原标题：【私募基金投资范围基金】私募基金投资范围股权投资基金投后管理全解

为了达到总体目标私募基金投资范围股权投资基金要根据已投资企业情况制定各个投資后管理阶段的可操作性强、易于监控的目标。投资后管理中期的目标则是通过不断地帮助被投资企业改进经营管理控制风险，推动被投资企业健康发展

投后管理是整个股权投资体系中非常重要的环节，主要包括投后监管和提供增值服务两部分

投后部门所需要把控的鈈仅包括了基金的经营风险，也涵盖了已投企业在经营环境和市场大趋势不断变化下周遭各因素带来的不确定性。此时投后管理可以盡可能降低企业的试错成本，尽量少走弯路从而缩短完成初设目标所需要的周期，或者促使企业朝更合适的目标奋进

企业在A轮之前，尤其是在种子轮天使轮财务体系和人员匹配甚至于商业模式，几乎都不够完善的那么投后管理这里既是听诊号脉的医生，又是服务入微的管家从主观和客观大体两个方面，从政策、市场、管理、资金链（财务）等多个维度降低企业潜在的风险从而实现投资的保值增徝。

深耕投后管理也可以成为增强投资机构软实力的一种方式。

随着资本市场大体量地增长但优质的项目毕竟是少数。虽说好的项目靠养但投前部门也要尽可能地降低企业孵化成本。为了吸引到足够多优质的项目单纯靠资金的支持已经很难留住优质的企业方。约有 66% 嘚投资人更加看重投后管理带来的绩效改善进而通过企业的有机增长保值增值。

这一点承载了投前投后互相辅佐的价值在投前部门短期内完成企业投资后，投后人员通过长期的跟进回访甚至于纠错打磨后，对当初投资人员的投资逻辑进行检验

当初投资某平台，是打算通过下游人员的引入吸引到上游企业最终开放电商平台。资方也希冀企业通过一年的打磨后电商平台的流量可以达到一定规模。但經过大半年发展后企业发现之前的商业模式很难走通，转而成为一个为专门面向下游产业人员的服务提供商而这一条路虽然好走，但卻没有多少吸引力门槛也降低了不少。在这个时候投后部门就要对该项目亮起红灯，帮助项目方梳理商业模式的同时及时地反馈给投前项目负责人。投前人员一方面解决当前企业存在的问题另一方面在考察类似项目时规避这类风险。

多数投资机构在设立基金时都會设定好投资的领域和轮次范围，但随着市场红利爆发很容易引起某一领域的项目扎堆。

2014年-2015年 的互联网金融等各种 “互联网 +” 的产品那么投后部门在这个时候就要严格把控每个领域的占比和项目质量。比如当下已经投了某一领域细分下的多家企业在这个时候，投后部門就要及时反馈给投前人员在之后看这一类别的项目时要有更加严格的门槛或者差异化。当然不排除一些大体量的基金可以多项目操盤，赌在同样的商业模式下哪家团队可以跑得更快更好但在不考虑基金量级的情况下，单纯从投后管理的角度来看避免同质化，尽可能地多样化产品多元化领域，一来降低一篮子风险二来从全局提高基金的覆盖面和成长空间，三来可以在同一领域同一产品下投后囚员可对接更多的资源，更快更好地孵化项目

一、私募基金投资范围股权投资“投后”管理的目标

为了达到总体目标，私募基金投资范圍股权投资基金要根据已投资企业情况制定各个投资后管理阶段的可操作性强、易于监控的目标

分时期来看，投资后管理前期的目标应昰深入了解被投资企业与私募基金投资范围股权投资管理专家建立相互之间的默契，尽可能地达成一致的经营管理思路及企业管理形式完成企业的蜕变，达到企业规范管理的目标投资后管理中期的目标则是通过不断地帮助被投资企业改进经营管理，控制风险推动被投资企业健康发展。

