EPS每股市盈率？_法律英语与翻译吧_百度贴吧
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EPS每股市盈率？
DEFINITION OF 'EARNINGS PER SHARE - EPS'The portion of a company's profit allocated to each outstanding share of common stock. Earnings per share serves as an indicator of a company's profitability.Calculated as: When calculating, it
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每股收益即EPS，又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标，它是公司某一时期净利润与股份数的比率。该比率反映了每股创造的税后利润, 比率越高, 表明所创造的利润就越多。 若公司只有普通股时，每股收益就是税后利润，股份数是指发行在外的普通股股数。如果公司还有优先股，应先从税后利润中扣除分派给优先股股东的利息。
市盈率（earnings multiple，即P/E ratio）也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余（EPS）得出（以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果）。计算时，股价通常取最新收盘价，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS计算，称为历史市盈率（historical P/E）；计算预估市盈率所用的EPS预估值，一般采用市场平均预估（consensus estimates），即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。何谓合理的市盈率没有一定的准则。
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学习资料 综合题三
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一、计算题：1.资料：A 公司为国内上市公司，2006 年度与2007 年度的部分资产负债表项目如下表所示：单位：万元
增减变动绝对额
增减变动百分比
2007 年各项目占总资产的比率
长期股权投资
固定资产合计
要求：（1）以2006 年度数据作为分析基准，以2007 年度数为分析对象，采用趋势分析法，进行绝对数比较和百分比变动比较，并填列上表；
（2）计算2007 年度各项目占总资产的比率，并填列上表。
2.资料：某公司年的比较资产负债表中的相关数据如下表所示：
单位：万元
固定资产净额
所有者权益
负债及权益合计
要求：以该公司 2005 年的数据为基期进行定比趋势分析
1.jpg (33.51 KB, 下载次数: 0)
某公司年的比较资产负债表中的相关数据如下表所示
00:23 上传
3. 资料：某公司年末资产和负债情况如下表所示：单位：万元货币资金121 短期借款17交易性金融资产（3 个月内的债券）27 应付票据5l 应收账款35 应付账款130 存货219 其他流动负债167 其他应收款7 流动负债合计365 流动资产合计409 长期借款150 资投期长95 应付债券37 固定资产1 600 长期应付款194 无形资产120 长期负债合计381 长期待摊费用24 负债总计746 其他长期资产1 非流动资产合计1 840 股东权益合计1 503 资产总计2 249 负债及股东权益合计2 249 要求：计算该企业短期偿债能力（营运资本、流动比率、速动比率和现金比率） 答案：计算该企业的短期偿债能力：营运资本=流动资产-流动负债=409-365=44（万元）流动比率＝流动资产/流动负债＝409/365=1.12速动比率=速动资产/流动负债=（409-219）/365=0.52现金比率＝（现金＋短期有价证券）/流动负债=( 121+27)/365=0.414.某公司2007年的年初存货为12000元，当年实现主营业务收人为160000元，销售毛率为30%。年末有关科目的余额分别为：“原材料”科目7000元，“材料成本差异”科目500元（贷方）,“生产成本”科目 2000 元。要求：计算存货周转率和存货周转天数& &答案：期末存货为：7000 +
500 （元）毛利率=（主营业务收人一主营业务成本）/主营业务收人则， 30%=（160 000-主营业务成本）/ 160 000主营业务成本=112000（元）存货周转率=主营业务成本/存货平均余额存货平均余额=（期初存货＋期末存货）/2 则，存货周转率=112 000 /〔 （ 12 000 + 8 500 ) / 2 〕= 10.93 （次）存货周转天数=360天／存货周转率 =360/10.93 =33（天） 5. 资料：（1）某公司 2007 年初的应付账款余额为18000元，存货余款为12000元。（2）当年实现的主营业务收人100000元，销售毛利率为30%。（3）年末有关科目余额为：“原材料”科目7000元，“材料成本差异”科目 500元（借方）,“生产成本”科目1000元，“应付账款”科目15000元（贷方）。要求：以本期存货增加额代替赊购净额，计算应付账款周转率、应付账款周转天数答案：（1）毛利率=（主营业务收人-主营业务成本）/主营业务收入则，30% =( 100 000-主营业务成本）/ 100 000主营业务成本=70000（元）（2）期末存货：0=8500（元）（3）应付账款周转率＝赊购净额/应付账款平均余额应付账款平均余额=（期初应付账款+期末应付账款）/2本期存货增加净额（代替赊购净额）=销货成本＋期末存货-期初存货则，应付账款周转率=(-12000) / [(
