新三板上的联想系生存如何？3家企业或遭强制摘牌_金融_科技头条_砍柴网
新三板上的联想系生存如何？3家企业或遭强制摘牌
联想最近又开始“搞事情”了！
联想最近又开始&搞事情&了。
前几日，乐视网宣布，贾跃亭不再担任乐视网CEO职位，专任公司董事长一职，总经理职位改聘任梁军担任，有传言称，已经走到乐视前台的梁军，和乐视核心资产目前的大股东孙宏斌，这两个联想旧部，试图将乐视电视业务同联想整合，让联想进入这个市场。如果这个传言属实，这可能真的意味着联想开始会有大动作了。
而在上，联想近期拟注资3375万元，增持新三板公司叠云股份（0.63万股股票。而在此前，联想就是叠云股份的在册股东，持股2%，为占股最小股东，此次注资完成后，有人说联想在其中的&话语权&就更大了。其实，在新三板上万家企业中，联想的资本布局早已经开始。
倾向于零售业、互联网和相关服务行业
据了解，联想目前在新三板上至少已经布局了十几家挂牌公司，而我们在14家新三板企业的十大股东名单中发现了联想的企业，具体包括明德生物（430591）、天涯社区（833359）、北京时代（430003）等挂牌公司，其中持有谛听公司的股份比例最多，为17.34%。
数据来源：东方财富choice
从领域来看，我们发现联想更倾向于批发业、零售业、互联网和相关服务行业，其中布局零售业、互联网和相关服务企业最多，娱乐业、医药制造业、通过设备制造业等行业也有涉及。
如涵控股2016年净利润同比增长最多
从目前披露的年报数据来看，如涵控股（832887）是上述联想投资的14家企业中2016年净利润同比增长最多的企业。
资料显示，如涵控股成立于2001年，2015年7月挂牌新三板，目前重点拓展以网红为核心的电子商务业务。值得注意的是，如涵控股的主营业务2016年发生了改变，此前如涵控股专注于化妆品领域，但因近年来受到电商互联网销售的冲击以及国外知名品牌化妆品陆续进入国内市场等不利影响，开始转型重点拓展网红电子商务业务。
公告显示，2016年如涵控股实现营业收入44569.09万元，同比增长14654%，盈利263.61万元，同比增长310.07%。如涵控股表示，净利润较上年同期增加主要系公司业务转型，盈利能力提高。
对于熟悉新三板的人士来说，如涵控股可能一点也不陌生，毕竟如涵控股除了拥有联想这个外挂外，还有阿里这个外挂存在。
2016年11月，如涵控股以96.43元每股的价格在新三板定向发行股票445.92万股，拟募集资金4.3亿元，发行对象包括阿里巴巴（中国）网络技术有限公司、青岛金石灏汭投资有限公司、北京君联亦同股权投资合伙企业（有限合伙）等资本大咖。其中，阿里巴巴出资3亿元认购如涵控股311.12万股，占如涵控股总股本的9.58%，成为如涵控股第四大股东。从目前阿里、联想的持股比例来看，联想所持股份与阿里差不太多。数据显示，目前联想持有如涵控股9.56%股份，为如涵控股第五大股东，占股311.11万股。
三家公司存在被强制摘牌风险
不过，还有三家企业没有披露2016年年报数据是怎么回事？
东方财富choice数据显示，在上述14家企业中，还有三家企业没有披露2016年年报数据，具体包括住百家（837077）、力诚百货（833860）和商之都（835433）。
根据股转规定，如果上述三家企业在6月30日前（含6月30日）仍然没有披露2016年年度报告，公司将被强制摘牌。住百家和力诚百货表示，年报未及时披露的原因主要是因为审计工作、年报编制等工作尚未完成，所以未在4 月30日前披露2016 年年度报告；而对于年报未及时披露的原因，商之者则表示是因为公司年度报告尚未定稿，所以没有在4 月 30 日之前披露年报。
从已披露企业年报数据来看，我们发现联想所投的这11家企业，2016年有5家亏损，6家盈利，合计亏损9118.68万元，其中好买财富（834418）亏损最多。
