证券公司股票质押登记业务运作指引
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证券公司股票质押登记业务运作指引
中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司证券公司
股票质押登记业务运作指引（中证登记(深圳)综[2001]10号）
各证券公司：
为了进一步提高市场运作效率，本公司制定了《中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司证券公司股票质押登记业务运作指引》，本指引自２００１年１１月１２日起实施，原《深圳证券交易所关于证券公司股票质押登记实施细则》（深圳综〔２０００〕１３号）同时废止。本指引要点如下：
１．证券公司办理股票质押业务，需提前一次性向本公司书面提交证券帐户代码、券商席位代码及银行特别席位代码，否则申请不被受理。
２．办理股票质押及解除质押登记业务必须采用交易系统报盘方式。
３．证券公司和商业银行必须在同一交易日分别在各自席位报盘。
４．办理股票质押和解除质押登记的当日，报盘后允许撤单。 　　特此通知
　　2001年11月2日
附件：　　　　
中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
证券公司股票质押登记业务运作指引
　为规范证券公司股票质押登记工作，根据《证券法》及《证券公司股票质押贷款管理办法》，制定本指引。
　本指引所指股票质押登记，是指中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司（以下简称“本公司”）为证券公司以自营的流通股票和证券投资基金（以下统称“股票”）向商业银行作出质押所办理的股份登记工作。
　商业银行和证券公司开展股票质押贷款业务，必须具备《证券公司股票质押贷款管理办法》规定的资格。
　证券公司用作质押的股票，必须符合《证券公司股票质押贷款管理办法》的要求。
　办理股票质押登记业务，出现下列情况之一，本公司有权拒绝接收证券公司与商业银行的申请：
１．证券公司用作质押的股份，不符合《证券公司股票质押贷款管理办法》的要求。
２．一家商业银行接受的用于质押的一家上市公司股票份额，高于该上市公司全部流通股票份额的１０％。
３．一家证券公司用于质押的一家上市公司股票份额，高于该上市公司全部流通股票份额的１０％，或高于该上市公司已发行总股份的５％。
４．被质押的一家上市公司股票份额高于该上市公司全部流通股票份额的２０％。
　商业银行开展股票质押贷款业务，应当在深圳证券交易所（以下简称“深交所”）开设股票质押贷款特别席位以及在本公司开设相应的资金结算帐户。
　商业银行申请开设股票质押贷款特别席位，应当向深交所提交下列申请文件：
１．申请函（以法人名义出具）；
２．中国人民银行关于同意开办股票质押贷款业务的有关批复文件或许可证；
３．深交所要求的其他文件。
　股票质押贷款特别席位的席位费为２０万元人民币，由商业银行在申请时一次性向深交所交纳。席位一经设立不得退回，但经深交所批准可以转让。
　股票质押贷款特别席位用于保管和处置质押股票，以及与质押股票相关的配股认购等，商业银行不得将该席位用于自行买卖证券等其他用途。
　商业银行申请开设股票质押贷款资金结算帐户，应当向本公司提交法人结算协议并指定资金结算帐号。
　股票质押贷款特别席位的资金结算实行法人结算制度，一家商业银行确定一个特别席位作为主结算席位。
　每一股票质押贷款特别席位缴纳结算基准保证金１０万元。
　证券公司须保证质押股票为自营股票，不存在权属争议。证券公司和商业银行应当保证股票质押行为真实、合法、有效。
　质押股票是否冻结由证券公司和商业银行商定。未冻结的质押股票可以在特别席位直接卖出，冻结的质押股票必须经本公司解冻后方可卖出。质押股票的权益，分派到特别席位。选择冻结的质押股票，红股及认购的配股一并冻结。
　办理股票质押及解除质押登记业务必须采用交易系统报盘方式。办理股票质押和解除质押登记的当日，报盘后允许撤单。
　办理股票质押登记业务，应遵循下列程序：
　１．证券公司办理股票质押业务，需提前凭中国证券监督管理委员会批准其为综合类券商的批文，一次性向本公司书面提交证券帐户代码、券商席位代码及银行特别席位代码。
２．证券公司与商业银行签订《股票质押贷款合同》后，在同一交易日分别在各自席位通过交易席位报盘。报盘内容包括：证券代码、股东代码、质押股数、券商席位代码、银行特别席位代码、质押委托业务类别等（数据接口参见《深圳证券交易所数据接口规范》Ｖｅｒ４．０）。
３．报盘当日交易结束后，本公司将确认结果传给证券公司和商业银行。
４．本公司将确认质押的股票从证券公司的托管席位转至银行的特别席位。
　股票质押登记收费标准为：５００万股以下（含５００万股）按质押股票面值的千分之一收取；超过５００万股部分按质押股票面值的万分之一收取。本公司从证券公司的清算头寸中扣减。
　股票质押登记业务完成后，商业银行可向本公司申领《证券公司股票质押确认书》。
　办理解除股票质押登记业务，应遵循下列程序：
１．证券公司和商业银行在同一日分别在各自席位通过交易席位报盘。报盘内容包括：证券代码、股东代码、解除质押股数、券商席位代码、银行特别席位代码、解除质押委托业务类别等（数据接口参见《深圳证券交易所数据接口规范》Ｖｅｒ４．０）。
２．报盘当日交易结束后，本公司将确认结果传给证券公司和商业银行。
３．本公司将确认解除质押的股票从商业银行的特别席位转至证券公司的席位。
４．冻结的质押股票，解除质押登记后，自动解冻。
　办理股票解除质押登记业务不收费。
　本指引由本公司负责解释。
　本指引自２００１年１１月１２日起实施，原《深圳证券交易所关于证券公司股票质押登记实施细则》（深圳综〔２０００〕１３号）同时废止。
发布部门：中国证券登记结算有限责任公司　　
实施日期：2001年11月12日
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在深圳证券交易所，特别席位不包括（)。A．投资基金专用席位 B．股票质押特别席位C．国债、基金特别席
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在深圳证券交易所，特别席位不包括()。A．投资基金专用席位B．股票质押特别席位C．国债、基金特别席位D．代办股份转让专用席位
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银行股的炒作特点
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ruibeier:&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&我为什么不喜欢招行？&&&&&&&&&&&&&&特别说明：&&&&&&&1、本文为临时起义写的文章，几个小时能码出这些字，我已经很辛苦了，所以别挑三拣四说哪个字错了、说哪个词让您不爱听了，我只是善意和你讨论这样的换股操作是否合理？而我没兴趣和任何人抬杠子，所以您可以不认同我观点，如果您愿意的话，可以拿数据出来指出我说的错误，但不要想当然的胡扯，对凡是以抬杠子为目的来参与讨论的，我直接拉黑，到现在为止我拉黑的人早已经过百；&&&&&&&2、对看完此文不开心的各位：我发此文的目的不是想诅咒谁，更不是想诋毁谁，我只想挽救你，当然也许我最终是害了您，这两种可能都存在，所以你不认同我的观点，又不想再看到我的观点，那就直接拉黑我。但您拉黑我后，我还是建议您再反思下自己的操作是否真如我所说的那样，如果是，也许还有机会改，如果你认为我这完全是胡说八道，那你当我发病好了。&&&&&&&3、投资是自己的事情，与任何人无关，你买什么股票是赢了是你自己的，亏了也是你自己的，投资有风险，参与需谨慎，所以在投资中无论你采取什么思路，那都是你自己的选择，没人逼迫你，即使因我思路是属于误导了您，而让您亏损，那也是你自己的选择，因你的盈利或亏损都是你自己做的决策，我说的这些不管对错，都只是出于善意之举的探讨。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&以下正文开始：&&&&&&&一直以来，常见银行股的持有者在数个银行股之间来回切换，比如说浦发涨的多，涨的少，于是常有人拿浦发换招行，原因是他认为招行涨的少，会补涨，这样可以最大可能的把各个银行股的涨幅都收入囊中？我好奇的是：招行后面补涨时，浦发就会老老实实的呆在那里等着与招行汇合？&&&&&&&多数投资人都习惯采取组合投资，这个投资组合可能是多个行业股票的汇集，也可能是同行业、同板块的多只个股交集。如果做组合投资，当市场由弱逐渐转强时，各行业股票的市场表现往往产生差别，有的行业股票会先行向上，有的行业股票可能暂时等待，所以A股市场上行业轮动现象较为明显，当然这在成熟市场也是如此。但是当某个行业的股票整体启动时，这个行业内各股的表现也不一致，有的各股会先行，有的各股则滞后，而行情整体结束时，即使同行业内的各股表现也不一，这点谁都不会质疑。比如现阶段银行股行情启动后，这16家银行股的表现已经开始出现分化，那么在主动投资过程中，如何对仓位进行调整？市场人士有各种思路，有的是把涨的好的先出掉，然后补那些滞涨的，其考虑因素是涨幅小的后面会补涨，但大概率下市场真会如此吗？&&&&&&&我如果做组合，遇到上面情形时，我习惯做法是把涨幅小的，或者亏损的减掉，然后加到率先上涨的强势股票里，即使这投资组合里拿的是不同行业的股票，更包括同行业的股票，我都会如此调整仓位组合。因为在投资实操中，很多人都知道要买就买最好的品种，而之所以做组合，多数情况下是自己对看好的品种没有足够的信心，怕自己踩上地雷，所以才把资金分散到多个品种上，以防止黑天鹅事件。