)/2 〕=4.03（次）（4）应付账款周转天数=360天/应付账款周转率=360/ 4.03=89（天） 6.资料：某企业 2007 年初资产总额为 600 万元，年末数为 1 000 万元； 2007 年度企业的税前利润为 400 万元，所得税税率为 25 % （企业无税前调整事项），利息费用为60万元。要求：计算企业 2007 年度的总资产收益率（以净利润、税前息后利润及息税前利润三种收益口径）。答案：（1）净利润口径总资产收益率＝净利润/总资产平均余额×100％= 400×( 1-25%）/[(600+1000)/2〕×100%=37.5%（2）税前息后利润口径总资产收益率=（净利润＋所得税）/总资产平均余额×100%=[400×( 1-25%)+400×25% 〕/[( 600+1000 )/2〕×100%=50% （3）息税前利润口径总资产收益率=（净利润＋所得税＋利息）/总资产平均余额×100% =(400+60)/[(600+1000)/2 〕×100%=57.5% 7. 资料：某公司2007编制单位：××公司年的简化资产负债表如下所示：资产负债表& && && && &2007 年12 月31 日& && &&&单位：万元资产期初数期末数负债及股东权益期初数期末数流动资产合计400 800 流动负债合计250 500 长期投资合计300 400 长期负债合计550 800 固定资产原值1 500 2 000 固定资产合计1 000 1 500 股本1 000 1 500 无形资产合计300 100 股东权益合计1 200 1 500 资产总计2000 2800 负债与股东权益总计2 000 2 800 2006年年末，该股份公司流通在外的普通股股数为1000万股，每股股利为0.5 元；日，该股份公司增发普通股500万股，2007度发放的现金股利300万元。要求：根据上述资料计算该公司的固定资产成新率、资本积累率和股利增长率。答案：（1）固定资产成新率＝平均固定资产净值/平均固定资产原值×100% = [ (
) /2〕/[( )/2 〕×100% =71.43% （2）资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100% = ()/%=25%（3）股利增长率=本年每股股利增长额/上年每股股利×100 %=[300/(）-0.5〕/ 0.5×100%=-60% 8.资料：某企业 2007年度的流动负债80万元，流动比率 2.5 ，速动比率1.5，销售收人为240万元，毛利率25% ，年初存货40万元，企业的预付账款和其他流动资产为0。要求：计算该企业的存货周转率及存货周转天数答案：流动资产=流动负债×流动比率 =80×2.5=200（万元）速动资产=流动负债×速动比率 =80×1.5=120（万元）年末存货=流动资产-速动资产=200-120=80（万元）销售毛利率＝（销售收人净额-销售成本）/销售收人净额×100%=(240-销售成本）/240×100%=25%销售成本＝l80（万元）存货周转率＝主营业务成本/存货平均余额=180/[(40+80)/2 〕＝3存货周转天数=360天/存货周转率=360天/3=120（天） 9.我国某上市公司2005年末和2006年末有关资料如下表所示（单位：万元）： 项目货币资金交易性金融资产应收账款流动负债20054500050001000001600002006400002000120000150000要求：计算该上市公司 2005年末和 2006年末的速动比率和现金比率，并作简要分析。（）答案：2005年末速动比率=（+100000）/.9375& && && && & 2006年末速动比率=（+120000）/.08& &&&2005年末现金比率=（）/.25%& && && && &&&2006年末现金比率=（）/%& && && && && &&&从上表可知：该公司的速动比率有所上升，其原因是流动负债降的同时货币资金和交易性金融资产虽有所下降，但应收账款增加了，且增加的幅度更大；现金比率有所下降，其原因是流动负债降的同时货币资金和交易性金融资产都下降了，且降低的幅度更大。 9.资料：华达公司相关资料如下表：单位：万元项目2006 年2007 年赊销收人59 382 56 723 应收账款平均余额5 275 4 875 主营业务成本49 786 57 864 存货平均余额4 869 4 982 要求：计算该公司2006 年、2007 年的营业周期答案：营业周期＝应收账款周转天数＋存货周转天数应收账款周转天数=360天/应收账款周转率应收账款周转率＝赊销收入/应收账款平均余额存货周转天数＝360天/存货周转率存货周转率=主营业务成本/存货平均余额故：该公司2006年度的营业周期= { [ 360 / ()]+[360 / (4)]}= 67（天）该公司2007年度的营业周期={ [ 360 /（56 723 / 4 875 ） ] + [360/（)]}=62（天） 10.华运公司有关年利息保障倍数的资料如下表：万元项目2006 年2007 年差额单位：行业平均值税后利润7545—利息费用5090—所得税税率25%25%——息税前利润—利息保障倍数—2.5要求：（1）计算并填列上表中的空白栏；（2）分析评价该公司的长期偿债能力。答案：（1）计算并填列上表中的空白栏
