操作模式——转
世间万物都是等价交换的。有些人经济拮据一些，但生活安逸，精神富足。有些人看似很有钱，但却不知代价巨大。投资市场到最后是以寿命换金钱的市场。我一点都没有夸张。所有的人应该好好考虑一下，用自己的阳寿换取金钱是否值得？如果觉得不值得就请离开投资市场，好好的去享受自己的生活。多花点时间在自己的妻儿老小上才更是你该做的。
股票市场其实是非常难的市场，从某种程度来讲股市比期货市场难很多。直白点讲，如果你选时和选股的胜率各为50%。那两者同时发生的胜率仅为25%。不管你采用何种模式的交易系统你的胜率不会比25%高很多。而且中国股市是单边t1的市场，所有的劣势都表明中国股市不是一个可以短线获利的市场，但所有的人都在极力试图用极大的代价去换取几个百分点的胜率，这是徒劳的。想反驳我的朋友请先看完我下面写的东西。
任何交易系统的核心就是由胜率，收益率，持仓时间的不同组成的。一般的盈利的交易系统只能做到两高一低。胜率高，持仓时间长，收益率必然低，其他两种情况如是。这是基础定式。所以任何想得到高胜率的交易系统，必然会导致收益率或持仓时间或者两者同时降低（胜率过高）。
中国的股市整体来看肯定是低胜率的市场，所以理想的交易模式肯定是低胜率，高收益率，高持仓时间的模式。但殊不知此模式属于短线盈利交易系统，而中国股市又有t1防止你做短线。所以短线交易系统是非常难的，而且收益风险比的控制难度会让你失去信心。
上面说的情况是牛熊不分的模式。也就是说熊市也要做的职业模式。所以很多老手更愿意做牛市趋势投资，熊市空仓休息。基本上是以周线为操作周期，因为胜率高低是与周期成正比的。他们采用了一种更为稳妥的交易模型，胜率高，收益高，持仓时间短！换句话说，这种趋势交易模型一年中只有几个月是拿着股票的。其余时间全部空仓。对于一般的投资者我是极力推荐这种模式的。但所有来股市淘金的人又有几人不急功近利呢？
很多朋友会说我可以止损，所以我短线没有问题。这是天大的错误，我永远是那句话，止损是高手的利器却是菜鸟的死神。在没有合理的收益风险比的控制前提下，任何止损只是延缓你死亡的速度而已。中国股市就不能做短线吗？虽然有t1的限制，但短线也不是不可能，只是你付出的代价和你收获的利润是非常不匹配的。这点不想多说，因为太麻烦了。
说一点短线的基础知识抛砖引玉，做短线首先要考虑的问题是最小交易周期是什么。最小交易周期是由你的成本，和胜率决定的。
基本公式就是（1-胜率）*100*成本。我还是希望大家不要做短线。真的很不值得。趋势交易模型的另一个问题是止损，其实也很简单。比如你是以6周线为多空分界线。你们的股票当前价格是10.5元，6周均线为10元，如果你总资金为100万，这次交易可容忍亏损比例为4%，那么这只股票你只可以买入100万*4%/（10.5-10）=80000股。占总资金的84%。随着周线级别行情的展开可以继续计算仓位比例。直到周量能低于6周均量线。但板块轮动所涉及的调仓换股又是另一个问题。所以很多话不是不想说，是如果说了出来就会没完没了。随后的问题很多很多。这就是交易系统。所以交易系统绝对不是某个公式和指标就可以解决的简单问题。
本来想说说期货市场的特点和模型但真的有点累了，随便说几句吧。我为什么说期货市场虽然比股票市场简单一些呢。因为期货市场只有选时的问题而没有选股的问题。虽然从胜率的角度考虑，好像我们适用的交易系统模型更为宽泛一些。但这也是有欺骗性的，期货市场又存在另一个更加痛苦的问题。就是资金规模大幅小于投资标的的问题。这个问题有时候只靠收益风险比来解决也是非常困难的。
所以任何游戏你都不可能把优势占尽。我们只能在夹缝中生存。
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互联网金融大背景下的银行四种新模式分析
互联网金融大背景下的银行四种新模式分析
辛然 | 来源：资本交易
20世纪70年底至今，全球银行业共经历了三次信息技术革命盛宴。历次变革中，内地银行业都借助新变革实现了行业转型，成为浪潮之巅的弄潮儿。
从1987年内地诞生首台ATM机，银行电子化启程，后台处理系统的电子化大大提升了效率；到20世纪90年代末，网上银行开始发端，银行零售服务模式出现深刻变革；而银行业的第三次信息技术革命，来自当前互联网金融所带来的变革。
2013年被称为“互联网金融元年”，新兴的互联网金融载体如第三方支付、P2P、众筹、宝类产品等，都对银行的中介职能、负债来源以及客户端带来巨大冲击。
