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中油网（CN：中国；OIL：石油原油）版权所有银天下石油：原油与美元指数的千丝万缕
作者：文 Cherry
　　有一定的投资经验的人应该都知道下面的三个规律：　　原油负相关指数　　原油正相关黄金白银　　原油正相关英镑　　但是，这种规律是我们得出的经验总结，还是历史的必然结果？在回答这个问题之前，银天下石油先带投资者们回顾一下1944年的布雷顿森林体系。　　在中学历史课的时候大家应该听到过布雷顿森林体系，布雷顿森林体系从根本上决定了金本位的概念，并且制定了美元与黄金固定兑换汇率，也从源头上把国际货币中心从英镑切换成了美元。（金本位，黄金与美元固定兑换汇率）　　当时布雷顿森林体系是作为二战战胜国（同时具备最大黄金储量国）提出的，让世界上其他国家根据自己货币的含金量制定与美元的兑换率，也就是我们现在所谓的汇率（当时以黄金货币为主）。在布雷顿森林体系期间，货币的汇率波动是不允许超过1%的（目前中国汇率波动不能超过2%，所以依然处在外汇资本管制时代），如果波动超过1%，国家需要出手进行干预（中国央行以逆回购为主要手段去干预）。　　当时国家不能进行逆回购，那么是如何干预货币汇率的呢？答案很简单，就是靠提高或者降低货币中的含金量。所以这个时候，货币（主要是欧美国家的货币）就开始和黄金联系起来了。　　为了更清晰的解释之前提到的货币和黄金联系起来了呢。银天下石油以英镑举个例子：　　以英镑为例，如果在布雷顿森林体系中，因为气候原因农贸业变差，货币不流通（通货紧缩）；英国需要更多的货币去刺激货币流通（刺激通胀），英国就需要制造更多的货币，在使用等量黄金制造货币的情况下，对内英镑不贬值，但是对于英镑兑换美元，因为英镑含金量下降，汇率降低了。英国需要购买黄金以干预被贬值的货币，黄金需求增加。这个时候黄金与英镑出现了负相关的关系，因为美元在此时与黄金是固定汇率，美元等同于黄金，所以在布雷顿森林体系中，逐渐建立起了美元与英镑（欧元）负相关的关系。　　同时，在布雷顿森林体系的整个过程中，美国占据体系的核心地位，把其实不值钱的美元当做黄金兑换给其他国家用于干预汇率贬值，在部分国家货币升值的过程中又收购有价值的黄金作为美国自己的储备。以此为契机，美国在布雷顿森林体系的30年过程中，可以说是吸纳了大半世界黄金储量，从金本位的角度来说，布雷顿森林体系确实帮助美国确立了世界霸权地位。　　此时，在布雷顿森林体系中美元与黄金是等同地位，而欧元、英镑等则是跟美元负相关。　　然而，布雷顿森林体系在1971年面临了第一次危机，这一次危机也导致了布雷顿森林体系的崩溃。在1949年，体系成立5周年的时候，美国通过大量回购黄金，存量已经达到世界的74%，可以说是名副其实的超级黄金大国。然而1950年之后，美国开始出现大量出口，贸易逆差增加（例如中国现在的情况），美国的黄金储量开始减少，加上60年代的战争，美国经济变差，多次经济危机，黄金存量愈发减少。美元霸权地位动摇，没有维持金价官价的能力，便直接宣布金价自由浮动。　　自从美国宣布不再维持金价官价后，美国有钱人在金价被英国哄抬之前疯狂的买入黄金。美元流通量大幅度减少，美国不得不大量印钞，印出来的钞票被用于哄抬买入黄金。在这个阶段，也就是在布雷顿森林体系正式瓦解的时期，美元开始于黄金出现了负相关。即，美元跌，黄金涨。　　至此，20世纪70年代，布雷顿森林体系已完全瓦解，美元与黄金，不再同等地位，而变成了负相关；有趣的是，这时欧元、英镑等也变成了与美元负相，而与黄金正相关。　　至此，世界货币与黄金的关系基本确认　　最后再来讲讲原油。迪拜原油公开交易是在1972年，也就是美国开始经济萧条的时候。在1976年美国经济逐渐复苏，原油产业和工业首当其冲，原油交易也开始进行。原油因为其极端重要的工业价值被认为是工业的黑色黄金，在起初公开交易时与黄金定价相关（只有极短的时间），随后原油开始自行定价，依然是通过美元定价。但是因为最初与黄金有固定兑换汇率，所以建立起了与黄金正相关的联系。在脱离黄金定价，而改以美元定价后，更直接的与美元产生了类似黄金的负相关性。（各种货币争夺霸权地位）　　截止20世纪80年代，美国正式开始WTI西德轻质原油交易时美元与原油确立了负相关关系（即原油涨美元跌，反之亦然），加上之前美元与黄金、英镑等之间确立的关系，我们可以把美元指数与原油、英镑、黄金等之间的关系总结为以下几点：来源/银天下石油　　作者/秦之浩
（责任编辑：HN666）
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