好买财富是国内独立的第三方财富管理公司。据了解，其主营业务包括通过互联网、APP终端向客户提供包括公募基金、私募基金等在内的各类基金产品的销售服务，及通过全资子公司新方程发行和管理FOF等私募基金产品，2015年11月挂牌。数据显示，2016年公司实现营业收入21121.06万元，亏损8815.95万元，同比下降354%。
不过，在年报最后截止环节，掘金三板最好奇的还是住百家、力诚百货和商之都三家企业什么时候能发年报呢？
【来源：野马财经】
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微信公众号：ikanchai统计显示，11月份以来至28日，新三板有13家公司摘牌，创下新三板成立以来单月摘牌数量创新高。对此，笔者认为，任何一个市场都应该是一个有进有出的市场，随着新三板挂牌公司数量的快速提升，未来企业摘牌也将会成为常态。同时，任何事物都有其两面性，一方面新三板企业摘牌成为常态的同时，另一方面也更能保留住真正具有“硬实力”的企业，增加新三板的稳定性和活力。
退市时代来临：新三板公司摘牌将成常态
&&&&今年10月摘牌数量已经达到全年最高峰，各家企业摘牌原因有所不同。森东电力和众益达等2家是因未能及时披露半年报，被股转系统强制摘牌，其余8家均是主动摘牌。
在这8家主动摘牌的企业中，江苏中旗是因IPO过会。远特科技、佳和小贷、昌盛日电等三家虽未及时披露2016年半年度报告，此前已申请主动摘牌。而网营科技、健耕医药、中汇瑞德这3家企业摘牌则是因为公司战略发展需要……
&&&&自全国股转系统扩大试点至全国以来，挂牌公司数量快速上升，海量市场规模已经形成。截至日，全国股转系统挂牌公司数量已达9723家，且仍保持高速增长态势。
在挂牌公司数量攀升的同时，如何实现市场的有进有出、优胜劣汰就成为监管层考虑的重点。
&&&&今年10月21日，全国股转系统发布了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则（征求意见稿）》（以下简称《实施细则》），新三板摘牌制度呼之欲出。
全国股转系统表示，发布摘牌制度一方面坚持开放包容的理念，充分尊重并保护挂牌公司基于其意思自治作出的退市决定，允许挂牌公司主动申请终止挂牌。《实施细则》明确了挂牌公司在履行必要的决策程序后，可以主动申请终止挂牌；此外，挂牌公司可以充分利用不同证券交易场所的比较优势……
&&&&算上昌盛日电，本月已有10家公司摘牌，虽然还未到12月，但是对比历史情况看，这一摘牌数字已是新三板历史上的单月最大值。根据Choice数据显示，截至日，已经有74家企业摘牌，其中2016年已经有38家摘牌。
从摘牌原因看各家企业也不相同。森东电力和众益达等2家是因未能及时披露半年报，被股转系统强制摘牌，其余8家均是主动摘牌。
&&&&在这8家主动摘牌的企业中，江苏中旗是因IPO过会。远特科技、佳和小贷、昌盛日电等三家虽未及时披露2016年半年度报告，此前已申请主动摘牌。
&&&&而网营科技、健耕医药、中汇瑞德这3家企业摘牌则是因为公司战略发展需要。另外，网城科技表示因积极调整目前公司内部组织结构，公司申请终止挂牌……
&&&&11月摘牌企业数量创出新高，未来是否成为常态化？天津旗帜律师事务所新三板律师赵小岑对《每日经济新闻》记者表示，“企业摘牌的原因各不相同。首先有IPO的安排，或者有资产重组、重大并购的想法。摘牌之后，就不受非上市公众公司的监管规则约束了。另外，新三板挂牌是有些成本的。我之前了解到，有些券商的持续督导费用都收不上来，这种情况下，业绩不好的企业继续留在新三板上就有困难。还有就是，一些企业所处的行业不太好，产能过剩的行业在新三板挂牌的意义也不大，呈现僵尸股的状态，这种情况下摘牌也是可以理解的。”
