某只股票要求的收益率为18%，收益率的标准差...
财务成本管理模拟试题及答案（133）
【单选题】某只股票要求的收益率为18%，收益率的标准差为20%，与市场投资组合收益率的相关系数是0.5，市场投资组合要求的收益率是15%，市场组合的标准差是5%，假设处于市场均衡状态，则市场无风险收益率和该股票的贝塔系数分别为（
A.4%和1.25 B.12%和2 C.12.5%和1.5 D.5.25%和1.55
【单选题】下列关于贝塔值和标准差的表述中，正确的是（　　）。
A.贝塔值测度系统风险，而标准差测度非系统风险 B.贝塔值测度系统风险，而标准差测度整体风险 C.贝塔值测度财务风险，而标准差测度经营风险 D.贝塔值只反映市场风险，而标准差只反映特有风险
【单选题】已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为8%和12%，无风险报酬率为6%，假设某投资者可以按无风险利率取得资金，将其自有资金160万元和借入资金80万元均投资于风险组合，则投资人总期望报酬率和总标准差分别为（
A.9%和18% B.12%和15% C.9%和12% D.12%和18%
【单选题】下列关于资本市场线的理解，不正确的是（
A.如果存在无风险证券，新的有效边界是经过无风险利率并和机会集相切的直线，该直线称为资本市场线 B.存在无风险投资机会时的有效集 C.总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+（1-Q）×无风险利率 D.在总期望报酬率的公式中，如果是贷出资金，Q会大于1
【单选题】下列关于证券投资组合理论的表述中，不正确的是（
A.证券投资组合能消除风险 B.证券报酬率的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，风险分散化效应也就越强 C.最小方差组合在持有证券的各种组合中有最小的标准差 D.最小方差组合在持有证券的各种组合中有最小的标准差
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作业1　　债券、股票价值分析
1、假定某种贴现债券的面值是100万元，期限为10年，当前市场利率是10%，它的内在价值是多少？
债券的内在价值
2、某零息债券面值为1000元，期限5年。某投资者于该债券发行的第3年末买入，此时该债券的价值应为多少？假定市场必要收益率为8%。
第3年末购买该债券的价值＝
注：①零息债券期间不支付票面利息，到期时按面值偿付。
②一次性还本付息债券具有名义票面利率，但期间不支付任何票面利息，只在到期时一次性支付利息和面值。
③无论是零息债券还是一次性还本付息债券，都只有到期时的一次现金流，所以在给定条件下，终值是确定的，期间的买卖价格，需要用终值来贴现。
④无论时间点在期初、还是在期间的任何时点，基础资产的定价都是对未来确定现金流的贴现。
3、某5年期票面利率为8%、面值为100元的一次性还本付息债券，以95元的价格发行，某投资者持有1年即卖出，当时的市场利率为10%，该投资者的持有期收益率是多少？
注：运用补充的一次性还本付息债券定价公式求解。
4、某面值1000元的5年期一次性还本付息债券，票面利率为6％，某投资者在市场必要收益率为10％时买进该债券，并且持有2年正好到期，请问该投资者在此期间的投资收益率是多少？
注：收益率、贴现率等利率形式均是以年周期表示，即年利率。
5、某公司发行面值1000元、票面利率为8%的2年期债券（票息每年支付两次）。若市场必要收益率为10%，请计算该债券的价格。
解1（用附息债券定价公式计算）：
解2（用普通年金现值公式简化计算）：
6、某机构持有三年期附息债券，年息8%，每年付息一次。2年后该债券的价格为每百元面值105元，市场利率为1
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中级财务管理(2014)
原题：计算分析题
甲、乙两只股票的相关资料如下：
预期收益率
证券市场组合的收益率为12%，证券市场组合的标准差为0.6%，无风险收益率为5%。
（1）计算甲、乙两只股票收益率的标准离差率；
（2）假定资本资产定价模型成立，计算甲、乙两只股票&值
（3）计算甲、乙两只股票的收益率与市场组合收益率相关系数；
（4）投资者将全部资金按照30%和70%的比例投资购买甲、乙股票构成投资组合，计算该组合的&系数、组合的风险收益率和组合的必要收益率；
