两融余额4连增重上8700亿 净买入格局再现
【两融余额4连增重上8700亿 净买入格局再现】A股近期持续反弹，沪指站上3000点大关，带动两融市场出现大幅回暖。两融余额连续四个交易日回升，重回8700亿元上方。同时，融资净买入额呈现净流入状态，投资者做多情绪有所提升。（证券时报网）
　　A股近期持续反弹，沪指站上3000点大关，带动两融市场出现大幅回暖。两融余额连续四个交易日回升，重回8700亿元上方。同时，融资净买入额呈现净流入状态，投资者做多情绪有所提升。　　杠杆资金开始入场　　随着A股走强，题材股全面回暖，市场人气大涨。两融余额近期终于止跌回升，3月17日-22日，两融规模实现难得的连续4日回升，并在时隔近一个月后重返8700亿元上方。　　据统计，截至3月22日，两融余额报8701.42亿元，较上一交易日增长46.3亿元，增幅0.53%。其中，融资余额报8680.12亿元，环比增长0.55%；融券余额报21.29亿元，环比下降5.35%。　　事实上，2016年以来，两融市场表现非常低迷，两融规模很少出现连续环比提升的局面，超过3日以上持续增长的情形只出现两次。上一次出现在2月15日-2月18日，同样为4连增。不过，2月中旬的那波回升中，期间两融余额仅增长了131亿元，日均融资买入规模也只有442亿元。　　本轮4连增过程中，两融市场的回暖力度明显增强，两融余额大幅增长了410亿元。同时，两融投资者买入热情提高，近日融资买入规模连创年内新高，4个交易日的日均融资买入额达到751亿元。3月21日947亿元的融资买入额创2016年以来最高值，3月22日的融资买入有所回落，仍处年内高位水平。　　以此同时，融资融券交易占A股成交比例也有所提高，近4个交易日均在9%以上，3月21日该比值更是年内首次突破10%。华融证券认为，近期融资买入较之以前有明显的上升，交易量在A股市值占比中也有所回升，表明杠杆资金开始入场。由于美元的加息延后，监管层的信心提振以及利好消息逐渐叠加，预计两融规模将可望进一步回升。　　日前证金公司全面恢复转融资业务并下调转融资年利率，此举引发市场极大关注，被市场解读为是鼓励和引导杠杆资金进场的利好政策。渤海证券认为，证金公司转融资释放利好，无论是对于机构还是个人而言融资成本明显下降，对提升流动性起到积极影响，未来两融规模有望继续回升。中天证券认为，这对反弹行情的纵深延续将起到较为重要的政策引导作用。目前市场板块有序轮动，赚钱效应明显，市场人气有明显恢复，反弹行情有望继续延续。　　金融股受融资客青睐　　3月17日-22日，两融市场处于持续的净买入状态，3月17日、3月21日的净买入额均破百亿元，4个交易日的累计净买入额为412.27亿元。　　从行业分布看，期间28个申万一级行业均获得了不同程度的融资净买入。非银金融、计算机、银行、电子、机械设备、医药生物和化工等板块的净买入额均超20亿元。　　其中，金融板块无疑是融资客最为青睐的板块，期间净买入额超百亿元。证券、银行、保险三大申万二级行业的净买入额分别为71.74亿元、24.19亿元和5.63亿元。　　华泰证券认为，近日两融余额连续回升，日均净买入额创今年新高，表明经历震荡整理后市场去杠杆已近尾声。同时，场内配资重新征战，扭转前期低迷情绪；海外资金抄底旗帜鲜明，恢复对中国市场经济前景信心，提振乐观情绪。此刻布局金融蓝筹股将获巨大盈利空间。　　对于近期大涨的券商股，华泰证券表示，3月以来大盘行情波段式爬升，券商板块作为大盘先行指标拉升反转行情。券商板块市值偏高，而实际流通盘较小，且不存在大股东减持压力；前期持仓机构较少，目前时点投资弹性仍然非常大，获利安全边际较高。券商1季度业绩低点已过，2月自营业务恢复性增长支撑业绩回升，预计未来3个季度业绩改善空间持续扩大，形成行情高企与券商业绩增厚的正循环。业务放量和边际成长性高打开业绩空间，券商是改革发展下市场弹性最高板块，大券商估值处于历史低位，板块利空因素已充分消化，当前仍是布局券商较好时机。　　国信证券认为，目前券商行业的基本面要好于历史可比区间，估值反映出市场已经充分反应了业绩的大幅下滑以及2016年市场行情的疲软。策略上，中短期应盯估值做交易，把握好超跌反弹机会。对于买行业的投资者，中短期行业PB估值在1.8倍以内区间可以相机适度建仓买入，在2.3倍以上时可以适时卖出；对于买个股的投资者，中短期龙头券商估值在1.4倍以内均可适度建仓买入，1.8倍以上可择机卖出。
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两融余额三连增 券商谨慎看待“吃饭行情”
　　A股市场每一次波动，两融规模都会随之起舞。这一次也不例外。
