风险投资基金中的术语是什么意思_百度知道
风险投资基金中的术语是什么意思
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术语是通过语音或文字来表达或限定科学概念的约定性语言符号，也称专业性语言。
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股权投资基金
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简称“PE”）在中国通常称为，从投资方式角度看，依国外相关研究机构定义，是指通过形式对私有企业，即非上市企业进行的性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。有少部分PE基金投资已上市公司的（如后面将要说到的PIPE），另外在投资方式上有的PE投资如投资亦采取债权型。
股权投资基金概念释义
广义的股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和各个时期企业所进行的投资，相关资本按照投资阶段可划分为创业投资(Venture Capital)、发展资本（development capital）、（buyout/buyin fund）、（Mezzanine Capital）、（turnaround），Pre-IPO资本（如bridge finance），以及其他如上市后（private investment in public equity,即PIPE）、不良债权(distressed debt)和（real estate）等等（以上所述的概念也有重合的部分）。
狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。在中国PE多指后者，以与VC区别。
这里着重介绍一下并购基金和夹层资本。
并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。
与其他类型投资的不同表现在，风险投资主要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业；其他私募股权投资对企业控制权无兴趣，而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO和MBI中。
夹层资本，是指在风险和回报方面，介于优先债权投资（如债券和贷款）和股本投资之间的一种投资资本形式。对于公司和股票推荐人而言，夹层投资通常提供形式非常灵活的较长期融资，这种融资的稀释程度要小于股市，并能根据特殊需求作出调整。而夹层融资的付款事宜也可以根据公司的现金流状况确定。夹层资本一般偏向于采取可转换公司债券和之类的金融工具。
股权投资基金主要特点
PE的主要特点如下：
1. 在资金募集上，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作,一般无需披露交易细节。
2. 多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。PE投资机构也因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。反映在投资工具上，多采用普通股或者可转让优先股，以及可转债的工具形式。
3. 一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。
4. 比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业 ，这一点与VC有明显区别。
5. 投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。
6. 流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。
7. 资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。
8. PE投资机构多采取制，这种有很好的投资管理效率，并避免了双重征税的弊端。
9. 投资退出渠道多样化，有IPO、售出（TRADE SALE） 、兼并收购（M&A）、标的公司管理层回购等等。
与VC等概念的区别：
PE与VC虽然都是对上市前企业的投资，但是两者在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面有很大的不同。主要区别如下：
很多传统上的VC机构如今也介入PE业务，而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目，也就是说PE与VC只是概念上的一个区分，在实际业务中两者界限越来越模糊。比如著名的PE机构如凯雷（Carlyle）也涉及VC业务，其投资的携程网、聚众传媒等便是VC形式的投资。
另外我们也要搞清PE基金与内地所称的“私募基金”的区别，如上所述，PE基金主要以私募形式投资于未上市的公司股权，而我们所说的“私募基金”则主要是指通过私募形式，向投资者筹集资金，进行管理并投资于证券市场（多为二级市场）的基金，主要是用来区别共同基金（mutual fund）等公募基金的。
中国资本市场中的PE：
如以狭义PE概念衡量（即把VC排除在外），则如前面所述，中国大陆出现PE投资是很晚的事情。1999年（IFC）入股上海银行可认为初步具备了PE特点，不过业界大多认为，中国大陆第一起典型的PE案例，是2004年6月美国著名的新桥资本（New bridge Capital），以12.53亿元人民币，从深圳市政府手中收购的17.89%的控股股权，这也是国际并购基金在中国的第一起重大案例，同时也藉此产生了第一家被国际并购基金控制的中国商业银行。
由此发端，很多相似的PE案例接踵而来， PE投资市场渐趋活跃。
2004年末，美国投资集团等机构，联手收购哈药集团55%股权，创下第一宗国际并购基金收购大型国企案例；进入2005年后，PE领域更是欣欣向荣，不断爆出重大的投资案例，其特点是国际著名PE机构与国内金融巨头联姻，其投资规模之大让人咋舌。
首先是2005年第三季度，国际著名PE机构参与了中行、建行等商业银行的引资工作，然后在日，凯雷投资集团对4亿美元投资议案已经获得太平洋保险集团董事会通过，凯雷因此将获得太保人寿24.975%股权。
这也是迄今为止中国最大的PE交易。另外，凯雷集团收购徐工机械绝对控股权的谈判也进入收尾期，有望成为第一起国际并购基金获大型国企绝对控股权案例。
股权投资基金
此外，国内大型企业频频在海外进行并购活动，也有PE的影子。如联想以12.5亿美元高价并购IBM的PC部门，便有3家PE基金向联想注资3.5亿美元。此前海尔宣布以12.8亿美元，竞购美国老牌家电业者美泰克(Maytag)，以海尔为首的收购团队也包括两家PE基金。
在中国，PE基金投资比较关注新兴私营企业，由于后者的成长速度很快，而且股权干净，无历史遗留问题，但一般缺乏银行资金支持，从而成为PE基金垂青的目标。同时，有些PE基金也参与国企改革，对改善国企的，引入国外先进的经营管理理念，提升国企国际化进程作出了很大的贡献。
现今在国内活跃的PE投资机构，绝大部分是国外的PE基金，国内相关的机构仍非常少，只有中金直接投资部演变而来的鼎晖（CDH）和联想旗下的弘毅投资等少数几家。这一方面由于PE概念进入中国比较晚，另一方面PE投资一般需要雄厚的资金实力，相对于国外PE动辄一个项目投资几亿美金，国内大多数企业或个人只能自愧不如，鲜有能力涉足这个行业。
