从8月9日开始，土耳其里拉连日暴跌。大批羊毛党通过外汇套利展开了一波又一波魔幻操作。短短几天网上已经迅速出现了通过购买奢侈品“薅羊毛”攻略：在伊斯坦布尔Istinye Park购物中心香奈儿门店外，如果想要购买的一款“香奈儿经典相机包”，价格为18500里拉，约合2877美元（约合19793元），而欧洲香奈儿官网售价为3700美元（约合25455元），在土耳其购买就相当于获得25%的折扣。

　　很快有人就盯上了携程，在携程页面用土耳其里拉支付购买南航机票，再从南航微信渠道退票，可通过里拉暴跌的差价获益。据说100万元购票款可以退出117万元人民币。

　　不过，由于携程的业务国际化程度较高，在应对汇率风险方面经验颇为丰富，所以第一时间关闭了里拉支付的通道，防止了进一步的损失。

　　土耳其里拉，到底怎么了？

　　一、近期土耳其里拉开启暴跌模式

　　随着土耳其和美国的外交冲突持续恶化，两国关系降至10年来冰点。里拉兑美元破6以后，土耳其总统呼吁人们把美元换成里拉，反而严重打击市场信心，造成土耳其里拉连日暴跌。

　　继8月9日大跌逾5%后，里拉兑美元8月10日一度狂泻约13.5%，至6.3005里拉纪录新低，跌破6的心理关口。

　　8月13日土耳其里拉开盘再次崩跌10%，7再次失守。

二、土耳其里拉暴跌原因

　　今年以来，里拉兑美元已下挫逾40%，是什么原因导致里拉持续暴跌?

　　造成土耳其里拉暴跌深层次原因是，土耳其是一个靠借债“生活”的国度。过去十年来，土耳其持续处于贸易赤字，严重依赖外债发展经济，如今外债规模已经达到土耳其GDP总值的53.31%，这也直接导致土耳其里拉兑美元从1.25跌到了今天最低的7.10，贬值幅度高达500%。同时，由于土耳其的外债大多以美元计价，里拉对美元的持续贬值，使得债务负担“雪上加霜”。

　　自2014年起，土耳其的货币供应量以16%的年增长率增长;自2016年起，增长率达到18%。在货币闸门如此“放水”的操作下，土耳其的通胀率也居高不下。

　　今年6月24日，土耳其央行打响“里拉保卫战”，宣布将基准利率从8%提升到17.75%。但是，去掉通胀因素，尽管名义利率接近翻倍，但实际利率只有1%的水平，在美联储加息的背景下，土耳其的低利率将促使外资加速逃离。

　　8月10日，川普同志发推，火上浇油一把：

　　考虑到近期土耳其里拉山崩般的暴跌，我决定加倍征收他们钢铁和铝制品的关税。铝制品关税将达到20%，钢铁将是50%。

　　我们和土耳其政府目前的关系并不好。

　　从土耳其中央银行公布的外国投资者投资明细看，海外投资占比较高，意味着资本外流很容易发生。土耳其2018年5月负债为1600亿美元。其中约75%是欧洲国家，荷兰占18%左右。随后依次是德国、法国、西班牙、瑞士和俄罗斯。

　　对于土耳其政府来讲，选择余地比较小，单单靠提高利率阻止里拉贬值未来难以奏效。而且加息还会让整个银行系统承压。

　　IMF救助和资本管制通常在这种情况下排上用场，但是现任土耳其总统Erdogan坚决反对资本管制，也拒绝向IMF求助。

　　在未来几天或者数周，土耳其经济困境没有决定性的稳定因素，可能外汇储备会继续恶化。

　　四、里拉贬值谁是重灾区

　　欧央行从几个月前开始监测里拉贬值对欧元区银行业的冲击。

　　根据BIS 数据统计，土耳其银行负有外债500亿美元左右，土耳其政府负债约 380亿美元。债权人主要是西班牙，法国和意大利银行，其次是美国和英国银行。

　　西班牙、法国和意大利的银行与土耳其银行约有1370亿欧元的业务往来。欧洲银行股处于危机的最前线。西班牙BBVA，意大利 UniCredit 和法国巴黎银行在土耳其都有大量业务。

　　据外媒报道称，土耳其的外币债务占土耳其银行系统资产的40%。土耳其债务与GDP的比值高达70%。

　　上周五，欧洲央行警告称，土耳其借贷者无法对抗里拉贬值，大概率出现外币债务违约。

　　2、包括中国在内的主要贸易伙伴

　　土耳其5大进口国分别是中国、德国、俄罗斯、美国和意大利，占土耳其贸易进口总额的40%。

　　矿产品一直是土耳其对中国出口的最主要产品，自中国进口的主要商品为机电产品、化工产品和纺织品及原料。

　　还好通常外贸合同是以美元为计价基础签订的，但是土耳其经济来这么一出发生偿付违约的可能性就很大了。

　　五、对中国经济的影响

　　受土耳其里拉暴跌影响，出于避险心态，未来一段时间美元或维持强势状态。而美国在强劲的经济和就业数据下，未来9月和12月两次加息应该没有悬念。

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