面对互联网金融来势汹汹，“金融大象”也纷纷积极尝试互联网化，从银行电商平台的建设，到直销银行、“宝宝”产品、试水P2P等方面，加快拥抱互联网金融。
然而，银行在布局互联网金融仍面临诸多不确定性。如盈利模式存在不确定性、监管层面有不确定风险、创新与风险需要兼顾好、信息技术更替带来冲击等，需要银行业找到自身的解决路径。
“平台+融资”布局电商
由余额宝裂变而来的互联网金融中，中国银行业并非最显眼的变革主体。不过，早在2012年内地多家商业银行就开始布局电商。如2012年6月，建行“善融商务”电子商务平台正式上线，9月，交行电商平台“交博汇”正式推出。当时，提及银行系电商，业界争议颇多，甚至有“不务正业”之嫌。
伴随着2013年互联网金融如火如荼开展，银行加速了在电商领域的布局。2013年11月，农行“E商管家”平台上线；9月，中行推出了自己的网络银行品牌“中银易商”；2014年1月，工行也加入银行系电商战团，推出“融e购”。
自此，五大行已经齐聚电商领域，并且大部分均遵循了“平台+融资”的电商模式。目前来看，五大行推出的电商平台主要包括三种类型：第一类是打造“B2B+B2C”平台，并在平台上嵌入融资、理财等金融服务，代表银行有建行、交行；第二类是仅做B2B平台或仅做B2C平台，例如农行和工行；第三类则是中行提出的“金融生态圈”概念，推出移动金融应用商店服务。
建行最早涉足银行系电商，其善融商务上线了B2B的企业商城、B2C的个人商城和房e通。目前，建行在善融商务企业商城的融资中心，已经有7款融资服务产品，从纯线上借贷到抵押、担保贷款产品均有涉及。善融商务个人商城中还设金融超市，提供理财、基金、贵金属等理财产品。房e通则是可申请购房贷款的平台。
“建行的善融商务，实际上就是金融互联网化，因此监管方式是一样的，竞争是一样的。”建行高管曾公开表示，将实现产品精确营销，以及定制化服务。善融商务数据显示，到2013年末，该电商平台个人商城成交金额10.35亿元、企业商城267.47亿元，累计成交金额277.82亿元；活跃商户新增8297户。
相较建行而言，其他大行的动作都没那么多。如交行的交博汇，以“企业馆”、“商品馆”、“金融馆”和“生活馆”为名，分别推出面向B2B、B2C和金融、生活的服务平台，在企业馆和商品馆、金融馆中提供相应的融资服务和理财服务；农行“E商管家”仅提供B2B的平台，为核心企业及其下游经销商提供交易平台；工行的“融e购”则仅提供B2C服务；2013年中行也推出“中银易商”，网络商务平台，包括在线产业链金融、在线微金融、在线商城等，为客户提供在线信息服务、在线撮合、在线交易、在线融资、跨境服务等。
在五大行之外，股份制银行中的民生银行也在探索电商路径。2013年8月民生电商在前海成立，目前民生电商还建立了B2B平台民生易贸、B2C平台民生商城。此外，民生电商还结合民生银行推进的小区银行推出了O2O平台--邻帮邻家园网。
但从效果来看，银行系电商却捉襟见肘，面临如何创新及可持续发展的问题。“现在银行的电商大多还是处于存量客户和内部员工消化的状态，并没有找到更好的商业模式以及提高增量客户的渠道。”某大行人士对本刊表示，银行电商未能有所发展，还在于如何让商品的交易与金融服务更好的融合。
银行电商的未来在哪里？中信证券认为，未来银行发展电商业务可以从四个领域金融突破：首先是存量业务或客户的互联网化，即将目前线下的客户和业务向线上转移；其次是跨界业务合作，包括与银行与企业客户的网上商城服务，银行与电商客户资源共享等；第三是创新投融资业务品种；第四则是利用互联网对传统业务进行流程改造，实现产业和金融的深入结合。
直销银行“革自己的命”
如果说电商平台是基于传统银行业务对互联网金融的反击，直销银行则是银行在探寻一条颠覆传统模式的互联化道路。
今年5月份，正式上线不足3个月的民生银行直销银行（下称民生直销银行）就晒出了自己的成绩单：截至5月15日，民生直销银行开户数35万户，其中14万客户来自民生银行，16万客户来自中国电信翼支付，总资产达140亿，如意宝规模为139亿元。
“什么是直销银行，是互联网时代应运而生的新模式。”民生银行电子银行部总经理任海龙表示，直销银行就是没有实体网点，不发放实际银行卡，客户通过电脑、电子邮件、手机电话等远程渠道获取银行产品和服务。
