环保上市预计时间_天创5(400036)股吧_东方财富网股吧
环保上市预计时间
股东大会公告通过，后面就是报证监会中国证监会非上市公众公司监管部审查，保守估计还需要4个月左右上市！但上市是直接回A股主板还是在三版就不知道啦·~估计环保要抢到第一家老三板恢复上市股票了·
中国证监会非上市公众公司监管部主任张颖、监管一处副处长周雷！张颖原职位深交所副总经理
压缩时间即报即批、。如一切顺利上半年可回主板
200元保本！
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百分之80股民炒股账户都亏损，基本上都远离市场。
百分之80股民炒股账户都亏损，基本上都远离市场。
上市有什么用，股民还是亏损
恢复交易，股价能到25-300元就回本啦。
我的股票要48元才能回本
上市72元才能保本。
上市25元才能保本。
我4块多买的，大概17块左右保本。。。
我4块多买的，大概17块左右保本。。。
等呀等，盼呀盼，盼到环保5流通股股民能露出灿烂的笑脸
上海网友 : 上市72元才能保本。
谁叫你什么多没有！
天津股友发表于
12:52:05不怕以后遭报应.伪君子的缺德王八蛋公司,丧尽天良,必遭报应. 把这些散户整死，伪君子的缺德王八蛋公司，丧尽天良，必遭报应.北京天创盛世：上市股民要自杀的。千万不能上市。股民死了。。。。股是就没有了了。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。如此缩股和让渡我问一下公司老总够还债的不，如果不够还债的我们小股民帐户里还有百分之25股份，你们还可以在扣点。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。
俺的成本是9120元除以75股，怎么办？上市又能在什么价格开盘？感觉不要复盘还不伤心，无语
我买32元5000仟股。。。。。。中国不能人吃人。、股市国家是百分子30止度。。。。。。中国不能这样。。。要死人的。。。死杀懂市长全家。。。。。。。。。。。
上海网友 : 200元保本！
我7元多买入1000股怎榉确权?
上海网友 : 我7元多买入1000股怎榉确权?
我的环保股份元成本
全通教育过500
: 全通教育过500
你的意思是如果环保恢复上市股价跟《全通教育》有一拼？
俺仅需10个板就解套了
有这么个吃人肉喝人血的大股东，哪有小散的好日子？很多买环保的小散早以成了故人，能熬到重组都是不幸中的万幸。但愿能回本，活着离开股市。再不上市说不准还能有几个活着的。
上海网友 : 恢复交易，股价能到25-300元就回本啦。
你这个区间太大了25和300差10倍
我18元·买的十多年沒看，现在帐户就能看到500股，亏100%
: 你这个区间太大了25和300差10倍
你数学是语文老师教的么？
在社会主义国家里，在中国共产领导下的法治社会里一切都要依法办事，先股改后重组上市。让渡是大股东的毛票，不能拿流通股东的真金白银。............................................................................有这么个吃人肉喝人血的大股东，莲死人都不放过的环保。。。。有几个环保股民能活下来。。。。大股东太牛比了。能杀死中国这样都环保股民。哪有小散的好日子？很多买环保的小散早以成了故人，能熬到重组都是不幸中的万幸。但愿能回本，活着离开股市。再不上市说不准还能有几个活着的。................................................我想小声问一句，这个公司将来干点啥..沈阳政府为什么不管环保股票了我们没有同意就把我们股票正没了老百姓太苦了
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2016年第三季度新三板上市环保公司名单
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　　2016年，环保行业并购、整合消息不断。众多企业资产变动，意味着市场格局的改变，也昭示着这个行业日新月异的发展。
　　在环保投资快速增长的同时，政策和监管的加严倒逼产污企业释放环保治理需求，投资需求双轮驱动为环保产业高速发展加足马力。基于此，环保并购呈现越来越火热的发展态势。
　　据全国工商联环境商会的数据统计，2016年环保行业累计完成并购132起，金额近800亿元，包括跨界进入、调整战略布局、拓展细分领域、延长产业链、海外并购等多种方式。
　　大批资本涌入环保产业有喜也有忧，喜的是填补了污染治理资金缺口，忧的是有可能造成产能过剩和低价竞标之风。资本大举入侵，在一定程度上改变了环保产业的&游戏规则&。
　　以下为环境商会盘点的2016年环保行业十大上市公司的并购事件。
　　启迪桑德：固废龙头加速布局
　　2月3日，启迪桑德3,430万元收购郑州绿源餐厨垃圾处理有限公司49%的股权。
　　4月5日，启迪桑德间接全资子公司襄阳桑德汉清水务有限公司以7,497.37万元收购襄阳东海有限公司所属襄阳市余家湖污水处理厂。
　　4月12日，启迪桑德下属两个子公司分别收购东江环保旗下两项再生资源资产(湖北东江100%股权及清远东江100%股权，厦门绿洲废弃电器电子产品处理及&城市矿产&项目)。合计金额7亿元。