　　国庆小长假后，A股市场连续上涨，两融市场也随之扭转了国庆前持续萎缩的局面，融资客开始恢复活跃。统计数据显示，截至10月12日，沪深两市融资融券余额为9479.78亿元，较9月30日融资融券余额9067.09亿元相比增加了409.63亿。
　　连续3日融资净买入
　　沪深两市融资融券余额在6月18日攀至年内高点22730.35亿，此后70余个交易日持续下滑，到三季度末已跌至9067.09亿元创年内新低，与年内高点相比，缩水幅度达60.21%。
　　进入10月，两融余额虽然仍在年内低位徘徊，但较国庆前已出现小幅回升。据统计，10月8日、10月9日、10月12日沪深两市融资融券余额分别为9224.06亿元、9237.64亿元、9479.78亿元，较前一个交易日分别增加了156.97亿元、13.58亿元、242.14亿元。换言之，10月前三个交易日，沪深两市融资融券余额连续实现净流入。
　　深圳一位中小券商两融业务部总经理认为，虽然两融余额较节前有所回升，但他们目前业务情况并无太大差别。
　　从融资角度看，10月12日，沪深两市融资买入额为1119.72亿元，前一交易日为644.19亿元;融资偿还额为878.45亿元，较前一交易日630.68亿元相比增加了247.77亿元。
　　从个券(含ETF)来看，10月12日融资方面，共有818只个券出现融资买入，932只个券出现融资偿还。其中，沪深两市融资买入超过1亿元的品种有384只，排名前五名的是：中国重工(12.84亿元)、苏宁云商(12.77亿元)、东方财富(11.27亿元)、兴业银行(10.08亿元)、中国中车(9.16亿元)。融资净买入额超过1亿标的股有68只，排名前五名的是：兴业银行(5亿元)、中国中车(3.47亿元)、中国一重(3.25亿元)、万华化学(2.98亿元)、中信证券(2.91亿元)。
　　此外，证券时报·券商中国(微信公众号)记者在统计中还发现，截至10月12日，有62只标的股融资买入额占成交额30%以上，其中，宋都股份、万华化学、广电网络、深圳华强、丰林集团、九芝堂融资买入额占成交额40%以上。
　　投资者信心正在恢复
　　尽管国庆后场内杠杆有所回温，但个券余额仍呈缩量状。以目前仅剩百亿两融规模的中国平安和中信证券为例，截至10月12日，中国平安两融余额为157.31亿元，而其年内两融余额最高时曾达519.27亿元;当天中信证券两融余额为130.6亿元，其年内两融余额最高达420.03亿元。
　　联讯证券融资融券分析师陈勇在最近一期研究报告中表示，“融资买入额小幅增加、融资偿还额下降，投资者对市场的信心有所增强。”
　　财富证券认为，就目前的市场而言，大盘仍处于箱体运作，近一个月上证指数维持在点的狭窄区间运行，预计随着估值的提升，市场将很快突破箱体，形成一波有参与价值的反弹。
　　华泰证券策略分析师薛鹤翔在最新研究报告中称，节后股指一步到位上涨后基本跟上全球股市节奏，呼声越来越高的“吃饭行情”需谨慎乐观看待，短期或有回调风险，不要成为买单者。国内政策“托底式”维稳仅支持主板区间波动，扩大信贷质押再贷款不是“中国式刺激”。资金流出股市仍是硬伤，存量博弈市场是基本格局，目前无法突破，成交额中性，反弹由场内资金加仓而非增量入场促成。此外，薛鹤翔还提醒投资者，在创业板大幅反弹后，注意回调风险。
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突发公共卫生事件再次考验政府的快速应对能力，疫情爆发初期韩国政府的应对不力受到多方诟病，目前正面临新一轮防控形势的严峻考验。
在京东商城、苏宁易购、天猫、1号店和亚马逊这5家综合性购物平台购买了智能手环和家庭装洗衣液两种商品。综合来看， 1号店在退货政策执行上表现比较差。一周前瞻：两融余额5连增后&大盘怎么走？
本周A股延续反弹趋势，沪市、深市、创业板指三大指数全部上涨。截止周五收盘，沪市报3965.34点，上涨5.91%；深成指收于13445.87点，上涨5.43%；创业板指收于2674.02点，上涨3.77%。
　　本周A股这些信号值得我们关注。
　　成交额回升 两融余额5连增
　　本周成交额较上周大幅回升，沪市从上一周的2.2万亿元上升至3.19万亿元，涨幅达45%；深市从上一周的2.12万亿元上升至2.78万亿元，涨幅为31%。
　　两融方面，自7月8日股市反弹以来，两融余额首次实现5连增。截至8月13日，两融余额为1.37万亿，创8月以来新高。其中，融资方面，截至8月13日，融资余额报13694.70亿元，当日的融资净买入额为137.89亿元，连续第五个交易日实现融资净买入；融券方面，8月13日的融券余额为32.55亿元。
　　在国家队强力托市和经济稳增长政策的背景下，投资者信心正逐步恢复。不过，有市场人士提醒，受到此前股市急跌影响，融资资金的短线化特征十分明显，若市场再次出现较大的变动，融资盘对市场的助涨助跌的效应会更加明显。