&&&&此外，赵小岑认为摘牌不会成为一种趋势。他表示，新三板毕竟要有一个从量的积累到质的飞跃过程，可能前期“蓄水养鱼”，养到一定程度之后，一些规则的推出就是为了挑选出好的企业来，优胜劣汰是自然规则。
&&&&南山投资创始合伙人周运南接受记者采访时认为，今年就是一个监管年，而且在未来较长时间里新三板将进入强力监管周期，新三板的监管向主板靠齐，这其实对新三板是个大利好……
&&&&退市时代真的要来临了？
&&&&今年以来，新三板已摘牌企业数量已达41家。11月，新三板公司摘牌13家，创下新三板成立以来单月摘牌数量最高纪录。这些公司平均挂牌时间一年，其中最“短命”的才6个月。
&&&&2016年以来新三板企业摘牌趋势
&&&&从2009年至今新三板共有77家退市公司，尤其自股转系统今年10月21日发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则（征求意见稿）》以来，整个新三板退市节奏呈现出上升趋势。
11月，新三板13家企业摘牌创新高
2016年11月新三板摘牌企业
从11月摘牌的十三家企业来看，除去森东电力……
&&&&11月24日船牌日化宣布收到股转公司出具的同意公司终止股票在股转系统挂牌的函，公司股票自日起在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。
从挂牌到申请摘牌，船牌日化在新三板仅待了半年多。公司表示，选择离开新三板，主要是为了配合公司战略发展规划。终止挂牌后，公司股票的登记、转让、管理等事宜将严格按照《中华人民共和国公司法》、《浙江东南船牌日化股份有限公司章程》的相关规定执行。
&&&&船牌日化主营日化用品的研发、生产和销售。公司于今年4月5日在新三板挂牌，以协议方式转让，属于基础层企业。公司股票已经于11月4日停止转让。
&&&&根据公开资料，挂牌以来，船牌日化并未有过发行股票融资行为，也未有公开交易。
&&&&而上半年公司营收出现同比下降的情况，月，船牌日化实现营业收入5094.76万元，同比减少10.19%;因为对各项费用管控加强，公司上半年净利润为271.97万元……
新三板退市制度亟待完善 进出有序更好助力经济转型
&&&&10月底恒大文化拟退市的消息吸引了新三板市场目光，且不论其退市背后的有没有许家印的资本运作目的，恒大文化挂牌将近一年的时间无交易、无融资的现象更加值得深思，并有券商发现新三板上与之类似的“大块头”并不算少。
&&&&除此之外，从2015年开始，随着新三板挂牌企业数量增加，摘牌企业也逐渐出现，一部分企业去了A股，还有一部分被其他公司收购，进入2016年筹备IPO、被收购企业数量增多，退市企业也在增多。
&&&&但值得注意的是，市场关注点并非是新三板留不住这些“大块头”或者优质公司，因为在这些企业退市同时还有更多的企业在新三板挂牌，为了让市场更加完善，10月21日股转公司还公布了退市细则意见稿，挂牌企业也在逐步“流动”起来……
&&&&10月31日为新三板2016年半年报的最后截止日期，森东电力和众益达两家新三板企业因未按规定期限披露2016年半年度报告，11月1日起被实施强制摘牌。这是股转系统第二次对新三板企业进行强制摘牌。
&&&&股转公司指出强制退市是加强监管的重要举措之一，并在近日发布了企业终止挂牌新规，明确了11条强制摘牌条件。但是除此之外，主动摘牌的企业数量也在激增。
&&&&新三板企业摘牌速度一直在加快，2016年已有28家企业从新三板摘牌，已经接近历年来62家摘牌企业总数的一半。不过，与9000多家的挂牌公司规模相比，摘牌公司数量其实并不算多。新三板应抓紧时间建立常态化的摘牌退市制度。
&&&&企业摘牌的理由千奇百怪，最近笔者发现有一家新三板公司在挂牌7个月后便急冲冲的申请摘牌，原因是因为实际控制人婚姻出现问题……