　　4月13日，全资子公司桑德 (天津)再生资源公司以1.55亿元收购森蓝环保100%股权。
　　首创环境：完成收购新西兰最大的企业
　　9月2日，首创环境公告，已完成收购BCG NZ 51%股权，代价约为2.34亿美元。后者为2013年新西兰最大的垃圾管理服务提供商，市场份额超过30%，从事垃圾收集、经营中转站、填埋场、回收及处置有害及工业垃圾等业务。
　　值得注意的是，首创环境是从首创华星及首创香港手中收购的，而首创环境、首创香港和首创华星同为首创股份旗下企业，而首创股份早在2014年就买下了BCG NZ(当时该公司名为TPI NZ，首创收购后更改为现名)。可以说是首创股份对旗下业务进行了一次重组，进一步巩固提升了首创环境在固废垃圾处理行业的实力和地位。
　　1月11日，首创环境收购蓝洁利德29%股权，并逐步实现控股。延长危废处理产业链。
　　此外，首创股份以2762.50万元投资浙江开创环保，持有开创环保19.03%股权;以 5,902.35 万元收购成都陡沟河有限责任公司100%股权;以 8,992.89万元收购环投水务控股有限公司51.70%股权。
　　北控收购EEW：中国对德最大并购交易
　　3月2日，北控正式完成对德国EEW废物能源利用公司100%股权的收购。这一收购对价为14.38亿欧元(约125.48亿港元)的中国企业在德国最大并购项目最终尘埃落定。
　　EEW公司是德国乃至欧洲唯一一家专注于垃圾焚烧发电的企业，在德国及周边国家有18个垃圾焚烧发电厂，提供电力、区域供热和工业蒸汽，2015年垃圾实际处理量440万吨，在德国垃圾焚烧发电市场占有率约18%，排名第一。
　　金州环境：19.82亿回购金州水务
　　7月，金州环境集团组成的并购基金回购的金州水务资产包括市政和供水在内的10个项目，分布在北京、上海、江苏等地，日处理总规模为170万吨。此次回购价格为19.82亿元人民币，其中包括偿还部分金州水务的债务。
　　2014年底，北京控股集团从金州环境投资公司的大股东MBK手中购买了金州环境投资公司92.68%的股份，其中包括金州水务和金州固废的全部资产项目。
　　此次金州环境集团与北京控股集团签约回购的金州水务资产，就是当时交易的全部金州水务资产项目。
　　巴安水务：收购动作频频
　　7月，收购瑞士Larive Water Holding AG21.6%股权。LW拥有AS(瑞士水务)100%股权。AS在海水淡化膜技术及低温多效技术都是世界领先。
　　8月，通过收购与增资，共持有ItN 67.65%的股份。 ItN是一家德国纳米平板陶瓷超滤膜技术公司。
　　9月，以1288万元收购南通华福建设工程有限公司100%股权。
　　维尔利：进入节能和VOCs领域
　　2月4日，卢森堡子公司拟收购 EPG mbHEntsorgungsanlagen公司70%的股权，交易价格为155万欧元。EuRec公司是一家专业利用自主研发生产的产品提供成套解决方案的废物处理供应商。
　　8月，维尔利控股子公司北京汇恒环保工程股份有限公司，以 480 万元收购汇恒膜科技 80%股权。收购完成后，北京汇恒将持有汇恒膜科技 100%的股权。 汇恒膜科技专业从事水处理设备及平板膜产品的开发、制造、销售。
　　11月29日，维尔利收购汉风科技100%股权、都乐制冷100%股权，合计交易金额4亿元。汉风科技是国内领先的高压电机节能服务企业，在高压电机节能领域具有较强的市场竞争力;都乐制冷是国内油气回收领域公司，其自行研发的冷凝吸附法油气回收技术在同行业中处于领先水平。
　　盈峰环境：布局全产业链
　　7月23日，盈峰环境或公司全资子公司拟收购大盛环球100%股权、明欢有限100%股权、广东亮科环保工程55%股权的意向协议，预估值为5.48亿元。
　　大盛环球和明欢有限持有的华清源环保、源润水务、华盈环保、华博环保、源溢水务等5家城镇公司。亮科环保的主营业务是农村及生态修复。
　　12月，以2,000 万元认购天健创新在全国中小企业股份转让系统发行的20%股权。
　　云南水务：从省属国企到全球布局
　　1月12日，云南水务收购哈尔滨国环医疗固体废物无害化集中处置中心有限公司100%股权，收购价2.9亿人民币。
　　4月，收购哈尔滨辰能工大环保科技75.51%股权，总代价为1.58亿元。后者目前持有黑龙江省环境保护厅颁发的危险废物经营许可证核准，经营规模年处理能力约为1.6万吨。
　　10月24日，以代价2.2亿元加额外代价1000万元进一步收购云南正晓环保40%股权。后者为昆明市内唯一能合法开展医疗废物处理业务的公司。
　　10月26日，全资子公司云南水务(香港)股份有限公司拟以1.36亿美元收购Hyflux Asset Management Pte. Ltd.持有的Galaxy NewSpring Pte. Ltd.50%股权。此前7月29日，云南水务(香港)股份有限公司以1亿美元收购三井物产株式会社的Galaxy NewSpring Pte.Ltd.50%股权。加上这次收购，Galaxy NewSpring Pte. Ltd.已成为云南附属公司。
　　天翔环境：全球战略布局