股权投资基金经济作用
私募股权基金在经济发展中具有积极作用。如今天我国的重化工业已出现超重的特点。发达国家重化工业在发展的最顶峰时期占工业产值的比重为65%，而中国重化工业比重已达70%。重化工业具有自循环或自我加强的性质，而我们的金融体系也是明显向这个产业倾斜。
因为这个行业以大中型国有企业为主，而现有金融渠道也主要向大中型国有企业敞开。相比较急需发展的现代服务业、高新技术产业、各类消费品制造业和消费服务业大都以中小企业和民营企业为主。而现有的金融体系却没有为他们提供相应的融资渠道。
这就是私募股权基金大有作为的领域。私募股权基金的发展有助于促进国家大产业结构的调整。 私募股权基金真正的优势在于它是真正市场化的。
基金管理者完全以企业成长潜力和效率作为投资选择原则。投资者用自己的资金作为选票，将社会稀缺生产资源使用权投给社会最需要发展的产业，投给这个行业中最有效率的企业，只要产品有市场、发展有潜力，不管这个企业是小企业还是民营企业。这样整个社会的稀缺生产资源的配置效率可以大幅度提高。
私募股权基金在传统竞争性行业中的一个十分重要功能是促进行业的整合。举例来说，2004年我国服装企业8万多家，出口服装170多亿件，全球除中国以外的人口50多亿，我们一年出口的服装为其他所有国家提供了人均3件以上。如果8万家服装企业都想做大做强，那么全球如何来消化我们如此巨大的产能和产量呢？可见，中国竞争性行业需要让前3名、前10名、前100名、或前1000名的优秀企业通过兼并收购的方式做大做强。中国最稀缺的资源是优秀企业家和有效的企业组织。
最成功的企业就是优秀企业家与有效企业组织的有机结合。让优秀企业去并购和整合整个行业，也就能最大限度地发挥优秀企业家人才与有效企业组织对社会的积极贡献。因此，私募股权基金中的并购融资是对中国产业的整合和发展具有极为重要的战略意义。
私募股权基金专业化的管理可以帮助投资者更好分享中国的经济成长。私募股权基金的发展拓宽了投资渠道，可能疏导流动性进入抵补风险后收益更高的投资领域，一方面可减缓股市房地产领域的泡沫生成压力，另一方面可培育更多更好的上市企业，供投资者公众选择，使投资者通过可持续投资高收益来分享中国经济的高成长。
股权投资基金市场作用
私募股权基金作为一种重要的市场约束力量，可以补充政府监管之不足。私募股权基金作为主要投资者可以派财务总监、派董事，甚至作为大股东可直接选派总经理到企业去。在这种情况下，私募股权基金作为一种市场监控力量，对公司治理结构的完善有重要的推动作用。为以后的企业上市在内部治理结构和内控机制方面创造良好的条件。
最后，私募股权基金可以促进多层次资本市场的发展。可以为股票市场培育好的企业，私募股权基金壮大以后，可以推动我们国内创业板和中小企业板市场的发展。
股权投资基金投资分类
如今国内活跃的PE投资机构大致可以归为以下几类：
一是专门的独立投资基金，如 The Carlyle Group,3i Group etc；
二是大型的多元化金融机构下设的直接投资部，如Morgan Stanley Asia, JP Morgan Partners ，Goldman Sachs Asia, CITIC Capital etc；
三是中外合资的法规出台后，新成立的私募股权投资基金，如弘毅投资，申滨投资，中晋基金等；
四是大型企业的投资基金，服务于其集团的发展战略和投资组合，如GE Capital 等；
五 其他如Temasek，GIC。
股权投资基金相关因素
中国高速成长的经济和不断完善的投资环境，无疑是PE投资中国的巨大驱动力，这主要表现在以下几个方面：
1．中国作为“金砖四国”(BRICs，即巴西、俄罗斯、印度和中国英文首写字母连写而成)之一，持续、高速增长的经济蕴藏了巨大的投资机会。
2．基础设施建设逐步完善，全国信息化程度提高，大大改善了投资的硬件环境。
3．法律体制逐步健全：《公司法》和《证券法》的修订，创业投资相关法律也将要制订。
4．加入WTO后更多行业将向外资私人资本部分全面开放,如零售业、金融业和电信业等。
5．资本市场的不断健全：中小企业板的设立（创业板前奏），股改（全流通的实现）。
6．国企改制，国退民进，国家鼓励中小国企实施MBO为PE提供了巨大机会。
不利因素有，一，现今外管局出台的两个文件（11号文和29号文）对离岸资本运作，红筹上市等国外退出方式有负面影响。目前国内PE基金投资套牢的案例不少。第二，国内有些行业对外资及私人资本投资比例亦有限制。第三，在法律环境方面，如今《公司法》有些规定对PE投资不利，比如对外投资比例设限，双重征税，有限合伙制的缺失等。最后，国内诚信体系不健全，诚信意识有待完善。
股权投资基金业务展望
处于工业化转型期高速发展的中国经济和不断完善的投资环境，为PE提供了广阔的舞台。尤其在以下几个领域，PE更加有用武之地：
1.为日益活跃的中小企业、民营企业的并购、扩展提供资金。
2.内地企业境内境外公开上市前的Pre-IPO支持。
3.银行及公司重组。
4.近10万个国企的改革，国企民营化将是未来PE 的关注点。PE基金有望从以前被动的少数股权投资进入到购买控制权阶段，甚至是100%买断。华平对哈药的投资，以及凯雷集团谈判收购徐工机械，都是顺应了这一新趋势。
5.跨国境的收购兼并。随着国内企业的壮大和国际化意愿的日益强烈，越来越多的国内企业将走出国门进行境外收购兼并，而这也为PE基金提供了广阔的业务机会。
6.其他领域如不良资产处理，房地产投资等等也为PE提供了绝好的机会。
股权投资基金投资基金
股权投资基金提要
凯雷投资集团昨日传出消息，该集团旗下人民币基金已在中国国家发展和改革委员会处完成备案，成为首个在发改委批准备案的境外股权投资基金。凯雷投资集团董事总经理、凯雷亚洲基金联合主管杨向东表示：“在发改委备案是对凯雷投资品牌实力和本土化运作的认可。
股权投资基金介绍
现今凯雷投资集团旗下人民币基金已在中国国家发展和改革委员会处完成备案，成为首个在发改委批准备案的境外股权投资基金据了解，该只名为北京凯雷投资中心的机构由凯雷亚洲并购团队和北京市政府合作成立，拟募集50亿元。
它将有助于我们在中国加强与大型企业和像社保基金这样的大型机构投资人合作，从而使我们的投资和融资能力得到进一步加强。”
股权投资基金管理办法
第一条 为促进首都股权投资基金业发展，鼓励外国投资者在北京设立外商投资的股权投资基金管理企业，根据《国务院关于同意支持中关村科技园区建设国家自主创新示范区的批复》（国函〔2009〕28号）、《中共北京市委北京市人民政府关于促进首都金融业发展的意见》（京发〔2008〕8号）、《北京市人民政府关于金融促进首都经济发展的意见》（京政发〔2009〕7号）和《关于促进股权投资基金业发展的意见》（京金融办〔2009〕5号），制定本办法。
第二条 本办法在中关村国家自主创新示范区试行。
第三条 外国公司、企业和其他经济组织或者自然人可以同中国的公司、企业、其他经济组织以中外合资形式依法设立股权投资基金管理企业，也可以外商独资形式依法设立股权投资基金管理企业。
第四条 设立外商投资的股权投资基金管理企业应当具备下列条件：
（一）外商投资的股权投资基金管理企业应以有限责任公司形式设立，允许公司名称中使用“基金管理”字样。
（二）外商投资的股权投资基金管理企业注册资本应不低于200万美元。投资者应按照国家相关法律法规缴纳注册资本。
（三）外商投资的股权投资基金管理企业应有2名以上同时具备以下条件的高管人员：
1.两年以上股权投资基金管理运作经验或相关业务经验；
2.在近5年内没有违规记录或尚在处理的经济纠纷诉讼案件，且个人信用记录良好。
上述任职条件应由本市股权投资基金业行业自律组织证明。
