不知不觉，做期货已近10年了。虽然以前也有许多思考和心得，但近期才真正理解和体会到了期货的精髓，也就是融会贯通之后内心深处真正相信的真知识。今天时间宽裕，总结记录一下。

一、做期货对品种基本面的判断至关重要。所谓品种的基本面就是商品品种供需的基本面，不同商品品种如粮食、黑色金属、有色金属等供需特点差异极大。而且商品与股票不同，大宗商品多是全球生产、供应和流通商品供需，以煤炭为例，你不仅要搞清楚中国的煤炭供需，还得清楚澳大利亚、印尼、美国和印度等国的煤炭供需。更要命的是决定供需的因素众多，复杂，而且权重不断变化，不仅包括纯粹实物方面的供需，还包括投机等金融方面的供需，如石油多少是消费属性，多少是投机属性，权重如何变化，没有人能说清楚。可以说，商品供需的全部基本面是鲜有人能够说清楚的。

如果你进一步深入观察就会发现，由于信息技术的普及和资讯业的发达，目前的时代，实际上对于大多数商品品种多头和空头来说，他们所看到和了解的信息都是差不多的。那么问题来了，对于一个多空对赌的零和游戏，面对同样的基本面，同样的信息，多空双方的判断为什么截然相反并且都非常自信地押上大注？答案就是时间和未来。多空双方，不论他们有多么的不同，但他们有一样是共同的，他们都赌的是未来！人类理性的本能和对金钱的贪婪决定了总是有些人自以为能预测未来，并依靠预测未来发财，并且愿意通过期货交易以小博大，真金实银地赌一把，不少人也确实赌赢了。但真实的情况是没有人能够预测未来，尤其当这个未来不是明天、后天而是三个月、半年、一年以后时。试问，有谁能够真的准确知道明年此时全球的降雨量到底是多是少呢？而降雨量是影响农产品产量和价格的重要变量。但那些期货市场里的投机客和赌场中的赌徒对此似乎并不相信，他们总以为自己掌握着水晶球，能够预测未来。但排除套期保值盘不论，对于投机盘来说，期货市场和赌场本质上没有任何差变，纯粹就是赌博，单就胜负赔率来看，也许期货市场更加公平一些。这就是期货交易引人入胜和长盛不衰的秘密：这是公平地赌博，对不可知的未来进行理性地赌博。

既然是赌博，并且是赌没有人能够真正知道答案的基本面，那么方法就十分重要了。大家都知道，在赌场里，如果你掌握了一定的方法，并且拥有足够多的资金，严格按纪律下注和操作，那么是可以稳赢不赔的，如大家都知道的21点必胜法（请自行百度麻省理工21点和凯利公式）。在期市里，你可以拥有比赌21点时更多的优势和信息——而且不需要通过组建团队来获取信息，信息都是公开的，一个人就足够了——那就是基本面极端情况下的大概率必胜法（大隐无言首创，雪球独家发布）

 。何谓基本面极端情况下的大概率必胜法？具体来说，包括以下几层含义。1、基本面：供需变化，只研究供需是否可长期可持续，实际供需未来变化的方向，是否必然转向。2、极端情况：长期（五年十年）罕见的价格情况，严重偏高或者偏低，全行业暴利（做空）、全行业巨亏（做多）的极端情况。3、大概率：认真分析极端情况下价格上行、下行和震荡的空间，分别制定相应的下注计划和操作策略，严格按计划和策略执行。

下面结合近期的实例举例说明。1、郑州煤炭行情。15年11月份，郑煤1605合约跌破了300元大关。这个价格是十分极端的，是十年来煤炭的最低价格。不仅煤炭全行业亏损，而且90%的煤炭企业亏损，其中50%的企业严重亏损。如果考虑到十年来人工成本和物价的上升，不论政府如何为煤炭行业和企业减负和提高支持，长期维持这个价格的话，至少会有50%的煤炭企业会死掉。而显然中国煤炭的实际需求不可能在二三年内下降50%。那么结论就是显而易见的了，价格已经严重超跌了，可以选择做多了。但不确定的是：价格何时回升？回升的空间有多大？。这个只有天晓的，做期货的都知道，趋势的力量是十分强大的，绝不可以逆势。那么有没有促成行情转势的驱动性事件呢，气象预报显示11月底北方将会有大寒流，这很可能就是转势事件。如果按照长期持有的思路，控制仓位少量买入做多的话，应该是赢钱的概率高，赔钱的概率低。这就是当时看多做多的逻辑，也在雪球上发帖了，郑煤后来的价格走势证明当时果然是一个极佳的买入机会。当然，当时并没有想到价格回升幅度竟然有100块。至于目前的郑煤价格，已经修复了极端情况，恢复到了反映行业供需基本面的平衡价格，价格向上向下都有可能，空间也都不会太大，没有任何参与的意义了。

2、郑棉行情。16年3月份，郑棉1701合约价格跌到了10000元。熟悉棉花行业的都知道这个价格，即使加上国家补贴，中国95%的棉农都亏损。国际棉花价格则是40年来的中位偏低价格。又一个极端情况，又可以轻仓做多。结果吗，大家都看到了，近期郑棉连续涨停板，价格上升了1500元，15%的空间。至于郑棉的未来，虽然农产品的价格总是容易极端，但考虑到外棉已经回调，郑棉还是应当设好止盈位。

         说了这么多，总结归纳一下：只做极端行情，高位做空，低位做多，非极端行情的平衡市、震荡市行情坚决不参与；期货品种那么多，认真寻找极端行情；如果所有品种都没有极端行情，那就耐心等待。

时间关系，今天就写到这里，关于图形和仓位控制的内容以后再续。