　　2月，天翔环境与东证天圣德国子公司(TGP公司)，共同实施收购德国Bilfinger Water Technologies GmbH(BWT公司)100%股权。BWT是一家全球领先的环保设备及服务供应商，在全球各地有共计18 家子公司/孙公司，拥有300多项环保专利技术。4月完成股权交割手续，交易对价为 2.17亿欧元。同时，TGP 和天翔环境在德全资子公司SPV 的100%股权也转让给了中德天翔，中德天翔通过TGP 公司间接持有BWT100%股权。
　　7月，天翔环境拟作价17亿元，购买中德天翔100%的股权，从而最终持有BWT公司100%的股权。
　　10月消息，天翔环境将以3亿欧元收购德国固废巨头欧绿保ALBA的中国业务，成为其新的大股东。
　　在2015年，天翔环境还以6240美元收购全球著名环保分离设备制造及工程服务提供商美国圣骑士公司。
　　润邦股份：跨界收购
　　润邦股份自2月开始，计划收购正洁环境。5月，收购71.67%股权，交易价格为273,771,760元。9月，拟由发行股份购买资产调整为4000万现金受让交易对手所持正洁环境约20%股权。
　　另外，在6月，以17,875万元受让绿威环保55%股权。
　　随着中国企业的发展壮大，以及公司管理水平的逐步提高，通过并购降低生产成本、提高生产效率，完善产业链，在较短的时间里解决市场、技术、人员等问题。但两个公司的融合并非易事，要解决的问题有很多，比如股权结构、企业文化、员工分配等等。
来源：全联环境商会
关键词：环保 上市公司
　　2016年，中国经济在内外挑战中平稳运行。连续三个季度增长6.7%，居全球主要经济体前列；提前完成全年就业指标。
　　在实体投资领域，政府投资重点深化供给...　　2017年是中国实施&十三五&规划的重要一年，也是供给侧结构性改革的深化之年。政策方向将坚持以推进供给侧结构性改革为主线，适度扩大总需求，推...　　过去三十余年间，中国区域发展格局的变迁，经历了&让一部分先富起来&到&先富帮后富&的过程。从改革开放初期的&积极支持沿海地...　　日，李克强总理在《政府工作报告》中提出：制定&互联网+&行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进...　　近年来，我国环境污染日益严峻，政府加大生态环境政策支持力度，出台史上最严格的《新环保法》，明确&大气十条&、&水十条&等环境监...
　　我国经济正处于转型升级阶段，粗放式的资源驱动难以为继，新材料作为战略新兴产业中最为重要的一极，是&基础的基础&，是其他六大战略新兴产业蓬...　　&智慧城市&概念来自于IBM实验室。2008年11月，在纽约召开的外国关系理事会上，IBM提出了&智慧的地球&这一理念，进而引发了智慧城市...　　文化旅游产业是一种特殊的综合性产业，因其关联度高、涉及面广、辐射力强、带动性大而成为新世纪经济社会发展中最具活力的新兴产业。
　　当前，中国的旅游...　　作为中国经济的新亮点，大健康产业是具有巨大市场潜力的新兴产业。到2016年，我国大健康产业的规模将接近3万多亿元，居全球第一。预计到2020年，大健康产业总...　　环保产业近年来风生水起，各类央企、国企、上市公司蜂拥而入，跑马圈地，2015年的环保并购案例约120起，涉及交易金额超过400亿元。连续两年，国务院总理李克...
　　2月8日,证监会表示将继续支持符合国家产业政策和发行上市条件的节能环保企业上市融资,鼓励节能环保企业利用资本市场做大做强。2017年伊始,国家明显高度重视环...　　2016年，环保行业并购、整合消息不断。众多企业资产变动，意味着环保市场格局的改变，也昭示着这个行业日新月异的发展。
　　在环保投资快速增长的同时，政...　　事件
　　2月8日,证监会称鼓励节能环保企业利用资本市场做大做强,今日环保板块表现亮眼,环保指数涨幅1.43%,其中神雾节能上涨5.66%、高能环境上涨3.72%。
　...　　环保:PPP资产证券化首单出台 相关政策不断推进
　　今年PPP项目将加速落地,资产证券化等政策不断完善,后续PPP有望重返风口,重点关注受益PPP项目落地的国统股...　　事件:
　　国务院于日、2月5日及日相继发布《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》、《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展...
　　周观点。
　　今年PPP项目将加速落地,资产证券化等政策不断完善,后续PPP有望重返风口,重点关注受益PPP项目落地的国统股份(002205),另外可关注细分领域龙头的...　　日，国务院发布了《&十三五&生态环境保护规划》(以下简称《规划》)。
　　《规划》分析了&十三五&期间全国生态环境保护...　　1.危废处理发展情况
　　我国危废处理行业起步较晚，且前期行业管理发展较慢，从1990年开始起步，到1996年初步形成相关管理体系，2008年发布《国家危险废物...　　报告要点
　　事件描述
　　近期上海市《关于本市全面推行河长制的实施方案》、湖北《关于全面推行河湖长制的实施意见》接连公布,此外海南、江西、湖南等省...　　主要观点
　　PPP稳增长,是基建投资的必要模式。当前我国经济进入新常态,面对经济下行压力加大以及&三期叠加&的多重效应,投资对经济增长的带动...