外商投资的股权投资基金管理企业经营范围为“接受其他股权投资基金委托，从事非证券类的股权投资管理、咨询”，不得从事其他经营活动。
已经设立的外商投资企业符合条件的可以变更为外商投资的股权投资基金管理企业。已经设立的外商投资企业变更为外商投资的股权投资基金管理企业的，除符合第四条规定的条件外，近五年应无违法违规记录或者尚在处理的经济纠纷案件。
第六条 市商务委、市工商局、市金融局、市发展改革委负责对外商投资的股权投资基金管理企业的设立或变更进行审批、登记及监督管理，建立外商投资的股权投资基金管理企业工商注册登记会商机制，为外商投资的股权投资基金管理企业提供高效便捷的服务。
第七条 对在北京注册和办理税务登记的外商投资的股权投资基金管理企业及其发起、设立的股权投资基金，按照《关于促进股权投资基金业发展的意见》（京金融办〔2009〕5号）中相关规定，给予政策支持。
第八条 符合国家及本市产业政策、具有行业公认的优秀管理团队、符合北京市股权投资发展基金支持方向的外商投资的股权投资基金管理企业，可由北京股权投资发展基金给予资金支持。
第九条 在国家政策允许的情况下，可在北京市设立合伙或者其他非公司制形式的外商投资的股权投资基金管理企业。
第十条 香港、澳门、台湾地区的公司、企业和其他经济组织或者自然人在北京设立股权投资基金管理企业的，参照本办法执行。
第十一条 其他事宜依照国家及北京市现有外商投资有关规定执行。
第十二条 本办法自日起实施，试行期3年。
股权投资基金基金领域
产业投资基金领域：目前正在运作的首家中资私募产业基金是渤海产业投资基金。据了解，国家发改委已审批设立4只私募股权投资基金：广东核电新能源基金、上海金融基金、山西煤炭基金及四川绵阳高技术基金，为能源、创新型制造业和高科技产业提供金融支持，其中每只基金融资将达到200亿元人民币（预计需要国务院的最后审批）。国家发改委正在酝酿修改产业基金管理办法，解决产业基金发展进程中面临的一些问题。
创业投资基金领域：也传出“扶持发展”的重大利好。商务部将会同相关部门对涉及到创业投资的法规文件进行修改，而且，商务部外资司已将这一题目纳入到工作议程。此外，具有商务部背景的中国国际投资促进会现今将正式下设一个专门工作委员会，定向为创业投资基金提供服务。
（一）公司型基金
这是一种法人型基金。基金设立方式是注册成立股份制或有限责任制创业投资公司，公司不设经营团队，而整体委托给管理公司专业运营。公司型基金有着与一般公司相类似的治理结构，基金很大一部分决策权掌握在投资人组成的董事会，投资人的知情权和参与权较大。
在中国现今的商业环境下，公司型基金更容易被投资人接受。其缺点是双重征税的问题无法规避，并且基金运营的重大事项决策效率不高。中科招商在国内最早开创了“公司型基金”模式，现今管理的公司型基金有5只。
总体而言，公司型基金是一种严谨稳健的基金形态，适合当下的国情和市场的诚信程度。
（二）契约型基金
契约型基金，是一种非法人形式的基金。国外私募股权基金中，承诺型基金最为常见。基金设立时，通常由基金投资人向管理人承诺出资金额，然后先期到账10%的资金，剩余资金根据项目进度逐步到位。承诺型基金的决策权一般在管理人层面，决策效率较高，并且基金本身可作为免税主体。
国内承诺制基金的设立有所不同，如在出资形式上基金投资人签署承诺协议后，一般先期资金不到账，资金完全跟着项目进度到位。
这种基金的设立方式，由于缺少对出资约定兑现安排和违约惩戒机制，对于管理人来说本身需要承受投资人的出资诚信风险和项目合作风险，但这种简单易行的基金模式备受民间资本青睐，许多民营资本都通过承诺制方式与创投机构开展合作。
（三）信托型基金
信托型基金是由创投管理机构与信托公司合作，通过发起设立信托受益份额募集资金，然后进行投资运作的集合投资工具，通称为“股权信托投资计划”。
信托公司和创投管理机构组成决策委员会共同进行决策。在内部分工上，信托公司主要负责信托财产保管清算与风险隔离，创投管理机构主要负责信托财产的管理运用和变现退出。
信托型基金的设立和运作，除严格按照《信托法》募集设立外，基金规则还必须兼顾《公司法》和《证券法》有关要求，规避信托投资与所涉法规的冲突。
在信托型基金发展初期，由信托公司和创投管理机构合作募集运行能充分实现优势互补，资源共享，确保股权投资信托的安全性和收益性。湖南信托和深圳达晨，江苏国信和中科招商都合作发行过信托型基金。
（四）合伙制基金
这是国外的一种主流私募基金模式，它以特殊规则（投资协议书）的形式将普通合伙人（管理者）和有限合伙人（投资者）的责任与义务规范起来，达成价值共同化，具有较强生命力。
合伙制的私募基金是一个大胆的创新，合伙制私募基金的核心，是要构建基金管理人“高风险、高收益”的游戏规则，防范道德风险与内部人控制。管理人作为普通合伙人，要对基金承担无限责任，必须勤勉尽责，精心理财才能确保自己的收益并规避“终生负债”的负担。
股权投资基金私募股权基金
私募股权基金的运作方式是股权投资，即通过增资扩股或股份转让的方式，获得非上市公司股份，并通过股份增值转让获利。股权投资的特点包括：
1.股权投资的收益十分丰厚。与债权投资获得投入资本若干百分点的孳息收益不同，股权投资以出资比例获取公司收益的分红，一旦被投资公司成功上市，私募股权投资基金的获利可能是几倍或几十倍。
2.股权投资伴随着高风险。股权投资通常需要经历若干年的投资周期，而因为投资于发展期或成长期的企业，被投资企业的发展本身有很大风险，如果被投资企业最后以破产惨淡收场，私募股权基金也可能血本无归。
3.股权投资可以提供全方位的增值服务。私募股权投资在向目标企业注入资本的时候，也注入了先进的管理经验和各种增值服务，这也是其吸引企业的关键因素。
在满足企业融资需求的同时，私募股权投资基金能够帮助企业提升经营管理能力，拓展采购或销售渠道，融通企业与地方政府的关系，协调企业与行业内其他企业的关系。全方位的增值服务是私募股权投资基金的亮点和竞争力所在。
．第一资讯[引用日期]
企业信用信息名词解释：什么是证券投资基金_百度知道
名词解释：什么是证券投资基金
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证券投资基金是通过汇集众多投资者资金，以实现保值增值目的的一种投资工具，集中投资者的资金、债券等金融工具投资，从事股票。买基金最大的好处是借专家智慧参与股票和债券市场投资、风险共担的集合证券投资方式，由基金托管人托管，即通过发行基金单位，交给银行保管，达到使个人资产增值的目的，由基金管理人管理和运用资金。★◆▲
　　通俗地说，降低了个人直接投资股票和债券风险，由专业的基金管理公司负责投资于股票和债券等证券　　证券投资基金是指一种利益共享
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风险投资基金中的术语是什么意思
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方便进行投资。第三、行业的内定称谓，是国际通用的语言，方便理解和参与，内容如下：第一、基金范围内的约定俗称，方便相互之间的交流。第二、基金范围内的简称风险投资基金中的术语有几个意思
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出门在外也不愁风险投资_百度百科
