深度【国君军工】军工板块持续低配，首选超跌成长白马 ——军工 2.0 系列 7 之 2017Q4 基金持仓研究 -ZAKER新闻
华尔街见闻
本文核心结论与投资要点军工持仓下降优化微观结构，板块处于底部区域。1）2017Q4基金重仓军工市值占比由3.69%下降至3.51%，下降幅度相较于2017Q3明显放缓，符合前期判断；2）军工超配比例降至-0.76%（-0.3PP），基金对军工板块配置连续两个季度低于全市场对军工板块配置；3）我们认为，目前军工持仓接近2012后半年至2013年初底部水平，从交易层面看，板块已处于底部区域。国企军工与民参军分化加大，建议关注高成长、低估值、低持仓的优质民参军。1）2017Q4，基金重仓国企军工股比例仍保持在75%，而民参军由48%下降至43%；2）基金重仓国企军工市值占比上升至2.2%（+0.2PP），为2017Q1以来首次回升，而民参军市值占比下降至1.3%（-0.4PP），回到2013Q3水平；3）从超配角度看，国企军工超配比例回升至-0.44%（+0.18PP），民参军超配比例降至-0.31%（-0.21PP），两者均延续低配状态；4）我们认为，当前军工投资仍以攻防兼备的成长白马为主，但近期以中小创为主的民参军股票回调较大，超配比例降至与国企军工相当水平，部分高成长标的遭到错杀，建议关注充分受益于"高端制造+军民融合"大趋势，业绩确定性高、估值已回至30-40倍以内优质标的。分行业：7大子版块均处于低配状态，国防信息化持仓回升。1）2017Q4，基金重仓国防信息化板块市值占比回升0.14个百分点，其余6大板块均出现下降，其中材料及加工板块下降0.1个百分点，幅度最大；2）军工7大板块均处于低配状态，其中航空和航天板块由超配降为低配；3）我们认为，国防信息化建设是发展大趋势，目前基金持仓降至低配，军改等业绩短期压制因素开始消除，继续看好板块潜力。看个股：大小市值分化依旧明显，业绩是增持动因。1）整体来看，2017Q4基金持股占流通股比例增加前十的股票业绩较好，减少前十的股票业绩较差，Q3板块特征弱化；2）市值超过500亿元的大市值军工股继续全部得到基金重仓，市值200-500亿军工股的基金重仓率回升至91%，而市值50亿元以内的军工股重仓率下降至27%。投资主线：1）成长白马：推荐中直股份、中国动力；受益标的：中航沈飞、内蒙一机；2）信息化龙头：推荐杰赛科技、四创电子、中国海防；受益标的：航天电器、航天电子、国睿科技；3）优质民参军：推荐菲利华、苏试试验、金信诺；受益标的：火炬电子。风险提示：资产注入无法实现的风险，军品业务不达预期的风险。一、本文样本选择股票样本：7个细分板块，158家上市公司。为了研究基金对军工行业持仓情况，我们选择了158家A股军工上市公司作为样本，按照两种维度划分：按企业性质分2大类：国企军工（59家）、民参军（99家）。按主营业务分7板块：航天板块（12家）、航空板块（28家）、国防信息化（64家）、船舶板块（11家）、地面武器（13家）、材料及加工（24家）、核电板块（6家）。基金样本：只选主动型，剔除被动型、偏债型、指数型基金。考虑到主动型基金更能反映公募基金对军工股的配置与偏好，我们在基金类型选择方面，剔除掉被动型、偏债型、指数型三类基金，只考察主动型基金。截止日，公募基金持有股票的总市值达到1.83万亿，占A股总市值（56.7万亿）的3.2%。截止日，基金前十大重仓股的总市值达到9457.5亿，占A股总市值的1.67%。其中，主动型基金前十大重仓股的总市值达到7548.8亿，占80%。二、军工持仓下降优化微观结构，板块处于底部区域2.1.17Q4基金重仓军工市值占比排名第24/30，环比下滑一名为了分析基金对不同行业的重仓持股情况，本节采用中信军工板块（共51只股票）作为研究对象，与其他行业进行对比。