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华运公司有关年利息保障倍数的资料
00:24 上传
（2）对该公司的长期偿债能力分析评价如下：华运公司2006年的利息保障倍数是3，高于行业平均值（2.5)，说明公司具有较强的偿债能力，公司的经营风险较小。2007年利息保障倍数大幅度下降到1.67，虽然大于l，说明企业仍具有偿债能力，但是，由于该指标不仅低于上年，而且还低于行业平均值，说明企业的偿债能力下降了。原因是2007年的息税前利润虽然没有下降，但利息支出却大幅度增加了。 11.资料：龙兴公司年的流动资产和流动负债总额资料如下表（单位：万元）： 项目2003 年2004年2005年流动资产160000155000150000流动负债600006500067000要求：计算华玉公司
年的营运资本，并作简要分析答案：项目2003 年2004年2005年营运资本1000009000088000从上表可以看出，华玉公司营运资本在 年间呈逐渐下降趋势，其主要原因在于流动资产总额在逐年减少，而流动负债呈增长趋势，如果仅从这一指标分析，龙兴公司需要关注其短期偿债风险。& & 12.某公司年初应收账款额为60万元，年末应收账款额为80万元，本年净利润为60万元，销售净利率为 20% ，销售收人中赊销收人占70%。要求：计算该企业本年度应收账款周转次数和应收账款周转天数答案：销售净利率=净利润／销售收入×10O% = 60/销售收人×100%=20%销售收入=60/20%=300（万元）赊销收入＝300×70%=210（万元）应收账款周转次数＝赊销收人净额/平均应收账款余额=210/ [ ( 60 + 80 ) / 2 〕＝3（次）应收账款周转天数＝360天/应收账款周转次数=360天/3=120（天）13.某企业2006年简化资产负债表如下（单位：万元）：流动资产5000流动负债2000其中：存货1000长期负债2500固定资产净值2000无形资产500所有者权益3000总计7500总计7500其他资料：该公司当年的税后净利为400万元，财务费用中的利息费用为50 万元，资本化利息60万元，所得税税率为20%。要求：计算（1）流动比率；（2）速动比率；（3）资产负债率；（4）有形净值债务率；（5）利息保障倍数答案：（1）流动比率＝流动资产/流动负债=.5& && && && && &&&（2）速动比率=速动资产/流动负债=(）/2000=2& && & （3）资产负债率=负债总额/资产总额×100%=()/ %=60%& && && && && && && && && && &（4）有形净值债务比率＝负债总额/有形净值总额×100%＝负债总额/（所有者权益总额－无形资产）=()/()×100%=1.8（5）利息保障倍数=（利润总额＋利息费用）/利息费用=[400/(1-20%)+50〕/（50+60）=5 14.资料：某公司2006年的存货期初余额为520000元，年末存货余额为560000元，应收账款期初余额为900000元，年末应收账款余额为1100000元，当年实现的主营业务收人为9000000元，其中现金销售比例为60%，销售毛利率40%。要求：计算存货周转天数、应收账款周转天数及营业周期答案：（1）销售成本=9000000×（1-40%）=5400000（元）存货周转率＝5400000/[（000）/2]=10（次）存货周转天数=360/10=36（天）（2）应收账款周转率＝赊销收入净额／应收账款平均余额=[9000000×（1-60%）]/[（0)/2] =3.6应收账款周转天数=360/3.6=100（天）& && && && && && && && && && &（3）营业周期=存货周转天数＋应收账款周转天数=36+100=136（天） 12. 资料：大华科技有限责任公司 2007 年末有关财务信息如下：速动比率为2；资产负债率为40% ；非流动负债是交易性金融资产的4倍；应收账款为4000 千元，是速动资产的50％、流动资产的25％、与固定资产的价值相等；所有者权益总额等于营运资本，实收资本是未分配利润的2倍。要求：根据上述资料计算资产负债表相关项目的金额答案：根据资料计算资产负债表相关项目的金额：应收账款=40O0 （千元）速动资产＝4 000/ 50% = 8000（千元）流动资产＝4 000/25%=16000（千元）固定资产=应收账款= 4 000（千元）流动负债=速动资产/2 = 8000 / 2 =4000 （千元）存货＝流动资产-速动资产=16 000-8 000=8000（千元）所有者权益总额＝流动资产-流动负债=16 000-4 000=12 000（千元）实收资本＋未分配利润＝12 OO0（千元）实收资本＝2×未分配利润实收资本=8000（千元）未分配利润=4OO0（千元）资产负债率=负债总额/资产总额×100%资产负债率=负债总额/（负债总额＋所有者权益总额）×100%40%＝负债总额/（负债总额＋12 000 ）×100%负债总额＝8000（千元）非流动负债=负债总额-流动负债=8 000-4 000=4000（千元）交易性金融资产=非流动负债/4 =4 000/4=1000（千元）货币资金＝速动资产-交易性金融资产-应收账款= 8 000-1 000-4 000=3 000 （千元）资产总额=负债总额＋所有者权益总额 = 8 000 + 12 000 = 20 000 （千元） 13.