可转债扩容加速 基金经理看好增量市场机会
　　8月以来，久立特材、济川药业、水晶光电等5家上市公司的可转债发行预案通过证监会批准。多位接受记者采访的基金经理表示，可转债扩容后，市场的流动性有望缓解。经过两个多月的行情爆发及估值修复，短期内不是配置可转债的好时机，看好可转债扩容后的增量市场机会。　　可转债下半年收益有限　　截至8月25日，中证转债指数近三月已上涨11.68%，今年以来总体涨幅为8.89%。据Wind统计，今年以来18只可转债基金皆取得正收益；近3个月，全部可转债基金皆取得正收益，前海开源可转债、长信可转债及富国可转债取得12%以上的收益。不过，基金经理均对年内可转债的投资机会表示谨慎。　　可转债兼具债性与股性，股性的一面使其风险高于普通债券。北京一大型公募的固收类基金经理告诉记者，随着股票市场的反弹，可转债流动性不是特别好。在流动性不好的情况下，如果股票市场上涨，它会有更高的上涨，反之，它也会跌得比较快。　　对于上半年的可转债行情好转，该基金经理表示，可转债的低点在6月份之前持续回落，风险很低，很多可转债收益率接近于纯债收益率的水平，有比较好的配置机会。随着股票市场特别是一些权重行业的大票蓝筹反弹，可转债也略有反弹的行情。但是，可转债现在是中高收益同时也是中高风险的资产，性价比相对偏中性，当前并不是参与可转债投资的好时机。　　北京一中型公募的债券基金经理认为，近三月可转债行情的好转得益于估值修复。对于今年未来四个多月的可转债行情机会，该基金经理表示：“通过两个多月的上涨，可转债估值得到一定修复，但接下来要像过去两个月那样挣估值的钱就难了，估值能带来的额外的收益不是很多。从正股角度看，如果市场还是区间震荡，那么现在近3300点的位置，正股的估值或者它的绝对价格也不是很低了，它带来的收益也有限。”　　关注扩容后投资机会　　估值修复后，上述基金经理均看好可转债扩容后增量市场的投资机会，认为可转债品种丰富后，流动性将进一步得到缓解，到时会进一步重点关注不错的新品种。　　据业内投资人士估算，当前存量可转债市场容量是700亿到800亿，如果把可交换债算上，是1000多亿，而所有可能发出来的可转债加在一起差不多有1200亿~1300亿，待发的规模比存量更大。　　上述大型公募的债券基金经理表示，全国金融工作会议提出要加快企业的直接融资，可转债则是企业直接融资的不错品种，品种周期的波动一般为三到五年，其存续周期也就三到五周年。三到五年遇上一波牛市，市场将会把可转债的容量全部消化。　　对于增量转债，上述中型公募债券基金经理认为，“一些公司的正股业绩表现不错，这些公司的转债发出来之后，做一个相对长一点时间的持有和投资，收益可能比一些存量标的还好。”他表示，整个转债投资周期至少在一年以上，一年以上才有意义，甚至得两年以上。　　北京另一大型公募的固收类基金经理表示：“下半年可转债的发行会不断增加，如中国核电以及一些银行、券商的品种会陆续出来，流动性将会有一定的改善，到时会进一步关注。”来源：证券时报
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　　消息面上，由于市场对全球几大央行会议将推出支持全球经济措施的预期升温，未来数周中，欧元可能会持续走强，但在交投较为清淡且美国7月份就业报告即将公布的情况下，汇市交易必将出现较大波动。美联储和欧洲央行均定于本周召开会议，投资者对这两家央行采取行动的预期日益升温。美联储由于对美国经济前景并不满意，可能会宣布新举措，例如一项债券购买计划或将低利率维持至2014年之后。欧洲央行则可能推出一系列旨在解决欧元区持续的主权债券危机的方案。　　美元和欧元的命运将与这两家央行发表的任何一个措辞息息相关。QE3究竟前景几何？欧洲央行会否“雷声大，雨点小”？