（5）假设甲、乙股票的收益率的相关系数为1，投资者将全部资金按照60%和40%的比例投资购买甲、乙股票构成投资组合，计算该组合的期望收益率和组合收益率的标准差。
正确答案：
（1）甲、乙两只股票收益率的标准离差率：
甲股票收益率的标准离差率=2%/8%=0.25
乙股票收益率的标准离差率=3%/10%=0.3
（2）甲、乙两只股票的&值：&
由于资本资产定价模型成立，则期望收益率=必要收益率
根据资本资产定价模型：
甲股票：8%=5%+&（12%-5%），则&=0.4286
乙股票：10%=5%+&（12%-5%）则&=0.7143
（3）甲、乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数：&
甲股票的收益率与市场组合收益率的相关系数：0.%/2%=0.13
乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数：0.%/3%=0.14
（4）组合的&系数、组合的风险收益率和组合的必要收益率：
组合的&系数=30%&0..6
组合的风险收益率=0.6286&（12%-5%）=4.4%
组合的必要收益率=5%+4.4%=9.4%
（5）组合的期望收益率=60%&8%+40%&10%=8.8%
组合的标准差=60%&2%+40%&3%=2.4%。
知识点：证券资产组合的风险与收益
求β值方法[答疑编号：]
第二问是用资本资产定价模型求&值，第三问是用定义求&值，到了第四问要运用&值的时候为什么用第二问求出的结果？第二问和第三问求的有什么区别不在明白
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知识点出处：&>&中级财务管理&>&<a
href="/openqa/showQaList.html?examId=712&year=&>&第二章
财务管理基础
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本知识点其他学员的提问
京公网安备：号&&
& Inc. All Rights Reserved根据资本定价模型，假定市场组合期望收益率为15%，无风险利率为8%，XYZ证券的期望收益率17%，
有分求助!关于证券投资组合期望收益率和无风险利率的计算
来源：网络
关键字： xyz 17%
更新时间：
延伸：本文除了聚合《根据资本定价模型，假定市场组合期望收益率为15%，无风险利率为8%，XYZ证券的期望收益率17%，》，免费提供的有关xyz 17%和有分求助!关于证券投资组合期望收益率和无风险利率的计算的内容之一，已有不少的网友认为此答案对自己有帮助！
网友1的回答
资本资产定价模型公式为 证券收益率=无风险收益率+贝塔值*(市场收益率无风险收益率) 根据此公式,网友2的回答
无风险收益率+贝塔系数*(市场组合收益率-无风险收益率) 市场组合的收益率:5%+1.5*(15%-网友3的回答
如果某股票的β值为0.6,市场组合预期收益率为15%,无风险利率为5%时,该股票的期望收益率为6%,网友4的回答
该股票相对于市场的风险溢价为:12%-8%=4% 市场组合的风险溢价为:15%-8%=7% 该股票的网友5的回答
0.12应该是预计收益率,应该写错了。 期望收益率=0.07+1.3*(0.15-0.07)=0.1网友6的回答
权益资本成本=8%+1.2×(15%-8%)=16.4% 增长率=20% ×(10.4)=12% 网友7的回答
所以他是被低估的.75%，把数字带进去计算出来的理论上的收益率是8%+1.25(15%-8%)=16.75=0，就是用CAPM的公式R=Rf+β(Rm-Rf)，α=17%-16。而事实上题中说道XYZ的收益是17%这个很简单.25%网友7的回答
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相关关键词习题及参考解答；1.假设市场中，风险性资产的报酬服从一个二因子的；下：；Ri??i?bi1f1?bi2f2??i；其中，Ri为资产i的报酬率，f1与f2为影响资产；基金；ABC；请回答以下问题：；*在APT中，bi1与bi2被称为什么？(10分；*请利用A与B二种基金计算这二个因素的因子溢酬（；期望报酬率15%14%10%；b1.00.50.3；b0.61.