资料：某企业当年的赊销收入净额为1680万元，销货成本为800万元，流动资产比重为30% ，由应收账款和存货两部分构成，存货周转率为4次，当年负债平均余额为800万元，权益乘数为2，假设无销售退回、折让与折扣，一年按 360 天计算。要求：（1）计算应收账款、存货平均余额以及应收账款周转率；（2）计算营业周期。& && && &答案：（1）存货平均余额=主营业务成本/存货周转率= 800 / 4 = 200 （万元）（2）权益乘数=资产总额/所有者权益总额=资产总额/（资产总额-负债总额）2=资产总额/（资产总额-800 )& && & 资产总额=16O0（万元）（3）流动资产总额=资产总额×流动资产比重= 0（万元） （4）应收账款=流动资产总额-存货=480-200=280（万元）（5）应收账款周转率=赊销收人净额/应收账款平均余额=（次） （6）存货周转天数=360天/存货周转率=360/4=90（天）（7）应收账款周转天数=360天/应收账款周转率=360/6=60（天）（8）营业周期＝应收账款周转天数+存货周转天数=60+90=150（天）&&14.某公司 2007 年年初应收账款余额为 70 万元，年末应收账款余额为 90 万元；全年销售收入净额为 2 400 万元，其中现销收入为 2 000 万元，赊销退回、折让、折扣占销售额的20%。要求：计算该公司 2007 年度的应收账款周转次数和应收账款周转天数答案：该公司 2007年度的应收账款周转次数和应收账款周转天数计算如下：赊销净额＝(2 400-2 000 )×(1-20 % ) = 320 （万元）应收账款平均余额= ( 70 + 90 ) / 2 = 80 （万元）应收账款周转次数=赊销净额／应收账款平均余额 =320/80=4（次）应收账款周转天数=360天/应收账款周转率（次数）=360/4 =90（天） 二、案例分析题：1. 资料：祥云科技股份公司为国内上市公司，
年的比较利润表如下表所示：样云科技股份公司比较利润表
年度& &单位：万元年度200520062007主营业务收人2 30630123750主营业务成本1 97625223168主营业务税金及附加268主营业务利润328484574营业费用222332376管理费用80468118财务费用42230其他业务利润2.63.817营业利润-699.465.867投资收益-32-1016补贴收人0.80.50.6营业外收人1.583营业外支出1.40.70.6利润总额-730.563.686所得税2.81.63.5少数股东损益-11.416净利润-732.360.666.5附注： 2005 年度管理费用中含计提的坏账准备 709 万元。要求：对祥云科技股份公司 3 年的数据进行比较分析。答案：通过对样云科技股份公司3年数据进行比较分析，可以初步得出以下几个结论：（1）公司主营业务收人在逐步增长，性是增长的幅度并不快，可以看出企业所经营的业务已经处在成熟期。：同时企业主营业务利润的大体趋势也在增长，但是是否企业的主营业务利润率也随之增长，还需要进一步的计算。（2）公司营业费用一直维持在较高的水平上，同时随着销售的增加而上升。应当关注企业用于销售的营业费用的主要构成，其中是否存在可以控制或降低的空间。（3）公司管理费用在2005年度数额较大，其原因在于当年企业发生的巨额坏账。（依据原有会计制度，坏账准备在管理费用中核算）。（4）公司财务费用从2006年度开始较之以前年度出现了较大增加。（5）2005年公司的投资发生较大的亏损（6）公司利润总额和净利润除了2005年因为坏账和投资问题发生较大亏损外，其余年份基本保持稳定，并逐年上升，同时可以看出企业利润的主要来源是营业利润 2. 资料：（1）华大公司和李伟公司为规模差异较小的IT 制造业，2002 年至2007 年的销售收人如下表所示：& && && && && && && && && &单位：万元年度2002 2003 2004 2005 2006 2007 华大公司10 250 12 500 14 000 12000 15 000 17 500 李伟公司10 000 9 500 1 1 200 14 500 19 200 25 800 （2）2003 年至2007 年的销售增长率的行业平均值如下表所示：年度2003 2004 2005 2006 2007 锗售增长率（行业平均值）12 .07%18.82%35.34% 22.33% 19.77% 要求：（1）计算华大公司和李伟公司2003 年至2007 年的销售增长率（2）结合同行业平均值对华大公司和李伟公司2003 年至2007 年的销售增长率做出简要的评价。答案：( l ）华大公司和李伟公司 2003 销售增长率计算列表如下：
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华大公司和李伟公司 2003 销售增长率计算