风险投资（Venture Capital）简称是，在中国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业投入到新兴的、迅速发展的、具有巨潜力的企业中一种。2015年底，中国股权投资基金协会、北京股权投资基金协会联合组织的“2015全球及中国PE/VC行业评选”正式公布。此次评选产生“2015年全球PE10强”、“全球VC10强”、“中国PE10强”、“中国VC10强”、“2015中国VC/PE中介服务机构10强”共5个奖项。获奖名单中，2015年中国VC10强包括：DCM资本、中国IDG资本、北极光创投、晨兴资本、达晨创投、红杉资本中国基金、今日资本、经纬中国、启明创投、深圳市创新投资集团有限公司等。[1]
风险投资概念释义
从投资行为的角度来讲，是把资本投向着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、，以取得高的一种投资过程。从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调、、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。
风险投资发展历程
风险投资起源
“”这一词语及其行为，通常认为起源于美国，是20世纪六七十年代后，一些愿意以高风险换取高回报的投资人发明的，这种投资方式与以往的方式有本质上的不同。风险投资不需要抵押，也不需要偿还。如果投资成功，投资人将获得几倍、几十倍甚至上百倍的回报；如果失败，投进去的钱就算了。对创业者来讲，使用风险投资创业的最大好处在于即使失败，也不会背上债务。这样就使得年轻人创业成为可能。总的来讲，这几十年来，这种投资方式发展得非常成功。
其实在此之前， 无论是在中国还是在国外，以风险投资方式进行投资早就存在了，只不过那时候还没有“风险投资”的叫法而已。所以风险投资也已经有很长的历史了。
风险投资国内兴起
风险投资在中国的兴起，源于进入新世纪后一枝独秀的中国经济。
中国经济的飞速发展，日益吸引着留学海外的中国学子回国创业发展。一个高科技项目，一个创业小团队，一笔不大的启动资金。这是绝大多数海归刚开始创业时的情形。不要说百度、搜狐这样的网络公司，就是UT这样的通讯公司，创业伊始，也不过是三两个人，七八杆枪。只是因为不断得到风险投资基金的融资，这些公司才最终从一大批同类中脱颖而出。
海归创业投资事业经历了近十年的发展，规模日益壮大。在上市的中国企业共40多家，总市值300多亿美元；在纳斯达克上市的中国企业中，高管大多有海外留学背景；在纳斯达克上市的中国企业正推动新技术及传统产业发展，创造了企业在中国发展、在海外融资的新模式。
在纳斯达克上市的中国企业，已突破了互联网和高科技公司的范围。有来自多行业、多领域的公司登陆纳斯达克，对此，纳斯达克中国首席代表徐光勋指出，“这些公司在纳斯达克，它们带来的中国概念也被国际市场所接受。这对中国企业而言，无疑是好事。在上市的中国企业中，高级管理层大多拥有海外留学背景。”他们中有海归企业创始人、百度董事长兼首席执行官、有限公司董事长、空中网总裁、的、网讯公司（WebEx）创始人、携程网及快捷酒店创始人沈南鹏、携程网董事会主席、北京教育集团董事、展迅通信科技有限公司总裁等诸多成功引领企业登陆华尔街的海归人士。
以北京中关村科技园区为例，在纳斯达克上市的来自中关村科技园区的中国企业中，海归企业为数不少。这些在纳斯达克上市的海归企业，正在由推动国内新经济、新技术、互联网等诸多领域的发展，扩展到推动中国传统产业的发展。
以百度、新浪、搜狐、携程、如家等为代表的一批留学人员回国创业企业给国内带回了大批风险投资，这种全新的融资方式，极大地催化了中小企业的成长。同时，国内几乎所有国际风险投资公司的掌门人大都是清一色的海归，资深合伙人、鼎晖国际创投基金董事长、赛富亚洲投资基金首席合伙人、红杉基金中国合伙人、创业投资董事总经理、美国中经合集团董事总经理、北极光创投基金创始合伙人、北斗星投资基金董事总经理、启明创投创始人及董事总经理、德克萨斯太平洋集团合伙人等10多位掌管各类风险投资基金的海归人士。大部分风险投资都是通过海归或海归工作的外企带进国内的。这些投资促进了国内对创业的热情，促进了一大批海归企业和国内中小企业的发展，同时也带动了国内风险投资行业的进步。
风险投资类型
新的风险投资方式在不断出现，对风险投资的细分也就有了多种标准。根据接受风险投资的企业发展的不同阶段，我们一般可将风险投资分为四种类型。
1、(seed capital)
2、导入资本(start-up funds)
3、发展资本(development capital)
4、风险并购资本(venture A capital)
风险投资运作过程
风险投资的运作包括融资、投资、管理、退出四个阶段。
融资阶段解决“钱从哪儿来”的问题。通常，提供风险资本来源的包括养老基金、、、投资银行、大公司、大学捐赠基金、富有的个人及家族等，在融资阶段，最重要的问题是如何解决投资者和管理人的权利义务及利益安排。
投资阶段解决“钱往哪儿去”的问题。专业的通过项目初步筛选、、估值、谈判、条款设计、安排等一系列程序，把风险资本投向那些具有巨大增长潜力的创业企业。
管理阶段解决“”的问题。风险投资机构主要通过监管和服务实现价值增值，“监管”主要包括参与被投资企业董事会、在被投资企业业绩达不到预期目标时更换管理团队成员等手段，“服务”主要包括帮助被投资企业完善商业计划、以及帮助被投资企业获得后续融资等手段。价值增值型的管理是风险投资区别于其他投资的重要方面。
退出阶段解决“收益如何实现”的问题。风险投资机构主要通过、和三种方式退出所投资的创业企业，实现投资收益。退出完成后，还需要将投资收益分配给提供风险资本的投资者。
风险投资方式
风险投资一般采取的方式运作。风险投资基金的法律结构是采取的形式，而则作为管理该基金的投资运作，并获得相应的报酬。在美国采取有限合伙制的风险投资基金，可以获得税收上的优惠，政府也通过这种方式鼓励风险投资的发展。
风险投资准则
1、有发展潜力的市场
2、科技是针对市场的需要
3、可建立市场优势
4、可成为市场领导者
5、管理层有才能及远见
6、有丰厚的回报
风险投资特征
1、投资对象多为处于创业期(start-up）的，而且多为高新技术企业；
2、投资期限至少3-5年以上，投资方式一般为投资，通常占被投资企业30%左右股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押；
3、投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上；
4、( venture capitalist ）一般积极参与被投资企业的经营管理，提供；
5、除了种子期(seed）融资外，风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需求予以满足；
6、由于投资目的是追求超额回报，当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其它方式撤出资本，实现增值。
风险投资特点
风险投资是由资金、技术、管理、专业人才和等要素所共同组成的投资活动，它具有以下六个特点：
一、以投资换股权方式，积极参与对的投资；
二、协助企业进行经营管理，参与企业的重大决策活动；
三、投资风险大、回报高；并由专业人员周而复始地进行各项风险投资；
四、追求投资的早日回收，而不以控制被投资公司所有权为目的；
五、风险投资公司与创业者的关系是建立在相互信任与合作的基础之上的；
六、投资对象一般是高科技、高成长潜力的企业。
风险投资环节
1、搜寻投资机会
投资机会可以来源于风险投资企业自行寻找、企业家自荐或第三人推荐。
2、初步筛选
风险投资企业根据企业家交来的投资建议书，对项目进行初次审查，并挑选出少数感兴趣者作进一步考察。
