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债权转让下的新模式：陆金所P2P玩家的杠杆套利
日 07:05　来源：央广网 　
　　央广网9月15日消息 (记者 王明月)8月底，银监会的一纸禁令将P2P平台的债权转让纳入负面清单，P2P平台债权转让等资产证券化行为所产生的“影子银行”和资金池造成的危害，众所周知。但是对于投资人个人的债权转让，大多数投资者只知道用它来增强流动性。
　　作为互联网金融第一平台，陆金所“创新”了债权转让形式，“老司机”借此加杠杆进行套利。这种P2P的“高端玩法”，是否也会存在着风险呢？
　　等额还款下另寻出路
　　以陆金所的明星产品36个月的稳赢安e为例，预期年化利率为8.4%。但实际上，其采取每月等额本息还款方式，即下一期的利息是在本金减去之前已归还部分本金的基础上计算而来的，最后对于总成本而言，年化利率可能降至4.49%。因此，投资者开始寻思如何提高收益。
　　为加强流动性，陆金所推出了e享计划。购买稳赢安e和稳盈安e+的用户可以通过“e享计划”，将自己的债权进行转让，与其他的债权转让不一样，这种转让可以在约定的时间里回购。
　　一般的p2p平台都支持债权转让，但都是“一手交钱一手交货”，即将债权挂出，其它用户对此债权进行了购买后即完成转让，类似“现货交割”。陆金所的这种“远期借款债权”则约定了一个比较长的“交割期”，即债权不立刻转出，在约定日之前可回购。如果超出了约定日期未购回，则被转出。
　　一定程度上说，陆金所以债权做抵押的形式为投资者开辟了一条提供短期融资的路径。“相当于抵押给你，到期后我可以买回来，和当铺一个道理，类似于约定式回购。”一位投资者说。
　　债权转让下有利可图
　　至于为什么要进行抵押，“老司机”回答：当然是为了再投。用低利率借到的钱再投高利率的产品，中间的利差就是收入。其逻辑思路是：以自己的原始投资作为债权，暂时抵押给其他投资者，获得一笔短期资金，再将这笔资金继续投原先的产品，再次暂时转让，获得短期资金再投……循环往复，最终用杠杆放大自己的收益率。这就是“老司机”们对远期债权转让乐此不彼的原因，而这种玩法也与净值标极其类似。
　　以10000元投资为例，净值系数0.9为例，普通标年利20%，净值标年利15%为例。投资人A按照规则发布9000元的净值标，获得9000元后，又将这9000元投普通标，获得8100元净值额，再次发8100元的净值标，获得8100元后再次投普通标，获得7290元..。。如此循环，则A应获得收益为：10000元20%的年利息+其所能够撬动资金，即90000元5%的利差。
　　陆金所的稳赢安e如出一辙，同样是 0.9倍的最大借款额度(比如投资10000元，只能借到9000元)，稳赢安e的预期年化利率为8.4%，而投资者通过e享计划出手后，利率由自己定(当然要比8.4%低)，部分只能达到6%左右，中间存在2个百分点的利差。反复倒腾几次，利率就上来了。
“老司机”们利用远期债权转让加杠杆的流程
　　实际上陆金所也是鼓励这种短期融资的方式，其开展的4月练功房活动，就规定转让安e达到一定的额度，就可以获得奖励。“一般加上4到5次杠杆后就会停止，毕竟三年的周期太长，不可能一直加下去。”投资人表示。
　　层层加杠杆暗藏风险
　　这样一个看似对各方都有好处的模式，却依旧让投资人担忧。常年“驻守”在陆金所的“老司机”表示，“现在越来越多人加杠杆了，会导致e享的投资人不足，提供短期融资的资金不再充裕。即便陆金所拥有很好的流动性，e享的供应量大量增加，相应e享的浮动利率普遍上调，最终导致利差过小，安e投资人难以出手。安e投资人不能在约定时间内回款，债权会被9折转让掉，最后会导致大量的安e投资人损失惨重 。”
　　也有投资人表示，将长标拆成短标，层层加杠杆，会让更多短期投资者人加入其中。如果发生系统性风险，原始标的一旦出现问题，造成的风险会更大。
