干货贴：分级B的投资小攻略
　　一般来说，分级B作为杠杆投资工具，可以放大标的指数的收益。在标的指数上涨的时候，分级B常常受到投资者的追捧、表现亮眼。然而在某些时候，分级B的表现又会让人“大跌眼镜”。
　　2014年底，当B跟踪的标的指数―“创业板指”处稳波动状态时，创业板B却逆势下跌35.68%。
　　15年1月中旬到3月初，当创业板指上涨约25.17%时，创业板B仅为28.2%，并未表现出明显的杠杆效应。
　　然而从2015年3月下旬到6月中旬，创业板B完全展现出了杠杆产品应有的魅力：在创业板指上涨60%的情况下，创业板B暴涨258%！
　　杠杆基金作为杠杆工具，为啥会出现这些现象呢？一些不理解的投资者心理感叹“这到底是要闹哪样啊！”。实际上，作为杠杆工具的分级B，价格表现受到标的指数走势、杠杆倍数、整体折溢价、分级A涨跌幅四方面因素的影响。
　　下面，级掌柜给您介绍下分级B的投资小攻略，助您用好分级B的正向杠杆效应、规避杠杆失效的风险。
　　攻略一 指数和仓位
　　分级B可以放大母基金的收益。对于股票指数分级基金来说，影响母表现的两个主要因素：（1）标的指数的未来走势判断；（2）母基金仓位水平。第二个因素主要是针对于处于建仓期的基金，因为它的仓位相对较为灵活，比如：个别基金是零仓位，那么标的指数涨得再好，分级基金的母基金也无动于衷，那么分级B也不会有所表现。股票指数分级基金成立满六个月之后，按照法规规定，它的股票仓位基本上维持在90%以上，力求跟踪误差的最小化。
　　标的指数的未来走势判断以及基金的股票仓位水平，是投资者用好分级B这个杠杆工具最为重要的前提，而下半年市场重要的风口则涵盖了、.0、体育等。
　　攻略二 价格和杠杆
　　在分级A价格稳定、分级基金整体折溢价率不变的情况下，分级B的合理涨跌幅=母基金净值涨跌幅×价格杠杆，这就是说：杠杆倍数越高，分级B的进攻性就越强。
　　价格杠杆由何而来呢？？短时间内，在分级A涨幅可以忽略、整体折溢价率不变的情况下，分级B的杠杆效果就是：
　　这意味着在母基金净值与分级B净值相同的情况下，分级B的溢价率越高，其杠杆倍数就越低。所以，在上市之初，利率规则为“一年定存+3%”的分级B价格杠杆倍数就会低于“一年定存+5%”的分级B价格杠杆倍数。
　　攻略三 整体折溢价
　　当分级基金整体溢价率过高时，套利者们就会通过“申购拆分”的方式进行套利，导致分级基金整体溢价率的回落。根据
　　分级A占比×A价格+分级B占比×B价格=（1+整体溢价率 ）×母基金净值
　　由于分级A价格会小幅下跌，所以整体溢价率的回落将主要由分级B来承担，从而造成分级B价格的大幅回落。
　　分级基金整体溢价率越高，分级B面临的风险就越高。
　　当分级基金整体过高时，套利者们会采取“合并赎回”策略进行套利，导致整体折价率的回落。
　　分级A占比A价格+分级B占比B价格=（1-整体折价率 ）母基金净值
　　由于分级A本身流动性较小，大量的套利资金将分级A价格抬高，从而导致了分级B价格的滞涨。
　　那么，我们回头来看看走势在两个区间的表现，就会非楚了：
　　 最后，级掌柜总结一下，如果客官您看好某个标的指数走势的话，级掌柜告诉您三个投资分级基金的小攻略：
　　（1）分级基金整体溢价率过高，最佳投资策略是申购母基金，分拆为分级A、分级B，卖出分级A来获得分级B，规避整体溢价率回落的风险；
　　（2）分级基金整体折价率过高，最佳策略是买入分级A、分级B，相对于您购买了一个打折的指数基金；
　　（3）分级基金处于平价附近，您可以重点关注分级B的投资机会，分享标的指数的杠杆收益。
（责任编辑：HF051）
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