在业界看来，民生银行无疑想“革自己的命”。如果按照民生直销银行的设想，无论是从成本还是便利程度上，都将对民生银行传统的业务部门带来冲击，而这种冲击首先就体现在对传统零售银行客户上。
实际上，最早在国内推出直销银行的是北京银行，2013年9月北京银行就与ING合作开通了直销银行。与民生银行直销银行构想有所差别的是，北京银行直销银行则是“互联网平台+直销门店”的模式。
“在客户可以获得互联网便利性的基础上，客户也是希望有面对面的服务，这也是北京银行做直销银行的核心理念，即互联网平台和实体店的结合。”北京银行零售部门人士表示。据了解，目前北京银行直销银行的网络平台仍处于内部测试阶段。
继今年2月民生直销银行上线之后，3月底兴业银行的直销银行也正式上线，开启了多家银行竞合的直销银行时代。
从直销银行的业务模式来看，以民生直销银行为例，目前聚集“存、投、汇”的功能，然而可以看到在其140亿元的总资产中，有139亿元都来自如意宝产品，这意味着目前客户仍集中于货币基金余额理财产品。而兴业银行直销银行则从理财产品、基金、定期存款以及兴业宝四大板块为提供客户投资产品。
“如果下一步存款利率定价放开的话，我们直销银行有一个非常好定价的机制。”北京银行直销银行业务营销部总经理张华表示。面对利率市场化的进一步推进，互联网化为银行控制成本探索提供了一个好的模式。
此外，大数据也是银行探索直销银行的意图所在。任海龙在解剖民生直销银行模式时也提到，民生直销银行构建客户行为数据平台，围绕客户生命周期和数据为客户开发维护，在大数据基础上开展精准服务与营销。张华也表示，直销银行可以根据大数据技术，对客户做动态或者静态的观测，通过客户的分析来唤醒客户的需求。
尽管各家银行对直销银行都有全面的构想，不过直销银行依然面临不少现实的障碍。
首先，目前还集中于理财业务推广的直销银行，绕不开客户首次购买银行理财产品需要面签的监管规定。这也是民生直销银行直接舍弃银行理财产品，而改推货币基金的主要原因。其次，则是线上开户的问题。此前监管明确表示，银行开户不能够网上办理，这意味着直销银行纯线上开户难以实行。此外，民生直销银行在规划之初，就希望能够独立运营，不过目前依然是民生银行电子银行部的二级部门。
反击“宝宝”
去年下半年以来，银行能够感受到的实实在在的互联网金融冲击，便是来自于迅速成长的“宝宝”们。
“宝”类产品对银行的冲击，其逻辑在于宝类产品背后对应货币基金，通过高收益率吸引银行活期存款，而货币基金的资金目前有90%左右则投向银行同业协议存款。这意味着，银行此前低成本的活期存款，最后通过高成本的同业存款回流到银行。
“由于银行存款利率受到管制，而余额宝等收益率有的达到6%，高于银行活期，客户都愿意去买余额宝，对银行负债有比较大的冲击，这是银行脱媒的加速器。”香港永隆银行董事长、招行原行长马蔚华分析称。
尽管对于银行活期存款而言，宝宝们规模不足以惧，然而其规模的快速增长也在为银行带来压力。今年一季度末，余额宝规模就达到5413亿元，余额宝之后，市场上各类“宝宝”纷纷抢入市场。
面对“宝宝”洪流，多家银行今年也陆续推出自己的宝类产品。民生银行以如意宝打头阵，其中含民生加银基金和汇添富基金两只货币基金产品，平安银行推出平安盈，兴业银行的掌柜钱包、兴业宝，工行薪金宝，中行活期宝，包括近期中信银行上线的“薪金煲”等都是银行对宝宝们的反击之作。
相对于中小银行，大型银行推“宝”类产品显得低调很多。例如今年初工行推出的“薪金宝”产品，仅在部分分行推行，中行的“活期宝”推出之时更是没有做大面积的宣传。同时，部分大行在分行推出的银行版余额理财产品，因为遇到存款的压力而受阻。
大行对“宝宝”产品的秘而不宣，主要原因在于，如果大面积做宣传将会影响到其活期存款客户。大行背书的“宝宝”，收益率均不低，如果银行活期存款客户全部了解这款产品，势必会导致银行的存款大规模搬家。然而，矛盾之处在于，面对市场上“宝宝”的快速增长，银行又不得推“宝宝”产品予以应对。
值得一提的是，收益率优势让银行系“宝宝”尝到了一些甜头。兴业银行数据显示，截至5月9日，“掌柜钱包”规模已突破412亿元，自成立不到两个月的时间，“掌柜钱包”的规模已经突飞猛进。其收益率是一大因素，自3月10日至5月30日，“掌柜钱包”对接的兴全添利宝区间7日年化收益率均值为5.846%，到6月2日，余额宝的7日年化收益率已经下降到4.66%，掌柜钱包的7日年化收益仍在5.092%。