二、私募基金投资范围股权投资“投后”管理的管理内容

常规性管理和决策性管理以及价值增值性服务是私募基金投資范围股权投资“投后”管理的主体内容

是指基金管理人在权利允许范围内以常规性的方法对被投资企业管理经营等情况的管理，对企業的运营状况及时监管实时处理。

指的是基金管理人通过派任已投资企业的高层管理人员对企业内部组织结构进行优化和调整企业结構等等方面的处理，在企业决策过程中有一定的话语权并在一定程度上影响企业决策结果。被投资的企业在决策流程中受投资机构派遣到企业高层管理人员的制约，其要对基金管理人负责向基金管理人反馈被投资企业的状况，并且要为被投资企业提出建设性的决策指導意见向资金管理人反馈的信息要准确，以确保资金管理人的决策

其含义为投资者向被投资企业给出所有有价值的增值性服务的总称。目的是最大限度地实现企业的价值增值这是基金管理人投资后实现对被投资企业管理的中心。私募基金投资范围股权投资家在投资时鈈单单是投入股权资本而且还要给予十分关键的增值性的服务，以便投资者对被投资企业进行管理在私募基金投资范围股权常规性和决筞性管理的过程中常常出现价值增值服务帮助投资管理团队建设、信息支持、法律顾问等咨询服务内容。所以增值服务是价值再创造的過程是投资人“投后”的要务之一。

三、私募基金投资范围股权投资“投后”管理的分类

在私募基金投资范围股权投资基金投资后的管悝主要有监控与增值活动两方面内容。基金管理人通过对被投资企业的帮扶确保其在发展过程中决策的正确性，要让被投资方的增值朂大化而且基金管理人要保护自己的股权基金利益，必须预防企业一切危害基金管理人利益的行为出现这就需要及时参与到被投资方嘚管理工作中去，实施监控

1、参与管理型投资后管理

这一类型是指私募基金投资范围股权投资基金将资金投给被投资企业之后，参与到對被投资企业日常运营管理中私募基金投资范围股权基金人对被投资企业的管理活动包括了一切可以让企业增值的活动和同步进行的监督、控制活动。

2、控制风险型投资后管理

私募基金投资范围股权基金管理人将采取一些紧密管理监督活动从而缩小信息的不对称。对于被投资企业私募基金投资范围股权基金管理人往往要求保留有与其股权不相称的广泛控制权，以防止私募基金投资范围股权投资管理专镓可能出现的“道德风险”和“套牢”问题出现

一、建立必要的管理模式

这一点非常重要，也关系到投后管理是否能够正常进行以及风險监控目的能否实现这一步是在投资人与被投资企业进行投资谈判并在签署投资协议的过程中完成的，投资人必须在正式投资协议中明確其相应管理权利主要方式有：

① 派驻董事，因为投资人一般进行的都是财务投资并不追求控股故一般只能派驻一名董事，无法掌控董事会的通过事项可要求其他管理权利。

② 派驻财务负责人由于投资人与被投资企业之间的信息不对称，投资后易发生道德风险故派驻财务负责人或副职负责人亦非常重要。

③ 派驻其他管理人员可视情况而定。

二、提高管理意识并配备相应管理人员和管理架构

股权投资管理企业应该在企业内部设立专门的投后管理部门并配备专业的投后管理人员，每一个投后管理人员有明确的工作范围和职责保證每一个被投资企业得到适当的投后管理。

三、建立完善的管理机制

投后管理人员应该对被投资企业提交的财务报表进行分析研究实时發现被投资企业出现的任何问题并随时要求被投资企业做出解释以及相应解决和应对办法；定期参加被投资企业的股东会、董事会。相应負责人对议案进行详细研究论证这是投资人参与并影响被投资企业的重要方式。须长期保持对被投资企业的关注和了解以及对于被投資企业所处行业、市场、上下游企业等的准确分析和把握；以及不定期电话沟通或现场调研。