并且，我死活不信当你确定某只股票铁定要有1倍涨幅时，你还把有限的资金分出一部分去买涨幅可能只有30%的股票，也就是说任何人做投资组合都不是为了分散而分散，而是因为没太大把握才分散，这点你不承认吗？所以，在股市里任何人都不要讲过多换冕堂皇的话语，因为有时你给自己采取某些操作说的托词，其实多数情况下是自己给自己壮胆，所以如果你坚持说自己更看好某某公司的发展，也许是你真的看好，但也可能是因为其他因素而如此操作，就好比说很多人把浦发换招行，然后告诉我他更看好招行的发展，我就奇怪了，你买浦发时难道就不是因为看好浦发的发展？所以，我们不妨世俗一些，干脆直接承认自己的某些操作更主要原因是为了多获取些资本利得收益。&&&&&&&市场不是镜子，它每个阶段的发展特点都不同，但即便如此，过往的市场历程对后续市场的发展仍有很大借鉴意义，个股的股性不是一天、两天时间形成的，是市场在长期发展过程中逐渐形成的，所以它的股性在一般情况下是很难轻易改变的。就比如银行板块这段时间走强后，板块内个股表现不一的特征已经越趋明显，比如在市值相接近的浦发和招行，现在只从股价表现上就轻易出掉涨幅相对大的浦发，然后去买涨幅相对滞后的招行？此举理性否？一直以来，银粉爱好者经常耗费很大精力去琢磨16家银行股的市盈率、不良率、拨备、计提、息差、中间收入等，然后费劲辛苦的把全部16家银行的各种数据罗列排序，然后象看手相一样根据这些指标的优异程度来选股，对此我在以前的文章里，已经多次阐述过在实际市场行为中，机构选股不是按财务数据出牌的，如这一年来银行股的炒作情况：&&&&&&&1、中信银行年初被爆炒是因为财报数据很好吗？&&&&&&&银行板块里炒作最早、也是较为凶悍的中信银行财务数据到底如何我真不知道，但我知道他的财务数据很一般，我没太多时间去琢磨谁的报表更好、谁的不好，我只知道中信银行年初2月份被爆炒时，初期的炒作借口是中信银行与阿里巴巴要入股的暧昧传闻，于是游资进场开始对中信银行大肆炒作，股价累计上涨近60%。但中信银行股价大幅飙升期间，中信银行已经明确否认阿里巴巴的入股传闻，但其股票仍被反复炒作，而真正促成中信银行股价被大肆炒作的关键原因是什么？是中信银行的大股东——中信集团计划赴港借助中信泰富（00267-HK）实现整体上市，中信银行的股价走高可以提升计划整体上市的中信集团估值水平，所以中信集团要赴港整体上市才是中信银行股价走势异常强劲的真正驱动因素。除此之外，中信银行的流通市值最小，如11月8日的数据：名义流通市值是1569.73亿元，但扣除持股大股东锁定的流通股后，中信银行的实际流通市值只有145.94亿，这是16家上市银行里实际流通市值最小的银行。&&&&&&&2、光大银行股价走势为何异常强劲？&&&&&&&一度被市场认为是最不思进取的光大银行，自7月份以来股价异常强劲飙升了30%的幅度，光大银行的财报数据很牛吗？我同样不知道，包括我最看好的，我也只知道2013年度每股分红是0.66元，其他的财报数据我也不清楚，因财务数据的重要性是我选股过程中考虑不是太多的因素，我的思路是如果看好这个行业，那么就从这个行业里各股的基本面因素、市场心理因素作为选股考虑的重点，而财务数据如何并不是唯一。那么光大银行为何走势强劲？其实和它财务数据好坏没关，其股价上行的驱动因素是光大集团正谋求赴港借助光大控股（00165-HK）实现整体上市，这与年初中信银行走高的原因一样，光大银行股价的高低是决定光大集团整体上市估值高低的影响因素，它对光大集团估值提升的拉动效应是光大证券的3倍，光大集团能否在年内顺利完成重组整合？然后能否顺利赴港实现整体上市才是光大银行股价能否取得超额收益的重要影响因素。另外的原因也是光大银行的名义流通市值是1150.52亿元（11月8日数据），但剔除大股东锁定的流通股后，实际流通市值只有489.28亿元（11月8日数据），这在A股市场16家上市银行里同样属于流通市值秀珍的范畴。&&&&&&&3、宁波银行、、北京银行为什么被爆炒？&&&&&&&北京行具有H股待发题材、宁波银行是举牌概念，南京银行被游资炒作的题材性原因我不清楚，但是按我理解，南京银行被市场爆炒也许和题材没什么关系，而此前银行股板块整体估值水平低，包括南京银行在内的这三家银行流通市值小才是主因。因为一直以来，这三只银行股在历史上股性就较为活跃，所以引发游资利用所谓的“题材、概念”对这三只小市值银行股进行爆炒，而市值大小极为关键。这三家小市值银行都是偏区域性的城商行，动态市盈率已经分别达到5.66倍、6.23倍和6.48倍（都是11月8日数据），已经远远高于银行板块的平均市盈率水平，所以，这三家银行的财务数据压根不是他们兄弟三个被炒作的主因，主因仍是市值小，这样游资机构即可打着这三家银行资产规模小，成长性会高的旗号，然后施以爆炒。&&&&&&&&&&&&&&4、工、农、中、建、交这5大行为何这轮行情也被大炒？&&&&&&&一直以来，工、农、中、建、交这5大行是市场上银行股股性呆滞的典型代表，长期以来5大行的股价是每天锯齿状运行，这让整个银行股板块都蒙羞。这5大行上市以来，几乎就没有得到过市场对其实施充分的炒作，因为他们上市较晚，普遍是2007年牛市行情后期上市，并且流通市值太大而成为市场机构避而远之的品种，但我此前多次撰文称这是市场的误解，5大行的真正流通市值其实都是秀珍银行，如截止到11月8日的数据：工行的名义A股流通市值是9450.42亿元，确实是大笨象，但剔除财政部和汇金公司锁定的流通股，及剔除保险公司财务投资锁定的流通股后，工行实际可流通的最大市值是321.30亿元。再比如中行，截止11月8日名义流通市值是5426.79亿元，但剔除大股东锁定的流通盘后，实际流通市值是181.79亿元，而这181.79亿元的市值，在16家上市银行里只比中信银行的实际流通市值145.94亿高出一点点。可就是因为5大行被市场误认为是大笨象，所以机构资金长期避开这5大行的股票，以至于在全球盈利能力排名第8位的中行，在2014年度第二、第三季度里，一个普通的自然人就能以6058.89万股的持仓数、以不到2亿元的持股市值就进入到前十名股东行列，这不是天大的笑话？&&&&&&&&&&&&&&这轮银行股行情里，5大行为何成为脱缰的野马？这一方面是因为5大行的实际流通市值太小，另一方面要归功于游资的彪悍。因为一直以来，五大行的实际流通市值太小，流动性极差，所以各路资金都回避他们的股票，如贝莱德资产管理的安硕A50（代码：02823）资产规模达697.18亿港元，其总仓位62.95%的比例是持银行、保险、券商等金融股，安硕A50前十只重仓股的市值占总资产的45.69%，其前十名重仓股名单里的银行股分别是招行、民生、浦发、兴业和交行，这5只银行股的仓位占总仓位的24.04%、同时占前十只重仓股仓位的52.62%。所以安硕A50属于重仓持有银行股，但工、农、中、建四家最大银行的股票在安硕A50的组合中仅占有微小的一席之地，因贝莱德资产对这四大行只持较低比例的仓位。而交行是因为实际流通市值高达775.26亿元，流动性稍强，所以勉强出现在安硕A50前十只重仓股里的第8位，占总资产的3.19%。而与安硕A50类似的是南方A50（代码：02822），资产规模366.28亿人民币，其总资产的60.36%是银行、保险和券商等金融股，前十只重仓股仓位占南方A50总资产的43.82%，这其中招行、民生、中信、浦发、兴业、交行的仓位占总资产的23.07%，同时占前十只重仓股合计仓位的52.65%。ETF是被动投资类型的基金，ETF都如此对待工、农、中、建4大行，那么主动投资类型的基金又怎么会青睐这四家银行？&&&&&&&安硕A的仓位分布情况：&&&&&&&&&&&&&&南方A50ETF的仓位分布情况：&&&&&&&&&&&&&&问题来了：为什么这轮银行股行情里，这5大行的股票也能如脱缰野马一般被市场爆炒？尤其是中行今天被拉至涨停，交行在盘中是一度触及涨停？原因是游资太彪悍了。因自2008年熊市以来，2009年银行股的强劲反弹行情是公募基金主导，当时公募基金的第一大重仓行业就是银行股，但此后，随着市场的走跌，公募基金持续减持银行股，以至于公募基金逐渐失去了对银行股的定价权，同时也造成银行股走出被众多银黑认为是持绵不断“下跌”的走势，而与公募基金减持银行股对应的是以QFII为代表的外资从2012年起持续加仓银行股，并且主导了2012年12月银行股的井喷行情。在这轮银行股的暴动行情里，在行情启动前持有银行股仓位的基金在银行股行情刚启动时，就急不可耐的减持银行股，而没有银行股仓位的众多基金，则是在银行股行情大幅飙升后，在高位追买银行股，结果等公募基金开始大肆追买，并且此前一边倒看空银行股的券商策略分析人员也开始转头提出看好银行股后续行情时，QFII却已经开始在高位集体放空银行股，同时外资在港股市场上做空中资银行H股，导致2013年6月份A股市场爆发银行股疯狂暴跌的走势，并且让A股市场在日砸出2009年最低1849.65点的大坑。正因为这一系列事件，让公募基金对银行股深恶痛绝，搞到很多公募基金最终在银行股上居然是零配置，比如到2014年第三季度，公募基金还在继续减持4、5倍PE的银行股，而眼前这轮银行股的行情，恐怕又打了公募基金的脸：&&&&&&&&&&&&&&看中行11日的成交明细：全部5大买入席位都是游资，这5家游资都是这段时间在市场上叱咤风云的敢死队类型资金，而买入席位里没有公募基金的身影，只有公募基金在大幅减持，三家公募席位合计减持近4亿资金，另外借用海通国际席位的QFII减持0.6亿资金。而这5家游资机构并非联合作战，因为它们最近几个月以来频繁冒头的股票并没有交集，所以这5家游资机构应该是因为对市场观察敏锐，而因为巧合才同时出现在中行的成交前五大席位之列。这些资金之所以选择中行，也不是因为计划性原因，因这5家游资机构都是以短线操作为目的游资，中行股价启动前，中行盘口的量能堆积情况也表明没有机构提前建仓，从盘口的成交量看，中行涨停主要是源于这几家机构高举高打、快进快出的操作。