（注：中信行业分类29个，我们将未划分行业的股票归入"其他"，共30个行业）。从基金持仓规模看，2017Q4基金重仓军工市值占比为1.26%，低于30个行业3.33%的平均水平，排名第24/30，相比2017Q3下滑一名。在30个行业中，2017Q4基金重仓市值占比，排名前3的是食品饮料（13.55%，Q3排名第1）、医药（9.70%，Q3排名第3）、电子元器件（9.31%，Q3排名第2），排名倒数前3的是综合（0.14%，Q3排名倒数第1）、纺织服装（0.27%，Q3排名倒数第3）、煤炭（0.36%，Q3排名倒数第2）。从基金持仓变动来看，2017Q4基金重仓军工的市值占比下降0.1个百分点，下降幅度排名第15/30。2017Q4期间，30个行业中，有11个行业基金重仓持有的市值占比增加，其中食品饮料（+2.3%）、家电（+1.6）、非银行金融（+1.2%）等行业增加幅度最大，而电子元器件（-1.9%）、有色金属（-1.7%）、计算机（-0.9%）等行业下降幅度居前。通过分析，我们发现，2017Q4：公募基金主要增仓消费行业。2017Q3，被增持的行业主要为消费和周期两大类，与板块估值的关系程度降低；2017Q4，公募基金增仓的板块大多为40倍PE以下的估值相对较低的板块，消费行业仍然被机构看好，其中食品饮料行业继续2017Q3势头居增仓幅度第一，家电、医药分列增仓第二和第四，相较于2017Q3，周期性行业吸引力下降。截止12月31日，军工行业平均PE为63倍，2017Q4板块跌幅11.03%，排名第2/30。2.2.军工持仓继续下降，幅度驱缓本章之后，我们采用158只军工股票作为研究对象。2017Q4基金重仓军工持股占比、市值占比继续下降，但下降幅度相较于2017Q 3明显放缓，交易层面判断板块处于底部区域。2017Q4，基金重仓军工持股占比由.35%下降至.66%，市值占比由3.69%下降至3.51%，下降幅度相较于2017Q3明显放缓，符合前期判断。维持对军工微观结构的判断：从交易层面看，军工指数已处于底部区域。基金对军工通常是一种趋势性投资，其仓位变动滞后军工指数变动1-2季度；换而言之，在上涨或下跌趋势确认时，基金配置才会出现相应变化，这意味着军工股价有可能先于仓位见底。目前军工持仓接近2012后半年至2013年初底部的水平，从交易层面看，板块已处于底部区域。2017Q4军工超配比例下降幅度驱缓，板块维持低配状态。2015Q4以后，军工板块超配比例连续8个季度下降。其中，2017Q4军工超配比例为-0.76%，环比下降0.3个百分点，连续两季度为负值，说明基金对军工板块配置低于全市场对军工板块配置。三、国企军工与民参军分化进一步加大2017Q4国企军工与民参军继续分化。2017Q4，基金重仓国企军工股比例仍保持在75%，而基金重仓民参军股票比例由48%下降至43%，表明市场依然偏好大市值、业绩确定性强的国企军工股。2017Q4基金重仓国企军工市值占比开始回升，民参军市值占比继续下滑。其中国企军工上升0.2个百分点，民参军下降0.4个百分点，回到2013Q3水平。基金重仓国企军工市值占比上升0.2个百分点，为2017Q1以来首次回升。2013年开始，基金重仓国企军工市值占比快速提升，在2014Q3到达最高点4.7%，之后开始震荡下降。其中，2017Q4基金重仓国企军工市值占比较2017Q3上升0.2个百分点，为2017Q1以来首次。基金重仓民参军市值占比下降0.4个百分点，回到2013Q3水平。2015Q1开始，基金重仓民参军市值占比超越国企军工，两者差距在2016Q2达到最大，为3.2%。