作者：高远山来源：野马财经虽说珀莱雅这个国产化妆品牌夹在法国欧莱雅、日本欧珀莱中间，总是叫人傻傻分不清楚，但是它家的代言人却一直辨识度很高。野马财经统计了一下，就有刚刚迎娶宋慧乔、走上人生巅峰的韩国男神宋仲基，新晋辣妈章子怡、带货女王唐嫣，以及高圆圆、大S
、郑爽等。请点击此处输入图片描述如此星光熠熠，花费自然不菲。重金聘请明星代言的珀莱雅化妆品股份有限公司（以下简称“珀莱雅”）是国内一家主营化妆品研发、销售和生产的企业，成立于2006年，实际控制人为珀莱雅董事长侯军呈，绝对控股48%，方玉友（侯军呈的小舅子）持股33%。旗下拥有珀莱雅、优资莱、韩雅、悠雅、猫语玫瑰等多个品牌。有众多大牌明星加持的珀莱雅，正在冲击IPO，但是营销广告费用高企，侵蚀利润的情况也不容忽视。明星代言侵蚀净利润《太阳的后裔》在中国热播的当口，2016年4月，珀莱雅斥巨资签下“撩妹大尉”宋仲基，据《时代周报》报道，仅代言费两年就高达40亿韩元（约2200万元人民币）；此外，珀莱雅还全程冠名赞助宋仲基2016亚洲巡回粉丝见面会。野马财经发现，珀莱雅2016年5月递交的IPO招股书披露，年主营业务收入分别为14.3亿元、17.4亿元和的16.8亿元，同时净利润分别为1.78亿元、1.58亿元、1.64亿元。而同期，“形象宣传推广费用”分别为3.5亿元、4.2亿元和3.7亿元。换言之，这三年来广告宣传费用的支出分别是同年净利润的2倍多。珀莱雅在招股书中也提及，品牌形象和营销宣传是公司业务取得成功的关键因素，因此报告期内，公司销售费用投入较大。年公司销售费用分别为5.73亿元、6.81亿元和6.96亿元，其中“形象宣传推广费用”连续三年占销售费用的比例分别为61.38%、61.46%和53.16%。豪掷千金拉巨星站台是源于激烈的市场竞争。招股书中披露，国内化妆品行业激烈竞争，公司需要不断强化品牌形象和提高知名度，才能在竞争中占据一席之地，若公司未能在广告宣传和市场营销中持续投入，未能准确推出适销对路的新产品，公司产品的市场份额有可能下降。这也意味着广告营销费用高企将是常态。世界著名消费市场研究机构欧睿国际Euromonitor的数据统计显示，珀莱雅2015年在国内化妆品市场份额占比仅为1.2%。而野马财经还注意到，年珀莱雅毛利率和行业平均水平差不多。但是，2013年、2014年、2015年政府补助分别为1341万、491万元、2397万元，扣除掉政府补助后的净利润分别为1.64亿元、1.53亿元、1.4亿元。按照扣除掉政府补助后重新计算年毛利率，就会发现珀莱雅毛利率远低于国内化妆品同行业平均水平的67%、65%、70%。对于大牌明星投入侵蚀公司净利润的问题，野马财经向珀莱雅招股书披露的电话和邮箱求证，截至发稿前未得到回复。消费品营销专家、山东温河王酒业集团总经理肖竹青对野马财经分析称，营销费用较高，说明企业品牌号召力较差，这种依靠营销费用带动销售的模式是不可持续性的，也不可控，只能每年不断加大促销力度，才能支撑销售，非常受牵制。“直营店”不被看好珀莱雅在招股书中提及，一部分募集资金将用于公司直营店建设，预计开设150家单品牌悦芙媞直营店。珀莱雅表示，长期以来，珀莱雅主要依靠渠道分销的模式，与经销商合作。从招股书上看，报告期内，渠道分销模式的毛利率水平要低于直营店的毛利率15%个百分点左右。珀莱雅有计划通过开设150家单品牌悦芙媞直营店的方式，来变革营销模式。但是，在面对化妆品行业同质化竞争严重的情况下，投入巨资铺设专卖店，“大量增加直营店的模式，会造成成本太高”，肖竹青对野马财经分析称，“地价高造成房租高、人员工资高，这种重资产经营，企业很容易不堪重负。”