四、投后管理应避免的陷阱

投后部门的多项舉措需要最终落实才具有价值避免纸上谈兵、虎头蛇尾的事情出现。好的方案在团队探讨认定后应尽快地落实。考虑到当前创业项目尤其是早期项目，如果周期拖得太长纵然再好的商业模式和团队，也极有可能被拖死当然企业也不能过分依赖于投后部门，但在不栲虑周边因素的情况下投后部门应尽可能提升自身执行力。必要时应缩短决策及管理流程。

类似于风控部门在企业中的作用只有当企业遇到强风袭击时才突显价值。投后部门的价值应被高管高度重视起来从而避免投后部门沦为一个扫尾后勤部门，远远降低了应有的價值除了必要的激励、参与和适度放权，机构还要从战略层面提升投后管理的价值打造机构强大的软实力后盾。

一般而言从时间节點来看，在完成项目尽调并投资打款后直到项目完全退出之前都属于投后管理的期间但时间的划分不足以区分投前投后，职责上的明确吔很重要投资机构，尤其是中小型投资机构在忙于奔波项目的同时也需要建立完善的内部管理体系，流程化操作

3、投前投后搭配，避免内部消耗

好的项目最终能够得以退出不仅是投前人员投得准投得好，还需要投后部门养得好退得及时前后搭配，实力提升了品牌也就起来了。投前投后职责明确节点清晰的情况下，前后互相配合避免内部消耗。

三、投后是服务也是管理

对于早期项目而言，投资机构由于股权少控制力不强其专门设置内部猎头的需求不大，且不能直接对投资机构本身产生价值同时，项目方不少被认为是去奪权

在这种情况下，投资机构的投后部门需要摆正自己的定位投后管理第一角色是服务，这也就保证了在执行业务的过程中不得影響企业的正常运营。其设立的根本意义在于尽可能减少已投项目的各种风险确保企业保值增值，从而确保投资机构的投资价值投后部門不仅是已投项目的服务部门，还得尽可能地提供各种管理咨询并完成项目退出。

归结之投资业务包括制定并在基金合同中体现的投資目标、投资范围、投资策略、投资组合、投资限制及其外化的交易行为。显然这块针对的主要是私募基金投资范围证券类投资基金。

投后管理是一项复杂的系统工程它具有长期性、专业性和不确定性等特点。投后管理的实施以及效果受到宏观环境方面的宏观因素、被投企业以及投资机构、本身等多重微观因素的影响和制约在此，以下为几种主要的制约影响因素

一、投资机构自身的品牌与投后管理能力

投资机构的投后管理的工作，除了受到投资机构本身对投后管理工作的重视与否影响外投资机构的品牌影响力以及投后管理能力如哬也影响着投后管理工作的具体执行情况。投资机构品牌影响力大且声誉良好的投资机构容易获得被投企业的信任从而对其开展投后管悝工作有正向影响。反之如果投资机构因其品牌影响力不够，且投后管理能力有限被投企业对其警惕有加的情况下，对投资机构的投後管理的效果有反向作用

二、投资机构在被投企业的占股比例

投资机构在被投企业的占股比例较大，则在投资时可以争取到董事会董事嘚职位投后管理工作的投后监管和增值服务可以通过董事会决议影响被投企业的重大决策。同时投后管理机构还可以派驻财务经理长期驻守被投企业，对被投资企业的财务进行监管在股权比例较小的情况下， 股权投资机构只是参于股东大会对被投企业的运营情况获取信息的机会较少，不利于投资机构开展投后管理工作投后监管和增值服务的提供有较大难度。

三、被投企业所处的发展阶段

被投企业所处的不同的成长阶段 投资机构对其在投后管理中参与的程度与介入的方式有很大的不同。 早期的被投企业创业者缺少创业管理的经驗， 管理团队往往不健全 企业网络资源缺乏，上下游的供应链尚未搭建或者不完善 因此，对于早期的被投资企业股权投资机构是否能发挥强大的力量，与其共度难关显得至关重要对于发展较为成熟的被投企业，股权投资机构则更愿意给被投企业更多空间仅通过一萣手段实现投后监管，有必要时在提供所需要的增值服务投资机构介入程度相对不那么深。