3、调查评估
会花大约六周到八周的时间对投资建议进行十分广泛、深入和细致的调查，以检验企业家所提交材料的准确性，并发掘可能遗漏的重要信息；在从各个方面了解投资项目的同时，根据所掌握的各种情报对投资项目的管理、产品与技术、市场、财务等方面进行分析，以作出投资决定。
4、寻求共同出资者
风险资本家一般都会寻求其他投资者共同投资。这样，既可以增大投资总额，又能够。此外，通过还能分享其他风险资本家在相关领域的经验，互惠互利。
5、协商谈判投资条件
一旦投、融资双方对项目的关键投资条件达成共识，作为牵头投资者的就会起草一份“”，向企业家作出初步投资承诺。
6、最终交易
只要事实清楚，一致同意交易条件与细节，双方就可以签署最终交易文件，投资生效。
风险投资评估
首先，他们要求投资的项目扣除支出后有25%以上的（IRR）。
另外，他们希望获得的投资机会是：能在数年内成长为一定规模的创业公司，并且能在所需的投入和最终的回报（并购或IPO退出）之间取得平衡，也就是四点：
（1）一定的潜在公司规模；
（2）投资期限；
（3）投资回报率；
（4）通过并购或IPO最终退出。
风险投资国内发展
风险投资情况
，和曾被誉为风投“中国三大傻”。
其中熊晓鸽是创始合伙人，1991年入行，湖南人。
是软银赛富首席合伙人。
周全现任IDG技术创业投资基金总裁
风投vs忽悠，初期市场往往将风投和忽悠划等号，完全没有今天风光无限的样子。国金证劵首席经济学家曾经打趣说风投的产出模式是：风投就是第一年给别人投，第二年有结果，第三年成功出名，然后另开炉灶，自己当家。
在投资领域方面，20世纪90年代，VC在中国所投资的企业几乎全部都是互联网企业，比如耳熟能详的新浪、搜狐、阿里巴巴等互联网企业都是在这一时期得到风险投资的青睐。但与以往扎堆投资互联网行业不同，新一轮VC投资潮热衷传统项目，教育培训、餐饮连锁、、汽车后市场等都是投资热点。传统行业一旦形成连锁品牌，很容易形成整体效应，而且像餐饮连锁、连锁酒店等行业在中国市场前景广阔，属于成长性很好且回报非常稳定，受到风投青睐势在必然。
随着中国经济持续稳定地高速增长和资本市场的逐步完善，中国的资本市场在最近几年呈现出强劲的增长态势，投资于中国市场的高使中国成为全球资本关注的战略要地。
虽然中国市场的总体规模与国外发达国家还存在一定的差距，但在中国投资的回报却是世界级。此外，风险投资应当同宏观经济走向保持一致。中国的城镇化进程预计将使中国城镇人口增长至2025年的19.2亿人。而城镇GDP占全国GDP的比重也将增长至95%。城镇居民消费品市场、医疗设备、环境、能源等，将成为风险投资日后关注的重点。
今后十年被认为是中国风险投资“由弱到强”、飞速发展的“”，需要以长远眼光和全球视野来正视中国风险投资事业所面临的发展机遇。期望在未来十年内中国能成为仅次于美国和欧洲的风险投资大国。无论是从宏观经济发展势头、自主创新的需要、资本市场的发展前景来看，还是从风险投资业自身的发展态势来看，这一愿望是完全有可能实现的。
日风险资源(Dow Jones VentureSource)公布的数据显示，2011年中国企业共获得了60亿美元的风险资本股权融资，同比增长了8%，而在欧洲的数值为61亿美元。中国吸引的风险投资规模第一次追平欧洲。
风险投资趋势
日，《》发表分析文章称，2006年美国风险投资领域呈现出三大新趋势：风险投资规模越来越大、投资目标开始转向成熟公司、以及更加关注美国之外的市场。
过去很长一段时间里，那种由两个人在一间车库里创建的新兴公司是的首选目标，比尔·休伊特（Bill Hewlett）和大卫·佩卡德（David Packard）创建的，以及(Larry Page）和(Sergey Brin）创建的，就是其中最为成功的两个例子。但在过去一年里，这一模板发生了很大的变化。
1.风险投资规模越来越大
根据VentureOne公布的数据，2006年融资规模最大的两只基金分别来自于Oak Investment Partners和New Enterprise Associates，融资额分别为25.6亿美元和25亿美元。整体来看，2006年融资规模在5亿美元到10亿美元之间的基金在所有基金中所占比例为 12.1%，比2005年增长了一倍；融资规模在10亿美元以上的基金在所有基金中所占比例为4.4%，远高于2005年的1.6%。
Venture One分析师约什·格罗夫（Josh Grove）表示：“这些基金的规模越来越大，一些小规模的基金逐步被淘汰出局。甚至有人认为，那些以投资早期公司为主的小规模基金将会形成‘真空’。” 2006年融资规模在1亿美元以下的基金在所有基金中所占比例为34%，远低于2002年的71%。2006年中等规模基金的平均融资额为2.005亿美元，而2004年仅为1.53亿美元。
这一趋势产生导致一些风险投资者已经开始模仿投资者，在成熟公司中寻找高增长机会，而不是像过去那样从最底层做起，帮助新兴公司招募管理层、推广产品、以及打造市场。Venrock Associates董事总经理（Bryan Roberts）表示：“一些基金实际上源于泡沫，它们的业务模式更像是低风险的证券投资，而不是风险投资。如果这种情况继续发展下去，创新将受到抑制。”
2.小规模基金受排挤
从某种意义上讲，这一趋势的产生同市场低迷不振，以及科技股持续走低有着很大的关系。与此同时，这也表明了私募资本投资的强劲走势，2006年私募资本投资总额高达6600亿美元。在私募资本赚钱的同时，自然也不甘示弱。除Oak Investment Partners和New Enterprise Associates之外，另外三只排名前五位的基金来自于Polaris Venture Partners、VantagePoint Venture Partners、以及，融资额分别为10亿美元、10亿美元和8.615亿美元。
在五大风险投资公司齐头并进的同时，其它公司的融资规模却呈现出下滑的趋势。例如，Charles River Ventures公司2004年融资2.5亿美元，低于2001年的4.5亿美元；North Bridge Venture Partners公司2005年融资5亿美元，低于2001年的8.25亿美元；U.S. Venture Partners公司2004年融资6亿美元，低于2001年的10亿美元。基金规模的扩大也意味着投资额的增加，一家企业获得的最大额风险投资通常在2000万美元到5000万美元之间，远高于以前的100万美元到1000万美元。
3.投资目标转向国外
这一趋势并不意味着新兴公司无法吸引投资。根据VentureOne公布的数据，2006年领域新兴公司，也就是以用户生成内容为主体业务的公司共获得了24亿美元的风险投资，比2005年增长了27%。不过，要在新兴公司中找出一位赢家十分困难，而且越来越多的将目光转向了美国以外的市场。即使是那些专门面向早期科技公司的基金，它们的投资范围也不再仅限于硅谷。
Draper Fisher Jurvetson管理的资金总额为40亿美元左右，但包括了19只基金，其办事处遍及波士顿和北京等多个地区。通常情况下，地区经理比那些在公司总部工作的管理者更容易发现投资机会。过去两年，在Draper Fisher Jurvetson最为成功的四笔投资中，有三笔来自于美国之外市场，投资对象分别是百度、eBay的Skype部门、以及。
中等规模基金生存空间受限
正全力在中国和印度寻找那些缺乏资金、较为成熟、而且有发展前途的公司。在这一过程中，中等规模基金陷入了进退两难的境地。与小规模基金相比，它们不够灵活；与大规模基金相比，它们的实力又有着不小的差距。基于这一原因，养老基金和大学捐款往往选择了大规模基金或小规模基金，中等规模基金则无人问津。
