234&&&&&&&&&&&&自然失业率的解释：一个总结&&&&自然失业率由以下组成：?摩擦性失业&&&&–寻找合适的工作需要时间–供选择的工作足够多时，更有可能出现&&&&&&&&?结构性失业&&&&–工资高于均衡工资，没有足够的工作–最低工资，工会，效率工资&&&&&&&&在接下来的章节中，我们将学习周期性失业和受商业周期影响的失业的短期波动&&&&失业235&&&&&&&&&&&&内容提要&&&&&&&&?失业率是那些想要工作但没有工作的人所占的百分比&&&&&&&&?不同人口群体的失业和劳工参与状况差别很大?自然失业率是指失业率围绕它而波动的正常失业率。周期性失业是失业率对自然失业率的背离，和短期经济波动相关&&&&236&&&&&&&&&&&&内容提要&&&&&&&&?自然失业率包括摩擦性失业和结构性失业?当工人花时间去寻找合适的工作时，就会产生摩擦性失业?当实际工资高于均衡工资导致劳动过剩时，便会产生结构性失业?实际工资高于均衡工资的三个原因：最低工资法，工会和效率工资&&&&237&&&&&&&&&&&&29&&&&&&&&经济学原理&&&&N.格里高利·曼昆&&&&&&&&货币制度&&&&PremiumPowerPointSlidesbyRonCronovich&&&&&&&&&&&&本教学PPT双语版由浙江工商大学经济学院陈宇峰编译&&&&&&&&货币制度&&&&&&&&239&&&&&&&&239&&&&&&&&&&&&本章我们将探索这些问题的答案：&&&&&&&&?哪些资产可以看作“货币”？货币有什么作用？有什么类型？?什么是美联储？?银行在货币制度中扮演什么样角色？银行如何“创造货币”？?美联储如何控制货币供给？&&&&&&&&240&&&&&&&&&&&&什么是货币以及它为什么重要&&&&?没有货币，贸易只能依靠物物交换—用一种物品或劳务交换另一种物品或劳务?交易要求欲望的双向一致性—一种不大可能的偶然巧合，即两个人中每个人都有对方想要的物品或劳务?许多人都要花时间去搜寻其他人与之贸易—这是对资源的巨大浪费?有了货币（经济中人们经常用于向其他人购买物品和劳务的一组资产）之后，这样的搜寻就变得没有必要&&&&货币制度241&&&&&&&&&&&&货币的三种职能&&&&?交换媒介：买者在购买物品与劳务时给予卖者的东西&&&&&&&&?计价单位：人们用来表示价格和记录债务的标准&&&&&&&&?价值储藏手段：人们可以用来把现在的购买力转变为未来的购买力的东西&&&&货币制度242&&&&&&&&&&&&两种类型的货币&&&&商品货币：以有内在价值的商品为形式的货币例如：金币，战俘营中的香烟&&&&法定货币：没有内在价值、由政府法令确定作为通货使用的货币例如：美元&&&&货币制度243&&&&&&&&&&&&货币供给&&&&?货币供给（或货币存量）：经济中流通的货币量?什么样的资产看作货币供给？两种：&&&&–通货：公众手中持有的纸币钞票和铸币–活期存款：储户可以通过开支票而随时支取的银行账户余额&&&&&&&&货币制度&&&&&&&&244&&&&&&&&&&&&美国经济中货币存量的衡量指标&&&&?M1：通货，活期存款，旅游支票，其他支票存款M1=1.4万亿美元(2008年6月)?M2：M1中的每一项加上储蓄存款，小额定期存款，货币市场共同基金和几种不重要的项目M2=7.7万亿美元(2008年6月)&&&&就本课程的目的而言，我们在讨论货币供给时，M1与M2之间的区别并不重要&&&&货币制度245&&&&&&&&&&&&?中央银行：为了监管银行体系和调节经济中的货币量而设计的机构?货币政策：中央银行的决策者对货币供给的安排?