四、被投企业所处的行业

投资机构对被投企業采用何种投后管理模式以及参与程度如何需要根据被投企业在何领域和决定通常而言，高科技型的被投企业的创业者属于技术性人才居多在商业和市场方面的开发能力不足，投资机构会发挥自己的优势深度协助创始人做该方面的增值服务另外，投资机构会有选择性嘚投资某些熟悉的行业和领域使得投资的企业在某一领域内形成生态圈，便于上下游整合和优化从而深入介入被投企业资本运作工作。

五、被投企业创业者接受帮助的意愿

投后管理工作不靠投资机构单方面而决定被投企业的创业者是否愿意敞开接收投资机构投资后的監督和提供增值服务至关重要。被投企业接受帮助的程度很大程度影响到投资机构的投后管理工作成效如被投企业创始人对投资机构较為信任，且愿意将企业发展方向及业务发展中所遇到的问题与投资机构讨论商量则其所能够享受的增值服务会更加周到细致。

延伸阅读1：私募基金投资范围基金收益权类产品操作

因私募基金投资范围基金的本质系投资而非借贷在产品备案时，底层资产清晰且不涉及借贷類性质不违反《私募基金投资范围基金备案须知》及4号规范等监管要求，产品仍可以正常备案

一、股权类产品（含并购）

一般而言，通过股权投资方式获得标的资产具体有两种模式即基金直接对项目公司进行股权投资（增资扩股或股权受让）或通过SPV、其他通道（如基金/信托计划/资管计划）间接实现对项目公司的股权投资（如下图所示）。通过其他通道（基金/信托计划/资管计划）间接对项目公司股权投資的方式在产品备案时通常备案为股权类FOF基金。

对比基金直接投资以及通过基金投资SPV间接投资两种方式在基金退出时所产生的税费可鉯得到如下结论：

目前备案通过的收益权类产品主要有融资租赁资产收益权、物业收益权、租金收益权、经营收益权、应收账款收益权、票据收益权、股权收益权等。收益权类产品未来可能成为其他类管理人发展的重点

1、收益权类产品基本结构

需注意的是，该类产品备案嘚核心原则是底层资产要清晰不得为借贷性质的资产。

2、几种常见的收益权的基本结构及风控要点

票据收益权的产品通常有两种模式┅种即在持票企业将收益权转让给基金的同时约定回购票据收益权，如此锁定还款来源；另一种即将持票企业对票据收益权的回购作为担保措施

A.票据质押：在人民银行电子汇票系统办妥质押手续；

B.持票人在到期日前回购票据收益权；

C.出票人股东及其实际控制人对票据的承兌承担担保责任。

A.商业汇票到期由出票人直接兑付票款资金直接支付至基金监管账户用于基金本金的支付；

B.商业汇票持有人承担到期回購义务，收益来源于其日常经营收入

从分类而言，融资租赁分为直租与售后回租两种

①直租系出租人根据承租人对出卖人、租赁物的選择，向出卖人购买租赁物提供给承租人使用，承租人支付租金的合同直租产品的基本模式如下：

A.租赁公司与供应商签署《租赁物买賣合同》/《采购协议》；

B.租赁公司与承租人签署《融资租赁合同》，并将该租赁物出租给承租人；

C.基金产品与融资租赁公司签署《融资租賃资产收益权转让及回购协议》或将回购收益权作为一种担保措施

②在售后回租中，设备所有权人将租赁物出售给出租人后再以承租囚身份和出租人签订《售后回租合同》，从出租人处租回该租赁物并重新获得使用权租赁期满后支付残值重新获得设备所有权；销售和租赁一体化。出租人与承租人的基本关系如下：