　　对此，中央民族大学法学院教授邓建鹏表示，相较于一般的借款标，这种远期借款债权，并没有什么特别的风险，即便是出现系统性危机，造成规模较大的损失，也不是这种模式本身造成的，这只是一种潜在风险。
　　对此，记者联系了陆金所方面，截至发稿，陆金所未给出答复。
【编辑:于晓】
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一文读懂P2P平台新玩法：P2L模式未来机会大
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P2L模式即融资租赁公司将借款项目发布在，从投资者处募集资金，收益由投资者和融资租赁公司共享。
P2L（person to leasing）模式，即个人投资对接融资租赁项目。
简单来说，假如你（承租人）没有足够的资金购买设备，可能是一辆货车，于是你找融资租赁公司（出租人），它从供货人那里购买，租给你用，按期付完钱后，这辆货车就归你了。
那么问题来了，融资租赁公司的钱从哪里来呢？DM理财（www.dmlicai.com）了解到，主要依赖银行贷款。&&&&&&&&&&&&&&&&
业内人士认为，融资租赁公司的融资渠道非常单一，普遍使用中短期的负债来支持中长期的资产流动。在互联网金融火热的大背景下，P2P平台自然就成为了新的融资渠道。
P2L模式即融资租赁公司将借款项目发布在P2P平台，从投资者处募集资金，收益由投资者和融资租赁公司共享。
平台布局P2L模式
积木盒子、爱投资和理财范等P2P平台已开始涉及融资租赁业务，专门做此类业务的平台也相继成立，如融租E投、今日捷财、拾财贷和e租宝等。
目前P2P平台都是与融资租赁公司合作开展融资租赁业务，每家平台的合作公司并不多，最少的仅有一家，最多的也就三家。且其业务在项目类型、规模、期限和收益等方面都大不相同。
积木盒子相关负责人也对DM理财表示：“目前积木盒子仅与上海同岳租赁有限公司合作，同岳租赁是中国重卡行业首家获得融资租赁资质的外资公司，积木盒子与同岳合作的项目主主要是车辆租赁业务。现在P2P市场上做融资租赁业务的平台不多，融资租赁暂时还不是P2P平台的主要项目来源，各自之间相对竞争较少。”
不过P2P平台的融资租赁业务都有各自特色。
积木盒子和同岳租赁合作，主要做车辆租赁业务。
爱投资除了直租租赁模式外，还有回租租赁模式，即融资租赁公司收购企业自有资产，再回租给该企业使用，为有流动资金需求的企业提供融资服务。
拾财贷推出了可随时赎回的活期债产品，年化收益率为8%，投资者在认购后自动生成融资租赁协议。
&P2L模式未来机会有多大？
那么，P2L模式前景如何呢？DM理财为此专门采访了几位P2P业内人士。
国家理财规划师张轶长期观察互联网金融，他告诉DM理财，融资租赁公司的审核相对比较严格，租赁资产也具有比信用贷款更明确的用途，因此P2L模式的风险相对比其他P2P平台低，可以考虑投资。
“P2P平台融资租赁业务也谈不上什么优势，它只是民间借贷的一种分支，只要风控做得好，就是好的项目。”&&&&&&&&&&&&&
网贷之家联合创始人朱明春对DM理财表示，此项业务的不足在于流动性较差，特别是债权物越大，流动性越差。他还提到，目前此业务的竞争并不多，不过任何民间借贷业务，只要风控过关，和互联网结合，一定有很大的机会。
上述积木盒子相关负责人的观点和朱明春有些相似，其表示：“融资租赁业务与企业经营借贷以及个人贷款有着不同的应用场景和风险控制措施，因此横向上没有可比较性。积木盒子认为在风险可控的情况下，融资租赁的业务有着很大的发展空间，积木盒子也在积极探索和融资租赁的合作形式。”
本文来源：理财周报
作者：谢水旺
责任编辑：王晓易_NE0011
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个人觉得资本在线的供应链直融模式挺好的。
陆金所、人人贷、你我贷都很不错
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