不论如何，美国新兴公司获得的风险投资总额仍然呈现上升趋势。根据安VentureOne公布的数据，2006年美国公司共获得257.5亿美元风险投资，比2005年增长8%。其中，手机服务提供商Amp'd Mobile2012年四月融资1.5亿美元，投资者包括英特尔和高通；网络广告代理商Spot Runner2012年10月获得了4000万美元风险投资，投资者包括和Interpublic等等。
【VC是一种更适合于传统中小企业的融资方式】
（1）VC具有高风险性，投资对象是具有高成长性的项目，目的是获得潜在的高收益。它着眼于企业未来的发展潜力，而不是资产负债状况。传统中小企业开发新项目，在技术研发、技术转化、产品试销、扩大生产等各环节都潜藏着风险，银行等金融机构出于安全性考虑往往不会提供贷款；（2）VC是一种，投资者与企业是风险利益共同体，因而会积极参与，为企业引进先进生产设备和现代化的经营管理理念，对于传统中小企业明晰产权，完成向现代企业的转型有指导作用。银行贷款则只注重本息的收取，不介入企业管理；（3）VC资金流动性不高，是长期投资，资金流供给稳定。它投向处于早期发展阶段的中小企业，可以满足其对、产品研发、等各环节以及不同发展阶段对资金的需求。银行贷款则难以满足这种少量多次的资金需求；（4）VC严格规范的运行机制，对企业进行，遵守各种法律法规政策的规定，可以规范中小企业行为，保护知识产权，提高自主研发能力。
由此可见，风险投资是传统中小企业生存发展的一条有效。首先，帮助企业将技术创新成果转化为现实生产力，加大科研投入，吸收优秀人才，向以技术和人才为主导的集约型转变；其次，为企业引入现代化经营模式，改变传统的，建立现代企业制度；再次，减轻企业过高的，进行财务规划，避免重复开发、重复建设，提高资金利用效率；最后，引导企业进行品牌建设，改善形象，提高社会地位和信用度。
风险投资六要素
风险投资序言
风险资本、、、、和构成了风险投资的六要素。
风险投资风险资本
风险资本是指由专业投资人提供给快速成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种资本。风险资本通过购买、提供贷款或既购买股权又提供贷款的方式进入这些企业。
风险资本的来源因时因国而异。在美国，1978年全部风险资本中个人和家庭资金占32%；其次是国外资金，占18%；再次是保险公司资金、和大产业公司资金，分别占16%、15%和10%，到了1988年，年金比重迅速上升，占了全部风险资本的46%，其次是国外资金、捐赠和以及大公司产业资金，分别占14%、12%和11%，个人和家庭资金占的比重大幅下降，只占到了8%。与美国不同，欧洲国家的风险资本主要来源于银行、保险公司和年金，分别占全部风险资本的31%、14%和13%，其中，银行是欧洲风险资本最主要的来源，而个人和家庭资金只占到2%。而在日本，主要来源于金融机构和大公司资金，分别占36%和37%。其次是国外资金和证券公司资金，各占10%，而个人与家庭资金也只到7%。按投资方式分，风险资本分为直接投资资金和担保资金两类。前者以购买股权的方式进入被投资企业，多为私人资本；而后者以提供的方式对被投资企业进行扶助，并且多为政府资金。
风险投资投资人
漫画 风险投资
大体可以分为以下四类：
他们是向其他企业家投资的企业家，与其他风险投资人一样，他们通过投资来获得利润。但不同的是风险资本家所投出的资本全部归其自身所有，而不是受托管理的资本。
风险投资公司的种类有很多种，但是大部分公司通过来进行投资，这些基金一般以制为组织形式。
C 产业附属投资公司。
这类投资公司往往是一些非金融性实业公司下属的独立，他们代表的利益进行投资。这类投资人通常主要将资金投向一些特定的行业。和传统风险投资一样，产业附属投资公司也同样要对被投资企业递交的投资建议书进行评估，深入企业作并期待得到较高的回报。
这类投资人通常投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动。在风险投资领域，“人”这个词指的是企业家的第一批投资人，这些投资人在公司产品和业务成型之前就把资金投入进来。
风险投资投资目的
风险投资虽然是一种投资，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为了，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供把投资企业作大，然后通过公开（IPO）、或其它方式退出，在中实现投资回报。
风险投资投资期限
帮助，但他们最终寻求渠道将投资撤出，以实现增值。风险资本从投入被投资企业起到撤出投资为止所间隔的时间长短就称为风险投资的投资期限。作为的一种，风险投资的期限一般较长。其中，创业期风险投资通常在7~10年内进入成熟期，而后续投资大多只有几年的期限。
风险投资投资对象
风险投资的产业领域主要是高新技术产业。以美国为例，1992年对电脑和软件业的占27%；其次是医疗保健产业，占17%；再次是通信产业，占14%；生物科技产业占10%。
从投资性质看，风险投资的方式有三种：一是。二是提供贷款或。三是提供一部分贷款或担保资金同时投入一部分风险资本购买被投资企业的股权。但不管是哪种投资方式，一般都附带提供。风险投资还有两种不同的进入方式。第一种是将风险资本分期分批投入被投资企业，这种情况比较常见，既可以降低投资风险，又有利于加速资金周转；第二种是一次性投入。这种方式不常见，一般和人可能采取这种方式，一次投入后，很难也不愿提供后续资金支持。
风险投资法律问题
风险投资产生于二次世界大战之后，20世纪80年代、90年代风险投资在美国取得巨大成功，并为英国、日本等国家所移植与借鉴。我国对这一新的投资方式也极为关注，1998年民建中央向全国政协九届一次大会提交了题为《关于加快发展我国风险投资事业》的提案，此后，风险投资的实践和理论研究在我国迅速展开。对于风险投资这一新的经济现象，法学研究应给予关注和回应，风险投资的产生和发展为经济法、民商法的理论和实践提供了新的视野和研究领域。我国风险投资的理论研究，特别是风险投资的法律理论研究，还很薄弱。从法学角度对其加以研究的文章尚不多见，进行系统研究的专著尚付阙如。
本文以风险投资法律制度为研究对象，综合运用系统论、经济分析、比较分析以及法解释学等方法对风险投资法律制度一般理论、风险投资主体、风险投资行为法律制度和风险投资政府扶植和监管法律制度进行了系统研究，并在此基础上，对我国风险投资法律制度的建立和完善提出一些思路。
第一章在对风险投资的历史沿革、产生的社会基础进行阐述的基础上，剖析了风险投资的概念和特征，指出风险投资是指主要由职业投资家采取独特运作机制并主要以高风险高回报的非上市企业为投资对象的一种股权投资方式。
第二章为风险投资法律制度的一般理论，首先阐述了风险投资法律制度的概念、特征和价值，并进一步分析了风险投资法律关系的概念和构成，最后，归纳了风险投资者与风险投资机构结合的四种模式，即有限合伙模式、公司模式、委托管理模式和模式。第一、二两章构成本文总论部分，为后文的论述张本。 第二、四两章是对风险投资主体法律制度的论述。
第三章分析了风险投资的三方主体，即风险投资者、风险企业(家)以及风险投资家(机构)。风险投资机构是风险投资法律关系中最主要的参加者，它是联系风险投资者和风险企业的中介。
而风险投资有限合伙又是最为典型的风险投资组织形式，所以第四章专章分析了风险投资有限合伙法律制度。首先对风险投资有限合伙的产生根源、概念、特征和风险投资有限合伙契约加以阐述。并在上述分析的基础上详细论述了我国引入风险投资有限合伙的必要性和途径。