而且国内品牌化妆品经营店同质化现象严重，直营店做出明显成绩的企业并不多。2015年，直营店模式带来的收入仅仅只占据到公司营业收入的7.8%。招股书在风险提示中称，如果项目竣工后未能实现预期收益，恐怕带来公司净资产收益率继续下降的风险。而且，电商对于线下实体店的冲击也不容小觑。公司对此也有认识，化妆品行业传统的线下销售模式正受到流通率更高、信息传递更快、产品展示功能更丰富的电子商务模式的冲击，电子商务的爆发使线上线下零售渠道的竞争不断加剧。既然如此，珀莱雅为何还要豪赌150家线下直营店呢？这真是个谜。颜值经济增长乏力？在珀莱雅战略布局中，签约男神宋仲基的意义不止在于提升品牌知名度，还在于进军韩国市场。但是，韩国的化妆品市场也早已是一片红海。甚至放眼全球，不论是法国、日本、中国、美国，哪一个化妆品市场都是激烈竞争的市场化行业。中投顾问化工行业研究员李加楠曾向《时代周报》指出，国产化妆品品牌在研发上的投入比例远低于外资，但是国产品牌在广告营销方面的投入较高，这也导致本土品牌大多集中于中低端市场。不注重产品科技含量的提高，也影响到品牌未来长远发展。而珀莱雅这个营销费用投入高企，研发费用投入不足的情况非常突出。年公司研发费用分别为3241万元、3572万元、3505万元，占比营业收入比例为3.67%、3.22%、3.18%。图片来源：珀莱雅招股说明书肖竹青对野马财经指出，国内企业不愿意在研发上投入与我国知识产权保护力度不够有关，很多企业研发后，其它同类企业马上会抄袭和跟进。而国外重视知识产权保护，国外企业愿意加大研发投入，增加科技含量和技术门槛。因此造成了，国外企业重研发，看中未来收益，而中国企业重视眼前的利益，依靠拼营销费用增加收入。但这两种发展方式会让国内化妆品企业在未来的竞争中被动挨打。当国内本土品牌与世界知名品牌在全球市场、国内市场正面交战的时候，这种科技含量不高，带来的短板非常明显。招股书也提到，化妆品行业是国内对外开放最早的产业之一，市场竞争激烈，来自欧美、韩国、日本的外资品牌在中高端化妆品市场占据较为明显的优势。此前，安婕妤、相宜本草等多家化妆品企业均因国际巨头进军中国，面临外部的激烈竞争、国内日化企业销售下滑，抗风险能力变弱等原因，纷纷折戟IPO。看来，虽有宋仲基、章子怡、大S、唐嫣、高圆圆、郑爽等众多明星加持，但是珀莱雅面临的竞争环境依然严峻。能否顺利登陆A股资本市场，可以拭目以待。请点击此处输入图片描述版权声明：此文为野马财经原创稿件，转载须注明出处，否则将追究法律责任。野马财经是专注于金融创新报道的新媒体，涉及互联网金融、上市公司等领域，致力于成为财经金融领域领先的新媒体机构。
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初入基金投资领域的小白，不仅要问：投资基金会亏钱吗？其实就是在问：基金投资有风险吗？我肯定会回答：有！其实，不同类型的基金，风险是不同的。一般的风险从高到底：股票基金>混合基金>债券基金>货币基金。基金的类型还有很多，比如FOF，QDII等。FOF的风险大致会在混基和债基之间。
那么问题来了，有没有一些量化的指标，来衡量基金的风险呢？有！最 大 回 撤衡量基金风险的一个重要指标，通俗的讲就是在固定的一段时间内，一只基金表现最差的时候，也就是基金赚钱最多一次与亏钱最多一次的差值。所以，一般情况