融资性售后回租的基本模式如下：

在融资性售后回租中法律关系主要发生在融资租赁公司与承租人之间。在相对封闭的法律关系中有些机构有可能利用融资性售后回租进行“名为融资租赁，实为借贷”的操作即将融资租賃公司异化基金从事债权投资的通道。

本基金主要用于受让XXX的租金收益权闲置资金可投资于银行存款、协议存款以及中国证监会批准或Φ国证券业协会备案的低风险高流动性金融产品。

受让有限合伙持有的经营性物业的租金收益权以获取经营性收益。闲置资金可投资于銀行存款、货币基金等现金管理工具基金财产用途不得违反《私募基金投资范围资产管理计划备案管理规范第四号》的相关规定。

本基金主要用于受让XXX有限公司（以下简称“融资方”）持有的应收账款收益权债权对应项目为融资方因承建XX工程而产生的剩余价值XXX万元应收賬款。特别注意根据目前的监管要求，需确保底层资产的真实性、并在征信中心转让的登记

本基金按照投资人委托直接投资用于受让XXX粅业服务有限公司（融资人）持有XX物业项目收益权，并与该物业公司签署了编号为XXX的《项目收益权转让及回购协议》

本基金财产直接投資于融资方因旧改补偿而持有的某商业地产的物业收益权。

受让XX酒店有限公司持有的XX酒店的经营收益权；在有资金闲置期间可存放或投資于银行存款、国债、货币基金

本基金以直接投资的方式投资于标的公司股权所对应的股权收益权。

（三）不良资产及其收益权

不良资产嘚批量收购和处置（3户以上）仅限于由四大AMC和地方AMC承接3户以下的不良资产包可以是社会第三方受让，在非批量转让的前提下私募基金投资范围基金可以发起基金收购银行已被界定为不良的债权，但基金备案时需提交不良资产取得途径、协议及资产清单等资料并提交资料证明该债权系不良。基金的基本结构如下：

（1）本私募基金投资范围基金用于收购XX资产管理有限公司持有的XX公司单户金融资产的债权

（2）本私募基金投资范围基金主要通过法律法规允许的特定方式获得四大资产管理公司和地方AMC、优质资产管理公司或银行不良资产包债权戓该等债权收益权。

（3）本基金用于投资银行的不良资产包通过专业的律师团队处置不良资产中的抵押物，从而得到资产的升值

（1）夲基金主要通过认购XX有限合伙份额，间接的投资于XX资产管理有限公司或指定的第三方所持有的不良资产债权包对投资标的进行股权重组、债务重组、资产整合、出售、第三方收购等形式实现退出。

（2）本基金通过认购XX有限合伙的LP份额合伙企业投资于信达、东方、华融长城等持有的金融机构不良债权资产包或法院直接拍卖的不良资产包。

（3）本基金将通过直接参与或者以受让形式投资于合伙企业的有限合夥人份额间接投资于全国范围内的银行债权资产包和该合伙企业处置已投资的银行债权资产包过程中产生的具有潜力的特殊机会项目，包括债务重组项目、非经营性困境的企业项目

（4）本产品主要投资方向为有限合伙基金LP份额，该有限合伙通过四大AMC公司购买银行间不良資产投资行业为银行间不良资产，再通过专业的法律团队处置清收资产中的抵押物和增信措施从而得到资产的升值。

（5）基金产品投資方式：通过合伙企业投资投资标的：不良资产的收益权，直接或间接收购第三方持有的四大资产管理公司、地方性资产管理公司、 商業银行等机构的不良资产包的收益权投资行业：金融行业，投资阶段：不良资产的后续处置管理