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　增值电信业务经营许可证：粤B2-　　重磅发布！2017年环保产业上市公司年度报告丨图文完整版重磅发布！2017年环保产业上市公司年度报告丨图文完整版言峰观市百家号2017年环保产业上市公司年度报告中国国际金融股份有限公司研究部中国环境报社中国环保产业研究院二〇一八年一月·北京（一）2017年：环保行业突飞猛进的一年1、环保上市公司营业收入高速上升2017年是环保行业高速发展的一年，对于众多上市公司而言尤其如此。行业收入规模再创新高，不仅延续了之前几年的高成长性，并且各细分板块表现呈现鲜明的分化。我们对环保行业上市的103家公司（公司列表见附录）收入进行了汇总对比，行业上市公司近两个半年度的营业收入总额为3,254.58亿元，同比上涨37%。比较来看，环保上市公司2013年-2016年，营业增速年化增长率为21%，15年以来，环保行业增速有上涨趋势。这主要是因为行业受益于PPP项目的放量以及环保督察带来的全国性需求的增加。图表1:环保板块各板块收入情况资料来源：万得资讯、中金公司研究部、中国环保产业研究院图表2:环保板块近两个半年度分板块收入同比资料来源：万得资讯、中金公司研究部、中国环保产业研究院分板块而言，表现最好的是环境修复板块，2016下半年至2017上半年环比增加79.8%，其次是节能减排板块，环比增加74.8%。固废处理、环保监测、水务处理和大气治理增量分别为50.0%、21.2%、19.0%和3.4%。如果我们从各个板块以往历年的营收增速入手，会发现节能减排和环境修复行业从2016年以来持续表现强势，收入增速远高于同期其他板块。2016年，节能减排和环境修复板块各公司营收同比增长67.93%和60.46%。反映出市场旺盛的需求。其他板块中，环境监测、大气治理和水务处理板块表现稳定；固废处理板块今年以来增长明显，好于往年增速表现。图表3:近年来环保板块营收增长表现资料来源：万得资讯、中金公司研究部、中国环保产业研究院2、环保上市公司净利润持续上涨今年环保板块上市公司整体盈利状况持续好转。2013年，环保板块公司实现总净利润211.8亿元；2016年，环保板块公司实现总净利润380.1亿元，相比13年增长79%，13年到16年CAGR为22%。2017年，环保板块各公司盈利能力增速加快，近两个半年度，行业上市公司总净利润同比增长34%。环保板块盈利能力的增强也体现环保行业上市公司受益于国家对于环保板块重视的客观情况。图表4:环保板块近年来盈利情况资料来源：万得资讯、中金公司研究部、中国环保产业研究院工业节能减排和环境修复依旧是盈利增长表现最好的板块。2013年以来，工业节能减排净利润增长一直保持在35%以上，年均增速约为65%。环境修复板块自2016年以来利润增速呈现爆发式上升，2016年净利润增长约100%，近两个半年度增速39%，我们认为这主要是受益于PPP项目的大范围铺开。环保监测行业最近3年净利润长期稳定增长，平均增速在20%以上。固废处理和水务处理保持增长，近两个半年度净利润分别增长约33%和32%。图表5:环保板块近年来盈利增速情况结合环保上市公司的营收和净利润情况，可以发现最近工业节能减排和环境修复行业的业绩增速显著高于其他板块。在环保政策逐步收紧的大背景下，工业行业排放标准进一步提升，对于单位GDP能耗的考核也成了各地政府主抓的核心之一，因此工业企业对于节能减排的需求持续提升，进而促使了行业内从事工业节能减排业务的企业的快速发展。环境修复行业主要涉及到流域治理，海绵城市，黑臭水体等综合环境治理业务，是各地环保PPP项目的重头戏，从2016年开始取得快速的发展。3、环保上市公司整体收入和利润规模依然偏小环保行业上市公司2016下半年与2017上半年总收入超过50亿元的有16家，合计贡献营收1,729亿元。同期净利润总和超过10亿的公司有10家，合计贡献净利润232亿元。图表6: 2016下半年和2017上半年总收入合计超过50亿元人民币的环保上市公司图表7: 2016下半年和2017上半年净利润合计超过10亿元人民币的环保上市公司我们对比国外的成熟环保类企业，近4季度，GE group实现营业收入1238亿美元，威立雅营收275亿美元。营收超过100亿美元的还有赛默飞世尔、丹纳赫、苏伊士以及美国固废管理公司；其中，GE group环保业务比例较小，赛默飞世尔、丹纳赫主要是实验室器材仪器业务为主。相比威立雅、苏伊士、美国固废管理等公司业绩而言，中国环保公司目前体量相比相差依旧很大。中国环保行业公司营收最高的三聚环保（人民币238亿元）只相当于威立雅营业收入的9%。图表8:世界环保行业企业近4季度营业收入截止到2016年年底，中国的GDP约占世界的14.84%，仅次于美国（24%）排在第二位。中国目前依然处于制造业升级阶段，工业企业以及市政需求对环保需求依旧。中国的环保行业上市公司中的领头企业的业务最终规模理论上不应该和国外的龙头企业差距这么大，A股的环保公司依然面临着巨大的成长空间。4、股价表现：把握成长有弹性的优质标的2017年以来，蒙草生态股价涨幅超过100%，领先全板块。