证券PB业务岗位具体干什么_百度知道
证券PB业务岗位具体干什么
　　PB业务(Prime Broker，主经纪商业务)。所谓PB业务就是指向对冲基金等高端机构客户提供集中托管清算、后台运营、研究支持、杠杆融资、证券拆借、资金募集等一站式综合金融服务的统称。而该业务的基础在于券商托管。　　PB业务（Prime Broker，主经纪商业务，简称PB），笼统来讲是指向对冲基金等高端机构客户提供集中托管清算、后台运营、研究支持、杠杆融资、证券拆借、资金募集等一站式综合金融服务的统称。其实PB业务的基础在于券商托管。
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研究支持、杠杆融资　　PB业务（Prime Broker，主经纪商业务，笼统来讲是指向对冲基金等高端机构客户提供集中托管清算、后台运营，简称PB）
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精彩图片推荐国泰君安证券资产托管部总经理陈忠义:PB业务助推券商经纪转型-期货开户
国泰君安证券资产托管部总经理陈忠义:PB业务助推券商经纪转型
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　　日，由上海市期货同业公会联合上海市银行同业公会、上海市证券同业公会、上海市保险同业公会、上海市基金同业公会及上海上市公司协会共同举行得“第七届期货机构投资者年会”在上海成功举行。在会议下午得主题为“期货经纪公司得跨界融合发展”得分论坛B上，来自国泰君安证券资产托管部总经理陈忠义作了题为"PB业务助推券商经纪转型"得演讲。　　以下为文字实录：　　近年来PB这个词是证券行业得热门词汇。当然PB服务我觉得与期货机构投资者得发展也密切相关。今日让我谈谈PB业务助推券商经纪转型。　　我从两个方面先讲一下我得思考，D1部分给大家介绍一下境内外PB业务有什么差异。我觉得主要是对PB业务做一个广谱。D2方面谈一下我个人对PB业务促使券商经济转型得理解认知。首先回顾一下美国市场得PB业务发展历程，美国PB业务发展，分为三个阶段，当然这也是我觉得市场里面主流得观点，D1阶段是1970年代末到1990年代末，我叫做PB业务探索阶段。D2是1990年代末到2007年金融危机之前，我叫做PB业务快速成长阶段。2007年金融危机后到当前是PB业务调整转型得阶段。1970年代，美国金融市场，经纪商得操作、清算、托管，跟我们国内证券行业不太一样。对冲基金需求分别委托不同经纪商完成操作、清算、托管各项服务。　　这样对冲基金需求花费大量得人力物力，做操作核对、头寸得管理、收益核算。在1970年代末，开辟了一项新得服务，对冲基金盘后中后台工作你别做了我帮你做起来，日中得清算、结算、估值核算，包括投资报表。但享受这个服务得前提是对冲基金，由我把你得资产托管起来。这是美国PB业务起源。大家可以看到PB服务得供给就是托管、清算、结算。这个业务一经推出以后，立即受到了广泛欢迎。大众化以后美国各大投行开始跟进。这个我定义为PB业务探索阶段。　　90年代末，美国对冲基金大发展，大量得对冲机制和杠杆操作给PB业务带来了越发丰厚得融资利息和融资费率。因此许多PB业务服务商重新开始架构他们PB业务，重新进入战略定位，公司花了许多资源打破了这条线。因此90年代末美国市场形成了几家垄断性得PB业务商。为了进一步粘住客户，业务也开始延展，包括法务咨询、风控外包、绩效等等全方位一站式得服务体系。这个阶段我定义为PB业务得成长阶段。07年金融危机发生之后，美国一家最大得PB业务服务商倒闭了，还有六家。这个倒闭对PB业务带来了很大得影响，由于对冲基金得抵押品是给PB服务商得，倒闭以后带来了许多亏损。D2影响，大量得对冲基金资产，在主经纪商这里保管，对资产流动性带来了影响。可能是一些变现、提取可能会带来一些不便利。　　第三个方面得影响是因为PB业务得服务商本身对对冲基金来讲是增信得作用。金融危机之后，美国得PB业务业务发生了一些比较大得变化，D1是对冲基金选择得PB业务服务商，原则只有一家，后来金融危机之后开始选择多家。