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计算有点复杂，但按此炒股，只亏不会赚，哈哈
股票的期望收益率
未来现金流入的现值等于现金流出的现值时的折现率。
1.零成长股票
（1）计算方法:找到使未来的现金流入现值等于现金流出现值的贴现率: P=D/R
（2）计算公式: R=D/P
2.固定成长股票
（1）计算方法:找到使未来的现金流入现值等于现金流出现值的那一点贴现率: P=D1/（R-g）
（2）计算公式: R=D1/P +g
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期望值=15%*40%+10%*60%=12% 标准差=[40%*(12%-15%)^2+60%*(12%-10%)^2]^(1/2)=(0...
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第十章估价和收益率&#40;1&#41;
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股票的期望收益率
发布日期： 16:07
股票的期望收益率
未来现金流入的现值等于现金流出的现值时的折现率。
1.零成长股票
（1）计算方法:找到使未来的现金流入现值等于现金流出现值的贴现率: P=D/R
（2）计算公式: R=D/P
2.固定成长股票
（1）计算方法:找到使未来的现金流入现值等于现金流出现值的那一点贴现率: P=D1/（R-g）
（2）计算公式: R=D1/P +g
3.非固定成长股
逐步测试内插法：
【例9】某上市公司本年度的净收益为20000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长8%，第4年及以后将保持其净收益水平。
该公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。
（1）假设投资人要求的报酬率为10%，计算股票的价值（精确到0.01元）；
[答案]根据&采用固定股利支付率政策&可知股利支付率不变，本题中净收益增长率=每股股利增长率。
计算股票价值
股票价值=未来股利的现值之和，第3期及以后每期股利相同，期数无穷大，可以套用零成长股票价值的公式计算第3期以后（包括第3期）股利现值，但是注意直接套用公式得出来的是第3期期初（第2期期末）的现值，因此需要再乘以2年期的复利现值系数计算第一年初的现值。然后再加上第1期、第2期股利现值得出来的就是股票价值。即：
股票价值=2.28&（P/F，10%，1）+2.60&（P/F，10%，2）+2.81/10%&（P/F，10%，2）=27.44（元）
（2）如果股票的价格为24.89元，计算股票的预期报酬率（精确到1%）。
[答案]计算预期收益率
股票预期收益率是指股票购价等于股票未来股利现值时的折现率，设预期收益率为i，则：
24.89=2.28&（P/F，i，1）+2.60&（P/F，i，2）+（2.81/i）&（P/F，i，2）
当i=11%时：
2.28&（P/F，11%，1）+2.60&（P/F，11%，2）+（2.81/11%）&（P/F，11%，2）=24.89
所以预期收益率为11%。
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【例题1·单选题】（2000年）估算股票价值时的贴现率，不能使用（　）。　　A.股票市场的平均收益率　　B.债券收益率加适当的风险报酬率　　C.国债的利息率　　D.投资人要求的必要报酬率
悬赏金额: 20 金币
状态：已解决
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『正确答案』C『答案解析』估算股票价值时的贴现率，不能使用国债的利息率，本题正确选项为C 。
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