涨幅超过40%的还有八家企业。蒙草生态、东方园林主要受益于水环境修复以及PPP项目放量使得业绩增长；格林美、科达洁能受益于下游产品升级；龙净环保则是大气治理概念。通过股价表现，我们认为市场还是偏好高成长、有弹性的优质标的。图表9: 2017年股价表现（二）市场格局：垃圾焚烧寡头垄断，其他板块集中度较低我们按照各上市公司主要营业收入来源将他们划分为6个主要的行业板块（对于涉及多个行业的企业，为保证对比的直接和简洁性，我们将收入占比最多的行业定为公司所属行业板块），并进行了收入和利润的对比。1、节能减排：诸子百家，各领风骚节能减排主要提高工业企业产出效率，减少企业能耗，提高排放环保标准。节能减排板块内上市公司2016下半年至2017上半年收入规模比较大的企业分别是三聚环保、亿利洁能和格林美，其中三聚环保营收规模超过200亿元。净利润前三的企业分别为三聚环保、神雾环保和亿利洁能，其中三聚环保净利润超过20亿元。针对不同工业企业，节能减排的方式也不尽相同。节能减排板块各公司面对的行业和技术储备也各有差别。三聚环保主要面向焦化企业技术改造、重油加氢技术、生物质综合利用等技术应用；亿利洁能主要面向高效清洁热力生产的提升和应用；格林美积极布局新能源电池循环利用产业链；凯迪生态主营生物质发电项目；神雾环保针对石化行业节能环保解决方案提供商。随着社会大众对于环保呼声越来越高，工业企业对于节能减排的需求日益增加，有助于节能减排板块公司的快速发展。图表10:节能减排上市公司总收入规模较大的公司图表11:节能减排上市公司净利润规模较大的公司2、环保监测：兵马未动，粮草先行环保监测板块2016下半年至2017上半年收入规模较大的企业是盈峰环境、聚光科技和华测检测。净利润前三企业是聚光科技、盈峰环境和理工环科。环保要求提升促进环保监测网络的搭建，进而推动监测板块整体发展。图表12:环保监测上市公司总收入规模较大的公司图表13:环保监测上市公司净利润规模较大的公司3、固废处理：垃圾焚烧寡头垄断，危废处置跑马圈地固废处置板块企业2016下半年至2017上半年收入规模较大的企业分别是中国光大国际、齐合环保和启迪桑德，其中中国光大国际（包含子公司）收入超过155亿元。净利润规模比较大的企业分别是中国光大国际、启迪桑德和光大绿色环保。图表14:固废处理上市公司总收入规模较大的公司图表15:固废处理上市公司净利润规模较大的公司2016年，发改委和住建部联合发布《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划（征求意见稿）》。“十三五”期间，全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设总投资约1924亿元。规划中明确垃圾无害化处理设施新建项目仅考虑焚烧和填埋两种技术路线，焚烧处理能力将由2014年的占比29%上升至2020年的50%。生活垃圾焚烧集中度高。根据运营中和在建垃圾焚烧厂，我们可以发现绝大部分已运营垃圾焚烧厂集中在江南沿海一带。在建垃圾焚烧厂正逐渐向中原地区偏移。图表16:运行中的垃圾焚烧厂图表17:在建垃圾焚烧厂生活垃圾焚烧板块寡头垄断趋势明显，截至2016年底，行业内CR19企业占总处置规模的85%以上。根据我们统计，行业内CR19企业总产能（含在建产能）约为53万吨/日，已经达到国家2020年规划产能要求。图表18:垃圾焚烧公司市占率危险处置是固体废物处置的一部分，目前危废行业还处在跑马圈地状态。我们通过对全国各省市（港澳台除外）环保厅公布的危废处理许可证（截至2017年7月）进行统计，全国共有1810家企业，总共核准处理规模约为5880万吨/年（仅统计省市环保厅数据，因此略低于环保部统计数据）。这些核准的产能并不意味着目前完全能释放出来，危废设施的建设一般周期是1.5-2.5年，期间还要经历环评验收和试开车阶段，产能完全释放要到2020年左右。并且，相当数量的企业拿到处理批复后，还需要再融资，所以算上这些时间，实际5800万吨的产能释放依然需要很长时间。江苏、浙江、广东、山东等危废产生量比较多的经济强省核准的危废处理企业数最多。沿海等经济发达地区虽然危废产生量比较大，但是在政府的推动下，危险废物处理行业也快速发展。江苏、浙江、广东的危废处置企业数也是最多的。但是新疆、青海、湖南等地由于比较依赖采矿行业同时经济相对比较薄弱，因此危废生产量比较大，但是处理能力远远不足。另外，内蒙古由于处置成本比较低，很多企业将危废处理项目建设在内蒙古以降低危废处理成本。图表19:各省市核准处置量图表20:各省市危废处理核准企业数资料来源：生活垃圾焚烧信息平台、中金公司研究部、中国环保产业研究院目前危废处置行业中还没有形成寡头垄断，截至2016年，危废处置业龙头企业东江环保目前产能大约170万吨/年，占行业总处置规模的3%不到。4、大气治理：非电业务和“超低排放”保障板块发展大气治理板块企业2016下半年至2017上半年收入规模较大的企业分别是国电科环、龙净环保和菲达环保。净利润规模较大的企业分别是清新环境、龙净环保和国电科环。根据中电联数据，燃煤发电厂2015年脱硫脱硝比例均超过了90%。未来大气治理市场空间主要在非电业务和“超低排放”方面。