而公募基金在中行首拉涨停即开始大肆出货的行为更不用质疑，这是公募基金习惯性行为，我前面已经说了，2012年底银行股的暴动行情里，有银行股仓位的基金都在银行股行情刚启动时就清空了筹码，而银行股行情启动时原本没有银行股仓位的基金，在银行股持续上攻百分之几十后，在确认了银行股不是演习，而是真正的战役后，纷纷在高位追买，最后被QFII彻底扔在山顶上。包括2006年大牛市行情，公募基金的净值在牛市初期增长率不高，也是公募基金在行情启动初期就大幅减仓，结果在5.30前后，基民忍无可忍纷纷赎回基金然后自己操作，可基民刚一亲自进场，就遭遇5.30后市场二八转换的痛击，所以在此我说一句：如果根据公募基金动向来判断市场牛熊结构转变？那你第一步就已经输了。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&说完中行，再说工行、建行、交行和农行，这四家银行今天的行情也是如此，都是游资机构利用这5大行实际流通市值偏小的原因，出其不意的对4大银行的股票进行炒作。而这样的炒作能持续多久？这很难界定，要看市场氛围，看散户的接盘力度。因为游资在这类股票的大肆炒作中，其对手盘是公募基金和散户，而公募基金和散户这两大难兄难弟几乎是同样的市场思维，都是在行情启动初期处于观望态度，当市场趋势充分确认后，这两各难兄难弟才会奋不顾身杀入接盘。而公募基金的业绩基准是沪深300指数，银行股上涨后沪深300指数必然大涨，公募在银行股上仓位极低，超欠配达19%，所以银行股走强公募基金必然要追，那么如果公募和散户集体追银行股，这5大行的行情就可能继续持续。&&&&&&&&&&&&&&5、我为什么不喜欢招行？&&&&&&&我个人长期对招行不待见的原因有多方面，当然我不是圣贤，我只是个人投资者，我的观点也不具备任何代表性，我只代表我自己，而我此前在个别场合提出招行的不足时，有人说我诋毁招行，我诋毁它干啥？我和它有仇？&&&&&&&招行是国家体制外推动银行业改革的第一家试点银行，诞生史已经27年，招行随中国经济的增长快速壮大，资产规模已经跃升至4.4万亿、在全国110余个城市设有113家分行及943家支行、员工规模也已超过5万人，现已成为名副其实的全国性股份制商业银行，所以招行从发展历程角度是家不错的银行。但招行不利的因素是高成长阶段已经过去，虽然其2014年度前三个季度的资产规模增速和利润增速水平重新跃居较高水平，但这很大程度上可能是源于2013年9月份实施配股募集了275亿资金，如果招行没有这次配股募资，其收入增速、拨备力度、单季营收、拨备前利润等各项经营指标能否依然达到这样强劲的增长？招行在上市初期的数年里，确实具备A股市场银行股龙头风范，所以招行在2007年牛市行情里一度是公募基金第一重仓股，股价市场表现较为活跃。&&&&&&&&&&&&&&16家上市银行上市以来的市场表现：&&&&&&&&&&&&&&但2008年以来，随着更多股份制银行的上市，招行已经逐渐被边缘化。如2008年以后A股市场爆发的各级别行情里，招行的市场表现越来越差，甚至最近一年来招行的市场表现已经开始拖整个银行板块的后腿。如日A股指数被砸完1849.65点这个大坑后，从6月25日起到日，招行的累计涨幅只有9.54%，在16家上市银行股中只排在第14位；2014年度以来的这11个月里，招行的实际涨幅只有7.30%，同样是排名在第15位，其股价表现甚至远远落后于股性更为呆滞的5大国有行。为什么招行这些年来市场表现越来越差？不管市场是否有效，为什么其他银行股的涨幅就远超过招行？难道市场只对招行无效，而对其他银行就有效？原因其实很简单，就是招行是A股市场实际流通市值最大的银行股，而其成长性没有优势，流通市值偏大，而市场上众多优秀的股份制银行摆在哪里，成长性不差于招行、题材概念不少于招行，甚至题材概念远多于招行，那么作为能够主导股价的机构资金干嘛要选招行？而现在众多中小散户喜欢招行，原因我不得而知，是招行网点多，可以让普通投资者能看得见、摸得着？是有大V级长期投资招行，所以招行一定有其常人看不到的魅力？还是招行的员工服务好、长相甜？我在这里没兴趣“诋毁”招行，因我不买招行、我也不做空招行，我只是从16家上市银行股的市场表现情况来客观评价招行的走势，招行也许是不错的银行，但其市场走势长期一般，所以拿其他优秀的银行股换招行？我觉得实在无法理解，如果您认为招行这8年来走势打狼（指稳居队尾）是它在积极蓄势、准备第9年异军突起、准备重当龙头领军银行股板块来摧城拔寨？那我只能预祝您、希望您这美好愿望能够实现！但到现在为止我暂时还没看出招行能异军突起的苗头，包括招行最近三周来的成交量占实际流通市值的占比始终排在末位，也就是说场内资金对介入招行兴趣不大。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&从上面表格可以进一步看出，这一年来银行股的炒作脉络主要是与题材、概念及实际流通市值大小有密切的关系：实际流通市值越小则股价涨幅越大，实际流通市值越大则涨幅越小。2012年底银行股的暴动行情爆发时，为什么主力机构对银行板块个股的炒作与这次银行股行情启动后的市场特点有如此大差别？原因有几方面：&&&&&&&1、2012年底引导银行股井喷行情的是QFII，当时QFII先在香港市场通过多家重量级投行发布看空中国经济的报告，然后通过做空H股来打压两地银行的A、H股，如2012年8月起，高盛、瑞银的投行分别下调中国经济未来增速的预期，穆迪、摩根士丹利、瑞信、花旗、摩根大通、贝莱德、惠誉等多家重量级评级机构马上相继发布看空中资银行业的报告，唱空理由是中国经济有下滑风险、银行业的利润预期要下降、高风险债务对银行未来的发展构成隐患，盈利增长放缓、资产质量下降、利率市场化会增加信贷、利率及流动性风险等，这让A股市场在2012年度里承接上年跌势继续大幅下挫，也终于哄得公募基金在低位交出银行股筹码，但是到2012年11月沪指跌破2000点后，也就是欧美投行集体唱空A股市场的同时，QFII大肆收集金融股筹码，根据有数据可统计的资料：QFII在2012年第三季度对仓位组合进行全面调整，清空及减持中国北车、五粮液、、郑煤机、万科、华菱钢铁等65只股票的仓位，但对37只金融股完全按兵不动，这部分金融股仓位可统计的数量是29.10亿股（13.8亿股、5.62亿股、南京银行3.76亿股和宁波银行2.96亿股，这几家银行的持股数量是26亿股）。而与此同时，QFII大举增持的股票，在可统计的58.70亿股QFII持仓组合里，金融行业持股数量是38.16亿股，占比65%。虽然QFII在2012年第三季度末还持有建筑建材、家用电器和交通运输行业分别5.44亿股、2.45亿股和1.84亿股的仓位，但QFII持有这三个行业的市值只占其总仓位中的9.27%、4.18%、3.14%，都远远不及银行股的持仓数量。所以，QFII实际投资操作的方向与其投行唱空银行股的基调是完全相反的。而2012年10月起，多家外资投行集体调转枪口开始群体唱多内地银行股。10月11日下午A股市场收盘后，香港市场大笔资金开始涌入中资银行H股，利用强大买盘开始拉升工行、建行、交行、招行等H股，当天工行H股终盘上涨4.26%。而在刚刚过去的8、9月份里，贝莱德、摩根士丹利、花旗集团等曾经连续大手笔打压民生银行H股，使得民生银行H股遭遇断崖式暴跌，几天时间里股价跌幅20%。而民生银行H股暴跌后，贝莱德公司、摩根士丹利、花旗集团又开始大举增持民生银行H股，紧接着欧美投行集体变声开始唱多中资银行股，瑞信开始把内银股的评级从“观望”提升至“增持”，并预测内银股2013年度的利润将大幅提高；花旗集团也发布研报认为第三季度内银股的业绩会普遍反弹，同时指出虽然市场担忧内地银行业的净利息收益率及不良贷款等问题，但内地银行业的整体盈利能力仍处于强劲水平上；巴克莱的报告则认为：虽然利率市场化及中国经济疲弱会限制内银股评级的提升机会，但内银股的第三季度业绩应该不俗，而美国第三轮量化宽松货币政策（QE3）的执行及欧债危机的趋于稳定，这些都有助于支撑内银股的股价在未来数月持续走高。而就在欧美投行相继变脸转为看多内银股的同时，曾大肆做空内银股的几大主流投资机构已经从9月初起先行大举增持内银H股，如摩根士丹利到9月25日为止，已将民生银行H股的好仓比例增至7.73%，贝莱德公司和花旗集团也同步大举增持民生银行H股。外资投行对内银股先行做空，然后又迅速做多到底为何？这是因为欧美资金习惯两边下注、然后同时获利，也即欧美资金的习惯性做法是吃完多头再吃空头，他们先行通过投行唱中国经济，此举是吃多头，然后再调转枪口开始渲染内地房地产市场开始回稳、内地银行业所面临的风险因素逐渐减少等借口，开始唱多并做多内银股票，此举则是开始吃空头，而外资机构除了通过好、淡仓获取高额利润外，还在窝轮（权证）、期权等衍生品上协同作战，以此获取暴利。而A股市场与香港市场的联系已经日趋紧密，外资机构在香港市场翻手为云、覆手为雨操纵市场的同时，在A股市场则是通过QFII发动策应行情，可惜的是中资机构、公募基金、散户在2012年底欧美投行大肆唱空中资银行股的同时，相继乖乖交出了中资银行的廉价筹码，其余毒对银行股残害更深，就是让A股市场豢养了一大批银黑。所以，2012年底A股市场银行股的井喷行情演绎特点和目前这段时间银行股行情特点有很大区别。&&&&&&&2、眼前这波银行股的行情是谁在主导？我前面已经详细分析过，也是以国内游资机构为主。虽然7月底蓝筹股的群体走强是QFII增持蓝筹股所引发，当时QFII频繁通过大宗交易及二级市场增持蓝筹股（主要是金融股），但此后市场热切期盼银行股暴动时，QFII并没有做进一步动作，原因是沪港通实施前拉高蓝筹股不符合外资意愿，因QFII与沪港通实施后即将进来的外资在利益上是同一共同体，甚至可以说沪港通实施后进来的外资属于QFII的援军，试问这样的利益关系下，QFII如果提前拉动蓝筹股（银行股）行情对其是利是弊？