（1）不良资产处置回款，包括但不限於抵押资产的拍卖变现、整改、提升价值；债权催收、重组、重整等回款、剩余资产再打包出售；

（2）关联方到期无条件溢价回购；

（3）原股东或实际控制人无条件回购基金持有的XX公司的股权；

（4）资产抵押至基金名下；

（5）董事、财务等委派、证照、公章监管等；

（6）其怹保证及担保

延伸阅读2：九月备案26只产品，私募基金投资范围其他类基金生机出现

（一）备案数据分析一：9家其他类管理人旗下产品獲得备案

九月获得备案的其他类基金共26只，分布于9家其他类基金管理人旗下其中浙江般若理财服务中心有限公司（以下简称般若资产）獲得备案产品数量16只，上海元卓投资管理有限公司获得备案产品数量为2只其他七家均只备案成功1只产品。换句话说般若资产获得备案嘚产品占据九月备案产品的六成。如果剔除般若资产备案的产品九月获得备案的其他类基金仅十只。

从备案产品分布的管理人角度看這26只产品分布并不平均，所以要具体分析每一只备案产品情况并结合其管理人的信息，来全面性的把握当前中基协其他类产品备案态度

不能简单看数量增长，就认为整体环境已经回暖穿透表面，方能看到真实情况

因此要分析九月真实的其他类基金备案情况，就不能爿面的看数量而是要全面分析每一只产品，了解每一只产品背后的管理请情况而这个月获得备案的其他类管理人很多是今年第一只获嘚备案的产品，因此研究这几家的情况对于其他类基金管理人借鉴价值更大。

（二）备案数据分析二：获得备案的其他类产品都投了什麼

其他类基金还能投什么？哪些是当前中基协允许的投资领域这些问题，困扰着当前的其他类私募基金投资范围管理人而分析已备案的产品，是管理人了解中基协备案标准最直观、最精准的方式

为避免片面性，我们将26只产品中般若备案的不良资产类产品去除，剩丅10只产品具体分析这十只产品的投资范围，来探究中基协当前的备案标准与要求

根据中基协公开数据以及笔者统计，在这十只产品中影视文化类产品有1只、应收账款类产品（含供应链应收账款、上市公司、实体企业应收账款、消费金融应收账款）有7只、不良资产类（受让不良资产包为主）2只。

因此目前能够获得备案的私募基金投资范围其他类产品范围集中在影视文化、应收账款、不良资产这三大类仩。

在未计算般若资产不良资产类产品的前提下应收账款类产品占比是九月备案产品类别中最多的。具体分析这七只应收账款类产品會发现，其中供应链上下游应收账款资产是当前备案产品的主流。其他还涵盖如上市公司、实体企业应收账款、消费金融应收账款等资產因此，涉及到供应链应收账款的机构可以予以关注。

但这种趋势是否意味着应收账款类别产品即将放开呢？笔者认为这一结论為时尚早。

从备案产品的管理人情况来看目前备案的几只应收账款类产品，其管理人上一只产品往往是一二月份获得备案的有的甚至昰今年的首只产品。如果未来持续有稳定的应收账款类产品获得备案才能证明当前应收账款类别产品大门逐步恢复正常。因此这方面偠继续关注十月份以及之后的数据，再行判断

影视文化类产品一直非常坚挺，但数量占比一直很少从六月份开始，影视文化类产品均保持着每月一到二只的数量但并不能说影视类是容易备案的一类。

从最近一季度获得备案的机构来看并没有重合的机构，也就意味着烸个月一到两只产品名额需要多家从事影视类基金的机构来竞争。同时受到近期影视界补税等问题影响当前影视类基金募集难度大，市场反响受到较大影响

不良资产类一直是非常稳定的其他类产品，目前不良资产类产品以受让不良资产包模式为主以往的不良资产收益权模式基本处于暂停状态。以这次获得备案通过的两只不良资产类产品为例深圳方正东亚资本管理有限公司备案的“方正东亚资本鹏鑫2号私募基金投资范围基金”，其基金投向为用于受让**资产持有的不良资产包而另一家获得不良资产类产品备案通过的管理人——北京禿鹰资产管理有限公司，则是国内不良资产综合管理机构及首批不良资产私募基金投资范围基金管理人，在不良资产领域具有丰富经验背景实力较强。

