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= 2 ? 'z-enabled':''}}">发布文｜中国证券报
金融之家12月27日讯，申万宏源自上周三停牌，据悉正在筹划定向增发事宜，此次定增有望被一家保险公司包揽，并且规模在百亿级！& 经历了去年一波三折的失败定增后，申万宏源再融资总算有了新的进展，这是否能够拯救券商于水火之中呢？&
从日停牌日算起，公司预计停牌时间不超过10个交易日，待公司披露相关事项后复牌。也就是说最晚新年开市该公司将发布公告。&
申万和宏源合并恰逢券商股热炒之际，合并上市创下2928亿元市值，股价曾达到21.1元的历高度，一度坐上深圳市场一哥位置。但是，此后股价跌幅巨大，超过腰斩，& 有不少业内人士戏言，已经生生跌掉一个宏源啊，合并的意义何在& ？&
按照11月券商月度业绩排名看，在上市券商当中，申万宏源的净利润6.85亿元，排名第二。今年前11个月申万宏源的净利润达到42.39亿元，排名第八位。&
2015年申万宏源就谋划增发，但市场风停，演绎了一波三折并夭折的增发。发行价格由原来的不低于16.92/股下调至不低于12.3元/股。没等实施，再次出现股价与定增价倒挂。不得已，发行价格由不低于12.3元/股调整为不低于10.07元/股。不过这还不算完，后来公司将非公开发行股票发行底价由10.07元/股调整为7.35元/股。由不超过110,000万股（含110,000万股）调整为不超过150,707.48万股（含150,707.48万的是 ，公司11月16日增发有效期到了。
公司公告表示，虽然公司一直努力推行发行事宜，但由于资本市场的变化，未能在核准的有效期内完成发行，所以增发中止。不过申万宏源显然还是积极挽留投资者，先是表示将于12月29日召开2015年第三次临时股东大会，审议关于本次非公开发行A股股票的调整方案，待决议通过后，公司将向证监会提交恢复审查的申请。然后还没有等到29号，公司提前停牌了。&
不过经历了三次下调后来又失败，现有的散户投资者显然有点情绪：&股价刚跌那会儿准备跑了，出了定增，想想价格还行，就留着，没想到一路下调，最后还黄了！& 股民受伤，当然这也不能全怪申万宏源，毕竟券商定增最近一两年都比较艰难，价格倒挂和下调不罕见。2015年，已通过定增募资的券商有5家，其中光大证券募资80亿、国海证券50亿、西部证券50亿、国金证券45亿、山西证券38.78亿，而今年券商成功发行的目前只有东吴证券35.4亿、长江证券83亿，其中长江证券算是比较成功的溢价完成了定增。&
这次申万宏源的定增对象据说是一家大的保险公司，且双方确立意向的时间也很短很迅速。& &险资举牌受限，自然会选择定增的投资渠道& 。& &业内人士分析。&
险资投资券商股权，此前中国人寿在中信证券的定增上堪称经典。当初母公司、子公司以9块多包揽中信证券的5亿定增，成为仅次于中信集团的第二大股东，一路持股账面浮盈丰厚。中国人寿在日以27.38元/股的均价，减持中信证券A股3000万股，累计套现8.21亿元。目前看中国人寿仍旧是中信的第三大股东，中国人寿这类长期投资者的姿态，对于上市公司股价稳定有利，自然受到市场的认可。&
海通证券分析师表示：& 券商估值已接近历史最低位，2017年预计业绩同比增长16%。从中长期来看，仍看好行业转型，尤其是看好大型券商及特色券商。&
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责任编辑：冯青
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