而现在种种迹象表明：游资机构是这轮券商股和银行股行情的主导，而公募基金因为思维弱智，一直忙着把69.85倍PE的创业板试图搞到140倍PE，所以这波券商股走强的行情里，公募基金未分得一杯羹，因为券商股的成交回报里很少出现机构席位，偶有机构席位出现也多是券商股在行情启动初期，机构席位以卖方身份出现。当然这不足为怪，因公募基金的操作习惯大多是当股价连续上冲极高幅度后，公募基金确认股价是真正上涨才会高位介入，这从很多连续涨停的题材股公开交易信息就能看出，很多无量连续涨停的题材股在顶部打开涨停并放出天量时，机构席位（公募基金）大多会出现在买入前五名的明细里。这波银行股行情也是如此，公募暂未参与到，即使参与也是卖出，而主导银行股行情的完全是游资机构，主要是各类产业资本，如房地产资金、矿业市场退出的资金、经济领域不敢投入实体的社会闲置资金及先知先觉提前从高风险小票、题材票、概念票上退出的资金。所以这类资金介入银行股板块后，它不按照常理出牌，而完全是从各银行股的盘口活跃程度、盘口轻重及股性等因素着手去炒作。所以，从年初以来，银行股板块启动的个股炒作顺序基本是从小市值品种到大市值品种逐一发动行情，如2月份先从实际流通市值最小的中信银行开始，中信银行的实际流通市值只有145亿，随便1、20亿资金即可撬动，然后是市值较小的北京银行、宁波银行、南京银行相继启动，而眼前阶段则轮到实际流通市值较小的中国银行，工商银行等。而在这种情况下，大流通市值的招行、民生行等明显吃亏，包括最近一年来一直较为活跃的浦发银行、兴业和平安银行等，在最近几个月银行股行情启动以来，也没能跑过小市值银行。如浦发银行2014年以来实际涨幅只有24.52%，勉强位列16只银行股涨幅榜第7的位置，兴业银行、平安银行只位居第11、13的位置。民生行和招行则直接收尾。当然，民生涨幅小也与其2012年底QFII拉动银行股井喷行情时涨涨幅过大，而后期银行股板块整体回落时民生银行调整不充分有关。当时整个银行股板几乎所有个股的市净率、市盈率都大幅走低，唯有民生银行的市净率、市盈率居高不小，最终导致2013年底民生银行开始补跌，这也是民生银行近一年来在银行板块16家上市银行股里表现较差的主要原因。但招商银行股价表现不好为什么？安邦保险举牌也举了，题材概念不能说没有，但最近这一年来市场表现势始终不好（其实前些年也不好），与招行实际流通市值相接近的浦发、兴业走势明显强于招行，包括融资余额与实际流通市值的占比，招行也是最低。如浦发的融资余额占实际流通市值的比例为8.50%，招行这一比例只有2.95%，说明什么？你总不会说招行的持股者都是有钱人，都不要融资吧？另外，最近3周的成交量占实际流通市值之比也可以反应市场对股票的追逐热度，而招行的这一比例也是最低，你该不会说招行的主力已经都收集完筹码，然后准备随时旱地拔葱式拉高股价吧？成交量占市值之比可以反应市场资金对股票介入的热度。而我留存的10月份银行股10日资金流向排名榜里，招行同样位居榜尾，11月11日前后的10日资金流向排名里，招行也只是位居中游。虽然资金流向排名具有偶然性，它不是反应资金介入的唯一证据，因为也许一个大型利好就可以引发场内资金蜂拥而入，那我们一起期待招行有大级别利好出台吧。&&&&&&&10月10日前后银行股10日资金流向排名：&&&&&&&&&&&&&&11月11日前后银行股10日资金流向排名：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&结束语：&&&&&&&本人作为银粉，我理解银粉的辛苦，面对好不容易盼来的行情，谁都想在这来之不易的行情里能多赚些利润，以补偿一、二年来寂寞持仓的辛苦。16只银行股其实就好比一个大的投资组合，银行股板块难得迎来象点样的行情，率先冲出盘踞走强的往往是这组合里的强势品种。股票市场的规律是强者往往更强、弱者往往恒弱，有些股票敢率先走强，那是因为它有某些原因可以促成它先行上攻，这不一定是题材概念做驱动，因为有时很多内在因素都可能促成股价率先被市场炒作，比如这一阶段市值大小成为游资机构炒作的重要考虑因素。那么，率先启动的股票更容易引发市场的关注，资金流入量相对也大，这样的强势股往往在板块行情启动后会有更大的升幅。而板块启动后，持续弱势的品种往往有某些可能我们知道，也可能不知道的因素在制约它上涨，这样它后期可能很长时间都难以得到市场资金的青睐，所以随波逐流的可能性极大，这就好比前段时间已经大幅上攻的南京银行和宁波银行，在整个银行股行情启动后，南京银行和宁波银行是选择停在原地等待其他此前滞涨的兄弟银行来汇合？对于股性长期弱势的品种而言，只有行情向纵深化发展，当一些从其他阵营匆匆赶来且严重迟到的资金才会去关注那些严重滞涨的品种，以期补涨。但即使这样，当板块行情告一段落时，我就不信板块的龙头股已经开始大幅下挫了，而此前一直滞涨的品种能鹤立鸡群独自翱翔，如果这弱势品种有独自翱翔的本事，那它此前也不可能在其他股票狂飙时，唯独它在队尾打狼。所以，对于浦发、兴业、招行等几个难兄难弟，浦发的走势已经明显强于招行，可就因为浦发比招行多涨了几个百分点，就把浦发换成招行，我彻底晕倒！&&&&&&&市场永远是对的，不管这个市场是有效的市场还是无效的市场，参与市场就要愿赌服输，与市场犯倔输的永远是你自己，在这个市场中如果你没有金刚钻却非要揽瓷器活？那我只能祝您好运了。&&&&&&&我废力码字说这么多，如果你到这会还认为我是在诋毁招行？那你错了，我对诋毁招行没任何兴趣，因为从我2013年8月初试探性拿银行股到现在已经一年零3个月了，我早期（2013年8月初）拿的银行股仓位到现在已经50%利润了，2014年初为买银行股特意开了融资，所以融资部分拉高了我的成本，所以本人丝毫不需要其他银行股的持有者帮拉抬我的股票，再说你也拉不动。我废力码字的原因更不是怕浦发的持股者抛浦发去买招行而影响浦发股价，因即使我的仓位砸出去对盘口也是瞬间影响一瞬间而已，那你更没这个本事了。我发此文的目的，是看到很多对盘口差价斤斤计较的银行股持有者，为一点蝇头小利就把好不容易抓住的强势股换成弱势股，我看到你这样操作真为你心疼！但我也知道：投资是个人的事情，就如每个父母都认为自己的孩子最好一样，如你始终认为你换的对，那对就对了，等银行股的行情告一段落，当银粉们开始盘点收成时，你是哭还是笑都是你自己的事情，对否？&&&&&&&我的仓位如下，我持的票不需要任何人托盘，对于换置股票并认为如此换仓完全合理的各位，我祝福您取得好收益。
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浩YUAN：&&&&&&&刚涨一点，银粉就开始起内讧，这不让人看笑话吗？大家还想不想走得更远一点啊？身为来银行打酱油的我，有点心酸的感觉
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那一水的鱼:&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&银行股投资第一课（三）神奇的利润调节剂&&&&&&&&&&&&&&经常听大虾们说，XX银行隐藏利润多少多少，XX银行释放了利润。那么到底怎么回事呢？这算不算财务造假呢？&&&&&&&财务会计是一门很高深的学问，【财务造假】和【财务调节】的区别，前者是无中生有，后者是东厢挪到西厢，名字可能换了，位置可能变了，但东西还是原来的东西。&&&&&&&本节，我们主要来看看银行最常见的利润调节方法——拨备。&&&&&&&&&&&&&&拨备是企业运行中，对预估可能已经产生的风险和损失所作的一个准备。相当于你借了10块钱给同事买早餐，明知道他“忘记”的可能性很大，又不好意思找他还钱，所以你已经做好了这10块钱收不回的打算。反应到银行的报表中，主要涉及两个定义，一个是资产减值准备，一个是贷款减值准备。&&&&&&&&&&&&&&资产减值准备包括贷款减值准备，还包括一些其他资产的减值准备，可以是同业资产，也可以是应收款项类投资，甚至可以是债券、商誉等。但对于银行来说，其中的大头，还是贷款减值准备。&&&&&&&&&&&&&&前面的章节我们讲到，贷款放出去以后，不会马上变成坏账，这中间存在一个滞后。一般来说对于一笔贷款，如果银行发现有坏的苗头，先是进入关注类贷款，然后次级、可疑、损失类（贷款），直至最后核销。但是在财务上，不可能等到最后核销的时候，才来处理这个坏账。银行需要预提一部分【准备】。但是具体提多少，各家银行有一定的自主权。如果某家银行的准备计提力度，大幅超出同行的平均水平，或大幅高于其以往年度，或者大幅高于不良资产生成速度——这种情况下，会被认为是“隐藏”了利润。反之，则被认为是“释放”利润。&&&&&&&&&&&&&&我们再来重新了解一遍【贷款减值准备】：&&&&&&&对于贷款的坏账问题，银行建了一个池子，叫做“贷款减值准备”。银行每年都会把仓库里的料（真金白银），往池子里投一些，储存起来“准备”应对未来的坏账核销。当这个真金白银丢进池子里以后，就已经相应扣减了银行的利润。日后坏账核销的时候，是不影响银行利润增减的，只影响池子里料的多少。&&&&&&&&&&&&&&价值投资者最喜欢的东西来了。这里涉及到【资产隐蔽】——这个池子里的减值准备，是直接从总资产和净资产里扣除掉的，没有体现在账面上。对于一个净资产1000亿、每股净资产是10元的银行，假如减值准备有100亿元，那么相当于隐蔽了每股0.75元的净资产（扣除25%所得税后）。&&&&&&&&&&&&&&这里简单举个例子，假如某银行计提的贷款减值准备，比合理值多了100亿，那么相应“隐藏”了多少利润和净资产呢？答案是均为75亿元。文后有关于递延所得税资产的说明，不怕费脑的可以看看。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&最后再补充几个银行业的知识：（行文尽量简练了哈[笑]）&&&&&&&一、贷款减值准备，监管要求有两条：&&&&&&&1、&一是拨备覆盖率不得低于150%（已经在执行）。也就是贷款减值准备这个池子里的料，不能低于不良贷款的1.5倍。&&&&&&&2、&二是拨贷比不能低于2.5%（2016年前达标）。也就是不管你不良贷款多也好少也好，贷款减值准备这个池子的料，不能低于所有贷款总额的2.5%。&&&&&&&&&&&&&&PS：第二条监管标准看似有点霸气和蛮不讲理。曾经某位德高望重的银行高管，也曾有所微词。也是哦，我家银行资产控制好不良率低，凭什么要我计提那么多准备（会减少当期利润，降低一级资本充足率）。但是回过头来看，这条监管标准是非常稳健的。因为当经济好的年头，别家银行的不良率是0.9%，你家不良率是0.4%，确实感觉不良控制不错，不良率比别家低一半。但是等到经济不好的年头，这个不良率并不是等比例上升的。情况往往是这样：一个跳升到2.4%，一个跳升到2%。如果前期按拨备覆盖率计提准备，这个时候就傻眼了。&&&&&&&&&&&&&&二、不良贷款率，是一个比较人为的指标。我更喜欢【重组+逾期】贷款率这个指标。也就是将重组贷款和逾期贷款，去除以总贷款，然后再各家银行横向比较。&&&&&&&&&&&&&&人家明明已经还不起款了，可是你家偏要说人家有能力还款，就不划到不良贷款里——那我也没辙啊。所以建议大家用贷款减值准备/【重组+逾期】贷款，这个指标来横向比较各家银行。同时注意逾期贷款里面抵押和质押贷款的比重。这个问题，如果有机会，我会再分两节分别阐述。