今年，货币基金在流动性新规和大资管新规的影响下，收益率持续下行；加上银行理财不再保本保收益，P2P天雷滚滚，同为现金投资选择的短债基金着实火了一把，半年左右规模已暴增300亿，其中小编家的金鹰添瑞中短债（基金代码：011）的规模增长超快，从一季度的15亿猛增到二季度的63亿，增长了4倍多，目前还在持续增长中。
近期，小编关注到基金吧里的吧友们，经常在讨论这只基金的实时涨跌幅，有些哭笑不得，亲们，这是一只短债基啊！她就是一只“佛系”基金，她的定位是闲钱收益升级，首要目标是稳
工银瑞信、华夏等14家公募基金公司的养老基金正式获得证监会发行批文后，养老目标基金一时间受到广大民众的关注！在这里，识基荟(shiji_hui)强调下，广大基民不要过度拔高养老目标基金的功能，比如万亿长线资金疯狂入市这样的兴奋剂，当前市场资金入市不入市，不是发一类产品就搞定的。对待养老目标基金需要以正确的平常心对待，您觉得适合您的，您就买入，您觉得不适合您的，您也可以学习了解。业内人士这样对识基荟评价，这次养老目标基金是典型的政策站位高，产品类型新，运作监管严，管理责任大。这是大的背景。产品的性
来源：中国基金报 白驹过隙，岁月如梭 日，北京奥运会开幕 眨眼间08年的那个夏天已经过去十年 而那场举世瞩目的奥运盛事仿佛就发生在昨天 A股似乎也是这样 十年前的8月8日始于美国的全球金融危机依然在猛烈冲击着全球资本市场 上证综指当天大跌4.47％，收于2605.72点，较07年底刚好腰斩 市场一片惨淡十年后的今天，上证综指收于2744.07点 美国挑起的对A股造成了不小的冲击今年A股大盘跌幅已经达到17％ 对，同样是美国带来的外部冲击，似乎并未走远十年来，上
各位投资人：大家好，我是富国基金量化投资部的陈斯扬，目前主要管理着富国丰利增强债券、富国宝利增强债券、富国10年国债ETF三只基金产品。首次给大家来信，我们主要来谈谈今年以来债券市场的情况。今年其实是处于变局中的一年● 回首年初，当时全球经济同步复苏，欧美经济数据不断创出新高，海外主要央行都有退出宽松的预期，国内经济基本面也较为坚韧，加上去年股市的强势行情，其实当时市场上更多是看好股市、看淡债券的。● 可是半年多过去，我们看到上证综指下跌了将近20%；同时10年期国债收益率却从4.0%的高位回落
投资从数学角度看，需要把握两点：稳赚（概率）和狠赚（收益率）。类似于，老师挑选学生参加知识竞赛，一定是挑选平日考试表现稳定（概率大），同时又经常考到前几名的尖子生（收益率高）。基少中学时，曾因某段时间成绩不稳定，被老师抓去谈话，身份从竞赛队员调整为候补队员……基少构建的“熊指”，使用白酒、医药和家电三个行业指数按年动态平衡，历史回溯复合年化收益率超过20%。该组合就是抓住投资的核心，将既能稳赚，又能狠赚的三个指数构成一个小的特战队（投资组合），追求取得既稳又狠的收益，实现躺着赚钱的目的。最近网友
A股经历一日红行情后，继续选择向下调整，而且从指数的跌幅来看并不小，有些指数甚至把昨天的涨幅又全跌完了。有细心的小伙伴发现，虽然最近几个月大盘连续调整，但资源类板块，如天然气、水泥、石油、钢铁、煤炭、有色等比较抗跌，甚至还走出了连续飘红的行情。于是就动了买资源主题基金的念头，可买入后却依然跌跌不休。难道买了只假资源主题基金？首先，我来问问，在大家心目中什么样的股票或板块才真正符合“资源”主题呢？有人说：钢铁、煤炭；也有人说：石油、天然气、太阳能；还有人说：黄金白银等贵金属、铝制品；更有人说：玉米
