来自雪球&#xe6关注 全面宽松基本确认！银行的压力大吗？
本文经财金阅读综合整理自：中金在线、券商中国（quanshangcn）、小白读财经（xiaobaiducaijing）、刘晓博（liuxb929）、上海证券报（shzqbwx）、中国证券报
今年的经济形势非常复杂，内部债务、杠杆问题仍然需要时间和空间或得以解决，外部来看中国将在很长时间面临美国相对强硬的立场，市场不确定因素逐渐增加。 在内外交困的背景下，23日，国务院常务会议召开，定调了下半年的货币政策和财政政策。
会议要求保持宏观政策稳定，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化相机预调微调、定向调控，应对好外部环境不确定性，保持经济运行在合理区间。财政金融政策要协同发力，更有效服务实体经济，更有力服务宏观大局。 “不搞大水漫灌式强刺激”，意味着定向宽松开始了，目标是“保持经济运行在合理区间”。 会议提出： 一. 积极财政政策要更加积极。 聚焦减税降费，在确保全年减轻市场主体税费负担1.1万亿元以上的基础上，将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大至所有企业，初步测算全年可减税650亿元。 对已确定的先进制造业、现代服务业等增值税留抵退税返还的1130亿元在9月底前要基本完成。加强相关方面衔接，加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效。 对于财政政策之前的提法是“积极”而本次的提法是“更加积极”。很明显在央行以及财政部关于到底是宽财政还是宽货币的争论当中，高层显然是偏向于前者。 毋庸置疑的是，下半年财政会发力。方法无非是两个： (一)是减税，按照会议的说法，今年税费在1.1万亿元以上的基础上再减650亿元。 (二)是发债：今年批准的1.35万亿元地方政府专项债券要快马加鞭了。由此今年在基础设施（铁路、公路以及一二线的地铁、棚改）方面的投资力度预计将会加大。
二. 稳健的货币政策要松紧适度 保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕，疏通货币信贷政策传导机制，落实好已出台的各项措施。通过实施台账管理等，建立责任制，把支小再贷款、小微企业和个体工商户贷款利息免征增值税等政策抓紧落实到位。 引导金融机构将降准资金用于支持小微企业、市场化债转股等。鼓励商业银行发行小微企业金融债券，豁免发行人连续盈利要求。 上半年社会融资规模下滑的重要原因，是表外业务压缩过于激进。“保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕”，意味着银行表外业务的管控可能会有所放松。 事实上，有些事已经做了，比如7月21日央行发布的资管新规指导意见稿（征求意见稿）当中对银行公募理财投资非标并没有一刀切。 此外，还鼓励银行给小微企业贷款。 值得注意的是，23日央行开展的5020亿元1年期MLF操作，为有史以来单次最大规模的MLF操作。也被诸多市场人士认为是货币宽松政策的再度确认。 分析人士指出，降准+MLF置换组合延续，本次MLF放量操作进一步提升MLF存量，为下一次降准置换打开空间。参考今年4月份降准的经验，预计三季度有可能再次降准。 三. 加快国家融资担保基金出资到位，努力实现每年新增支持15万家（次）小微企业和1400亿元贷款目标。 对拓展小微企业融资担保规模、降低费用取得明显成效的地方给予奖补。 贷款难一直是制约小微企业发展的“瓶颈”。因为缺乏可以抵押的资产，银行放贷风险大。“国家融资担保基金”，可以解决银行的顾虑，这样每年至少可以支持15万家小企业，每家近百万元的贷款。 央行此前鼓励银行进行低评级产业债投资，城投债也是广义的产业债，在这些因素共同影响下，利好城投债。 四. 坚决出清“僵尸企业”，减少无效资金占用。 继续严厉打击非法金融机构及活动，守住不发生系统性风险底线。 2018年下半年以来，互联网金融爆雷案例频发。严监管下，合规企业优势显现。接下来，互联网金融、非法集资等，仍然被严控，互金行业还将面临一轮洗牌。