本文主张在制定《有限合伙法》或修改现行法律之前，可以通过契约约束使投资者承担，以此来对普通合伙加以变通，以实现法律制度的创新。 对风险投资行为法律制度的论述主要围绕风险资本的募集、风险资本的运用和风险资本的退出制度而展开，风险资本的募集与风险投资机构的设立直接相连，所以关于风险资本募集的法律制度在风险投资主体法律制度中加以论述。风险资本的运用在法律上主要体现为风险投资家(机构)与风险企业(家)之间的契约关系。
第五章详细考察了风险投资计划书、投资条款清单、股票购买协议、股东协议和雇佣协议的内容，特别是对风险投资家与风险企业家之间的最为重要的契约形式——股票购买协议作了详细的阐述。
第六章对风险投资退出法律制度加以梳理，具体分析了P、出售、股份回购和清算等退出方式。 最后两章分析了风险投资政府扶植与监管法律制度。
第七章分析政府在风险投资中扶植的必翌性和可能性、国外政府扶植模式和主要扶植措施，基于上述分析并在考察国外有关法律制度和我国风险投资政府扶植中存在的问题后，笔者指出我国引入风险投资的初期，应采川政府主导模式；待我国风险投资业逐步发展成熟后，相应地过渡到市场主导模式。
最后一章阐述了风险投资监管的概念、原则、意义、监管内容以及有关国家和地区的风险投资监管体制，并在此基础上，笔者提出了我国风险投资监管体制的构想：我国在国家风险投资监管 一机构设置上，宜选择中国模式，在自律模式选择上，应选择会员强制入会模式。在监管机构与自律组织权力配置上，当前宜建立以国家监管为主导，辅之以行业自律的复合型监管体制，待将来我国风险投资运作较为成熟和规范后，将逐步转变为以行业自律为主导，辅之以适度的国家监管的监管体制。
风险投资退出机制
公开上市(Initial Public Offering，简称“IPO”)是指将风险企业改组为，风险投资的股份通过资本市场第一次向公众发行，从而实现投资回收和资本增值。
如果风险企业在渡过了技术风险和市场风险，已经成长为一个有发展潜力的中型企业后，仍然达不到公开上市的条件，它们一般会选择的方式实现退出。
股份回购对于大多数风险投资者来说，是一个备用的退出方法。当风险企业不是很成功的时候，为了保证已投入资本的安全，便可采用此种方式退出。由于企业回购对投资双方来说都有一定的诱惑力，所以风险企业从手中回购股权的方式发展得很快。在美国，从企业数目来看，风险企业回购已成为风险投资退出的最主要的途径。
如果项目没有成功，往往只好破产清算，有的投资项目甚至血本无归。
天使投资的五大谎言
谎言1:“我很有钱”
真相：借高利贷完成GP
谎言2:“我肯定会投”
真相：骗取计划书
谎言3:“所有要求都能满足”
真相：满足需求要另收费
谎言4:“我能帮你获得政策园区支持”
谎言5:“看看，你能和他一样成功”
真相：不切实际地吹捧投资者
投资人九大谎言
1. “我喜欢你的公司，但是我的合伙人不喜欢。”换句话说，就是“no”。这个项目负责人不过是想让创业者们相信他是个好人，聪明人，能真正理解创业者所做的一切的一个人；而“其他人”却不是这样，所以别怪罪于他。这是在推卸责任；别信他什么其他合伙人不像他一样喜欢这个项目的胡言。他要真这么喜欢，他一定会投钱成交的。
2. “如果你能找到其他VC先投钱，我们就跟。”换言之，“no”。就像一句古老的日本谚语说得那样，“如果你姨有胆魄，她就是你叔了。”阿姨当然没有啦，所以这话是扯淡。说这话的其实是说：“我们不看好这单生意，但是如果红杉（Sequoia）先投的话，我们也会跟风。”也就是说，一旦创业者们不需要钱，风险投资家会乐意给他更多－－这话如同在说“一旦你看到Larry Csonka不再不寒而栗，我们就会帮你对付他。”而创业者想听到的是“如果你找不到其他VC先投资，我们来投。”这才是一个信任你的投资人。
3. “先做起来给我们看看，然后我们再投资。”言下之意，“no”。这个谎言可以翻译成“我不相信你描绘的大饼，但是你如果能赚大钱证明给我看，那么，你也许能说服我。但是，我不想告诉你我不打算投资，因为我说不定判断失误，然后，老天，你没准还能搞定一个财富500强客户，那时候，我不就活脱脱像个混蛋了。”
4. “我们喜欢和其他。”这就好比太阳总会升起，加拿大人就是喜欢玩那样的规律，你要相信必是贪婪的。贪婪在风险投资这个行当里的意思是“如果这是个好项目，我就要一人独吞。”而创业者们想听的正是“这轮投资，我们拿下了。我们不想要任何其他投资者的加入。”然后，创业者们的任务就是去说服他们为何其他投资者的加入能够把蛋糕做得更大，而不是减少他们手里的那块。
5. “我们想要投资你们这个团队。”这句话没讲完。投资团队是没错的，而创业者们听到的意思就是“我们不会解雇你们－如果我们投资全然是因为你们，我 们又怎么可能解雇你们呢？”这可一点儿不是的意思。她的意思是，“只要事情进展顺利，我们就会继续对你们这个团队投资，但是如果情况不妙，我们就会赶你们走，有谁是不可或缺的呀。”
6. “我会放很多精力（原文是）在你们公司上面。”也许他说的是自己办公室里的T3线，但决不是指自己的日程安排，因为他早就在十个里待着了。数一下他得参加多少个董事会议吧。创业者应当假设一个风险投资家每个月花在一家公司上的时间在5-10个小时之间。就是这样。面对现实吧。把董事会议尽量开得简短点！
7. “这是张味的。”根本不存在什么香草味的投资意向书。你以为每小时收费高达$400的专业律师，就是弄些标准化的投资意向书的吗？如果，创业者们坚持要用冰淇淋的口味来形容投资意向书的话，唯一适用的就是“崎岖之路”口味这就是为什么除了离婚律师外，还需要每小时收费$400的投融资专业律师的缘故。
8. “我们能帮你敲开我们客户公司的大门。”这是个双重谎言。首先，一个风险投资家不能总是在客户公司为他人。坦率地说，他的客户公司将 因此而讨厌他。最糟糕的事情莫过于让他来为你引荐了。第二，即使风险投资家能为你开方便之门，创业者们也不能太当真地期待那些公司会成为你的忠实顾客－也就是说，有些东西顶多就是说说而已。
9. “我们喜欢投资创业初期的项目。”真正幻想的是把1百万美元投到投资前就已经值2百万美元的公司里去，然后持有这下一个Google的 33%的股份。那才是早期创业投资呢。你知道为什么我们都对Google惊人的投资回报耳熟能详吗？和我们都知道是一个道理：Google们和乔丹们均是惊世罕见。如果他们普普通通，就没人写他们的故事了。如果你透过现象看本质，就会发现风险投资家喜欢投资团队（比如Cisco的），成功技术（比如荣膺的技术），和（比如电子商务）上。我们是异常的，尤其是因为我们手里的钱并不属于我们自己。
避免犯错误
李开复：企业家与接触时应避免犯的五个错误
以下是李开复发表在Linkedin上的观点，关于企业家在此需要避免的五个错误。
1、盲目的给投资者发推荐信
在VC界有一个普遍的观点，那就是,“如果一个CEO都不能找到一个中间人可以把他推荐给VC,那么他可能成不了一名非常优秀的CEO”。所以不要认为盲目的发电子邮件给VC，VC看到邮件就会投资。事情没有那么简单的。投资人需要每天看成百上千的商业计划书，并通过深入的调查和筛选评估。不会如此草率的行事，所以也不要抱有侥幸的心理。
2、毫无准备的去见VC
在与VC第一次见面时，需要精心研究VC的相关资料。他们的背景、投资过的项目是哪些公司，有什么特点。那些他们成功的案例里有什么能与自己扯上关系特点的。要在见面时给对方留下好的印象。
3、错误的沟通方式
你需要简明扼要的传达自己的意思。就是“用一句话介绍你自己”的方式来开始你们的谈话。言简意赅的谈论接下来的话题，市场的大小和定位?竞争对手是谁?与竞争对手有什么不一样?团队的特别之处?