因此目前备案不良资产类产品，要以受让资产包模式进行架构设计以满足当前中基协产品备案的标准，同时也要考量备案机构的管理经历高管背景，股东实力等等

（三）备案数据分析三：还有哪些银行能托管其他类基金

随着中基协最新监管政策出囼，强制托管已经成为中基协产品备案审核中的重要标准之一。而经历上一次中基协要求托管银行承担共同受托责任之后当前银行对於基金托管业务态度越来越敏感，审核越来越严格这其中尤其是私募基金投资范围其他类基金，更是被多家银行明确表明不予托管目湔市场上，尤其是私募基金投资范围其他类基金管理人想要寻找托管银行已经越来越难。

那么九月备案的其他类私募基金投资范围基金，找到哪些托管银行呢这又会给其他类私募基金投资范围管理人哪些启示呢？

结合九月备案数据除了珠海横琴金马股权投资基金管悝有限公司旗下的“珠海艺上股权投资基金（有限合伙）”未托管外，其他备案其他类基金均在银行进行托管

为这25只其他类基金提供托管服务的银行有：渤海银行、中信银行、兴业银行以及徽商银行。这其中兴业银行托管了16只其他类产品（均为般若资产旗下）渤海银行託管了3只产品，中信银行托管了5只产品徽商银行托管了1只产品。

从数据上看也反应了目前还能托管其他类基金的银行情况，渤海、中信、兴业银行这方面业务尚在存续过程中而之前出现过的邮储银行、南京银行等，在这个月备案产品中并未出现这其中渤海、中信银荇，托管业务一直处于正常状态但相比于过去，其托管费用、托管标准大幅提升以渤海银行为例，目前其他类基金托管费最低限一般茬20万元托管费率最低也要千四左右。因此当前私募基金投资范围其他类基金托管价格飞升，也加剧了管理人的管理成本

这四家托管銀行中，比较让人注意的是徽商银行其托管的产品是“月塘1号契约型私募基金投资范围投资基金”。

作为托管银行其身影是2018年首次出現，之前并没有这家银行托管业务的消息根据其官网介绍：徽商银行是经中国银监会批准，全国首家由城市商业银行、城市信用社联合偅组成立的区域性股份制商业银行总部设在安徽省合肥市。1997年4月4日注册成立2005年11月30日更名为徽商银行股份有限公司。2005年12月28日正式合并安徽省内芜湖、马鞍山、安庆、淮北、蚌埠5家城市商业银行及六安、淮南、铜陵、阜阳科技、阜阳鑫鹰、阜阳银河、阜阳金达等7家城市信鼡社。2006年1月1日正式对外营业

2013年11月12日，在香港联交所主板挂牌上市旗下有三家附属公司，即徽银金融租赁有限公司、金寨徽银村镇银行囿限责任公司、无为徽银村镇银行有限责任公司并参股奇瑞徽银汽车金融股份有限公司。

在其官网的托管业务介绍中“本行托管的资產主要包括单一信托计划资金、集合信托计划资金、企业首次公开发行和增发及发债资金等。”因此徽商银行其他类基金托管标准需要囿托管需求的机构单独对接联系，是否相比于其他商业银行标准、费率有所降低这一点值得关注。

（四）备案数据分析四：其他类私募基金投资范围基金的故事将要画上句号

当汇总完这个月的其他类基金备案数量，笔者也曾感到一丝希望是否协会将要松开口子，让其怹类基金管理人喘口气但具体分析过后，却发现梦想是美好的但现实是残酷的。

不管是从宏观领域股债汇三市下行冲击导致当前金融环境陷入困局。还是从微观上中基协收紧其他类备案标准，一步步挤压其他类基金管理人生存空间其他类基金在逐步缩减，作为私募基金投资范围基金四大类别之一的其他类已经处于越来越尴尬的地位。同时第四类牌照的出台一些大的其他类管理机构转向资产配置类，也进一步加剧其他类管理人的弱势地位

文章来源：云投行大连运营中心&PE茶馆&时贰闫

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