国常会信号的影响不容忽视，“宽货币”将向“宽信用”转变，“去杠杆”将向“稳杠杆”、“扩内需”转变。“稳增长”是成为本次国常会的关键词。 这次稳投资和以往有四大区别： 以往都是大水漫灌，这次有放水但没漫灌。 没有走地产泡沫老路。 基建投资托底，但没有大干快上。 减税鼓励研发创新，刺激高端制造业投资。 不难看出，国常会定调政策对基建、小微企业利好。股市、债市或将从中受益： 股市方面，宽货币向宽信用转变是利好，未来可能得到宏观数据进一步支撑。前期信用风险对股市的压制随着监管政策的边际放松和货币政策的持续发力得到一定缓释，资管新规补充通知和理财新规征求意见稿的超预期最直接推升银行股的上涨。 债市方面，对于利率债而言，目前机会不大，我们的区间判断得到证实，此前多家机构纷纷下调利率预期，但我们并不认可，因为政策转向和汇率约束导致利率存在底部区间。对信用债而言，上周两大新闻对信用债乃至全社会信用扩张都带来了较大的利好。
23日我们提到过本周将有一次重要会议举行，在该重要会议之前，国务院常务会议率先举行，给经济工作确定了一个基调。可以看出，财政政策将比之前更加积极，货币政策也会有显著宽松。 从政策层面考察，金融业最艰难的时候似乎已经过去。 对银行业来说，新的政策是否能够消除银行头上的三座大山：外部的强监管压力，内部亟待转型的压力，地方政府续贷的行政压力，还是一个未知数。 银行的压力会更大吗？ 你怎么看？ 留言区留下你的看法！我省2741家科技型中小企业享受研发费用加计扣除税收优惠政策
& & & & 【每日科技网】　　今年以来，全省、税务和财政部门按照部、财政部和税务总局的相关部署和要求，积极组织开展型中小企业评价工作，引导全省型中小企业加强创新，加大研发投入，取得了较好的成效。截至6月底，我省已有取得入库编号的型中小企业共计3406户，入库企业数量在全国排名前十。武汉、宜昌、荆门、襄阳、黄冈等地入库企业数量靠前。
　　据悉，按照国家税收优惠政策，入库型中小企业在开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，可再按照实际发生额的75%在税前加计扣除;形成无形资产的，则按照无形资产成本的175%在税前摊销。
　　据统计，我省入库企业中，享受型中小企业研发费用加计扣除优惠2741户，享受优惠占比80.47%，共投入研发58.7353亿元，研发费加计扣除总额44.0515亿元，享受税收优惠11.01亿元。
　　下一步，省厅、税务局和财政厅将进一步开展企业创新政策培训，加大企业技术研发费用加计扣除税收政策等系列政策宣讲力度，促使更多的中小企业精准享受到企业所得税优惠系列政策，减轻企业发展负担，能进一步快速提升企业研发能力，持续释放创新活力。(卓家锋)
　　责任编辑：丘剑山
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武汉明德生物科技股份有限公司
股票交易异常波动公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
一、股票交易异常波动的情况介绍
武汉明德生物科技股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）（证券简称：明德生物；证券代码：002932）股票日均换手率连续1个交易日（日）与前5个交易日日均换手率比值达40.59倍，且累计换手率达22.06%。根据《深圳证券交易所交易规则》的规定，属于股票交易异常波动的情况。
二、对重要问题的关注、核实情况说明
1、公司前期所披露的信息，不存在需要更正、补充之处；
2、公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息；