&&&&“如果说2014年到2015年上半年是中国新三板市场的爆发期，那么2016年新三板市场则开始从数量走向质量的转变。”广证恒生总经理袁季表示。
&&&&袁季认为，退市制度的推出，促使部分企业主动或被动摘牌，让整个市场形成“活水”。“流水不腐，户枢不蠹，如果水不流动的话，对市场的建设是不利的。”
&&&&“未挂牌企业会根据市场环境重新评估是否挂牌，而现有挂牌企业面对市场流动性不足、政策强制摘牌压力等因素，也会考虑是否继续留在新三板。过去只要挂牌新三板就会得到很好发展的观念正在被修正。”……
&&&&【相关阅读】：
&&&&半个月前，《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则（意见稿）》在新三板掀起了不小的波澜。征求意见稿指出：如果挂牌公司存在信息披露严重失信、欺诈挂牌、公司治理机制不健全、持续经营能力存在不确定性、重大违法等5种情况，公司会被施行强制摘牌措施。
&&&&强制退市与主动摘牌，不仅能从制度上促使不良企业退出市场，保证挂牌公司质量；更能吸引更多的投资者进入市场，极大地减少“劣币驱逐良币”的现象。
&&&&10月31日，股转半年报披露大限之时，没能按时交卷的森东电力、众益达被强制摘牌，而另外三家没有披露半年报的公司远特科技、佳和小贷和昌盛日电则主动申请摘牌。据统计，截至目前，新三板摘牌企业总数已经达到67家，其中今年摘牌的就占近一半。主动退市将成常态，新三板的黄金投资期到来了吗……
&&&&随着分层制度等政策的出台，袁季表示，新三板市场正在进入调整期。“这是市场走向成熟、理性的关键，体现在新三板正从数量的增长向质量的提升转变、从野蛮式的快速发展向强化规范治理转变。”
&&&&袁季预测，在各项政策机制的推进与完善下，未来新三板市场的结构性特征将不断强化。
&&&&而在结构性的基础下，或形成两个特点：一是较高层级的企业在定价、融资、并购等方面获得的机制支持会加强，二是市场化的层次变化，促使新三板走向更加开放的道路，优胜劣汰的机制将增强市场活力。
&&&&“对于投资者来说，未来新三板仍然拥有巨大的机会。然而，流动性不足、信息不对称等因素则为投资带来了极大的风险。”袁季说，海量的市场信息，正加速专业研究力量的崛起……
新三板做市券商谋变 调整业务布局正当时
&&&&随着新三板扩容，券商的新三板业务也在成长。对于券商而言，9000多家挂牌企业的业务增量潜力很大。
华南地区一位大型券商新三板负责人指出，随着挂牌……
&&&&意见征求稿指出，挂牌企业持续经营能力存疑，连续两年被主办券商出具持续经营能力存在不确定性意见的，将被强制终止挂牌。
&&&&安信证券分析师表示，该条款进一步加强了会计师事务所、主办券商等中介机构对挂牌公司在规范运作、自律监管等方面的事前监控。此外，细则还赋予了中介机构在退市方面更大的话语权，在制度上实现了突破，支持主办券商以持续督导为基础，发挥其在化解风险方面的关键作用，既主办券商连续两年对挂牌公司出具了持续经营能力存在不确定性的意见，挂牌公司将强制退市。
&&&&该分析师指出，主办券商在新三板退市中起到决定性作用，加强了主办券商在风险控制方面的主导权，对中小投资者起到保护作用。由于新三板企业以中小微企业为主，企业规模均偏小，业绩弹性较大……
&&&&自做市商制度推出以来，券商似乎从未像现在这么“难过”。一边是服务对象用脚投票，做市意愿不断下降；一边是监管趋严下频频因违规被罚。在“内忧外困”夹击下，部分做市券商开始谋变，或收缩或转向，积极调整新三板业务。
业内人士指出，挂牌企业突破万家之后，以前主要靠“冲量”赚钱的券商面临存量盘活问题，加强保荐融资之外的经纪配套服务，成为布局新三板的新趋势……
本期编辑： 李正 &&&&为什么要去投资新三板股权？ - 知乎专栏
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