楼主说在16家上市银行里只比的实际流通市值145.94亿高出一点点。&&&&&&&同样中信十大流通股东持股已占了流通股的百分之九十多，实际所剩无几，看看F10的股东研究即知。
又臭又长的扯蛋文章。
.&&&&&&&原帖由首页在&16:26发表&&&&&&&又臭又长的扯蛋文章。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&哈哈哈&&&&&&&好久不见兄哈
修炼仙术去了。：））&&&&&&&&&&&&&&原帖由三点在&16:29发表&&&&&&&.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&哈哈哈&&&&&&&&&&&&&&好久不见兄哈
明天银行应该来一波，我大盘送上2500
&&&&&&&&&&&&&&&请兄讲讲实体经济见闻吧！
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&兄好&&&&&&&拜读了&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&人是中低等生物的博客&&&&&&&&&&&&&&未来的投资观&(&16:29)&转载▼&&&&&&&&&一，以股市2025年必上万点的观点，去建立价值逻辑，组建投资组合。&&&&&&&&&&&&&&二，以GDP在2030年达到一倍，人均收入达到其近半的思路，去寻找受益的股票。&&&&&&&&&&&&&&三，经济转型是M2与GDP失衡的必然，是人均收入与户均资产失衡的必然，是人工成本迅速提升后产业竟争力的必然。未来资产回报预期将长期处于下降之中。&&&&&&&&&&&&&&四，以十年四五倍的底线要求，不断优化组合。&&&&&&&&&&&&&&五，尽量避开市场人士，不与之讨论交流，尽量接近产业人群。因为二十年来，我在二级市场投资者中，目前几乎没有看到过真正有价值底线的人。不是炒作型，就是僵化的市盈率价值型，但十个产业人士中有三个有好的思维，在长期产业投资磨练中，本来一般的人，也被练成有真实价值观的人了。&&&&&&&&&&&&&&六，不评论具体品种的好坏。股市具有估值自由度二十倍空间的随意性。一切皆有可能。&&&&&&&
没啥见闻，就是您以前一直在讲的高利贷之类，现在全露水面了，我亲朋中好多人都有损失，包括企业，现在很难，你算一下这也不难想，10年前8万一亩地，10亩建5000平方的房，一共300万建设费，加上地，40万，5000平一平方8元一月租出去，就是120元一平一年，一共60万，你看这个净产收益率非常高的15%了，现在地100万一亩，造价差不多要千把元，各类附加设施也严了必须做全，5000平方500万，地价加上共1500万，但租金相差不多，你看资产收益率下来了，很多人是一直亨受资产泡沫，对借贷没畏惧，现在惨了。现在整个收益预期下降了，因为借出去的钱讨不回的概率很大，大家怕了，所以说等患上资金饥渴症的垂死企业死掉后，会有一个风平浪静的利息下降的资产收益预期下降的时期，所以2013年是转折点。所以股市对类似公用事业类的估值也发生的转折，从以前把他们与民间高利贷比看不上，慢慢与国债比觉得不错。银行贷款基准利率6.55%慢慢成一个比较标准。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&现在其实没多少生意可以做，十年前可做的生意很多。现在投资什么都不太好赚钱。我觉得大家胃口小了，能稳赚个8--10%也非常高兴的。其实细算周围企业的资产，是很少有10%收益率以上的，难得一见，除非他们到上市，包装一下，刺激一下，十倍市净率卖给股民，&为中国经济转型作贡献。&&&&&&&&&&&&&&不过当大家的户均资产都上百万向人看齐后，必然是劳动力成本的接轨，现在其实打工的收入不比公务员少多少，劳动人民己翻身得解放了。所以这一块在积蓄后会形成新的投资点，虽然以前消费医药一直是这个的，但还可以有更多一点更有趣一点值得玩味。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&个人浅见，完全的浅见。见笑啊，三点兄。
有点意思，不过公募表现经常不可靠
太长了，能说下重点么
银行，长期价值就是富国这样的，零售是生存真正的价值。但近期坏帐多。需要消化掉这波经济下行的坏帐风险。&&&&&&&&&&&&&&对公，那风险小一点，但长期价值在哪里？&&&&&&&坏帐，是银行股估值最主要的原因，因为如果不是坏帐担心，光是互联网冲击，那我一元的净资产，就算在网上放贷，总是有杠杆的，能取得比一元直接借人家高的收益的，10%的净资产收益率是有的，那就不可能让银行股在目前收益预期下降公用类上涨的背景下低于净资产。北银南银是坏帐最小的，现在南银己超过净资产了。&&&&&&&说到市盈率，除了北银南银这样的，其它个人感觉实在说不清有没有利润，甚至净资产还剩多少，所以市盈率毫无意义。但客户价值，规模价值，是长期的，一旦经济转好，就能制造利润，所以巴非特09年一季买富国后，说的理由就是富国巨大的客户价值。富国最惨时7元多，市值正好是当时总资产的4%，然后迅速反弹到二三十元。&&&&&&&&&&&&&&至于互联网冲击下，银行的商业模式创新，每人按自己理解观察，就是一个简单的阿里对银行的影响，董文标说没有，因为你马云不可能靠非常小的单个客户授信量影响现在的银行业务，但也可能会在信用人格化长期努力下有影响，这个太长期了，只能戏说了，但方向却又是明确的必然的。去中介，银行从存贷变为直接为客户发债性质的，轻资产，资金管理啦，都是各人想法在创新的东西，观察与思考不停得跟上步伐又变化极快，可能弄半天，大家彼此都不知到底对方在想什么。我们散户想那些，更是吃力了。&&&&&&&&&&&&&&银行的事，不是能够有人说得清的，能看到大家有意义的几个探讨的点，就算不错了。各类业务与产品创新，对手间再专业都不见得能明白对方。坏帐不要太多，能有个三五年发展，总还能保住一倍市净率以上的。
&&&&&&&&&&&&&&&多谢兄与大家分享您的真知灼见！&&&&&&&&&&&&&&现在应该是信贷泡沫破裂中&&&&&&&接下来应该有一个通缩的过程&&&&&&&&&&&&&&兄说2013年是转折点&&&&&&&那请问&&&&&&&这个转折点&&&&&&&是通缩的开始呢？&&&&&&&还是通缩的结束呢？&&&&&&&或者是其他什么呢？
。&&&&&&&哗众取宠：连企业破产都不允许、财政部研究报告居然建议允许地方政府宣告破产&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&12:01&只看楼主(-1)&&&浏览/回复310/4&】
。&&&&&&&&&&&&&&原帖由三点在&20:31发表&&&&&&&&&&&&&&哗众取宠：连企业破产都不允许、财政部研究报告居然建议允许地方政府宣告破产&&&&&&&&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&12:01&只看楼主(-1)&&&浏览/回复310/4&】&&&&&&&&&&&&&&特殊的体制&&&&&&&只能继续泡沫游戏啊&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&路径继续、如何转型：XJP要求加快基建、加快完善亚太基建（力度超4万亿、中小企业小心啊：强刺激开始&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&13:49&只看楼主(-1)&&&浏览/回复804/21&】&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&力度超4万亿、中小企业小心啊：强刺激开始了，发改委21天批近7000亿投资（银行：我国或已开启无锚印钞之&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&11:55&只看楼主(-1)&&&浏览/回复1755/14&】
但泡沫最终一定是会破灭的啊
银行股翻番与国际估值接近，指数会上4000点，所以国泰君安喊5000点了。
.&&&&&&&原帖由王老吉在&20:53发表&&&&&&&银行股翻番与国际估值接近，指数会上4000点，所以国泰君安喊5000点了。&&&&&&&&&&&&&&哈哈&&&&&&&王老吉兄大驾光临！&&&&&&&&&&&&&&的确啊&&&&&&&他们还是想继续大泡沫盖小泡沫的游戏&&&&&&&银行们最喜欢这种游戏了&&&&&&&他们能如愿吗