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（2）结合同行业平均值对华大公司和李伟公司 2003 年至 2007 年的销售增长率简要评价如下： ① 华大公司 5 年的销售增长率起伏变化较大，年度出现了大幅度的下降， 2006 年又开始回升，200 年又大幅度的下降，且与行业平均值偏离较大，实务中应结合企业具体情况作进一步的分析。②李伟公司 5 年的销售增长率呈曲线上升，虽然每年上升的幅度不大，但销售增长率上升的幅度大于行业平均值的，说明李伟公司处于同行业竞争的优势地位。 3.阅读分析下列审计报告，并指出属于哪种类型的审计报告，其特点是什么？对财务分析的影响有哪些？ 2007 年度审计报告& && && &&&沪金审财（ 2007 ）第 11 号 A 股份有限公司全体股东：我们审计了后附的A有限公司（以下简称A公司）财务报表，包括 2007 年 12 月 31 日的资产负债表， 2007 年度的利润表，股东权益变动表和现金流量表以及财务报表附注。一、管理层对财务报表的责任按照企业会计准则和 《××会计制度 》 的规定编制财务报表是 A 公司管理层的责任。这种责任包括：（1）设计、实施和维护与财务报表编制相关的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误而导致的重大错报； （2）选择和运用恰当的会计政策；（3）做出合理的会计估计。二、注册会计师的责任我们的责任是在实施审计工作的基础上对财务报表发表审计意见，除本报告“三、导致保留意见的事项”所述事项外，我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。中国注册会计师审计准则要求我们遵循职业道德规范，计划和实施审计工作以对财务报表是否不存在重大错报获取合理保证。审计工作涉及实施审计程序，以获取有关财务报表金额和披露的审计证据。选择的审计程序取决于注册会计师的判断，包括对由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险的评估。在进行风险评估时，我们考虑与财务报表编制相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，但目的并非对内部控制的有效性发表意见，审计工作还包括评价管理层选用会计政策的适当性和做出会计估计的合理性，以及评价财务报表的总体列报。我们相信，我们获取审计证据是充分适当的，为发表审计意见奠定了基础。三、导致保留意见的事项A公司日的应收账款余额×××万元，占资产总额的××％，由于 A 公司未能提供债务人地址，以及债务人的具体明细资料，使得我们无法实施函证以及其他审计程序，以获取充分、适当的审计证据。四、审计意见我们认为，除了前段所述未能实施函证及其他审计程序，可能产生的影响外； A 公司财务报表已经按照企业会计准则和 《××会计制度 》 的规定编制。在所有重大方面公允反映了 A 公司 2007 年 12 月 31 日的财务状况以及 2007 年度的经营成果和现金流量。××会计师事务所有限公司& & 中国注册会计师：中国·上海& && && && && && &中国注册会计师：二00八年四月十日答案：此报告是保留意见的审计报告。保留意见的审计报告的特点是：注册会计师认为财务报表整体是公允的，但还存在下列情形：（1）会计政策的选用、会计估计的做出或财务报表的披露不符合适用的会计准则和相关会计制度的规定，虽影响重大，但不至于出具否定意见的审计报告。（2）因审计范围受限制，不能获取充分、适当的审计证据，虽影响重大，但不至于出具无法表示意见的审计报告。对财务分析的影响是：对附有保留意见审计报告的财务报表，其可信度有所降低。注册会计师经过审计后，认为被审计单位的财务报表整体反映是恰当的，但某些事项的存在会对会计报表产生较大影响，从而使出具无保留意见的条件不完全具备，因此只能出具保留意见的审计报告。报表使用者应仔细阅读审计报告，分析出具保留意见的原因，然后分析财务报表的内容。 4.资料：某公司可以免交所得税， 2007 年的销售额比 2006 年提高，有关的财务比率如下：财务比率2007年同业平均2007年本公司2006 年本公司平均收现期（天）333636存货周转率2.502.592.11销售毛利率38%40%40%销售息税前利润率10%9.6%10.63%销售利息率3.73%2.4%3.82%销售净利率6.27%7.2%6.81%总资产周转率1.141.111.07固定资产周转率1.42.021.82资产负债率58%50%61.3%已获利息倍数2.6842.78要求：（1）运用杜邦财务分析原理，比较 2007 年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其异的原因；（2）运用杜邦财务分析原理，比较本公司 2007 年与 2006 年的净资产收益率，定性分析起变化的原因。（3）假如你是公司的财务经理，在2008年应从哪些方面改善公司的财务状况的经营业绩？答案：（1）2007年与同业平均比较本公司净资产收益率=7.2%×1.11×1/( 1-50%) =15.98%行业平均净资产收益率=6.27%×1.14×1/（1-58%）=17.02%差异产生的原因：①销售净利率高于同业水平0.93%，其原因是：销售成本率低（2%)，或毛利率高 (2%) ，销售利息率（2.4%）较同业平均(3.73%）低（1.33%)；②总资产周转率略低于同业水平（0.03 次）,主要原因是应收账款回收较慢；③权益乘数低于同业水平，因其负债较少。（2）2007年与2006年比较2007年净资产收益率=7.2%×1.11×l/( l-50%)=15.98%2006年净资产收益率=6.81%×1.07×1/(1-61.3%)=18.83%差异产生的原因：①销售净利率比上年高（0.39% )，主要原因是销售利息率下降（l.42% )；②总资产周转率上升（0.04 次），主要原因是固定资产周转率和存货周转率上升；③权益乘数降低，其原因是负债减少了。（3）①加强应收账款的管理，制定合理的信用政策，加强对客户的信用分析，以加速应收账款的周转；②适当调整资本结构，进一步发挥财务杠杆的积极作用。③加强销售费用、管理费用的控制，进一步提高企业的获利能力。 5.某企业2007年有关财务数据如下表所示：& &&&单位：万元项目上年本年平均总资产4678049120平均净资产2572925051销售收人3742440278净利润34733557要求：根据以上资料，按杜邦财务分析体系对该企业的净资产收益率变动原因进行分析。& && &答案：有关指标计算见下表：