联邦储备（美联储）：美国的中央银行&&&&&&&&中央银行与货币政策&&&&&&&&货币制度&&&&&&&&246&&&&&&&&&&&&美联储的结构&&&&美联储体系由以下部分组成：&&&&–理事会（有7名成员）位于华盛顿–12个地区联邦储备银行分布在全国–联邦公开市场委员会（FOMC）包括理事会成员和地区银行总裁中的一部分组成。联邦公开市场委员会决定货币政策&&&&&&&&本·伯南克联邦公开市场委员会主席，2006年2月–至今&&&&&&&&货币制度&&&&&&&&247&&&&&&&&&&&&银行准备金&&&&?在部分准备金银行制度下，银行将部分存款作为准备金，把其他存款用来贷款&&&&?美联储规定法定准备金：银行必须持有的准备金量的最低水平?银行可以持有高于法定最低量的准备金?准备金率，R&&&&=银行作为准备金持有的存款比例=准备金占所有存款的比例&&&&&&&&货币制度&&&&&&&&248&&&&&&&&&&&&银行T型账户&&&&?T型账户：表明银行资产与负债变动的一个简化的会计报表?举例：&&&&第一国民银行资产准备金$10贷款$90负债存款$100&&&&&&&&?银行的负债包括存款，资产包括贷款和准备金?本例中，注意R=$10/$100=10%&&&&货币制度249&&&&&&&&&&&&银行与货币供给：一个例子&&&&如果流通的通货是100美元为决定银行对货币供给的影响，我们计算三种不同情形的货币供给：&&&&1.没有银行体系&&&&2.100%准备金银行制度：银行将所有存款都作为准备金，没有贷款3.部分准备金银行制度&&&&&&&&货币制度&&&&&&&&250&&&&&&&&&&&&银行与货币供给：一个例子&&&&情形1:没有银行体系人们持有$100通货货币供给=$100&&&&&&&&货币制度&&&&&&&&251&&&&&&&&&&&&银行与货币供给：一个例子&&&&情形2：100%准备金银行制度人们在第一国民银行存款$100&&&&第一国民银行将所有存款&&&&作为准备金&&&&第一国民银行&&&&&&&&资产负债准备金$100存款$100贷款$0&&&&&&&&货币供给=通货+存款=$0+$100=$100&&&&在100%准备金银行制度下，银行不影响货币供给的规模&&&&货币制度252&&&&&&&&&&&&银行与货币供给：一个例子&&&&情形3：部分准备金银行制度&&&&如果R=10%，第一国民银行将10%的存款作为准备金，其余的作为贷款&&&&第一国民银行&&&&&&&&资产负债准备金$10010存款$100贷款$900&&&&&&&&货币供给=$190(!!!)储户有存款$100，借贷者有$90通货&&&&货币制度253&&&&&&&&&&&&银行与货币供给：一个例子&&&&情形3：部分准备金银行制度&&&&&&&&货币供给怎么会突然增加？当银行发放贷款，他们创造了货币借贷者得到&&&&–$90通货（资产）–$90新债（负债）&&&&部分准备金银行制度创造货币，但不创造财富&&&&&&&&货币制度&&&&&&&&254&&&&&&&&&&&&银行与货币供给：一个例子&&&&情形3：部分准备金银行制度&&&&如果借贷者在第二国民银行存款90美元&&&&&&&&最初，第二国民银行的T型账户：&&&&&&&&第二国民银行&&&&&&&&资产负债9存款准备金$90$90贷款$810&&&&&&&&如果第二国民银行的R=10%，它会把10%的存款作为准备金，其余的作为贷款&&&&货币制度255&&&&&&&&&&&&银行与货币供给：一个例子&&&&例3：部分准备金银行制度&&&&借贷者在第三国民银行存款81美元最初，第三国民银行的T型账户：&&&&第三国民银行&&&&&&&&资产负债$$8.10准备金81存款$81贷款$72.90$0&&&&&&&&如果第三国民银行的R=10%，它会把10%的存款作为准备金，其余的作为贷款&&&&货币制度256&&&&&&&&&&&&银行与货币供给：一个例子&&&&例3：部分准备金银行制度&&&&这个过程不断进行，每笔新贷款都创造出货币&&&&初始存款=$100.00第一国民银行贷款=$90.00第二国民银行贷款=$81.00第三国民银行贷款=$72.90......