新华人寿保险公司是一家国有（中央汇金公司控股高达38.8%）的寿险公司，经营各类人寿保险、健康保险和人身意外伤害保险业务。公司成立于1996年8月，总部设在北京。市场份额稳居全国第四位。公司业务品质、业务结构、内涵价值持续优化和提高。目前，新华金融集团化运营框架已经初步形成――资产管理公司、代理公司等子公司已成立运营，财产保险公司、健康险公司、养老险公司等子公司也在筹备中。目前河北省地区为了赶超河北省第一，成立金融集团，操作经营股票上市工作，急需大批有志之士加盟，共同发展，待遇优厚，晋升机会丰富。

　　截至6月15日，港股四大上市险企均已披露了今年前5个月的业绩数据，其中，中国人寿(02628)以2985亿元的原保费收入坐稳龙头，中国平安(02318)以33.82%的同比增幅实现增速最快。

　　前5个月，四大险企原保费收入合计7831.55亿元，同比增长21.69%。然而在业绩上涨的情况下，整个内险板块却一扫之前的上涨姿态，陷入回落行情。

　　人寿挣最多，平安涨最快

　　与去年同期相比，中国人寿(02628)、中国平安(02318)、中国太保(02601)原保费均保持在19%以上的增速，新华保险(01336)由于处于转型期仍负增长。总体来看，前5个月，四大上市险企原保费收入合计7831.55亿元，同比增长21.69%。

　　从四大保险股前5个月的业绩来看，中国人寿在原保费收入上依然稳坐龙头。公司今年前5个月累计原保险保费收入约为2985亿元，同比增长19.30%。

　　中国太保旗下中国太平洋人寿保险、中国太平洋财产保险累计原保险业务收入分别为937.46亿元、431.41亿元，合计1368.87亿元，同比增长24.28%。

　　四大内险企中，中国平安前5月增幅最大。今年前5个月，控股子公司平安财险原保费收入约为864.41亿元，平安人寿原保费收入约为2017.48亿元，平安养老险原保费收入约为86.04亿元，平安健康险原保费收入约为8.21亿元。综合以上，中国平安前5月原保费收入共2976.14亿，同比增长33.82%。

　　新华保险(01336)前5月原保费收入501.54亿元，同比减少17.54%，在四大险企中唯一实现负增长。

　　为什么大家都去买新华保险？

　　自2016年高调宣布转型以来，新华保险频频传出收入下跌、净利下滑的消息，公司管理层称业绩下滑因“业务转型需求”。尽管如此，市场方面仍倾向于看好公司转型结果。从4月20日始至6月9日收盘，新华保险在H股市场累计上涨14.79%。

　　去年12月，新华保险董事长万峰在深圳举办的公司开放日上表示，新华保险未来五年的主要任务是“做强”。为达成这一任务目标，要分为两步走：年为转型期，这一时期的主要任务是调整业务结构、改善发展基础，公司将主动放弃趸交(一次性缴清全部保费)业务，聚焦期交保费；年为发展期，这一时期的主要任务是形成新的发展态势。

　　据证券市场周刊援引招商证券的测算，在个险期交新单方面，前4个月，新华保险的新单保费同比增速45%；在银保期交新单方面，前4个月，新华保险的期交新单保费同比增速50%。招商证券表示，新华保险转型效果显著，已经完全甩掉了银保趸交的包袱，且个险期交新单每个月都保持了高速稳健的增长。

　　根据估算，前4个月，新华保险的简单计算的标准保费(APE，期交新单+趸交新单/10)同比增速25%。由于太保、新华和国寿的新业务边际有显著改善，推动前4个月的NBV增速超过标准保费的增速。需要特别指出的是，新单期限进一步拉长和健康险占比进一步提升，新华保险新业务利润率提升和NBV的增长或将超预期。

　　智通财经注意到，内险股近期一扫之前的强势上涨行情，开始出现回落态势。

　　截至6月16日之前一个星期，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险股价分别跌5.50%、3.27%、4.50%、6.15%，内险股整体板块跌4.09%。

　　业内人士指出，近期内险股回落有几方面原因。其一，由于近期个别事件影响，市场忧虑或与内险业监管有关。其二，前期内险涨势凶猛，而目前大市向下，亦加深相关板块的调整。

　　内险股的向好逻辑还有效吗？

　　在内险股的前一波上涨行情中，不少机构和投资者纷纷给出内险股的向好逻辑，如今遭遇回落，其向好逻辑还会有效吗？

　　大行的答案是肯定的。

　　瑞信在6月12日发表表示，内险股股价年初至今表现强劲，平均升27%，然而，中国10年期债息收益率停滞在3.67%，接近该行预测的3.75%，部分香港和内地的投资者已开始获利，因此该行预计短期债券收益率升势有限。该行尝试探索更多长远基本增长动力，包括居民生活模式升级，财富重新分配，对医疗保险的需求增加，以及人口老化问题。

　　而且，瑞信预计，在中国偿二代制度下，出售长期保障产品有助建立剩余边际利润，改善资本状况。此外，最近监管规定为行业带来良性竞争环境，该行上调2017至2019年新业务价值增长预测4个百分点，内险股目标价升3%至7%。基于短期债券收益率升势有限，建议投资者着重内险股的基本面。行业首选中国平安，其次是中国太保，因其业务强劲，股价较为落后。该行分别给予两者目标价63元及41.5元，评级均为“跑赢大市”。

　　智通财经预计，金融去杠杆下避险情绪陡增，上行和转型彻底两个因素导致上市险企的投资价值凸现。随着未来险企逐步改善盈利结构，越来越多的投资者会将其作为价值改善型板块来看待。

(原标题：前5月人寿（02628）业绩最好，但为什么大家都去买下滑的新华保险（01336）？)