　　本周以来，融资余额涨幅排名前15个股(截至周四)：
　　国企改革惊喜不断
　　8月12日，“中航系”旗下A股3家上市公司宣布停牌。有关国企改革顶层设计方案有望在近期推出的消息不断在网络传播。
　　受此影响，国企改革概念备受市场追捧：本周，概念板块中，国资改革概念板块涨幅排名第一(剔除002506复牌因素)，板块内洛阳玻璃（600876）、际华集团（601718）、瑞泰科技（002066）、中国海诚（002116）、中粮生化（000930）、中成股份（000151）等个股涨幅超4成。
　　华融证券指出，“中国神运”激活了市场对于国企改革、央企重组的投资热情，可能会出现类似于3月份“中国神车”带动的拉指数行情，预测二次探底后，国企改革将成为新的风口。
　　机构看后市：震荡格局或延续
　　周五，大盘延续反弹走势，但较为可惜的是，股指没能成功突破4000点整数关口。对于后市，申万宏源（000166）指出，当前市场最关心的是反弹高度。从逻辑上讲，市场对于救市资金只救“流动性”，不救“牛市”的认识逐渐清晰，这意味着4300点以上，部分投资者和救市资金之间的博弈更加明显，届时风险溢价明显上行可能在所难免。
　　中信建投则认为，短期对大盘无需过度悲观，但中期市场仍需整固：目前上证指数没有被明显高估，市场存在一些结构性板块机会；中期，业绩将成为上证指数更为重要的变量。
　　中信证券持有相同意见：目前市场下行风险不大，上行动力不足，呈现震荡态势，这既是因为当前市场结构的特殊性，也是因为经济增长、通胀走势与国际经济形势变化。目前，机构投资者普遍反映市场估值偏高，景气确定、业绩稳定的行业不多，配置面临较多考验。
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　　本周A股延续反弹趋势，沪市、深市、创业板指三大指数全部上涨。截止周五收盘，沪市报3965.34点，上涨5.91%；深成指收于13445.87点，上涨5.43%；创业板指收于2674.02点，上涨3.77%。
　　本周A股这些信号值得我们关注。
　　成交额回升 两融余额5连增
　　本周成交额较上周大幅回升，沪市从上一周的2.2万亿元上升至3.19万亿元，涨幅达45%；深市从上一周的2.12万亿元上升至2.78万亿元，涨幅为31%。
　　两融方面，自7月8日股市反弹以来，两融余额首次实现5连增。截至8月13日，两融余额为1.37万亿，创8月以来新高。其中，融资方面，截至8月13日，融资余额报13694.70亿元，当日的融资净买入额为137.89亿元，连续第五个交易日实现融资净买入；融券方面，8月13日的融券余额为32.55亿元。
　　在国家队强力托市和经济稳增长政策的背景下，投资者信心正逐步恢复。不过，有市场人士提醒，受到此前股市急跌影响，融资资金的短线化特征十分明显，若市场再次出现较大的变动，融资盘对市场的助涨助跌的效应会更加明显。
　　本周以来，融资余额涨幅排名前15个股（截至周四）：
　　国企改革惊喜不断
　　8月12日，“中航系”旗下A股3家上市公司宣布停牌。有关国企改革顶层设计方案有望在近期推出的消息不断在网络传播。
　　受此影响，国企改革概念备受市场追捧：本周，Wind概念板块中，国资改革概念板块涨幅排名第一（剔除002506复牌因素），板块内洛阳玻璃(600876,股吧)、际华集团(601718,股吧)、瑞泰科技(002066,股吧)、中国海诚(002116,股吧)、中粮生化(000930,股吧)、中成股份(000151,股吧)等个股涨幅超4成。
　　华融证券指出，“中国神运”激活了市场对于国企改革、央企重组的投资热情，可能会出现类似于3月份“中国神车”带动的拉指数行情，预测二次探底后，国企改革将成为新的风口。
　　机构看后市：震荡格局或延续
　　周五，大盘延续反弹走势，但较为可惜的是，股指没能成功突破4000点整数关口。对于后市，申万宏源(000166,股吧)指出，当前市场最关心的是反弹高度。从逻辑上讲，市场对于救市资金只救“流动性”，不救“牛市”的认识逐渐清晰，这意味着4300点以上，部分投资者和救市资金之间的博弈更加明显，届时风险溢价明显上行可能在所难免。
　　中信建投则认为，短期对大盘无需过度悲观，但中期市场仍需整固：目前上证指数没有被明显高估，市场存在一些结构性板块机会；中期，业绩将成为上证指数更为重要的变量。
　　中信证券持有相同意见：目前市场下行风险不大，上行动力不足，呈现震荡态势，这既是因为当前市场结构的特殊性，也是因为经济增长、通胀走势与国际经济形势变化。目前，机构投资者普遍反映市场估值偏高，景气确定、业绩稳定的行业不多，配置面临较多考验。
（责任编辑: 金明正）
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