货币供给总量=$1000.00&&&&货币制度257&&&&&&&&在这个例子中，100美元的准备金产生了1000美元货币&&&&&&&&&&&&货币乘数&&&&?货币乘数：银行体系用1美元准备金所产生的货币量?货币乘数等于1/R?在我们的例子中，R=10%&&&&货币乘数=1/R=10100美元的准备金产生了1000美元的货币&&&&&&&&货币制度&&&&&&&&258&&&&&&&&&&&&主动学习&&&&&&&&1&&&&&&&&银行与货币供给&&&&你打扫房间时在沙发坐垫下找到一张50美元的钞票(和吃了一半的墨西哥煎玉米面卷)。你把钱存入支票账户，美联储规定的法定存款准备金率是20%&&&&A.货币供给量增加的最大数量是多少？B.货币供给量增加的最小数量是多少？&&&&&&&&259&&&&&&&&&&&&主动学习&&&&&&&&1&&&&&&&&参考答案&&&&你在支票账户存款50美元&&&&A.货币供给量增加的最大数量是多少？&&&&&&&&如果银行没有超额准备金，那：货币乘数=1/R=1/0.2=5存款增加的最大数量是：5x$50=$250由于货币供给包括通货，它减少了50美元所以，货币供给量增加的最大数量=$200.&&&&260&&&&&&&&&&&&主动学习&&&&&&&&1&&&&&&&&参考答案&&&&你在支票账户存款50美元A.货币供给量增加的最大数量是多少？答案：200美元&&&&B.货币供给量增加的最小数量是多少？&&&&&&&&答案：0美元如果银行没有用你的存款去放贷，那通货减少50美元，存款增加50美元，货币供给没有发生变化&&&&&&&&261&&&&&&&&&&&&美联储控制货币的三种工具&&&&1.公开市场操作：美联储买卖美国政府债券&&&&?为增加货币供给，美联储购买政府债券，增加新美元&&&&……这些新增的美元存入在银行，增加准备金……银行用新增的美元来放贷，增加货币供给&&&&&&&&?为减少货币供给，美联储的做法正好相反，它出售政&&&&府债券，减少流通中的货币量&&&&&&&&货币制度&&&&&&&&262&&&&&&&&&&&&美联储控制货币的三种工具&&&&1.公开市场操作：美联储买卖美国政府债券&&&&&&&&?公开市场操作是容易进行的，是美联储可选择的&&&&货币政策工具之一&&&&&&&&货币制度&&&&&&&&263&&&&&&&&&&&&美联储控制货币的三种工具&&&&2.法定准备金：影响银行通过放贷创造的货币量?为增加货币供给，美联储减少法定准备金&&&&银行用每一美元准备金可以发放更多的贷款，增加货币乘数与货币供给&&&&&&&&?为减少货币供给，美联储增加增加法定准备金，这&&&&过程正好与增加货币供给相反&&&&&&&&?美联储很少采用改变法定准备金来控制货币供给：&&&&频繁改变会干扰银行业务&&&&&&&&货币制度&&&&&&&&264&&&&&&&&&&&&美联储控制货币的三种工具&&&&3.贴现率：美联储向银行发放贷款的利率&&&&&&&&?当银行准备金太少以至于达不到法定准备金要求时，&&&&银行就要向美联储借款&&&&&&&&?为增加货币供给，&&&&美联储可以降低贴现率，鼓励银行美联储借入更多的准备金&&&&&&&&?银行可以发放贷更多的贷款，增加货币供给?为减少货币供给，美联储可以提高贴现率&&&&&&&&货币制度&&&&&&&&265&&&&&&&&&&&&美联储控制货币的三种工具&&&&3.贴现率：美联储向银行发放贷款的利率&&&&&&&&?