汇控（市值15000亿HKD)恒生(市值2500亿HKD）银行都是20--30倍市盈率，全球性的银行，风险更高。内地那些中型银行，风险不高，股价翻番都太低估了。
.&&&&&&&&&&&&&&中国的杠杆率还在加速上升：但三大指标增速继续齐齐下滑、四季度经济或进一步放缓&&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&21:08&只看楼主(-1)&&&浏览/回复56/2】&&&&&&&&&
招行的网银是最早开发而且是现有中做得最好、最安全的，这是它最具魅力的地方，也是它从一家地方行成长为全国大行的关键，现在却被支付宝比得稀里哗啦，应该好好检讨，一卡通这个名字为招行所创，却没能成为一个著名的品牌，可惜之至。如果不检讨它不过就是家普通银行而已。从现在的情况看，它不仅不检讨而且在变本加厉地向传统银行看齐，不知为什么？好像和换了的管理层有关。&&&&&&&&&&&&&&不过，在现有的中国银行中，哪家是可以让你放心而且方便的银行呢，想了下，除了招行没有之二，也就是说目前还没有一家银行可以提供比招行更好的特点和服务，所以我的大部分钱都在招行，99%，虽然我从来没有买过招行，甚至看都不看哈。
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：股息率6%、银行首单优先股完成发行、26机构购农行400亿优先股（
：中行境外优先股都6.75%，亏大了）&&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&22:27&只看楼主(-1)&&&浏览/回复154/2】&&&&&&&&&&&&&&&.&&&&&&&唐朝()：&&&&&&&6%？万一银行情况糟糕了，还可以强迫转股。优先股持股人不可以要求回购，银行经批准后可以实施回购。这样的条件，优先股居然卖得出去。不错不错，看起来债市投资者比股市投资者信心足的多&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&唐朝()：&&&&&&&确实没想到这样的条件，居然卖得出去，问题是降息也吃不到多少由头，6%固定五年，五年后还是固定加浮动定价啊，为什么不直接买普通股呢&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&魏斌杰()：&&&&&&&以后可能6%都是高息了&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&唐朝()：&&&&&&&问题是就算是以后降息，这个优先股还是没有什么油水的。6%固定五年，之后还是国债+浮动定价。这个条件，干嘛不买普通股呢？黄兄，预测一下，明天会不会遭哄抢啊&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&屠龙指甲刀()：&&&&&&&有两种解释：1.政府为提升金融系统稳定性而买2.买的人脑子进水……&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&囍囍囍囍囍囍囍()：&&&&&&&各种优先股有人买脑壳有包。有的普通股不买，买优先股，无语。明天农行涨停了&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&旷野望天()：&&&&&&&各家银行保险相互配合,拿理财资金企业年金来买,变相提高资本充足率,这招高&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&谁在裸泳():&&&&&&&呵呵，想起这两个新闻了。扭曲市场的后果，一定是苦果。&&&&&&&1.&日的新闻，山东省发行137亿元地方政府债券，三期债券中标利率均低于同期国债收益率。。。&&&&&&&2.&日的新闻，山东银行业坏账飙升。。。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&一张一弛一道道()：&&&&&&&其他不多说了。世界范围内还没有一家好公司发行优先股的先例，就凭这一点应该引起警惕。否则被卖了还在帮人家数钞票呢。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&一张一弛一道道()：&&&&&&&我说的是实话。一般来讲，发行优先股的公司都是混不下去的。混不下去的时候，股票发不出去，借款借不到，只好硬着头皮发代价昂贵的优先股。但说实话，目前看银行发行的优先股代价不高，条款有利于银行。但不知道谁买入。这个到时候肯定会披露。裸泳刚才谈的两个事情也很有意思。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&翰林院大牛1号()：&&&&&&&外国发优先股都是用来救命的，如今国内如此来发～令人吃惊将来利息下行就是隐患，我反而欣赏&的招商了&&&&&&&&&&&&&&okokok333()：&&&&&&&发完优先股，资本充足了，就没有动力做高利润了，坏账也会随之暴发。本来银行一边分红，一边融资就极不正常。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&一张一弛一道道()：&&&&&&&是的啊，凡是正常的思维都会认为不正常，偏偏在中国就变成合理了。而优先股则被鼓吹成利好，以银粉龙头们鼓吹的最为卖力。这些东西里面其实就一个字，利。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&儿子他爹()：&&&&&&&这是什么人没脑子在买优先股？放着流动性好，股息率高的普通股不买，去买这样一个坑爹货！&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&喜欢老虎的兔子()：&&&&&&&不明白买优先股的机构为什么不买银行股。
.&&&&&&&中国的杠杆率还在加速上升：但三大指标增速继续齐齐下滑、四季度经济或进一步放缓&&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&21:08&只看楼主(-1)&&&浏览/回复330/4】
...&&&&&&&&&&&&&&.&&&&&&&扛不住了！上海调整普通住房标准曲线救市&&&&&&&文&/&tree&日&20:15:58&5&&&&&&&&作为中国房价最坚挺的一线城市，上海也没能扛住高库存的压力，开始调整普通住房标准，曲线拯救楼市。&&&&&&&&&&&&&&根据上海房管局13日发布的新规，普通住房的认定标准调整为：实际成交价低于同级别土地上住房平均交易价格1.44倍以下。即坐落于内环线以内的低于450万元/套，内环线与外环线之间的低于310万元/套，外环线以外的低于230万元/套。&&&&&&&&&&&&&&此外还应满足以下条件：(一)五层以上(含五层)的多高层住房，以及不足五层的老式公寓、新式里弄、旧式里弄等；(二)单套建筑面积在140平方米以下。该政策从11月20日开始执行。&&&&&&&&&&&&&&调整之后，上海在售一手房的普通住房套数占比将提高到近60%。财新引述同策咨询研究部提供的数据称，此次标准调整后，上海市在售普通住房覆盖范围得到大幅提高。根据截至10月的一手房数据，内环内普通住房套数占比由此前的3.3%提高到16.11%；内外环间的套数占比由3.76%提高到22.2%；外环外的套数占比由44.11%提高到68.27%。总套数占比达到58.51%。&&&&&&&&&&&&&&其还提到，根据上海市房屋交易的税费规定，普通住房和非普通住房在交易过程中，营业税、个人所得税、契税等税费的缴费标准不同。普通住宅有很多相应的减免。以满五年不唯一的90平米以下二手房交易为例，被裁定为普通住宅后，买卖双方可以省掉房屋售价3%以上的税费。&&&&&&&&&&&&&&9月30日，央行、银监会曾联手放松首套房认定标准，而这一优惠只有普通住房才能享受。&&&&&&&&&&&&&&上月国家统计局发布的70大中城市的房价数据显示，上海近两年来首次出现房价同比下跌，跌幅为0.9%。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&再度放水&央行或给城商行注入数百亿流动性&&&&&&&&文&/&金泽&日&14:47:22&27&&&&&&&&&&&&&&&据彭博援引知情人士报道，中国央行或将为包括江苏、浙江在内的部分省份的城商行增加数百亿流动性。央行要求中小银行自行提出流动性申请。&&&&&&&&&&&&&&知情人士称，央行为城商行提供资金旨在支持对小企业的放贷。最终的资金规模还未决定，但有望达到数百亿元。&&&&&&&&&&&&&&知情人士还表示，城商行需要为来自央行的资金提供质押品，但央行还未决定最终使用何种工具来注入资金。&&&&&&&&&&&&&&最新的货币政策报告显示，今年9月和10月，央行通过中期借贷便利（MLF）向国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等分别投放基础货币5000亿元和2695亿元，期限均为3个月，利率为3.5%。&&&&&&&&&&&&&&今年央行低调的通过各种各样的方法向金融体系内注入资金，美银美林首席中国经济学家陆挺认为，中国人民银行这样的行动旨在从实质上降低市场利率，缓解企业融资成本高的难题，而不必下调基准利率。因为当前降息被部分人视为中国改革的倒退。&&&&&&&&&&&&&&一般来说采取质押方式发放资金时，需要银行提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。&对于大型国有银行和股份制银行来说，提供这些质押品或许不难，但对于小型城商行来说若央行还按之前的方式提供资金恐难以收集到足量的质押品。