3、公司已披露的经营情况、内外部经营环境未发生重大变化；
4、公司、控股股东和实际控制人不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项；
5、控股股东、实际控制人在股票交易异常波动期间不存在买卖公司股票的情形；
6、公司不存在违反公平信息披露的情形。
三、是否存在应披露而未披露信息的说明
公司董事会确认，公司目前没有任何根据《深圳证券交易所股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等；董事会也未获悉公司有根据《深圳证券交易所股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的、对公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的信息；公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。
公司提醒投资者特别关注公司于日在指定信息披露媒体披露的《武汉明德生物科技股份有限公司上市首日风险提示公告》（公告编号：）中所列示的公司风险因素及公司《首次公开发行股票招股说明书》“第四节风险因素”等有关章节关于风险的提示，上述风险因素将直接或间接影响公司的经营业绩。
公司特别提醒投资者再次关注以下风险因素：
（一）经营风险
1、销售模式风险
公司主要采用经销方式进行销售，公司的经销商主要分布在湖南、湖北、河南、广东、四川、上海、安徽、江苏等地。众多的经销商可以帮助公司迅速打开市场、开发市场盲区，也可以避免分散公司精力，使公司集中力量于核心的研发与生产环节。但由于经销商独立于公司，经营计划也根据其业务目标和风险偏好自主确定。若部分经销商的销售政策、物流配送等方面满足不了公司持续发展的要求，则可能导致公司产品销售出现区域性下滑，对公司的市场推广产生不利影响。
2、产品质量风险
体外诊断试剂作为一种特殊的医疗器械产品，直接关系到医疗诊断的准确性，因此其质量尤其重要。为确保体外诊断试剂产品的质量，公司在采购、生产、储存过程中有严格的制度要求。
公司自成立以来，一直高度重视产品质量问题。公司设有质量中心，具体负责质量管理工作。公司制定了以《质量手册》为核心，以《设计和开发控制程序》、《生产过程控制程序》、《检验和试验控制程序》、《标识和可追溯性控制程序》等程序文件为支撑的质量管控体系，对公司原料采购、生产、存储等各个环节进行管理。但公司仍然可能存在产品在某个环节出现失误从而发生质量问题，受害者因产品质量问题提出索赔，或者发生法律诉讼、仲裁，均可能会对公司的业务、财务状况及声誉造成不利影响。
POCT行业属于高科技行业，研发周期较长，产品技术复杂，涉及技术领域较多，需要临床医学、电子技术、计算机应用等跨学科的专业人才，通过团队协作开发才能完成产品开发。因此拥有稳定、高素质的研发团队是公司保持技术研发优势的基本保障。虽然公司为科研人员提供了良好的硬件条件，制定了合理的员工薪酬与绩效考核制度，采取了多种措施稳定壮大技术队伍，但公司仍然存在核心技术人员流失的风险。
2、核心技术泄密风险
POCT产品的核心技术，包括各种试剂配方、仪器设计方案、关键工艺参数等，是每个体外诊断厂商的核心机密，也是公司的核心竞争力。出于保护核心竞争力的考虑，公司仅将其中部分技术申请了专利，而大部分技术均属于专有技术，只能以非专利技术的方式存在，不受《专利法》保护。虽然公司与技术人员签署了保密协议，明确双方在技术保密方面的权利和义务，对核心技术进行了必要保护，但公司仍可能存在核心技术泄密的风险。
（三）募集资金投资项目风险
1、募集资金投资项目不能达到预期收益的风险