美联储在金融机构遇到困难时用贴现贷款向其提供&&&&额外的流动性&&&&例如，1987年10月的股票市场崩溃&&&&&&&&?如果没有危机，美联储很少用贴现贷款—美联储是&&&&“最后贷款人”&&&&&&&&货币制度&&&&&&&&266&&&&&&&&&&&&联邦基金利率&&&&?在某一天，银行发现自己的准备金不足，可以向有超额准备金的银行贷款&&&&?银行向另一家银行进行隔夜贷款时的利率称为联邦基金利率?联邦公开市场委员会用公开市场操作来钉住联邦基金利率?许多利率互相之间是高度关联的，因此联邦基金利率的改变会导致其它利率的改变，并对经济产生重大影响&&&&货币制度267&&&&&&&&&&&&联邦基金利率与其他利率：&&&&20&&&&&&&&Fedfundsprime&&&&&&&&15&&&&(%)&&&&&&&&3-monthTbill&&&&&&&&mortgage&&&&10&&&&&&&&5&&&&&&&&01970&&&&&&&&1975&&&&&&&&1980&&&&&&&&1985&&&&&&&&1990&&&&&&&&1995&&&&&&&&2000&&&&&&&&2005&&&&&&&&&&&&货币政策与联邦基金利率&&&&为提高联邦基rf联邦基金金利率，美联利率储出售政府债3.75%券银行体系准备金减少，并减少联邦基金的供给导致rf上升&&&&货币制度&&&&&&&&联邦基金市场&&&&S2S1&&&&&&&&3.50%&&&&&&&&D1F2F1联邦基金的数量&&&&269&&&&&&&&F&&&&&&&&&&&&控制货币供给存在的问题&&&&?如果家庭以通货形式持有更多的货币，那银行拥有较少的准备金，放贷减少，货币供给也减少&&&&?如果银行持有超额准备金，银行放贷减少，货币供给也会减少&&&&&&&&?然而，美联储可以掌握家庭或银行行为的变动，并对这些变动做出反应，以此来控制货币供给&&&&货币制度270&&&&&&&&&&&&?银行挤兑：当储户怀疑银行可能要破产时，他们会“挤”到银行去提取自己的存款，持有更多的通货和更少的存款?在部分准备金银行制度下，银行没有足够的准备金来满足所有储户的提款要求，所以银行不得不被迫关门?这样，银行会可以发放更少的贷款，保留更多的准备金以满足储户的提款要求?这些事件提高了准备金率，使货币创造过程逆转，并减少货币供给&&&&货币制度271&&&&&&&&银行挤兑与货币供给&&&&&&&&&&&&银行挤兑与货币供给&&&&?从1929年到1933年，银行挤兑和银行关闭风潮使货币供给减少了28%?许多经济学家认为这给大萧条雪上加霜?从那之后，联邦存款保险用来防止美国银行挤兑的发生?然而英国NorthernRock银行在2007年却经历了一场标准的银行挤兑，并最终被英国政府接管&&&&货币制度272&&&&&&&&&&&&内容提要&&&&&&&&?货币包括通货和其他各种类型的银行存款&&&&&&&&?美联储是美国的中央银行，负责管理美国的货币制度&&&&?美联储主要通过公开市场操作来控制货币供给：购买政府债券增加货币供给，出售政府债券减少货币供给&&&&&&&&273&&&&&&&&&&&&内容提要&&&&&&&&?在部分准备金银行制度下，银行发放贷款时创造货币。银行准备金对货币供给具有乘数效应&&&&&&&&274&&&&&&&&&&&&30&&&&&&&&经济学原理&&&&N.格里高利·曼昆&&&&&&&&货币增长与通货膨胀&&&&PremiumPowerPointSlidesbyRonCronovich&&&&&&&&&&&&本教学PPT双语版由浙江工商大学经济学院陈宇峰编译&&&&&&&&货币增长与通货膨胀&&&&&&&&276&&&&&&&&276&&&&&&&&&&&&本章我们将探索这些问题的答案：&&&&&&&&?货币供给如何影响通货膨胀和名义利率？?货}