这是本号第126篇基金文章，累计全网阅读1500万，码字不易，欢迎关注1、疫苗事件：关注其他子行业结构性机会此次疫苗事件引起监管层、投资者和公众的广泛关注，根据药监局的表态，后续也将会有针对疫苗生产企业的飞行检查。可以预见，在此次疫苗事件后，无论是疫苗的生产环节还是流通环节都将得到进一步规范。短期来看，此次对业内部分企业的业绩或许会构成一定的冲击，但长远而言，更规范的运行秩序将为疫苗行业的良性发展和公众安全“保驾护航”。考虑到疫苗行业的生产、销售有一定的特殊性（比如批签发的要求、CDC系统对行业
利空出尽成利好，被认为是周四大涨的最好解释——沪指涨幅1.83%，深证成指涨2.98%，创业板指更是盘中一度突破4%。古话有云，三根阳线才能改变信仰，缺乏信仰的单日大涨只会让反复被收割的韭菜们警惕起来：这会不会是又一次的“老乡别跑”？从消息面上看，除了李总理担纲国家科技领导小组，谈不上有多少重量级利好。而成立科技领导小组算什么级别的利好，本身也很模糊。所以，老娘舅的那位神秘老友一锤定音：没什么利好，就是利空的影响出尽了。与其说人心思涨，不如说惊恐潮过去，人心思定。只有人心安定下来，此前出台的包括
股市中的“一阳/阴毁三观”又出现了，所幸今天是前一种。周二和周四的两根中阳线，相信又引发不少人对2700点位置的“双底”（市场底/政策底）猜测，反正不管涨还是跌，收盘后都能找到各种“理由”去支撑。有人说：上证指数7月和8月各有两次跌破2700点后就被迅速拉升，双底确认支持回补；还有人说：今天的大涨是因为昨天证监会宣布了五项举措，提升了市场的信心；等等…反正，都能给涨或跌找出各种理由。当然，也有小伙伴觉得还是看不清股市或者不排除进一步下跌的可能，所以还是想做好“股债”平衡的基金组合策略。于是，就来
文章来源：投基之王 如果要列举“这些年你错过的最大发财机会”，中国的楼市是一个，另一个绝对是美国的股市！中国的房价泡沫说了这么多年，价格一直在节节攀升；美股牛市牛了快十年，顶部一破再破，却依然牛气十足！ 8月的前3个交易日，A股接连下跌近5%，莫名三记重锤，市场信心重创，让人一言难尽！
美股市场重创总会波及A股，但A股的惨烈美股市场却不买账，新高复新高，毫无惧色。虽然今年以来因为搅动波动大幅上升，但今年以来美国三大股指均录得正收益，纳斯达克指数今年前7个月的涨幅更是高达11.65%！持续长牛的美
初入基金投资领域的小白，不仅要问：投资基金会亏钱吗？其实就是在问：基金投资有风险吗？我肯定会回答：有！其实，不同类型的基金，风险是不同的。一般的风险从高到底：股票基金>混合基金>债券基金>货币基金。基金的类型还有很多，比如FOF，QDII等。FOF的风险大致会在混基和债基之间。
那么问题来了，有没有一些量化的指标，来衡量基金的风险呢？有！最 大 回 撤衡量基金风险的一个重要指标，通俗的讲就是在固定的一段时间内，一只基金表现最差的时候，也就是基金赚钱最多一次与亏钱最多一次的差值。所以，一般情况
今天基金的重磅新闻是养老目标基金批了，据报道称有富国、南方、华夏、嘉实、广发、中银、博时、万家、中欧、易方达、鹏华、银华、工银瑞信、泰达宏利等共14家。Photo by Huy Phan on Unsplash主要特点概况：1、均采用FOF（基金中基金）形式运作；2、封闭期有1年、3年和5年三种；3、投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期货基金和黄金 ETF）等品种的比例合计原则上不超过 30%、 60%、 80%三种；4、采用两种策略，目标风险策略和目标日期策略。5、费率便宜，