但之后，基金重仓民参军市值占比持续下滑，并于2017Q2降至国企军工水平之下，2017Q4两者差距扩大至0.9%。从超配角度看，2017Q4国企军工与民参军延续2017Q3低配状态，两者超配比例差距缩小至0.13%。国企军工超配比例略有回升。在经历了两年两轮上升之后，国企军工超配比例在2014Q3达到峰值，为1.62%，此后开始震荡下降。2017Q4，国企军工超配比例为-0.44%，上升0.18个百分点。民参军超配比例进一步下降。从2014年开始，民参军超配比例迅速攀升，2015Q1起逐步超越国企军工，并于2015Q4达到最大值4.55%，此后开始快速下滑。截止2017Q4，民参军超配比例降至-0.31%，下降0.21个百分点。我们认为，当前军工投资仍以攻防兼备的成长白马为主，但近期以中小创为主的民参军股票回调较大，超配比例降至与国企军工相当水平，部分高成长标的遭到错杀，建议关注充分受益于"高端制造+军民融合"大趋势，业绩确定性高、估值已回至30-40倍以内优质标的。四、分行业：各子版块均处低配，国防信息化持仓回升本节主要分析基金对军工7大细分子行业的偏好与配置情况。我们将158家军工公司划分为7大子行业：航天板块（12家）、航空板块（28家）、国防信息化（64家）、船舶板块（11家）、地面武器（13家）、材料及加工（24家）、核电板块（6家）。2017Q4，地面武器板块基金重仓数量开始回升，国防信息化、材料及加工、航空、航天、核电板块均有所下降。2017Q4，船舶板块的基金重仓股票数量环比持平，地面武器重仓数量增加3只，其余板块均出现小幅度下降。其中，国防信息化减少4只，材料及加工、航空、航天、核电板块各减少1只。2017Q4，基金重仓国防信息化板块市值占比回升0.14个百分点，其余6大板块均出现下降，其中材料及加工下降0.1个百分点，幅度最大。2017Q4军工7大子板块基金重仓市值占比，只有国防信息化板块环比上升0.14个百分点，其他板块均出现下降。其中材料及加工下降0.1个百分点，地面武器下降0.03个百分点，船舶板块下降0.03个百分点，航空板块下降0.06个百分点，航天板块下降0.07个百分点，核电板块下降0.03个百分点。2017Q4，军工7大子版块均处于低配状态。从超配维度分析，2017Q4军工7大板块均处于低配状态，其中船舶板块超配比例为-0.3%，排名倒数第1/7；从增量角度来看，地面武器和国防信息化两个板块超配比例环比回升0.01和0.12个百分点，船舶板块超配比例环比持平，其余板块超配比例环比下降。其中，航空和航天板块由超配降为低配，材料及加工板块超配比例环比下降0.06个百分点，下降幅度最大。"估值回归+微观结构优化+业绩改善信号显现"，继续看好国防信息化板块的潜力。业绩改善信号显现，2017Q4超配比例回升，为2016年以来首次。，国防信息化收入同比下降6%，增速同比放缓22个百分点，净利同比增长8%，增速同比放缓24个百分点，收入和净利增速放缓幅度均高于其他6大子板块，因此2017前三季度基金对国防信息化持仓下降较快。进入四季度，部分企业订单改善，业绩触底回升信号开始显现，2017Q4国防信息化超配比例回升。继续看好国防信息化板块的潜力。1）信息化板块PE为63倍，与军工板块估值持平，部分标的估值调整至低位；2）国防信息化业绩增速在2017Q1达到低点后开始逐季回升，其中2017Q3净利增速达到13%；3）我们认为，信息化是决定未来战争胜负的关键因素，加大武器装备信息化建设是国防工业发展的大趋势，同时军改等业绩短期压制因素开始消除，预计未来信息化板块的业绩潜力将逐步显现。