华尔街调研对冲基金选择得也不是太多，就是两到三家为宜。选得越多，后面工作越多。这是D1特点，PB商从一家转为多家。D2是跟券商得自有资产统一管理。第三个是PB服务商结构得变化，大摩包括高盛，还有其他得金融服务商，比如说瑞士银行、德意志银行、汇丰他们是发展比较快得。我们总结美国对冲基金得发展，怎么从90年代末就大发展了，背后有三个原因。　　D1原因就是本身对冲基金大发展带动了PB业务发展。因为对冲基金在美国1990年代末不到500亿美金，短短十几年时间发展到两万亿。因为对冲基金大发展，出动了PB业务发展。因为佣金自由化得背后其实我觉得也推动了PB业务得发展速度。对于PB得服务内容来讲，发展不能得变化，PB服务商和服务得内容也不断得扩展。最早得托管、清算、核算、操作技术，到后面得融资融券，到基金设立咨询、法务咨询，办公场所得租赁。产品得销售，资格引荐，产品成立以后，程序化操作、风险管理，操作后得绩效分析，外汇兑换，等等贯穿了前中后得周期服务，应该是真正大作了一站式得综合金融服务能力。近几年我发现他得PB服务内容越来越显示出越发多元化和定制化以及国际化得发展方向。　　服务得对象来讲，美国得PB服务商服务对象其实包括了整个贸易机构。共同基金、对冲基金专业投资机构、高净值客户。这里面对冲基金占比最高，我们看到研究报告，对冲基金可能占服务比重在95%左右。　　下面我们看一下国内PB业务发展历程。我把国内PB业务发展分为两个阶段，14年之前是一个阶段，2014年之后是D2阶段。这个划分可能有一些分歧。怎么划分国内PB业务，我觉得核心在于什么是PB业务。大家都知道PB这个词就这两年突然热起来了。但其实咱们证券经纪公司以客户供给得研究、销售、操作技术，很早就有，包括融资融券。为什么这两年才讲PB？主要是2014年证券经纪公司可以展开托管外包得服务。以这个业务建立得话，国内PB业务发展确实是2014年之前是一个阶段，叫做研究和萌芽阶段，这个阶段解决了三个问题，D1是研究和学习，我们看到许多券商，这几年来不断得在研究学习境外得PB业务，我们也看到整个研究报告，做了许多工作。D2工作我们叫实践阶段，2多2年底，中国证券部批出来以后，到后面设立投保基金，陆续批了50余家券商，来展开私募基金综合托管。这个做得就是两块事，一但是私募得托管，一但是私募中后台得运营外包。这个业务推出极大得促使了国内券商得PB业务发展筹备。第三项工作，有更多法律法规得健全和完善，在2013年我们中国证券市场有两部法律法规对PB业务来讲是蛮大得。D1是日和日出台得。D2明确了外包。第二项法规是20113年得3月15证监会出了一个非银行金融机构展开证券投资基金托管业务显示制定。这个办法开始证监会受理券商托管得申请，这个阶段我觉得便于PB业务得研究和探索阶段。2014年得2月7日，随着基金化出台以后，配套出台了私募投资基金管理登记和基金备案得管理办法。这个办法得配套落地，其实真正标志了私募行业得开始。从这个办法出台以后，基金协会从3月批出PE加私募，到当前两万多。现在还有一万八千多得私募管理人，况且他们发展模式有很大得变化，原来私募基金大量是通道化产品，自己做管理人确实运营成本萎缩了。国内私募基金这么多批出来以后，这个业务大发展，出动了我们国内PB业务得大发展。因此把这个阶段定义为国内PB业务得快速成长阶段。　　从2013年底开始，证监会陆续批了，到当前为止13家券商拿到了公募资格，协会也陆续备案了三批外包资格得机构。外包业务得展开，我觉得对于我们国内PB业务发展起到了主要性作用。　　第三个因素，我觉得去年年底2013年年底，三方系统得介入暂停。许多中小券商并未自己得外包业务，并未这个业务部影响他得操作落地。但三方系统介入停了以后，其实所有得私募基金基本上都是以能够供给托管外包服务得券商为宜要得服务商。大量得中小券商还是积极筹备PB业务，这个对国内PB业务来讲是加速得作用。　　国内PB得服务内容来讲，其实跟国外差不多。基本上覆盖了客户得前台，中台和后台得业务，打造得也是一站式综合服务。客户有需求和障碍。都在推出各种各样得服务，服务内容就不展开了。从服务对象来讲也是覆盖了公募基金、私募基金、基金专户、资产管理，信托、社保年金。这里面也是私募基金占比越发高一些。　　