理财日记：今年以来，货币基金收益率持续走低，余额宝的7日年化收益率也从年初高点4.39%下降至3.41%。从当前看，货基的投资价值不那么显著，而“不确定性”依然在情绪上压制风险偏好，A股的长期投资者该怎么办？是逃离还是坚定持有？一、流动性改善是货基收益率下行的主因可以看到的是，货币市场基金的收益率快速下行主要源于货币市场利率的持续走低。年初至今，同业存单（AAA+）和短期融资券(AAA+）的3个月到期收益率分别下行233BP和226BP，6月以来更是呈加速下行之态，货币市场利率下
今年，货币基金在流动性新规和大资管新规的影响下，收益率持续下行；加上银行理财不再保本保收益，P2P天雷滚滚，同为现金投资选择的短债基金着实火了一把，半年左右规模已暴增300亿，其中小编家的金鹰添瑞中短债（基金代码：011）的规模增长超快，从一季度的15亿猛增到二季度的63亿，增长了4倍多，目前还在持续增长中。
近期，小编关注到基金吧里的吧友们，经常在讨论这只基金的实时涨跌幅，有些哭笑不得，亲们，这是一只短债基啊！她就是一只“佛系”基金，她的定位是闲钱收益升级，首要目标是稳
工银瑞信、华夏等14家公募基金公司的养老基金正式获得证监会发行批文后，养老目标基金一时间受到广大民众的关注！在这里，识基荟(shiji_hui)强调下，广大基民不要过度拔高养老目标基金的功能，比如万亿长线资金疯狂入市这样的兴奋剂，当前市场资金入市不入市，不是发一类产品就搞定的。对待养老目标基金需要以正确的平常心对待，您觉得适合您的，您就买入，您觉得不适合您的，您也可以学习了解。业内人士这样对识基荟评价，这次养老目标基金是典型的政策站位高，产品类型新，运作监管严，管理责任大。这是大的背景。产品的性
相信近期行情的低迷大家都深有感触，和兰兰同样有着切肤之痛的估计也不在少数吧，说实话就当前的形势而言，何时才能真正企稳回升只怕没人能有十足的把握，就此兰兰也做了一个非正式的调查，关于2018年余下几个月里计划采取的投资策略，绝大部分人都选择了守势，只有少部分人选择了进攻。而在今时今日前景并不明朗的情况下，兰兰也深深感觉到稳固后防的必要性，并想就此提供一些可供参考的思路给大家。当然比较极端的思路就是空仓观望，直至行情企稳之后再做打算。但至少兰兰本身并不甘心全面退出无所事事，如果你也和兰兰一样属于耐不
来源：中国基金报 白驹过隙，岁月如梭 日，北京奥运会开幕 眨眼间08年的那个夏天已经过去十年 而那场举世瞩目的奥运盛事仿佛就发生在昨天 A股似乎也是这样 十年前的8月8日始于美国的全球金融危机依然在猛烈冲击着全球资本市场 上证综指当天大跌4.47％，收于2605.72点，较07年底刚好腰斩 市场一片惨淡十年后的今天，上证综指收于2744.07点 美国挑起的对A股造成了不小的冲击今年A股大盘跌幅已经达到17％ 对，同样是美国带来的外部冲击，似乎并未走远十年来，上
各位投资人：大家好，我是富国基金量化投资部的陈斯扬，目前主要管理着富国丰利增强债券、富国宝利增强债券、富国10年国债ETF三只基金产品。首次给大家来信，我们主要来谈谈今年以来债券市场的情况。今年其实是处于变局中的一年● 回首年初，当时全球经济同步复苏，欧美经济数据不断创出新高，海外主要央行都有退出宽松的预期，国内经济基本面也较为坚韧，加上去年股市的强势行情，其实当时市场上更多是看好股市、看淡债券的。● 可是半年多过去，我们看到上证综指下跌了将近20%；同时10年期国债收益率却从4.0%的高位回落