五、看个股：大小市值分化依旧明显，业绩是增持动因从基金重仓持股占流通股比例看，业绩较好的标的得到基金增持2017Q3，基金持股占流通股比例增加前十的股票主要分布在信息化与航空板块，大市值和小市值数量相当。而2017Q4，基金持股占流通股比例增加前十的股票业绩较好，板块特征弱化，其中增长前三名的股票分别为美亚柏科（+4.71%）、航天电器（+3.37%）、宝钛股份（+1.72%）。2017Q4基金持股占流通股比例减少前十的股票业绩较差。下降幅度最大的股票依次是耐威科技（-9.2%）、德奥通航（-6.92%）、航天科技（-5.27%）。从资金流量维度分析，2017Q4资金流入前3的股票分别是：海康威视（8.10亿）、内蒙一机（1.71亿）、航发动力（0.32亿）；资金流出前3的股票分别是：康得新（-2.01亿）、旋极信息（-1.91亿）、启明星辰（-1.44亿）。重仓基金数量变动主要集中在大中市值股票。2017Q4持股基金数量增加前三分别是海康威视（+42只）、中直股份（+23只）、航天电器（+12只），减少前三分别是华胜天成（-9只）、中国重工（-8只）、海兰信（-10只）。上季度重仓基金数量增加第三的海格通信，在本季度成为减少第四的股票。上季度重仓基金数量增加第五的华胜天成，在本季度成为减少最多的股票。上季度重仓基金数量减少第二的海康威视，在本季度成为增加最多的股票。2017Q4，大中市值军工股重仓比例继续保持高位，小市值军工股重仓比例略有下降。2017Q4，市值超过500亿元的大市值军工股继续全部得到基金重仓，市值200-500亿军工股的基金重仓率回升至91%，市值100-200亿元和50-100亿元的军工股重仓率与2017Q3基本持平，市值50亿元以内的军工股重仓率下降至27%。六、选股主线与受益标的主线1：主战装备龙头白马基金重仓市值占比低，目前处于低配，重点关注估值低、增速快，代表我国核心主战装备的龙头白马。推荐中直股份、中国动力。 中直股份：直升机龙头，优质军工白马，未来受益于新机型列装。中国动力：中国舰船动力门类最齐全的整合平台，将长期受益海军装备现代化建设。受益标的：中航沈飞、内蒙一机。主线2：国防信息化龙头基金重仓市值占比降幅较大、发展前景广阔、估值吸引力增加。推荐杰赛科技、四创电子、中国海防。杰赛科技：电科集团的军用通信龙头，体外资产优质，弹性大，受益于院所改制加速。四创电子：中电博微唯一上市平台，后续大体量资产证券化确定性高。中国海防：中船重工电子类业务整合平台，将深度受益于海军信息化建设与集团资本运作加速。受益标的：航天电器、航天电子、国睿科技。主线3：优质民参军基金持仓比例较低，同时兼具内生高增长、低估值的优质民参军标的。推荐菲利华，苏试试验，金信诺。菲利华：航空航天领域唯一石英纤维供应商，切入半导体蓝海，分享百亿市场。苏试试验：试验设备隐形冠军，未来受益新产品推广与试验服务市场爆发。金信诺：军民融合稀缺标的、受益于军用通信与海底信息化建设。受益标的：火炬电子。七、风险提示1）资产注入无法实现的风险。2）由于技术问题，军品业务业绩不达预期的风险。3）民品业务业绩不达预期的风险。近期重要报告请点击链接：1、2、3、4、5、【】6、【】7、【】8、【】9、【】10、【】中电博威成立，资本运作方向明确11、12、【】13、【】14、【】15、【】16、【】17、【】18、【】19、【】20、【】21、【】22、【】23、【】24、【】免责声明在任何情况下，本公众平台中的信息或所表达的观点建议并不构成对任何投资人的投资建议，本公众平台不对投资者任何投资而产生的盈亏承担责任。一切观点请以最新报告为准，如需转载，请获得本站作者同意，切勿用于任何商业目的。本声明适用于本微信公众平台发布所有信息。（更多精彩财经资讯，)原网页已经由ZAKER转码以便在移动设备上查看