很受益，楼主如果能把保险业再说一下就好了，平安在整个保险股上涨过程中涨幅最差。但有H股差价摆在这里，业绩增长又相当强劲。现在是按市场行为去换成更强势的保险股,还是守平安？
很受益，楼主如果能把保险业再说一下就好了，平安在整个保险股上涨过程中涨幅最差。但有H股差价摆在这里，业绩增长又相当强劲。现在是按市场行为去换成更强势的保险股,还是守平安？
.&&&&&&&&&&&&&&法兴：日元贬值将引发全球“通缩浪潮”&中国首当其冲&&&&&&&文&/&juju&日&06:30:39&0&&&&&&&&法兴分析师发布报告称，日元大幅贬值将迫使整个亚洲地区采取同样程度的贬值，并向西蔓延，产生一波通缩大潮。“通缩的大浪潮”最先冲击的将是中国，其生产价格已持续下降。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&【&·&原创:&三点&&&&20:28只看该作者(-1)】&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&多谢兄与大家分享您的真知灼见！&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&现在应该是信贷泡沫破裂中&&&&&&&&&&&&&&接下来应该有一个通缩的过程&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&兄说2013年是转折点&&&&&&&&&&&&&&那请问&&&&&&&&&&&&&&这个转折点&&&&&&&&&&&&&&是通缩的开始呢？&&&&&&&&&&&&&&还是通缩的结束呢？&&&&&&&&&&&&&&或者是其他什么呢？&&&&&&&
美油上周产量创纪录&WTI油价&恐慌&暴跌近4%&&&&&&&&&&&&&&文&/&shuzi&日&06:15:55&1&&&&&&&&周四，上周原油库存意外大降173.5万桶，远低于预期的增加105万桶。然而，上周原油产量突破900万桶/日，为1983年有记录以来新高。WTI油价暴跌近4%，收于74.21美元。在油价重挫的背景下，油服公司哈里伯顿考虑收购竞争对手Baker&Hughes。
.&&&&&&&&&&&&&&图解：工业价格几乎完全由美元主宰&&&&&&&文&/&Guevara&日&22:23:07&0&&&&&&&&过去十年里，美元一直是大宗商品的“克星”。本文用两张图清楚地告诉你，在过去10年里，无论是原油还是大宗工业原材料的价格，都与美元高度负相关。随着美元的走强，这些与制造业息息相关的大宗商品料将持续受到打压。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&国家级城镇化试点城市名单年内公布&初定62+2方案&&&&&&&&时间：日&04:11:53&中财网
好文章。文章太长，看着费，
庙堂上的对策就是偷偷地继续疯狂加杠杆！&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&路径继续、如何转型：XJP要求加快基建、加快完善亚太基建（力度超4万亿、中小企业小心啊：强刺激开始&&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&13:49&只看楼主(-1)&&&浏览/回复848/24】&&&&&&&&路径继续、如何转型：XJP要求加快基建、加快完善亚太基建（力度超4万亿、中小企业小心啊：强刺激开始了，发改委21天批近7000亿投资（银行：）&&&&&&&&&&&&&&俞平康：“一带一路”对中国经济帮助有多大？（而中国的“马歇尔计划”采取基建输出的方式，基建&&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&22:15&只看楼主(-1)&&&浏览/回复991/23】&&&&&&&华泰证券俞平康：“一带一路”对中国经济帮助有多大？（而中国的“马歇尔计划”采取基建输出的方式，基建投资作为中上游产品，其产生的引致投资、引致消费完全留给了“一路一带”的沿线地区，因此可以说“一路一带”确实会繁荣一路、富强一带，这是中国赠予地区经济增长的外部效应）&&&&&&&&&&&&&&中国的杠杆率还在加速上升：但三大指标增速继续齐齐下滑、四季度经济或进一步放缓&&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&21:08&只看楼主(-1)&&&浏览/回复545/7】&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&法兴：日元贬值将引发全球“通缩浪潮”&中国首当其冲&&&&&&&文&/&juju&日&06:30:39&0&&&&&&&&&&&&&&&法国分析师Albert&Edwards近日发布报告称，日元大幅贬值将迫使整个亚洲地区采取同样程度的贬值，并向西蔓延，产生一波通缩大潮。“通缩的大浪潮”最先冲击的将是中国，其生产价格已持续下降。&&&&&&&&&&&&&&Edwards提醒投资者要关注日元对美元的表现。下图显示了1986年以来的日元对美元走势。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&在一份写给客户的提示中，Edwards预测日元将于明年三月底之前，大幅贬值到145日元对1美元。他认为120：1的水平将会很快到来，并会在这一水平坚持一段时间，而上一次汇率达到这一水平还是2002年。&&&&&&&&&&&&&&“日元几十年前就与美元DXY加权指数挂钩，定在120左右。就我看来，很可能日元跌破120以后将很快达到145。这将迫使整个亚洲地区采取同样程度的贬值，并向西产生一波通缩大潮。“&&&&&&&&&&&&&&Edwards表示“通缩的大浪潮”最先冲击的将是中国，那里的生产价格已经持续下降。&&&&&&&&&&&&&&“在生产价格历史性的连续32个月下降之后，中国过去三年面临的生产价格指数（PPI）的通缩水平已经达到97亚洲危机之后的通缩水平。你觉得投资者真的认为中国可以应对日元的大幅贬值吗？他们不能。他们会主动贬值。“&&&&&&&&&&&&&&周二，日元对美元暴跌至七年新低，达到115.7附近。今年十月底，日本银行出人意料的宣布刺激政策后日元大幅贬值。而本周早些时候的关于安倍首相呼吁提前大选的消息，让日元再次下挫。这次投票可能会提振安倍的政治支持，从而让投资者预期，安倍的鸽派经济政策将会继续。&&&&&&&&&&&&&&Edwards表示：&&&&&&&&&&&&&&“我认为，日本如此大规模的QE投入市场，将会使日本失去对局势的控制，除非、欧元区或韩国做好准备采取类似日本的QE。呼吁货币稳定几乎不会发挥作用。”&&&&&&&&&&&&&&.......&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&.&&&&&&&期铜已经凶相毕露&&&&&&&&【&原创:&只有我懂&&&&08:13&只看楼主(-1)&&&浏览/回复422/6】&&&&&&&&&&&&&&今年的橡胶真的让人感慨万千，过去三年已经是跌得最凶的商品，结果今年还是一跌再跌。后来我碰到一位做轮胎生意的朋友，他告诉我谜底：今年的轮胎生意跟去年相比要差一半。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&由此可以判断，今年的工业口消费，不仅仅是橡胶，象铁矿石、铜等等也是大抵如此。&&&&&&&&&&&&&&但是铜却是最抗跌的商品，美铜300美元的平台一直不肯破，昨晚期铜再次跌破300美元，情况已经非常明显，此前所有的坚守就是为了等待这一天，这一波，，，，，&&&&&&&&&&&&&&美国股市已经见历史大顶，最坚挺的石油在一波一波往下掉，油价已经是第8次调整了，用屁股想想好了，铜算是什么东西，可以抗住一切下跌？&&&&&&&&&&&&&&期铜已摆出泰山压顶之势，就是为了等待美股与A股下跌的发令枪响。
...&&&&&&&&&&&&&&.&&&&&&&张五常：世界很可能正处于经济大萧条之中，中国的应对之法是什么？&&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&08:49&只看楼主(-1)&&&浏览/回复126/1】&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&在这种情况之下，那我们觉得中国应该怎么做呢？中国现在其实是处在（与世界其它国家相比）最好的情况，因为我们没有面临信贷破裂的问题，基本上中国没有大问题。结果又搞出这个4万亿，又地区政府欠了20万亿，这是大问题，就搞的目前这个样子。国债方面，这个大麻烦大家都知道，我也不要再讲了。对这个国际形势中国该怎么做？我自己认为，解决的方法不是没的，因为中国现在面临的问题还不像、欧洲那样的面临那么大问题，我认为：
