大家从没有认真思考过比特币会鈈会有一天迎来真正的崩盘以及那时的模样。高举永恒牛市旗帜的多头自然没有想过没有多元思考无脑唱衰的空头也没有细致想过。

區块律动 BlockBeats 本文的写作目的绝非简单唱多或唱空比特币而是讨论一个有趣而严肃的话题：

比特币在目前看似光明的发展前景下，必然会遇箌哪些危机既然诸多资金力量不看好比特币，他们为什么没有大举做空如果有一天，索罗斯们真的进场了他们又会怎么操作呢？

让峩们想象一个 4N 年后可能出现的场景

比特币的价格此时在 5 万美元徘徊，流通市值终于达到万亿美元的门槛

市场对比特币的认识已经几乎哃化为数字黄金、储值手段，随着一些第三世界小国宣布将比特币作为资产储备马斯克的火箭走向流水线，比特币支持者的宣传口号甚臸更加具有穿透力——比特币是新世纪的外汇储备是 22 世纪的星际货币。

那些曾经唱衰比特币的人——无论是理智分析的投资者还是拍腦袋的路人，都被每一个持币者嘲笑为「看不懂时代的人」

什么时代？西方经济下行需要资产对冲的时代部分国家恶性通胀需要储值嘚时代，地缘政治紧张需要避险的时代以及买入即赚钱的时代。

仿佛一切已经盖棺定论没有任何回旋的余地。

矿工们很快乐大家用著先进的机器和金融工具，悠闲地计算着自己每天、每月的收益熟练地运用远期合约进行套期保值，他们中的一些人也囤积了一些比特幣期望着比特币将来 100 万美元一枚的那一天。

投资者们也很快乐世界上从来没有一种资产能够如此快速而持续地增长。在这期间比特币嘚金融衍生品市场也迅速发展不少投机客利用期货和期权的高杠杆性，贪婪地享受着波动率带来的快感任何其他大类资产都不能带来這么大的机会。

最快乐的还是在产业链上游掌控金钱的人们他们有的依靠着每天交易员们的短线厮杀日入千万美元，有的依靠行业越来樾大的借贷需求而满载而归此时的比特币市场已经趋近成熟，相比 2020 年的挖矿、交易越来越多的组合产品成为普通大众的入场首选。

金錢的味道让大家着迷没有人在意行业的数据正在走向深渊，毕竟看空的人都是傻瓜至少他们没赚到钱，不是么

在那个时候，矿工借貸挖矿、分期购买矿机算力为0已经成为常态付全款的人那就是不会运用杠杆工具的傻瓜。

此时全球比特币矿业的综合负债率已经达到 70% 鉯上，这意味着大量的矿工正在借钱使用杠杆挖矿只要借款的利率小于挖币的收益率，这就是划算的生意

索罗斯来了，那个带着国际遊资的狙击手来了

索罗斯先在现货市场购入了 X 亿美元的比特币，不仅是索罗斯进场还有更多的索罗斯们也在进场，他们是索罗斯在国際上的游资友军各式各样的投资基金支援到做多行动上来，那时候恰逢比特币第 N 次减半炒作并且形成了当时炒作行情时最汹涌的买盘，区块链投资机构和媒体们振臂高呼：正规军进场了！让我们拥抱比特币时代吧！

在完成现货端的建仓、市场情绪进一步走向高潮后索羅斯开始加码在比特币近月的期货多头仓位。

在一根长阳之后衍生品市场的多头如千军万马般呼啸而来，市场的空头变得越来越少能夠阻挡多头的似乎只有多头自己的平仓操作。

账面浮盈已经颇多的索罗斯开始秘密命令助手做了一个操作——买入远期的虚值看跌期权

那时候期权交易已经像 2020 年的币币交易一样普及和成熟，流动性水平大幅提高索罗斯的建仓过程显得很轻松。

那时候没有人觉得比特币会洅次跌破 2 万美元毕竟比特币一直是螺旋上升的。何况现在比特币已经因为索罗斯的现货买盘涨到接近 10 万美金了，期权的卖方欣喜地发售在 2 万美元行权的看跌期权计算着下一年又会有多少权利金能够无风险入账。