习题及参考解答
1. 假设市场中，风险性资产的报酬服从一个二因子的套利定价模型（APT）如
Ri??i?bi1f1?bi2f2??i
其中，Ri为资产i的报酬率，f1与f2为影响资产价格的因素，而?i则是与因素波动无关的非系统因子，无风险利率为6%。若你发现有以下三个分散良好的基金：
请回答以下问题：
* 在APT中，bi1与bi2被称为什么？(10分)
* 请利用A与B二种基金计算这二个因素的因子溢酬（factor premium）
期望报酬率 15% 14% 10%
b 1.0 0.5 0.3
b 0.6 1.0 0.2
?1,?2？(10分)
* 利用这三种基金，请构建一个套利策略？(10分)(台湾从业人员资格考试题，最后一小题若是套利组合似乎无解,只能定性地构建一下策略。) * 解：利用基金A、B的数据，利用APT模型，求得?1?6%,?2?5%
以下为Sharpe 《投资学》习题
1、假设由二种证券组成市场证券组合，它们的相关数据如下：
期望收益率（%）
标准差（%）
基于这些信息，并给定两种证券间的相关系数为0.3，无风险收益率为5%，写出资本市场线的方程。（书上P354-5）
结果：?p?5%?0.3872?p
2、GX拥有一个投资组合，由3种证券组成。组合中这些证券的?值和比例如下，GX的组合的?值是多少？
（?p?1.03）
3、设市场证券组合和期望收益率为15%，标准差为21%，无风险收益率为7%。一个很好地被分散化了的（无非系统风险）期望收益率为16.6%的组合的标准差是多少？
解：利用CML公式，?p?25.2%
4、给定市场证券组合的期望收益率为10%，无风险利率为6%，证券A的?值为0.85，
证券B的?值为1.2：
a、 画出证券市场线；
b、 证券市场线的具体方程是什么？（?p?6%?(10%?6%)?p） c、 证券A和证券B在市场均衡时的期望收益率是多少？
（?A?9.4%,?B?10.8%）
d、 在证券市场线上描出两种风险证券。
5、设两种证券A、B组成市场证券组合，它们的比例和方差（%2）分别为0.39，160及0.61，340。两种证券的协方差为190。计算两种证券的?值。（提
示：利用数据先算出?M，再计算?A?
??Cov?r,0.39r
也同理算。）
解：?M?0.392?160?0.612?340?2?0.39?0.61?190?241.252(%2)
?A?0.73,9 ?B?1.167
6、基于资本资产定价模型及单指数模型（市场模型），证券组合A、B、C、D、E的部分已知数据如下表所示。
预期收益率
?2(?)（%）
――――――――――――――――――――――――――
(17.64) ________________________________________________________
根据给出数据将空格部分填上；
写出在此数据下的资本市场线CML和证券市场线SML的具体形式；
五个组合中有否有效组合？若有，指出具体哪些是，并给出辨别理由。 (组合C是有效组合，因其非系统风险为0，其余都是无效组合。) （提示：根据D得无风险收益率rF?7%；再据C，利用CML知re?据B知?M?rF?8%,?M?15%，由re?空格里的值了。）
；利用SML3
知?M?12%。利用这些数据就可以算3
几个重要公式：
一、投资组合理论：
1、A证券和B证券对应的预期收益率和标准差分别为E(rA),E(rB),?A,?B，则对两个证券A和B的组合P=?xA,xB?，有：
rp?xArA?xBrB
E(rp)?xAE(rA)?xBE(rB)，
22222?P?cov(rp,rp)?xA?A?xB?B?2xAxB?AB.?A?B
2、若?AB?1，表示证券A与证券B完全正相关，则有：
E(rp)?xAE(rA)?
(1?xA)E(rB)
?P?xA?A?(1?xA)?B
由上式中可找出无风险投资组合。令?P?0，有：
?B??A?B??A
3、两种证券完全负相关，有?AB??1则
E(rP)?xAE(rA)?(1?xA)E(rB)
?P?xA?A?(1?xA)?B
?P?0时,有无风险组合:
，两种都买入。 ?B?A
?A??B?A??B
4、两种证券完全不相关：?AB?0，没有无风险组合，但此时有最小风险组
合：xA?2 ,
?A??B?A??B
5、多个证券的收益风险公式：
E(rP)??xiE(ri)
2?P??xi2.?i2?2
?xx.cov(x,x
??xi2.?i2?2
二、资本市场线CML：
E(rp)?rF?re.?pre?
E(rP)?rF?1、
而E(rM)和?M可由下式求得:E(rM)??xiM.E(ri)
MixMj?ij?i?j
资本市场线的条件有：线上所有组合为有效组合；组合均为无风险证券F与市场证券组合M的组合；所有组合的非系统风险为0；
2、记市场证券组合为M，xiM表示市场证券组合中证券i的比例，设市场存在的证券种数为N，则
(i?2,3,?,N)
上式中，Pi为第i种证券的价格，Qi为证券i的总股数，PiQi即为证券i的市场总值，或称市值。证券1为无风险证券，市场均衡时净额为0。
三、证券市场线SML： 1、?系数：?i?
cov(ri,rM)
，?xiM?i?1
2、SML：E(ri)?rF?[E(rM)?rF].?i，单个证券的SML
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