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中国经济网52分钟前看完大阅兵，这些军工主题基金也值得关注
每经编辑 李蕾&&&&
每经记者 李蕾 每经编辑 江月
今天上午，内蒙古朱日和训练基地举行阅兵式，庆祝中国人民解放军建军90周年。《每日经济新闻》记者的朋友圈被咱们阅兵式刷爆了！当时的场面非常震撼，相信有不少粉丝和记者也有同样的感受。
不过，从投资角度出发，除了满满的骄傲自豪之外，咱们还可以拓宽视野，比如看看和军工主题相关的优质品种，其实，军工概念基金已经是重要的主题基金。下面，记者要给大伙儿介绍的就是军工主题的基金，看看还有没有乘东风而上的机会。
单从交出的成绩单而言，国防军工板块在2016年的表现并不理想，整体下跌了18.58%，不及大盘走势。从去年年底至今受相关政策的刺激及海外因素的影响，国防军工概念股表现相对强势，年初申万军工指数的涨幅一度攀升至申万一级28个行业首位。虽然二季度军工整体下跌16%，但中证军工指数7月以来的表现回暖，后市走向仍然值得关注。
那么，投资相关板块的基金都有哪些？它们各自的表现又如何呢？记者接下来为大家做了一个详尽的统计。
1、国防军工主题主动管理型基金
首先，我们来看看主动管理型的国防军工主题基金。要特别说明一下，《每日经济新闻》记者选择的国防军工主题基金是在产品名称中明确包含"军工""安全"等字样的基金产品，也就是最纯正、毫无水分的军工主题基金，一共10只&&&
（数据来自Wind）
从时间上来看，国内首只明确提出以"军工"为主题的基金是长盛基金旗下2014年3月成立的航天海工装备混合型基金。不过三年过去了，这只基金除了在2015年实现了30.72%的正收益之外，年度（截至目前）的收益均为负值。成立以来的总收益为55.19%，年化收益率13.87%，在同类基金中算不上出彩，2017年的业绩更是在同类基金中排名相当靠后。
此外，从业绩表现来看，无论是今年以来还是成立以来的回报，上述主动管理型的军工主题基金均算不上好。
2、国防军工主题ETF和ETF联接基金、分级基金
除了上面所说的主动管理型基金，市面上还有一些国防军工主题的ETF和ETF联接基金。在记者看来，这些基金主要通过跟踪相关指数来获得近似指数的收益，跟踪比较多的标的为中证军工指数。一位沪上公募投研部人士告诉记者，这类基金费用相对主动管理型更低，可以有效获得主题板块的收益。
值得注意的是，虽然目前分级基金已经式微了，但市面上仍然有一些军工分级基金可以选择，这里《每日经济新闻》记者也一并列出&&&
从整体表现来看，被动指数型的军工主题基金今年以来业绩普遍不佳，而这也与相关指数在二季度的持续低迷紧密相关。
3、重仓军工个股的基金
除了名称里直接含有"军工"等字样的基金外，还有一些基金也涉足并重仓了军工板块。记者这里也一并进行了统计，并将每一只基金2017年中报里重仓的航天军工个股列出，希望能帮助各位粉丝进行判断&&&
从业绩来看，重仓军工个股的基金中有一些成立以来的表现算是可圈可点，但也有小部分仍不尽如人意。那站在当前的时间节点上，到底应该原地等待企稳还是逢低上车呢？记者为大家摘录了一些专业机构对军工主题的看法供参考&&&
4、机构观点
中信建投：当前军工整体估值处于历史区间中下部，板块仍将呈现出阶段性行情，三季度机会或更大，建议标的两极配置（产业链龙头+优质民参军），首选国家队龙头。此外，随着第三批混改试点开始筛选，还可关注军工混改带来的阶段性机会，建议关注南船、兵器、兵装、航天的小市值公司。
东兴证券：在坚定看好行业长期成长性的前提下，维持中短期板块估值以消化和震荡为主的观点。随着中报业绩预报发布，估值合理、在手订单波动小、业绩兑现及超预期的公司有望获得资金青睐，超额收益有望来自自下而上的标的。