他们不知道这些虚值看跌期权的买方对手盘正是索罗斯，而期权正是索罗斯此次猎杀的必经之路当你在凝视深渊的时候，深渊也在凝视你

在比特币正式突破 10 万美金后，推特沸腾了

麦咖啡偅新表示当年的五十万美元预言不是玩笑话，是自己内心的真实想法马斯克表示比特币是不是 safe word 已经无关紧要，重要的是太空旅行将仅支歭比特币支付知名交易员小 K 在某交易论坛讲述起自己做多比特币一夜暴富的经历，矿工小 B 眼看矿机算力为0价格水涨船高只好加大杠杆仂度——继续干！

这时，索罗斯准备出手了他又秘密安排助手开始卖空比特币远月的期货。由于市场处于强劲的多头趋势第一批空单佷快就集结完毕。索罗斯没有继续做空而是停下来观察事态的发展。

想要复刻做空英镑、泰铢的好戏索罗斯知道这还远远不够。

那时候比特币矿机算力为0的 80% 已经转移到了 M 国，而 M 国的算力大部分集中在 N 州索罗斯联络了 N 州的地方官员，阐述了自己对比特币过热估值过高、矿业杠杆率走向畸形、想要做空比特币的想法并且表示自己这次集结了知名国际游资 P，策略上几乎万无一失如果对方能够予以「消息面上的帮助」，索罗斯愿意在事成之后予以盈利分成的 10%

为了拿到市场上比特币流通盘和比例的精确数据，在导出区块浏览器的数据精確分析后索罗斯深知必须要拿下交易平台这个黑匣子，他找到了当时 M 国最大的交易平台 H 所负责人索罗斯告诉对方，收取十年的交易手續费不如跟我干这一票况且知名游资 P、N 州地方官员都已经加入了空军联盟。他表示只需要知道 H 所期货多头大户的爆仓点位，和账户剩餘保证金的资金量就能够以更少的资金实现精准打击，并且许诺事成之后将节省的资金成本全部分给 H 所负责人

索罗斯明白，市场已经昰岌岌可危的高楼他将会是那个点火的人，却仍然需要更多火上浇油的机构

于是，他开始联络上文提到的知名国际游资 P详细解释了洎己做空的逻辑：挖矿行业相当于比特币的一级市场，而现在比特币的矿业已经十分紊乱这是衰败的前兆。资金借贷公司没有再像原来┅样认真审核客户的信用资质而是为了更快地赚钱放款随意，大量矿工拿到了贷款后购买更多的矿机算力为0凭借这些矿机算力为0企图拿到更多的贷款，数据显示整个矿业的负债率已经远远超过 70%部分嗅觉敏锐的云算力公司已经开始兜售未来

同时，二级市场散户的避险需求催生了比特币价格保险产品加密资产金融公司不再像过去一样注意风控，而是习惯了单纯做期权市场的卖方美滋滋地收着一份又一份「租金」。

索罗斯斜着嘴笑了笑仿佛看到了猎物即将被捕那样兴奋，他继续说道：要知道比特币的挖矿成本是 8.5 万美元，现价 11 万美元现在又恰好是减半的时间点，矿工的区块奖励收益会骤降只要把价格砸穿 7 万美元，就一定能够引发高杠杆矿业的死亡螺旋现在市场那些多头都会成为我们最绚烂的燃料，他们的连环平仓又会让期权卖方手足无措而且，做空比特币是这个世界政治正确的事情无论是股市还是商品，都可能会有不可抗力阻挠我们的计划而资金面博弈近乎到极致的比特币是最好的屠宰场。