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按杜邦财务分析体系对该企业的净资产收益率变动原因进行分析
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该企业的本年的净资产收益率比上年上升了0.7% ( 14.2%-13.5%=0.7%）对净资产收益率变动的原因进行如下分析： （1）由于销售净利率变动的影响： (8.83%-9.28%)×0.8×1.82＝-0.655% （2）由于总资产周转率变动的影响： 8.83%×(0.82-0.8)×1.82 =0.321% （3）由于权益乘数变动的影响： 8.83%×0.82×(1.96-1.82)=1.014%各因素影响额合计：-0.655%＋0.321%+1.014%=0.68%（和分析对象的差异系小数点取舍所致） 6. 资料：宏图公司2007 年末有关资产和收益情况如下：（1）宏图公司2007 年度资产负债表（部分资料）如下表：资产负债表& & 编制单位：宏图公司& &2007 年12 月31 日& &单位：万元货币资金121 短期借款17 交易性金融资产27 应付票据5l 应收账款35 应付账款130 存货219 其他流动负债167其他流动资产7 流动负债合计流动资产合计长期借款150 长期股权投资95 应付债券37 固定资产1 600 长期应付款194 无形资产120 非流动负债合计递延所得税资产24 其他长期资产l 非流动资产合计平均资产总额2 010 （2）宏图公司2007 年度收益情况如下表：单位：万元销售收人6 618 销售总成本6 354 其他业务利润278 所得税178 要求：（1）计算该企业的净利润、流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债、负债总额、期末资｝产总额、期初资产总额。（2）计算该企业的销售净利率、总资产周转率、资产负债率、权益乘数、总资产收益率、净资产收益率。（3）根据以上资料和你所学的知识写出该企业的总资产利润率、净资产收益率的杜邦财务：分析关系式。 答案：（1）该企业的净利润、流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债、负债总额、期末资产总额、期初资产总额计算如下：净利润=销售收人-销售成本+其他业务利润-所得税=8-178=364（万元）流动资产＝货币资金＋交易性金融资产＋应收账款＋存货＋其他流动资产=121+27+35+219 +7=409（万元）非流动资产＝长期股权投资＋固定资产＋无形资产＋递延所得税资产＋其他长期资产=95++1=1840（万元）流动负债＝短期借款＋应付票据＋应付账款＋其他流动负债=17+51+130+167=365（万元）非流动负债=长期借款＋应付债券+长期应付款=150+37+194=381（万元）负债总额=流动负债＋非流动负债=365+381=746（万元）期末资产总额＝流动资产+非流动资产=409+（万元）平均资产总额＝（期初资产总额+期末资产总额）/2=2010（万元）期初资产总额=1771（万元）（2）该企业的销售净利率、总资产周转率、资产负债率、权益乘数、总资产收益率、净资产收益率计算如下：销售净利率=净利润/销售收人×100 % =364/% =5.5%总资产周转率＝主营业务收入/平均资产总额=.29资产负债率=负债总额/资产总额×100% =746/%=33.17%权益乘数＝资产总额/所有者权益总额=-746)=1.50总资产收益率＝净利润/总资产平均额×100%=364/%=18.11%净资产收益率＝总资产利润率×权益乘数=18.11%×1.50=27.17%（3）净资产收益率=总资产收益率×平均总资产/平均净资产=总资产利润率×权益乘数 7.同芳股份有限公司和华夏股份有限公司属于同一行业的两个不同企业，有关资料如下表：单位：万元项目同芳股份有限公司华夏股份有限公司流动负债12 62012 985长期应付款1 0001 507股本5 4457 717资本公积3 87535 956盈余公积83956956未分配利润1 7209 000税后净利5 1961 1 143 要求：计算同芳股份有限公司和华夏股份有限公司的资产负债率、产权比率、长期负债对负债总额的比率以及总资产净利率，并对两企业的负债结构及负债经营状况作简要分析。答案：（1）同芳股份有限公司和华夏股份有限公司的资产负债率、产权比率、长期负债对负债总额的比率以及总资产净利率计算列表如下：
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同芳股份有限公司和华夏股份有限公司的资产负债率、产权比率、长期负债对负债总额的比率以及总资产净利率计 ...