...&&&&&&&&&&&&&&中国：高利贷的支撑是房地产泡沫、房地产泡沫的支撑是高利贷&&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&11:15&只看楼主(-1)&&&浏览/回复】&&&&&&&&&&&&&&如果不加息、央行降存准率也是没用的：信贷泡沫破了、信贷扩张的&&&&&&&&&&&&&&.&&&&&&&吴英案后东阳再现特大民间借贷案:耀集团卷入&&&&&&&日&01:24&&环球网&&&&&&&&&&&&&&&&&&【推荐阅读】&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&吴英家乡民间借贷再起风波:外地老板带1箱钱来&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&吴英案后东阳民间金融生态调查：有钱不存银行存企业&&&&&&&&&&&&&&　　东阳再现超10亿元民间借贷案&飞耀集团卷入&&&&&&&&&&&&&&　　每经记者&徐杰&沈溦&发自浙江金华&&&&&&&&&&&&&&　　2007年，距杭州150多公里的县级城市东阳市曝发民间融资巨案——“吴英案”，吴英案的影响未消，如今东阳再现融资大案，资金规模更甚。&&&&&&&&&&&&&&　　记者获悉，东阳当地一知名建筑企业浙江中仑建设有限公司(以下简称中仑建设)资金链断裂，濒临倒闭，其法定代表人严成效已被当地警方以涉嫌非法吸收公众存款罪逮捕，加上资金关联企业浙江飞耀国际控股集团有限公司(以下简称飞耀集团)，民间融资规模共计超10亿元，涉及3000多名债权人。&&&&&&&　　东阳位于浙江省金华市，是我国的建筑之乡、全国百强县。因房产市场的低迷，类似中仑建设和飞耀集团身陷民间借贷困境的情况，在东阳并不是孤例。&&&&&&&&&&&&&&　　由于建筑企业投资大，很多项目都要求施工企业垫资，早在十几年前，企业开门揽储在东阳早已不是新闻。一名债权人表示，东阳人都愿意把钱存到企业，“几乎是全民借贷给企业”。
&&&&就是因为这样，他们才放水的。&情况越坏，放水越多。扥股市也推上去还不成，再来房股双崩。&&&&&&&还早，CPI&还很低。
.&&&&&&&&&&&&&&原帖由shawnfore在&13:25发表&&&&&&&三点&&&&就是因为这样，他们才放水的。&情况越坏，放水越多。扥股市也推上去还不成，再来房股双崩。&&&&&&&&&&&&&&还早，CPI&还很低。&&&&&&&&&&&&&&关键是他们还让人民币升值&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&蒙代尔不可能三角之中国困境：货币冲销政策的成本都极为高昂（首先，为了维持一个低估的实际利率，中国陷&&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&23:00&只看楼主(-1)&&&浏览/回复1193/2】&&&&&&&&蒙代尔不可能三角之中国困境：货币冲销政策的成本都极为高昂（首先，为了维持一个低估的实际利率，中国陷入了一个所谓的“美元陷阱”，以牺牲自身为代价提升了美元的国际地位。随着时间推移，这一政策的不合理性也日益凸显。冲销政策也导致了资源的严重错配。）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（好文啊）国信证券：从上世纪80年代市场来看、A股市场似乎陷入了一个“不可能三角”的政策困局（即现有&&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&10:36&只看楼主(-1)&&&浏览/回复1356/26】&&&&&&&&（好文啊）国信证券：从上世纪80年代美国市场来看、A股市场似乎陷入了一个“不可能三角”的政策困局（即现有经济格局下，政府无法同时实现三个政策目标，即经济保持中高速增长、货币不大幅扩张、资金成本(全社会加权融资成本)明显下降）&沃尔克&&&&&&&&&&&&&&
老美现在也不怎么样。&&&&&&&小升一点问题不大。&&&&&&&不过我看是会主动贬值一些，但是不是俄罗斯那种性质的。
08年放水没有错，错在没有定向放水。
.&&&&&&&&&&&&&&原帖由三点在&13:30发表&&&&&&&&&&&&&&关键是他们还让人民币升值&&&&&&&&&&&&&&..&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&北京警方破获10余跨境地下钱庄&涉案金额近1400亿元&&&&&&&日&12:04&&新华网&&&&&&&&&&&&&&&　　新华网北京11月14日电（记者卢国强）记者14日从北京警方了解到，近期警方破获了藏身北京的10余个跨境地下钱庄，据初步统计，涉案资金近1400亿元。&&&&&&&&&&&&&&　　今年2月，北京警方发现一姚姓男子连续收取人民币(6.5,&0.04%)后，再利用多个账户兑换成美元向境外汇出，每次兑换数额均为国家规定的个人年度购汇额度上限5万美元，在一年多的时间里，姚某兑换并汇至境外500余万美元。警方根据这条线索深入侦查，发现隐藏在北京市的多个地下钱庄团伙。&&&&&&&&&&&&&&　　经过7个月的侦查，警方掌握了这些地下钱庄的涉案账户、非法交易流程、资金流向、经营网络和活动规律等基本情况，于9月18日凌晨出动400余警力展开集中抓捕，共抓获涉案人员59名，扣押银行卡800余张、网银数字证书100余个，同步冻结涉案银行账户264个。经对涉案人员交易情况调查，警方发现这些钱庄近年累积交易金额已近人民币1400亿元，仅今年3月至6月，对境外支付就超过1亿美元。&&&&&&&&&&&&&&　　据了解，这些地下钱庄的违法犯罪活动以跨境转移资金和非法买卖外汇为主。为逃避打击，这些犯罪团伙普遍减少现金交易，而大量采用网上支付、手机支付、电话支付等方式进行转账，仅需极少人员即能实施大规模的资金汇兑及转移。他们多采用家族式经营，以自己的住宅作为经营场所，借用、租用、购买他人账号进行交易并定期更换交易账号，作案手段隐蔽快捷。&&&&&&&&&&&&&&　　目前，此案仍在进一步调查中。&&&&&&&&&&&&&&&....
.&&&&&&&&&&&&&&原帖由shawnfore在&13:36发表&&&&&&&08年放水没有错，错在没有定向放水。&&&&&&&&&&&&&&张五常：世界很可能正处于经济大萧条之中，中国的应对之法是什么？&&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&08:49&只看楼主(-1)&&&浏览/回复528/7】&&&&&&&&&&&&&&&在这种情况之下，那我们觉得中国应该怎么做呢？中国现在其实是处在（与世界其它国家相比）最好的情况，因为我们没有面临信贷破裂的问题，基本上中国没有大问题。结果又搞出这个4万亿，又地区政府欠了20万亿，这是大问题，就搞的目前这个样子。国债方面，这个大麻烦大家都知道，我也不要再讲了。对这个国际形势中国该怎么做？我自己认为，解决的方法不是没的，因为中国现在面临的问题还不像、欧洲那样的面临那么大问题，我认为：
&&&&&&&&&&&&&&&原帖由三点在&20:28发表&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&多谢兄与大家分享您的真知灼见！&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&现在应该是信贷泡沫破裂中&&&&&&&&&&&&&&接下来应该有一个通缩的过程&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&兄说2013年是转折点&&&&&&&&&&&&&&那请问&&&&&&&&&&&&&&这个转折点&&&&&&&&&&&&&&是通缩的开始呢？&&&&&&&&&&&&&&还是通缩的结束呢？&&&&&&&&&&&&&&或者是其他什么呢？&&&&&&&[第18楼]&&&&&&&
我给银行股估值时，内心都把他的贷款余额10%甚至15%算作坏帐，看这种情况下它能不能穿越周期，因为股市长期必然是平均15倍市盈率，只要你活着，市场总有一天会给你这个估值，所以就看你能不能活下来。银行股的估值长期来看就是这样的。
意欲高必先潜心奋斗——访浙江飞耀建设集团董事长兼总裁张跃飞&&&&&&&&&&&&&&来源：东阳日报&&&&时间:&13:15:29&&&[报告错误]&&[收藏]&&[打印]&&&&&&&　　核心提示:张跃飞，1969年7月出生于六石街道后里村花上头，浙江大学经济管理专业毕业，系浙江飞耀建设集团公司董事长兼总裁。任全国青联委员、装饰协会常务理事、重庆青联常委、省青联委员、杭州市下城区人大代表、东阳市党代会代表等。&&&&&&&原帖由三点在&10:02发表&&&&&&&...&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&中国：高利贷的支撑是房地产泡沫、房地产泡沫的支撑是高利贷&&&&&&&&&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&11:15&只看楼主(-1)&&&浏览/回复】&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&如果不加息、央行降存准率也是没用的：信贷泡沫破了、信贷扩张的&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&.&&&&&&&&&&&&&&吴英案后东阳再现特大民间借贷案:飞耀集团
，在新能源客车整车研究方面处于国内领先地位，相继研发出混合动力、燃料电池和纯电动等多款新能源客车，是国内最早开发新能源汽车的厂家之一，安凯客车在2013年便已和上海神力科技合作开发氢燃料汽车。目前在纯电动大巴领域是唯一进入国家工信部目录的企业。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&此前，在工信部发布的第一批《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》中，安凯客车有23款车型入选，包括21款纯电动客车和2款插电式混合动力客车，在所有入围厂家中居首位。
好贴！楼主谈谈广发行吧。
到&<input class="tp_input01" type="text" id="yt_bottom"
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