南方军工改革：军工行业未来蕴藏着很多投资机会，例如军工科研院所改制及其资产证券化，军工行业混改、军民融合等。
长信国防军工：我们认为下半年军工板块将呈现两极化特征，部分有业绩、估值合理的公司将率先企稳，引领军工板块反弹；部分业绩较差、概念类公司将继续调整，进行价值回归。
华商基金梁永强：由于二季度开始市场风险偏好的急剧下降，而军工行业内公司目前大部分还处于资产证券化前期阶段，因此这些板块的估值水平大幅下降，也给基金净值带来了比较大的下跌。目前，军民融合作为国家战略，后续院所改制、优质资产证券化及军品定价机制等方向上的确定性不断增加。
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军工板块行情抢眼 相关基金该怎么挑？
来源：界面新闻
发布时间：日 10:43
摘要今年以来，军工板块行情较为抢眼。年初至今，申万国防军工指数涨幅超8%，同期沪深300指数上涨仅为3.12%。分析人士认为，今年国防板块未来的基本面有望得到全面改善，行业负面信息少，目前估值处于历史合理水平。
　　【导读】投资军工基金，可选择场内交易与场外购买两种方式。
　　今年以来，军工板块行情较为抢眼。年初至今，申万国防军工指数涨幅超8%，同期沪深300指数上涨仅为3.12%。分析人士认为，今年国防板块未来的基本面有望得到全面改善，行业负面信息少，目前估值处于历史合理水平。
　　市场上的国防军工主题基金超过20只（包括分级B），如何挑选合适的品种进行投资？界面新闻梳理如下：
　　投资军工基金，可选择场内交易与场外购买两种方式。下表为可进行场外申购的军工基金名单：
　　从上表可看到，目前可供申购的国防军工主题基金共有11只（不同份额分开计算），其中8只为被动型指数基金，3只为主动型基金。
　　指数型基金中以分级基金为主，目前共有5只分级基金，追踪标的略有不同。其中有三只追踪中证军工价格指数，一只追踪中证中航军工主题指数，还有一只追踪中证国防指数。
　　从收益表现来看，追踪不同指数的基金今年以来表现也有所差异。其中收益最高的是鹏华中证国防（160632），今年以来涨幅为5.82%，其次是前海开源中航军工（164402），净值涨幅5.57%。而追踪中证军工指数的三只基金则稍有落后。
　　除了上述分级基金外，还有3只标准指数基金，与分级基金相比，费率更低，可降低交易成本。其中前海开源中航军工C份额（002199）持有满7天即可免赎回费，销售服务费为0.25%/年，适合短期交易。而广发中证军工ETF联接（003017）则为管理费与托管费费率最低的场外军工指数基金，适合进行长期投资，例如基金定投等。应注意的是，该基金目前规模仅有五千万左右，若有大额资金进出，可能会造成基金短期内对跟踪标的的偏离。
　　主动型方面，目前已成立以军工为名的基金共有三只。从今年表现来看，华夏军工安全（002251）涨幅3.6%，易方达国防军工（001475）仅为0.59%，相对来说，华夏军工安全更能跟得上市场节奏。最新数据显示，这两只基金的仓位都在八成左右。
　　此外还有长信基金上月新发的量化产品长信国防军工（002983），鉴于此前长信旗下量化基金有较为出色的表现，其新发细分行业基金亦值得关注。
　　再来看下场内方面，投资军工基金可选择ETF或分级B，基金名单如下：
　　场内交易ETF，主要以流动性为考量因素。从目前场内情况来看，国泰中证军工ETF（场内简称“军工ETF”，代码512660）上市时间最早，场内活跃度相对较高。
　　分级B方面，最活跃的是鹏华中证国防B（场内简称“国防B”，代码150206）。截止至2月13日午间收盘，有0.14%的小幅整体溢价。