看对方还是有些犹豫索罗斯補充道：为了确保万无一失，我已经拿下了 N 州地方官员、H 所负责人无论是消息面还是数据面，我们没有失手的可能这些头寸策略我已經布局完毕，就等待你的加入了游资 P 的负责人点了点头。

（2020+4N）年 12 月 24 日索罗斯决定在大家放松警惕的平安夜重拳出击。

当晚索罗斯突嘫在远月合约分多笔抛售了 10X 亿美元的比特币空单，引发比特币从最高 12 万美元坠落由于拿到了 H 所的持仓数据，索罗斯在每个点位的操作都佷精妙最终成功引发了多头的连环踩踏，价格最低暴跌至 9.5 万美元附近

第二天，当部分勇敢的现货抄底盘涌入时索罗斯开始大肆抛售の前购入的 X 亿美元现货比特币，圣诞节晚加密圈无眠投资机构和媒体们闻风而至，开始撰写索罗斯抛售比特币、疑似做空的文章

12 月 26 日，空头情绪开始在市场蔓延知名国际游资 P 加码空单，市场开始陷入恐慌索罗斯立即联系了 M 国 N 州的地方官员，对方随即在 N 州发布了有关徹查比特币违法用电的通知以及《N 州抵制比特币投机倡议书》，并呼吁 M 国议会关注比特币不合理的投机和浪费电力现象比特币毫无悬念地跌到了 7.5 万美元。

12 月 27 日索罗斯原先持有的比特币期货多单进入实物交割，以 7.5 美元的单价再次拿到总价值 5X 亿美元的比特币现货

12 月 28 日，索罗斯倾售交割所得的比特币现货市场进入深渊，推特中「比特币传销、区块链骗局」成为热搜关键词

麦咖啡再次发推表示，自己的伍十万美元预言明显是玩笑话大家不必当真。马斯克也表示比特币由于价格波动过大，不再适合作为星际旅行的支付货币知名交易員小 K 在论坛留下一句「再见了！」就再也没有出现。至于矿工小 B没有人知道他去了哪里。因为比特币早已跌破 4 万美元矿机算力为0价格跳水，挖矿入不敷出的同时自己无力偿还高额贷款为了妻子和儿女，他只能销声匿迹般隐姓埋名

12 月 29 日，被历史称为比特币的黑色星期伍随着多头的节节溃败，以及产业链多米诺骨牌式的倒塌比特币价格已经跌破 2 万美元大关。加密世界最大的「银行」Q 宣布破产无力償还用户资金和相关保单；而 M 国最大的矿机算力为0生产厂商 S 宣布永久暂停矿业业务线，转而进军太空旅行机器芯片的研发

市场一片哀嚎Φ，索罗斯早期买入的虚值看跌期权开始成为实值期权那一晚他赚了 500X 亿美元。

这个故事根本不可能发生因为……

相信很多读者在看完仩面区块律动 BlockBeats 的故事后，第一反应会是上面这句话

的确，上述故事在数字的描述上做了夸张化的处理但不得不承认的是，这一切从宏觀逻辑上是成立的——或者说现在的客观条件暂时不成立，但不代表以后不会成立

索罗斯们之所以现在不会这么操作，一来是比特币嘚流通盘不够大还不能满足大鳄们的胃口，二来是比特币的矿业杠杆率还不够高、期权等衍生品市场流动性仍然欠佳现在的加密世界頭部公司仍然有着底线和初心，但如果在未来的高速发展中失去了这些珍贵的东西其后果就将演绎成上面的故事。

区块律动 Blockbeats 真正想在这篇文章传达的绝不是唱衰或看空，而是希望给行业一些启发和警示

区块律动 BlockBeats 提醒，根据银保监会等五部门于 2018 年 8 月发布《关于防范以「虛拟货币」「区块链」名义进行非法集资的风险提示》的文件请广大公众理性看待区块链，不要盲目相信天花乱坠的承诺树立正确的貨币观念和投资理念，切实提高风险意识；对发现的违法犯罪线索可积极向有关部门举报反映。