图表21:大气处理上市公司总收入规模较大的公司图表22:大气处理上市公司净利润规模较大的公司5、环境修复：PPP项目侧重运营，利于企业长期发展环境修复板块企业2016下半年至2017上半年收入规模较大的企业分别是东方园林、铁汉生态和蒙草生态，其中东方园林收入超过100亿元。净利润规模比较大的企业分别是东方园林、蒙草生态和铁汉生态。得益于PPP项目的快速发展和流域治理的推进，环境修复企业业绩快速增长。图表23:环境修复上市公司总收入规模较大的公司图表24:环境修复上市公司净利润规模较大的公司全国PPP综合信息平台项目库显示，截至日（第八期季报），PPP项目入库数量为14,220，投资总额178,000亿元。相比2016年1月底入库项目6,997件增长103.23%，81,332亿元投资额增长118.86%。PPP入库项目落地率稳步提升，2016年1月，PPP入库项目落地率为20%。2017年9月，入库项目落地率提升至35%。PPP项目中，生态建设和环境保护只占总项目数7%。但是市政项目中有包含大量供水、排水、污水处理、公园、景观绿化、海绵城市、管网建设以及垃圾处理等环保类工程。根据PPP入库项目来看，这些项目大约占PPP项目总数的20%左右。充足的项目保障了环境修复企业业绩增速。图表25: PPP项目入库数和落地率图表26: PPP项目分类资料来源：全国PPP综合信息平台项目库、中金公司研究部、中国环保产业研究院目前国家出台多项政策引导PPP项目有序发展，规范之前PPP项目中出现的“名股实债”等问题。我们认为今后PPP项目会更加侧重使用者付费类项目发展，项目审核将会更加严格，保证项目的质量。PPP项目将会从“量”的发展转向“质”的提升。财政部92号文中明确规定，新入库项目中要求绩效考核挂钩占比要超过30%。将会促使今后PPP项目偏向运营类公司发展。同时国资委192号令要求国企累计对于PPP项目的投资不得超过去年净资产的50%，将会促进PPP项目向民营企业偏移。6、水务处理：行业竞争如火如荼，村镇水务更进一步水务处理板块企业2016下半年至2017上半年收入规模较大的企业分别是北控水务、粤海投资和碧水源其中北控水务营业收入超过163亿元。净利润规模较大的企业分别是粤海投资、北控水务和碧水源。图表27:水务处理上市公司总收入规模较大的公司图表28:水务处理上市公司净利润规模较大的公司污水处理行业集中度较低。根据智研咨询以及行业内主要公司披露数据，北控水务是水务公司龙头企业，水务总规模（供水&污水治理等）第一，为2200万吨/日。首创股份、粤海水务、上海城投集团（包含上海环境）、威立雅紧随其后。根据《中国水务行业市场分析报告（2017版）》数据，供水市场中CR5已运营规模占11.02%市场份额， CR10企业已运营规模占16.47%市场份额。污水处理方面， CR5污水处理企业已运营规模占19.01%的市场份额，CR10企业占27.18%市场份额。无论是供水市场还是污水处理市场，行业集中度都比较低。综合来看，北控水务、首创股份、粤海水务和上海城投产能名列前茅。图表29:水务处理规模市占率（按综合处置能力来算）村镇污水处理目前比例比较低，还有待进一步发展。据《中国水务行业市场分析报告（2017版）》数据显示，2016年乡镇对生活污水处理比例为18.8%，村处理方面处理比例12.8%。（三）具体财务分析：盈利能力总体上升，负债率快速提高1、盈利能力：分化明显，固废处理&水务治理盈利稳定，节能监测&环境修复表现良好节能减排板块毛利率和净利率2013年以来稳步上升，分别从2013年第一季度的17%/2%上涨至最新的20%/9%左右。ROE指标在过去5年内上涨了近一倍，从2013年的4%上涨至2016年约8%，2016下半年至2017上半年节能减排板块ROE为9.33%。图表30:节能减排毛利率和净利率图表31:节能减排ROE环保监测行业毛利率和净利率呈现逐步上升趋势，毛利率从2013年34%上升至目前约40%；净利润大约维持在12%左右。公司盈利情况呈现非常强的季节性，一季度往往是公司项目结算的低谷，四季度则是承接和结算的主要时间段。ROE基本保持平稳，年ROE大约在8%~9%之间，2016下半年至2017上半年板块ROE为9.1%，显著增加。监测板块受益于国家环保尤其是大气污染治理和水污染治理日益趋严的背景下，环保监测网络搭建快速发展。中央环保督察的压力更是促使地方政府重视环保监测网络的建设。图表32:环保监测毛利率净利率情况图表33:环保监测ROE资料来源：万得资讯、中金公司研究部、中国环保产业研究院固废处理板块毛利率和净利率表现平稳，分别在29%和11%左右，明显高于环境监测和节能减排板块，这主要是因为近期垃圾焚烧项目价格战趋势有所缓解和危废板块业务持续高景气度的原因导致的。固废板块年ROE维持在11%左右，2016下半年至2017上半年板块ROE略微下降，约为9.2%。图表34:固废处理毛利率净利率情况图表35:固废处理板块ROE大气治理板块盈利情况稳定，毛利率和净利率保持在23%和8%左右，2017年盈利水平有了一定程度的好转，主要因为之前大批电厂超净排放项目在2017年开始进入结算期。