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（2）评价：同芳股份有限公司资产负债率较高，华夏股份有限公司相对较低，以自有资产为主，且两个公司的负债以流动负债为主，长期负债较少。同芳股份有限公司资产负债率较高，财务风险较大，且有还款压力。但同时还应看到同芳股份有限公司较华夏股份有限公司的财务杠杆效应大，总资产收益率较高。 8.资料：帆远公司为上市公司， 2007 年度利润分配及年末股东权益的有关资料如下表所示：& && && && && && && && && &单位：万元普通股股本（每股 l 元）5 000流通在外的股数6000万股优先股股本（每股 1 元）1 000税前利润2 400资本公积4 400所得税700盈余公积2 400普通股现金股利2 400留存收益5 500优先股现金股利700所有者权益合计18 300普通股每股市价18元要求：（1）计算普通股基本每股收益、市盈率、每股股利、股利支付率；（2）运用一般标准对该企业每股收益、市盈率、每股股利、股利支付率进行说明答案：（1）普通股基本每股收益、市盈率、每股股利、股利支付率的计算如下：①普通股基本每股收益=净利润／发行在外普通股的加权平均数 =() / （元）②市盈率=每股市价／每股收益 = 18 / 0.20 =90③普通股每股股利=现金股利总额／发行在外的普通股股数= =0.48（元）④股利支付率=普通股每股股利/普通股每股收益×100%=0.48 /0.20×100%=240%（2）说明：①普通股基本每股收益反映普通股的获利水平，是衡量上市公司能力的重要财务指标，对该公司的股票市价、市盈率、股利支付能力有重要影响，是股市投资人最为关心的指标之一。②市盈率表明了市场对公司的共同期望，该比率越高，说明市场对公司的未来越看好。使用该指标不宜不同行业公司之间进行比较，每股收益很小时，参考该指标要慎重。③每股股利越高，不仅能够体现出公司具有较强的获利能力，而且能引起股东的关注。一般来说，每股股利如能逐年稳定地增长，对提高该股票质量、吸引股东注意有较大影响力。④股利支付率对投资人而言，比每股收益更能直接体现当前利益，同时，也是衡量企业派发的普通股股利在企业税后利润占有多大比例的指标。它的高低决定于企业的盈利大小及企业的股利发放政策。在每股股利相同的情况下，每股收益越高，股利支付率越低，反之亦然。 9.资料：（1）已知某公司 2007 年的流动资产为 1949 万元，其中货币资金为 456 万元。存货为 430 万元，流动负债为 1 200 万元，假设该公司无短期有价证券。（2）已知同行业的短期偿债能力的平均值如下：营运资本流动比率速动比率现金比率1600210.8要求：根据上述资料计算该公司的短期偿债能力（营运资本、流动比率、速动比率及现金比率）。并结合同行业短期偿债能力的平均值评价该公司的短期偿债能力。&&答案：（1）该公司的短期偿债能力：营运资本=流动资产-流动负债= =749（万元）流动比率=流动资产/流动负债=.62速动比率＝速动资产/流动负债=()/现金比率＝（现金+短期有价证券）/流动负债=( 456+ 0 ) / （2）结合同行业的短期偿债能力的平均值，对该公司的短期偿债能力评价如下： ①该公司的营运成本为 749 万元，与同行业平均值相差较大。但是营运资本指标多少为宜并没有固定的标准。对于短期债权人来说，当然希望营运资本越高越好，这样就可以提高其债务的保障程度。但是对企业来说，过多持有营运资本虽然可以提高短期偿债能力，降低财务风险，但有可能会降低企业的盈利能力。因为高营运资本意味着流动资产多而流动负债少，而流动资产与长期资产相比，虽然流动性强，但获利性差。 ②该公司的流动比率为1.62 ，接近同行业平均值。但是流动比率究竟应当保持多高的水平受很多因素的影响。一般地说，从债权人立场上说，流动比率越高越好，因为流动比率越高，债权越有保障，借出的资金越安全。但从经营者和所有者角度看，并不一定流动比率越高越好，因为流动比率过高可能表明企业滞留在流动资产上的资金过多，未能充分有效地利用，造成企业机会成本的增加，这对企业的盈利能力将会造成一定的影响。企业应从收益与风险权衡的角度对流动资产与流动负债的规模进行合理地安排，不能盲目地追求流动比率的提高。同时，流动比率的高低还受企业所处行业的性质与特点的影响较大，比如房地产企业、商业流通企业的流动比率一般会较高，而制造业及公用事业企业等行业的流动比率会较低，因此在确定流动比率分析标准时，必须要考虑行业因素。③该公司的速动比率为1.27 ，大于同行业平均值1，说明企业的短期偿债能力较强。一般来说，速动比率越高，说明企业的流动性越强，流动负债的安全程度越高，短期债权人到期收回本息的可能性越大。但与流动比率类似，从企业的角度看，速动比率也不是越高越好，对速动比率要具体情况具体分析。根据经验，通常认为速动比率等于1比较合理。因此，在财务分析中，往往以l作为速动比率的比较标准，认为企业的速动比率在1左右比较正常，偏离了太多则存在一定的问题。但与流动比率类似，这个经验数据也不是绝对的，不同的环境、不同的时期、不同的行业，情况也不尽相同。