本次募集资金拟投资于“体外诊断试剂扩建项目”、“移动医疗产品建设项目”“研发中心建设项目”和“营销网络建设项目”。上述项目是以公司核心技术为基础，且经过了公司充分的论证和市场调研，并进行了技术、人才、市场等方面的储备，是公司现有业务的进一步深化和拓展。项目的实施将能显著扩大公司的业务规模，提升技术创新水平，促进公司可持续发展。若未来市场环境发生不利变化，或由于项目组织管理不善，不能按计划实施，则可能存在不能达到预期收益的风险。
2、固定资产折旧风险
募投项目的实施需要大量增加固定资产的投入，使公司的固定资产快速扩大，募投项目达产后公司每年将计提较多折旧。虽然本次募集资金投资项目均经过科学论证，预期效益良好，在消化新增折旧和摊销费用后能够新增净利润，但
（四）管理风险
1、实际控制人控制的风险
本次发行前，陈莉莉和王颖签订一致行动协议，合计直接持有公司63.6759%的股权，并通过新余晨亨间接持有公司1.9150%的股权，为公司的控股股东和实际控制人。本次发行将不影响陈莉莉和王颖的实际控制人地位。虽然公司建立了“三会”议事规则、独立董事制度等各项制度，旨在保护中小投资者的利益，但若陈莉莉和王颖通过所控制的股权，行使表决权对公司的经营决策实施控制，将有作出损害公司中小股东利益决策的风险。
2、规模扩张带来的管理风险
报告期内公司业务发展速度较快，公司经营规模、部门组织、员工数量也快速扩大。公司规模的扩张对公司的人员管理、经营管理、市场开拓等方面提出了更高的要求，未来公司组织架构和管理体系将日趋复杂、管理难度也随之加大。若公司成功上市，公司规模将进一步扩张，如果公司管理水平不能及时适应公司规模扩张及业务发展的需要，将会影响公司的应变能力和发展活力，进而削弱公司的竞争力，给公司未来的经营和发展带来较大的不利影响。
（五）财务风险
1、净资产收益率下降的风险
年度，公司的加权平均净资产收益率分别为44.50%、41.10%和31.51%。本次股票公开发行后，公司的净资产将进一步增大，由于募集资金投资项目具有一定的建设周期，短期内难以产生效益，因此公司存在发行后净资产收益率下降的风险。
2、税收政策变化的风险
报告期内，公司于2013年11月取得高新技术企业证书，享受15%企业所得税税率的税收优惠，税收优惠期截止至2016年11月。2016年，公司取得了《高新技术企业证书》续期，有效期自2016年12月至2019年12月。
高新技术企业所得税优惠金额
小型微利企业所得税优惠金额
因研发费用加计扣除产生的税收优惠
税收优惠金额合计
税收优惠占利润总额的比例
报告期内，公司享受的税收优惠金额占利润总额比例较低且保持稳定。如果国家对此项税收政策进行调整，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。
3、政府补助的依赖程度及影响
公司报告期各期收到的政府补助金额分别为26.32万元、201.48万元和637.12万元，占各期利润总额的比例分别为0.63%、2.92%和8.45%，政府补助占利润总额比例较低，报告期公司对政府补助不存在重大依赖。如果相关政策发生变化，公司不能取得相关的政府补助，将对公司经营业绩构成一定影响。
（六）配套销售推广模式的风险
自2015年10月开始，公司采取配套销售推广模式，通过参与招投标或竞争性谈判，直接或通过经销商间接向终端医疗机构销售试剂，并配套提供仪器给终端医疗机构使用。截至日，公司累计用于配套销售的仪器数量为2,928台，账面净值为1,229.76万元。
在配套销售模式下，公司拥有仪器的所有权，经销商与终端医疗机构拥有仪器的使用权，公司与经销商共同维护仪器的正常使用，公司利润主要来源于试剂的销售，这种模式是目前体外诊断行业内一种较为普遍的经营模式。虽然公司已就配套仪器建立了完善的管理制度并严格执行，可以有效保证配套仪器的财产
武汉明德生物科技股份有限公司
明德生物资金流向
当日资金流向
主力净流入：9759.12万元
历史资金流向
明德生物特色数据
明德生物财务数据
净利润走势图
明德生物股东研究
十大流通股东
明德生物核心题材
数据来源：大风号出品
科技型中小企业看过来，研发费加计扣除应关注四个问题