ROE缓慢上涨，2013年和2014年，ROE大约为8.5%左右，年大约为9.5%左右。图表36:大气治理毛利率净利率情况图表37:大气治理板块ROE资料来源：万得资讯、中金公司研究部、中国环保产业研究院环境修复板块季度波动性同样明显，尤其表现在净利润上，反映出目前这个板块内工程多于运营的现实。工程结算本身呈现非常明显的季节性，导致单季度利润率波动非常大。板块毛利润大约维持在30%左右，净利润率大约在12%~14%左右，这中间超过一半来自于工程利润。得益于较高的杠杆率，板块ROE波动较大，但是大约在14%的左右。在融资成本上行的背景下，我们认为这个ROE水平难以维持。图表38:环境修复毛利率净利率情况图表39:环境修复板块ROE水务处理盈利情况在过去几年略有下降，毛利率从2013年的50%下降到约目前的40%，净利率从30%下降至约25%左右。我们认为，这主要是调价机制不畅，加上成本端压力持续增加导致的。图表40:水务处理毛利率净利率情况图表41:水务处理板块ROE2015年年初，发改委、财政部、住建部三部委联合下发的《关于制定和调整污水处理收费标准等有关问题的通知》中明确提出，2016年底前，城市污水处理收费标准原则上每吨应调整至居民不低于0.95元，非居民不低于1.4元;县城、重点建制镇原则上每吨应调整至居民不低于0.85元，非居民不低于1.2元。但是我们发现，到目前，还有相当数量的地方没有完成污水处理价格的调整。价格调整迟迟不到位，是造成终端污水处理厂的利润压力逐年递增的主要原因之一。而利润的压力，传导到投资权益端，造成了水务处理板块ROE也同样呈现出下降的趋势，从2013年的10.5%下降到目前约8%。图表42:民用污水处理价格各地预期调整幅度图表43:工业用污水处理价格各地预期调整幅度资料来源：各地水务公司，中国水网、中金公司研究部、中国环保产业研究院2、营运能力分析：水务板块表现最佳，环境修复开始好转综合来看，水务板块营运能力最强，同时也最稳定。2013年至今，板块内公司平均存货周转天数和应收账款周转天数都稳定在110天左右。固废处理行业整体表现仅次于水务板块，存货和应收账款周转天数比较稳定，分别维持在120天和100天左右。环保监测行业整体而言存货和应收账款周转天数从2014年起曲折下降，目前板块平均存货周转天数和应收账款周转天数大约为213天和155天左右。板块盈利能力好转和行业内公司（比如盈峰环境）改变营销策略，加速资金回笼相关。图表44:环保各板块存货周转天数节能减排板块内公司的存货和应收账款周转天数维持稳定，最近板块内存货和应收账款周转天数大约为190天和150天左右。近年来，由于供给侧改革等影响，工业行业整体盈利能力好转，有利于减轻节能减排板块内企业回款加速。大气治理行业存货和应收账款稳步提升中。最近，大气治理营运能力进一步下滑，存货周转天数和应收账款周转天数分别为270天和230天。随着电力行业脱硫脱销逐渐完成，大气治理逐渐进入非电行业。我们认为今年来大气治理行业业绩受到了很大的影响，进而也导致了行业内营运能力变差。总体来看，环境修复领域存货和应收账款周转天数略微下降。随着国家“流域治理”、“海绵城市”以及PPP项目的推广，环境修复领域公司营运状况和之前相比改善明显。这里需要指出的是，环境修复领域中有很多传统园林公司（比如东方园林、岭南园林、铁汉生态等）转型而来，园林传统业务的应收账款和存货周转天数比较高，这也是环境修复领域公司存货和应收账款周转天数下降的主要原因。图表45:环保各板块应收账款周转天数3、资产负债率（D/A）持续上升，行业未来面临去杠杆压力总体来看，环保行业的负债率在过去的5年中持续上升，从2013年初的48%上升到2017年54%。与此同时，行业的偿债能力也发生了显著的改变，从2013年短暂下降后由2014年平均4.0上升到。最新行业偿债能力已经上升到4.8。这反映出在低融资利率水平下，企业通过杠杆效应提升盈利能力的正向的结果，但是在目前国债利率飙升，行业整体融资成本持续上行的大背景下，我们认为过去粗暴的加杠杆搞扩张的阶段将难以为继，明年行业整体的杠杆水平将很难维持过去的上涨趋势。细分板块来看，环境监测板块整体负债率快速上升，但是在所有细分板块中依旧最低。从2013年的20%上升到现在的34%。板块内总体而言资本支出比较少，因此总体负债率比较低。目前板块负债率快速上升，也体现了板块内公司使用融资工具扩大生产的意愿。固废处理、大气治理和水务处理板块负债率缓慢上升，目前板块内负债率分别为55%、59%和52%。环境修复板块在最近1年内负债比例快速上升，从2016年初53%上升到现在63%。这些板块内公司在承接大额项目时都倾向于使用融资的方法。其中环境修复板块更为明显，近一年内，板块内公司新签大量PPP订单，因此资本支出快速增加，使得板块负债率快速上升。节能减排板块内公司负债率逐步降低，行业内公司负债率从2013年的60%左右下降至目前55%左右。尤其是从2016年下半年开始，行业内公司负债率下滑明显，这和整个工业市场盈利改善有较大关系。在环保督察的压力下，企业节能减排的意愿增强，同时一些严格按照环保要求执行的企业盈利能力增强，都使得节能减排板块公司回款状况变好。