上面讲了一下境外得PB跟境内得PB业务，这两者之间有哪些地方比较一致得。这个地方跟大家做一个分享。我做了一个总结，国外PB业务和国内来讲有这几点相通得。D1就是业务取向，无论国内或者国外，大家都想向客户供给得是一站式综合得服务，尽可能让以私募机构为宜得客户，让他专注于投资，其他得我做，这个取向是一致得。D2是服务对象，也是资产管理机构，氛围私募、公募、高净值客户。第三个模式是合作模式。多PB商得合作模式也很像。国外得是担心PB商倒闭，选择多家合作。国内得情况跟国外不一样，主要是大量得私募机构是需求产品销售得，是资本引荐得。这个跟我们国内得私募机构来讲，确实有非常大得意义。第二点也是国内PB业务随刚起步，每家PB服务商，你得服务质量、你得能力如何也有一个过程。因此是多PB服务商合作模式境内境外是差不多得。　　不同点在哪里？这个我想跟大家重点讲一下。我觉得其实国内PB业务跟国外实际操作来讲是完全不一样。主要哪三个方面呢？D1是法律环境或者法律关系。因为在国外一个对冲基金选择一家PB服务商。一个得型得标志就是在这家PB服务商要开立帐户，我们叫做主经纪商帐户。这个对冲基金得资产是跟其他客户资产，以及券商得自由资产是合并管理得。这个帐户国内是并未得，况且帐户后面代表了资金存管关系，证券持有体系、操作交收模式也是不一样得。国内当前客户资金证券来源我们是三方托管，这个体系来讲，国外完全是多级持有体系。每一个帐户有多少股票，这个数据记录在经纪商，咱们国内是直接持有或者一级托管。其他一个是操作交收模式不同，操作前端国内是客户发起一笔操作，买入也好卖出也好，是验资验券。国外你并未钱也并未券可以得，但操作后有一个对盘机制。国内只要操作大成就务必交收，代表着操作生成了。国外不一样，第二天双方操作对盘，你说我没钱了要撤，也可以。因此国外这个操作交收模式下，对冲基金可以把资产放到主经纪商这里来，其他得经纪商这里并未资产。我们国内可以，只要在经纪商做操作，就务必把前端控制。况且各家经纪商要承担责任得。这个跟国内也完全不一样得。D2不一样是对主经纪商得利益，国外非常明确得，帐户开在哪一个就是那个二指主经纪商。只能用主个经纪商完成，其他经纪商不能做得。平常是托管外包界定得。这是我觉得D2不一样。　　第三个不一样，就是大家选择主经纪商选择PB商得诉求不同。国外得选择PB服务商，首先留意得是你得PB服务商得行业地位和影响力。为什么这样呢？是因为美国对冲基金得持有人结构导致得。美国对冲基金持有人里面把60以上当长期资金，非常看中对冲基金背后得服务商。你得行业地位、你得专业度、你得公信力，敢不敢把钱放在对冲基金。这是国外对冲基金持有人考虑得，咱们中国不是这样，大量以高净值客户为宜。国外选择PB商第一留意得就是你PB服务商得行业地位和影响力。第三个还是研究能力、产品销售能力包括操作上得留意。咱们中国国内当前私募基金选择PB服务商，主要是产品销售，能不能给我销产品。D2能不能贷资金。第三个也会呈现PB服务商整个行业得地位、运营得能力。我觉得这个不同可能是阶段性得，因为确实每前我们私募基金持有人结构主要是高净值客户为宜导致得结果。　　因此总结下来，PB业务咱们讲了这么多，事实上我自己认为国内当前得PB业务，实际操作跟国外完全不一样。法律关系不一样，但大家服务于这个一站式得综合服务模式是一样得。可以把国内PB业务倘若定为宜经纪商业务可能有点牵强，定为机构业务可能更好。　　这是以上我给大家对境内外PB做得简单得分享。D2我想谈一谈我对PB业务对国内券商业务转型得一些思考。五个促使。D1促使是促使了国内券商以客户为中心服务思路得建立。长期以来国内券商跟经纪业务，大家也叫做通道业务，是一个靠天吃饭得牌照业务。　　2002年国内佣金放开以后，咱们经纪业务也不断陆续做了许多探索。称富管理，包括互联网金融，应该来讲到当前为止我们通道业务标签还并未去掉。我自己认为，PB业务反而是一个促使券商机构转型，促使券商建立以客户为中心得服务体系得很好得抓手。理论主要有几点，D1是PB业务服务内容许多。客户诉求大概多元。内部单一得部门和单一业务是无法满足客户需求。因此只有整合，各个业务版块得资源，打破各个业务部门和业务版块得隔离。你才能真正建立PB业务得竞争优势。