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关注天天基金唐嫣新闺蜜是朱茵？两大紫霞仙子原来早就认识，友情已十年！唐嫣新闺蜜是朱茵？两大紫霞仙子原来早就认识，友情已十年！娱乐鱿鱼圈百家号【导读】唐嫣和朱茵都演过紫霞仙子的角色，当时唐嫣被很多人质疑，但唐嫣和朱茵其实是多年的闺蜜，只不过很多人都不知道。其实早在2016年唐嫣和朱茵就合作了《让爱回家》这部作品，唐嫣出演一名女囚犯，而朱茵出演女狱警——唐嫣当然和她早就结下深厚的友谊了!所以在大话西游的电影宣传活动中时，唐嫣就坦言闺蜜朱茵一直公开力赞、看好她，唐嫣说：“朱茵多年来是我心目中的女神，感谢女神叫我放轻松大胆去演，我希望通过自己的演绎让紫霞仙子有圆满的结局。”而朱茵在参加《偶像来了》时，也对外呼吁大家不要给好闺蜜唐嫣太大的压力：“另外我建议她要放轻松，尽量演你自己”……唐嫣和朱茵因戏结缘，但平时由于各自忙于工作，鲜少有机会见面叙旧，而有一年的星尚大典当天，恰巧给两人后台相遇，相聊甚欢的两人更在微博上热情互动，言语间透着亲密的姐妹情。不过，即使她们不想拿自己作品的相同角色来比较，很多人也会比较，例如导演——刘镇伟就在一次宣传中直言：“唐嫣和朱茵都有很漂亮的容貌，不过身材上唐嫣更好看、更高”……好在这些话朱茵并不放在心上，朱茵是1971年，而唐嫣是1983年，两人差了12岁，还能这么亲昵实在难得，外界的眼光就让外界去评说，除了影视剧作品，她们也有自己的生活。现在两位紫霞仙子，一个家庭幸福、一个忙着恋爱都比电影里更圆满，而且还是多年的好友，小编也替她们开心!本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。娱乐鱿鱼圈百家号最近更新：简介:麻辣过瘾的娱乐圈，点击进入娱乐鱿鱼圈。作者最新文章相关文章||百姓网公众号微信扫码关注百姓网小程序微信扫扫立即体验扫码下载手机客户端免费抢油卡、红包、电影票服务内容服务范围888元中标联盟国际知识产权代理...朝阳17年2月28日　中标联盟国际知识产权代理...朝阳17年2月24日　中企恒大（北京）投资管理...朝阳17年2月28日1000元中企万业投资管理有限公司 朝阳17年2月23日　中企明天管理咨询（北京）...朝阳17年2月17日5000元中企万业投资管理有限公司 朝阳17年2月22日　　朝阳17年2月27日3元名企（北京）企业管理有限...朝阳17年2月24日　　海淀17年2月20日　　西城/宣武17年2月27日1000元中企万业投资管理有限公司 朝阳17年2月23日　　朝阳17年2月28日　　朝阳17年2月17日　　朝阳17年2月20日　　朝阳17年2月17日　　朝阳17年2月20日　中企国邦 朝阳17年2月23日　　东城/崇文17年2月28日15元中富华商 朝阳17年3月1日880000元中企万业投资管理有限公司 朝阳17年2月22日1元北京西格会计服务有限公司 海淀17年2月27日　　朝阳17年2月21日1000元中企万业投资管理有限公司 朝阳17年2月23日　　朝阳17年2月23日　北京 股权投资公司转让 朝阳17年2月22日　　朝阳17年2月27日　中亿晟（北京）企业管理有...朝阳17年2月24日　　朝阳17年2月24日　　朝阳17年2月24日80000元中企万业投资管理有限公司 朝阳17年3月1日　　东城/崇文17年2月16日　　朝阳17年2月20日||||||||||沪公网安备16号0&G:251&GM:244
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