非结构化阳光私募动态月报：私募加仓不及_私募研究_新浪财经_新浪网
非结构化阳光私募动态月报：私募加仓不及
　　股份有限公司 胡海涛
　　股票市场放量上涨，私募加仓不及由于流动性的改善，以及市场经过1月的上升行情，趋势较为确立，投资者做多情绪持续升温，大盘在2月开始放量大涨。在2月这波主升浪当中，资金加速流入到中小盘以及创业板股票中，致使两个指数成为市场上升时的领头军。从行业指数来看， 申万一级23个行业当月都飘红。证明在反弹行情的主基调当中，水涨船高，各个行业都有所受益。涨幅靠前的前5名分别是电子，信息服务，房地产，家用电器以及轻工制造，5个行业的月涨幅都分别在14%以上。而阳光私募集体踏空，2月非结构化阳光私募指数仅获得3.59%的收益。这也是由于前期私募对于后市看法分歧较多，不少私募还是较为谨慎，轻装上阵。到发现发盘起来已经为时已晚，加仓不及。
　　希腊危机初现曙光，美国经济好转欧元区财政部长通过了第二轮的援助希腊方案。方案为希腊提供1300亿的欧元贷款，目标是使希腊在2020年将其债务占GDP 之比降至120.5%的合理水平。虽然此举有助降低希腊的违约风险，但离彻底解除危机还有漫漫长路。美国方面， 经济好转正在进行时。1月份美国ISM 与服务业指数继续攀升，其中制造业的PMI指数连续三个月上升至54.1%的高位水平。而2月新鲜出炉的非农就业数据也显示了美国就业情况的持续向好。
　　同的经济数据都表明美国正向全面经济复苏迈开坚定的步伐。
　　私募当月动态信托公司证券账户重新放开在即，私募基金运营成本有望下降，阳光私募或迎来新一轮发展。私募积极参与股指期货交易。根据最新数据显示，55%的阳光私募计划今年发行信托产品参与股指期货交易。其中参与套期保值的比例为45%，而参与套利的占比55%。而随着做空机制的不断完善，做空工具的推陈出新，私募基金将迎来新的对冲时代。酝酿已久的修订版《证券投资基金法》有望年内出台， 私募基金 将纳入证监会管理范畴，基金公司治理结构有望发生重大变化。《基金法》的出台，对基民，私募基金行业都是利好消息。
　　非结构化基金不低市场，五派系基金经理业绩回升从非结构化产品的月度收益分布可以统计得出，2月收益于市场的反弹，获得正收益的基金数量占比逾8成。对于所有基金的分布而言，收益率的均值明显偏向于正值，但接近一半的基金当月仍获得不到3%的收益。市场的反弹虽然带动私募业绩好转，但由于加仓不及，大部分私募产品跑输大盘。从五个派系的基金经理当月的平均表现来看，各派系基金经理所管理的基金平均月度收益率全线飘红，与上月的弱势表现形成鲜明对比。
　　继续关注风险控制能力，额外重视选股择时收益我们觉得在市场反转之时，收益能力以及选股择时能力十分重要，应该重点关注。而由于国内经济并没有实质性的好转，股市反弹时间周期仍是未知之数，所以风险控制还是较为紧要。对追求收益为主的投资者，我们首推收益以及选股择时能力较强的中国龙增长系列，博弘系列，以及泽熙系列。对于风险控制要求较高的投资者，星石系列仍然是不二的选择。服务热线：400-680-3928
商务合作：6
联系地址：广东省深圳市福田区福强路4001号 深圳文化创意园E馆403
& 版权所有 ICP证粤B2- 粤ICP备号
买私募，敬请关注"私募精品店"微信公众号：simujpd
在线客服：400-&36阳光私募或提前清盘 结构化私募非正常死亡
36阳光私募或提前清盘 结构化私募非正常死亡
日期：&作者：&来源：21世纪经济报道
　　结构化私募产品清盘“地雷”
　　除紫晶石系列(k隆)的非正常死亡之外，在2011年清盘的结构化产品中，辰宏1号和稳健1号也有提前清盘的嫌疑。
　　目前，私募基金界主要流行深圳模式的非结构化产品和上海模式的结构化产品。
　　前者是资产委托管理，只收取管理费和业绩分成，不承担亏损，这类私募一般有良好的业绩基础或声誉；后者是一种融资行为，私募一般承诺客户5-10个点的年固定收益，同时在保全客户本金的基础上给予客户小部分收益分成，而借此放大杠杆的私募则承担了大部分的收益和几乎所有的风险，所以结构化私募一般都有一个终止条款，以亏损完自己认购的本金为限，业内的认购比例一般在40%到60%左右。
　　辰宏1号于日成立，投资顾问为四川辰宏投资管理有限责任公司，截至日，其累计净值为1.2202元，今年以来辰宏1号已亏损0.54%，有私募人士认为可能是管理人认为后期操作难度过大，会影响既得利润而清盘。
　　成立于日的稳健1号，公开资料显示，其信托期限为5年，不过朝阳永续数据显示，其状态为终止。截至日，其累计净值为1.1955，今年以来下跌3.37%。
　　西安国际信托公告的《西安信托?稳健1号集合资金信托计划清算报告》指出，稳健1号优先信托资金1000万元，由单一特定投资者认购，次级信托资金500万元，由受托人认购。
　　受托人已于日、日、日向优先受益人分配了信托收益。受托人已于日分配了首次次级受益人信托收益160万元。
　　除此之外，按终止日日计算，优先受益人总信托利益为1010万元。
　　次级受益人剩余信托利益的计算：信托财产扣除应由信托财产承担的各项费用和优先受益人信托利益后的余额为次级受益人剩余信托利益。
　　至于清盘原因，清算报告则并未涉及。
　　多位私募基金经理表示，从清盘的产品也可以看出，结构化产品占到大多数，因为亏损先亏管理人的钱，因此短期内基金的净值不会出现大的变化，有些基金条款会要求管理人继续补钱，对管理人会形成一定的资金压力，因此结构化产品会主动选择清盘。}