2017年5月，财政部、国家税务总局、科技部三部门联合发布《关于提高科技型中小企业研究开发费用税前加计扣除比例的通知》（财税〔2017〕34号）明确，自日起科技型中小企业研发费用税前加计扣除比例由50%提高至75%。新政出台后，中小企业纷纷表示，国家此次政策调整将进一步激励其加大研发投入，是实打实支持中小企业的利好政策。但是在优惠政策执行过程中，企业也存在着一些疑难问题。科技型中小企业判定有标准关于科技型中小企业如何判定的问题，一直是各中小企业关注的热点问题。《科技部、财政部、国家税务总局关于印发〈科技型中小企业评价办法〉的通知》（国科发政〔号）和《国家税务总局关于提高科技型中小企业研究开发费用税前加计扣除比例有关问题的公告》（国家税务总局公告2017年第18号）都对此问题进行了明确，企业对照办法自主评价是否符合科技型中小企业条件，如认为符合条件的，自愿在服务平台上注册登记并填报企业基本信息，由省级科技管理部门为其赋予科技型中小企业入库登记编号。只要是在汇算清缴期内取得登记编号的，其汇算清缴年度均可享受优惠政策。办理税收优惠备案时，无须提供相关证明材料，只需将取得的相应年度登记编号填入《企业所得税优惠事项备案表》中“具有相关资格的批准文件（证书）及文号（编号）”栏次即可。加计扣除适用领域门槛有要求企业与高校签订的新引进成果转化项目，支付的研发项目经费是否允许税前加计扣除。根据《财政部、国家税务总局、科技部关于完善研究开发费用税前加计扣除政策的通知》（财税〔号）规定，研发活动不包含企业产品（服务）的常规性升级或对某项科研成果的直接应用。该规定限制了广大科技型中小企业立项申报口径。部分科技型中小企业研发活动偏项目化、规模较小，一般直接应用某项科研成果。但按照财税〔号文件严格的立项标准，对科研成果的直接应用，不得税前加计扣除。因此，在一定程度上，引导科技型中小企业加强自主研发或委托研发，鼓励企业进一步加强科技创新，摒弃对某项科研成果的直接购买应用，有利于提升科技型中小企业研发的积极性。可加计扣除的研发费用范围正列举中小企业为培养科技人才，除了支付工资之外，在外出学习培训方面花费的费用，是否可以加计扣除。财税〔号文件允许加计扣除的研发费用范围比财务核算的研发费用范围更加苛刻，采取正列举的方法罗列了7项，包括人员人工费用、直接投入费用、折旧费用、无形资产摊销、产品设计费、新工艺规程制定费、新药研制的临床试验费、勘探开发技术的现场试验费及其他相关费用。在人员人工费用中，仅包括直接从事研发活动人员的工资、薪金等7项内容，及外聘研发人员的劳务费用。而对其他未列入范围的其他费用均不得享受加计扣除。企业应严格按照文件正列举内容核算，不得自行增加加计扣除内容。加计扣除优惠政策操作较复杂
企业研发人员研发的同时也参与了生产，成本归集时，该如何准确划分研发活动与生产活动。如何归集可享受研发费加计扣除的税收优惠政策？虽然财税〔号文件取消了研发费用专账管理，但仍要求按照研发项目实行辅助账。《国家税务总局关于企业研究开发费用税前加计扣除政策有关问题的公告》（国家税务总局公告2015年第97号）中对多用途对象费用的归集方式进行了规定，企业应当翔实记录研发活动和非研发活动的各项费用明细及实际工时情况，可按实际工时占比等合理方法在研发费用和生产经营费用间分配，如未分配，则不得加计扣除。综上所述，税务机关可通过组织调研、集中宣讲等多种方式的宣传活动，向企业法定代表人、财务人员解读最新政策进展和注意事项。实行辅助账管理后，企业尤其要加强对研发费用准确归集，提高财务人员自身的专业能力，避免执法风险。税务机关将举办企业科技税收优惠政策专题培训，形成定期制度，对科技型中小企业进行政策分析，协助企业把握政策关键点，并对企业普遍存在的问题给予解答，进而保证企业税收政策的有效衔接，减少研发费加计扣除政策的运行成本。
本文来自大风号，仅代表大风号自媒体观点。
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