另外，流动性优势也成为银行宝宝的吸金利器。5月份，中信银行推出的“薪金煲”还实现ATM直接取款等服务，以增加“宝”类产品自己的便利性。
互联网金融中的另外一种模式P2P--给银行客户端带来的影响也不可忽视。利率市场化的推进，也让银行开始偏向小微来获得更高的信贷定价，P2P业务成为银行锁定的一大互联网化方向。
招行于2013年4月份正式推出了面向小企业服务的“小企业e家”，其设置的“投融资”版块与目前P2P操作模式无异，被认为是银行试水P2P的先例。不过，招行的P2P试水之路并非一帆风顺，去年11月曾被迫暂停。
今年2月份，招行的“小企业e家”投融资业务再度重启。尽管该平台投融资项目的收益率均在6%左右，远远低于目前P2P网贷平台超过10%的收益率，也不妨碍“小企业e家”的吸金能力。据相关统计显示，截至今年5月27日，已有180多家企业通过招行E家平台融资，23.1亿元。至4月底，“小企业e家”的第一批融资项目已经有部分陆续到期。
然而，招行“小企业e家”的借款人目标客户群，并非像更多的P2P网贷平台一样面向需求在几万或者十几万的个人客户群。从“小企业e家”投融资业务e+稳健投资项目的融资金额来看，少则两三百万，融资规模较多的也超过5800万元，这种模式更像P2B。
还有多家银行如广发、民生都明确表示将布局P2P。公开资料显示，今年4月份民生银行公开招聘P2P运营总监，负责网贷P2P平台前期筹建的整体运营工作。同时，也有部分城商行在筹备P2P业务。
一位业内人士称，银行之所纷纷试水P2P，主要的目的在于探索小微企业融资渠道的拓展，能够增加客户对银行的粘性。同时，银行在风险管理等方面也具有相应的优势。
由于P2P监管细则还未出台，政策风险依然是银行涉足P2P所考量的因素之一。“P2P现在争议还比较大，监管政策还未落定，但是我们也在这方面进行研究，希望能够推进相关产品。”上述大行人士分析。
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一般可以分为：有追索权和无追索权的保理；明保理和暗保理；折扣保理保理和到期保理。明保理明保理是指供货商在债权转让的时候应立即将保理情况告知购货商，并指示购货商将货款直接付给保理商。
　　在实际的运用中，保理业务有多种不同的操作方式。一般可以分为：有追索权和无追索权的保理；明保理和暗保理；折扣保理保理和到期保理。
　　1有追索权的保理和无追索权的保理
　　有追索权的保理有追索权的保理是指供应商将应收账款的债权转让银行（即保理商），供应商在得到款项之后，如果购货商拒绝付款或无力付款，保理商有权向供应商进行追索，要求偿还预付的货币资金。当前银行出于谨慎性原则考虑，为了减少日后可能发生的损失，通常情况下会为客户提供有追索权的保理。无追索权的保理无追索权的保理则相反，是由保理商独自承担购货商拒绝付款或无力付款的风险。供应商在与保理商开展了保理业务之后就等于将全部的风险转嫁给了银行。因为风险过大，银行一般不予以接受。
　　2明保理和暗保理
　　明保理和暗保理是按照是否将保理业务通知购货商来区分的。
　　明保理明保理是指供货商在债权转让的时候应立即将保理情况告知购货商，并指示购货商将货款直接付给保理商。暗保理暗保理则是将购货商排除在保理业务之外，由银行和供货商单独进行保理业务，在到期后供货商出面进行款项的催讨，收回之后再交给保理商。供货商通过开展暗保理可以隐瞒自己资金状况不佳的状况。需要注意的是，在我国《合同法》中有明确的规定，供应商在对自有应收账款转让时，须在购销合同中约定，且必须通知买方。
　　因此这就决定了目前在国内银行所开展保理业务都是明保理。
　　3折扣保理和到期保理
　　折扣保理折扣保理又称为融资保理，是指当出口商将代表应收账款的票据交给保理商时，保理商立即以预付款方式向出口商提供不超过应收账款80%的融资，剩余20%的应收账款待保理商向债务人（进口商）收取全部货款后，再行清算。这是比较典型的保理方式。到期保理到期保理是指保理商在收到出口商提交的、代表应收账款的销售发票等单据时并不向出口商提供融资，而是在单据到期后，向出口商支付货款。无论到时候货款是否能够收到，保理商都必须支付货款。
本文来源：供应链金融云平台 作者： (责任编辑：)
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