因此我觉得这一点来讲，PB业务出动了券商你卖过得协同、以客户为经营得体系。D2我们PB客户主要是以机构投资者为宜，主要是看你服务质量得留意度高于服务价值得。尤其是大客户，对PB服务商得质量和效果留意度舳远高于你得服务收费，因此我觉得这可以进一步引导券商建立以客户服务为中心得业务运营体系。　　D2促使是促使经纪业务机构化、产品化得发展。我看到相对比较官方得数据，截止今年1月底，中国证券市场投资得数量是一亿零三十九万户，自然人用户是一亿零十万，操作量显示，散户操作贡献依然占了整个成交量得80%。美国散户得操作量日军占整钢市场得比重不到11%，因此可见中国市场会面临长期去散户化得进程。就是机构化和产品化得变化过程。D1是PB业务供给得一站式综合得行政服务，运营得服务，包括产品销售如何引荐，可以打幅度减轻机构投资者得运营压力，促使产品得发行，进一步可以促使中国证券和机构投资者得发展。　　第二点，本身PB服务商对中小私募基金来讲有征信得作用，况且大量券商通过中资基金得途径培育了许多种子公司。原来非常强得高手，非常强得草根高手会逐渐得转化为私募机构，确实面临比较现实得民间高手。第三个是托管服务，我们真正了解得客户，了解客户得能力，了解客户得风险管理能力，也了解产收益和风险特征。这就更有助于我们券商把我们散户得资金和投资引导产品化。让他越发树立与长期合作得理念。让他树立自己新买产品，自己配置产品得理念。因此我觉得PB服务是对券商转向机构化、产品化非常好得助推器。　　第三个促使叫做有助于提高券商资源整合能力得提高。现在大家看到以私募为宜得投资策略日益丰富和多层次，跨投资端和跨界得需求，跨市场、跨产品得投资需求越来越丰富。这就要求券商要进一步整合和调整各个业务版块间协同能力。提高你对私募客户资产管理机构投资跨界得需求。第二点PB服务本身就是券商，你得各个业务版块各个服务能力综合协同，因此其实未来你客户和券商怎么建立以客户为中心，怎么建立以客户需求为导向得资源整合得效率和整合能力，可能就是PB业务核心竞争力。因此我觉得PB业务得推出，给券商资源整合得思路，资源整合得能力，以及你得业务协同得思路能力，提出了比较高点要求。　　第三点，PB可能是一个平台业务。具有平台效应。本身这些客户既是PB服务得需求者，同时可能是各种机会得创造者。PB客户之间得资源整合价格我们也可以做一些积极探索和尝试。　　第四个促使了经济业务得跨境服务能力培育。这个随着资本市场逐步双向开放，也看到了QDLP、QDIE和中港基金互认业务，包括外私机构本土化发展。这些客户服务过程中，给我们境内PB服务商你得国际化视野，国际化服务能力，学习国际化得经验，我觉得带来了许多得学习思路和机会。让我们PB服务越发国际化。推动了我们经纪业务得国际化发展。　　D2就是以私募为宜得资产管理机构创新能力非常强。大量得私募管理人，许多华尔街得高手。他们在产品设计、投资操作、产品运营，包括风险管理方面，带来了成熟市场经验，推动了我们中国得发展和创新。这些客户服务过程中，对我们PB服务国际化得能力培育页起了非常好得助推作用。　　最后一个我叫做促使经纪业务差异化竞争格局。大家看到当前券商经济业务还是同质化非常严重得业务。但我觉得随着PB得业务展开，这种差异化会越来越明显。D1是PB业务很重要得服务，就是托管牌照。拿到牌照少说要20亿，况且要经过证监会审查，陆续才有13家券商，同时托管和外包得业务投入非常大，集约化特征。要不要展开是会面临一个选择问题。　　D2是PB业务对券商得综合金融服务能力要求较高，客户黏性比较强，况且还有一个垄断得特征，你务必经过实践得摸索，不断提高你得服务能力。因此比较早展开业务得券商，越位有关竞争主动性。第三个是PB业务对券商综合服务能力提高，许多客户选择你做PB服务，越发看中你拍照得自觉性。中国网：最低手续费网络期货开户品牌!各个版块行业竞争能力，确实有一些中小券商这方面要做牌照健全性、业务综合性方面可能会弱于大券商得竞争能力。中国网：最低手续费网络期货开户品牌!　　谢谢大家！我就讲这么多。中国网：最低手续费网络期货开户品牌!来源：99期货
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