但是三聚环保、迪森股份等公司由于新业务扩展速度比较快，因此负债率依旧缓慢上升。图表46:环保各板块负债率偿债能力（EBIT/利息费用）细分板块来看，环保监测板块由于负债率较低，利息支出比较低，因此我们没有和其他板块进行对比。大气治理板块偿债能力自2013年以来下滑明显。这和15年之后上市公司业绩大幅下降相关。水务处理、固废处理、环境修复板块偿债能力从2014年起平稳上升。主要是由于环保政策推动下，环保行业整体盈利上升所致。节能减排板块从2013年的1.6快速上升到2016年的2.5，到2017年上升至2.8。在供给侧改革和环保督察下，工业行业去产能增强了自身盈利能力，也使得主要客户为工业企业的节能减排行业偿债能力快速上升。图表47:环保各板块偿债能力（四）市值表现：优于大盘，节能和环境修复表现抢眼众多环保上市公司是各自细分领域的翘楚，他们的股价走势也为广大行业和金融界所关注。我们以日为时间基点，对比了各个板块指数和上证指数、创业板指数以及恒生指数的走势。以公司市值为权重计算板块内加权指数。从13年以来，节能减排板块指数增长最快，环境修复板块16年起强势增长，其余各板块的表现都优于上证指数和恒生指数在同期的走势。节能减排板块明显优于其他板块表现。近些年来，工业行业排放环保要求一再提高，加上工业企业严控成本背景下提升盈利能力的诉求，节能减排板块公司订单大量释放，业绩快速上升。行业内权重比较高的公司如三聚环保、神雾环保，神雾节能，格林美等，涉及的业务非常广泛，从高效率燃烧，资源回收再利用到低能耗低成本改造。他们近几年来受到了资本市场的热捧，反映出投资者对节能减排板块公司的广泛认可。环境修复板块指数2016起强势崛起，表现明显优于往年。环境修复板块指数在2016年一改往日低迷的走势，在2016-17年走出了一波十分强劲的上升势头。这主要是因为从2016年开始，PPP业务在全国范围推广开来。之前板块内园林类公司因为受传统园林景观类业务需求不振，回款效率底下的影响。在“水十条”和“土十条”出台的大环境下以及2016年以来PPP项目的爆发后，环境修复板块订单激增，业绩的提升使整个板块再次受到了资本市场青睐，指数表现也快速提升。2016年1月至今，指数增长近100%。固废处理、水务治理和环境监测板块表现平稳。固废处理和水务处理板块中由于其公共事业属性公司较多，受到部分喜好现金流和分红的基金的青睐。监测板块在过去一年中受益于逐渐提升的监测需求，以及较高的竞争壁垒优势，在业绩稳定增长的背景下，愈发受到海外投资者的关注。近期我们也观测到大量的资金从香港市场涌入，反映出海外资金寻求高竞争壁垒和追逐高技术潜力公司的倾向性。固废处理和水务治理板块优于上证指数但是略低于创业板指数。环境监测板块小幅高于创业板指数。大气处理板块稳中有升，2017年3季度以来表现靓丽。进入秋季以来，京津冀地区大气治理行动的升级，极大地促进了投资者对于这个板块的投资热情，不论是传统的煤改气业务，还是工业排污企业烟气治理的提标，相关上市公司的业绩都呈现出非常明显的向好趋势，也带动了整个板块的表现。图表48:环保各板块指数对比（五）并购逐渐趋稳：产业链整合、多元化发展是主题并购是环保行业近些年的主题之一，大量的上市公司都参与到了外延扩张之中。2017年行业基本延续了之前的外延趋势。2017年环保行业A股上市公司发生并购数量116起，和去年一致，并购金额达到了406.7亿元。略高于去年全年363亿元的水平。我们发现在经历了2015-16年的狂飙之后，业内企业对于并购表现得更加理性，对于并购标的协同性要求，对于标的财务状况的把握程度都出现了不同程度的提升。图表49:各板块并购数量年对比图表50:各板块并购额年对比资料来源：生活垃圾焚烧信息平台、中金公司研究部、中国环保产业研究院细分板块来看，固废处理和水务处理板块并购案例超过去年。水务处理和固废处理板块由于市场集中度较低，行业内正在整合，并购是上市公司最快提升自己市占率的方法。同时，产业链整合在加剧，行业内公司陆续并购大量工程土建类公司、污泥处置企业、环境监测类企业。固废处置板块中，虽然垃圾焚烧企业集中度比较高，但是行业总体集中度不高，主要原因是大量地域性垃圾填埋场、危废处置企业的存在。因此固废处理板块的并购数量也比较多。总体来看，产业链整合和多元化发展是行业并购的主流。随着国家对环保的重视，环保行业越来越有序规范的作为一个整体来看待。进而促进行业内公司也开始产业链整合和多元化发展。最直接的例子就是“流域治理”和“海绵城市”的发展，将之前零散的管网建设、污水处理、河道清淤、生态修复等融合成了一个大方向。产业链整合在各个板块都屡见不鲜，水务公司收购土建公司；固废板块中环卫一体化快速发展，垃圾处置企业开始进入垃圾收运业务；环境修复中，传统园林公司收购污水处理公司；三聚环保收购巨涛，进入下游工程承建环节；中金环境收购金泰来进入危废处置以及岭南园林收购恒润科技布局旅游也体现了环保企业现在多元化发展的思路。（六）环保板块主要公司列表图表51:环保板块主要上市公司本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。言峰观市百家号最近更新：简介:追踪市场动态、直击全球热点作者最新文章相关文章}