④该公司的现金比率为0.38 ，小于同行业平均值0.8 ，说明企业的短期偿债能力较弱，对于短期债权人来说，现金比率越高越好，因为现金类资产相对于流动负债越多，对到期流动负债的偿还越有切实的保障。但对企业来说，现金比率的确定并不能仅仅考虑短期偿债能力的提高，应将风险与收益两方面的因素结合起来考虑。企业现金管理本身就是企业财务管理的重要环节之二，需要明确的是企业持有现金一般有交易性、预防性和投机性三种动机，并不完全都是为了偿债。因此企业应当根据企业所处行业的性质与特点、企业经营活动的规模与特点、管理层对未来现金流量的估计以及管理层对风险的态度等多个方面确定现金持有量，而不能仅仅为了提高企业短期偿债能力而多持有现金类资产。此外，现金比率在分析短期偿债能力时通常仅仅是一个辅助性指标，因为不可能要求企业以目前持有的现金类资产来保障所有的流动负债，企业也没有必要总是保持足够偿还债务的现金类资产。 10. 资料：（1）已知某公司2007年资产负债表中的相关项目如下：单位：万元无形资产240负债总额1500资产总额7400所有者权益总额5900（2）2007年度该公司税前利润为1350万元；利息费用390万元，其中资本化利息130万元；息税前经营活动现金流量为1450万元；现金利息支出340万元。 （3）同行业的长期偿债能力的平均值如下表所示：长期偿债能力同行业平均值资产负债率30%股权比率70%产权比率42.86%权益乘数140.86%有形资产债务比率12.55%有形净值债务比率15.45%利息保障倍数4现金流量利息保障倍数3要求：（1）根据上述资料请计算该公司的长期偿债能力（资产负债率、股权比率、产权比率、权益乘数、有形资产债务比率、有形净值债务比率、利息保障倍数和现金流量利息保障倍数）。（2）请结合同行业的长期偿债能力的平均值．评价该公司的长期偿债能力。答案：（1）该公司的长期偿债能力计算如下：资产负债率=负债总额/资产总额 ×100% =1 500 / 7 400 ×100 %=20.27% 股权比率=所有者权益总额/资产总额×100% =5 900/7 400×100%=79.73%产权比率=负债总额/所有者权益总额×100%=×100%=25.42%权益乘数＝资产总额/所有者权益总额×100%=×100%=125.42%有形资产债务比率＝负债总额/有形资产总额×100%=负债总额/（资产总额-无形资产）×100% =1500 / ( ) ×100 % = 20.95 % 有形净值债务比率=负债总额/有形净值总额×100%=负债总额/（所有者权益总额-无形资产）×100%=1500/（）×100%= 26.50%利息保障倍数=（利润总额＋利息费用）/利息费用 = ( ) / 390 =4.46现金流量利息保障倍数=息税前经营活动现金流量/现金利息支出= .26（2）结合同行业的长期偿债能力的平均值对该公司的长期偿债能力评价如下： ① 该公司的资产负债率为20.27% ，小于同行业平均值30% ，说明企业的长期偿债能力较强。一般来说，资产负债率越低，企业的负债越安全、财务风险越小。但是从企业和股东的角度出发，资产负债率并不是越低越好，因为资产负债率过低往往表明企业没能充分利用财务杠杆，即没能充分利用负债经营的好处。因此在评价企业的资产负债率时，需要在收益与风险之间权衡利弊，充分考虑企业内部各种因素和外部市场环境，做出合理正确的判断。②该公司的股权比率为79.73%，均接近于同行业平均值70% ，说明企业的长期偿债能力较强。从股权比率与资产负债率之间的关系可以看出，资产负债率反映的是企业资产总额中由负债提供资金所占的比率，而股权比率则反映资金来源中股权资金所占比率。因此股权比率越高，资产负债率就越低，说明所有者投人的资金在全部资金中所占的比例越大，而债权人投人的资金所占比例越小，反之亦然。对股权比率的分析与资产负债率恰恰相反，不再赘述。③该公司的产权比率为25.42% ，低于同行业平均值42.86%，说明企业的长期偿债能力较强。产权比率直接反映负债与所有者权益之间的关系，产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高，承担的风险越小；反之，这一比率越高，则表明企业的长期偿债能力越低。④该公司的权益乘数为125.42 % ，低于同行业平均值140.86%，说明企业的长期偿债能力较强。权益乘数表明企业资产总额是所有者权益的倍数，该比率越大，表明所有者投人的资本在资产总额中所占比重越小，对负债经营利用得越充分，但反映企业的长期偿债能力越弱；反之，该项比率越小，反映所有者投人的资本在资产总额中所占比重越大，企业的长期偿债能力越强。⑤该公司的有形资产债务比率和有形净值债务比率分别为20.95%和26.50%，均高于同行业平均值12.55%和15.45% , 说明企业的长期偿债能力较弱。有形资产债务比率和有形净值债务比率是评价企业长期偿债能力的更加谨慎、稳健的一个财务比率，它将企业长期偿债能力分析建立在更加切实可靠的物质保证基础之上，是资产负债率和产权比率的补充指标。&&
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