4、花太多时间在市场分析
切勿在市场概述和商机上花太多的时间。VC可能比你更了解这些东西。但是重点还是抓紧时间向VC介绍你们公司的产品和团队。为他们解答他们不了解的事情上。
5、第一次会面就与VC争辩观点
不要在第一次会面时就试图说服VC哪里出错。当然并非毫无主见的同意VC所说的所有观点。如果某一点上没有谈拢就转移到其它卖点。要侧重谈论你们公司积极的一面。
风险投资影响
风险投资激励影响
从风险投资的市场供求和对经济发展影响途径透视，可以发现，风险投资为技术创新提供产业化资金支持，政府为风险投资建立制度保障。激励了技术创新，促进了生产要素的优化组合，推动经济增长。目前我国的风险投资在资本规模、投资行业、政策性波动、法律环境、配套制度方面不够完善，需要在借鉴发达国家成功经验的基础上，结合国情稳定风险资本来源，保障技术创新资金；引导风险投资市场机制，实现风险投资市场供求的相对均衡； 逐步完善风险制度环境，稳定风险投资的预期和投入。
风险投资滞后影响
政策对我国风险投资规模的发展有滞后一期的显著影响，但是效果很有限。政策对风险投资创新率也有显著影响，并且效果是即期的。政府资金投入一直是影响风险投资创新率的主要因素，但其作用正在发生改变。由于政策供给的角度问题，政策没有促进风险投资对科技企业投资比率的增加；经济环境的优化、法律制度的完善以及税收制度的改进，正在成为当前和将来影响风险投资创新率的重要因素；缺少风险投资家以及缺乏培养、吸引和激发风险投资家积极性的环境是影响我国风险投资创新率最大的掣肘。
风险投资作用
风险投资作用一
风险投资促进并增强国际竞争力。　　本世纪以前，科学、技术、生产三者是按照生产一技术一科学的顺序发展的。风险投资是促进技术创新，推动经济发展和增强国际竞争力的重要因素，即生产的实际需要刺激了技术的发展，生产和技术的实践为科学理论的形成奠定基础。如今生产、技术、科学 三者相互作用的机制已发生了根本性的变化，形成了科学一技术一生产的顺序。大量有竞争力的新产品、新技术和新工艺并非来源于原有产品、技术、工艺的改进，而是来源于实验室，来源于科学家、工程师们创造性的劳动。科学技术不仅走在生产的前面，而且为生产的发展开辟了广阔的空间；不仅成为国家发展的重要资源，而且对产业结构、产品结构、技术结构的优化产生重要的作用。世界经济中增长最快的行业和世界贸易中增长最快的产品类别都是技术密集型的。据统计，发达国家科学技术对国民经济增长的贡献率在本世纪初为5%－20%，本世纪中叶上升到5O%，已高达60%－80%，科学技术对经济增长的贡献已经明显超出了资本和劳动的作用，成为经济发展的主要推动力。科学技术的飞速进步、科学技术与经济的一体化，以及科学技术的国际化趋势，构成了当代科学技术发展的主要特征。国家经济的竞争力取决于该国经济的创新能力以及技术成果特别是高新技术能否成功地转化为商品并最终形成产业，这一点不仅得到世界各国广泛的认同，而且体现在许多国家的基本国策中。风险投资的发展历史表明，它是促进技术创新、增强国际竞争力的一个必不可少的重要因素。
风险投资作用二
风险投资促进经济增长。　　统计数据表明，风险投资在促进一国的经济增长、提高就业等方面起到了重要的作用。　　1．企业成长快速。调查表明，接受调查的欧洲风险企业在从年期间，经济增长率明显高于同期欧洲500强公司。它们的销售收入年增长率达 35 %，一般为欧洲 500强的两倍。　　2．创造了大量的工作机会。欧洲500强公司年就业增长率只有2%，而风险企业却达到了15%。　　3．投资力度大。风险企业的厂房、地产和资本设备投资年增长率达25%。例如, 1995年研究和发展（ R&D）经费邮销售收入套成熟的，通过风险投资组合有效地分散风险，利用设计精巧的契约处理好科学家、投资者、风险企业经营者等各方面的关系，实施科学的管理，解决好研制、生产和销售各环节的问题，从而有效地减小各个阶段的风险损失，协助和监督高新技术企业健康成长。
风险投资作用三
风险投资促进科技优势向竞争优势的转化。 　　科学技术是第一生产力，只有通过技术转化才能实现。实践证明，只有使科学和经济有机地结合和一体化发展，科技优势才能转化为竞争优势。二战后日本的经济振兴就是一个很有说服力的例子。近几十年来，日本许多工业产品的国际竞争力逐步赶上和超过了美国和西欧国家，成为世界经济强国，其中一个很重要的原因就是他们的科学与经济是一体化发展的，而风险投资则起到了重要的推动作用。前苏联则是相反的例子。它的科学技术实力很强，尤其在军事尖端领域是惟J能与美国抗衡的国家，但他的许多民用产品国际竞争力却很低，经济发展缓慢。这固然有政治、体制等多方面的原因，而科学技术与经济的严重脱节，缺乏风险投资的推动不能不说是～个重要因素。风险资本本身的特性决定了由它所支持的新技术必须面向市场，必须能够产生经济效益，从而有效地促成科技成果的转化，推动经济的发展。
风险投资作用四
风险投资为知识经济提供金融支持　　知识经济和风险投资是互补的。没有风险投资可以说就没有当今高科技的迅速和大量实现商品化，也就没有知识经济兴旺和发达。另一方面，风险投资本身需要大量的有经验有知识的职业管理人员，而知识经济提供了为培养高级人才的经济环境，没有这种经济环境，没有大量职业人才的培养和训练，风险投资就不得以长足发展。
．中国经济网．[引用日期]
企业信用信息}