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主编:李泽玲当前位置： &>&&>&
军工行业2017基金四季报总结报告:军工股基金持仓处于历史低位,建议关注低估值的主流白马标的
　　2017年板块下跌叠加基金减仓,军工板块基金持股市值大幅下降2017年一季度末至年末,申万军工指数下跌20.49%,我们统计的92家军工标的四季度末被基金重仓持股的总市值为293亿元,相比2017年一季度末的705亿元下降了58.44%,军工基金总持股市值四季度末为392.82亿元,相比一季度末的599.44亿元下降34.47%。我们认为,基金持股市值下降幅度大于板块下跌幅度,说明基金对军工板块整体减仓。军工板块下跌叠加基金减仓,共同造成了军工板块的基金持股市值大幅下降,目前基金对军工板的仓位处于历史低位。
　　我们认为2018年市场依然会延续2017年的投资风格,偏好估值较低的主流白马标的,而目前主流军工标的中的部分公司2018年预测PE在30倍之内,考虑到公司在其业务领域的垄断地位、业绩成长的确定性以及体外资产等因素,我们认为部分主流军工标的目前估值已处于合理较低水平,推荐中航机电,建议关注内蒙一机。
18-05-08 16:42
18-04-25 19:47
18-04-02 07:47
17-07-24 14:56
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　　A股市场行业和主题投资盛行，军工股被认为是主流的行业或主题投资之一，如何从上百家军工上市公司中精选投资标的？过去一年投资业绩超220%的基金经理陈皓来帮忙，他所执掌的易方达国防军工（001475）将于6月17日发行一天，该基金精选军工股进行重点投资。
据悉，陈皓担任行业研究员期间，曾对军工股进行重点研究。他所管理的截至日过去一年投资业绩为220.38%，在天相主动股票型基金名列前1/20。
值得注意的是，陈皓在易方达科翔2014年三季报投资展望中就重点提及军工行业，从军工股表现来看，从日到日，军工指数从893.92点上涨到了2935.83点，涨幅为228.42%，大幅超越同期沪深300指数141.58%的涨幅。
　　为何军工指数能在本轮牛市以来表现领先？
军工股所涉及的技术大多属于高新技术，所涉及的装备也大多是高端装备，2015年以来A股大涨中，高新技术和高端装备行业是领涨的品种，军工股中又有大批属于高新技术和高端装备，因此军工行业指数的涨幅领先。
国家政策层面，最近一个月发布的两大政策都利好军工股未来表现。一个是5月19日国务院印发的《中国制造2025》，部署全面推进实施制造强国战略，提出重点发展航空装备、海洋工程装备及高技术船舶等领域，这些领域属工行业重点投资的领域。
另一个重要政策是5月26日发布的中国《国防白皮书》，提出了着力建设强大的海、空军，全面支持军工产业发展，从而有利于军工行业的发展。
　　从资产证券化率来看，目前中国十大军工集团资产证券化率大多低于30%，随着资产证券化推进，军工类上市公司有望通过重组、置换、增发等方式注入核心资产，提高整体资产质量。
　　此外，值得投资者关注的军工投资机会还包括军民融合，主要涉及两个方向，一个是军工技术和军工企业转向民营领域，另一个是民用领域或民营企业“参军”；所带来的投资机会。
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投资须谨慎
（责任编辑：HN666）
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