本周两大央行的一举一动将和美国非农数据一起奠定本周汇市乾坤。美联储本周决议是否推QE3，无疑上周五公布的美国2009年至2012年二季度GDP数据是美联储的一个重要参考。整体而言，过去三年半美国经济没有市场担心的那么糟糕，其中今年二季度GDP年化季率增长1.5%，为连续12个季度增长。GDP数据公布后，美元指数明显反弹，说明QE3预期在短期内有些降温。目前较普遍的观点仍预计，美联储将在9月而非下周推出刺激措施。部分策略师在美国GDP数据后表示，GDP数据可能不足以促使美联储短期内向经济中注入更多资金。而欧洲央行方面，尽管欧洲央行官员上周发表积极言论，但事实上欧洲内部在是否采取更为激进的宽松政策仍存在分歧，因此投资者也需防范欧央行会议出现“雷声大，雨点小”的结局。　　技术面上，黄金目前维稳1620附近，呈多头趋势，目标依次为1630附近、55-60，短线回调看1612-15，以逢低做多为主；原油走势有些“不健康”，虽连续四日收阳，但都是十字阳线或者小实体阳线，说明多空双方依然势均力敌，下方关注89一线；欧元在日线30均线受压制回调，小时线已连续8小时收阴，下方关注1.0区间，首次触及可多单进场！　　金市策略：　　黄金方面，金价回调至区间多单进场，止损6美金，目标1623-25，破位看30；若见1603-05价位多单进场，止损6美金，目标1615附近，破位持有；原油方面，首次触及89附近多单进场，止损0.6美金，目标90附近，破位90.5持有；详细操作可咨询“金市有约”！　　金市关注：　　17:00欧元区7月份企业景气指数前值-0.94;市场影响★★　　17:00欧元区7月份经济景气指数前值89.9　　17:00欧元区7月份工业景气指数前值-12.7　　17:00欧元区7月份服务业景气指数前值-7.4　　17:00欧元区7月份消费者信心指数前值-21.6　　22:30美国7月份达拉斯联储制造业活动指数前值5.8　　22:30美国7月份达拉斯联储制造业产出指数前值15.5
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你可以先看看今天的热点新闻:文/Roy 07:48:19来源:
FX168财经报社(香港)讯 &第6批通胀挂钩iBond 6(04231.HK)完成发售后，香港特区政府将再接再厉，首次发行供65岁或以上长者认购的银色债券(Silver Bond)，香港的银行已接获安排行中银香港(02388.HK)的通知，于下周三(7月6日)开会讨论债券的销售安排，消息指债券拟于７月底开售，债券年息最少2厘，发行额或不会超过30亿港元。据了解，21家配售的银行已获通知下周三开会商讨销售银色债细节。有银行人士指，由于银色债不设二手市场，如持有人欲放售银色债，只可原价售回政府，完全有别于iBond，所以相信会议重点之一，是讨论配售行如何处理长者客户沽售手上的银色债，相信销售银色债的流程与iBond分别不大，但或要向客户披露更多资料，预计最快7月底供长者认购。(iBond 6(04231.HK)十天走势及成交额& 来源：FX168财经网)有市场人士并不看好银色债的销情，因有鉴于iBond 6认购反应稍欠理想，而且销售对象局限于65岁或以上市民，以及不能短炒。另一方面，由于银色债与通胀挂钩，而且最少有息率2厘，估计回报最终更可能略高于2厘，以10万港元计算，1年利息最少有2000港元，明显高于港元存款息率，而且是零风险，因此认为长者不妨大手认购，希望最终可获分派更多手数。早前由香港特区政府发行的第6批通胀挂钩iBond 6，共收到约50.79万份有效申请，认购金额约225.26亿港元，超额认购1.25倍。认购者最多可获派3手。校对：TIER
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